我的每周操作记录以及总结（2023）

hp5574

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2023年，作为港股和A股的投资者，是普通而又低迷的一年。

沪深300指数全年跌幅-11.38%
恒指全年跌幅-13.82%
恒生科技全年跌幅-8.83%

而反观海外市场，则是另外一种画面。重点列出来经常关注和参与的市场指数。

道琼斯指数 +13.70%
纳斯达克指数 +43.42%
标普500指数 +24.23%

日经225指数 +28.24%
韩国KOSDAQ +27.57%
越南胡志明指数 +12.20%
印度SENSEX30指数 +18.74%
墨西哥MXX指数 +18.41%

欧洲几大指数均全线上涨，甚至创历史新高。

所以，一半是冷清，一半是狂欢。

2022年港股中概的崩盘和俄罗斯股票周跌幅-95%的恐怖记忆之后，全面转向全球资产配置刻不容缓。这是在做简单题，三尺跨栏有难度，那一尺跨栏可以迎刃而解。今年做海外资产配置的投资者，都是躺赢。在全球资产中，寻找最优解和阻力最小的路径。

今年，在股票配置方面（不包括套利和期货）:
A股：-3.3%
H股：+8.7%
美股（海外）：+38.2%

注：在投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股在2023年农历新年前后，市场情绪达到最高点，随后震荡下行。本来国内外投资者预期都是强复苏。伴随更多数据的披露，出现预期反转。2023年中下旬，做空中国资产成为华尔街基金经理们最热门的策略之一。

2023年，相对于2018年而言，还是有些机会。对于做分散投资的我而言，在4月下旬开始严控仓位的情况下，全年仍出现亏损。对于2023年几个主线：可转债，st摘帽，高股息和人工智能，参与较少。突出一个佛系，寻找超跌的板块，逢低做吸纳。医药和生猪，则成了我主要买入的板块。

H股，在2023年初两个月内收益超过30%，三月之后则持续不断地回撤。这还是在降低仓位的情况下，收益回到个位数。港股里的确有一些逆势上涨，并且创出新高的。对不起，我无能为力。这些难题留给高人吧。我只做简单题，因为我做过难题，发现不及格啊。尤其，对港股医药股的投资，更能体现出本人投资能力的有限。个股仓位有非常严格的限制，当然套利除外。

美股（海外），其实没啥说的，两个字：躺赢。今年重点配置了墨西哥，印度，越南的指数基金，获得满意的收益。参与微软，谷歌，coin，xbi，tlt，arkk等标的，取得不错的结果。全球在美国主导去中国化的背景下，寻找潜在的受益者，那显然是墨西哥，印度和越南。美股今年能如此强势，也出乎所料。所以我错过了特斯拉，英伟达，amd等龙头标的大涨。在年初才看到，鲁宾斯坦采访约翰保尔森的视频，其中约翰保尔森提到美国国债可能是一个1：25赔率的机会。本年度我就格外重视美国国债收益率的变化。随着比尔阿克曼下场搅局，美国国债配置价值终于到来了。

每年固定的模式，结尾都会有展望明年。年底，其实我也没想清楚明年计划。2024年是美国和台湾的大选之年。期望于外部环境的缓和，是不现实的。在继续去中国化的宏观背景下，中概和港股，则需要继续小心，做好足够的风险对冲，防止黑天鹅事件。对于A股，跟海外相关性越来越低了，明年能有10%收益我就足够开心了。

对于海外市场，假设明年美联储降息，并且迎来不确定的冲突事件，我会下重注做空美股。美股的下跌，同样也会影响日本，韩国和新兴市场的走势。2024年可能又是宏观之年，大类资产配置难度会非常大。美国国债和黄金，可能会避险之处。

言及至此，能逆天改命之人少之又少。自私的基因引导着我们，繁衍后代。为后代更好的生活，负重前行，倾囊相授。人这一生何其短暂，保持健康的身体，平和的心态，照顾好自己和家人。在力所能及的时候，再做一些让自己快乐且有意义的事。

hp5574

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2023年12月18日 —— 2023年12月22日

A股和恒指本周震荡下跌，美股三大指数小幅上涨，继续新高

美股当前小票题材持续不断活跃，这导致罗素2000走势最强。相关的arkk，近期表现较好。美股继续边走边看。

A股也在分化，上证50和沪深300，由于众所周知的原因，底部持续托盘，下跌空间有限。而今年表现较强的中证1000和国证2000，补跌。整体大机会仍看不到。积极关注底部成交量的变化，特别是放量大涨（涨幅超过2%）。

恒指本周五在游戏行业征求意见稿的影响下，午盘大幅下跌。很多政策的出发点，是善意的，如教育行业的培训管制。反馈到资本市场，则是另外一种情形。对于不持有游戏股和股票的人，家里又有小孩的，他们是什么态度呢？对于当前持有者，则失望至极，钱包受损。对于坚定的价值投资者，是不是一个机会呢？本周末各大机构对于其影响分析，更加充分了。

这也是一直以来，我对中概的疑虑。出现上述的情况，或者更严重的，中美金融脱钩，从美股退市，对于持有人，短期则面临巨大的亏损。但对于渴求在恐慌中买入者，则是天赐良机。如2022年10月份的中概，三大运营商adr从美股摘牌。

当前，该政策对本来脆弱的市场情绪和海外投资者的信心，产生非常不好的影响。短期腾讯，网易等游戏股超跌反弹，后期走势仍相对谨慎。预期和信心，想短期扭转回来，非常困难。

套利类：

清仓：南钢股份

南钢大概率延续价格3.69左右，到要约结束。资金利用效率低。

低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

低估类：

A股

加：歌尔股份，中国铝业，赣锋锂业

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，科创50，芯片etf，中药etf，歌尔股份，中国铝业，赣锋锂业，恒瑞医药，三环集团，温氏股份，央企红利50etf等

ps：小幅加仓，净值回撤。

H股

加：中芯国际，新天绿色能源

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，小米集团，中航科工，金科服务，华新水泥，中芯国际，新天绿色能源 等等，

ps：小幅加仓。

美股

减：vnm

持仓：eww，inda，xbi，tlt，西方石油（oxy），cvx，btu，xom，万豪酒店，vnm 等等

ps：越南市场，大概率会跟国内一样，高波动。

期货、期权

持仓：SR32503（三个月SOFR2503）

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

展望2024年，宏观交易又是很重要的一年。单纯的指数投资，可能未必有好的结果。

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2023年12月11日 —— 2023年12月15日

A股继续下跌，恒指周涨幅超2%，美股三大指数周涨幅超2%，继续新高

美股金融，半导体材料本周领涨，部分医药股领跌。7姐妹走势较为平稳。美股持续强势表现，令美股投资者财富不断增值，笑傲全球。今年突然有个词在国内投资者中流行“粪坑蝶泳”。资产配置，一直是我认为最重要的事情。对于市场的选择，对于板块的选择，基本决定了一年的大部分收益来源。

近期在看美银美林的Global Fund Manager Survey，每个月一次的全球机构投资者调查问卷，11月14日的最新结果。
调查于 11 月 3 日至 9 日期间进行，涉及 225 名参与者，管理资产达 5,530 亿美元。其他发现包括：
1、三分之二的投资者将软着陆视为 2024 年全球经济的基本情景。
2、最拥挤的交易是做多大型科技股、做空中国股票和做多国债。
3、投资者将美国/欧盟商业房地产视为最有可能发生信贷事件的来源。
4、美国和日本股市相对于欧元区和英国股市的相对增持幅度为 2008 年 11 月以来最大。

这个数据我观察很长时间了。机构的态度跟国内这些研究机构有很大的区别，千万不要以为一致性就会错。今年最成功的交易就是多美股科技，空中国股票。国内券商机构对外披露的研报，宏观和策略，大部分都是垃圾。特别近2年开始，只能唱多。公司研究，要么吹机构重仓股，要么吹接盘股。大部分研究报告都失去了公信力。

上面美国调查，都是美国著名基金管理人，是真正参与市场投资的，这共识有很强的指导意义，特别是边际变量。通过上述最新调查结果显示，2024年可能做空中国股票，还是最拥挤的交易之一。前段时间第三是做多日股，变成了做多美债。2024年是大选之年，部分美国机构已经在研究中美脱钩之后金融制裁的推演和相关计划。

这对于持有相关中概股和港股投资者，是个巨大的灰犀牛。以后会不断被提及。国内财经媒体一直在说大家在经历去全球化，其实不是去全球化，而是去中国化。

A股继续下跌寻底。国内目前基本面的确可以不用看了，丝毫没有亮点。市场情绪也较为悲观。继续等待，控制好仓位。

恒指在美元明年降息的预期下，跟随美股迎来了小幅反弹。港股精选上市公司不断回购，股息率高，基本面又没有大的瑕疵，管理层对投资者友好的，而且赚的是真钱，而不是假钱。其实也剩不下多少了。

在去中国化下，产品出海逻辑也存在巨大的政策风险，但也是一个巨大的机会。国内能有可预期的增长行业，真的不多。林园说的银发经济，中药是其中之一。

套利类：

南钢股份

ps：南钢参与未必能薅到很大的羊毛，重在不会亏钱

低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

低估类：

A股

加：中药etf
清：三全食品，罗莱生活

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，科创50，芯片etf，中药etf，恒瑞医药，三环集团，温氏股份，央企红利50etf等

ps：医药受药明生物指引，大幅下跌。对于创新药出海和中药，长期机会。

H股

加：小米集团，华新水泥

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，小米集团，中航科工，金科服务，华新水泥，等等，

ps：小米汽车马上要公布了，从媒体报道来看，外观偏轿跑，侧面有些像帕拉梅拉。新能源终局中，小米汽车肯定能走到最后的。

美股

无

持仓：vnm，eww，inda，xbi，tlt，西方石油（oxy），cvx，btu，xom，万豪酒店，等等

ps：美股今年中规中矩吧，收益勉强跟上指数。

期货、期权

清：SG日经主连(2312)

持仓：SR32503（三个月SOFR2503）

ps：日元最近升值有些快，日经持续走低。止盈平仓。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

展望2024年，宏观交易又是很重要的一年。单纯的指数投资，可能未必有好的结果。

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2023年12月4日 —— 2023年12月8日

A股和港股继续震荡下跌，美股高位震荡

美股邮轮，医药，住宅，旅游等相关消费行业本周领涨，而相关商品，黄金原油，铜，煤炭领跌。btc继续年内新高，带动数字货币大涨。谷歌gemini也带动人工智能的活跃。目前继续观望，继续持股，不加仓。

A股和恒指，继续下跌寻底。国内目前基本面的确可以不用看了，丝毫没有亮点。市场情绪也较为悲观。大部分人对于港股和A股持仓，可能是无力感。本年做主题和趋势的，其整体收益应该还是不错的。国内资本市场的制度，最近讨论的很多。很多问题，普通股民都能看出来。那决策层不知道吗？对于证券法的修改，普通股民的利益诉求和企业家（包括央国企）的利益诉求，对制定者游说，谁更强？证券公司赚什么钱？散户的交易佣金，还是上市企业的相关业务为主？

关于制度建设，其实各个方面都是的，欧美，韩日，台湾，都是现成的案例。但服务于其特色的行业作用，制定者搞出来一个自身特色。在没有较强的自我纠错和监督的条件下，切换核心的监管和制度方向，则难上加难。

套利类：

南钢股份

ps：今年套利整体收益还是很满意的。虽然没有大资金参与北交所打新，但寻找确定性套利上，还是有所收获。

低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

低估类：

A股

减：养殖etf，军工etf，温氏股份，富安娜
加：香港医药etf，医药etf，中药etf，央企红利50etf

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，科创50，芯片etf，中药etf，三全食品，恒瑞医药，三环集团，温氏股份，央企红利50etf，罗莱生活等

ps：医药受药明生物指引，大幅下跌。对于创新药出海和中药，长期机会。

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，金科服务，华新水泥，等等，

ps：港股今年只有个位数收益了，在年初1个月接近35%的收益，随着见顶下跌，一路减仓，收益也快速消减。极致的趋势交易，在这个市场，应该很成功。

美股

无

持仓：vnm，eww，inda，xbi，tlt，西方石油（oxy），cvx，btu，xom，万豪酒店，等等

ps：美股今年中规中矩吧，收益勉强跟上指数。

期货、期权

持仓：SG日经主连(2312)，SR32503（三个月SOFR2503）

ps：本周继续观望恒指没有参与，短期也不会参与恒指了。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

展望2024年，宏观交易又是很重要的一年。单纯的指数投资，可能未必有好的结果。

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2023年11月27日 —— 2023年12月1日

A股震荡走弱，港股大幅下跌，美股震荡上行

美股三大指数都接近历史最高点，看来破历史新高，短期内就能完成。现阶段道琼斯走势明显强于纳斯达克指数。受益于潜在降息预期，银行和相关债券，表现较好。这将带动周边市场，日经，印度，墨西哥，欧洲指数，继续强势。短期继续观望，继续持股，不加仓。

A股小幅下跌，整体走势偏弱。由于政策护盘，盘中ETF持续大资金买入，使得市场走势特别犹豫。北证也冲高回落，短期小盘股仍优于沪深300和上证50。在经济基本面伤疤已经揭开，看政策如何动手术了？

港股本周跌幅超4%。重点科技股业绩不及预期，带动指数大幅下跌。市场可能陷入越跌越贵的情况。恒指也将面临4年阴。未来是什么呢？我也不知道。看一下2000年美股纳斯达克泡沫破灭之后的走势，需要好几年的修复才能重新迎来基本面和技术面的共振。外加国内还存在巨大的外部政策压力，恒指的投资更是不易。

2022年的全球投资策略的拥挤度：第一多美股科技，第二空中概，第三多日经指数。2023年即将过去，我们再回首该策略，又是完胜。

2024年美股如何解读，恒指会迎来5年阴，大选对国内干扰有多大？年末再分析吧。

套利类：

小幅亏损，不到1%。恒指季检，理想汽车有近40亿的边际增量，但12月1日，整体走势中规中矩。

ps：今年套利整体收益还是很满意的。虽然没有大资金参与北交所打新，但寻找确定性套利上，还是有所收获。

低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

低估类：

A股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，军工etf，科创50，芯片etf，三全食品，恒瑞医药，三环集团，温氏股份，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：近期A股持仓明显强于指数，得益于前期买入超跌板块。对于A股，继续等待吧。耐心很重要。

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，金科服务，华新水泥，等等，

ps：无。

美股

无

持仓：vnm，eww，inda，xbi，tlt，西方石油（oxy），cvx，btu，xom，万豪酒店，等等

ps：无。

期货、期权

持仓：SG日经主连(2312)，SR32503（三个月SOFR2503）

ps：本周继续观望恒指没有参与，短期也不会参与恒指了。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

展望2024年，宏观交易又是很重要的一年。单纯的指数投资，可能未必有好的结果。

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2023年11月20日 —— 2023年11月24日

A股和港股震荡下行，美股震荡上行

美股走势较为平稳，七姐妹短期盘整，道琼斯指数走势将优于纳斯达克。美股后期走势仍继续观望和跟踪。市场等待黑五的消费数据。我在等待年底和明年初的空头机会。

A股和港股走势，整体较弱，震荡走弱。当前这种逼仄的状态，可能会持续一段时间。放弃牛市幻想，还是踏踏实实的做好防守。本月最大的热点就是北证指数了。要我给北证指数定性：2022年10月底的恒生科技指数。部分基本面低估，外加流动性溢价，短期情绪高标，长期仍会冲高回落。

套利类：

准备月底参与恒指季度调整套利。

ps：今年套利整体收益还是很满意的。虽然没有大资金参与北交所打新，但寻找确定性套利上，还是有所收获。

低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

低估类：

A股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，军工etf，科创50，芯片etf，三全食品，恒瑞医药，三环集团，温氏股份，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：近期A股持仓明显强于指数，得益于前期买入超跌板块。对于A股，继续等待吧。耐心很重要。

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，金科服务，华新水泥，等等，

ps：无。

美股

加：didiy，btu

持仓：vnm，eww，inda，xbi，tlt，西方石油（oxy），cvx，btu，xom，万豪酒店，等等

ps：小幅加了一些仓位。

期货、期权

持仓：SG日经主连(2312)

ps：本周观望，下周准备逢低加一些恒生科技期货或恒指期货。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

展望2024年，宏观交易又是很重要的一年。单纯的指数投资，可能未必有好的结果。

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赞同来自: 火锅008

2023年11月13日 —— 2023年11月17日

A股区间震荡，港股先上后下，美股震荡上行

美股随着11月14日，核心cpi的披露，增速低于预期，市场再次确认美联储加息降低。这带领美股三大股指大幅上涨，纳斯达克涨幅最大。英特尔，特斯拉，美国银行，贝莱德等涨幅居前。美股目前没有什么观点，先走一步看一步。

apec会议本周结束，市场本身预期就不高。港股市场波动较大，A股整体走势平稳。阿里财报和jack的减持，重挫股价。公司定价的基本盘在外资手中，这可能是中概接下来一段时间，较为被动的情景。中概也有pdd和网易这种，外加名创优品，走势非常好的。但相对于整个中概，屈指可数。

A股和港股走势，我也看不清。说是底部区域，但又存在下行风险，港股的下行风险概率还不低。向上空间，从基本面看不到，只能人为牛市，拔估值。A股细分行业中还是有很多机会的，特别是制造业出海。这是后期重点关注的方向。

套利类：

药明合联（港股ipo），获利颇丰。

低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

低估类：

A股

加：香港医药etf，医药etf

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，军工etf，科创50，芯片etf，三全食品，恒瑞医药，三环集团，温氏股份，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：跟了些仓位。超跌为主。

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，金科服务，华新水泥，等等，

ps：择机加仓恒生科技2倍多，恒指2倍多，当前先观望。

美股

无

持仓：vnm，eww，inda，xbi，tlt，西方石油（oxy），cvx，btu，xom，万豪酒店，等等

ps：没有变动，准备加一些didi

期货、期权

持仓：SG日经主连(2312)

ps：下周准备逢低加一些恒生科技期货或恒指期货。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

展望2024年，宏观交易又是很重要的一年。单纯的指数投资，可能未必有好的结果。

hp5574

赞同来自:

2023年11月6日 —— 2023年11月10日

A股区间震荡，港股震荡下跌，美股小幅上行

美股纳斯达克涨幅最大，周涨幅2.37%，仍然延续核心大票带领指数上行，而小票走势较差的分化格局。人工智能首先冲击着大厂们的人力资源，同样也只有特斯拉，微软，谷歌等成为集大成者，兼卖铲子。美股在没有外部利空的冲击下，仍将延续震荡反复。

美股短期还是不断区间反复，不断去确认顶部。我也不认为美股当前会一路下跌，这种状态会延续好几个月，等待到时的集结号。

两国首脑在下周apec会议中会晤的预期，也没能阻止外资持续流出。从港股来看，周跌幅在2%以上，走势弱。双十一遇冷，市场早有预期。国内消费行业，这些年都要谨慎，长期展望仍负面。国内在制造业出口这一块，能找到一些细分行业的机会。凡是以化风险为政策主导，一切以稳定为底线，凡是不求有功，但求无过。在执行上，都是人浮于事。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

低估类：

A股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，军工etf，科创50，芯片etf，三全食品，恒瑞医药，三环集团，温氏股份，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：跟了些仓位。超跌为主。

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，金科服务，华新水泥，等等，

ps：港股抄底还是以指数基金为主，个股除了一直关注的创新药，错失良机。其他都在预期之中。

美股

无

持仓：西方石油（oxy），cvx，btu，xom，万豪酒店，xbi，tlt，vnm，eww，inda，等等

ps：虽然美股仓位不多，能源股大幅回调，且百胜中国业绩低于预期，且未来指引较差，盘中大跌近20%。对于国内消费股，我一直持很谨慎的态度。少量买入百胜中国，主要看中持续不断的回购。认输离场。

期货、期权

持仓：SG日经主连(2312)

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

耐心等待日经指数的回踩，准备加仓日本股市。今年海外资本持续大幅流入日本市场，且日本管理层表现出了极大的善意。长期看会有相对超额收益。

hp5574

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2023年10月23日 —— 2023年11月3日

A股，港股，下跌见底后震荡上行；美股近两周走出V形

美股在谷歌等大幅下跌中快速调整。随着长端利率预期下降，美国国债收益率快速下滑，带动了美股持续反弹。亚马逊，英伟达，amd，微软，两周涨幅都超过8%。长期看最大的红利，就是技术，比如人工智能，大幅提高工作效率，结合每个工作，可以解决更复杂的问题。

市场对于美股走势仍是线性的思考。美联储货币政策未来宽松的预期，这使得新兴市场持续大涨，同样xbi代表创投型基金，对市场利率极为敏感的标的，底部同时在走强。那美股后期如何走呢？我个人是偏谨慎的。美股，特别是纳斯达克，被七姐妹绑定了，7姐妹在纳斯达克100etf中持仓占比40%+。而罗素2000的走势，已经处于熊市之中。美联储开始降息的时候，可能市场早就price in了。反而是经济基本面和公司经营业绩成为市场上行的阻力。在没有公司经营拐点下滑的背景下，美股依靠几大权重个股，可以支撑着指数很长时间。一直认为美股存在顶部可能，做空合适的时机，越来越近。

美股短期还是不断区间反复，不断去确认顶部。我也不认为美股当前会一路下跌，这种状态会延续好几个月，等待到时的集结号。


国内资产随着海外小幅反弹，外资还在持续流出。再叠加中美关系的缓解，两国首脑在年底apec会议中会晤的预期。但相对于海外其他市场股指来说，涨幅相对较低。市场热点在于超跌反弹。国内创业板，科创板和医药，表现较强。而在今年一直表现优异的高股息，能源股，则面临补跌。港股亦是如此。

短期政策和外围多重利好下，短期市场可以高看一些。一定要注意明年一季度的中美关系。

日经指数，周涨幅6.84%
越南指数，周涨幅3.94%
印度指数，周涨幅2.77%
墨西哥指数，周涨幅9.17%

（统计以美股etf和股指期货为准）

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

低估类：

A股

加：科创50，香港医药etf，医药etf，

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，军工etf，科创50，芯片etf，三全食品，恒瑞医药，三环集团，温氏股份，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：跟了些仓位。超跌为主。

H股

加：恒生科技2倍多，恒指2倍多，小米集团，

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，金科服务，华新水泥，等等，

ps：港股抄底还是以指数基金为主，个股除了一直关注的创新药，错失良机。其他都在预期之中。

美股

加：xbi，tlt
清：yumc

持仓：西方石油（oxy），cvx，btu，xom，万豪酒店，xbi，tlt，vnm，eww，inda，等等

ps：虽然美股仓位不多，能源股大幅回调，且百胜中国业绩低于预期，且未来指引较差，盘中大跌近20%。对于国内消费股，我一直持很谨慎的态度。少量买入百胜中国，主要看中持续不断的回购。认输离场。

期货、期权

持仓：SG日经主连(2312)

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

耐心等待日经指数的回踩，准备加仓日本股市。今年海外资本持续大幅流入日本市场，且日本管理层表现出了极大的善意。长期看会有相对超额收益。

hp5574

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2023年10月16日 —— 2023年10月20日

A股，港股和美股，大幅下跌

美股本周大幅下跌，跌幅在1.6%-3.2%之间。今年表现最强的两个龙头标的：特斯拉和英伟达周跌幅分别是-15.8%和-8.96%。这大幅影响市场投机资金的情绪。而微软，谷歌等个股表现仍然坚挺。若下周特斯拉和英伟达开始超跌反抽，美股还有向上反弹的空间。本人一直在等苹果，微软，谷歌这些公司财报，来告诉市场衰退来临。

在没有公司经营拐点下滑的背景下，美股依靠几大权重个股，可以支撑着指数很长时间。一直认为美股存在顶部可能，做空合适的时机，越来越近。


港股，继续弱势，在美股回调之际，如前期所言，继续跟跌，走势较差。明年一季度还有悬在头上的限制对华投资法案呢。苦日子还要熬很长时间，而且存在极限风险。所以说港股是bull shit，不为过。大股东不作为，极度低估的股票，又存在私有化的风险。港交所和香港证监会，对于香港公然坐庄熟视无睹，缺乏集体诉讼制度。连台风天都休市，可以看出香港这帮人自我革新的动力。等待后期更大的冲击。


A股3000点的段子被很多人说烂了。国内市场信心，以及基本面都持续走弱，且未来展望仍负面。现在大家都在讨论ipo和监管的问题。股市里七亏二平一赚，那钱都被谁赚走了？上市公司的大股东和管理层。全球市场都存在一级市场在二级市场套利的游戏，这在A股审核制的ipo下显得格外畸形。只要ipo成功就从穷屌丝变成亿万富豪，存在巨大的政策黑洞。相对于量化赚的那些钱，从ipo中赚钱的大股东们，才是最大赢家。国内制度名义上是保护散户，其实放手就是最大的保护。放开做空，放开t+0，在违法事件司法追溯上，进行集体诉讼等。其实最后一条在我国是最难的。沙地上无法建高楼。

日经指数，也跟随美股持续调整，但调整幅度不大，再持续跟踪中。
越南指数，近期走势较差，周跌幅近7%。全年走势看不出来是未来的四小龙。
印度指数，印度近些年经济增速很快，穆迪是极具改革意识的领导者，印度长期仍看好。印度指数易涨难跌，表现极为强势，持续在历史高位。
墨西哥指数，从今年7月下旬至今，指数已经下跌18.46%，快接近-20%了。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比50%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

低估类：

A股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，军工etf，科创50，芯片etf，三全食品，恒瑞医药，三环集团，温氏股份，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：无

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，金科服务，华新水泥，等等，

ps：恒指底部因外部因素，波动增大，其走势仍弱。在不利事件冲击，很大可能会大幅破位下跌。

美股

无

持仓：西方石油（oxy），cvx，btu，xom，万豪酒店，yumc，vnm，eww，inda，等等

ps：回归保守。

期货、期权

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

耐心等待日经指数的回踩，准备加仓日本股市。今年海外资本持续大幅流入日本市场，且日本管理层表现出了极大的善意。长期看会有相对超额收益。

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2023年10月2日 —— 2023年10月13日

A股震荡下行，港股和美股，区间震荡

美股开始震荡上行，随着中东冲突事件，本周震荡走低。美股后期还是在等待关键信息进一步确认。如企业盈利增速，核心通胀率，以及局部冲突的走势。本人认为在地缘冲突背景下，对全球化企业的盈利能力打上大大的问号。假设局部冲突扩大化，那经济全球化的思维路径，需要很大修正。美国核心权重，苹果，谷歌，微软，特斯拉等，都是全球化的企业，且海外业务占比较大。我一直认为，没有全球化的军事震慑实力，在越来越保守的世界格局下，出海投资的风险，需要做好极限思维。本身没有海外宣传机器，且具有极大的负面形象下，全球化切勿急功近利。

港股虽然在低位，仍看不到大幅向上的机会。恒生科技股的整体增速在不断下滑，看不到基本面改善的可能。叠加外部政治风险，又存在较大的负beta。只有等待内外部较大变量的出现，才有绝地反击的机会。

A股在汇金增持四大行下，市场又迎来利好。银行股也是我一直看不懂的板块。银行自身分化也很大，银行在面临着地产泡沫和巨量地方债无限期续期，其三大表，是有瑕疵的。港股部分城商行，pb都到0.05了。此外，四大国有银行虽然市值庞大，但其可流通市值却很小，扣除几个央企股东，指数基金和行业基金，甚至几个亿的资金就可以拉升万亿市值5%-10%。所以汇金增持四大行，是个妙招。但A股怎么演绎呢？就是时间换空间。

等待地方债务置换完成，慢慢解决地产商的问题，以10年或20年周期，慢慢修复资产负债表。目前只能祈祷不会出现大的局部冲突，导致全面失控。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

低估类：

A股

加：科创50，芯片etf
减：兴全合宜lof

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，军工etf，科创50，芯片etf，三全食品，恒瑞医药，三环集团，温氏股份，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：无

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，金科服务，华新水泥，等等，

ps：恒指底部因外部因素，波动增大，其走势仍弱。在不利事件冲击，很大可能会大幅破位下跌。

美股

无

持仓：西方石油（oxy），cvx，btu，xom，万豪酒店，yumc，vnm，eww，inda，等等

ps：减仓，回归保守。

期货、期权

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

耐心等待日经指数的回踩，准备加仓日本股市。今年海外资本持续大幅流入日本市场，且日本管理层表现出了极大的善意。长期看会有相对超额收益。

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2023年9月18日 —— 2023年9月29日

A股底部震荡，港股和美股，震荡下行

美股震荡走低，两周跌幅接近-5%。在没有更大利好催化剂的条件下，美股市场持续走弱。市场对于美债长端利率的预期，越来越高，这导致市场有所调整。缺乏AI和新能源汽车等题材消息提振，震荡下行。Michael Burry，下了大额的看空期权订单，这值得重点研究。美股是否接下来一直走熊呢？我觉得未必，还会反复确认顶部的过程。


港股和A股，节前市场走势相对平稳，港股更弱。对港股目前的状况，买入低位且低估的股票，大概率是价值陷阱。港股除了部分央企资源类和高现金流的公司，其他在基本面和增速看来，未必显得很低估。更多的需要等待，情绪估值的提升，而不是业绩增速。

关于A股，在地产公司相关消息，国内需要解决的问题还很多，也更严重。具体结果如何？我们耐心等待。A股下行空间最多10%。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

低估类：

A股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，军工etf，三全食品，恒瑞医药，三环集团，温氏股份，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：今年做A股行业轮动，真的很不顺。虽然A股占比较小，买入的当时相对低于的医药和养殖，则面临持续下跌，基本面和政策面都是利空。先持有一段时间吧。今年A股收益主要来源于套利。

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，金科服务，华新水泥，等等，

ps：港股在前期大幅减仓之后，一直未动。港股账户从年初30% 的收益，现在只有12%的收益了。港股后期如何走？维持谨慎。

美股

减：微软，google ，tlt（20年期以上美国国债-iShares），bam，vnm，eww，inda，yumc，

持仓：西方石油（oxy），cvx，btu，xom，万豪酒店，yumc，vnm，eww，inda，等等

ps：减仓，回归保守。

期货、期权

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

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2023年9月11日 —— 2023年9月15日

A股，港股和美股，区间震荡

美股继续高位震荡，虽然走势相对于前期弱了很多，但整体趋势仍然较强。亚马逊，微软，谷歌，meta，处于上升走势，易涨难跌，市场情绪仍维持在高位。短期仍看不到美股趋势的反转下跌。但美股长期看仍存在顶部风险的可能。

港股和A股，在自身经济基本面的背景下，走势较弱，接下来仍会持续探底。今年港股的为数不多的亮点板块：石油，铜，黄金和高股息类，且基本面向好的资产。A股同样如此，多了些主题投资如ai ，华为概念。

国内市场在年前能否有一波小行情呢？这个很难回答。2024年是美国大选之年。对于2024年国内市场走势则多了一份谨慎。海外机构预测美联储预计明年一季度进入降息周期，那明年美股存在很大变数。从美股回归到港a，那其前景预期又是一片模糊。部分市场声音，认为国家可以动用平准基金入场买入场内指数etf。这个观点，我是不认同的。目前股市不是普通居民的蓄水池，反而是大部分人的赌场而已。居民的蓄水池主要是房产和银行理财存款，当前重心还是以救助地产为主。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

低估类：

A股

加：香港医药etf，恒瑞医药

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，军工etf，三全食品，恒瑞医药，三环集团，温氏股份，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：今年做A股行业轮动，真的很不顺。虽然A股占比较小，买入的当时相对低于的医药和养殖，则面临持续下跌，基本面和政策面都是利空。先持有一段时间吧。今年A股收益主要来源于套利。

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，金科服务，华新水泥，等等，

ps：港股在前期大幅减仓之后，一直未动。港股账户从年初30% 的收益，现在只有12%的收益了。港股后期如何走？维持谨慎。

美股

加：yumc，btu，xom

持仓：西方石油（oxy），微软，google ，cvx，tlt（20年期以上美国国债-iShares），bam，vnm，eww，inda，yumc，btu，xom，万豪酒店，等等

ps：今年美股是大年，资产都在创新高。

期货、期权

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

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2023年9月4日 —— 2023年9月8日

A股，港股和美股，震荡下行

美股继续高位震荡，虽然走势相对于前期弱了很多，但整体趋势仍然较强。亚马逊，微软，谷歌，meta，处于上升走势，易涨难跌，市场情绪仍维持在高位。短期仍看不到美股趋势的反转下跌。

港股和A股，在自身经济基本面的背景下，走势较弱，接下来仍会持续探底。今年港股的为数不多的亮点板块：石油，铜，黄金和高股息类，且基本面向好的资产。A股同样如此，多了些主题投资如ai ，华为概念。

如何看待当前的国内资本市场的走势？基本面弱，政策强。在债务危机，四面楚歌的环境下，处理债务问题，显得犹犹豫豫，会拉长债务影响周期。当下最大的利好是政策。从监管层和中央最近的表态，对资本市场呵护，真的前所未有。从各种政策上，都在支持和鼓励，居民参与其中。同样政策底线是坚决防止市场大幅波动。那市场的机会，可能在于：当市场发生向下剧烈波动的时候，是大幅买入的机会。泡沫大而不破，没有捡便宜货的机会。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

低估类：

A股

加：军工etf

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，军工etf，三全食品，三环集团，温氏股份，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：今年做A股行业轮动，真的很不顺。虽然A股占比较小，买入的当时相对低于的医药和养殖，则面临持续下跌，基本面和政策面都是利空。先持有一段时间吧。今年A股收益主要来源于套利。

H股

加：小米集团

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，金科服务，华新水泥，等等，

ps：港股在前期大幅减仓之后，一直未动。港股账户从年初30% 的收益，现在只有12%的收益了。港股后期如何走？维持谨慎。

美股

加：tlt（20年期以上美国国债-iShares），微软，google ，inda
清仓：xbi，dow

持仓：西方石油（oxy），微软，google ，cvx，tlt（20年期以上美国国债-iShares），bam，vnm，eww，inda，万豪酒店，等等

ps：今年美股是大年，资产都在创新高。

期货、期权

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

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2023年8月21日 —— 2023年8月25日

A股继续震荡下跌，港股则底部小幅反弹，美股纳斯达克止跌回升，道琼斯指数震荡走低

当前分析美股纳斯达克走势，重点关注特斯拉和英伟达，这两个前期最强标的的走势。特斯拉和英伟达，本周止跌企稳，周涨幅分别10.7%和6.27%。英伟达更是创了历史新高。

美股指数今年上涨行情，得益于几个权重标的的贡献。当前，只有英伟达表现最强，继续拉升指数，其他几个则大幅调整。后期美股如何演绎？美联储的表态很重要，本人觉得美联储越是鹰派，其行情还没走完，反而突然鸽派了，意味着降息可能会到来。短期关注特斯拉的反抽力度。通过英伟达的期权定价，期权的泡沫巨大，英伟达的情绪定价过大。

港股迎来的反弹，中概的业绩普遍增长不错。外加美股科技股的反弹，带动了情绪的回暖。长期看中概股的负beta的风险，仍然存在。这就跟港股大部分标的一样，虽然企业业绩有所增长，但估值一直下滑，维持在低位。投资者想获得收益，依靠企业回购和分红。中短期，向上的正beta，仍看不到。

当一件事，必须要完成，但自身实力短期又无法实现，那只有一种可能：造假。

A股，则在内部债务危机的背景下，走势持续南下。外资也持续撤离。好好地一副牌，打成这样。最近看了油管许成钢的对话，民营地产公司的下场都会很惨，只有央企和国企的公司才会得到救助。这跟整个制度有关系。这么庞大的地方政府债务，地产债务，都是以土地为抵押品，那可想而知，房价是不能大幅下跌的。政策者，思考的着力点，是危机本身，是否影响其权力，而不是普通人的生活的品质。现在在回头看杨小凯的论点，后发劣势，不明觉厉。希望天佑中华，继往开来。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

低估类：

A股

加：香港医药etf
清：电力etf，化工etf

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，养殖etf，三全食品，三环集团，温氏股份，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：继续等待底部的到来。

H股

清：海底捞，海伦司

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，金科服务，华新水泥，等等，

ps：无

美股

加：xbi，tlt（20年期以上美国国债-iShares）
清：mp

持仓：西方石油（oxy），cvx，dow，tlt（20年期以上美国国债-iShares），xbi，bam，vnm，eww，inda，万豪酒店，微软，google ，等等

ps：美股会迎来反抽，关注前期强势标的的走势。

期货、期权

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

A股和港股等待底部的到来。美股存在顶部风险，仍需要关注强势股和成交量的情况。

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赞同来自: 火锅008

2023年8月14日 —— 2023年8月18日

A股和港股，继续震荡下跌，美股三大指数加速下行

在此引用《股票作手回忆录》里一段话：“市场不会在荣光万丈时达到顶峰，也不会在突如其来的反转中到达终点。市场可能，也经常在价格普遍开始崩跌之前很久，就走到了牛市的尽头。我期待已久的警示信号一出现我就注意到了，一个又一个曾经的市场领头股开始从顶部回撤好几个点——这是好几个月来头一回——并且没能回升到原来的点位。显然，这些股票的涨势正在结束，而这又是我应该改变交易战术的清晰信号。”

当前分析美股纳斯达克走势，重点关注特斯拉和英伟达，这两个前期最强标的的走势。目前阶段开始调整，需要关注反抽的强度和幅度。

这几年做港股投资，一定要有极限思维和危机思维。用过去几十年的欧美资本市场来对照港股和国内市场，可能会犯很大的错误。俄乌问题，导致俄海外股票，短短几个交易日，暴跌95%+。这种风险在和平的30年里，没有深刻的烙印。接下来30年呢？

A股投资，则温水煮青蛙。用极端思维，假设这个市场的外资都离开，跌到底部，增量资金都来自于国内，这是博弈视角。股价是盈利和估值的综合。盈利无法远期展望，那拔估值是很危险的，快上快下。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

低估类：

A股

清：中国平安，香港证券etf

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，养殖etf，三全食品，三环集团，温氏股份，化工etf，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：无

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，海底捞，海伦司，金科服务，华新水泥，等等，

ps：无

美股

加：tlt（20年期以上美国国债-iShares）

持仓：西方石油（oxy），cvx，dow，tlt（20年期以上美国国债-iShares），xbi，bam，vnm，eww，inda，mp，万豪酒店，微软，google ，等等

ps：美股会迎来反抽，关注前期强势标的的走势。

期货、期权

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。

现在从国内投资者情绪上看，处于悲观之中。海外这一块也在下调国内的增长预期和投资评级。很多人单从投资者情绪上就认为底部已经形成，本人认为过于乐观。市场在寻底的过程中，将额外的煎熬。

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赞同来自: 火锅008

2023年8月7日 —— 2023年8月11日

A股和港股，震荡下跌，道琼斯指数区间震荡，其他美股指数震荡下行

在此引用《股票作手回忆录》里一段话：“市场不会在荣光万丈时达到顶峰，也不会在突如其来的反转中到达终点。市场可能，也经常在价格普遍开始崩跌之前很久，就走到了牛市的尽头。我期待已久的警示信号一出现我就注意到了，一个又一个曾经的市场领头股开始从顶部回撤好几个点——这是好几个月来头一回——并且没能回升到原来的点位。显然，这些股票的涨势正在结束，而这又是我应该改变交易战术的清晰信号。”

当前分析美股纳斯达克走势，重点关注特斯拉和英伟达，这两个前期最强标的的走势。目前阶段开始调整，需要关注反抽的强度和幅度。特斯拉，英伟达，苹果，已经开始小幅调整了，观察后续反抽的强度和幅度。美债长短期利差在缩小，等待首次降息的到来。

当前纳斯达克走势明显弱于道琼斯，本人认为道琼斯可能会新高的。重点关注道琼斯权重个股。

A股和港股，在国内各种负面消息的冲击下，转为下跌。本人认为，市场最艰难的时候，可能还未到来。

关于理财和信托爆雷的事情，这是必然的。几万亿的房地产公司负债，谁来买单呢？上市公司的现金理财，居民的银行理财，银行的借款，保险公司的投资，这些都是潜在的大问题。

决策层，在等待这什么，失去以往的果断和雷厉风行的特点，可能需要某些人的拍板。

周四晚，最值得关注是《解决美国对某些国家的投资问题各国的安全技术和产品。。。》，本来以为是低于预期的法案，只限制于三类：半导体和微电子，量子信息技术，某些人工智能系统。但从相关朋友那边得知，这个法案非常严格，国内真正的痛苦才刚刚开始。

本人早就关注该法案了，对其有些预期了。但市场对于其预期还不充分，后期市场将继续演绎。上周四，周五，外资大幅卖出，有很多因素交织着。

中美大方向，是越走越远。美国已经铁了一条心，要脱钩。两国斗而不破。这些不是以普通人的意志而改变的。每个个体需要的是思考自我在其中可能承受的处境和风险。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比65%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

低估类：

A股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，养殖etf，三全食品，香港证券etf，三环集团，温氏股份，化工etf，央企红利50etf，中国平安，罗莱生活，富安娜等

ps：无

H股

减：中国飞鹤，南方恒生科技，恒生科技2倍多，恒指2倍多

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，海底捞，海伦司，金科服务，华新水泥，等等，

ps：降低仓位。中国飞鹤这些跟人口密切相关的行业，要注意风险。

美股

加：oxy，cvx，dow

清仓：baba，NPSNY（Naspers(ADR)），yinn（3倍做多富时中国ETF-Direxion），ashr（沪深300），arkk，华住，携程网

持仓：西方石油（oxy），cvx，dow，tlt（20年期以上美国国债-iShares），xbi，bam，vnm，eww，inda，mp，万豪酒店，微软，google ，等等

ps：清仓中概股，重点转向配置道琼斯权重股和巴菲特重仓股。

期货、期权

持仓：无

清仓：港交所2308，恒指2308（止损）

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。牢记于心。

市场在多重利空，选择向下寻底。市场底的形成会比较痛苦。大家都说接下来中国会成为1990年后的日本，这是最好的结果，千万不要成为1979年后的伊朗。

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2023年7月31日 —— 2023年8月4日

A股和港股，区间震荡，美股三大指数震荡下行

在此引用《股票作手回忆录》里一段话：“市场不会在荣光万丈时达到顶峰，也不会在突如其来的反转中到达终点。市场可能，也经常在价格普遍开始崩跌之前很久，就走到了牛市的尽头。我期待已久的警示信号一出现我就注意到了，一个又一个曾经的市场领头股开始从顶部回撤好几个点——这是好几个月来头一回——并且没能回升到原来的点位。显然，这些股票的涨势正在结束，而这又是我应该改变交易战术的清晰信号。”

当前分析美股纳斯达克走势，重点关注特斯拉和英伟达，这两个前期最强标的的走势。目前阶段开始调整，需要关注反抽的强度和幅度。

特斯拉，英伟达，苹果，已经开始小幅调整了，观察后续反抽的强度和幅度。美债长短期利差在缩小，等待首次降息的到来。

A股在多重利好消息的刺激下，本周走出小v。证券，保险板块领涨，接来继续观察，可能是赚指数不赚钱的行情。

恒指跟A股类似，走势处于A股和美股之间。港股后期行情的演绎，可变因素较多。一旦美股进入深度调整，港股潜在的收益会大打折扣。港股在弱美元，低利率，且美股开始走牛的背景下，是较好的投资时机。

海外资金开始回流港股。从美元兑港币的汇率可以看出来。美股目前在高位，海外市场资金做未来1-2年的资产配置，国内资产性价比高。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比65%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

低估类：

A股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，养殖etf，三全食品，香港证券etf，三环集团，温氏股份，化工etf，央企红利50etf，中国平安，罗莱生活，富安娜等

ps：无

H股

加：海底捞，海伦司

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，南方恒生科技，海底捞，海伦司，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，等等，

ps：加了一些消费股

美股

加：tlt（20年期以上美国国债-iShares），ashr（沪深300），yinn（3倍做多富时中国ETF-Direxion）

减：微软，google，arkk，abb

持仓：baba，华住，携程网，tlt（20年期以上美国国债-iShares），xbi，bam，vnm，eww，inda，mp，NPSNY（Naspers(ADR)），西方石油（oxy），万豪酒店，微软，google ，arkk，ashr（沪深300），yinn（3倍做多富时中国ETF-Direxion）等等

ps：转向防守。

期货、期权

持仓：港交所2308，恒指2308

清仓：NKmain日经（止损）

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资中，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。牢记于心。

在外面市场屡创新高的背景下，国内资产也迎来补涨。这到底是趋势的反转？还是海外资产高潮尾声的余波呢？投资者的情绪，三根阳线都回来了，但企业家们呢？三道政策就回来了吗？

在媒体和政策不断加持下，股民人心荡漾，都认为牛市到来。这一幕似乎有些熟悉。市场会以何种方式来演绎呢？我们只能拭目以待。

hp5574

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2023年7月24日 —— 2023年7月28日

A股和港股，大反弹。美股三大指数震荡上行

在此引用《股票作手回忆录》里一段话：“市场不会在荣光万丈时达到顶峰，也不会在突如其来的反转中到达终点。市场可能，也经常在价格普遍开始崩跌之前很久，就走到了牛市的尽头。我期待已久的警示信号一出现我就注意到了，一个又一个曾经的市场领头股开始从顶部回撤好几个点——这是好几个月来头一回——并且没能回升到原来的点位。显然，这些股票的涨势正在结束，而这又是我应该改变交易战术的清晰信号。”

当前分析美股纳斯达克走势，重点关注特斯拉和英伟达，这两个前期最强标的的走势。目前阶段开始调整，需要关注反抽的强度和幅度。在纳斯达克开始调整之时，今年涨幅落后的道琼斯指数，则迎来补涨。选择道琼斯权重个股的胜率较高。

既然纳斯达克继续强势上涨，那么等待下一个回调点，继续观察。

A股在多重利好消息的刺激下，迎来大涨。A股主要是金融权重涨幅居前，接来继续观察，可能是赚指数不赚钱的行情。

恒指跟A股类似，在多重利好的冲击下，迎来大涨。

海外资金开始回流港股。从美元兑港币的汇率可以看出来。美股目前在高位，海外市场资金做未来1-2年的资产配置，国内资产性价比高。

从北向资金流入来看，这一波外资的大幅买入，也是行情的启动机。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比65%。没有做任何的风险对冲。

套利类：南钢股份

减持：南钢股份，涨幅超过要约价格，开始减仓

低估类：

A股

加：香港医药etf，医药etf，兴全合宜lof，中国平安，香港证券etf

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，养殖etf，三全食品，香港证券etf，三环集团，温氏股份，化工etf，央企红利50etf，中国平安，罗莱生活，富安娜等

ps：加仓了。原来预期是震荡探底。周二和周五放量上行，被动跟仓。

H股

加：恒生科技2倍多，恒指2倍多，南方恒生科技

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，南方恒生科技，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，等等，

ps：继续被动加仓

美股

加：baba，万豪酒店，华住，携程网

持仓：微软，google，baba，华住，携程网，arkk，xbi，bam，abb，vnm，eww，inda，mp，NPSNY（Naspers(ADR)），西方石油（oxy），万豪酒店 等等

ps：美股收益创新高了。

期货、期权

持仓：港交所2308，恒指2308，NKmain日经

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资收益，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。牢记于心。

在外面市场屡创新高的背景下，国内资产也迎来补涨。这到底是趋势的反转？还是海外资产高潮尾声的余波呢？投资者的情绪，三根阳线都回来了，但企业家们呢？三道政策就回来了吗？

hp5574

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2023年7月17日 —— 2023年7月21日

A股和港股，震荡下跌。美股纳斯达克回调，道琼斯指数震荡上行

在此引用《股票作手回忆录》里一段话：“市场不会在荣光万丈时达到顶峰，也不会在突如其来的反转中到达终点。市场可能，也经常在价格普遍开始崩跌之前很久，就走到了牛市的尽头。我期待已久的警示信号一出现我就注意到了，一个又一个曾经的市场领头股开始从顶部回撤好几个点——这是好几个月来头一回——并且没能回升到原来的点位。显然，这些股票的涨势正在结束，而这又是我应该改变交易战术的清晰信号。”

当前分析美股纳斯达克走势，重点关注特斯拉和英伟达，这两个前期最强标的的走势。目前阶段开始调整，需要关注反抽的强度和幅度。在纳斯达克开始调整之时，今年涨幅落后的道琼斯指数，则迎来补涨。选择道琼斯权重个股的胜率较高。

A股则迎来震荡磨底阶段，市场成交量持续低迷，等待市场底的到来。恒指就不用多说，盈亏比中性吧。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：南钢股份

低估类：

A股

加：罗莱生活，富安娜

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，养殖etf，三全食品，三环集团，温氏股份，香港证券etf，化工etf，央企红利50etf，罗莱生活，富安娜等

ps：等待底部

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，南方恒生科技，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，等等，

ps：无

美股

加：brk，oxy
减：微软，google

持仓：微软，google，arkk，xbi，bam，abb，vnm，eww，inda，mp，华住，baba，NPSNY（Naspers(ADR)），西方石油（oxy）等等

ps：从纳斯达克到道琼斯。

期货、期权

持仓：无

清仓 NKmain 。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

投资收益，70%的收益来自于资产配置，20%的收益来自于选股，10%的收益来自于择时。牢记于心。

hp5574

赞同来自: 卢训

2023年7月10日 —— 2023年7月14日

继续翻身，上涨

A股，港股，美股，震荡上行，纳斯达克表现较强

A股在成交量没有有效放大的条件下，反弹较弱，等待放量。从最新的调研数据来看，7月消费开始慢慢复苏了。A股后期仍小幅看涨。

美股继续上涨，在核心资产带领下，继续创年内新高。部分题材概念股也开始大涨，特别是区块链相关板块，一个月走出板块翻倍行情。目前看美股仍延续趋势。美联储还没开始降息呢。

港股，应该最收益美元指数走弱，美元利率见顶的，但由于两国未来不确定性的预期，反弹也会磕磕绊绊。那换一个问题：假设美股崩盘了，港股能独善其身吗？在美股不断新高中，港股表现都非常弱。在美股下跌中，表现会如何呢？

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：南钢股份

低估类：

A股

加：化工etf，央企红利50etf

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，养殖etf，三全食品，三环集团，温氏股份，香港证券etf，化工etf，央企红利50etf等

ps：五穷六绝七翻身。

H股

加：南方恒生科技

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，南方恒生科技，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，等等，

ps：无

美股

加：mp，华住
减：NPSNY（Naspers(ADR)）

持仓：微软，google，arkk，xbi，bam，abb，vnm，eww，inda，mp，华住，baba，NPSNY（Naspers(ADR)），西方石油（oxy）等等

ps：美股真的太强了，几个核心资产标的，资产负债表非常健康，盈利能力继续保持，目前估值驱动上涨，应该要切换到盈利增长上了吧。现在借贷利率都在6%以上，美股借债回购，对于很多企业风险还是很大的。

期货、期权

持仓：无

清仓 NKmain 。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

蚂蚁金服处罚结束，中概在周五大幅反弹。恒生科技期货上涨3.2%，下周一，关注恒生科技反弹的力度。美国财长会谈结束，后期期待两国首脑会谈。当前政治格局下，没有外力突发事件下，还是斗而不破。

hp5574

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2023年7月3日 —— 2023年7月7日

五穷六绝七翻身

A股，港股，美股，日经，震荡下行

美股随着经济数据的公布，市场对于经济的解读出现了分歧。美股今年迎来的大涨，特别是纳斯达克。目前美国1年起存款5.25%+，大行的贷款利率在7%以上，美国的实体经济的借贷成本，从2%快速提升到7%，这影响到底会有多大？需要后续继续跟踪。

A股在高盛的银行研报的冲击下，市场持续弱势，港股亦是如此。美国财长耶伦的来访，并没有抬升市场的情绪。市场预期比较低，情绪进入低点。

同期，最近日经指数创出新高后，也迎来了调整。日经指数，指数跌，日元升值，指数涨，日元贬值。跟2021年初中概跟人民币走势相似。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

低估类：

A股

加：温氏股份

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，养殖etf，三全食品，三环集团，温氏股份，香港证券etf，等

ps：五穷六绝七翻身。

H股

加：小米集团

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，小米集团，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，等等，

ps：无

美股

加：baba

持仓：微软，google，arkk，xbi，bam，abb，vnm，eww，inda，baba，NPSNY（Naspers(ADR)），西方石油（oxy）等等

ps：蚂蚁金服处罚结束，中概在周五大幅反弹。恒生科技期货上涨3.2%，下周一，关注市场的强度，加了一些baba。

期货、期权

持仓：无

清仓 NKmain 。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

蚂蚁金服处罚结束，中概在周五大幅反弹。恒生科技期货上涨3.2%，下周一，关注恒生科技反弹的力度。美国财长会谈结束，后期期待两国首脑会谈。当前政治格局下，没有外力突发事件下，还是斗而不破。中概每次反弹都是高抛的机会。

hp5574

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2023年6月10日 —— 2023年6月28日 新疆游完归来

五穷六绝七翻身

越来越觉得，资产配置在投资中的重要性。宏观大类资产配置，影响收益的底线。今天至今，投资港股和美股，想获得相同收益的难度是相差万别。纵观全球资本市场，深度和广度都很大的市场也不多。所以在能力圈和运气圈可配置的资产类别，没有想象中的多。商品，外汇，利率，债券，在半吊子水平下，往往是亏钱居多。在深刻理解经济周期和政策周期的背景下，投资的准度和力度会好很多。

A股和恒指，区间震荡，恒指更弱些。恒指还是一如既往的弱势。恒指可能还要再等等，美元潮汐的逆转。

美股整体走势较好，热点也多，震荡上行。

A股市场，暂时止跌企稳。板块切换快，涨幅较大的板块，还是尽量回避。往往是追了被套。

当下美国政策性风险不大。债务上限已经解决，暂停加息。只需要等待最新的各种经济数据了。假设g2没有进一步矛盾冲突，有利于港股的进一步反弹的。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：无

清仓：伊泰煤炭

低估类：

A股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，养殖etf，三全食品，三环集团，温氏股份，香港证券etf，等

ps：五穷六绝七翻身。

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，等等，

ps：无

美股

加：xbi，NPSNY（Naspers(ADR)），inda，vnm

持仓：微软，google，arkk，xbi，bam，abb，vnm，eww，inda，NPSNY（Naspers(ADR)），西方石油（oxy）等等

ps：美股按照这个趋势还会继续上涨。NPSNY迎来利好，交叉持股的历史问题，很快就能解决了。

期货、期权

持仓：NKmain（SG日经主连(2306)）

减仓 NKmain 。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

无

hp5574

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2023年6月5日 —— 2023年6月9日

本周恒指，美股指数，震荡上行，沪深则区间震荡

恒指近期表现有所走强。背后的原因，我还无法理解。对于美国资金流动性的依赖，目前没有太好的指标，只能看港币隔夜拆借利率，美元兑港币的汇率情况。接下来多关注市场交易的情绪。

美股整体走势较好，热点也多，震荡上行。

A股市场，暂时止跌企稳。板块切换快，涨幅较大的板块，还是尽量回避。往往是追了被套。

当下美国政策性风险不大。债务上限已经解决，暂停加息。只需要等待最新的各种经济数据了。假设g2没有进一步矛盾冲突，有利于港股的进一步反弹的。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类：伊泰煤炭

减仓：伊泰煤炭

低估类：

A股

加：香港医药etf，兴全合宜lof
减：电力etf

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，养殖etf，三全食品，三环集团，温氏股份，香港证券etf，等

ps：五穷六绝七翻身。

H股

加：恒生科技2倍多，恒指2倍多

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，等等，

ps：小幅加了些。

美股

加：xbi，NPSNY（Naspers(ADR)）

持仓：微软，google，arkk，xbi，bam，abb，vnm，eww，inda，NPSNY（Naspers(ADR)），西方石油（oxy）等等

ps：美股按照这个趋势还会继续上涨。

期货、期权

持仓：NKmain（SG日经主连(2306)）

减仓 NKmain 。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

无

套利机会获取器

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hp5574

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2023年5月29日 —— 2023年6月2日

本周恒指v型走势，沪深和美国三大指数，震荡上行

本周五恒指大涨4%，收复一周以来的跌幅。部分中概股跟随美股纳斯达克，加速反弹，带动了恒指的上涨。

美股也没有可说的，就是结构上的普涨，纳斯达克继续上行，道琼斯和标普500，周五大幅上涨，试图去突破平台压力，走向新高。

A股市场，暂时止跌企稳。板块切换快，涨幅较大的板块，还是尽量回避。往往是追了被套。

影响港股的几个因素：

中性：汇率方面没有改变，目前美元兑港币，仍然处于7.85。
利好：外部加息预期见顶。国内经济在复苏，今年业绩至少的正增长。

风险点：中美关系，tiktok

当下美国政策性风险不大。债务上限已经解决，暂停加息。只需要等待最新的各种经济数据了。假设g2没有进一步矛盾冲突，有利于港股的进一步反弹的。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比55%。没有做任何的风险对冲。

套利类：伊泰煤炭

低估类：

A股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，养殖etf，三全食品，三环集团，温氏股份，香港证券etf，等

ps：无

H股

无

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，等等，

ps：观望。

美股

加：vnm，eww，inda

持仓：微软，google，arkk，xbi，bam，abb，vnm，eww，inda，NPSNY（Naspers(ADR)），西方石油（oxy）等等

ps：美股按照这个趋势还会继续上涨。

期货、期权

持仓：NKmain（SG日经主连(2306)）

ps：加了一些日经指数期货。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

无

hp5574

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套利机会获取器

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hp5574

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2023年5月14日 —— 2023年5月26日

这两周一直外面出差，操作也不多，主要是减仓。

“恒指和A股本周大幅调整，道指震荡小幅下跌，纳指震荡上行”，这段话是前一次的总结，放在这两周仍然适用，还是对前者趋势的延续。

港股和A股，整体市场缺乏大机会。板块分化较大，市场成交缩小。恒指本周连续破位下跌，市场对于国内自身基本面和外部压力的推演，较为悲观。情绪短期很难大幅修复。中概股核心标的估值，其实已经便宜了。在港股市场中，没有回购，没有分红，再便宜也没用，不涨。因为你根本动摇不了管理层。

在南非基金，软银，伯克希尔，不断减持中国资产的背景下，这种站位是长期的，不会短期因为g2关系缓和，资金就回来的。所以持有中概要有很大的耐心。

“美股，在加息落地之后，开始反弹。纵观历史，美国加息结束，到开始降息这段时间，美股可能会有一波小反弹。一旦开启降息，注意美股风险。主要是美联储政策的滞后性。美股也在分化，科技股，特别是英伟达为代表的，走势较强，相反道琼斯指数持续走弱。”这段话继续延用不变。美股在部分科技股的带领下，走出年内新高。纳指今年涨了24%了。日经225上涨18.48%，韩国综合指数14.42%。台湾也涨了18%+。

对于投资A股的投资者，也只有羡慕了。

港股，随着中美开始交流，止跌企稳的外部环境下，市场情绪稍微缓和。由于公布的经济数据较弱，市场表现羸弱。中美关系大的改善，不应该抱有期望。只要不进一步恶化，即是成功了。当前国内经济复苏弱，进入通缩的背景下，投资难度加大。

影响港股的几个因素：（没有变化）

中性：汇率方面没有改变，目前美元兑港币，仍然处于7.85。
利好：外部加息预期见顶，利好港股。国内经济在复苏，今年业绩至少的正增长。

风险点：中美关系，tiktok

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比55%。没有做任何的风险对冲。

套利类：伊泰煤炭

低估类：

A股

减：香港证券etf
清仓：潍才动力，赣粤高速，宁波港

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，养殖etf，三全食品，三环集团，温氏股份，香港证券etf，等

ps：减仓。

H股

减：恒生科技2倍多，恒指2倍多
清：华泰证券，中国电信，中国金茂，金茂服务，京东物流，中国银河，

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，等等，

ps：继续减仓。

美股

加：vnm，eww，inda
减：NPSNY（Naspers(ADR)），西方石油（oxy），
清：腾讯（adr），

持仓：微软，google，arkk，xbi，bam，abb，vnm，eww，inda，NPSNY（Naspers(ADR)），西方石油（oxy）等等

ps：中概比预期还要弱，继续降低中概的仓位。

期货、期权

持仓：NKmain（SG日经主连(2306)）

ps：加了一些日经指数期货。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

这两周持仓回撤明显，市场也在教育我。什么的投资者，适合什么样的市场，选择自己的适合的。我也更佩服我一个前辈，他说他一辈子也不会投资港股市场，知行合一。

目前，最为担心的是海外中概股。国内的A股，大部分不担心国际外部环境的问题。中概一旦受到影响，那可是活久见的场景。虽然前期三大运营商强制从美股退市，给了很多人非常好的上车机会。但对于已经持有的人，则可是一种煎熬。后期中概如何？不得而知，但留一份清醒。

hp5574

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2023年5月8日 —— 2023年5月12日

恒指和A股本周大幅调整，道指震荡小幅下跌，纳指震荡上行
港股和A股，随着上周中字头，特别是银行和证券，暴力拉升之后，迎来的调整。中信银行和中国银行的涨停，本身标志了情绪的高潮。本周转债市场也迎来了大幅调整，中国特色的制度设计下，会有很多套利机会。如转债，分级基金，b股，垃圾债。近些年来随着市场制度不断完善，低风险高回报的兜底机制在逐步取消。所以在国内的制度红利，也成就了很多先行投资者。如涨停板制度等。

美股，在加息落地之后，开始反弹。纵观历史，美国加息结束，到开始降息这段时间，美股可能会有一波小反弹。一旦开启降息，注意美股风险。主要是美联储政策的滞后性。美股也在分化，科技股，特别是谷歌和亚马逊为代表的，走势较强，相反道琼斯指数持续走弱。

港股，随着中美开始交流，止跌企稳的外部环境下，市场情绪稍微缓和。由于公布的经济数据较弱，市场表现羸弱。中美关系大的改善，不应该抱有期望。只要不进一步恶化，即是成功了。当前国内经济复苏弱，进入通缩的背景下，投资难度加大。

影响港股的几个因素：（没有变化）

中性：汇率方面没有改变，目前美元兑港币，仍然处于7.85。
利好：外部加息预期见顶，利好港股。国内经济在复苏，今年业绩至少的正增长。

风险点：中美关系，tiktok

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比75%。没有做任何的风险对冲。

套利类：伊泰煤炭

低估类：

A股

加仓：香港医药etf，养殖etf
减仓：兴全合宜lof，香港证券etf
清仓：邮储银行，中国建筑，基建etf

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，香港证券etf，养殖etf，三全食品，三环集团，温氏股份，潍才动力，赣粤高速，宁波港 等

ps：减了前期涨幅较大的标的，低吸超跌标的。

H股

加：中航科工
减：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中信建投证券，申万宏源，中国银河，
清：中国铁建，中国交通建设，中国中铁

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，华泰证券，中国电信，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，中国金茂，金茂服务，京东物流，中国银河， 等等，

ps：继续减仓。

美股

加：vnm，eww，inda
清：brk

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），微软，西方石油（oxy），google，arkk，腾讯（adr），xbi，bam，abb，vnm，eww，inda 等等

ps：腾讯4月17日停止回购，5月17日披露财报，等待5月16日再买回来。下周一和下周二是腾讯买入的好时点，同样也是恒生科技买入的好时间，不一定能涨，但有一定的安全垫。

期货、期权

持仓：NKmain（SG日经主连(2306)）

ps：加了一些日经指数期货。

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

目前，最为担心的是海外中概股。国内的A股，大部分不担心国际外部环境的问题。中概一旦受到影响，那可是活久见的场景。虽然前期三大运营商强制从美股退市，给了很多人非常好的上车机会。但对于已经持有的人，则可是一种煎熬。后期中概如何？不得而知，但留一份清醒。

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hp5574

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2023年5月1日 —— 2023年5月5日

香港恒指和美股三大指数，都是v型走势

A股，风格极端演绎，以游戏传媒为代表的ai+，到高股息的铁路，公路等公用事业和金融股，大幅上涨，其他板块都处于调整。这种市场特征在2012年四季度和2014年四季度，都出现过。随着中美关系不确定性，对华投资法案的影响，需要继续紧跟北向资金的流向。对于外资重仓的科技个股，小心为上。

美股，在加息落地之后，开始反弹。纵观历史，美国加息结束，到开始降息这段时间，美股可能会有一波小反弹。一旦开启降息，注意美股风险。主要是美联储政策的滞后性。

在外部环境不确定下，港股这种两难的处境很难扭转。

影响港股的几个因素：（没有变化）

中性：汇率方面没有改变，目前美元兑港币，仍然处于7.85。
利好：外部加息预期见顶，利好港股。国内经济在复苏，今年业绩至少的正增长。

风险点：中美关系，tiktok

以全球化的视角去看待这个问题，那黄金，以及新兴市场（产业链替代中国）机会更大。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比75%。没有做任何的风险对冲。

套利类：伊泰煤炭

低估类：

A股

加仓：赣粤高速，宁波港，电力etf，香港证券etf
减仓：兴全合宜lof
清仓：创业板50etf，tcl科技，京东方a

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，基建etf，香港证券etf，邮储银行，中国建筑，养殖etf，三全食品，三环集团，温氏股份，潍才动力，赣粤高速，宁波港 等

ps：市场风格演绎极致，国债价格持续上涨，资金成本逐渐下移，高股息，稳定经营，现金流充沛的企业，成了短期市场的合力。

H股

加：华泰证券，中信建投证券，申万宏源，中国银河
减：恒生科技2倍多，恒指2倍多，京东物流

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，中航科工，中国铁建，中国交通建设，中国中铁，华泰证券，申万宏源，中国银河，中信建投证券，中国电信，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，中国金茂，金茂服务，京东物流 等等，

ps：减仓科技股和指数etf。加了一些中资券商股。

美股

无

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），微软，西方石油（oxy），google，arkk，腾讯（adr），brk，xbi，bam，abb，vnm，eww，inda 等等

ps：减仓NPSNY，腾讯4月17日停止回购，5月17日披露财报，等待5月16日再买回来。

期货、期权

持仓：上证50认购，沪深300认购（两个标的都是少量持仓）

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

目前，最为担心的是海外中概股。国内的A股，大部分不担心国际外部环境的问题。中概一旦受到影响，那可是活久见的场景。虽然前期三大运营商强制从美股退市，给了很多人非常好的上车机会。但对于已经持有的人，则可是一种煎熬。后期中概如何？不得而知，但留一份清醒。

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2023年4月10日 —— 2023年4月28日 新疆旅游归来

三大指数都走出N形，美国更强，港股更弱

A股整体热点多，切换也快，反复活跃。ai 的板块，不断发酵，游戏，传媒领涨。中字头国企也表现强势。随着一季报的披露，以中国平安为代表，表现极为突出。节前A股走势较强，节后大概率冲高回落。

美股，meta，微软等科技龙头走势也很强。唯独中概表现较弱。

港股走势继续弱势。在外部环境不确定下，港股这种两难的处境很难扭转。

可以看一下达里奥，4月26日所写的文章，关于中美关系的。
https://www.linkedin.com/pulse/what-i-think-going-1-china-us-relations-2-other-countries-ray-dalio?trk=public_profile_article_view

其观点还是比较悲观的，那中概将会长期被压制。从美元兑港股可以看出，目前仍处于港币最弱保区。这对后期资产配置影响深远。

影响港股的几个因素：（没有变化）

中性：汇率方面没有改变，目前美元兑港币，仍然处于7.85。
利好：外部加息预期见顶，利好港股。国内经济在复苏，今年业绩至少的正增长。

风险点：中美关系，tiktok

以全球化的视角去看待这个问题，那黄金，以及新兴市场（产业链替代中国）机会更大。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比80%。没有做任何的风险对冲。

套利类：伊泰煤炭

b股年报时间，抽奖，全靠伊泰b，小赚。后面几个抽奖都不及预期。 齐翔腾达参与要约，结束。

低估类：

A股

加仓：邮储银行，中国建筑，基建etf，香港证券etf
清仓：移远通信

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，创业板50etf，医药etf，电力etf，基建etf，香港证券etf，邮储银行，中国建筑，养殖etf，三全食品，三环集团，温氏股份，tcl科技，京东方a，潍才动力等

ps：逢低加仓。等待二季度和三季度的戴维斯双击。

H股

加：中国铁建，中国交通建设，中国中铁，华泰证券
清仓：中芯国际，小米集团

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，京东物流，中航科工，中国铁建，中国交通建设，中国中铁，华泰证券，中国电信，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，中国银河，中信建投证券，中国金茂，金茂服务 等等，

ps：小幅加仓。加了一些中字头和券商股。

美股

加：google，微软，vnm，eww，inda
减仓：NPSNY（Naspers(ADR)），腾讯（adr）
清仓：baba，台积电（tsm），

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），微软，西方石油（oxy），google，arkk，腾讯（adr），brk，xbi，bam，abb，vnm，eww，inda 等等

ps：减仓NPSNY，腾讯4月17日停止回购，5月17日披露财报，等待5月16日再买回来。

期货、期权

持仓：上证50认购，沪深300认购（两个标的都是少量持仓）

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

以下文章是引用《徐小庆：近期宏观热点分析及大类资产配置思路》关于美股的思考。全文详见以下链接：https://mp.weixin.qq.com/s/vYHtvPbd6Ko-siTk8jZSyQ

美股真正危险的时候，是M2开始加速回落的时候，也就是说美股真正下跌可能发生在加息周期结束开始降息的时候。降息相当于确认美国的信用收缩在加剧，需要靠利率的下降来刺激信用扩张，而在通胀比较高的情况下还去降息，说明信用收缩已经很明显。

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2023年4月3日 —— 2023年4月7日

A股独立走强，港股区间震荡，美股小幅下跌

本周港股，停牌2天，开市三天。也没有太多可记录的。贵金属，半导体，医药领涨。值得关注，是港股医药板块有所止跌。创新药和器械，我关注了很长时间了。估值波动太大，也认清自身能力不足，所以一直以etf为主。

影响港股的几个因素：（没有变化）

中性：汇率方面没有改变，目前美元兑港币，仍然处于7.85。
利好：外部加息预期见顶，利好港股。国内经济在复苏，今年业绩至少的正增长。

风险点：中美关系，tiktok

关于美股，迎来小幅调整，热点不明显，本周开仓买入google，新的bard，功能可能超预期。chatgpt和bard，我都在用。bard给我的印象：僵硬。google的技术储备，自身的流量和基本面，值得上仓位。

A股，继续芯片半导体领涨，中特估伴飞，市场情绪较强，成交额也不断放大，不断小幅上涨。回调即买点。

（stable diffusion创作）

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比80%。没有做任何的风险对冲。

套利类： 齐翔腾达，伊泰煤炭

接下来专注于，鄂尔多斯b，长安b。京东方b抽奖，没抽中，继续下一个。

低估类：

A股

加仓：兴全合宜lof，医药etf，香港医药etf，温氏股份
清仓：许继电气

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，创业板50etf，医药etf，电力etf，基建etf，养殖etf，移远通信，三全食品，三环集团，温氏股份，tcl科技，京东方a，潍才动力等

ps：逢低加仓。等待二季度和三季度的戴维斯双击。

H股

加：恒指2倍多，恒生科技2倍多，中国电信，中国金茂，金茂服务
清仓：泡泡玛特

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，京东物流，中航科工，中芯国际，小米集团，中国电信，中国飞鹤，金科服务，华新水泥，中国银河，中信建投证券，中国金茂，金茂服务 等等，

ps：小幅加仓。加了一些央企地产股和物业股。

美股

加：NPSNY（Naspers(ADR)），google，baba
减：百度

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），微软，西方石油（oxy），google，baba，arkk，腾讯（adr），台积电（tsm），brk，xbi，bam，abb，vnm，eww，inda 等等

ps：继续小幅加仓NPSNY，本周买了google，baba。
期货

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

短期市场是流动性定价，市场要提供足够多的流动性，给投资者对股票进行充分的定价。也就短期市场不是有效的，价格跟基本面无关。

市场不是来定价的，是来提供流动性的，有流动性才有定价效率，没有流动性是没有定价效率。在定价效率的时候，买卖双方达到市场均衡价格，但这个均衡价格也是波动的。每天市场提供流动性给股票定价，定价效率在于提供这个场所和流动性，因此市场最根本，最关键的功能是提供流动性，而不是在于定价。

A股是博弈市场，没有所谓的慢牛，其实慢牛只是局部板块的超级牛市和大部分板块的慢熊而已。A股全面牛市，都是快牛。倘若不在车上，下跌的1-2年内持有权益资产都难获利。快牛的本质，交易的趋同性，人性加大了市场的波幅，后期必将迎来长期痛苦的去杠杆过程，在去杠杆这1-2年时间内，普通投资者很难获得较好的正收益。

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2023年3月27日 —— 2023年3月31日

A股区间震荡，港股震荡上行，美股则继续上涨

港股，互联网龙头分拆上市的消息，激活了阿里巴巴和京东集团。另外，如上周所述，美团在本周见底之后，迎来10%以上的反弹。港股整体走势较为稳健，内部板块分化严重。

影响港股的几个因素：

中性：汇率方面没有改变，目前美元兑港币，仍然处于7.85。
利好：外部加息预期见顶，利好港股。国内经济在复苏，今年业绩至少的正增长。

风险点：中美关系，tiktok

关于美股，依旧科技股表现出色。纳斯达克今年涨幅16.77%。有些人已经在高喊美股牛市了。只从市场趋势走势，美股从底部反弹幅度力度和市场利空下，指数的韧性，的确超乎预期。美股市场本身也分化严重，道琼斯指数全年刚转正收益。而以特斯拉和微软为代表的科技龙头表现继续强势，美股近期部分ai相关的软件题材股，也底部放量上涨。持有的arkk，近期也表现不错。

A股，耐心持股。

（本人用open ai创作的）

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比75%。没有做任何的风险对冲。

套利类： 齐翔腾达，伊泰煤炭

接下来专注于，京东分b，鄂尔多斯b，长安b

低估类：

A股

加仓：兴全合宜lof，电力etf，tcl科技，京东方a，潍才动力
清仓：银行etf，邮储银行，江阴银行，苏农银行，无锡银行

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，创业板50etf，医药etf，电力etf，基建etf，养殖etf，移远通信，三全食品，三环集团，温氏股份，许继电气，tcl科技，京东方a，潍才动力等

ps：逢低加仓。等待二季度和三季度的戴维斯双击。

H股

加：恒指2倍多，恒生科技2倍多，中芯国际
清仓：金山软件，中粮家佳康

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，京东物流，中航科工，中芯国际，小米集团，中国飞鹤，泡泡玛特 ，金科服务，华新水泥，中国银河，中信建投证券 等等，

ps：继续加仓。以07200和07226为主。

美股

加：NPSNY（Naspers(ADR)），arkk，微软 ，西方石油（oxy），u，vnm，eww，inda
减：tip，schp，

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），微软，西方石油（oxy），arkk，腾讯（adr），百度，台积电（tsm），brk，xbi，bam，abb，vnm，eww，inda ，tip，schp等等

ps：继续加仓NPSNY，微软和oxy小幅买入。在资产配置上，持续增配vnm，eww，inda ，三大etf：越南，墨西哥，印度。

期货

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

看美国科技板块，炒国内游资股。把认知和信仰，卖给接盘者。chatgpt4，我也在用，相关的插件，也在学习。总结起来，chatgpt未来就是一个安卓的开源系统，依附其强大的算法，各种应用将层出不穷。相关软件行业的确是巨大的机会。

但回到国内，大部分可能要依赖于国内自己的ai模型。虽然后台可以接open ai，始终担心存在断网的风险。目前国内谁能终局获胜呢？我也不太清楚。可能还是腾讯，百度，阿里吧。

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2023年3月20日 —— 2023年3月24日

A股与港股，震荡上行，美股则区间震荡

本周港股和A股，震荡上行。市场走势较为强势，板块风格差异较大。前期强势的中国特色估值板块，迎来调整。本周市场最强板块，依旧是以chatgpt为主的信创，芯片，游戏，部分硬件。市场一致性极强。

本周恒生科技也有所反弹，在各大互联网头部公司财报披露之后，纷纷迎来上涨，特别是腾讯。下周一腾讯分红的美团，即将面临卖出，下周可能是美团短期较好的买点。

影响港股的几个因素：

中性：汇率方面没有改变，目前美元兑港币，仍然处于7.85。
利好：外部加息预期见顶，利好港股。国内经济在复苏，今年业绩至少的正增长。

风险点：中美关系，tiktok

关于美股，依旧科技股表现出色。金融股弱势下跌。

（本人用open ai创作的）

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比70%。没有做任何的风险对冲。

套利类： 齐翔腾达

低估类：

A股

加仓：兴全合宜lof，创业板50etf，温氏股份，许继电气
清仓：银行etf，邮储银行，江阴银行，苏农银行，无锡银行

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，创业板50etf，医药etf，电力etf，基建etf，养殖etf，移远通信，三全食品，三环集团，温氏股份，许继电气 等

ps：准备逢低加仓。等待二季度和三季度的戴维斯双击。

H股

加：恒指2倍多，恒生科技2倍多，金山软件，小米集团，中国银河，中信建投证券
清仓：建设银行

持仓：恒生科技2倍多，恒指2倍多，京东物流，中航科工，中粮家佳康，金山软件，小米集团，中国飞鹤，泡泡玛特 ，金科服务，华新水泥，中国银河，中信建投证券 等等，

ps：小幅加仓。

美股

加：NPSNY（Naspers(ADR)），微软 ，百度，腾讯（adr），台积电（tsm），西方石油（oxy）

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），tip，百度，腾讯（adr），台积电（tsm），西方石油（oxy），schp，brk，xbi，bam，abb，微软 等等

ps：小幅加仓NPSNY，美团股份分配将到账卖出，将新增大量的资金回购股票。微软小幅买入。中概股部分小幅加仓。

期货

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

看美国科技板块，炒国内游资股。把认知和信仰，卖给接盘者。chatgpt4，我也在用，相关的插件，也在学习。总结起来，chatgpt未来就是一个安卓的开源系统，依附其强大的算法，各种应用将层出不穷。相关软件行业的确是巨大的机会。

但回到国内，大部分可能要依赖于国内自己的ai模型。虽然后台可以接open ai，始终担心存在断网的风险。目前国内谁能终局获胜呢？我也不太清楚。可能还是腾讯，百度，阿里吧。

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2023年2月27日 —— 2023年3月3日

A股震荡上行，美股v形走势，港股探底反弹

恒指在三月一日见底反弹，恒生科技领涨。经济数据大幅好转，对于今年业绩改善幅度的预期有所提高，带动风险偏好提升。港股后期走势需要外部政策缓和下，才能走出持续上涨行情。当前最担心的美国对华政策加码，2024年是大选之年，强势鹰派的政策不可不防。特别对国际资金投资国内资产的限制。假设中美关系一旦缓和的迹象，港股的风险偏好抬升会非常快，估值修复很大。如果两国持续恶化，估值的下降幅度将大于业绩修复的幅度，其收益率会面临巨大的考验。在行业投资方面，规避潜在的制裁问题，主要市场在国内，大蓝筹大国企，性价比最高。对于恒生科技股，弹性很大，但受外部影响也很大，特别是tiktok面临被禁的背景下，国内科技资产内循环风险可控。

美股在连续下跌之后，本周下半周开始反弹。欧美主要股市，今年收益率都不错，欧元区，法国，意大利，德国2023年涨幅都在10%以上。日韩涨幅也在7%以上。海外市场整体走势较为稳健。

A股，上证指数今年新高，在三桶油，三大运营商，中字头央企的带领下，稳步上涨。反观中小市值则区间震荡。创业板被新能源和光伏绑架了，已经失去了参考意义，把创业板当成新能源光伏etf即可。本年度仍看好A股。在大蓝筹的带领下，指数仍将逐级上行。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比75%。没有做任何的风险对冲。

套利类 无

低估类：

A股

加仓：电力etf，基建etf，银行etf，邮储银行，中国交建
清仓：三安光电，歌尔股份

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，电力etf，基建etf，银行etf，邮储银行，中国交建，军工etf，养殖etf，移远通信，三全食品，三环集团，三七互娱，完美世界，移远通信，江阴银行，苏农银行，无锡银行等

ps：今年仍看好行情，我认为沪深300至少到4500点。准备逢低加仓。

H股

加仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多，建设银行，商汤w，百度集团
减仓：科济药业，信达生物
清仓：德琪医药b，和誉b，基石药业b，启明医疗，心通医疗，归创通桥

持仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多，建设银行，商汤w，百度集团，京东物流，中航科工，中粮家佳康，中国飞鹤，泡泡玛特 ，金科服务，华新水泥，等等，

ps：

恒生科技止跌，加仓。

美股

无

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），tip，schp，brk，xbi，bam，abb 等等

ps：今年美股的仓位将做中性对冲。继续低仓位观望为主。

期货

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

美股观望为主，港股跌到60日均线开始逢低买入，A股以消费与自主可控为主，加仓央国企低估值高分红标的。

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2023年2月20日 —— 2023年2月24日

A股区间震荡，美股弱势调整，港股大跌

恒指本周加速下跌，下跌幅度超预期。中概科技披露财报，都是高开低走。等待恒生科技的止跌企稳，择时加仓。2023年，恒指年初至今涨幅1.16%,恒生国企和恒生科技都转负了。香港市场，特别是科技股，地缘政治和高利率环境，对其影响巨大。这个市场投资显然是困难的，需要极大的耐心，等待浪潮的反转。所以大部分投资港股，都是奔着股息去的。用5元的价格，买值10元的东西，且每年有4%-5%股息。

美股也在弱势下跌，道琼斯指数全年转负。纳斯达克则上涨8.87%。美股上半年仍然需谨慎。

A股，则板块加速轮动，上证50和沪深300，强于小市值。本年度仍看好A股。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比60%。没有做任何的风险对冲。

套利类 无

低估类：

A股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，军工etf，养殖etf，移远通信，三安光电，歌尔股份，三全食品，三环集团，三七互娱，完美世界，移远通信，江阴银行，苏农银行，无锡银行等

ps：今年仍看好行情，我认为沪深300至少到4500点。准备逢低加仓。

H股

加仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多
减仓：信达生物
清仓：蓝月亮集团

持仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多，科济药业，信达生物，京东物流，中航科工，中粮家佳康，中国飞鹤，泡泡玛特 ，金科服务，华新水泥，启明医疗，心通医疗，归创通桥，德琪医药b，和誉b，基石药业b等等

ps：

最近港股仓位已经下降到5成以下了。等待恒生科技止跌的信号，择时加仓。

美股

减仓：NPSNY，tip，schp

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），tip，schp，brk，xbi，bam，abb 等等

ps：美股继续减仓，中概标的清仓。今年美股的仓位将做中性对冲。继续低仓位观望为主。

期货

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

美股观望为主，港股跌到60日均线开始逢低买入，A股以消费与自主可控为主，持仓强抗调整。

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2023年2月13日 —— 2023年2月17日

港，a，美，弱势调整

**兔年第三周，港股如预期一致，继续小幅调整，退三步，进两步的节奏。调整时间预计至3月初附近，调整幅度-10%。当前恒指从最高点跌幅-8.7%，继续等待60日均线的低吸机会。

恒生科技由于反弹幅度最大，相应的调整跌幅-11.6%，已经回到60日均线，短期存在跌破60日均线的可能，恒生科技会率先止跌企稳。

美股走势也偏弱，还是以题材龙头走势为主，其他标的以调整为辅，这一点与A股类似。美股后期如何演绎？我个人偏谨慎的。以下引用jp morgan最新研报的一段话：

“如果美国国债曲线进一步倒挂，市场可能会预期美联储正在推动经济硬着陆。 虽然 10 年期和 3 个月期利率之间的差异可能是经济衰退的最佳预测指标，但从历史上看，它几乎没有告诉我们经济衰退将在多长时间内发生或将有多严重。

平均而言（注意我的限定词），一旦期限结构反转，大约一年后往往会出现衰退。 反转的规模表明投资者对经济前景的担忧程度。 这是一份关于情绪的好读物，但它既不能预测经济衰退的严重程度，也不像倒挂本身那么重要。”

A股本周基本是题材退潮，大家跟着买单。短期趋势走坏，有m顶的可能。但今年A股我还是很乐观，有10%以上的超额收益。**

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比70%。没有做任何的风险对冲。

套利类 徐工机械

低估类：

A股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，军工etf，养殖etf，移远通信，三安光电，歌尔股份，三全食品，三环集团，三七互娱，完美世界，移远通信，江阴银行，苏农银行，无锡银行等

ps：今年仍看好行情，我认为沪深300至少到4500点。准备逢低加仓。

H股

加仓：德琪医药b，和誉b，基石药业b
减仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多
清仓：腾盛博药

持仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多，科济药业，信达生物，京东物流，中航科工，中粮家佳康，中国飞鹤，泡泡玛特 ，蓝月亮集团，金科服务，华新水泥，启明医疗，心通医疗，归创通桥，德琪医药b，和誉b，基石药业b等等

ps：

最近港股仓位已经下降到5成了。港股市场如期调整，再次减仓恒指2倍多，恒生科技2倍多，加了一些医药和医疗器械补涨的标的。选股标准，近2年跌幅巨大，近期走势弱于板块，且基本面优秀，财务与研发，明星股东。

最近清仓的祖龙娱乐等游戏股大涨，持仓的医药如腾盛博药等大跌，继续佛系持股。

美股

减仓：NPSNY，tip，schp
清仓：tsm

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），tip，schp，brk，xbi，bam，abb 等等

ps：美股继续减仓，中概标的清仓。今年美股的仓位将做中性对冲。继续低仓位观望为主。

期货

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

美股观望为主，港股跌到60日均线开始逢低买入，A股以消费与自主可控为主，持仓强抗调整。

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2023年2月6日 —— 2023年2月10日

**港股如期调整，美股也在走弱，A股震荡为主**

兔年第二周，港股如预期一样，开始小幅调整，退三步，进两步的节奏。调整时间预计1个月，调整幅度-10%。当前恒指从最高点跌幅-6.1%，等待60日均线的低吸机会。

美股走势也偏弱，目前美股分歧极大，1、加息周期的尾部，到降息开始，美股都是高点，将迎来熊市，2、长短端利率倒挂近30年之最，潜在风险大，3、通胀强度和海外潜在的黑天鹅。

通过大量阅读海外投行的研究报告，目前海外投行和基金公司对于美股还是偏谨慎的。国内洪灏则2023年底看标普500，3500点以下。

对于美股的担忧，可以通过对冲来规避一些风险。当下最大的隐忧是中美关系的恶化。美国已经在研究对华投资限制的草案了。美国国内全面对华鹰派，什么事都能做出来，一旦限制对华投资，很多逻辑会面临巨大的漏洞。那中概和港股，将会存在巨大的风险。

对于A股，关注一些消费品和国产替代即可。重点投依靠内循环的标的。凡是需要外部支持的，外需占比大的公司，还是要谨慎些。特别是信息技术产业的全球化，基本不可能了。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比80%。没有做任何的风险对冲。

套利类 徐工机械

低估类：

a股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，军工etf，养殖etf，移远通信，三安光电，歌尔股份，三全食品，三环集团，三七互娱，完美世界，移远通信，江阴银行，苏农银行，无锡银行等

ps：今年仍看好行情，我认为沪深300至少到4500点。短期调整，第一：年前涨幅较大，需要调整，第二，港股短期调整影响A股，第三，美股大涨，部分资金回流美股。

h股

加仓：心通医疗，中粮家佳康，京东物流，中航科工
减仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多
清仓：祖龙娱乐，商汤，心动公司

持仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多，科济药业，信达生物，京东物流，中航科工，中粮家佳康，中国飞鹤，泡泡玛特 ，蓝月亮集团，金科服务，华新水泥，启明医疗，心通医疗，腾盛博药，归创通桥，等等

ps：在我测不准的预测下，港股年前后可能短期见顶，港股从低点反弹至今，涨幅接近60%，且反弹周期接近3个月。短期可能面临调整，调整时间大概1个月，调整幅度-10%。

港股市场如期调整，再次减仓恒指2倍多，恒生科技2倍多，加了一些医药和医疗器械补涨的标的。选股标准，近2年跌幅巨大，近期走势弱于板块，且基本面优秀，财务与研发，明星股东。

美股
减仓：NPSNY，tip，schp
加仓：abb，tsm，xbi
清仓：tme，cd，陆金所，万国数据，api ，arkk，u，

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），tip，schp，brk，xbi，bam，abb ，tsm，等等

ps：美股减仓，中概标的清仓。今年美股的仓位将做中性对冲。

期货

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

在我测不准的预测下，港股年前后可能短期见顶，港股从低点反弹至今，涨幅接近60%，且反弹周期接近3个月。短期可能面临调整，调整时间大概1个月，调整幅度-10%。所以做好预案。

近期中概和港股走势非常强势。在阅读了海外主流的机构观点，我最近深入研究了海外研究报告，看多中国是一致预期，但做多中国好像还没有形成一致预期。海外部分机构仍然有很多犹豫，那看来港a还有一段上涨的黄金期。

港股在预料之中，A股弱势，则预期之外。短期调整也未必是坏事，A股目前对于我来说，想获得超额收益比较难，无论是个股还是行业beta的机会。本人唯一能做的是：重仓，甚至杠杆跟随指数。否则今年会严重跑输A股市场。

hp5574

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2023年1月30日 —— 2023年2月3日
美股大涨，港股和A股开始调整

美股本周大涨，延续上周的走势，热门概念股涨幅大，meta，amd，coin周涨幅超14%，相反中概股本周快速调整。

美股能否继续反弹？我个人观点是继续反弹。美股在美联储开始降息之前，走势相对较好，反而正式降息了，开始大幅调整。（这似乎违反逻辑。可能的原因，美联储调整货币政策滞后性，当美国经济出现衰退的时候，才开始降息，但已经为时已晚。）

A股则在高开之后，快速回落。题材概念活跃，其他权重走势较弱。港股同样如此，前期涨幅较大的个股，获利回吐，调整加剧。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比80%。没有做任何的风险对冲。

套利类 徐工机械

低估类：

a股
清仓：银行etf，上证50etf ，中证500，中证1000etf，富国天惠lof，旅游etf，
减仓：恒生互联网etf，香港医药etf，医药etf，兴全合宜lof
加仓：军工etf，养殖etf，移远通信，三安光电，歌尔股份，苏农银行

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，军工etf，养殖etf，移远通信，三安光电，歌尔股份，三全食品，三环集团，三七互娱，完美世界，移远通信，江阴银行，苏农银行，无锡银行等

ps：今年仍看好行情，我认为沪深300至少到4500点。短期调整，第一：年前涨幅较大，需要调整，第二，港股短期调整影响A股，第三，美股大涨，部分资金回流美股。

h股

加仓：启明医疗，心通医疗，腾盛博药，归创通桥，中粮家佳康，京东物流，中航科工
减仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多
清仓：邮储银行，建设银行，工商银行，海通证券，华泰证券，中国银河

持仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多，科济药业，信达生物，京东物流，中航科工，中粮家佳康，心动公司，中国飞鹤，泡泡玛特 ，蓝月亮集团，金科服务，华新水泥，祖龙娱乐，启明医疗，心通医疗，腾盛博药，归创通桥，商汤等等

ps：在我测不准的预测下，港股年前后可能短期见顶，港股从低点反弹至今，涨幅接近60%，且反弹周期接近3个月。短期可能面临调整，调整时间大概1个月，调整幅度-10%。

在上述预期下，港股可能节后上冲之后，会迎来调整。但预期一旦错误，要及时纠正。目前港股还是非常强势，仓位小幅减少。

港股市场如期调整，同样把低弹性的银行券商清仓，大幅度减仓恒指2倍多，恒生科技2倍多，加了一些医药和医疗器械补涨的标的。选股标准，近2年跌幅巨大，近期走势弱于板块，且基本面优秀，财务与研发，明星股东。

美股
减仓：NPSNY
加仓：abb，tsm

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），arkk，u，tip，schp，brk，xbi，tme，bam，abb ，tsm，cd，陆金所，万国数据，api 等等

ps：美股今年收益有20%+。把债券仓位换成股票。美股大涨，持仓美股本土股大涨，但中概则部分调整。美股目前还是强势，后期能否大幅上涨，仍要再观察。

期货

清仓：港交所期货（HEX2302），恒生国指（HHImain），建设银行（CCB2302），中信证券2302

持仓：无

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

在我测不准的预测下，港股年前后可能短期见顶，港股从低点反弹至今，涨幅接近60%，且反弹周期接近3个月。短期可能面临调整，调整时间大概1个月，调整幅度-10%。所以做好预案。

近期中概和港股走势非常强势。在阅读了海外主流的机构观点，我最近深入研究了海外研究报告，看多中国是一致预期，但做多中国好像还没有形成一致预期。海外部分机构仍然有很多犹豫，那看来港a还有一段上涨的黄金期。

港股在预料之中，A股弱势，则预期之外。短期调整也未必是坏事，A股目前对于我来说，想获得超额收益比较难，无论是个股还是行业beta的机会。本人唯一能做的是：重仓，甚至杠杆跟随指数。否则今年会严重跑输A股市场。

hp5574

赞同来自: 火锅008 、jiandanno1

2023年1月23日 —— 2023年1月27日 港美股大涨

兔年第一周，A股休市，港股恒指上涨2.92%，恒生科技上涨5.35%，美国纳指上涨4.3%。

港股继续强势上涨，仍以科技股上涨为主，全面牛市。纳指在特斯拉和英伟达的带领下，也强势反弹。特斯拉从底部反弹幅度快60%了。英伟达也反弹45%了。

美股能否继续反弹？我个人观点是继续反弹。美股在美联储开始降息之前，走势相对较好，反而正式降息了，开始大幅调整。（这似乎违反逻辑。可能的原因，美联储调整货币政策滞后性，当美国经济出现衰退的时候，才开始降息，但已经为时已晚。）

a50期货，周涨幅2.66%-2.93%，A股兔年开门红，需要注意的是哪些板块会领涨？新能源车，芯片，软件服务，证券。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比80%。没有做任何的风险对冲。

套利类 徐工机械

低估类：

a股

无

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，恒生互联网etf，中证500，中证1000etf，三全食品，三环集团，旅游etf，富国天惠lof，银行etf，上证50etf ，三七互娱，完美世界，移远通信，江阴银行，无锡银行等

ps：看好今年行情，目前大蓝筹价值股最优。由于A股仓位没有加满，一直保持6成-7成，在上涨中，跑不赢指数。

h股

加仓：京东物流，商汤，中粮家佳康
减仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多

持仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多，科济药业，信达生物，京东物流，中航科工，心动公司，中国飞鹤，泡泡玛特 ，蓝月亮集团，金科服务，华新水泥，邮储银行，建设银行，工商银行，海通证券，中国银河，华泰证券，祖龙娱乐，商汤，中粮家佳康等等

ps：在我测不准的预测下，港股年前后可能短期见顶，港股从低点反弹至今，涨幅接近60%，且反弹周期接近3个月。短期可能面临调整，调整时间大概1个月，调整幅度-10%。

在上述预期下，港股可能节后上冲之后，会迎来调整。但预期一旦错误，要及时纠正。目前港股还是非常强势，仓位小幅减少。

在牛市中，只有重趋势，重仓位。部分标的涨幅较大时候，换成低位涨幅小的。

美股
减仓：tip，schp
清仓：shy，agg
建仓：arkk，u

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），arkk，u，tip，schp，brk，xbi，tme，bam，abb ，tsm，cd，陆金所，万国数据，api 等等

ps：美股今年收益有20%+。把债券仓位换成股票。

期货

移仓

持仓：港交所期货（HEX2302），恒生国指（HHImain），建设银行（CCB2302），中信证券2302

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

在我测不准的预测下，港股年前后可能短期见顶，港股从低点反弹至今，涨幅接近60%，且反弹周期接近3个月。短期可能面临调整，调整时间大概1个月，调整幅度-10%。所以做好预案。

近期中概和港股走势非常强势。在阅读了海外主流的机构观点，我最近深入研究了海外研究报告，看多中国是一致预期，但做多中国好像还没有形成一致预期。海外部分机构仍然有很多犹豫，那看来港a还有一段上涨的黄金期。

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PYUYAN

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2023年1月9日 —— 2023年1月13日
重仓持股

今年全球指数都在上涨，恒指涨幅相对较大，10%。美股三大指数也上涨接近5%，A股也接近5%。

港股表现出系统性的个股机会。美股也是如此。A股则较难把握。

这周最强焦点：港股18a的生物制药。平均涨幅15%+。本人持有国内医药etf和部分港股医药标的。其短期涨幅，是一种趋势的认同和情绪的表达。

美股在加息见顶之后，前期跌幅较大的标的，开始大幅反弹。上周加仓的coin，迎来的大涨，短期收益率达到50%，预期之外。中概股还是一如既往的强势。我预估外资对中国资产的配置还没结束。从周五沪深港通，净流入A股资金达130亿人民币，可见外资的一直预期：2023做多中国。

本年收益继续新高。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比75%。没有做任何的风险对冲。

套利类 徐工机械

低估类：

a股
加仓：香港医药etf

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，恒生互联网etf，三全食品，三环集团，旅游etf，富国天惠lof，江阴银行，无锡银行，银行etf，上证50etf ，三七互娱，完美世界，移远通信等

ps：看好今年行情，目前大蓝筹价值股最优。

h股

加仓：科济药业，信达生物
清仓：无

持仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多，科济药业，信达生物，京东物流，心动公司，中国飞鹤，泡泡玛特 ，蓝月亮集团，金科服务，华新水泥，邮储银行，建设银行，工商银行，海通证券，中国银河，华泰证券，祖龙娱乐，等等

ps：在我测不准的预测下，港股年前后可能短期见顶，港股从低点反弹至今，涨幅接近60%，且反弹周期接近3个月。短期可能面临调整，调整时间大概1个月，调整幅度-10%。

在牛市中，只有重趋势，重仓位。部分标的涨幅较大时候，换成低位涨幅小的。

美股 加：cd，陆金所，万国数据，coin，abb，api

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），tip，schp，shy，agg，brk，xbi，tme，coin，bam，abb ，tsm，cd，陆金所，万国数据，api 等等

ps：NPSNY跟随中概一直在涨，美股2023收益率接近15%了。

期货

持仓：港交所期货（HEX2301），恒生国指（HHImain），建设银行（CCB2301），中信证券2301

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

在我测不准的预测下，港股年前后可能短期见顶，港股从低点反弹至今，涨幅接近60%，且反弹周期接近3个月。短期可能面临调整，调整时间大概1个月，调整幅度-10%。所以做好预案。

当前市场的走势，让我想起2021年年初，1个月美股持仓翻倍。年初中概走势，犹如当年。中概疯狂之后，必将分歧。更希望慢涨，而不是急涨，不要一个月把一年的行情走完。对于涨幅巨大的标的，要有风险意识。中概假如再加速涨一波，准备换一下仓位到美股科技股中。

近期中概和港股走势非常强势。在阅读了海外主流的机构观点，2023年做多中国，是一致的共识。年初海外机构在抢筹，不管是短期资金还是配置资金。这种情况不是常态，在大幅上涨之后，必然分化。港股还没有上涨的板块，存在补涨的机会。

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2023年1月2日 —— 2023年1月6日 重仓持股

港股和A股维持强势。2023年开门红。美股则区间震荡。
近期中概在多方利好下，持续大涨。持仓的滴滴，腾讯音乐，bili，都在短时间（1个月内）翻倍，甚至翻2倍。可见短期上涨幅度之大。

这些标的都是在“清0”之后，从100元，跌到10元，再从10元涨到20元，抄底早的勇士还在泪流满面。

市场的摆钟极限的可怕，在这次泡沫中，完美的体现。杠杆投资风险就在于此。

目前，低估类股票（A股，港股，美股）占总持仓占比75%。没有做任何的风险对冲。

套利类 徐工机械

低估类：

a股
加仓：三七互娱，完美世界，移远通信

持仓：兴全合宜lof，香港医药etf，医药etf，恒生互联网etf，三全食品，三环集团，旅游etf，富国天惠lof，江阴银行，无锡银行，银行etf，上证50etf ，三七互娱，完美世界，移远通信等

ps：看好今年行情，目前大蓝筹价值股最优。

h股

加仓：海通证券，中国银河，华泰证券，心动公司，祖龙娱乐
清仓：金山软件

持仓：恒指2倍多，恒生科技2倍多，京东物流，心动公司，中国飞鹤，泡泡玛特 ，蓝月亮集团，金科服务，华新水泥，邮储银行，建设银行，工商银行，海通证券，中国银河，华泰证券，祖龙娱乐，等等

ps：今年港股收益已经有10%了。反弹力度和幅度，都超预期。本人持仓较多，没有很强的选股能力。在牛市中，只有重趋势，重仓位。部分标的涨幅较大时候，换成低位涨幅小的。

美股 加：coin，abb，schp，tsm

持仓：NPSNY（Naspers(ADR)），tip，schp，shy，agg，brk，xbi，tme，coin，bam，abb ，tsm等等

ps：NPSNY跟随中概一直在涨，美股2023收益率接近8%了。

期货

持仓：港交所期货（HEX2301），恒生国指（HHImain），建设银行（CCB2301）

部分标的持仓低于3%，包含在等等中。

计划：

当前市场的走势，让我想起2021年年初，1个月美股持仓翻倍。年初中概走势，犹如当年。中概疯狂之后，必将分歧。更希望慢涨，而不是急涨，不要一个月把一年的行情走完。对于涨幅巨大的标的，要有风险意识。中概假如再加速涨一波，准备换一下仓位到美股科技股中。

近期中概和港股走势非常强势。在阅读了海外主流的机构观点，2023年做多中国，是一致的共识。年初海外机构在抢筹，不管是短期资金还是配置资金。这种情况不是常态，在大幅上涨之后，必然分化。港股还没有上涨的板块，存在补涨的机会。

美股暂时看不清，唯一可以预见的是美债，买入美债是个好机会，只输时间不输钱。

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