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一：主要个股2023年度一季报，腾讯、阿里、美团、百度、网易、京东、小米、快手、腾讯音乐，贝壳。具体财务报表不说多好，但均没有低于预期。整体利润均同比增加。（拼多多、携程尚未发布一季报）
二：不同于银行板块，互联网公司赚的钱，比较透明，是真钱。TTM市盈率降到合理低估及以下区间。在一季度实体经济差到这种程度，能有这种业绩，一但国内经济二次反弹，那么以互联网公司的业绩弹性，会领先于实体经济。
三：国内政策对于互联网行业的打压，几乎消失，后期大概率无打压，甚至出台相关扶持政策，以提振就业。
四：公司业绩普遍好于预期，投资人对于中概的上涨预期信心降至冰点。产生情绪偏差。
五：地缘政治是目前看到的最大的风险点。同时也是明牌。
综上所述，实际业绩超预期，投资人信心降至冰点。第一出现地缘政治风险降温，第二国内经济企稳回升。以上两点出现任何一种，个人认为都会产生中概的戴维斯双击。
注：本人今天实盘买入中概ETF指数基金。占投资整体仓位25%左右。以上不构成任何投资建议，风险自担。⚠️
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预期是多少？实际是多少？同比增加是多少？去年多少？今年多少？合理估值是多少？多少算是低估？现在估值是多少？
还有，这个预期是谁的预期？
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美国利率的因素：因为互联网股都在美国或香港上市，港元其实跟美元挂钩，外国投资者本来就很多，而外国投资者考虑是否投资一个股票的机会成本就是它们的美债利率。现在美债利率是4%-5%，如此高的利率水平肯定影响到中概股的估值。问题就在于美国什么时候降息，这个问题还是比较有争议的，有的认为通胀问题会持续，很难今年降息，比较乐观的就认为今年就能降息。我觉得美国利率很难再往高走，经济受不了，因此这个因素不知道什么时候会好，但是很难变得更坏。
政策的因素：主要是从2020年10月蚂蚁的事件之后，提出了要控制资本无序扩张。这个问题应该已经不是主要的问题，因为阿里已经公布了组织架构调整的方案，并且对外放风说有部分的业务例如盒马有可能会在一年内上市，然后腾讯也将京东的股票作为分红分掉了，很多迹象显示整治已经基本到位，该拆的就拆，拆完之后就可以继续发展。而且从目前看，美团等公司对吸纳就业人口是有贡献的，这点值得肯定。
基本面的因素：以前或许大部分投资者都觉得腾讯、阿里这种业务是很高大上的，但是后来有特斯拉，现在又有OpenAI这些牛公司，可能会发现国内的互联网做了那么多年其实都是做的流量生意，靠的是中国的大市场。现在市场基本饱和了，国内没有新增的用户了，后面的成长性就是一个问题。虽然我考虑这个问题的时候我觉得没有那么严重，因为现在估值便宜，哪怕后面的成长性是个位数的，或许都可以接受。但是如果希望这个投资赔率足够高，后面国内的互联网公司能不能往硬科技转型，例如能不能做人工智能、芯片、机器人之类，就是一个长期的关键问题，这个需要再观察。
美国利率的因素应该是最不重要的，因为它是周期性的，美国不可能一直维持那么高的利率。而地缘风险的因素也不需要夸大，假设极端情况下美国要求所有的外国投资者都卖掉中概股，中概股股价短时间会下跌很多，但是因为中概公司大部分的业务都在中国，即使外国投资者完全不买了，也对公司的利润、现金流影响有限，开放中国的资金去买就好了。
长期而言，政策和基本面的因素是一脉相承的。如果当初它们就做真创新、硬科技，政策也不会搞它们，正是它们十年中，有的靠流量、有的靠抄袭、有的靠收购垄断，才导致最后监管出手。转型创新能不能成功，决定了最后中概这个投资能不能成功。
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- 不会有超预期了。出生减少，人口下降，就业不行，可支配收入下行，房子亏，股市亏，还消费个啥啊。目前市场规模已经在下行了。几大互联网巨头都到顶下走了。- 出现地缘政治风险降温，为啥不是升温呢。。。百年未有大变局，才1-2年。
- 第二国内经济企稳回升参照第一点。没人口，没就业，股市亏，楼市亏，没钱难倒英雄汉。
- 戴维斯双杀概率更大。很多互联网公司估值还很高。
- 腾讯还在18年高点附近，现在的经济比18差很多。18还有希望。现在只希望有个活干。
- 阿里，jd，pdd，3方混战。最后谁也赚不到钱。
- ntes也还在超级高的位置。
- 好的票没看到几个便宜的。
另外的风险点在于如果整体经济增长率弱于预期，投资者信心继续受挫，则股价可能还会显著下跌。
目前看，这个时点和位置值得适当加一些，但未必是all in。
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一般这种散户蜂拥抄底的情况，要出个标志性的离谱事件，让散户三观重塑，然后世界才能回归正常
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