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赞同来自: seancai110
如果市场利率一直不变，不管多少倍，你付出的资金，也就是保证金，只能获得市场利率回报（保证金*2.73%，下面有说）。
风险点，或者说获利的来源，主要是利率的波动，利率上升，期货价格就下跌。如果利率长期不变，那么你就一直获得市场利率，不会导致本金损失（偶尔的基差变动可能会有损益）。
我以前也想过，如果国债收益率3.5%，通过期货，资金借贷利率可能2.5%，不考虑担保金成本，一倍国债期货就能赚1%的超额收益了。但实际上好像不会那么好
以5月22日收盘来看，十年国债2309的最便宜交割券（相当于该期货的底层标的，并不固定）的收益率为2.73%。这意味着内含的收益率和资金借贷利率均为2.73%。也就是说你持有现券，十年的年化收益为2.73%；持有期货，每年的资金成本为2.73%（假设不用保证金）。
所以单纯为了持有收益的话。如果资金成本低于2.73%，可以买现货（一般人买不了最便宜交割券），卖期货；资金成本高于2.73%，可以卖现货（要有才能卖），买期货。
现货的买卖问题比较难，所以这种方法并不适合个人投资者使用。
个人投资者最终只能获得价差收益。如果现在你认为市场收益率会上升，也就是最廉券的年化收益率超过2.73%，那么可以做空期货；反之做多。
以上不考虑基差问题，实际中基差差异会有影响，但如果长期滚期货合约，影响就不会太大。
风险点，或者说获利的来源，主要是利率的波动，利率上升，期货价格就下跌。如果利率长期不变，那么你就一直获得市场利率，不会导致本金损失（偶尔的基差变动可能会有损益）。
我以前也想过，如果国债收益率3.5%，通过期货，资金借贷利率可能2.5%，不考虑担保金成本，一倍国债期货就能赚1%的超额收益了。但实际上好像不会那么好
以5月22日收盘来看，十年国债2309的最便宜交割券（相当于该期货的底层标的，并不固定）的收益率为2.73%。这意味着内含的收益率和资金借贷利率均为2.73%。也就是说你持有现券，十年的年化收益为2.73%；持有期货，每年的资金成本为2.73%（假设不用保证金）。
所以单纯为了持有收益的话。如果资金成本低于2.73%，可以买现货（一般人买不了最便宜交割券），卖期货；资金成本高于2.73%，可以卖现货（要有才能卖），买期货。
现货的买卖问题比较难，所以这种方法并不适合个人投资者使用。
个人投资者最终只能获得价差收益。如果现在你认为市场收益率会上升，也就是最廉券的年化收益率超过2.73%，那么可以做空期货；反之做多。
以上不考虑基差问题，实际中基差差异会有影响，但如果长期滚期货合约，影响就不会太大。
京公网安备 11010802031449号