这本书是全部重写的,和以前的第一版、第二版相比,文字是全新的、逻辑是一贯的、策略是与时俱进的。
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和前两版相比,有什么不一样?
1. 选债上,强调“安全第一、弹性第二”,不再默认刚兑;
2. 逻辑上,更看重市场价格周期、被动的波动,不再唯一强调+依赖发行公司的主观愿望;
2. 策略上,完善了“三线-复式”策略,更精致、更闭环;
3. 实操上,“3+3个分散”提供了6种转债投资方式,其中的“极简参数分散”探讨了完全量化的可能。
4. 介绍并探讨了双低、双低轮动、双优等策略的优劣,包括三复策略的缺点和不足。
当然,本书只是一家之言、一孔之见,愚者千虑,或有一得,仅供参考。
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安老师,您觉得转债这个品种啥时候对散户关门呀?我们的原则是:“不预测,只预算。”
散户只能操自己能操的心,比如安全-弹性或者分散,是可以操之在我心的;而像价格多少、什么时候到、估值是否合理/不合理、情绪是否亢奋/低迷、政策铁拳是否出来等等等等,只能等或者预算,不能测:)
起码,我不能测。:)
知道不能测,还要测,“病矣”;
知道不能测,所以不去测,常识。
想不研究,也有不研究的办法。本书提出了几个办法,可以参考一下:1.常识分散。比如买央企和国企转债,基本上安全问题已经不是太大问题了,3-6年内倒闭违约的可能性不大;2.极度分散。3.转债指数基金。4.极简参数分散,比如机构评级AA或A以下的一律不买,配合适当的分散,一样能大概率——当然不可能100%——避免违约转债。受教,不过这么操作就不知道是否能跑赢指数了。需要时间来证明了
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现在的环境又变了,是不是要出第4版,哈哈按逻辑来讲,只要转债不出现大面积、大比例的违约,或者大面积、大比例的6年不波动到130元以上,——也就是要么整体失去了安全、要么整体失去了弹性,魔法书3的预算和逻辑就已经覆盖了,也就没有更新4的必要了。呵呵。
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实话实说,转债的策略越来越复杂了,不太适合更多人了。就安全一条,基本清扫了市场九成散户投资人。要散户会看财报还要会判断行业,还要会看周期对散户太难了。所以其实底层逻辑已经变了,再改也失去了以前的味道……这样的市场,要么不参与,要么换个太平可以定投的吧。不求大富大贵,但求有跑赢通胀的可能!想不研究,也有不研究的办法。本书提出了几个办法,可以参考一下:
1.常识分散。比如买央企和国企转债,基本上安全问题已经不是太大问题了,3-6年内倒闭违约的可能性不大;
2.极度分散。
3.转债指数基金。
4.极简参数分散,比如机构评级AA或A以下的一律不买,配合适当的分散,一样能大概率——当然不可能100%——避免违约转债。
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后来实际操作起来,发现三线虽易,赚钱不易啊。对人性的挑战还是很大的,要耐得住寂寞,还要等风来,风来的时候还要能控制住恐惧和贪婪!
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书已买,诚然,使用德隆君的“三个知道”,或者三线-复式的“安全-弹性”标准,都能大概率避免买到问题债,尤其是搜特、蓝盾,乃至正邦(负债过高);但像红相这样的,逻辑上可能无法完全避免,但可以用“分散”来规避,记得德隆的持仓,也很分散。
看完书正遇本次鬼故事,是德隆大师、魔法书、攻守让我平静心态,坚定信心! 感谢!
殊途同归,基本还是靠“知道”正股的基本面来避雷,然后辅以“分散”。
攻守君不了解,不敢随意置评。
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选债上,强调“安全第一、弹性第二”,不再默认刚兑。感谢肯定。天不变,道亦不变;既然天地变了,道也不能视而不见。
不得不说,真是与时俱进!!!市场怎么变,书就怎么改!!!
事实上,2018年是个明显的分界线,国际上中美破裂+贸战,国内转债滥发+去刚兑,彻底改变了转债的生态,所以至少从2018年我们就在公开文章中提出“转债违约完全可能”,并提出了“安全-弹性”的对策,最终在2020年三月形成正式的“策略重讲”,可以参阅这几年来的微信和QQ群文章,上千名读者都是我们的区块链见证人:)
预算在2016-2018年,策略成文在2020年,本书成文在2022年6-8月,如果说“与时俱进”确实不虚,而且,预算在先。只要秉承逻辑+常识,做到这点到也不难。
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会建议朋友买,感谢楼主对可转债的普及。谢谢。按需吧,除了三复,转债还有很多策略的,集思录上就有很多。三复可能也只是对三复的投资者有用吧。
机构研报里也有很多,比如《20230526-方正证券-可转债投资策略系列二:经典双低与轮动策略》。