搜特转债今天继续吃面,以至于最低时一度被打到29.73元,创下历史新纪录。
搜特离触发面值退市只剩5个交易日了,但离到期还有近3年。最终他会如何收场?这是债市当前最关注的事之一,值得深思。
我梳理了一些资料,尝试把搜特的几种结局按照从ICU到KTV的评级排个序,供大家参考。
1,直接破产,转债定性为劣后债权,直接嗝屁。
破产清偿,简单来说就是先梳理和拍卖资产,然后根据债权优先级依次赔付。
很明显,本来就资不抵债的公司,拍卖时资产又要打骨折,最终只能赔付一部分。
而根据破产法,最先赔付的是拖欠的工资税款等,其次是普通债权,再次是劣后债权。
如果被定性为劣后债权,等轮到它时基本毛都不剩了。
2,直接破产,转债定性为普通债权,半身不遂。
可转债到底该定性为劣后还是普通,其实目前还没有明确依据和先例,比如从正邦转债3月25日的提示公告来看,这事连上市公司自己都不敢说死。
如果被定性为普通债权,大概率获得部分清偿。
3,直接破产,小额投资者获得优先赔付,狗腿被打断。
根据破产法,赔付时小额债权可以有一定优势。
根据历史经验,单账户1万5万10万20万50万都可能成为小额认定分界线,所以多账户分散博弈是优于单账户的。
但搜特合并资产负债表中,负债56亿中转债剩余规模8亿,而且大部分都是散户。资产只有39亿,拍卖还要打个骨折。
所以就算优先小额赔付,可能也要被打成残疾。
4,重整成功,受伤最小,但赔付率仍有不确定性。
重整也会促进可转债清偿,但由于有接盘侠,清偿赔付率会大大高于破产。
这一点可以参考光大证券2020年发布的上市公司重整清偿统计报告,12个样本中大额平均清偿率27%;小额均全额赔付,分界线20-50万不等。
但根据搜特之前的公告,他刚和某位接盘侠谈崩了,未来能否找到新的接盘侠并谈妥,是个很大的问题。
更多内容在微信公众号『盛唐风物』。一起聊价值投资、可转债、打新、套利机会。
搜特离触发面值退市只剩5个交易日了,但离到期还有近3年。最终他会如何收场?这是债市当前最关注的事之一,值得深思。
我梳理了一些资料,尝试把搜特的几种结局按照从ICU到KTV的评级排个序,供大家参考。
1,直接破产,转债定性为劣后债权,直接嗝屁。
破产清偿,简单来说就是先梳理和拍卖资产,然后根据债权优先级依次赔付。
很明显,本来就资不抵债的公司,拍卖时资产又要打骨折,最终只能赔付一部分。
而根据破产法,最先赔付的是拖欠的工资税款等,其次是普通债权,再次是劣后债权。
如果被定性为劣后债权,等轮到它时基本毛都不剩了。
2,直接破产,转债定性为普通债权,半身不遂。
可转债到底该定性为劣后还是普通,其实目前还没有明确依据和先例,比如从正邦转债3月25日的提示公告来看,这事连上市公司自己都不敢说死。
如果被定性为普通债权,大概率获得部分清偿。
3,直接破产,小额投资者获得优先赔付,狗腿被打断。
根据破产法,赔付时小额债权可以有一定优势。
根据历史经验,单账户1万5万10万20万50万都可能成为小额认定分界线,所以多账户分散博弈是优于单账户的。
但搜特合并资产负债表中,负债56亿中转债剩余规模8亿,而且大部分都是散户。资产只有39亿,拍卖还要打个骨折。
所以就算优先小额赔付,可能也要被打成残疾。
4,重整成功,受伤最小,但赔付率仍有不确定性。
重整也会促进可转债清偿,但由于有接盘侠,清偿赔付率会大大高于破产。
这一点可以参考光大证券2020年发布的上市公司重整清偿统计报告,12个样本中大额平均清偿率27%;小额均全额赔付,分界线20-50万不等。
但根据搜特之前的公告,他刚和某位接盘侠谈崩了,未来能否找到新的接盘侠并谈妥,是个很大的问题。
更多内容在微信公众号『盛唐风物』。一起聊价值投资、可转债、打新、套利机会。
0
@naturehero
1、2、3都是一回事,破产清算不存在小额,可转债铁定归零。不是一回事吧。就算是破产清算,也可能还能剩点渣子。如果是普通债权,也可能能偿还一点点的。
与破产清算相对应的是破产重整。破产重整时往往会存在小额刚兑的说法。不过破产重整需要有冤大头进来接手。国企破产时,往往地方政府会承诺一些条件,让接盘人来参与重整,而民企就看是否有人看中手中的资产了。
重整投资人拿出的也是真金白银,肯定是要花最少的钱办最多的事。他们会根据债权人清单,债权金额从小到大排序,划出刚兑线,确保那些不刚兑的散户就算反...
1
赞同来自: xineric
@naturehero
业务不行的,更惨,基本都无人问津。
1、2、3都是一回事,破产清算不存在小额,可转债铁定归零。好像仅仅是财务费用吃掉了利润,一般是有重整人愿意进来的。代价是银行和债务人倒霉,债转股拿一点点零头。
与破产清算相对应的是破产重整。破产重整时往往会存在小额刚兑的说法。不过破产重整需要有冤大头进来接手。国企破产时,往往地方政府会承诺一些条件,让接盘人来参与重整,而民企就看是否有人看中手中的资产了。
重整投资人拿出的也是真金白银,肯定是要花最少的钱办最多的事。他们会根据债权人清单,债权金额从小到大排序,划出刚兑线,确保那些不刚兑的散户就算反...
业务不行的,更惨,基本都无人问津。
14
赞同来自: 灵活的蓝胖子 、等风 、风收益险 、我是阿冰 、edvintracy 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
1、2、3都是一回事,破产清算不存在小额,可转债铁定归零。
与破产清算相对应的是破产重整。破产重整时往往会存在小额刚兑的说法。不过破产重整需要有冤大头进来接手。国企破产时,往往地方政府会承诺一些条件,让接盘人来参与重整,而民企就看是否有人看中手中的资产了。
重整投资人拿出的也是真金白银,肯定是要花最少的钱办最多的事。他们会根据债权人清单,债权金额从小到大排序,划出刚兑线,确保那些不刚兑的散户就算反对也无法阻止重整。计算出需要刚兑的金额看看自己能否承受。能承受就干了,不能承受就撤了。
与破产清算相对应的是破产重整。破产重整时往往会存在小额刚兑的说法。不过破产重整需要有冤大头进来接手。国企破产时,往往地方政府会承诺一些条件,让接盘人来参与重整,而民企就看是否有人看中手中的资产了。
重整投资人拿出的也是真金白银,肯定是要花最少的钱办最多的事。他们会根据债权人清单,债权金额从小到大排序,划出刚兑线,确保那些不刚兑的散户就算反对也无法阻止重整。计算出需要刚兑的金额看看自己能否承受。能承受就干了,不能承受就撤了。