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现在分歧比较大的一个问题是：可转债是否高估？
这个很难简单回答，各有各的道理，需要结合具体的标的具体分析。
有的觉得贵，有的觉得不贵。有的觉得虽然比较贵，但是没有更好的选择，还是得买（比如我）。因为转债还有底，股票完全没有底，只敢买转债，不敢买股票。
还有一个重要的方面，就是可转债的轮动。轮动的人是基于量化的统计数据，对具体的标的根本不关心，反正到了圈内就买入，出了圈就卖出，也就谈不上贵不贵了！压根没有打算长期持有！不管认不认同，它现在能够赚钱。我最近思考比较多，后面再细谈。
我会买洋河股份的股票，不会买洋河转债。因为同样的价值，转债有30%的溢价，等于是多付了30%的价格。如果转债涨到200元时强赎退市，股票的涨幅是100%，转债的涨幅是54%。(54% = 200/130-1)
根据估算，长期持有洋河股份的年化收益率是12%，100%的涨幅需要6年的时间。
可是，买转债只能获得一半的收益，就是因为买贵了，多付了30%的价格！
（关于长期持有洋河股份的投资回报，参考后面的文章。）
PE：69.8
PB: 2.3
ROE: 2.35%
总市值：29.31亿
公司生产零件，技术含量和护城河都谈不上。一个市值不到30亿的公司，一年的利润就几千万。ROE只有2.3%，还不如买国债，公司就没有什么价值。这样的股票，我是不敢买。打5折，我都不会买。
但是可转债，我就敢买，因为下有保底嘛。现在122的价格，21%的溢价率，我认为可以接受。凯中转债的走势月线图如下。
多付的21%的价格，就相当于买了保险，不亏或者少亏的保险！
这个很难简单回答，各有各的道理，需要结合具体的标的具体分析。
有的觉得贵，有的觉得不贵。有的觉得虽然比较贵，但是没有更好的选择，还是得买（比如我）。因为转债还有底，股票完全没有底，只敢买转债，不敢买股票。
还有一个重要的方面，就是可转债的轮动。轮动的人是基于量化的统计数据，对具体的标的根本不关心，反正到了圈内就买入，出了圈就卖出，也就谈不上贵不贵了！压根没有打算长期持有！不管认不认同，它现在能够赚钱。我最近思考比较多，后面再细谈。
1. 相对于好股票，现在的可转债的确贵
假设洋河股份发行了一个可转债，现在的价格是130元，转股价值是100元。30%的溢价率是现在市场的平均水平，所以这个假设是靠谱的。对于洋河股份，我比较了解，也重仓长期持有。我会买洋河股份的股票，不会买洋河转债。因为同样的价值，转债有30%的溢价，等于是多付了30%的价格。如果转债涨到200元时强赎退市，股票的涨幅是100%，转债的涨幅是54%。(54% = 200/130-1)
根据估算，长期持有洋河股份的年化收益率是12%，100%的涨幅需要6年的时间。
可是，买转债只能获得一半的收益，就是因为买贵了，多付了30%的价格！
（关于长期持有洋河股份的投资回报，参考后面的文章。）
2. 相对于平庸股票，现在的可转债不算贵
以我这周买的凯中转债举例。正股凯中精密的主要财务数据如下：PE：69.8
PB: 2.3
ROE: 2.35%
总市值：29.31亿
公司生产零件，技术含量和护城河都谈不上。一个市值不到30亿的公司，一年的利润就几千万。ROE只有2.3%，还不如买国债，公司就没有什么价值。这样的股票，我是不敢买。打5折，我都不会买。
但是可转债，我就敢买，因为下有保底嘛。现在122的价格，21%的溢价率，我认为可以接受。凯中转债的走势月线图如下。
多付的21%的价格，就相当于买了保险，不亏或者少亏的保险！
京公网安备 11010802031449号