奇怪倒挂，白酒还能增长吗？

今天白酒板块大跌，中证白酒跌了2.5%，于是，又有朋友让梅姨聊聊白酒了。

梅姨上一波白酒刚在1月5日止盈《止盈白酒！起飞啦！》，盈利28%，虽然当时有朋友说卖早了，确实，后来又涨了一些。但现在来看，也还可以，毕竟后面又跌了回去。所以，投资啊，咱也不贪心，也不奢望把所有涨幅都吃到，知足常乐嘛~



梅姨曾经在《史诗级暴跌，今天你买了吗？》《白酒又可以买了吗？》中说过，关于中证白酒，就大概记住2个数据就行，一个是30倍PE，一个是25倍PE。

30倍PE就可以关注了，保守的朋友等到25倍PE也行。就像梅姨上一波就是在27.7倍PE买入，35.66倍PE卖出的。

如今中证白酒又跌回了30倍PE（今天收盘30.17PE），甚至在6月7日的时候还跌到过28.25倍PE。所以，确实又可以关注起来了！

不过，也有朋友担心，白酒行业的业绩到底还能不能增长呢？

为什么会有这样的疑问呢？主要是因为，最近白酒出现了“价格倒挂”。

所谓“价格倒挂”，就是指白酒的市场实际销售价格居然比出厂价还低！除了茅台，很多白酒都出现了这种情况。

为什么会出现这么违背商业常识的情况呢？

这是因为，对于白酒厂商来说，只要把酒卖给经销商就算完成销售了。至于经销商怎么卖什么价格卖，那是你经销商的事。而且在这个过程中，酒厂是掌握话语权的，毕竟好酒不愁卖。所以，酒厂就要求经销商大量压货，你不压货，那你就别做我的经销商了，后面好多人排队呢。

这样就造成有些经销商的库存压力甚至超过了半年，经销商手里囤了这么多货，压力也是很大的，尤其现在大环境大家也知道，消费信心还比较弱，白酒自然也就卖不动。没办法，经销商只能降价销售，亏本赚吆喝，也要尽快回笼资金，这就造成白酒的市场销售价比出厂价低了。

销售端的库存都卖不出去，厂家新生产的白酒去化自然就更成问题，大家担心白酒的销量下滑也情有可原。

而影响白酒业绩的因素，要么你销量上去，要么你价格上去，对吧？短期内销量去化恐怕没那么快，那价格呢？还有提价空间吗？这恐怕要看老大哥茅台了。毕竟大哥不提价，小弟们怎么敢超越大哥呢。然而，茅台大哥在6月13日股东大会也表态了“茅台何时提价、如何提价，需要智慧”。言外之意，提价的事暂时还不知道……

量价一时半会都得不到提升，这么一看，白酒行业业绩，短期确实很难增长。

业绩难增长，那白酒还能买吗？

其实咱也不知道。不过，你说，这些库存的白酒会一直卖不出去吗？应该也不至于吧，只是去化速度放慢了而已，也早晚有卖完的一天呀。所以，应该也不至于悲观到就否定了这个行业。

再说，没有这些鬼故事，白酒行业的估值也不至于现在这么低。比如，中证白酒目前的估值已经回到了2020年3月的水平。目前30.17倍的市盈率，处于近5年24.71%的历史分位，处于近10年45.58%的历史分位。机遇和风险从来都是并存的。


不过呢，如果你确实比较担心行业基本面的话，也还可以再等等。毕竟目前也就是30倍PE，虽然不贵，但毕竟也还没有到前面我们说的25倍PE嘛，等等也无妨。

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