**历年收益**
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**2023总结**
什么方式最适合自己?
抄底才是最正确的投资方式,一切价投必须建立在历史低位才成立,耐心是投资最大的美德
大力加强抄作业大法,希望大家多多推荐愿意分享逻辑的实盘贴
收益率:战战兢兢,如履薄冰,看收益率曲线就知道了,集思录持仓显示是12.98%,实际XIRR是13.27%
主要回顾:
1)五月之前基本随着大盘走,但是开局就把自己今年本拥有的王炸烽火通信在13出头的价格就扔了,美滋滋的换了牧原股份,(没办法,含韭量就是这么高),所以基本都是被各大指数按在地上摩擦;
2)五月开启ST周期,因为新ST都卷得厉害,害怕错过机会,过早介入全筑转债,被折磨的痛不欲生,产生了全年最大的回撤,六月末的反弹主要两点:退市潮的结束+全筑的超预期重整投资方;
3)ST旺季七八月回撤巨大,因为太过迷信全筑,ST大佬非对称下注的群名必须要谨记:不要做股东;
3)十月下旬全年第三波回撤,也是本年第二大回撤,牧原急速下跌到年亏损35%的位置,事后看主要就是融资盘爆仓的关系,因为越跌越大跌。其实不管是周期人还是ST人,在基本面不变的情况下,越跌越应该更贪婪些,只可惜自己在平均33+只上了10%的杠杠,早早的在38+下车撤掉了杠杠。
经验总结:
1)周期经验:
坚决不在底部割肉,以所谓的更低估换低估——说得就是自己年初烽火通信换牧原股份的骚操作,造成了自己全年收益5-10%的差距,因为周期的反转精准时点太难把握
2)ST经验:
大体季节性节奏把握:
年报季之前:摘帽股(精选个股,难度大)
年报季退市潮之后的三季度:任意ST,超跌股为首(可摊大饼,难度小)
9-10月:重整股为重点(精选个股,难度中)
其他时节:全部为事件驱动,精选个股,地狱模式难度
2)战略方向:(和去年保持不变)
宏观研报>策略研报>行业研报>公司研报
要开始注重公司研报。
**明年展望**
战略方向:
周期、ST和转债
周期方向:
1)鸡猪(中)
2)造船(超长)
3)消费电子/半导体/面板(短中?)
4)工程机械(长)8年左右**
ST方向:
继续完善打分表
转债方向:
继续等待全市场的回调
另外基于:
1)沪深300破纪录的年线三连绿——意味着大盘股处于历史低位;
2)中证A50的即将上市——意味着大资金马上要来抬轿
所以,原则上,在周期和ST的方向指引下,标的选择两个优先:转债优先,大盘股优先。
收益率目标:
拍个脑袋20%吧
继续列上今年要坚持的信条:
往年经验警示:
坚决不在中高位大仓位入手周期股
坚决不做周期下行的周期股
人一生只能做成两件事,一是自己喜欢的,二是自己擅长的
三知道:知道底,知道顶,知道时间,保证情绪不崩溃
向下亏损有限,向上空间巨大的机会,必须重仓赌
机会是拿来浪费的,不要耿耿于怀,但是要搞清楚机会后面的逻辑
重数据,重逻辑,轻结论,杜绝情绪
投资性买入,投机性卖出
底部看估值,顶部看情绪
20230506: ST原因代码对照表
22年总结
22年实盘暨21年总结
21年实盘暨20年总结
呼吁停止猪周期底部再融资
对低溢价策略本质的理解
贸易战梳理
辉丰回售案例分析
上市公司破产重整中的共益债投资研究
时刻准备着:
三房对冲策略标的:华润和万凯
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周期的必然性,虽然明知是必然回归的,但当你真正下水,随着波浪起伏,接下来到底是你能驾驭的舒适冲浪还是接连的打脸呛水,甚至是卷入其中的巨浪,这种真实的感受真考验人性。在岸边让人欢呼尖叫的浪,在水里游着的时候可能就是摧枯拉朽般压迫。
周期的正确食用方式是什么,掰开揉碎,佐料准备好,再配上专有灶具,最重要的还是要在厨房里,不畏闷热和流汗,反复去烹饪。
接下来先保证做熟能食,再去逐渐提升色香味了。
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长康巴安都抬走,到此今年退市共42只。大概率面退:
中润涨停,看起来要上岸了,看起来大概率退市的全部告一段落。
还在倒计时的:
迪马17天
深天10天
新纶10天
鹏都农牧10天
汇丽B10天
贤丰9天
德豪5天
本韭菜认为本轮退市的概率都急剧变小了,至于受面退潮影响的低价债,更是跌的不可理喻,敢继续大跌,那必须穿上尿不湿狠狠的加。
继续贴上校长的图
43迪马开始走起巴安的脚步,今天的跌停收场意味着至少必须数满20天,一个不小心明天可能就锁定面退。
还在倒计时的(5天以内的就不看了):
深天11天
新纶11天
鹏都农牧11天
汇丽B11天
贤丰10天
德豪6天
将剽窃校长的表进行到底:)
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大概率面退:长康巴安都抬走,到此今年退市共42只。
洪涛抬走,证明小作文的公告和监管铁拳半夜一起到来,洪涛的故事合上了最后一页,后面虽然还有9天的路要走,但结局已定,没什么可看的了。
41长康,明天锁定
42巴安(19),明天面退计时最后一天,现在0.85的价格,真是刺激
43中润30连跌停1.04:尾盘50万+封单
其余的不做记录,等着继续剽窃校长的表
中润涨停,看起来要上岸了,看起来大概率退市的全部告一段落。
还在倒计时的:
迪马17天
深天10天
新纶10天
鹏都农牧10天
汇丽B10天
贤丰9天
德豪5天
本韭菜认为本轮退市的概率都急剧变小了,至于受面退潮影响的低价债,更是跌的不可理喻,敢继续大跌,那必须穿上尿不湿狠狠的加。
继续贴上校长的图
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张校长的表确实整理的很详细全面,我经常存下来学习参考。话说h大减仓牧原了,后续考虑减仓京东方不?最近苹果链、AI手机炒作都带不动京东方京东方暂时忍一忍,它被砸下来主要还是维信诺嘴炮要扩产,另外最近市场的方向明显指向半导体为首的高科技方向
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死定了大概率面退:
航高抬走
40洪涛,下周一锁定去死。中午公众号发准公告,证明昨晚的小作文是真的——控股股东表决权转让从而转让控股权,不花一分钱的新控股股东拟从6月12日开始增持5000万(两天了还在嘴炮)。然后午盘开市地天地天地,坑杀了今天冲进来的1.8亿的资金,真是临走前又给大家上演了一出死要死的轰轰烈烈的逼宫监管的大戏。而且从洪涛公众号的消息和昨天迪马的公告来看,监管卡公告的传言是真的,由此可见监管一...
洪涛抬走,证明小作文的公告和监管铁拳半夜一起到来,洪涛的故事合上了最后一页,后面虽然还有9天的路要走,但结局已定,没什么可看的了。
41长康,明天锁定
42巴安(19),明天面退计时最后一天,现在0.85的价格,真是刺激
43中润30连跌停1.04:尾盘50万+封单
其余的不做记录,等着继续剽窃校长的表
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pppppp
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去化要看真实供给,不能只看能繁,要看MSY*能繁,非瘟后大幅下滑的MSY这两年在持续改善,能繁的中枢下滑已经被效率的提升所抵消。目前数据来看,猪价上行只能维持3个季度,也就是到年底。今后,以往的很多行业都可以参考规模化畜牧业,要么2,3家垄断,要么产业托拉斯;
关键的问题是,过去的猪周期的数学逻辑是蛛网模型,蛛网模型的底层逻辑是农户根据本期价格决定本期产能建设,进而导致上期价格决定下期产能。但目前,猪价下降的时候,规模场根本不减产都在熬定增熬重组,扩产能。
过去规模场一直这...
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这个月率先披露官方能繁数据的变成了农民日报:去化要看真实供给,不能只看能繁,要看MSY*能繁,非瘟后大幅下滑的MSY这两年在持续改善,能繁的中枢下滑已经被效率的提升所抵消。目前数据来看,猪价上行只能维持3个季度,也就是到年底。
https://szb.farmer.com.cn/2024/20240615/20240615_001/20240615_001_8.htm
从能繁母猪看,5月末全国能繁母猪存栏量3996万头
官方数据在连降10个月再一次反转,继续赌还是不赌又成了一道难题,这也大概是这两天养猪板块暴跌的原因吧。
但这次和22年不同的地方是:
更好的:
能繁低点数据比...
关键的问题是,过去的猪周期的数学逻辑是蛛网模型,蛛网模型的底层逻辑是农户根据本期价格决定本期产能建设,进而导致上期价格决定下期产能。但目前,猪价下降的时候,规模场根本不减产都在熬定增熬重组,扩产能。
过去规模场一直这么操作,但其占比很小,所以可以利用资金优势实现撑过底部周期套利散养户。而现在猪周期的定价底层逻辑已经因为规模场的占比上升足够达到影响供给本身而被彻底打破。所以从去年开始我一直说,传统意义上的猪周期从24年2-3季度这轮最后的猪周期开始将从此结束。
之后,就是类似寡头博弈的竞争格局,彼此的底盘都是明牌,如果全部上产能就是全死,不上就是等死。由于退出壁垒高昂,参考前景理论中的损失厌恶函数,所有在里面的产业玩家都会赌一把自己最后能活下去,因此整个行业将陷入长期的死磕,这将导致行业长期的低毛利。
我在4月份已经把最后放在牧原里面的资金全部撤走了。最后能活下来的玩家,也不可能有高毛利了,除非产业格局重塑。这在目前完全看不到任何前景。
猪养殖这个行业,我从16年第一次接触,19年,22年和23-24年这波每次都赚钱。我自己做了2000多行excel的研究底稿,是我研究最深入的单一行业。但未来,在这个行业死掉大部分玩家前、出现重大天灾前或形成类似OPEC这样的垄断联盟前,我3-5年内是不会再参与了这个行业了。
行业的生命周期已经变化了,用老逻辑来分析已经不适宜了。
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掂量一下现在眼里可以看到的机会(也许需要重新调仓),希望围观的大佬老师们也多多指导,指导的过程中也请详细说说逻辑:h大,周期太难熬了,我已经把猪肉和面板大部分换成中海油和中远海控了,仓位8层多都在港股了,赌一下港股通降红利税
1)ST
2)低价债(底层逻辑类似ST,但保底性更强)
3)养猪:牧原
4)半导体带来的泛消费电子机会中的面板周期:京东方
5)造船:中国船舶/ST瑞科
回头算算尿不湿表看看
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ST牧羊 - 此人不学无术,贪财好色,与人常做无谓口舌之争,遇事夸夸其谈百无一用,判其投胎南瞻部洲,当一股民,昼则殚精竭虑交易,夜则膏油继晷复盘,终年盘桓于三千点,账户缩水日甚一日,活活亏煞他罢了
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二手面板商说,眼下面板价格很低,以至面板生意可做可不做,京东方是否可以高看一线??? (基于此,已建仓) 道听途说,据此买股后果自负!周期股还是要集中在有色和鸡鸭,有色投资周期特别长,鸡鸭充分竞争,建立了竞争优势
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1)ST
2)低价债(底层逻辑类似ST,但保底性更强)
3)养猪:牧原
4)半导体带来的泛消费电子机会中的面板周期:京东方
5)造船:中国船舶/ST瑞科
回头算算尿不湿表看看
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这个月率先披露官方能繁数据的变成了农民日报:牛羊鸡鱼的价格都在低位,会不会减少对猪肉的需求?
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从能繁母猪看,5月末全国能繁母猪存栏量3996万头
官方数据在连降10个月再一次反转,继续赌还是不赌又成了一道难题,这也大概是这两天养猪板块暴跌的原因吧。
但这次和22年不同的地方是:
更好的:
能繁低点数据比...
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https://szb.farmer.com.cn/2024/20240615/20240615_001/20240615_001_8.htm
从能繁母猪看,5月末全国能繁母猪存栏量3996万头
官方数据在连降10个月再一次反转,继续赌还是不赌又成了一道难题,这也大概是这两天养猪板块暴跌的原因吧。
但这次和22年不同的地方是:
更好的:
能繁低点数据比当时低点少了将近200万(4177对3986)
平均负债率比当时高了5-10个点
更差的:
猪价更早(差不多提前1个月,6月末对5月末)爬到更高的高度(虽然都是接近20块,但成本这两年平均降了2-3块/公斤,等于现在起码是在22块+的位置)
自己想了想,继续赌的理由还有猪价的持续力要更强的多:
1)现在的猪价大概率是去年冬天远超统计数字的疫情去化率——这点可以用一季度末是20年以来最低的生猪存栏量作为印证;
2)现在对应的能繁是10个月之前,即23年7月的4271万,这个数字不可能支撑当前猪价,继续印证去年冬天的疫情去化率;
3)接下来几个月即将要对应去年冬天高淘高补的能繁——因为疫情不大可能只针对育肥猪,能繁母猪应该也会受到对等的影响。猪价未来几个月跳跌大幅下降的可能性很低;
4)再后面就到四季度及后面小半年对应3950万到4050万这个级别的能繁,本周期还未如此低过
这些因素都可能使得猪价在年底之前都会相对坚挺,到明年一季度也很可能持续相对较高位置,对比22年猪价高度很高但持续力有限的状态不一样。
从股价上来说:
22年牧原股价在7月就摸到阶段高点近65,10月猪价高点还能接近60,总体这段时间都在55-60之间晃荡。
而今年就在5月20日摸了下50,这小一个月时间总体在45-50之间晃荡,直到这两天破位的跌势。
逻辑上来说,在行业产能去化更多(200万),资产负债率更高(5-10%)的情况下,股价的表现应该是一轮比一轮高才对,毕竟,即使从现在再反转为增加,对那些75%附近甚至更高负债率的猪企不啻于又是一个巨大的打击,他们(新希望、金新农、华统和新五丰之流)在明年这个时候走出一个新的正邦,后年这个时候剩余的全变成今天的天邦傲农一点也不奇怪。
逻辑上来说,那个时候再来的周期必然更加爆炸,如果没法抓住股价的短期波动,可能着眼于这种中期的布局,或许是一种更合理的方式?而如果中途,比如现在的南方,或者今冬的北方,在持续出现不亚于去年冬天的疫情呢?
回顾一下这轮周期能繁去化的粗略时间线:
21年中4550+附近一年降400到22年中的4150+
22年中后的大半年反弹200到22年末的4350+
22年末到现在的一年半再下降400到24年中的3950+
规律变成:接下来的大半年再反弹200到4150+,然后明年再降400到3750+?
综上,初步的想法,股价的平台会由现在的超预期的猪价支撑住;如果后续能繁增加超预期,那就视猪价而动,反之则继续熬下去。
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以为ST忍一忍啥事都过去了,TMD原来痛苦才刚刚开始,今天直接最大的大本营牧原被端个底朝天,之前京东方在上月底被端掉后就节节后退。虽然都是行业无差别扫射,需要再捡起相关的研报看看清楚,但充分说明自己的周期水平,不管是理论还是实操,都是垃圾。。。死定了
同时ST再度拐头向下,今天最强势的都在面退挣扎线这批里,这些极限资金一旦判断失误,又要将板块反转继续往后拖,差不多死的就让它们好好的去死不好吗?
死定了
...
航高抬走
40洪涛,下周一锁定去死。中午公众号发准公告,证明昨晚的小作文是真的——控股股东表决权转让从而转让控股权,不花一分钱的新控股股东拟从6月12日开始增持5000万(两天了还在嘴炮)。然后午盘开市地天地天地,坑杀了今天冲进来的1.8亿的资金,真是临走前又给大家上演了一出死要死的轰轰烈烈的逼宫监管的大戏。而且从洪涛公众号的消息和昨天迪马的公告来看,监管卡公告的传言是真的,由此可见监管一定是有黑名单和退市数量指标的——地产产业链还是要躲远点,短期肯定不超过50只了。
另外,迪马洪涛这种行为有严重的信披和内幕交易的违规,监管必须干死它们,否则以后更多的小散要被这种猖狂的行为干死
41长康,下周二锁定去死
42巴安(18天)0.71:今日跌停,虽是假跌停板,但剩余两天差不多要两个20CM才能活,应该就此告别了,下周一收0.82及以下就锁定了。
面退概率较高:
中润29连跌停1.09:尾盘50万+封单
迪马(15天)0.9:继续一字板封死涨停,尾盘20万+封单,看看监管今天会不会跳起来干它
面退概率较低:
新纶(8天)0.82:继续一字板封死涨停,尾盘20万+封单
鹏都农牧0.82(8天):继续跌,养牛的被华为不小心干死?
鼎龙0.9(8天):尾盘3万+封涨停,开盘开了一会儿后就一字封死
同洲0.92(8天):尾盘20万+封涨停,全天未开板
富润0.92(6天):盘中地天,假封死的涨停
贤丰0.96(7天):尾盘偷袭大涨
美讯(市值退7天):尾盘1万+封涨停,开盘开了一会儿后就一字封死
深天(市值退8天):继续一字板封死,尾盘1万+封涨停
德豪0.98(3天):稳如泰山
景峰1.25:跟着洪涛地天地天,基本风险解除,谢谢洪涛的爱
另外还有两只B股也在市值退倒计时,不做记录,到时候继续剽窃校长的表就完了
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把迪马拖入死定了序列,因为今天涨停的原因被交易所光速打脸,附送警示函一份。中润拖入面退概率较高序列,全场唯一仅剩未锁定面退且还在创最长跌停记录28连跌停的,今晚又吃到了针对去年资产置换的监管问询函。言外之意看起来是怀疑控股股东有变相资金占用的意思,在这个关键时间点吃这个问询函,那就是在棺材板上订钉子啊。。。
迪马五月吃了四次问询函,六月还吃了一次,连同今天直接警示函,短短一个月左右监管六道金牌。今天甚至表示不需要你迪马答复了,你赶紧给我去死。
小心翼翼的猜测,监管对这些马上要死的很不耐烦,因为你们本该速速去死,死的过程这么慢还拖累了我大盘,搞得我现在还不能全力救市场。
你们这些极限挑战面退线的资金给我注意了,下一个说不定就是打...
博汇公告说要停产,原话是基于目前公司经营资金困难,猜测和税务局要求补缴的巨额税款有关。这个事情应该几个月搞不定,三个月不能恢复生产的话,那就ST吧。规则的原话是公司生产经营活动受到严重影响且预计在3个月内不能恢复正常,那ST的时间点可以是随时,也应该可以到三个月的压线时间点,保守点还是认为ST会光速到来,先预定它是今年第四只ST转债,普利暂时排第五吧
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以为ST忍一忍啥事都过去了,TMD原来痛苦才刚刚开始,今天直接最大的大本营牧原被端个底朝天,之前京东方在上月底被端掉后就节节后退。虽然都是行业无差别扫射,需要再捡起相关的研报看看清楚,但充分说明自己的周期水平,不管是理论还是实操,都是垃圾。。。把迪马拖入死定了序列,因为今天涨停的原因被交易所光速打脸,附送警示函一份。
同时ST再度拐头向下,今天最强势的都在面退挣扎线这批里,这些极限资金一旦判断失误,又要将板块反转继续往后拖,差不多死的就让它们好好的去死不好吗?
死定了
...
迪马五月吃了四次问询函,六月还吃了一次,连同今天直接警示函,短短一个月左右监管六道金牌。今天甚至表示不需要你迪马答复了,你赶紧给我去死。
小心翼翼的猜测,监管对这些马上要死的很不耐烦,因为你们本该速速去死,死的过程这么慢还拖累了我大盘,搞得我现在还不能全力救市场。
你们这些极限挑战面退线的资金给我注意了,下一个说不定就是打死你
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打脸总是比脸消肿来的快多了,哭唧唧的把昨天T飞的仓位全部接回来,看着ST板块再次向下大跌,抱头不敢再看卧倒以为ST忍一忍啥事都过去了,TMD原来痛苦才刚刚开始,今天直接最大的大本营牧原被端个底朝天,之前京东方在上月底被端掉后就节节后退。虽然都是行业无差别扫射,需要再捡起相关的研报看看清楚,但充分说明自己的周期水平,不管是理论还是实操,都是垃圾。。。
牧原京东方也同时开始狠狠的揍自己,太苦了。。。
但还是要忍不住吐槽,tmd新纶棺材板都盖好了,居然还这么多人来翘板捞完封死涨停
同时ST再度拐头向下,今天最强势的都在面退挣扎线这批里,这些极限资金一旦判断失误,又要将板块反转继续往后拖,差不多死的就让它们好好的去死不好吗?
死定了
联络超华抬走
39航高6.14
40洪涛
41长康
继续稳步推进一个跌停
面退概率较高:
迪马(14天)0.86:盘中地天板,尾盘10万+封单,因为重庆市政府来一起开迪马重整的会了
新纶(7天)0.78:开盘也是地天很快封涨停,尾盘10万+封单,因为昨天公告说消除了一些东西,尾盘10万+封单,我是不太信能逃过去的
巴安(17天)0.89:连续暴涨后,面临面值关口连续三天迈不过去,今天还往后大跌了,怀疑它很可能就是今天这批面退挣扎线大多数股的未来
面退概率较低:
鹏都农牧0.87(7天):盘中地天,尾盘3万+封涨停
鼎龙0.86(7天):尾盘10万+封涨停,全天未开板
同洲0.88(7天):尾盘20万+封涨停,全天未开板
富润0.88(5天):盘中地天,尾盘1万+封涨停
贤丰0.94(6天):继续跌
美讯(市值退6天):开盘很快封板,尾盘1万+封涨停
深天(市值退7天):开盘很快封板,尾盘1万左右封涨停
中润28连跌停1.15:尾盘50万+封单
景峰1.19:尾盘30万+封单,8连跌停
德豪0.97(2天):稳如泰山
大致可以看出,资金对于面退线,主要还是捞极限的那批,靠近面值的并不受资金青睐。反过来可能说明,除了公司真正自救的,这些最终还很可能去死,因为资金只是过来炒到面值附近而已。
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金文泰在被暴打N天后,终于再次集体涨停。打脸总是比脸消肿来的快多了,哭唧唧的把昨天T飞的仓位全部接回来,看着ST板块再次向下大跌,抱头不敢再看卧倒
T飞了金科,全部加给瑞科,瑞科升至3%+
T飞了部分合泰,空出了3%+的现金
ST板块连续第三天阳线,而且都是以2个点以上振幅+上涨至少1个点左右收盘,今天更难能可贵的是不再创出板块新低。所以虽然面退数量还会持续增加,但感觉最差的时候应该算是过去了。
死定了:周五内
建车B抬走,上周五就出现在校长的锁定名单里,自己忽略了,以下编号全部加一位
37联络6.1...
牧原京东方也同时开始狠狠的揍自己,太苦了。。。
但还是要忍不住吐槽,tmd新纶棺材板都盖好了,居然还这么多人来翘板捞完封死涨停
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又是巨亏,原来金文泰和牧原跷跷板,今天一起蹲。。。金文泰在被暴打N天后,终于再次集体涨停。
ST板块苟延残喘的样子,低开后又拉回来。垃圾合泰继续跌停,虽然是假跌停。抹着鼻涕眼泪只好心惊胆战的再忍忍。。。
死定了:下周五前
中银绒业抬走
36联络6.13
37超华6.13
38航高6.14
继续稳步推进一个跌停
第一梯队6.17-6.21:稳稳的面退
洪涛6.17:尾盘80万+——90万+封单
长康(25连跌停)6.18:尾盘80万+(不...
T飞了金科,全部加给瑞科,瑞科升至3%+
T飞了部分合泰,空出了3%+的现金
ST板块连续第三天阳线,而且都是以2个点以上振幅+上涨至少1个点左右收盘,今天更难能可贵的是不再创出板块新低。所以虽然面退数量还会持续增加,但感觉最差的时候应该算是过去了。
死定了:周五内
建车B抬走,上周五就出现在校长的锁定名单里,自己忽略了,以下编号全部加一位
37联络6.13
38超华6.13
39航高6.14
迪马(13天)0.82:尾盘5万+封单,又有可能在本周五锁定面退了
继续稳步推进一个跌停
第一梯队6.17-6.21:稳稳的面退
洪涛6.17:尾盘90万+封单
长康(27连跌停)6.18:尾盘80万+封单
新纶(27天26跌停)6.19:尾盘30万+封单
第二梯队:面退概率较高
鹏都农牧0.79(6天):尾盘140万+封单
巴安0.92(16天):连续暴涨后,面临面值关口连续两天迈不过去
富润0.84(4天):尾盘8万+封单
鼎龙0.82(6天):4万+涨停封单,感觉是暂时跟随同洲
美讯(市值退5天):尾盘0.3万+封涨停
深天(市值退6天):尾盘0.6万+封涨停
中润27连跌停1.21:尾盘50万+封单
候补:面退概率较低,继续观察
同洲0.84(6天):昨天出大额增持公告,20万+涨停封单,很可能能上岸了
贤丰0.97(5天):又掉头开跌
九有0.99(1天):小跌
德豪0.97(1天):又掉头开跌
景峰1.25:尾盘30万+封单,7连跌停
继续剽窃校长的图
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合泰昨晚出了个公告,认真学习了相关的资料,这篇文章觉得很值得推荐:总结就是法院批准过的大金额共益债,说明了两点:
上市公司破产重整中的共益债投资研究
截至2023年12月31日,我国经法院裁定批准重整计划的上市公司共有118家。其中,近五年经法院批准重整计划的家数占了一半。为保障上市公司在重整期间的持续经营,往往需要引入共益债作为特殊时期的重要融资手段。与此同时,共益债投资也已成为各投资机构参与上市公司破产重整的重要抓手。本文研究认为,当前上...
1)有靠谱的重整投资人出现
2)虽然还没拿到路条,但重整在政府层面上现阶段已经没有实质性障碍
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上市公司破产重整中的共益债投资研究
截至2023年12月31日,我国经法院裁定批准重整计划的上市公司共有118家。其中,近五年经法院批准重整计划的家数占了一半。为保障上市公司在重整期间的持续经营,往往需要引入共益债作为特殊时期的重要融资手段。与此同时,共益债投资也已成为各投资机构参与上市公司破产重整的重要抓手。本文研究认为,当前上市公司共益债投资业务非标性强,是AMC全面参与上市公司破产重整项目、增强项目主导力的重要工具和手段。此外,通过全面参与重整项目,也可以显著降低投资共益债的风险。
一、共益债与共益债投资
01共益债的概念
共益债通常是指人民法院受理破产申请后,为了全体债权人的共同利益而发生的债务。《企业破产法》第四十二条将共益债务定义为法院受理破产申请后所发生的六类债务:合同履行产生的债务、无因管理产生的债务、债务人不当得利产生的债务、为继续营业产生的债务、因管理人(或相关人员)侵权行为产生的债务、债务人财产致人损害产生的债务。
02共益债投资
破产企业在进入破产程序后,通常会被动产生一定的共益债务,这类债务不涉及共益债投资行为。本文研究的共益债投资,是指部分企业在破产过程中,为维持企业正常经营,避免企业资产贬损,维护债务人及各方利益,主动引入资金的行为。
共益债投资的直接法律依据,来自于《破产法司法解释三》中的相关规定,企业破产申请经法院受理后,经债权人决议或法院许可,管理人或者自行管理的债务人可以为债务人继续营业而借款,且参照《企业破产法》第四十二条第四项“为债务人继续营业而应支付的劳动报酬和社会保险费用以及由此产生的其他债务”清偿。
03共益债的清偿
《企业破产法》第四十三条确定了共益债清偿的三条原则,即随时清偿、优先清偿、比例清偿。破产费用和共益债务由债务人财产随时清偿;债务人财产不足以清偿所有破产费用和共益债务的,先行清偿破产费用;债务人财产不足以清偿所有破产费用或者共益债务的,按照比例清偿。
随时清偿原则是指共益债务独立于破产债务清偿,不受“破产期间不得个别清偿”的法律限制,可以由管理人按照共益债约定时间清偿,包括可在破产程序中进行清偿。但同时需要注意的是,随时清偿并不等同于即时清偿,而是由管理人决定何时清偿,而且要以债务到期为基本条件。
优先清偿原则是指共益债可以优先于普通债权等清偿。《企业破产法》第一百一十三条规定,共益债权优先于社会保险费用、税款债权、普通破产债权受偿;《破产法司法解释三》第二条规定,提供借款的债权人可按照共益债优先于普通破产债权清偿,但不能优先于有财产担保的债权清偿。另外共益债借款可以设定抵押担保,可就已经抵押的财产设定多次抵押,抵押顺序按照民法典规定的顺序清偿。因此,在不考虑商品房消费者权利、建设工程优先权、船舶优先权、民用航空器优先权等法定优先权的情况下,破产重整程序中的一般清偿顺序依次为:有财产担保债权、破产费用、共益债务、职工债权、税款债权、普通债权、劣后债权及出资人权益。共益债务相较于税款债权、职工债权及普通债权具有优先性,但是劣后于有财产担保债权和破产费用。
比例清偿原则是指当破产企业财产不足以全额清偿共益债务时,按照各共益债权人的内部债务比例进行清偿,如无当事人之间的特别约定,不得对共益债中的个别债权人进行个别清偿,各共益债内部具有相同的法律保障。
02上市公司破产重整中共益债投资特点
经对近几年上市公司破产重整中共益债投资事件整合梳理(详见本节末表1),共益债投资存在如下特征:
01共益债投资在上市公司重整中愈发普遍
2023年在上市公司破产重整中,共益债投资广泛出现,*ST正邦、*ST东洋、*ST新纺、*ST京蓝以及*ST步高五家企业在重整过程中引入了共益债,其中*ST正邦、*ST步高分别引入共益债资金8.3亿元和10亿元,引起市场较为广泛的关注。在此之前,近几年仅*ST庞大、*ST沈机等少数企业引入共益债资金。
02共益债投资者从产业投资人为主向财务投资人为主转变
2023年以前的上市公司共益债投资案例中,*ST庞大投资方石国投集团为石家庄国资平台,*ST沈机投资方中国通用,均是产业投资人。2023年五起投资案例中,投资方在后续重整过程中往往也作为财务投资人参与重整。从参与共益债的投资机构分析,2023年上市公司共益债投资机构中,招商平安参与了*ST东洋、*ST正邦的共益债投资;华润渝富参与了*ST正邦的共益债投资;银河参与了*ST正邦的共益债投资。
03共益债借款期限较短,具有一定的风险性,可通过“共益债 财投”的组合模式平衡收益与风险
共益债借款期限相对较短,大多数共益债借款期限在1年之内,以3到6个月为主。共益债投资的年化利率一般在8%-12%之间。企业由于陷入财务困境,优质资产通常已被抵押或查封,债权数额均较大。虽然共益债优先于普通债权,但是劣后于有财产担保债权及破产费用,能否按期收回本息存在一定的不确定性。若通过“共益债 财投”的模式,可以深度参与破产重整,增强对项目的把控力度,平衡风险与收益。
04共益债投资提前,预重整期即开始介入
自2019年预重整制度首次应用于上市公司破产重整中,经过五年多的发展,预重整已成为当前上市公司启动重整程序的主要途径。2023年,除*ST西钢和*ST广田未经预重整程序外,另外13家上市公司均经历了预重整程序。
2023年上市公司共益债投资案中,除*ST京蓝之外,其他均为预重整期间的共益债借款。根据涉及共益债的相关法律,无论是《企业破产法》第四十二条,还是《破产法司法解释三》第二条,均明确规定共益债为法院受理破产重整申请,企业进入破产程序后的借款融资,对于预重整期间能否进行共益债融资并未做出明确规定。不过,随着上市公司预重整的普遍施行,地方法院支持预重整与重整做有效衔接。因此多地地方法院出台相关规定,允许企业在预重整期内进行共益债融资,比如江西省高院、深圳市中院、青岛市中院、郑州市中院、苏州市中院等多地法院制定审理预重整案件规程,明确预重整期间也可进行共益债融资。
05共益债的认定标准不尽一致
对进入正式重整程序的企业,可根据《破产法司法解释三》第二条相关规定,经债权人会议决议通过或者债权人会议前经法院许可,进行共益债融资。但是对于预重整企业共益债融资,各地法院认定不一,主要可以分为以下几种类型:一是共益债融资必须经法院许可;二是必须有债权人会议或法院之一许可;三是仅要求债委会通过;四是要求债委会通过且法院许可,二者缺一不可。
虽然并非所有地方法院规定债权人会议通过且法院许可才可进行共益债融资,但从实践上看,大多数融资案例均获得债权人会议和法院的双重认定,比如2023年案例中,*ST东洋、*ST步高和*ST正邦共益债融资均为债权人会议通过且法院许可。
表1:近年部分上市公司共益债投资案例梳理
03上市公司共益债投资的难点及应对措施
上市公司共益债投资在2023年显著增加,这与破产重整中财投角色的竞争愈发激烈有关。但是,共益债投资目前尚存在法律制度不够健全、难以设置有效抵押担保、尽调手段有限及后续资金监管困难等问题。结合目前各同业机构的风险防范措施,提出以下应对措施:
01共益债相关法律制度不健全
我国对共益债的法律规定并不够健全,除在《企业破产法》第四十二条、四十三条及《破产法司法解释三》第二条对共益债做出原则性规定外,缺乏更加具体的法律条文。因此共益债融资存在融资时间限定、融资认定程序、到期清偿顺序、受偿财产范围不明确的问题。部分地方法院虽然对破产重整中的共益债融资做出了一定的规范,但是适用地域范围小,通常不能延伸及其他城市。共益债在认定和清偿过程中遇到的问题缺乏直接的法律依据,往往需要和当地法院进行沟通,沟通成本较高。
应对措施:
1.针对共益债的融资时间限制,应该确保当地法院发布文件,约定了预重整期间借款按照共益债务清偿。共益债的融资时间限制,关系着预重整期共益债的认定。目前各个地方中院纷纷结合实际情况,出台了适用当地的预重整案件指引。对于已发布预重整指引的地区,应确保共益债符合当地指引规范,对于尚未发布指引的地区,应与法院及时沟通,获取法院的书面许可。
2.针对共益债的许可程序,应明确当地规定是债权人会议(或债委会)通过且法院许可还是仅一方认可即可。对于预重整企业共益债的许可程序,不同地区有不同规定。结合实际判例,应将法院许可作为共益债出资的第一要件。同时为审慎起见,即使当地法院未规定需要获得债权人会议批准,也应该获得“债权人会议 法院许可”的双重认定。
3.针对共益债的清偿顺序与受偿财产,应该与融资方明确清偿顺序与受偿财产范围。虽然现行法律给予了共益债务融资一定优先受偿的地位,但其仍有极大的破产清算无法清偿风险。因此,应当与管理人、企业沟通,明确共益债的受偿财产与清偿顺序,尤其是明确共益债与具有争议的建设工程款、职工债权、税款债权等的清偿顺序,以及是否有抵押担保债权优先于共益债。
02共益债难以设置有效抵押担保,资金安全垫薄
在实践中对共益债设置抵押担保是比较困难的。当企业陷入困境,不得不申请破产重整时,通常已经没有剩余的未设置担保的财产来为共益债务融资设立抵押,也很难有其他实体对共益债融资提供担保。困境企业往往还存在大额对外担保、资金占用等情形,债权债务关系复杂,对共益债继续设置抵押也造成困难。即使设置担保,但由于其清偿顺位靠后,对共益债务融资的保障力度也大打折扣。因此,在实践中为共益债设置抵押担保的可行性较低。
同时结合当前的实际判例,建设工程款债权、商品房消费者权利等法定权利甚至比抵押债权更优先,更无疑是优先于共益债,这进一步侵蚀了共益债的优先属性,导致共益债资金安全垫较低。
应对措施:
1.与有财产担保债权人协商,争取为共益债设置“超级优先权”。按照法律规定,共益债在清偿顺位上劣后于担保物权。但是需要进一步考虑的问题是,共益债投资人能否与有担保财产的债权人特别约定共益债投资形成的债务具有超级优先性,优先于担保财产清偿,即为共益债设置“超级优先权”。《破产法司法解释三》的规定并未完全将融资债权等同于共益债务来理解,“参照”一词给予了共益债投资人与企业管理人一定的博弈空间,允许债务企业为了获得融资,在经过债权人会议(特别是有财产担保债权人)同意之后给予其“超级优先权”的地位,法律并不禁止其自由协商。
2.在重整投资文件中明确投资款项的性质和优先受偿范围。为确保投资人提供共益债借款后可以优先获得清偿,投资人应当在《重整计划(草案)》《重整投资协议》等重整投资文件中明确投资款项的借款性质和投资款项的清偿优先权。
3.投资人应摒弃“融资思维”,以“投资思维”分析共益债。共益债应当作为投资事项,与财务投资份额纳入合并考虑,破产企业在缺乏抵押担保物时,共益债投资人应当站在整体重整投资的角度,分析企业的重整盘活可能性、盘活价值增量以及产业投资人的产业注入等因素,对企业深入估值定价,将共益债作为投资成本的一部分纳入考量。
03共益债投资人信息获取途径有限,谈判尽调困难
共益债融资不仅仅是投资人和企业的博弈,实践过程中涉及企业、管理人、法院、债权人等多方,而共益债投资人对债务人企业信息的掌握方面存在着天然的不足,这加大了共益债投资人尽调的困难程度,也不利于在后续与其他各方进行谈判博弈。同时上市公司能否重整成功,也与企业、管理人与证券监管部门之间的沟通,当地政府、法院的支持程度等因素密切相关。对于共益债投资人,此类信息也存在较大信息壁垒,将导致难以正确判断企业成功重整的可能性。
应对措施:
1、对共益债出资设置条件,例如方案获得证券监管部门批准后出资。从目前市场实践来看,拿到证券监管部门批准预示着企业的重整计划获得原则认可,后续有较大概率重整成功。
2、重点尽调企业有无重大财务造假、严重资金占用、后续经营是否存在重大隐患等可能导致重整失败的因素。投资人应当在共益债投资过程中深入尽调,重点关注有无重大财务造假、产投人虚假承诺等可能导致企业重整失败退市或重整成功后爆雷退市的事项。
04共益债的后续资金使用可能难以有效监管
共益债需要有“共益”属性,要求满足“为债务人继续营业”的条件。由于该限定条件的存在,共益债需要在借款合同中明确其使用用途,防止管理人或企业挪作他用,甚至定向偿还利益相关方负债。但是出借方在资金出借后不易有效把握资金流向,难以采取有效资金监管措施确保共益债资金实质用于企业继续营业。一旦企业将资金挪作他用,可能会影响共益债务性质的认定。
目前结合学界观点及判例,虽有观点认为,共益债务性质的认定与借款用途无关,只要履行了“经债权人会议决议通过,或者第一次债权人会议召开前经人民法院许可”的程序,借款就应获得参照共益债务优先清偿的法律地位,但是也有部分判例显示将资金用于非“共益”用途,会影响共益债后续的认定及清偿。
应对措施:
1、在重整投资文件中明确约定债务人的借款用途。在重整投资文件中均应明确约定投资款项用途限于维持企业的继续经营,通常是用于支付企业特定项目的继续运营过程的支出和相关费用,管理人和债务人不得将该款项挪用。在重整执行期间,为确保共益债资金不被挪用,还应要求管理人对资金流向进行监管,保障专款专用。
2、以“分阶段出资”的方式提供融资,由共益债出借方控制共益债资金账户。参考其他同业机构的共益债后期管理模式,可考虑采取“分阶段出资”模式,即给予破产企业一定的融资额度,但对每笔的资金严格设置付款条件,投资人将共益债借款资金支付至专项账户,由投资人和管理人共同管控。具体而言,通过设立监管账户、在银行预留印鉴、共同保管U盾及财务专用章等方式对资金进行共同管控,根据制定资金使用计划对资金使用进行审批,确保资金用途符合约定。
04小结
综上,上市公司的共益债投资,由于各地法院规定的差异,企业所面临的状况不同,应坚持一事一议、一地一策,即结合各地不同政策法规、各企业不同实际情况进行综合判断。
我们认为,共益债投资属于典型的非标准化业务,是增强破产重整项目参与深度的工具性业务,是全面参与上市公司破产重整的重要抓手。
结合目前共益债投资的公开案例,本文提出投资共益债几点具体建议:一是共益债标的企业应具有真实的共益债需求。二是应与管理人、监管部门积极沟通,避免企业因重整失败而进入清算程序。三是共益债融资应争取通过全体债权人会议决议且获得当地法院出具的认可函。四是企业清算价值在扣除优先于共益债的债权后,仍可以覆盖共益债的本息。五是在重整投资文件中应明确借款性质、资金用途、清偿顺序范围等。六是可以对共益债资金账户进行适当管控,对资金使用进行有效监管,确保资金用途合理合规。
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ST牧羊 - 此人不学无术,贪财好色,与人常做无谓口舌之争,遇事夸夸其谈百无一用,判其投胎南瞻部洲,当一股民,昼则殚精竭虑交易,夜则膏油继晷复盘,终年盘桓于三千点,账户缩水日甚一日,活活亏煞他罢了
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谢谢羊总莅临指导,也想去羊总帖子里学学,只可惜看不懂,要是羊总说说详细就好了,但是明显又不可能。。。50万学费掏出来,我什么都答应!
嫌钱多?做50本书的读书笔记,给我复印好快递过来,啥都有商量!
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单日跌幅-2.69%再创年度最惨记录忘记自己现在是带了10个点左右的杠杆,昨天真实跌幅其实是在3%左右。。。
死定了:下周五前
34亿利6.7
35中银绒业6.11
36联络6.13
37超华6.13
38航高6.14
继续稳步推进一个跌停
第一梯队:6.17-6.21
巴安(13天)
迪马(10天)
洪涛6.17
长康(24连跌停)6.18
新纶(24天23跌停)6.19
鼎龙6.19
同洲6.19
第二梯队:6.24-6.29
贤丰(2天)
美讯(市值退2天)
深...
昨晚证监会喊话说短期退市不会有明显增加以后,姑且认为这轮面退就50只吧。后续再增加的肯定就是四季度开始的其他新规了:市值退(5亿)为主,当然中间阶段很可能会有零星的造假退市飘过。
资金占用虽然是马上执行,但是根据5月上旬的批量公告显示监管时间要求如下:
6个月收回钱
收不回的停牌2个月后加退市风险警示
还收不回的2个月后退市
合计10个月,所以第一批资金占用退市也要到明年3月,差不多就是年报季,和其他新规可以说是同时正式生效。
拍脑袋估计今年总体退市50-60只之间,明年开始每年100只左右,比过去几年翻个倍的级别。
本来满心期望的看着今天奇迹日超级大反转,结果是虽然高开但仍然低于自己预期,然后就疯狂砸到午盘,ST大绿,自己深绿。
呆若木鸡的去找自己珍藏已久的尿不湿穿上,一直嘴里心里无限循环以下的喃喃自语:割了吧割了吧,别啊,自己今年还有利润呢,再忍忍再忍忍。。。
结果下午ST板块又戏剧性的反转回到开盘大红架势,自己的ST却还在继续绿着,希望是不抱啥的了,人反正都是麻的,脑子也是嗡嗡的,啥也反应不过来了,看来自己最擅长的可能还是躺平装死。。。
死定了:下周五前
亿利抬走
35中银绒业6.11
36联络6.13
37超华6.13
38迪马(11天)6.13:尾盘10万+封单,还可能出现反复
39航高6.14
继续稳步推进一个跌停
第一梯队6.17-6.21:除了巴安,基本都稳稳的要面退
巴安(14天):三连20CM涨停,面退几率越来越小
洪涛6.17:尾盘80万+封单
长康(24连跌停)6.18:尾盘80万+封单
新纶(24天23跌停)6.19:尾盘10万+封单
鼎龙6.19:尾盘30万左右封单
同洲6.19:尾盘30万左右封单
第二梯队6.24-6.29:面退概率较高
美讯(市值退3天):尾盘10万+封单
深天(市值退4天):假跌停板
工智0.99(1天):尾盘开板
鹏博1:尾盘30万+封单
九有1.05:尾盘10万+封单
中润25连跌停1.34:尾盘60万+封单
候补:面退概率较低,继续观察
恒立1.02:假跌停板
贤丰0.97(3天):地天板,不大可能本轮面退了
富润0.93(2天):尾盘开板
德豪0.97(2天):没有跌停过
鹏都农牧0.91(4天):没有跌停过
东时25天22跌停1.07:尾盘7万+封单
中装1.13:尾盘4万+封单
中迪27天23跌停1.21:尾盘0.5万封单
景峰1.39:尾盘30万+封单
龙津25天23跌停1.82:假跌停板
短期的50只退市就是在以上产生了,希望市场能早点看清楚,让其他的ST和低价股早点脱离面退虹吸效应。
贴上雪球ST张校长的统计,目前看到的ST最权威的数据整理专家。
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33号易连抬走单日跌幅-2.69%再创年度最惨记录
34号亿利居然有人冲进来翘板,白瞎了这一亿多的ST资金,这么高危的面退股,为什么这么想不开;何况亿利昨天还特意公告说给控股股东的几十亿贷款有可能打水漂。周五锁定没啥悬念了
原35号巴安涨停,本周锁定风险消除,号码暂时消除,但继续不看好,毕竟面退计时已经12天了,加上回面值天数,目前相当于15天,仍然是面退最高风险等级
新35号中银绒业可能后来居上,今天打开了一整天,尾盘却继续封死跌...
死定了:下周五前
34亿利6.7
35中银绒业6.11
36联络6.13
37超华6.13
38航高6.14
继续稳步推进一个跌停
第一梯队:6.17-6.21
巴安(13天)
迪马(10天)
洪涛6.17
长康(24连跌停)6.18
新纶(24天23跌停)6.19
鼎龙6.19
同洲6.19
第二梯队:6.24-6.29
贤丰(2天)
美讯(市值退2天)
深天(市值退3天)
工智
鹏博
恒立
第三梯队:
富润(1天)
德豪(1天)
九有
东时24天21跌停
中迪25天22跌停
中润24连跌停
龙津24天22跌停
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凯马B上周也锁定面退,没关心B股没注意到,所以退市编号都多加一位。33号易连抬走
32号爱康抬走,33号易连只有连续8涨停的理论选项,也是死翘翘了。
34号亿利继续稳步周五锁定面退,35号巴安看起来也要同日锁定了,只要周五收盘不高于0.32。
再后面最可能是下周三一起锁定的36联络和37超华,下周四38航高;还有就是可能本周,也可能下周锁定的39中银绒业;下周五有可能40洪涛。
本来下周还可能锁定的嘉寓迪马德豪...
34号亿利居然有人冲进来翘板,白瞎了这一亿多的ST资金,这么高危的面退股,为什么这么想不开;何况亿利昨天还特意公告说给控股股东的几十亿贷款有可能打水漂。周五锁定没啥悬念了
原35号巴安涨停,本周锁定风险消除,号码暂时消除,但继续不看好,毕竟面退计时已经12天了,加上回面值天数,目前相当于15天,仍然是面退最高风险等级
新35号中银绒业可能后来居上,今天打开了一整天,尾盘却继续封死跌停,下周二锁定概率急剧变大
36联络37超华继续封死跌停,继续朝着下周四(周一端午非交易日)锁定前进
38航高也没啥悬念的稳步锁定下周五中
今天这么好的翘板情绪都没能打开,或者是开了又关上的,极其凶险,统统回避。
后续可能锁定的第一梯队:
巴安(12天)
洪涛
长康(23连跌停)
迪马(9天)
新纶(23天22跌停)
鼎龙
同洲
第二梯队:
贤丰
美讯(市值退)
深天(市值退)
工智
鹏博
恒立
候补梯队(今日继续跌停的新ST跌停板前排):
东时23天20跌停
中迪25天21跌停
中润23连跌停
龙津23天21跌停
![](https://www.jisilu.cn/static/common/avatar-mid-img.jpg?v=201901)
ST板块恐慌暴跌,市场的低价和微盘基本都遭遇重创,全市场基本呈现越小盘越跌,越近面值越跌的态势。凯马B上周也锁定面退,没关心B股没注意到,所以退市编号都多加一位。
富通不出意料出局,明天爱康也可以抬走了。
周三易连32不出意外
周五亿利33大概率了
下周五之内还可能锁定面退的9只:
*ST巴安
*ST嘉寓
ST联络
*ST超华
ST航高
ST迪马
ST德豪
*ST洪涛
中银绒业
后备军团5只:
ST长康
ST鼎龙
ST新纶
*ST富润
*ST同洲
市值退的两只大...
32号爱康抬走,33号易连只有连续8涨停的理论选项,也是死翘翘了。
34号亿利继续稳步周五锁定面退,35号巴安看起来也要同日锁定了,只要周五收盘不高于0.32。
再后面最可能是下周三一起锁定的36联络和37超华,下周四38航高;还有就是可能本周,也可能下周锁定的39中银绒业;下周五有可能40洪涛。
本来下周还可能锁定的嘉寓迪马德豪因停止跌停甚至涨停暂时逃离榜单前列。
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下周可能锁定面退的:ST板块恐慌暴跌,市场的低价和微盘基本都遭遇重创,全市场基本呈现越小盘越跌,越近面值越跌的态势。
基本无悬念:周一富通30,周二爱康31
大概率:周三易连32,周五亿利33
小概率:周五巴安
富通不出意料出局,明天爱康也可以抬走了。
周三易连32不出意外
周五亿利33大概率了
下周五之内还可能锁定面退的9只:
*ST巴安
*ST嘉寓
ST联络
*ST超华
ST航高
ST迪马
ST德豪
*ST洪涛
中银绒业
后备军团5只:
ST长康
ST鼎龙
ST新纶
*ST富润
*ST同洲
市值退的两只大概率:深天和美讯
另外还很可能退的两只:华铁和围海
还有两只ST后连续21天跌停的:百利和中润
以上连同已经锁定退的,不算造假突然死亡的估计年内50只退市