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会稽山，从2014年上市，到2021年，这7年来，我们看一下，业绩如何？
先看销售收入，14年8.6亿，到21年12.5亿。再看净利润，14年1.1亿，21年2.8亿。
总的来说，业绩有增长，但增长不是很大，因为其中，包括有购买乌毡帽酒业，合并报表增加的业绩。
看这销售收入，真是替黄酒企业悲哀，一年10多亿的销售收入，连白酒上市公司的零头都没有。而且，这10多亿的销售收入，80％以上来自于江浙沪。
“张撑，那你觉得估值如何？你会买入会稽山的股票吗？”
那我先做一下风险提示：文中观点为个人意见，所涉标的不作推荐。据此买卖，风险自负。
然后，说一下我的回答：“目前我不会买！”
“为什么？为什么不会买？”
“我要等到会稽山ROE大于10％，市盈率小于20，再择机购买。而目前(23年3月)，会稽山市盈率20多，近三年平均ROE约7％。”
“如果一直等不到ROE10％以上，PE20以下，那你怎么办？”
“那我这辈子，就只喝会稽山的酒，但不买会稽山的股票。”
“张撑，那你展望一下，会稽山的未来。”
企业经营，特别是消费类企业，对外主要是产品和营销。
关于产品，黄酒属于比较简单的消费品，很少会有大的技术进步和产品改变。会稽山作为仅次于古越龙山的黄酒老二，集各项荣誉于一声，产品和品牌是非常不错的。
关于营销，我觉得是会稽山的短板。22年4月份市场猜测的复星/华润雪花/农夫山泉入主，看好的也就是新主人的营销能力，毕竟黄酒产品上很难会有大的改进。
营销，主要包括广告促销和渠道建设。
先说广告。
纵览会稽山历年的报表，广告费，占销售收入的2％左右。作为消费品企业来说，这个比例，是偏低的。
“张撑，那你想看到，会稽山怎样的广告？”
“视频广告方面，康美药业虽然造假出事了，但它当年的广告～康美之恋，是广告界的天花板，让人爱看广告胜过爱看电视剧。我期待哪天，在央视，在抖音，在微信朋友圈，看到会稽山类似的视频广告！”
“户外广告方面，烟酒副食品店，各类饭店，相信大家都看到过洋河蓝色系列／哈尔滨啤酒等等的户外门头广告。我期待哪天，看到会稽山在销售终端，越来越多的户外门头广告！”
再说渠道。
员工人数，会稽山一直都是生产人员远远多于销售人员。而很多消费品公司，都是销售人员多于生产人员。
销售收入，江浙沪三地占销售收入的80％多，从14年上市到现在，一直都是走不出江浙沪。
白酒也好，啤酒也好，红酒也好，都是全国市场。偏偏黄酒，市场就是局限于江浙沪，打不开全国市场。老大古越龙山是这样，老二会稽山更是这样。
虽然电商发展如日中天，但对于酒类来说，线下传统渠道的重要性远远大于线上电商渠道，比如你去饭店吃饭，喝酒都是即时消费，不可能网上提前购买。
会稽山这么少的销售员工(我记得全部销售人员是200人左右)，可以看出渠道建设，特别是线下渠道建设是偏弱的。
展望未来，如果会稽山能够在营销上发力，提升广告力度，加强渠道建设，铺向全国市场，相信会有更加美好的未来。
会稽山的故事，讲了这么多！
没有黄酒，就没有李白的斗酒诗千篇！
没有黄酒，就没有兰亭的流觞又曲水！
没有黄酒，就没有勾践的投醪慰千军！
衷心祝愿：源于中国，传承千年的黄酒，能走出江浙沪，走向全中国！
先看销售收入，14年8.6亿，到21年12.5亿。再看净利润，14年1.1亿，21年2.8亿。
总的来说，业绩有增长，但增长不是很大，因为其中，包括有购买乌毡帽酒业，合并报表增加的业绩。
看这销售收入，真是替黄酒企业悲哀，一年10多亿的销售收入，连白酒上市公司的零头都没有。而且，这10多亿的销售收入，80％以上来自于江浙沪。
“张撑，那你觉得估值如何？你会买入会稽山的股票吗？”
那我先做一下风险提示：文中观点为个人意见，所涉标的不作推荐。据此买卖，风险自负。
然后，说一下我的回答：“目前我不会买！”
“为什么？为什么不会买？”
“我要等到会稽山ROE大于10％，市盈率小于20，再择机购买。而目前(23年3月)，会稽山市盈率20多，近三年平均ROE约7％。”
“如果一直等不到ROE10％以上，PE20以下，那你怎么办？”
“那我这辈子，就只喝会稽山的酒，但不买会稽山的股票。”
“张撑，那你展望一下，会稽山的未来。”
企业经营，特别是消费类企业，对外主要是产品和营销。
关于产品，黄酒属于比较简单的消费品，很少会有大的技术进步和产品改变。会稽山作为仅次于古越龙山的黄酒老二，集各项荣誉于一声，产品和品牌是非常不错的。
关于营销，我觉得是会稽山的短板。22年4月份市场猜测的复星/华润雪花/农夫山泉入主，看好的也就是新主人的营销能力，毕竟黄酒产品上很难会有大的改进。
营销，主要包括广告促销和渠道建设。
先说广告。
纵览会稽山历年的报表，广告费，占销售收入的2％左右。作为消费品企业来说，这个比例，是偏低的。
“张撑，那你想看到，会稽山怎样的广告？”
“视频广告方面，康美药业虽然造假出事了，但它当年的广告～康美之恋，是广告界的天花板，让人爱看广告胜过爱看电视剧。我期待哪天，在央视，在抖音，在微信朋友圈，看到会稽山类似的视频广告！”
“户外广告方面，烟酒副食品店，各类饭店，相信大家都看到过洋河蓝色系列／哈尔滨啤酒等等的户外门头广告。我期待哪天，看到会稽山在销售终端，越来越多的户外门头广告！”
再说渠道。
员工人数，会稽山一直都是生产人员远远多于销售人员。而很多消费品公司，都是销售人员多于生产人员。
销售收入，江浙沪三地占销售收入的80％多，从14年上市到现在，一直都是走不出江浙沪。
白酒也好，啤酒也好，红酒也好，都是全国市场。偏偏黄酒，市场就是局限于江浙沪，打不开全国市场。老大古越龙山是这样，老二会稽山更是这样。
虽然电商发展如日中天，但对于酒类来说，线下传统渠道的重要性远远大于线上电商渠道，比如你去饭店吃饭，喝酒都是即时消费，不可能网上提前购买。
会稽山这么少的销售员工(我记得全部销售人员是200人左右)，可以看出渠道建设，特别是线下渠道建设是偏弱的。
展望未来，如果会稽山能够在营销上发力，提升广告力度，加强渠道建设，铺向全国市场，相信会有更加美好的未来。
会稽山的故事，讲了这么多！
没有黄酒，就没有李白的斗酒诗千篇！
没有黄酒，就没有兰亭的流觞又曲水！
没有黄酒，就没有勾践的投醪慰千军！
衷心祝愿：源于中国，传承千年的黄酒，能走出江浙沪，走向全中国！
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