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我的2022年股指期权卖方实战总结：年初双卖遇熊亏，年底卖沽反弹赚。震荡双卖，熊市卖购，牛市卖沽，高位卖购，低位卖沽。可以穿越牛熊。
2023年交易思路：偏多双卖坚定持有做多，卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位，不低于等效满仓操作，上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购，4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。（2023年12月24日注：今年极端行情跌到3283.99点，这里收回3800不卖购这句话，对有被误导的同学表示歉意，对冲仓位还是要根据行情进行配置，个人实盘卖购到3400，会根据指数涨跌移仓，吃时间价值为主）
太长不看版：一句话，做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
实践是检验真理的唯一标准，赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说，现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法，是三个知道，折价封基，债券正回购，分级A，折价可转债，股指期货贴水这些成功方法和策略的延续，现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性，可以转为偏空，而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势，长期做下来自然会有增强收益，可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后，期权可以说是一个完美的工具。
简要结论：指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的，可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解，每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月，吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位，赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。
再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存在着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
关于反脆弱：
资金管理：在风云诡谲的资本市场，最重要的事情是生存。保证账户的安全，首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴，这个就是杠铃法则的应用，大部分资金放在债券和固定收益品种中，小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位，对应的必须要有现金支撑，否则杠杆就太高了。再强调一次，卖沽替代的是现货ETF仓位，没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中，永远不要满仓梭哈，保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
2023年交易思路：偏多双卖坚定持有做多，卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位，不低于等效满仓操作，上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购，4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。（2023年12月24日注：今年极端行情跌到3283.99点，这里收回3800不卖购这句话，对有被误导的同学表示歉意，对冲仓位还是要根据行情进行配置，个人实盘卖购到3400，会根据指数涨跌移仓，吃时间价值为主）
太长不看版：一句话，做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
实践是检验真理的唯一标准，赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说，现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法，是三个知道，折价封基，债券正回购，分级A，折价可转债，股指期货贴水这些成功方法和策略的延续，现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性，可以转为偏空，而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势，长期做下来自然会有增强收益，可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后，期权可以说是一个完美的工具。
简要结论：指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的，可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解，每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月，吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位，赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。
再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存在着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
关于反脆弱：
资金管理：在风云诡谲的资本市场，最重要的事情是生存。保证账户的安全，首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴，这个就是杠铃法则的应用，大部分资金放在债券和固定收益品种中，小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位，对应的必须要有现金支撑，否则杠杆就太高了。再强调一次，卖沽替代的是现货ETF仓位，没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中，永远不要满仓梭哈，保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
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@豆腐与白菜
其实商品的缺点存款老师已经说得很清楚了，我当时也是第一次做，当成小股指期权操作，结果完全不一样，这次股指期权因为T飞股指，暴露卖购裸仓，一张亏13w，除了涨停开盘止损部分降仓外，通过调整仓位到今天能够全身而退，这就是股指期权最大的优势，连续性。这个帖子很有营养，这一次大家都没有预计到，不断进步，稳定盈利是大概率的事情，我也非常感谢存款老师，通过帖子对我期权策略的漏洞不断修补。
其实商品的缺点存款老师已经说得很清楚了，我当时也是第一次做，当成小股指期权操作，结果完全不一样，这次股指期权因为T飞股指，暴露卖购裸仓，一张亏13w，除了涨停开盘止损部分降仓外，通过调整仓位到今天能够全身而退，这就是股指期权最大的优势，连续性。这个帖子很有营养，这一次大家都没有预计到，不断进步，稳定盈利是大概率的事情，我也非常感谢存款老师，通过帖子对我期权策略的漏洞不断修补。
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对冲策略：
股指期权对冲策略在指数跟随策略中的作用，可以看到净值最高点不是1008的指数最高点，而是回落以后净值还能继续新高。这点前面已经分析过了，后续指数新高以后使用期权抓顶是可以做到的。
赞同来自: 流沙少帅 、阿彪12345678
对冲策略：
股指期权对冲策略在指数跟随策略中的作用，可以看到净值最高点不是1008的指数最高点，而是回落以后净值还能继续新高。这点前面已经分析过了，后续指数新高以后使用期权抓顶是可以做到的。
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@聪哥广州全职
MO隐波30以上都是偏高的
不知道我又没有算错，现在的期权价格，比大涨前的价格，平直的，大概是1倍左右，虚直10%左右的大概2到3倍，现在期权价格太贵了，不知道有没有快速看价格比之前贵了多少，不会，只会拿出来对比看期权有多贵看隐含波动率，一般虚值的要贵一些
MO隐波30以上都是偏高的
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@坚持存款
正比例价差：
3600点调整的多头仓位经过一轮下跌下移，现在成本基本在3200点了，终于回到了偏多双卖的状态。这个买购是败笔，或者说我开仓的时候就清楚买贵了。当时我在卖购MO和买购IO之间纠结了好久，后面决定其他账户卖购，这里加一张买购观察仓，因为本账户是爆仓了，钱不够多，现在反思应该留卖购。现在用两张近月卖购来对冲买购，可以观察正比例价差的效果。卖购10月都已经浮盈落袋，基本覆盖了多头底仓的下跌。现在高位减仓的仓位已经可以逐步接回来了。
今天很有意思的是低开后3167点有资金接货，VIX全天是上涨的，但是高开低走，大部分VIX的K线是绿柱。下跌持续升波做不到，这个也是我判断继续大跌不太容易的原因之一。
MO也有意思，10月快到期了沽购双杀，11月认购合约明显更强一些，看来想做多小票的意愿还是有的。我换的MO5800双卖一度都浮亏，盘中有升波，现在卖沽的浮盈也只是略微超过卖购的浮亏几个点。这一次移仓增加了200多个点的双卖价差，盈亏平衡区间在5300-6300。希望后面波动小一些以后再重新布局买方头寸。
IO今天明显弱一些，而且隐波都回到了25附近，没有明显的漂移，套利机会不大。提前移仓到11月的IO4200双卖效果还是很明显的。
这个偏多双卖持仓的意义在于如果后续不涨可以持有等待降波和时间价值消耗，3100-3300之间震荡都没有问题。跌破3000就重新加杠杆。
下移：借反弹偏多双卖MO下移到11月5800双卖。如果是股指期货贴水就要买购，这里我看不涨选择卖购先。回落了补买购，或者不回落涨破5800以后再开买购组合，虚值卖购选择拿一下先。因为上方5线，10线压制，5-10死叉。而且3300上方的压力太大套牢盘多，下移先按震荡来调整持仓。买购不急，不会涨停打我脸吧！还好回落了双卖浮盈。这样也就是增加了一些下跌的空间安全垫，熬时间了！买购要补的，哪天站稳5日...
正比例价差：
3600点调整的多头仓位经过一轮下跌下移，现在成本基本在3200点了，终于回到了偏多双卖的状态。这个买购是败笔，或者说我开仓的时候就清楚买贵了。当时我在卖购MO和买购IO之间纠结了好久，后面决定其他账户卖购，这里加一张买购观察仓，因为本账户是爆仓了，钱不够多，现在反思应该留卖购。现在用两张近月卖购来对冲买购，可以观察正比例价差的效果。卖购10月都已经浮盈落袋，基本覆盖了多头底仓的下跌。现在高位减仓的仓位已经可以逐步接回来了。
今天很有意思的是低开后3167点有资金接货，VIX全天是上涨的，但是高开低走，大部分VIX的K线是绿柱。下跌持续升波做不到，这个也是我判断继续大跌不太容易的原因之一。
MO也有意思，10月快到期了沽购双杀，11月认购合约明显更强一些，看来想做多小票的意愿还是有的。我换的MO5800双卖一度都浮亏，盘中有升波，现在卖沽的浮盈也只是略微超过卖购的浮亏几个点。这一次移仓增加了200多个点的双卖价差，盈亏平衡区间在5300-6300。希望后面波动小一些以后再重新布局买方头寸。
IO今天明显弱一些，而且隐波都回到了25附近，没有明显的漂移，套利机会不大。提前移仓到11月的IO4200双卖效果还是很明显的。
这个偏多双卖持仓的意义在于如果后续不涨可以持有等待降波和时间价值消耗，3100-3300之间震荡都没有问题。跌破3000就重新加杠杆。
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下移：
借反弹偏多双卖MO下移到11月5800双卖。如果是股指期货贴水就要买购，这里我看不涨选择卖购先。回落了补买购，或者不回落涨破5800以后再开买购组合，虚值卖购选择拿一下先。因为上方5线，10线压制，5-10死叉。而且3300上方的压力太大套牢盘多，下移先按震荡来调整持仓。买购不急，不会涨停打我脸吧！
还好回落了双卖浮盈。这样也就是增加了一些下跌的空间安全垫，熬时间了！买购要补的，哪天站稳5日线，上破所有均线加买购。这里说一下4-9死叉是昨天，昨天还跌破了10日线。短期不看逼空上行，所以防守先。5天均线得失是短期关键，4-9比5-10快一些，MACD日线死叉还在后面呢，这个更慢。
借反弹偏多双卖MO下移到11月5800双卖。如果是股指期货贴水就要买购，这里我看不涨选择卖购先。回落了补买购，或者不回落涨破5800以后再开买购组合，虚值卖购选择拿一下先。因为上方5线，10线压制，5-10死叉。而且3300上方的压力太大套牢盘多，下移先按震荡来调整持仓。买购不急，不会涨停打我脸吧！
还好回落了双卖浮盈。这样也就是增加了一些下跌的空间安全垫，熬时间了！买购要补的，哪天站稳5日线，上破所有均线加买购。这里说一下4-9死叉是昨天，昨天还跌破了10日线。短期不看逼空上行，所以防守先。5天均线得失是短期关键，4-9比5-10快一些，MACD日线死叉还在后面呢，这个更慢。
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@豆腐与白菜
股指期货吃贴水不预测方向，方向就是多头长期持有，不理会波动。贴水做超额收益，不保证不亏损。实际上做这个策略的死翘翘的很多，都是因为杠杆。
超额收益还来自于网格，3000点以下加杠杆，3300以上去杠杆。
期权的超额收益可以来自于套利这个你没说错，书上所有的波动率策略都是中性的，基本原则是卖高波买低波。
还有的超额收益来自于卖保险，期权卖方收取权利金，承担波动的风险，日常赚钱但怕黑天鹅。卖购这一轮付出了巨大的保险代价，收小钱亏大钱。
投机，你追高买购就是投机，这里有投机成功的也有追高买单的，不一定有超额收益，这个是零和博弈。
吃升水，期现套利我前面说过，高升水是不可持续的，这里用期权来做降波和吃升水是很好用的。
反脆弱，这个才是真正值得去学习提高的方向。无需预测，升波的时候看方向把反向比例价差配置上就好。比如说本轮924行情，925和926都是配置反脆弱组合买购的良机。我有做但是仓位不够重，择时太难，或者说自己的知见限制了择时的能力。总结就是为了以后能更好的应对上涨行情。
做期权最好的策略是能够预测方向。楼主找到了一个不用费力自己预测的策略，吃贴水相当于天然的相对高概率的预测方向，这是个好主意。是能够长期跑赢标的物的。然后再利用期权的各种非线性特性、波动率定价失效的机会，制定亏小赢大的策略张网捕鱼。但是这里可能有一点陷阱。研究表明，期指贴水时大多股市处于下行，升水大多处于上行。这就出现新问题：贴水能跑赢标的物，但不一定能做到绝对正收益，也就是说最好还要长期放空标的...收益归因：
股指期货吃贴水不预测方向，方向就是多头长期持有，不理会波动。贴水做超额收益，不保证不亏损。实际上做这个策略的死翘翘的很多，都是因为杠杆。
超额收益还来自于网格，3000点以下加杠杆，3300以上去杠杆。
期权的超额收益可以来自于套利这个你没说错，书上所有的波动率策略都是中性的，基本原则是卖高波买低波。
还有的超额收益来自于卖保险，期权卖方收取权利金，承担波动的风险，日常赚钱但怕黑天鹅。卖购这一轮付出了巨大的保险代价，收小钱亏大钱。
投机，你追高买购就是投机，这里有投机成功的也有追高买单的，不一定有超额收益，这个是零和博弈。
吃升水，期现套利我前面说过，高升水是不可持续的，这里用期权来做降波和吃升水是很好用的。
反脆弱，这个才是真正值得去学习提高的方向。无需预测，升波的时候看方向把反向比例价差配置上就好。比如说本轮924行情，925和926都是配置反脆弱组合买购的良机。我有做但是仓位不够重，择时太难，或者说自己的知见限制了择时的能力。总结就是为了以后能更好的应对上涨行情。
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@豆腐与白菜
趋势向上但降波温和上涨同理，卖沽等于备兑，希望慢牛。
股指期货吃贴水是线性的，而卖沽吃贴水的时候多了好几个选择，反向比例买沽防大跌，买沽虚值牛差锁定向下亏损空间，裸卖沽备兑，双卖，买购构建牛三腿，铁鹰式，卖沽加风筝价差，买购平值合成多头，买购虚值领口策略，买购比例虚值构成波动率多头的进攻性策略。这里面通过不同的卖购买购组合可以构建出适用于不同行情的合适的期权策略，这里面合成多头完全等同于股指期货，而所有其它的非线性组合是期货无法做到的。
这里面我重点提一下双卖比例买购，这个是波动率多头策略，爆发可以远超股指期货，这几年的实战大家对向下突破升波是很熟悉的了，而对书上说过的上涨升波和卖购风险无限没有感性的认识。做多波动率是我们做双卖的短板，这一次在知见上是补齐了。处理的标准也很简单实用，沿用余力老师说的所有均线之上不卖购，所有均线之下不卖沽，突破升波加比例。
楼主能简要描述一下使用期权吃贴水比较期指吃贴水的优势吗？趋势向下和横盘震荡期权卖沽替代股指期货吃贴水更好，Delta小一些，不承担合成多头买购的损耗，卖沽做不跌也不怕横盘，有一定的安全垫和容错空间。
趋势向上但降波温和上涨同理，卖沽等于备兑，希望慢牛。
股指期货吃贴水是线性的，而卖沽吃贴水的时候多了好几个选择，反向比例买沽防大跌，买沽虚值牛差锁定向下亏损空间，裸卖沽备兑，双卖，买购构建牛三腿，铁鹰式，卖沽加风筝价差，买购平值合成多头，买购虚值领口策略，买购比例虚值构成波动率多头的进攻性策略。这里面通过不同的卖购买购组合可以构建出适用于不同行情的合适的期权策略，这里面合成多头完全等同于股指期货，而所有其它的非线性组合是期货无法做到的。
这里面我重点提一下双卖比例买购，这个是波动率多头策略，爆发可以远超股指期货，这几年的实战大家对向下突破升波是很熟悉的了，而对书上说过的上涨升波和卖购风险无限没有感性的认识。做多波动率是我们做双卖的短板，这一次在知见上是补齐了。处理的标准也很简单实用，沿用余力老师说的所有均线之上不卖购，所有均线之下不卖沽，突破升波加比例。
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@坚持存款
楼主找到了一个不用费力自己预测的策略，吃贴水相当于天然的相对高概率的预测方向，这是个好主意。是能够长期跑赢标的物的。
然后再利用期权的各种非线性特性、波动率定价失效的机会，制定亏小赢大的策略张网捕鱼。
但是这里可能有一点陷阱。
研究表明，期指贴水时大多股市处于下行，升水大多处于上行。这就出现新问题：
贴水能跑赢标的物，但不一定能做到绝对正收益，也就是说最好还要长期放空标的物才可以拿到贴水部分的绝对收益，这是个困难。
如果纯粹裸多期权，贴水部分可能带不来收益。
所以最终能够给楼主带来的收益还是来自期权本身的波动率定价失效。
贴水：股指期货的所有合约已经没有升水的了，回归贴水。这一波期现套利的机会已经被吃完了，回归常态吧！我们继续移仓吃贴水和价差，不急。等待下一轮升波升水的机会。做期权最好的策略是能够预测方向。
楼主找到了一个不用费力自己预测的策略，吃贴水相当于天然的相对高概率的预测方向，这是个好主意。是能够长期跑赢标的物的。
然后再利用期权的各种非线性特性、波动率定价失效的机会，制定亏小赢大的策略张网捕鱼。
但是这里可能有一点陷阱。
研究表明，期指贴水时大多股市处于下行，升水大多处于上行。这就出现新问题：
贴水能跑赢标的物，但不一定能做到绝对正收益，也就是说最好还要长期放空标的物才可以拿到贴水部分的绝对收益，这是个困难。
如果纯粹裸多期权，贴水部分可能带不来收益。
所以最终能够给楼主带来的收益还是来自期权本身的波动率定价失效。
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ST牧羊
- 此人不学无术，贪财好色，与人常做无谓口舌之争，遇事夸夸其谈百无一用，判其投胎南瞻部洲，当一股民，昼则殚精竭虑交易，夜则膏油继晷复盘，终年盘桓于三千点，账户缩水日甚一日，活活亏煞他罢了
上涨中，反比例价差策略得保证金会有什么变化？
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@sfgeng
每个月都买虚沽长期下来真能起到保护吗？除了股价在高位时的大跌能用上，其余看月线感觉硬抗下跌比每个月都买保险的支出总和还划算，难道只能提供下跌有限的心理安慰么？大家怎么考虑这个问题。买远期虚沽
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@tangle007
友情提示，文华工业品指数经过一轮大跌已经出现反转信号，后期财政政策如果超预期可能也疯一波，至少大幅下跌的概率已经很小，此时布局做多值博率高，个人判断仅供参考。利益相关: 我已入场做多做多什么品种？
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CPI和PPI
10月13日，国家统计局发布的数据显示，9月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.4%，涨幅比上月缩小0.2个百分点，1—9月CPI比去年同期上涨0.3%；9月全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.8%，降幅连续两月扩大。
一系列的政策还没有在经济数据上体现，或者说，经济数据不好才倒逼政策加码。看看这个逻辑对不对：政策加码经济好转股市涨，政策加码经济不好就加大政策扶持力度，直接QE都可以，反正要把CPI和PPI和PMI搞起来，股市还是要涨。
我们现在是生产能力过剩，物价上不去，上市公司太多了相互厮打打价格战，兼并重组如何？商品和物质极大丰富，农业安全也没有问题，现在面临的困难与挑战跟四十年前不一样。做空中国一定要谨慎加小心。
PPI不好就代表着三季报不会好，就是跌破2700的大的宏观逻辑经济基本面弱，现在还是弱啊，只不过预期变了。现在的上涨是没有上市公司业绩支撑的，所以我认为震荡行情会持续一段时间。双卖持仓渡过。
10月13日，国家统计局发布的数据显示，9月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.4%，涨幅比上月缩小0.2个百分点，1—9月CPI比去年同期上涨0.3%；9月全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.8%，降幅连续两月扩大。
一系列的政策还没有在经济数据上体现，或者说，经济数据不好才倒逼政策加码。看看这个逻辑对不对：政策加码经济好转股市涨，政策加码经济不好就加大政策扶持力度，直接QE都可以，反正要把CPI和PPI和PMI搞起来，股市还是要涨。
我们现在是生产能力过剩，物价上不去，上市公司太多了相互厮打打价格战，兼并重组如何？商品和物质极大丰富，农业安全也没有问题，现在面临的困难与挑战跟四十年前不一样。做空中国一定要谨慎加小心。
PPI不好就代表着三季报不会好，就是跌破2700的大的宏观逻辑经济基本面弱，现在还是弱啊，只不过预期变了。现在的上涨是没有上市公司业绩支撑的，所以我认为震荡行情会持续一段时间。双卖持仓渡过。
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@聪哥广州全职
我只是想了解一下某个合约，所有参数不变情况下，如果期权价格涨了一倍，隐含波动率是不是也是大概涨一倍，我搞不清怎算的，现阶段我的脑子也不可能搞清楚了，所以想直接知道答案，记住肯定不是这样算的，期权价格定价跟多个维度有关，你要去补希腊字母的功课和BS模型的基础。隐含波动率越高说明市场波动越大，这里只能先告诉你隐波越高的期权越贵，套利的基础原则是卖高波买低波，Delta方向上的敞口中性策略是不留的。而反向比例价差是对冲基金可以使用的最佳策略之一。你裸卖期权要注意对冲，不能因为便宜多卖期权，双卖隐波从低波急剧升波是会爆仓的。
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@cq520123456789
@豆腐与白菜你做商品期权双卖吗？我22年做过，我的感觉商品期权风险更大，当时卖棕榈爆仓了，亏了几百，现在都没有恢复元气，当然，还是自己仓位控制的原因，但是商品期权会出现看对方向也大亏的情况，我就不展开说了，现在商品期权我都是小仓位，娱乐娱乐。亏了几百个？细说说？你没有多品种分散吗？账户杠杆使用几倍？
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@一个萝卜卜
每天开盘后卖方合约的保证金是根据前一天的收盘价计算的，收盘后会根据结算价更新。盘中浮亏的卖方合约可用保证金就被扣掉了，买方的浮盈因为是权利金你不平仓就没有落袋。就可能出现暴涨暴跌的时候资金收益率超100%的情况。此时期货公司会发短信先叫你补仓保证金或者减仓释放资金，收盘还不补的话客户经理就会打电话来。你可以跟他们商量自行平仓或延期补钱。这个说的是爆仓的情况。不一定完全正确，反正钱不够了期货公司会催你的。
还有一种情况是直接穿仓了，比如说商品期货连续逼空你无法卖出平仓的时候，完全没有交易合约，三板强平就要跟对手方商量协议平仓了。这个我也没有见识过，这次股指期货连续涨停，期权波动率历史新高也是涨见识了。结论是以后千万不能暴露卖方头寸。
老师好！小白请教几个问题：保证金：
1. 买购买沽，权利金已经花掉了没问题，那浮赢浮亏会不会记入账户？（因为我算了下自己的账户，持有一张买沽一张卖沽总浮赢为正，当前权益反而减少了）
2. 如果如上所述浮赢确实不计入账户权益，那它还能用来抵冲别的合约的保证金吗？
3. 如果2可以，那在极端下跌的情况下，账户权益居然有可能是负的？会被强平吗？
4. 股指期货是否也能通过购买等值废纸沽，锁定最大保证金？
说得有...
每天开盘后卖方合约的保证金是根据前一天的收盘价计算的，收盘后会根据结算价更新。盘中浮亏的卖方合约可用保证金就被扣掉了，买方的浮盈因为是权利金你不平仓就没有落袋。就可能出现暴涨暴跌的时候资金收益率超100%的情况。此时期货公司会发短信先叫你补仓保证金或者减仓释放资金，收盘还不补的话客户经理就会打电话来。你可以跟他们商量自行平仓或延期补钱。这个说的是爆仓的情况。不一定完全正确，反正钱不够了期货公司会催你的。
还有一种情况是直接穿仓了，比如说商品期货连续逼空你无法卖出平仓的时候，完全没有交易合约，三板强平就要跟对手方商量协议平仓了。这个我也没有见识过，这次股指期货连续涨停，期权波动率历史新高也是涨见识了。结论是以后千万不能暴露卖方头寸。
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赞同来自: 我心飞扬33
@我心飞扬33
建议反向比例价差买沽，这几天买沽相对买购便宜一点，1卖沽3买沽开仓还是可以做出偏中性的组合的，防大跌，上涨也不怕，日内做点小T把成本降下去，就可以不亏持仓了。没有保险仓位的可以开仓这个。我实盘也做了两组1：3的组合，目前浮盈。供参考。
这个的收益期望不要太高啊，是保险，当投机用也行，但是成功率不一定高，因为必须大跌才能赚钱。现在3200点以下就有资金接货，MO想有个500点以上的大跌也很难。等以后涨高了，高台跳水的期望可以高一些，现在嘛已经是一米板了，就别指望还能很快跌破3000点再破2635了。买点保险防意外就好了！
感觉现在世界时局很乱买沽：
远的有美国大选，如果川大炮上台，关税加加加，可能又要大跌了
近的有韩朝上火
要买沽，但又太贵，有什么策略适合降低点买沽费用?
建议反向比例价差买沽，这几天买沽相对买购便宜一点，1卖沽3买沽开仓还是可以做出偏中性的组合的，防大跌，上涨也不怕，日内做点小T把成本降下去，就可以不亏持仓了。没有保险仓位的可以开仓这个。我实盘也做了两组1：3的组合，目前浮盈。供参考。
这个的收益期望不要太高啊，是保险，当投机用也行，但是成功率不一定高，因为必须大跌才能赚钱。现在3200点以下就有资金接货，MO想有个500点以上的大跌也很难。等以后涨高了，高台跳水的期望可以高一些，现在嘛已经是一米板了，就别指望还能很快跌破3000点再破2635了。买点保险防意外就好了！
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@我心飞扬33
这几天高波降波但是买购近月还是比较贵，我有远月买购对冲近月的1买购2卖购的正比例价差组合做降波，也有1：1的仓位，还有部分偏多双卖卖购还没有加买购对冲。原因前面说过了，5日线下方不着急加买购，而且刚刚市场情绪才爆发过，再度连续涨停的可能性小一些，就是书上说的高波以后做铁鹰式反而对保险买购的需求不那么大了，因为持续升波才是风险最大的时候。我现在持有的卖购自己还是有把握处理的。
买购10月MO6000今天建了一个观察仓，开仓价18，收盘掉到15了。因为我最近天天在止盈卖购，现在也有持仓，这个就看看末日轮有没有机会了。现在是1:1,没有加比例，等明天后天再便宜点卖购再赚点钱，可能加一点投机仓位，和买沽一样搏到期前大波动。虽然我主观认为希望不大。
卖购定义好备兑的仓位就拿虚值，变平值就关注，实值以后止损上移应该是基本操作了。除非你真的想做空，那么反向比例价差开仓。卖购平值买购虚值1：3开仓，错了问题也不大。这几天因为是降波，反向比例价差并不好做，这个其实是应该在低波的时候建仓，做突破升波的波动率多头仓位。升波到极值了应该是止盈落袋的时候，以后有机会再做。供参考。
老师，现在的买购和卖购是什么比例？买购：
我对卖购也是有点心有余悸
这几天高波降波但是买购近月还是比较贵，我有远月买购对冲近月的1买购2卖购的正比例价差组合做降波，也有1：1的仓位，还有部分偏多双卖卖购还没有加买购对冲。原因前面说过了，5日线下方不着急加买购，而且刚刚市场情绪才爆发过，再度连续涨停的可能性小一些，就是书上说的高波以后做铁鹰式反而对保险买购的需求不那么大了，因为持续升波才是风险最大的时候。我现在持有的卖购自己还是有把握处理的。
买购10月MO6000今天建了一个观察仓，开仓价18，收盘掉到15了。因为我最近天天在止盈卖购，现在也有持仓，这个就看看末日轮有没有机会了。现在是1:1,没有加比例，等明天后天再便宜点卖购再赚点钱，可能加一点投机仓位，和买沽一样搏到期前大波动。虽然我主观认为希望不大。
卖购定义好备兑的仓位就拿虚值，变平值就关注，实值以后止损上移应该是基本操作了。除非你真的想做空，那么反向比例价差开仓。卖购平值买购虚值1：3开仓，错了问题也不大。这几天因为是降波，反向比例价差并不好做，这个其实是应该在低波的时候建仓，做突破升波的波动率多头仓位。升波到极值了应该是止盈落袋的时候，以后有机会再做。供参考。
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@聪哥广州全职
你不会认为1000VIX在40以上是常态吧，事实上30以上的隐波就很高了。今年2635之后1000VIX在20多是正常的，这次最低升波也是从20.6开始到79.26的历史极值，2635那一波大跌升波也就是50.41。我们做双卖的希望隐波保持相对平稳降波。
40以上的隐波你看平值期权已经意义不大了，随时变实值，开深度虚值期权隐波最高的，此时虚值比平值的波动率会高不少。例如本轮科创50的超200%的隐波是最深度虚值期权卖出来的。做期现套利也尽可能的找虚值高波的卖购开仓，其实你最高点开的MO卖购就不错。
我关注的点略有点不一样，隐波高的时候移仓价差会比低波的时候大很多，要计算自己的仓位移仓收益如何最大化，但是实践下来还是差不多价差足够移仓就可以了，隐波高剧烈波动的时候移仓不一定划算。有时候开不出合约，有时候单边波动太快，平仓后发现下月合约飞了。
这一次双卖遇到的问题就是波动率剧烈上升的时候伴随连续涨停和创业板科创板涨20%，直接导致双卖无法在高波时上移到足够高度。以后遇突破升波必须把买购买沽加上，遇到极值升波的时候平仓买购止盈才是反脆弱投机的要点啊。
求问一下楼主。中证1000平直期权，隐含波动率20，40和60的时候，期权价格大概是什么比例关系，按在5000点时候算，拜谢隐含波动率：
你不会认为1000VIX在40以上是常态吧，事实上30以上的隐波就很高了。今年2635之后1000VIX在20多是正常的，这次最低升波也是从20.6开始到79.26的历史极值，2635那一波大跌升波也就是50.41。我们做双卖的希望隐波保持相对平稳降波。
40以上的隐波你看平值期权已经意义不大了，随时变实值，开深度虚值期权隐波最高的，此时虚值比平值的波动率会高不少。例如本轮科创50的超200%的隐波是最深度虚值期权卖出来的。做期现套利也尽可能的找虚值高波的卖购开仓，其实你最高点开的MO卖购就不错。
我关注的点略有点不一样，隐波高的时候移仓价差会比低波的时候大很多，要计算自己的仓位移仓收益如何最大化，但是实践下来还是差不多价差足够移仓就可以了，隐波高剧烈波动的时候移仓不一定划算。有时候开不出合约，有时候单边波动太快，平仓后发现下月合约飞了。
这一次双卖遇到的问题就是波动率剧烈上升的时候伴随连续涨停和创业板科创板涨20%，直接导致双卖无法在高波时上移到足够高度。以后遇突破升波必须把买购买沽加上，遇到极值升波的时候平仓买购止盈才是反脆弱投机的要点啊。
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@豆腐与白菜
你做商品期权双卖吗？我22年做过，我的感觉商品期权风险更大，当时卖棕榈爆仓了，亏了几百，现在都没有恢复元气，当然，还是自己仓位控制的原因，但是商品期权会出现看对方向也大亏的情况，我就不展开说了，现在商品期权我都是小仓位，娱乐娱乐。
你做商品期权双卖吗？我22年做过，我的感觉商品期权风险更大，当时卖棕榈爆仓了，亏了几百，现在都没有恢复元气，当然，还是自己仓位控制的原因，但是商品期权会出现看对方向也大亏的情况，我就不展开说了，现在商品期权我都是小仓位，娱乐娱乐。
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@sfgeng
这个问题的答案就是这次924红天鹅行情，卖购没有买虚值保险的就可能死翘翘。卖沽如果你不是有足够多的钱想接货，我建议还是把虚沽买上，关键时候可以保命！
投机：
铁鹰式做中性套利的收益期望不要太高，投机还是要买比例虚沽构成大跌行情的波动率多头进攻性仓位，例如今年初的2635行情，或者你可以复盘本轮924逼空上涨升波3674行情比例买购。想必会对反脆弱和投机有新的认识！
每个月都买虚沽长期下来真能起到保护吗？除了股价在高位时的大跌能用上，其余看月线感觉硬抗下跌比每个月都买保险的支出总和还划算，难道只能提供下跌有限的心理安慰么？大家怎么考虑这个问题。保险：
这个问题的答案就是这次924红天鹅行情，卖购没有买虚值保险的就可能死翘翘。卖沽如果你不是有足够多的钱想接货，我建议还是把虚沽买上，关键时候可以保命！
投机：
铁鹰式做中性套利的收益期望不要太高，投机还是要买比例虚沽构成大跌行情的波动率多头进攻性仓位，例如今年初的2635行情，或者你可以复盘本轮924逼空上涨升波3674行情比例买购。想必会对反脆弱和投机有新的认识！
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@Capuccino
商品期权滑点更大，而且只有小数几个品种的活跃度比较高，做买方感觉比直接做期货会好一定，因为自动带上止损。商品期权与股市相关度很低, 做风险分散是真正的免费午餐, 我就主做商品, 备用金做指数ETF, 利用ETF期权的组合保证金两边互相备用, 同时也控制了过度开仓, 大大提高资金效率. 至于滑点, 商品现有3,40个期权品种足够用于分散减少冲击成本, 而且商品趋势性更好, 象ETF现在这样的极端行情发生频率高得多, 意味着大机会更多
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老师好！小白请教几个问题：
1. 买购买沽，权利金已经花掉了没问题，那浮赢浮亏会不会记入账户？（因为我算了下自己的账户，持有一张买沽一张卖沽总浮赢为正，当前权益反而减少了）
2. 如果如上所述浮赢确实不计入账户权益，那它还能用来抵冲别的合约的保证金吗？
3. 如果2可以，那在极端下跌的情况下，账户权益居然有可能是负的？会被强平吗？
4. 股指期货是否也能通过购买等值废纸沽，锁定最大保证金？
说得有点抽象 举个例子：
当前1000在5400+，我卖一张5400平值沽、买一张5000保护。
2411-p-5400 收取权利金3.1w，需要保证金7.9w；
2411-p-5000 花掉权利金1.4w。
总占用资金：7.9-3.1+1.4=6.2w。
此时两合约价差400点，理论上我只需要多准备4w块钱（不考虑波动率变化）就能扛住极端下跌。
假设跌到4000点，5400卖沽需要追加保证金约1400点，而5000合约的盈利1000点并没有体现在账面上。
A. 如果废纸沽的浮赢不能用作保证金，那我还是需要补14w，除非卖掉废纸沽？
B. 如果废纸沽的浮赢可以用作保证金，那我只补了4w的保证金，此时的账户权益会出现负值么…
1. 买购买沽，权利金已经花掉了没问题，那浮赢浮亏会不会记入账户？（因为我算了下自己的账户，持有一张买沽一张卖沽总浮赢为正，当前权益反而减少了）
2. 如果如上所述浮赢确实不计入账户权益，那它还能用来抵冲别的合约的保证金吗？
3. 如果2可以，那在极端下跌的情况下，账户权益居然有可能是负的？会被强平吗？
4. 股指期货是否也能通过购买等值废纸沽，锁定最大保证金？
说得有点抽象 举个例子：
当前1000在5400+，我卖一张5400平值沽、买一张5000保护。
2411-p-5400 收取权利金3.1w，需要保证金7.9w；
2411-p-5000 花掉权利金1.4w。
总占用资金：7.9-3.1+1.4=6.2w。
此时两合约价差400点，理论上我只需要多准备4w块钱（不考虑波动率变化）就能扛住极端下跌。
假设跌到4000点，5400卖沽需要追加保证金约1400点，而5000合约的盈利1000点并没有体现在账面上。
A. 如果废纸沽的浮赢不能用作保证金，那我还是需要补14w，除非卖掉废纸沽？
B. 如果废纸沽的浮赢可以用作保证金，那我只补了4w的保证金，此时的账户权益会出现负值么…
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@yiyi8484
现货加卖购是备兑，现货等于买购加卖沽，牛三腿是卖购加卖沽加买购，所以备兑等于牛三腿。
双卖遇暴涨风险无限是因为少了一条买购的腿，对比现货和牛三腿就是这样。
风筝价差加卖沽等于现货备兑加买购：
牛三腿适合温和上涨行情，再加一个买购才能增加爆发，就是风筝价差加卖沽做多。
现货备兑上涨收益有限，再加一个买购才能增加爆发，其实就是一个现货多头加熊差做不涨的组合，但是熊差卖购有买购虚值的保险。这样备兑的收益少一点但是遇到极端上涨行情能释放现货多头的盈利能力。
后续判断是宽幅震荡的话就可以使用以上组合。仅供参考！向上买购的择时加比例就是一个需要关注的问题了。
这个问题的本身，就有问题！备兑等于牛三腿：
怎么样定义“备兑”，都没有说清楚。
我这个“备兑”才是正宗的“备兑”！现货充当保证金的，不管怎么涨，都不存在第3条说的追保的情况，这点是ETF的优势。
你们说的都是拿一个多头头寸和卖购做对冲，组成类似备兑，
问题是DELTA是动态的，多头DELTA越涨越小，空头DELTA越涨越大，
然后就失衡了！我这样理解的对不？
现货加卖购是备兑，现货等于买购加卖沽，牛三腿是卖购加卖沽加买购，所以备兑等于牛三腿。
双卖遇暴涨风险无限是因为少了一条买购的腿，对比现货和牛三腿就是这样。
风筝价差加卖沽等于现货备兑加买购：
牛三腿适合温和上涨行情，再加一个买购才能增加爆发，就是风筝价差加卖沽做多。
现货备兑上涨收益有限，再加一个买购才能增加爆发，其实就是一个现货多头加熊差做不涨的组合，但是熊差卖购有买购虚值的保险。这样备兑的收益少一点但是遇到极端上涨行情能释放现货多头的盈利能力。
后续判断是宽幅震荡的话就可以使用以上组合。仅供参考！向上买购的择时加比例就是一个需要关注的问题了。
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@阿彪12345678
备兑的定义就是持有现货卖购，卖购做不涨赚钱，理论上不承担上行风险，最多收益有限。我们解释偏多双卖替代备兑是在比较温和的市场环境中做不涨和做不跌来获取横盘震荡的时间收益，超出区间卖购变实值就变空头了，遇暴跌当然亏损。这里我实盘的变化很清楚，IO卖购有买购对冲就亏损有限，MO卖购4600没有对冲，或者说我自己买购短线小赚以后把买购撤了暴露了空单卖购就不是备兑了，唯一暴露的一张MO卖购遇到三个涨停就造成了15万的亏损。这在组合保证金备兑是不存在的，因为组合保证金备兑就不会暴露空头，但是随着暴涨ETF期权卖购组合保证金有没有变化，这个是我没有观察到的。请各位补充！
楼主说的是股指期货期权，你说的是ETF期权，这个问题涉及“组合保证金制度”，股指期货期权没有组合保证金制度，卖购的保证金随标的（股指期货）的点数一直在变（这里说的是急剧上升可能准备不足），涉及到保证金追缴。ETF期权在选择“备兑”开仓卖购或卖后组合成备兑，就锁定保证金（不拆备兑），若资金不足，只能等到期把标的（ETF）对给对方。不一定对噢！组合保证金：
备兑的定义就是持有现货卖购，卖购做不涨赚钱，理论上不承担上行风险，最多收益有限。我们解释偏多双卖替代备兑是在比较温和的市场环境中做不涨和做不跌来获取横盘震荡的时间收益，超出区间卖购变实值就变空头了，遇暴跌当然亏损。这里我实盘的变化很清楚，IO卖购有买购对冲就亏损有限，MO卖购4600没有对冲，或者说我自己买购短线小赚以后把买购撤了暴露了空单卖购就不是备兑了，唯一暴露的一张MO卖购遇到三个涨停就造成了15万的亏损。这在组合保证金备兑是不存在的，因为组合保证金备兑就不会暴露空头，但是随着暴涨ETF期权卖购组合保证金有没有变化，这个是我没有观察到的。请各位补充！
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@yiyi8484
对的，双卖在超出区间卖购变实值以后就不是备兑而是偏空了。不同账户组合即使是我整体多头也不能防止卖购暴露的小账户爆仓。
持有现货ETF开组合保证金的备兑理论上应该没有问题，最多就是上涨不赚钱，IO和MO不行，卖购实值以后必须自己止损或买购。卖沽加了买购合成多头的卖购才叫备兑。
这个问题的本身，就有问题！怎么样定义“备兑”，都没有说清楚。我这个“备兑”才是正宗的“备兑”！现货充当保证金的，不管怎么涨，都不存在第3条说的追保的情况，这点是ETF的优势。你们说的都是拿一个多头头寸和卖购做对冲，组成类似备兑，问题是DELTA是动态的，多头DELTA越涨越小，空头DELTA越涨越大，然后就失衡了！我这样理解的对不？备兑：
对的，双卖在超出区间卖购变实值以后就不是备兑而是偏空了。不同账户组合即使是我整体多头也不能防止卖购暴露的小账户爆仓。
持有现货ETF开组合保证金的备兑理论上应该没有问题，最多就是上涨不赚钱，IO和MO不行，卖购实值以后必须自己止损或买购。卖沽加了买购合成多头的卖购才叫备兑。
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@yiyi8484
这个问题的本身，就有问题！怎么样定义“备兑”，都没有说清楚。我这个“备兑”才是正宗的“备兑”！现货充当保证金的，不管怎么涨，都不存在第3条说的追保的情况，这点是ETF的优势。你们说的都是拿一个多头头寸和卖购做对冲，组成类似备兑，问题是DELTA是动态的，多头DELTA越涨越小，空头DELTA越涨越大，然后就失衡了！我这样理解的对不？楼主说的是股指期货期权，你说的是ETF期权，这个问题涉及“组合保证金制度”，股指期货期权没有组合保证金制度，卖购的保证金随标的（股指期货）的点数一直在变（这里说的是急剧上升可能准备不足），涉及到保证金追缴。ETF期权在选择“备兑”开仓卖购或卖后组合成备兑，就锁定保证金（不拆备兑），若资金不足，只能等到期把标的（ETF）对给对方。不一定对噢！
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yiyi8484 - 小女子经济要独立
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@坚持存款
怎么样定义“备兑”，都没有说清楚。
我这个“备兑”才是正宗的“备兑”！现货充当保证金的，不管怎么涨，都不存在第3条说的追保的情况，这点是ETF的优势。
你们说的都是拿一个多头头寸和卖购做对冲，组成类似备兑，
问题是DELTA是动态的，多头DELTA越涨越小，空头DELTA越涨越大，
然后就失衡了！我这样理解的对不？
问题：备兑的风险，现货上涨为什么不能抵消卖购这个问题的本身，就有问题！
升波：
1、回师座，认购期权在逼空行情的上涨速度会远远超过现货，期权的风险溢价极高，合成多头的体现就是极高的股指期货升水，而期权的体现就是历史极值的隐含波动率。这种情况下现货的涨停抵消不了卖购的浮亏，因为卖购的亏损速度远远超过涨停。备兑组合会出现大额浮亏，卖购越多，浮亏越大。
2、本轮924历史性逼空行情，股指期货连续三个涨停，创业板ETF可以一天涨2...
怎么样定义“备兑”，都没有说清楚。
我这个“备兑”才是正宗的“备兑”！现货充当保证金的，不管怎么涨，都不存在第3条说的追保的情况，这点是ETF的优势。
你们说的都是拿一个多头头寸和卖购做对冲，组成类似备兑，
问题是DELTA是动态的，多头DELTA越涨越小，空头DELTA越涨越大，
然后就失衡了！我这样理解的对不？
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@oliversea
楼主，前段时间是历史性的高波，虽然均值回归也需要一段时间，而且你也判断了未来一段时间的震荡，3-6个月，认同。所以，似乎太多的配置买权不合适？最多1:1上保险吧。当然短线高手除外，反弹或者快速回调做个短差还是有机会的。短线也建议用义务方做好一些，高波做买方实在是很难赚钱，做对了方向不赚钱就是现在的买购，不大涨就不赚，虚值高波就更难了，确实不能多买。远月看情况挑低波的底仓，空近多远还是可以做的。
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@坚持存款
问题：备兑的风险，现货上涨为什么不能抵消卖购升波：1、回师座，认购期权在逼空行情的上涨速度会远远超过现货，期权的风险溢价极高，合成多头的体现就是极高的股指期货升水，而期权的体现就是历史极值的隐含波动率。这种情况下现货的涨停抵消不了卖购的浮亏，因为卖购的亏损速度远远超过涨停。备兑组合会出现大额浮亏，卖购越多，浮亏越大。2、本轮924历史性逼空行情，股指期货连续三个涨停，创业板ETF可以一天涨20%...持有股指期货的同时卖虚购做备兑，由于在卖购剧烈升波的时候，股指期货也会大幅溢价。是否不用太担心股指期货的盈利追不上卖购的损失？这种情况下也需要套一张买购做保险吗？谢谢。
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@坚持存款
所以，似乎太多的配置买权不合适？最多1:1上保险吧。
当然短线高手除外，反弹或者快速回调做个短差还是有机会的。
5日均线：楼主，前段时间是历史性的高波，虽然均值回归也需要一段时间，而且你也判断了未来一段时间的震荡，3-6个月，认同。
1、这个是A50的5日均线，由于国庆假期的原因A股的均线系统出现了断层，我们用A50来复盘一下。
2、924政策出来以后强势上攻放量突破所有短期均线，量价波齐升趋势向上就要注意了。现在大家都知道上破所有均线卖购不能留了，而反向比例价差买购则是建仓和加比例买购的良机。
3、假期情绪高涨，A50上涨趋势强劲，沿5日线上行，就不能开空单，买购拿稳。
4、上涨过快风险也在不断积累，按短期均线跌...
所以，似乎太多的配置买权不合适？最多1:1上保险吧。
当然短线高手除外，反弹或者快速回调做个短差还是有机会的。
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@坚持存款
有人喊完蛋了，我劝你别做空：上次讲话引发万亿规模的财富转移, 这次肯定谨慎多了. 总体符合预期, 同时也给了想象空间, 市场影响我认为中性偏多, 明天大涨大跌概率不大, 小涨小跌振荡消化获利盘可能会维持一段时间, 确定性在于IV会逐步回归, 继续以卖方策略为主, 买方策略等各指标修复后再说了
1、财长蓝佛安：中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间
2、任泽平解读：财政货币政策除了真金白银投入，很重要的是“宣示效应”，传递强有力的决心和信号，类似924央行新闻发布会。从最高会议，到重要经济部门密集召开新闻发布会，公布一揽子增量政策，决心很大，“宣示效应”明显，拉开大规模刺激经济、提振市场信心的序幕。
3、规模较大，真金白银，后续还有较大空间，9月26日“金融...
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pppppp
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@坚持存款
破5日线，放巨量后缩量；
启动后所有买的筹码，按纪律最乐观也要卖出一半确保利润，
并防止进一步深度下跌后再上行时，手中无资金干瞪眼的尴尬局面；
周五2点半时，看技术面的哥们，基本上也都行动了，出货导致一波小幅下行；
存款兄，参考富时A50的方法确实不错，上一波快速上拉好像也是春节长假时，从连续性的角度，富时A50更流畅客观更具美学（养眼），不像沪指深指那般直上直下那般突兀；
后面很简单，就看能否在10，20日线，主要是周线站稳5周线；
慢慢企稳后，让短期入场的筹码折价亏损出场，等稳定再突然上行；
方向，平盘后向上；
时间，未知；
力度，较大，大概在第一波的6-8折，2%-5%之间；
5日均线：确实是正常的快速拉升回落；
1、这个是A50的5日均线，由于国庆假期的原因A股的均线系统出现了断层，我们用A50来复盘一下。
2、924政策出来以后强势上攻放量突破所有短期均线，量价波齐升趋势向上就要注意了。现在大家都知道上破所有均线卖购不能留了，而反向比例价差买购则是建仓和加比例买购的良机。
3、假期情绪高涨，A50上涨趋势强劲，沿5日线上行，就不能开空单，买购拿稳。
4、上涨过快风险也在不断积累，按短期均线跌...
破5日线，放巨量后缩量；
启动后所有买的筹码，按纪律最乐观也要卖出一半确保利润，
并防止进一步深度下跌后再上行时，手中无资金干瞪眼的尴尬局面；
周五2点半时，看技术面的哥们，基本上也都行动了，出货导致一波小幅下行；
存款兄，参考富时A50的方法确实不错，上一波快速上拉好像也是春节长假时，从连续性的角度，富时A50更流畅客观更具美学（养眼），不像沪指深指那般直上直下那般突兀；
后面很简单，就看能否在10，20日线，主要是周线站稳5周线；
慢慢企稳后，让短期入场的筹码折价亏损出场，等稳定再突然上行；
方向，平盘后向上；
时间，未知；
力度，较大，大概在第一波的6-8折，2%-5%之间；
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2021基金大结局：
1、近日股市大涨，却出现了尴尬一幕。基金净值快速回血的同时，加速赎回的投资者导致不少基金被迫清盘。近期多只净值飙升的基金引发资金赎回，不少基金产品的资金规模较三个月前大幅减少，导致基金产品在重仓股猛涨后无奈清盘卖出。
2、这也解释了为什么本周主力资金头也不回的巨额流出，2021年高位入市的基民，被套熊市煎熬了4年，好不容易回血了赶紧跑吧。
3、本人2022年1月初买入的富国天惠现在亏损28.95%，兴全合宜亏损29.02%，这两货都是明星基金经理，我家妞看抖音选的，亏损最多的时候都超40%。
4、恒生互联网ETF盈利17.5%，这货今年涨幅是29.6%，前面几年抄底都是套着的。
5、2021年排名第二的明星基金广发多因子混合，2022年初媳妇看基金排名买入的，最大回撤34.44%，现在亏10%，表现超过沪深300，最近回血也快。昨天大跌回撤也只有2.25%，涨得快，跌得少，还是很有希望的，我媳妇就指望它的净值能回到1。不过我是不建议她回本跑路的，哈哈！这几年媳妇一直念叨这个基金还能回本吗？恐怕是大部分基民的写照。
6、表现好的也有，安信价值驱动三年持有混合基金，2019年申购的，2020年1月15日开始有净值，现在盈利是81.17%。挺不错是吧，不好意思啊，大部分涨幅是在2020到2021年，然后2021年追高进去的基民都套在了山顶上。这个已经是很不错的基金了。
7、还有一个典型的，睿远均衡价值三年C，2020年初申购的，这货最高浮盈84.86%，时间是2021年2月，我一寻思不就是沪深300指数历史新高5930点我卖购IO6400的时候嘛，不好意思啊，2021年追高进去的基民后面几年就是漫漫熊市的煎熬。从成立以来到现在，盈利是35.24%，最多的回撤是把85%的浮盈亏到-4.82%，从高点下来接近腰斩。
8、其实主动基金很多还是跑赢沪深300了，只不过基民大部分都不赚钱。也难怪现在回血了基民要赶紧跑，所以也别怪基金公司这些主力机构卖出啊，就是基民赎回惹的祸！
1、近日股市大涨，却出现了尴尬一幕。基金净值快速回血的同时，加速赎回的投资者导致不少基金被迫清盘。近期多只净值飙升的基金引发资金赎回，不少基金产品的资金规模较三个月前大幅减少，导致基金产品在重仓股猛涨后无奈清盘卖出。
2、这也解释了为什么本周主力资金头也不回的巨额流出，2021年高位入市的基民，被套熊市煎熬了4年，好不容易回血了赶紧跑吧。
3、本人2022年1月初买入的富国天惠现在亏损28.95%，兴全合宜亏损29.02%，这两货都是明星基金经理，我家妞看抖音选的，亏损最多的时候都超40%。
4、恒生互联网ETF盈利17.5%，这货今年涨幅是29.6%，前面几年抄底都是套着的。
5、2021年排名第二的明星基金广发多因子混合，2022年初媳妇看基金排名买入的，最大回撤34.44%，现在亏10%，表现超过沪深300，最近回血也快。昨天大跌回撤也只有2.25%，涨得快，跌得少，还是很有希望的，我媳妇就指望它的净值能回到1。不过我是不建议她回本跑路的，哈哈！这几年媳妇一直念叨这个基金还能回本吗？恐怕是大部分基民的写照。
6、表现好的也有，安信价值驱动三年持有混合基金，2019年申购的，2020年1月15日开始有净值，现在盈利是81.17%。挺不错是吧，不好意思啊，大部分涨幅是在2020到2021年，然后2021年追高进去的基民都套在了山顶上。这个已经是很不错的基金了。
7、还有一个典型的，睿远均衡价值三年C，2020年初申购的，这货最高浮盈84.86%，时间是2021年2月，我一寻思不就是沪深300指数历史新高5930点我卖购IO6400的时候嘛，不好意思啊，2021年追高进去的基民后面几年就是漫漫熊市的煎熬。从成立以来到现在，盈利是35.24%，最多的回撤是把85%的浮盈亏到-4.82%，从高点下来接近腰斩。
8、其实主动基金很多还是跑赢沪深300了，只不过基民大部分都不赚钱。也难怪现在回血了基民要赶紧跑，所以也别怪基金公司这些主力机构卖出啊，就是基民赎回惹的祸！
11
5日均线：
1、这个是A50的5日均线，由于国庆假期的原因A股的均线系统出现了断层，我们用A50来复盘一下。
2、924政策出来以后强势上攻放量突破所有短期均线，量价波齐升趋势向上就要注意了。现在大家都知道上破所有均线卖购不能留了，而反向比例价差买购则是建仓和加比例买购的良机。
3、假期情绪高涨，A50上涨趋势强劲，沿5日线上行，就不能开空单，买购拿稳。
4、上涨过快风险也在不断积累，按短期均线跌破5日线止盈标准。1008A股涨停开盘后下跌，A50跌破了5日均线，短期获利巨大的多单应该止盈。
5、此时波动率也达到了历史极值，主力资金头也不回的流出跑路，参照A50的5日均线被跌破，高位极致升波见高点的可能性大，破5符合接回卖购的开仓条件。而A股的均线滞后很多，一周的行情在一天内走完了。
6、此后几天A50都在5日均线下方运行，5-10死叉，MACD高位死叉，符合持有卖购条件。实盘随下跌还要下移卖购。
7、A股虽然连续大跌，昨天才跌破了5日均线，A50和恒生指数已经先行调整并企稳了。周五恒生指数没有交易，我们看A50已经在夜盘重新站上了5日线。此时我想买购的底仓应该是可以考虑接回了，如果高位你减仓了的话，3200点下方补回多头底仓买购是可以考虑的了。
8、重新上涨当然是面临压力了，3300上方到3500算一个区间，3500-3664-3731又是一个区间，新增6万亿的套牢盘和前几年的套牢盘等待博弈解套和接货交换筹码。买购也在高位高波，并不适合上很大的比例。
9、重新站上5日均线，5-10重新金叉，MACD重新金叉向上突破的时候，卖购就要小心了，我初步的想法是低位低吸远月买购，近月还是高波卖购浅虚值，向上趋势出来以后买虚值购构建风筝价差。突破前期高点应该是几个月甚至半年以后的事情了。波动率也是要先回落，下次升波要关注。先按3200-3500的宽幅震荡区间准备，下破3100和上破3600都是加仓减仓做波段的机会。短线趋势关注5线甚至4线就行。
10、如果5天均线都不能站上，就没什么好说的了，安心双卖。还要防大跌，虽然我不认为短期能到3000点，卖沽的保险还是要买的。
11、A股的短期均线还要再过两周才能修复。这几天可以参考一下A50和恒生指数的走势和均线系统。外资的反应比我们国内市场快一些。
12、一些期权开仓买购买沽的标准原来整理过，特别是上破所有均线不卖购，这一轮行情我总结的提示就是上破所有均线卖购要留也应该加上反向比例买购。5日均线是重要的参考指标。
13、我想提醒各位的是经过这一轮极端行情之后，市场会先降波修复，之后再选择方向。而且现在买购的收益期望也不要太高，做多波动率赚钱一年就几次机会，不会是常态。5月以后低波阴跌行情我做买沽反向比例价差赚钱就很不容易。
14、降波行情双卖是更好的选择。我推荐的还是偏多双卖为基础持仓渡过震荡行情，保险仓位要配置，而进攻性的仓位包括上涨和下跌进攻性的仓位如何配置就看各位的发挥了！
15、仅供参考！观察仓的原因之一就是给主力仓位的加减仓调整提供对照。我在3600建仓的远月买购亏钱了，各位可以比对，3200跌破补仓买购肯定要好很多。如果仍然想做多的话！注意风险。
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5日均线：
1、这个是A50的5日均线，由于国庆假期的原因A股的均线系统出现了断层，我们用A50来复盘一下。
2、924政策出来以后强势上攻放量突破所有短期均线，量价波齐升趋势向上就要注意了。现在大家都知道上破所有均线卖购不能留了，而反向比例价差买购则是建仓和加比例买购的良机。
3、假期情绪高涨，A50上涨趋势强劲，沿5日线上行，就不能开空单，买购拿稳。
4、上涨过快风险也在不断积累，按短期均线跌破5日线止盈标准。1008A股涨停开盘后下跌，A50跌破了5日均线，短期获利巨大的多单应该止盈。
5、此时波动率也达到了历史极值，主力资金头也不回的流出跑路，参照A50的5日均线被跌破，高位极致升波见高点的可能性大，破5符合接回卖购的开仓条件。而A股的均线滞后很多，一周的行情在一天内走完了。
6、此后几天A50都在5日均线下方运行，5-10死叉，MACD高位死叉，符合持有卖购条件。实盘随下跌还要下移卖购。
7、A股虽然连续大跌，昨天才跌破了5日均线，A50和恒生指数已经先行调整并企稳了。周五恒生指数没有交易，我们看A50已经在夜盘重新站上了5日线。此时我想买购的底仓应该是可以考虑接回了，如果高位你减仓了的话，3200点下方补回多头底仓买购是可以考虑的了。
8、重新上涨当然是面临压力了，3300上方到3500算一个区间，3500-3664-3731又是一个区间，新增6万亿的套牢盘和前几年的套牢盘等待博弈解套和接货交换筹码。买购也在高位高波，并不适合上很大的比例。
9、重新站上5日均线，5-10重新金叉，MACD重新金叉向上突破的时候，卖购就要小心了，我初步的想法是低位低吸远月买购，近月还是高波卖购浅虚值，向上趋势出来以后买虚值购构建风筝价差。突破前期高点应该是几个月甚至半年以后的事情了。波动率也是要先回落，下次升波要关注。先按3200-3500的宽幅震荡区间准备，下破3100和上破3600都是加仓减仓做波段的机会。短线趋势关注5线甚至4线就行。
10、如果5天均线都不能站上，就没什么好说的了，安心双卖。还要防大跌，虽然我不认为短期能到3000点，卖沽的保险还是要买的。
11、A股的短期均线还要再过两周才能修复。这几天可以参考一下A50和恒生指数的走势和均线系统。外资的反应比我们国内市场快一些。
12、一些期权开仓买购买沽的标准原来整理过，特别是上破所有均线不卖购，这一轮行情我总结的提示就是上破所有均线卖购要留也应该加上反向比例买购。5日均线是重要的参考指标。
13、我想提醒各位的是经过这一轮极端行情之后，市场会先降波修复，之后再选择方向。而且现在买购的收益期望也不要太高，做多波动率赚钱一年就几次机会，不会是常态。5月以后低波阴跌行情我做买沽反向比例价差赚钱就很不容易。
14、降波行情双卖是更好的选择。我推荐的还是偏多双卖为基础持仓渡过震荡行情，保险仓位要配置，而进攻性的仓位包括上涨和下跌进攻性的仓位如何配置就看各位的发挥了！
15、仅供参考！观察仓的原因之一就是给主力仓位的加减仓调整提供对照。我在3600建仓的远月买购亏钱了，各位可以比对，3200跌破补仓买购肯定要好很多。如果仍然想做多的话！注意风险。
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有人喊完蛋了，我劝你别做空：
1、财长蓝佛安：中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间
2、任泽平解读：财政货币政策除了真金白银投入，很重要的是“宣示效应”，传递强有力的决心和信号，类似924央行新闻发布会。从最高会议，到重要经济部门密集召开新闻发布会，公布一揽子增量政策，决心很大，“宣示效应”明显，拉开大规模刺激经济、提振市场信心的序幕。
3、规模较大，真金白银，后续还有较大空间，9月26日“金融三巨头”给出了非常清晰的数字，今天财政部虽然受限于法律限制而不能明说数字，但通过某种“你懂的”的方式几乎完全交代清楚了！比具体数字更重要的是，这两次发布会所展现出来的风格与过去的风格完全不同，主打的就是一个“透明”，我不仅仅要告诉你现在怎么办，还要让你对未来有清晰的预期，比如“5000亿不够，就再来5000亿”，又如“别说，说量比较大”等等。
4、定期证券借贷工具TSLF，问题资产救助计划TARP，学美国还是有很多招的啊，这个TSLF和TARP也是以前不懂的知识点。今天中国所遇到的困难，其实在十多年前的美国和三十多年前的日本都遇到过，无非是楼市下滑和居民去杠杆所带来的一连串风险暴露和长久经济冲击；美国和日本如何应对，效果如何？我们的政策放出来了，我想政策后续效果还要观察，经济数据的恢复还需要时间。等着看！
5、你可以不相信，但是就算是你真的心惊胆战以为完蛋了我也劝你不要做空，没有信心就空仓等着跌破3000跌破2635，拿住钱慢慢等，至少不会死。就怕你看见涨了又追回来，再跌你怎么办？真的敢开空单吗？股指期货空头和期权卖购空头的血泪就在眼前，还没凉透呢！
6、没有实盘贴出来的空单光用嘴喊完蛋了的一律按照嘴炮看待！清仓股票买国债也是可以的哦！这几天国债回调，原来上不了车的可以加点仓。
1、财长蓝佛安：中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间
2、任泽平解读：财政货币政策除了真金白银投入，很重要的是“宣示效应”，传递强有力的决心和信号，类似924央行新闻发布会。从最高会议，到重要经济部门密集召开新闻发布会，公布一揽子增量政策，决心很大，“宣示效应”明显，拉开大规模刺激经济、提振市场信心的序幕。
3、规模较大，真金白银，后续还有较大空间，9月26日“金融三巨头”给出了非常清晰的数字，今天财政部虽然受限于法律限制而不能明说数字，但通过某种“你懂的”的方式几乎完全交代清楚了！比具体数字更重要的是，这两次发布会所展现出来的风格与过去的风格完全不同，主打的就是一个“透明”，我不仅仅要告诉你现在怎么办，还要让你对未来有清晰的预期，比如“5000亿不够，就再来5000亿”，又如“别说，说量比较大”等等。
4、定期证券借贷工具TSLF，问题资产救助计划TARP，学美国还是有很多招的啊，这个TSLF和TARP也是以前不懂的知识点。今天中国所遇到的困难，其实在十多年前的美国和三十多年前的日本都遇到过，无非是楼市下滑和居民去杠杆所带来的一连串风险暴露和长久经济冲击；美国和日本如何应对，效果如何？我们的政策放出来了，我想政策后续效果还要观察，经济数据的恢复还需要时间。等着看！
5、你可以不相信，但是就算是你真的心惊胆战以为完蛋了我也劝你不要做空，没有信心就空仓等着跌破3000跌破2635，拿住钱慢慢等，至少不会死。就怕你看见涨了又追回来，再跌你怎么办？真的敢开空单吗？股指期货空头和期权卖购空头的血泪就在眼前，还没凉透呢！
6、没有实盘贴出来的空单光用嘴喊完蛋了的一律按照嘴炮看待！清仓股票买国债也是可以的哦！这几天国债回调，原来上不了车的可以加点仓。
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财政部发布会，财长蓝佛安：中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间
搬运部分解读：
问：预期管理也是非常重要的，投资者该如何去保持一个好的心态进入到这轮行情呢？有一种说法是说，牛市更容易亏钱。
刘煜辉：我认为，很明显经过前面9月 24 号以来的暴涨暴跌模式以后，逐渐进入了我之前讲过的“第二阶段”。
第一阶段，就是新老韭菜像铁头撞墙一样的“疯牛”；
第一个阶段叫动物性阶段，动物精神；
第二个阶段，逐渐进入理性逻辑阶段。
而真正的牛市，实际上真正赚钱、最肥美的阶段，是理性逻辑的这个阶段。
在第二个阶段，市场指数不一定有很大的涨幅，
指数更大概率体现为是宽幅区间的运动。
这个时间，我个人认为，可能会持续比较长的时间，甚至不排除半年的时间都有可能。
你要给一个区间，我个人认为，这个区间，
如果上证指数的话，大概可能是3100多点、 3200 点，到 3500中间，大概有300 点，10% 这个范围内。
如果是沪深 300 的话，大概可能就是 3800 到 4200，400 点的范围，也就是 10% 的范围内。
但这个区间，从结构上讲，就会从第一阶段的以券商、以互联网金融这些高动量的群体为主，逐渐过度到机构的白马蓝筹为中枢。
在这个宽幅震荡过程中间，主题的投资应该是非常丰富的，也就是大家开始讲逻辑性，讲理性逻辑。
大家看宏观的政策、宏观经济运行状态、宏观数据的验证，
看国家产业的趋势、技术进步的路径，看个股的基本面。
我觉得这个时候，真正基本面投资的参与者，这个阶段可能是他们最擅长的、最理想的。
而且，这可能也是赚钱效应最肥美的一个阶段。
在牛市中亏钱的概率，我觉得，在第二阶段会逐渐降低，
让大家真真切切地能够感受到股票的牛市，真正能够体会到获得感，就是在这个阶段。
第三个阶段，我们要再看，毕竟中国的一系列宏观政策下去以后，是不是靶向精准？
是不是产生良好的底层逻辑效果？它需要有一个验证。
验证以后，再决定这个市场是往上走，还是往下走。
如果这一切、所有一揽子增量的振兴经济的政策，靶向精准、效果良好，产生预期的效果，
宏观经济通货紧缩压力减轻，宏观总需求提振，得到验证的话，
中国股市，A股会进一步地向上抬升，上一个新的台阶。
这个时间，大概可能需要半年时间，
因为从当下、从现在这个位置，到明年两会期间，都是一系列政策密集不断出台的阶段。
如果效果得到验证，我想A股市场它的风险偏好，可能有一个向上的新的高度的突破。
搬运部分解读：
问：预期管理也是非常重要的，投资者该如何去保持一个好的心态进入到这轮行情呢？有一种说法是说，牛市更容易亏钱。
刘煜辉：我认为，很明显经过前面9月 24 号以来的暴涨暴跌模式以后，逐渐进入了我之前讲过的“第二阶段”。
第一阶段，就是新老韭菜像铁头撞墙一样的“疯牛”；
第一个阶段叫动物性阶段，动物精神；
第二个阶段，逐渐进入理性逻辑阶段。
而真正的牛市，实际上真正赚钱、最肥美的阶段，是理性逻辑的这个阶段。
在第二个阶段，市场指数不一定有很大的涨幅，
指数更大概率体现为是宽幅区间的运动。
这个时间，我个人认为，可能会持续比较长的时间，甚至不排除半年的时间都有可能。
你要给一个区间，我个人认为，这个区间，
如果上证指数的话，大概可能是3100多点、 3200 点，到 3500中间，大概有300 点，10% 这个范围内。
如果是沪深 300 的话，大概可能就是 3800 到 4200，400 点的范围，也就是 10% 的范围内。
但这个区间，从结构上讲，就会从第一阶段的以券商、以互联网金融这些高动量的群体为主，逐渐过度到机构的白马蓝筹为中枢。
在这个宽幅震荡过程中间，主题的投资应该是非常丰富的，也就是大家开始讲逻辑性，讲理性逻辑。
大家看宏观的政策、宏观经济运行状态、宏观数据的验证，
看国家产业的趋势、技术进步的路径，看个股的基本面。
我觉得这个时候，真正基本面投资的参与者，这个阶段可能是他们最擅长的、最理想的。
而且，这可能也是赚钱效应最肥美的一个阶段。
在牛市中亏钱的概率，我觉得，在第二阶段会逐渐降低，
让大家真真切切地能够感受到股票的牛市，真正能够体会到获得感，就是在这个阶段。
第三个阶段，我们要再看，毕竟中国的一系列宏观政策下去以后，是不是靶向精准？
是不是产生良好的底层逻辑效果？它需要有一个验证。
验证以后，再决定这个市场是往上走，还是往下走。
如果这一切、所有一揽子增量的振兴经济的政策，靶向精准、效果良好，产生预期的效果，
宏观经济通货紧缩压力减轻，宏观总需求提振，得到验证的话，
中国股市，A股会进一步地向上抬升，上一个新的台阶。
这个时间，大概可能需要半年时间，
因为从当下、从现在这个位置，到明年两会期间，都是一系列政策密集不断出台的阶段。
如果效果得到验证，我想A股市场它的风险偏好，可能有一个向上的新的高度的突破。
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@oliversea
1、这里我算了一下，MO买沽远月不太划算，因为一直是净支出而且还很贵。MO贴水在里面就是买沽的成本。而且有一个问题就是大跌的时候远月没有近月跌得快，2509平值600个点的成本反而限制了下跌的保护范围，4800以下才有效。
2、所以你真的不如开1:10的卖沽5400买沽近月4900。加上卖购6000，时间的损耗是可以覆盖的，少买一点1:3开仓也是可以的，反弹了继续上移买沽5100或者5300做保护也是可以的。我定义为反向比例认沽牛市价差开仓，加一组卖购买比例沽的变型领口策略做保险仓位，5天均线之下都可以持有卖购。
3、这里的要点在于保险只防500个点以上的暴跌不防2-300个点的回调震荡。实盘中我有买沽5700止盈了现在买沽5200三张。所以买沽保险可以远一点找便宜的合约，每次开仓资金流水持平或者为正。
4、轮动：这一轮行情1000-300的价差最大的时候差不多就是涨停开盘的10月8号，价差差不多接近2000点，现在回到了1529点，其实已经回到合理区间了。1000再跌就有IO换MO的价值了，上一次我换MO的时候这个价差差不多是1200点。那么我们可以以1200-2000为参照来轮动IO和MO。比如说2000的时候多IO空MO，现在切回来。供参考！
继续和各位交流一下，我有个想法，个人总体上对未来半年内的行情是：看好50和300，看空500和1000，同时我想针对股票底仓做领口策略 （底仓以蓝筹、高股息和港股中字头为主）。1. 股票底仓早就有了，目前高波，是否合适开仓领口？2. 2. 标的选择：理论上来说应该用IO更匹配，但由于我看空中1000，所以是否可以用MO的标的来做领口，也就是有点投机心态3. 考虑高波，如果开仓，按如下组合是否合适...MO保险：
1、这里我算了一下，MO买沽远月不太划算，因为一直是净支出而且还很贵。MO贴水在里面就是买沽的成本。而且有一个问题就是大跌的时候远月没有近月跌得快，2509平值600个点的成本反而限制了下跌的保护范围，4800以下才有效。
2、所以你真的不如开1:10的卖沽5400买沽近月4900。加上卖购6000，时间的损耗是可以覆盖的，少买一点1:3开仓也是可以的，反弹了继续上移买沽5100或者5300做保护也是可以的。我定义为反向比例认沽牛市价差开仓，加一组卖购买比例沽的变型领口策略做保险仓位，5天均线之下都可以持有卖购。
3、这里的要点在于保险只防500个点以上的暴跌不防2-300个点的回调震荡。实盘中我有买沽5700止盈了现在买沽5200三张。所以买沽保险可以远一点找便宜的合约，每次开仓资金流水持平或者为正。
4、轮动：这一轮行情1000-300的价差最大的时候差不多就是涨停开盘的10月8号，价差差不多接近2000点，现在回到了1529点，其实已经回到合理区间了。1000再跌就有IO换MO的价值了，上一次我换MO的时候这个价差差不多是1200点。那么我们可以以1200-2000为参照来轮动IO和MO。比如说2000的时候多IO空MO，现在切回来。供参考！
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谢谢各位：
1、谢谢各位的答谢，其实我最近高强度写作一个重要的因素是认识到写的东西能对各位有所帮助，期权交易的风险很大，我自己思考的非常多，也有丰富的爆仓经验，记录并分享出来供大家参考。从年初春节前那一波急剧暴跌升波就有集友对我表示感谢，让我意识到我的贴子是有价值的，主贴里的每一句话都有无数血泪的教训，对风险的提示能够帮助到大家我很欣慰。
2、前面我分享过熊市的经验，这一波行情可以说是走完了第一波逼空拉升的阶段，行情应该还没有走完，就再聊一下抄底和牛市逃顶的一些经历。首先我有丰富的过山车经验，2000年入市，前面十几年做股票都做了一个寂寞，这个不多说了，有钱不如买房。
3、然后2013年我重新制定了一个计划，坚持存款，每年存10万，每年10%的收益，坚持18年就能够有500万了。这个计划提前完成了，简单聊一聊过程，其实也是集思录老人的经历的缩影。
4、每年10%怎么来：三个知道：知道涨多少，知道跌多少，知道持有期限是多长。2013到2015年：正回购，可转债，高收益债券。这里面就有阿土哥十倍中行转债的传奇。
5、2014到2015年：分级A。集思录的老人都做过，现在没有了，无风险套利大家都能做以后就会被消灭。水牛以后的暴跌低风险投资者反而获得了足够的超额收益，有能力开始抄底权益仓位。
6、2015到2021年：股指期货贴水。2015年8月暴跌后徐大为老师分享了股指期货贴水策略，我从那时候开始执行跌破3000点抄底的网格策略，使用股指期货做IF和IC，一直到2021年7月清空所有的股指期货和10月清空股票。对，清空股票是因为打新改了，不能保证不破发，底仓打新也是一直在做的。期间扩展交易范围，找了老师学做CTA，有几年的商品期货和期权实战经验，有得有失，做原油熬夜盘睡不好觉，钱赚了一点但是身体熬跨了，放弃商品。当时经常关注和搬运外盘消息，刚好2021年集思录整顿，很多消息被清理了，想一想外盘的有些消息不知真假也不太适合贴过来，为了论坛的安全，所以原油贴子也就不更新了。
7、2021年到现在：2021年卖购逃顶，清仓股指期货和股票，然后开始做对冲策略。单卖购转中性双卖转卖沽替代ETF和股指期货抄底转偏多双卖转铁鹰式转风筝价差转反向比例价差反脆弱，就是从书院一层楼到九层楼的完整经历，并见到了十层楼反脆弱的风景，看到了破境的机缘。可以说顺利渡过了这一轮熊市，也为牛市做了一些准备，直到这一次被疯牛踩踏，我才能说补足了知见的短板，原来逼空可以这么走，一点点卖购的仓位都不能暴露。2022年以后我重新开始布局权益多头，在4000点做IO的实盘供大家参考，期权卖方熬过熊市是可以的了，但是最值得借鉴的是这一次卖购的暴露的巨大失败。
8、3000点以下网格加仓和反向比例价差反脆弱组合抄底已经证明是可行的了，后续回到震荡行情对偏多双卖来说反而是优势时间。现在我们需要准备的是如果行情再度爆发或者持续上行以后如何应对，以及牛市多暴跌，如果有牛市的话。这一轮行情其实已经做出了预演，红天鹅带来的疯牛行情很多期权卖方付出了巨大的代价，而有经验做了足够保险仓位甚至投机买购仓位的投资者收获了成功。期权策略穿越牛熊现在可以说完整闭环了，不能只是简单的双卖，保险策略和投机策略的买方是以后补足的重点，反脆弱是关键。
9、打一个比喻：现在的市场环境，以前从练气期做债券到筑基期做套利到金丹期做股指期货贴水的功法已经不完全适用了，股指期货贴水策略的大起大落各位可以去看看杨同学，从渡劫元婴失败到废丹重修勇猛精进从头开始重回金丹期不是常人能够做到的，需要信心、勇气、运气和坚持，还要有钱。亏了5500万以后还能重新找钱继续满仓猛干坚持做股指期货贴水策略直到这一次翻身。我们论坛上都有多少人倒在了熊市无法爬起来，亏完了重新找几百万入市就不是一般人能做到的。坚持做股指期货和期权的熬过来的也有一些，就是我们这些剩下的最后的多头了，倒在路上的不知多少，保安兄的贴子就可以看到世态炎凉和人情冷暖。
10、自从天书和帅牛在2018年介绍股指期货贴水策略以后，已经是集思录的经典策略之一了，但这不是一个低风险的策略。股指期货的贴子总结很多，我不一一搬运了，大家的经验比较丰富了，这几年能熬过熊市的也是冷暖自知。而做股指期权的贴子能够存活下来的并不多，很多卖方策略的实盘这一轮遭遇了毁灭性的打击。我想强调的是这一轮冲击之后我的总结是要关注保险策略和投机策略的使用了，毕竟股指期货可以连续三个涨停，创业板和科创板可以一天涨20%，把卖沽干到没有实值合约可用，买购没有虚值合约可用。我们对期权的风险上下限的认知还要扩展出想象力，原来的偏多双卖必须要调整和改进了，市场是没有下限和上限的。o兄提出的1：10我就觉得很有想象力。
11、以前看书，对美国87年股灾期权卖方策略的毁灭性冲击的认知只是停留在纸面上，而这一次我们卖购的是实实在在的付出了血泪和金钱的代价，924这一波红天鹅行情注定会载入中国股市期权交易的历史。我们正在共同经历历史！
12、如果牛市还能继续，本周的大起大落应该对各位都有所帮助。就像我2021年卖购IO到6400抓顶一样，希望各位对后续的行情如何逃顶已经有了足够的认知，并能使用合适的工具。这一波反向比例价差买购和领口策略高位卖购套保已经证明了实战使用价值。而o兄提出的1：10的组合我自己复盘认为具有可行性，我们可以在以后的实战中来验证。下一个牛市行情的高点期待各位能够表现更好！欢迎提供实战案例，经验教训都可以，实战才能提高，分享可以共同进步！
13、按例提示风险，期权是高风险的交易品种，不要暴露裸卖方头寸，卖购卖沽都不可以。铁鹰式打底，我这种天天提示风险的这次遇疯牛都中招被踩得鼻青脸肿。特别是没有时间盯盘的同学，不要裸卖期权，C兄说的每一个虚值合约都应该比照深度实值的等效ETF满仓仓位来测算风险，我深以为然。
1、谢谢各位的答谢，其实我最近高强度写作一个重要的因素是认识到写的东西能对各位有所帮助，期权交易的风险很大，我自己思考的非常多，也有丰富的爆仓经验，记录并分享出来供大家参考。从年初春节前那一波急剧暴跌升波就有集友对我表示感谢，让我意识到我的贴子是有价值的，主贴里的每一句话都有无数血泪的教训，对风险的提示能够帮助到大家我很欣慰。
2、前面我分享过熊市的经验，这一波行情可以说是走完了第一波逼空拉升的阶段，行情应该还没有走完，就再聊一下抄底和牛市逃顶的一些经历。首先我有丰富的过山车经验，2000年入市，前面十几年做股票都做了一个寂寞，这个不多说了，有钱不如买房。
3、然后2013年我重新制定了一个计划，坚持存款，每年存10万，每年10%的收益，坚持18年就能够有500万了。这个计划提前完成了，简单聊一聊过程，其实也是集思录老人的经历的缩影。
4、每年10%怎么来：三个知道：知道涨多少，知道跌多少，知道持有期限是多长。2013到2015年：正回购，可转债，高收益债券。这里面就有阿土哥十倍中行转债的传奇。
5、2014到2015年：分级A。集思录的老人都做过，现在没有了，无风险套利大家都能做以后就会被消灭。水牛以后的暴跌低风险投资者反而获得了足够的超额收益，有能力开始抄底权益仓位。
6、2015到2021年：股指期货贴水。2015年8月暴跌后徐大为老师分享了股指期货贴水策略，我从那时候开始执行跌破3000点抄底的网格策略，使用股指期货做IF和IC，一直到2021年7月清空所有的股指期货和10月清空股票。对，清空股票是因为打新改了，不能保证不破发，底仓打新也是一直在做的。期间扩展交易范围，找了老师学做CTA，有几年的商品期货和期权实战经验，有得有失，做原油熬夜盘睡不好觉，钱赚了一点但是身体熬跨了，放弃商品。当时经常关注和搬运外盘消息，刚好2021年集思录整顿，很多消息被清理了，想一想外盘的有些消息不知真假也不太适合贴过来，为了论坛的安全，所以原油贴子也就不更新了。
7、2021年到现在：2021年卖购逃顶，清仓股指期货和股票，然后开始做对冲策略。单卖购转中性双卖转卖沽替代ETF和股指期货抄底转偏多双卖转铁鹰式转风筝价差转反向比例价差反脆弱，就是从书院一层楼到九层楼的完整经历，并见到了十层楼反脆弱的风景，看到了破境的机缘。可以说顺利渡过了这一轮熊市，也为牛市做了一些准备，直到这一次被疯牛踩踏，我才能说补足了知见的短板，原来逼空可以这么走，一点点卖购的仓位都不能暴露。2022年以后我重新开始布局权益多头，在4000点做IO的实盘供大家参考，期权卖方熬过熊市是可以的了，但是最值得借鉴的是这一次卖购的暴露的巨大失败。
8、3000点以下网格加仓和反向比例价差反脆弱组合抄底已经证明是可行的了，后续回到震荡行情对偏多双卖来说反而是优势时间。现在我们需要准备的是如果行情再度爆发或者持续上行以后如何应对，以及牛市多暴跌，如果有牛市的话。这一轮行情其实已经做出了预演，红天鹅带来的疯牛行情很多期权卖方付出了巨大的代价，而有经验做了足够保险仓位甚至投机买购仓位的投资者收获了成功。期权策略穿越牛熊现在可以说完整闭环了，不能只是简单的双卖，保险策略和投机策略的买方是以后补足的重点，反脆弱是关键。
9、打一个比喻：现在的市场环境，以前从练气期做债券到筑基期做套利到金丹期做股指期货贴水的功法已经不完全适用了，股指期货贴水策略的大起大落各位可以去看看杨同学，从渡劫元婴失败到废丹重修勇猛精进从头开始重回金丹期不是常人能够做到的，需要信心、勇气、运气和坚持，还要有钱。亏了5500万以后还能重新找钱继续满仓猛干坚持做股指期货贴水策略直到这一次翻身。我们论坛上都有多少人倒在了熊市无法爬起来，亏完了重新找几百万入市就不是一般人能做到的。坚持做股指期货和期权的熬过来的也有一些，就是我们这些剩下的最后的多头了，倒在路上的不知多少，保安兄的贴子就可以看到世态炎凉和人情冷暖。
10、自从天书和帅牛在2018年介绍股指期货贴水策略以后，已经是集思录的经典策略之一了，但这不是一个低风险的策略。股指期货的贴子总结很多，我不一一搬运了，大家的经验比较丰富了，这几年能熬过熊市的也是冷暖自知。而做股指期权的贴子能够存活下来的并不多，很多卖方策略的实盘这一轮遭遇了毁灭性的打击。我想强调的是这一轮冲击之后我的总结是要关注保险策略和投机策略的使用了，毕竟股指期货可以连续三个涨停，创业板和科创板可以一天涨20%，把卖沽干到没有实值合约可用，买购没有虚值合约可用。我们对期权的风险上下限的认知还要扩展出想象力，原来的偏多双卖必须要调整和改进了，市场是没有下限和上限的。o兄提出的1：10我就觉得很有想象力。
11、以前看书，对美国87年股灾期权卖方策略的毁灭性冲击的认知只是停留在纸面上，而这一次我们卖购的是实实在在的付出了血泪和金钱的代价，924这一波红天鹅行情注定会载入中国股市期权交易的历史。我们正在共同经历历史！
12、如果牛市还能继续，本周的大起大落应该对各位都有所帮助。就像我2021年卖购IO到6400抓顶一样，希望各位对后续的行情如何逃顶已经有了足够的认知，并能使用合适的工具。这一波反向比例价差买购和领口策略高位卖购套保已经证明了实战使用价值。而o兄提出的1：10的组合我自己复盘认为具有可行性，我们可以在以后的实战中来验证。下一个牛市行情的高点期待各位能够表现更好！欢迎提供实战案例，经验教训都可以，实战才能提高，分享可以共同进步！
13、按例提示风险，期权是高风险的交易品种，不要暴露裸卖方头寸，卖购卖沽都不可以。铁鹰式打底，我这种天天提示风险的这次遇疯牛都中招被踩得鼻青脸肿。特别是没有时间盯盘的同学，不要裸卖期权，C兄说的每一个虚值合约都应该比照深度实值的等效ETF满仓仓位来测算风险，我深以为然。
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@oliversea
1、这个是明牌，新闻联播前天也播出了互换便利落地的消息。5000亿不够就再来5000亿，效果好再来5000亿。1.8%的成本，5%的股息率，还可以循环借贷，这里面的套利空间足够支撑住红利的价格了。本来A股的价格就是不合理，不赚钱的小票炒到天上，盈利的中字头无人问津，矫枉过正而已。
2、沪深300是基础，投资长期性还是要看上市公司的盈利能力。A股最能赚钱的公司还是在300里面，长期跑赢沪深300就是基准，这个是贝塔的收益。如果指数都跟不上，还折腾什么呢，买ETF就好了对吧。
3、中证1000怎么看，从价值来说，我并不认为中证1000的成分股很便宜，但是只要有贴水和移仓价差，现在的位置还是值得做下去。而MO波动的交易机会比IO和HO大太多了。据说超过90%的上市公司最终都会倒闭退市，而留下来在指数里面的公司已经是筛选过了的，指数不会倒闭，只会换血，低估高估会回归，这个是我们长期做的基础。
4、小票里面还是有价值的股票，但是通过择股跑赢指数并通过股指期货对冲系统性风险是无数专业机构在干的事情，我们通过期货贴水和期权权利金收一点人家量化机构买保险的费用就好了。只是对自己卖的保险也要买保险这是我现在的理解和认知。
我想了又想，个人觉得大概率是高股息、中字头的牛市，小微烂的熊市。股票：
1、这个是明牌，新闻联播前天也播出了互换便利落地的消息。5000亿不够就再来5000亿，效果好再来5000亿。1.8%的成本，5%的股息率，还可以循环借贷，这里面的套利空间足够支撑住红利的价格了。本来A股的价格就是不合理，不赚钱的小票炒到天上，盈利的中字头无人问津，矫枉过正而已。
2、沪深300是基础，投资长期性还是要看上市公司的盈利能力。A股最能赚钱的公司还是在300里面，长期跑赢沪深300就是基准，这个是贝塔的收益。如果指数都跟不上，还折腾什么呢，买ETF就好了对吧。
3、中证1000怎么看，从价值来说，我并不认为中证1000的成分股很便宜，但是只要有贴水和移仓价差，现在的位置还是值得做下去。而MO波动的交易机会比IO和HO大太多了。据说超过90%的上市公司最终都会倒闭退市，而留下来在指数里面的公司已经是筛选过了的，指数不会倒闭，只会换血，低估高估会回归，这个是我们长期做的基础。
4、小票里面还是有价值的股票，但是通过择股跑赢指数并通过股指期货对冲系统性风险是无数专业机构在干的事情，我们通过期货贴水和期权权利金收一点人家量化机构买保险的费用就好了。只是对自己卖的保险也要买保险这是我现在的理解和认知。
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@阿彪12345678
建议买沽巩固胜利果实，（先买一部分两个月期限，股票上涨再加仓少量买沽，值到全额保护股票市值（等效），之后动态向上移仓买沽），保留上升空间，这是牛市我想了又想，个人觉得大概率是高股息、中字头的牛市，小微烂的熊市。
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@坚持存款
收益归因：1、期货和期权首先是一个风险分担的工具，投机工具和保护性工具是并存的，期权卖方通过权利金的收入获利，承担市场波动的风险，而买方通过买期权保险保护自己的头寸，或者投机获利。2、期权市场相对于其他市场是更加公平的，每个人都有自己的选择和决策，对于初学者来说更多的是投机获取暴利的机会，例如各位买购最近的想法就是投机。3、而更有经验的交易者在波动率急剧升高的时候首先意识到的就是风险和套利的机...书
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@祺琨的天马行空
收益归因：
1、期货和期权首先是一个风险分担的工具，投机工具和保护性工具是并存的，期权卖方通过权利金的收入获利，承担市场波动的风险，而买方通过买期权保险保护自己的头寸，或者投机获利。
2、期权市场相对于其他市场是更加公平的，每个人都有自己的选择和决策，对于初学者来说更多的是投机获取暴利的机会，例如各位买购最近的想法就是投机。
3、而更有经验的交易者在波动率急剧升高的时候首先意识到的就是风险和套利的机会。这一轮高位卖购做空波动率的小伙伴不少，毛哥给大家指明了方向，只不过他自己跑得快了一点而已。
4、做空波动率的工具组合和追高买购的风险我前面已经普及了，极致高波的行情是波动率多头落袋的时机。对于暴跌行情买沽也是一样的。
5、我无意把书本搬到帖子里来，各位通过实战再看书必有收获。
这点我能理解豆腐与白菜的想法，投资有不同的流派，对于同一个金融工具，每个人的使用方法也不同。对于我而言，期权是一个套期保值的工具和一个在看准大势后投机的工具。而对于像余力老师和楼主一样的专业期权投资者，期权在他们手中，的确可以成为一种长期获利的套利工具，但同时我也在想这样一个问题，这样的套利的本质是什么？是不是因为期权市场目前的定价还不够完善，然后这套的是定价不完善的利？那等以后期权市场的定价更...
收益归因：
1、期货和期权首先是一个风险分担的工具，投机工具和保护性工具是并存的，期权卖方通过权利金的收入获利，承担市场波动的风险，而买方通过买期权保险保护自己的头寸，或者投机获利。
2、期权市场相对于其他市场是更加公平的，每个人都有自己的选择和决策，对于初学者来说更多的是投机获取暴利的机会，例如各位买购最近的想法就是投机。
3、而更有经验的交易者在波动率急剧升高的时候首先意识到的就是风险和套利的机会。这一轮高位卖购做空波动率的小伙伴不少，毛哥给大家指明了方向，只不过他自己跑得快了一点而已。
4、做空波动率的工具组合和追高买购的风险我前面已经普及了，极致高波的行情是波动率多头落袋的时机。对于暴跌行情买沽也是一样的。
5、我无意把书本搬到帖子里来，各位通过实战再看书必有收获。
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@豆腐与白菜
我的持仓不算主观，基本的持仓是网格，3000点以下加杠杆。而且我们论坛交易期权最主要的还是对股指期货贴水策略的替代，通过期权每月移仓吃价差，Delta保持偏多双卖，持仓基本不动的，低频交易，也可以理解为满仓备兑。我这个实盘一年多基本上就是一个月移仓一次，对标百万资金的ETF。超额收益是跑出来了的，如果不是这一次红天鹅暴露卖购爆仓的话。我其他账户都没有问题，就这几个小账户没管，一张MO想要看看账户极限，哈哈，就是三个涨停板爆仓。
最近几天是因为极端行情，上涨以后的仓位要调整了。我实盘小账户重新根据最近的思路重新建立了观察仓，这几天才操作多一些。
去年以来的策略是卖沽替代权益仓位移仓吃贴水和价差，偏多双卖备兑。现在是双卖做降波加偏空的领口策略改反向比例价差。以后改风筝价差，思路我都在帖子里更新着。基本没有主观因素，主观就是长期多头，现在的3300以上的位置去杠杆，回到3000会再加杠杆，看均线配置对冲的比例。只是很多标准还在调整，特别是卖购的保险仓位和进攻买购如何配置还有待商榷。
反向比例价差在保险策略和投机策略上的使用是去年底到今年才开始实战的，反脆弱组合的使用比单纯的卖方策略有更广阔的天地！就是麦克米伦说的要尽可能的构建买方头寸。这是我最近在努力的方向。波动率交易跟主观并没有关系，其实量化指标很简单，低波的时候做多波动率组合然后等待，高波回落就做空波动率，就是我们最近在做的事情。我无非就是重新构建了做降波的双卖组合和日历价差策略。
一般人的理解，期权交易是量化领域的事，现在看看楼主的操作依据，妥妥的主观风格。主观交易人和量化交易人的脑回路有天然的鸿沟，没有对错，主观也可以很优秀。我现在的理解：楼主的策略实际上就是手工炒股票的手艺拿到了股指上在做，然后恰好股指还有期权做替换。然后呢期权有自己的波动率定价逻辑，所以，咱们的炒期指策略叠加上了波动率上面的高抛低吸，复杂度加大。再然后，期权还可以加各种保险，哈哈，复杂唯独进一步加大...量化：
我的持仓不算主观，基本的持仓是网格，3000点以下加杠杆。而且我们论坛交易期权最主要的还是对股指期货贴水策略的替代，通过期权每月移仓吃价差，Delta保持偏多双卖，持仓基本不动的，低频交易，也可以理解为满仓备兑。我这个实盘一年多基本上就是一个月移仓一次，对标百万资金的ETF。超额收益是跑出来了的，如果不是这一次红天鹅暴露卖购爆仓的话。我其他账户都没有问题，就这几个小账户没管，一张MO想要看看账户极限，哈哈，就是三个涨停板爆仓。
最近几天是因为极端行情，上涨以后的仓位要调整了。我实盘小账户重新根据最近的思路重新建立了观察仓，这几天才操作多一些。
去年以来的策略是卖沽替代权益仓位移仓吃贴水和价差，偏多双卖备兑。现在是双卖做降波加偏空的领口策略改反向比例价差。以后改风筝价差，思路我都在帖子里更新着。基本没有主观因素，主观就是长期多头，现在的3300以上的位置去杠杆，回到3000会再加杠杆，看均线配置对冲的比例。只是很多标准还在调整，特别是卖购的保险仓位和进攻买购如何配置还有待商榷。
反向比例价差在保险策略和投机策略上的使用是去年底到今年才开始实战的，反脆弱组合的使用比单纯的卖方策略有更广阔的天地！就是麦克米伦说的要尽可能的构建买方头寸。这是我最近在努力的方向。波动率交易跟主观并没有关系，其实量化指标很简单，低波的时候做多波动率组合然后等待，高波回落就做空波动率，就是我们最近在做的事情。我无非就是重新构建了做降波的双卖组合和日历价差策略。
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@豆腐与白菜
然后对于豆腐和白菜，在10月8号这样的极致波动率下，买购的真实杠杆率只有两到三倍，在这种情况下，再买购的意义就不大了。
你有点情绪上头了，我既不是来嘲讽你的，也不是来自吹自擂的。我也不是主做期权的。我跟你说的东西都是我自己这几天对期权历史数据做了大量实证研究得出的研究成果。我不是来跟你论战的，我们的目的是赚钱，不是口头论输赢。股票我早就满仓了，股指期权也买了一些认购，唯一的遗憾是认购买的太少。我自己都在后悔对相当于明牌的大势把握不够呢。我提醒你的是，你的套利研究的不少，但你对这次的大势可能忽视了，这是很遗憾的。这...这点我能理解豆腐与白菜的想法，投资有不同的流派，对于同一个金融工具，每个人的使用方法也不同。对于我而言，期权是一个套期保值的工具和一个在看准大势后投机的工具。而对于像余力老师和楼主一样的专业期权投资者，期权在他们手中，的确可以成为一种长期获利的套利工具，但同时我也在想这样一个问题，这样的套利的本质是什么？是不是因为期权市场目前的定价还不够完善，然后这套的是定价不完善的利？那等以后期权市场的定价更完善了，会不会就没有这样套利的机会了？
然后对于豆腐和白菜，在10月8号这样的极致波动率下，买购的真实杠杆率只有两到三倍，在这种情况下，再买购的意义就不大了。
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@豆腐与白菜
一般人的理解，期权交易是量化领域的事，现在看看楼主的操作依据，妥妥的主观风格。我与层主的看法有所不同, 期权最大的优势是大大提高了容错率, 同时有更多的交易维度, 并不是简单的对标的手艺的替换. 我在股票和期货上也做过很多量化交易, 最后发现在大A这种政策市归纳法根本行不通. 期权是复杂, 但换来了更多的自由度, 任何行情都有能赚的策略,也有能亏的策略, 这完全摆脱了对行情的依赖, 基本上只需要个人能力再加一点运气. 至于期权量化交易, 了解一下做市商的运作细节就知道有多难到令人生畏, 个人想要玩转那真是要非常NB, 我等普通人只能是手工搞搞
主观交易人和量化交易人的脑回路有天然的鸿沟，没有对错，主观也可以很优秀。
我现在的理解：
楼主的策略实际上就是手工炒股票的手艺拿到了股指上在做，然后恰好股指还有期权做替换。
然后呢期权有自己的波动率定价逻辑，所以，咱们的炒期指策略叠加上了波动率上面的高抛低吸，复杂度加大。
再然后，期权还可以加各种保险，哈哈，复杂唯独进...
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@豆腐与白菜
1.这个收益曲线如果是做期权卖方策略的话还行。2.说到期货，这个我可不困了，哈哈，我做商品期货很多年了，多品种全市场覆盖，有机会咱们可以交流，我的看法期货没大家想的可怕，我觉得至少从政策干预方面来看期货市场比股指更市场化3.期权卖方那个团队为什么最近在锰硅碳酸锂上巨大失败啊，锰硅碳酸锂最近也没什么剧烈黑天鹅暴涨暴跌行情啊，跟股指比差远了碳酸锂是去年，锰硅就是前几个月，巨量的资金流入期货期权，我关注的两个不同团队产品在净值上都遭遇到了断崖式下跌。商品期权日常大部分品种成交量很小的，但是搏杀的时候都是大资金，白天晚上都要干，多品种太累。股指和商品是不一样的，连续性要好得多。关键是不用看夜盘啊！白天交易一般都不用盯盘，轻松点。
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@坚持存款
楼主有没有思考过，你的研究账户的操作方法能不能拿到主力账户上去做同样的操作？
这里可能有隐患，手工做期权，一手到几手买卖的实验仓跟几十手甚至几百手买卖的差异是很大的，在频繁操作的情况下要考虑成本的极大差异，而且还要考虑来不来的及做及时的操作
再记录一下开仓的思路：抄底的结构用卖沽5400，买沽5100两个来做。是一个牛差，但是有两张买沽，保险之外还有比例。过分一点卖沽5400，买沽10张4900。可以开仓的，向下的话补卖沽5200，卖沽5000，把比例缩小，到2:10，3:10。买沽不用撤除保险仓位止盈，加卖沽，反弹了靠卖沽赚钱。卖购下移也是一样，有浮盈了加买购，比例加上去，上涨了继续卖购来锁住利润和风险。1:10的卖购要开在540...楼主的勤奋有目共睹，交易的心理活动和每一步的思考都做无私分享，非常不容易。
楼主有没有思考过，你的研究账户的操作方法能不能拿到主力账户上去做同样的操作？
这里可能有隐患，手工做期权，一手到几手买卖的实验仓跟几十手甚至几百手买卖的差异是很大的，在频繁操作的情况下要考虑成本的极大差异，而且还要考虑来不来的及做及时的操作
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