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可转债的投资新手比较关注转债的价格，包括100元发行价，110左右赎回价，100+利息的回售价，我在刚开始接触转债的时候，也是特别在意价格。尽量挑便宜的买，这里面买价格低的就是一个策略。目前市面上400多只可转债，我们该如何选择可转债？
可转债目前市场上观察到交易策略有十一种，主要包括：
这些因子和上面11个策略是如何关联的，每个的权重如何？
关注“大象投研” 公众号，获取转债投资策略信息，后续会分享各策略下量化选标的研究。
可转债目前市场上观察到交易策略有十一种，主要包括：
- 低价策略：
选择价格最低的10个无脑摊大饼，赌不违约，获取小额刚兑以及下修转股价的收益。 - 低溢价策略：
选择溢价率低的一个组合，比如溢价率小于5%，排除强赎期的转债，选择10个，按照策略轮动。 - 双低策略：
双低就是选择价格低（120以内），溢价率低（20%以内）的一个组合，是一个可进攻可防守的一种策略。 - 三低策略：
双低就是选择价格低（120左右），剩余份额低（3亿以内），正股市值低（30亿以内）的一个组合，在最近妖债股债联动的情况下收益比较好，建立组合轮动。 - 临期策略：
选择快到期（1-2年左右）有回售压力的转债，这种转债公司解决意愿比较强，愿意下修或者通过拉升股价解决转债。 - 下修博弈策略：
在合适的价格埋伏（105左右），通过和上市公司沟通筛选有意愿的转债，赚取转债下修的收益。 - 高收益率策略：
按照到期收益率高低选择转债，这种在不违约的情况下，持仓比较安全，防守性很强，但是一般溢价率比较高，进攻型弱，只有耐心等待，通过下调转股价提升进攻型。 - 小盘大饼策略：
核心选债要素就是剩余份额低（2亿以内最好，3-4亿也可摊大饼），有妖债历史的，在价格合适的时候布局，耐心等待致命一击。 - 股债联动盘中博弈策略：
这个是日内的交易策略，转债跟涨正股会有一个几秒的延迟，通过实时盯盘，或者根据正股趋势进行日内交易。 - 强赎正股博弈策略：
这个策略和“临期策略”类似，只不过这个策略买正股，赌大股东通过拉升正股解决转债，这种一般选取比较稳的银行股操作。 - 新债定价修复策略：
新债上市的时候，会有抛压以及定价不合理的场景，关注同类型转债的价格指标，可以吃到价值日内回归的收益。
转债的价格是经过市场充分交易的，影响转债价格的有哪些因子？梳理了下影响转债的因子有下面14个：
价格，溢价率，到期回售价，剩余规模，剩余到期时间，波动率，正股概念，转债评级，前十大持仓，下修意愿，下修历史，正股历史百分位，可转债整体中位数，最近交易量，是否已满足强赎
这些因子和上面11个策略是如何关联的，每个的权重如何？
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赞同来自: zhuzi51 、小番茄黄瓜 、阿宽20211019 、gaokui16816888
看群友的实盘，今年三低策略和低溢价策略目前收益10个点左右，是今年最好的策略，我目前采取的是临期+三低+双低的策略组合，这种防守性和进攻性更均衡，不过选股要求比较高
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赞同来自: xineric 、选择大于努力V 、gaokui16816888 、aijuanjuan
研究策略主要目的是探寻在当前市场行情下的最优策略，做策略之间的轮动，天下没有一招通吃的投资方式，通过策略轮动的方式来扩大收益，每个人还要结合自己的情况，比如性格，资金量来选择适合自己的交易策略。
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@杨夏V
中金固收做过一个40个可转债策略的回测，直接参考就行了，大部分表现一般。最核心的几个策略，因子离不开价格、溢价率、期权价值，再多以后模型复杂，解释力也不行。坚持核心，控制仓位，优化操作，足够了。找到了，谢谢
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赞同来自: fuyda 、happysam2018 、xiuzhenxw
@魔都扫地僧
现实中的彩票价格是固定的，可转债市场的彩票价格是波动的，有可能是2元，有可能是-2元，因为资金是有成本的。
这里面有看涨期权的价值，回售期权越近期权价值越低，还要综合考虑溢价率，盘子大小，正股活性，还钱意愿，市场情绪等因素，需要综合分析。比如还有半年到期，中间一个脉冲就给你105的机会，你会发现很多还有一年左右到期的转债，如果回售价108，跌到110就跌不动了，这就是市场给的看涨期权价格。回售价108，跌到110就跌不动了。这两元的差价，相当于2元买了一张彩票，有可能中奖，还有可能是大奖，很大可能是谢谢你！
现实中的彩票价格是固定的，可转债市场的彩票价格是波动的，有可能是2元，有可能是-2元，因为资金是有成本的。
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赞同来自: fuyda 、happysam2018 、丽丽的最爱 、gaokui16816888
@星工厂
回售价一般是100+利息，假设是103，如果我用104远买入的转债，是否意味着我可能会亏损？这里面有看涨期权的价值，回售期权越近期权价值越低，还要综合考虑溢价率，盘子大小，正股活性，还钱意愿，市场情绪等因素，需要综合分析。比如还有半年到期，中间一个脉冲就给你105的机会，你会发现很多还有一年左右到期的转债，如果回售价108，跌到110就跌不动了，这就是市场给的看涨期权价格。
京公网安备 11010802031449号