2023~2035 给自己的价值投资记录

因近期国家救市，自9月24日以来，A股暴涨，我的持仓从这一轮的低点72万上涨至89.2万(9月30日收盘时)，国庆期间外围市场（富时A50期货、港股）持续暴涨，目前和A股已有超过10%的差价，预估明日开盘后我的持仓股票应该还会暴涨；
局势似乎有变化了，从熊市的熬和快乐的收集股权转变为抓稳扶好以应对牛市的浪潮汹涌，现在得提前考虑卖点了。

当前持仓及卖点考虑：
- 招商银行：19100股  卖点：65.7元可卖出5000股，73可以卖出10000股，88可以卖出4000股，剩余100股观察仓永远不可卖出；
- 农业银行：46100股  卖点：6元可卖出一半持股，7.7元卖出剩余，但需留100股观察仓永远不卖；
- 分众传媒：20900股  卖点：12.94元可卖出5000股，13.7可以卖出10000股，16.61元（周期股：市盈率超过50倍，绝对属于高估区间）可以卖出5000股，剩余900股超过18元考虑卖出，但得留100股观察仓永远不可卖出；
- 万科：400股             卖点： 持股较少，暂未详细思考，目前简单考虑回本即可；
- 神马：300股             卖点：持股较少，暂未详细思考，初步就定在盈利50%左右吧；
- 洋河：200股             卖点：200元可卖出100股，266可以卖出100股；

思考过程：

• 招行：
  【指导原则】
  1、股息率：股息率3%对应股价65.73元，兰州银行三年定期存款率是2.7%，对应股价大于73.03，此时可以将钱转入定期存款；兰州银行1年定期存款率是1.75%，对应股价大于112.68；股息定价存在的问题，过往一年的，后续股息可能还会增长；
  2、按价投谷子地理论估计，招行低估时候满融，招行10PE时进入合理估值时卸杠杆，本金持股不动，招行高估时清仓；股价大约59.22时进入合理估值阶段，为融资账户卸载杠杆的卖点；高估阶段为17倍市盈率
  【我的卖点方案】
  方案1：59.22元可卖出5000股，65.7可以卖出10000股，73可以卖出4000股，剩余100股观察仓永远不可卖出；
  方案2：65.7元可卖出5000股，73可以卖出10000股，88可以卖出4000股，剩余100股观察仓永远不可卖出；【重点考虑】
  方案3：73元可卖出5000股，88可以卖出10000股，100可以卖出4000股，剩余100股观察仓永远不可卖出；
• 农行
  【指导原则】
  1、股息率：股息率4%对应股价5.775元，股息率3%对应股价7.7元,兰州银行三年定期存款率是2.7%，对应股价大于8.55，此时可以将钱转入定期存款；兰州银行1年定期存款率是1.75%，对应股价大于13.2.；股息定价存在的问题，过往一年的，后续股息可能还会增长,农行股价有可能那么高吗？心里存在疑虑；
  2、唐书房已清仓，无参考
  【我的卖点方案】：
  方案1：5.775元可卖出一半持股，7.7元卖出剩余，但需留100股观察仓永远不卖；
  方案2：6元可卖出一半持股，7.7元卖出剩余，但需留100股观察仓永远不卖；【重点考虑】
  方案3：7.7元可卖出一半持股，8.5元卖出剩余，但需留100股观察仓永远不卖；
• 分众：
  【指导原则】
  1、股息率：股息率3%对应股价11元，兰州银行三年定期存款率是2.7%，对应股价大于12.2，此时可以将钱转入定期存款；兰州银行1年定期存款率是1.75%，对应股价大于18.85；股息定价存在的问题，过往一年的，后续股息可能还会增长；
  2、按唐书房的自有现金流理论估计，股价大约12.94可以卖出（按过往估计，股价大约13.7可以卖出对应市值1980），
  【我的卖点方案】
  方案1：11元可卖出5000股，12.94可以卖出10000股，13.7可以卖出5000股，剩余900股超过14元或15元考虑卖出，但得留100股观察仓永远不可卖出；
  方案2：12.94元可卖出5000股，13.7可以卖出10000股，16.61元（周期股：市盈率超过50倍，绝对属于高估区间）可以卖出5000股，剩余900股超过18元考虑卖出，但得留100股观察仓永远不可卖出；【重点考虑】
  方案3：12.94元可卖出5000股，13.7可以卖出10000股，18.85可以卖出5000股，剩余900股超过20元（非周期股：市盈率超过50倍，绝对属于高估区间）考虑卖出，但得留100股观察仓永远不可卖出；
• 洋河：
  【指导原则】
  1、股息率：股息率3%对应股价155元，兰州银行三年定期存款率是2.7%，对应股价大于172，此时可以将钱转入定期存款；兰州银行1年定期存款率是1.75%，对应股价大于266；股息定价存在的问题，过往一年的，后续股息可能还会增长；
  2、唐书房已清仓，无参考
  【我的卖点方案】：
  方案1：155元可卖出100股，172可以卖出100；
  方案2：172元可卖出100股，200可以卖出100；
  方案3：200元可卖出100股，266可以卖出100；【重点考虑】

若真能按以上方案卖出，预估股票账户内可投资金额可超过200万大关

2024年9月28日，当前我的持仓：

- 招商银行：19100股
- 农业银行：46100股
- 分众传媒：20900股
- 万科：400股
- 神马：300股
- 洋河：200股

目前股票账户市值应该是超过了100万，股票账户大涨并提前达到2025年50万资金目标的原因在于：
1. 招行消费贷20万；
2. 老家房子卖出83.3万，其中33.3万投入股市，另50万存于银行三年定期中。
实际全部归属我的资金大致应该在43万左右。

近期不甘心持续关注股市的原因：主要的问题是我总是感觉子弹还没打光，没有在前期分众5.3元左右，洋河73元左右，茅台1200元左右、招商30元左右的区间将所有的钱全部投入股市，真没打光吗？实际已经打光了，剩下的50w是已经和父母约定好不能动的钱，这些钱不是我自己的，是代管父母接近一辈子的积累，不能轻易就打破承诺，毁掉信誉去做一个风险相当高的事情，得有多大的潜在收益，多高的盈利概率才值得我这么做呢？ 就是近期一直在反思并设定的阈值：

【值得我毁掉信誉，拿出父母交我保管的50万投入股市的购买计划】茅台：1000
招商：28，预估股息大于7%
洋河：66，预估股息大于7%
分众：4.6，预估股息大于7%

根本的问题其实还在于我的积累资金太少了！！！ 能做到这一步已经是很不容易了！

记录一下当前我的持仓：
农业银行：46100股
分众传媒：20900股
招商银行：2000股
万科：400股
神马：300股
洋河：200股

下一步计划再有可投资资金的情况下，再购入分众（5元以下优先级1，5.5元以下优先级2）
洋河（90元以下优先级1）
招商银行（27元以下优先级1）
综合考虑股息收益和价格波动区间考虑。

2023年12月29日，发年终奖后，投入55800元，以27.9元单价收集2000股招商银行股票。这个决定当时做的很快，原因如下：

• 招行股价当时持续下跌，我认为是个很难得的收集股权的机会--买树苗种树苗的机会;
• 刚好来了一笔年终奖，去掉必须要保留的储备资金后，还有可用于投资的份额；
• 招行当时的股息率大于6%，我认为非常划得来。这笔股息加上分众股息和其他股票股息，预计每年此账号分配股息可接近或达到1万元
• 截止目前，招行股价为31元，这笔投资浮盈10%，约6194元。

2023年8月15日，以135.60的均价买入洋河股份200股，花费27125元（手续费5元），当时买入的逻辑是：

• 反复阅读莫书房、终身黑白的分析，从洋河历史、当前、未来发展计划上预估3年内（2025年前后）净利润可达到150亿左右，取27.5的无风险收益率估值中枢，估计三年后合理估值为4125亿元，3年后合理估值的一半买入：市值2062.5亿元时买入，一年内净利润*50，即市值5000亿时卖出。
• 从当前的情况来看，洋河市值降至1394亿元，股价降至近3年的低点92.6元，我的这笔投资亏损已达到31.7%，亏损8600元；
• 目前上述大V已部分调整买入份额上限等，原因为洋河股权改革时的历史包袱悬案未决，导致洋河的发展基线和生命线不确定性较高；
• 我对这笔投资无特别感受，还是基本认可原先的判断的，我还可以支撑下去，后续如果有闲置资金，有合适价位，我还会再买入。因为目前洋河的股息率达到4%左右了。若无重大变化，洋河的股息会逐年增长，带来的现金流会持续增加。

8月13日起，有大约30000元左右的闲置资金，计划用于投资；
原因：
1. 暂时无必须要做的大额开支；
2. 我认可价值投资理念：长期来看，类现金资产是收益率最低的资产，放在优质精选的上市公司上，取得的收益将远远超过类现金。用现在较少的购买力去交换未来更多的购买力。

目前有四个选择：

• 陕西煤业：
  优点：
  1、预估股息率较高（8.3%左右）；
  2、算沪市市值，可以作为沪市打新底仓；
  缺点：
  1、按老唐估值法，自由现金流打八折后算还没有到理想买点：按净利润算差40亿（1561-1521），按扣非净利润算差220亿左右（1561- 1346.982）；自由现金流不打8折的话已经到理想买点了。
  2、周期股，利润主要得看煤价，煤价无法估计，煤价大降时甚至有亏损风险，亏损时原来指望的股息基本就没了，较难把握；
• 洋河：
  优点：
  1、多个大V推荐，唐书房、莫书房等的理想买点内唯一的一个；尤其唐书房的理念、莫书房的解读，让人很信服。有多个大v帮我检查风险，并且持股期间估计有持续的鸡汤安慰和卖出指导等，相当于有人带路，持股体验应该会很好；
  2、白酒行业是老唐推荐重点关注“可以在里面捡一辈子钱的地方”，从已知的各个大V的分析来看，不论是行业还是企业，未来成长性都是不错的。相比周期股赚估值回归的钱，成长股有没有可能持股体验会好很多呢？希望如此
  3、发现洋河的股本只有15.04亿，很少（又冒出希望后面拆股后股价暴涨的幻想）；
  4、目前股价处于低估区间。140元以下。
  风险：
  1、类似万科，大V判断错误后果断止损，只留我被套牢在风中凌乱，回本之路遥遥无期
• 招商银行：
  优点：
  1、股息稍高（5.3%左右）；
  2、价投谷子地重点推荐的，在理想买点的一支；
  3、安全边际相对较高，几乎不可能出现资金的毁灭性打击，大比例回撤的概率也不大，特点就是稳；
  4、熟悉招行的产品，认可招行的经营；
  5、算沪市市值，可以作为沪市打新底仓；
  缺点：预计收益率不会很高（只是预计，会吗？存疑）
• 用于配债：
  优点：灵活；
  缺点：风险高，需要经常看手机。买的神马配债还在被套着，不知何时解套？

今天看到终身黑白的一段话：“在股市获得成功也很简单，放弃不切实际的幻想，不要试图把握短期波动，构建一个自己真心认可的组合，然后精力放在感受生活和学习，给这个组合足够的时间。最终一定会获得不错的结果。” 这里的不切实际的幻想让我想到一点：我的投资预估最有希望的收益是啥样的呢？于是做了如下表的估算：



在30万、50万、70万的初始资金和10%、15%、20%、24%的收益率情况下，计算10年后我的资金总额，发现一个残酷冰冷但很接近真实的情况：
1. 在最好的情况下，2035年左右我的资金总额也就在600万左右，很难达到我幻想的A8，考虑到更换房子、车子，抚养小孩、孝敬老人等等支出，预计生活情况不会有质的改善。
2. 更大概率情况下，2035年左右我的资金总额会在200万左右。
3. 工作每年可带来薪金收入12万 ，如果有提升预计每年可增加1万元左右。
4. 我的工作就相当于200万左右的一份资金，每年带来稳定的收益大约12万元左右，考虑后续工作如有提升，那就相当于300万左右的一份资金了。10年后工作的价值还是远大于我的投资。
5. 现在在工作上的投入、取得工作上的突破远胜过想方设法看投资：再怎样研究投资，长期年化收益率不可能超过24%，要知道巴菲特才20%，唐朝才24%，我何德何能能胜过他们呢？
6. 在将年份拉长到20年后，发现最好情况下，2045年我的资金总额会达到5000万左右。大概率情况下，达到1000万左右。都达到了我奢求的A8。
7. 投资最需要的不是瞎研究、上蹿下跳的买来卖去，而是耐心和时间。
8. 静静的等待花开最重要。
9. 2025年时股市里攒够50万的资金很重要，这是近期最首要和现实的一个目标。

根据上述费率，

• 海通账户里：一次购买股票总金额在5万元以上手续费比较划得来，在5万元以下手续费会吃亏一点
• 华宝账户里：做5万元以下的股票交易手续费最优，购买etf费率最优（单词2000元以上）。场内申购lof最优，配售可转债最优。

今天收到分众的股息：5852元。
6月29日，以15.204的均价卖出精锻科技，这一次的配债总计持股136天，正股赚1111.9元，转债盈利199.76元，股债双收，总计盈利约1310元。投入6540+1000元，初步计算年化收益率约：1310/7540*(365/136) = 46.3%.
今天早上从股票账户里取出了这两笔钱，将10号之前需要还的信用卡账户全部还清了。目前日常储备账户里还剩余8000元，今后就保持这些金额处理日常花费吧。
再有工资收入可以用于股票投资，但应保持清理本账期所有信用卡、花呗、京东白条等后剩余3000元左右的额度。

今天记录一下我的持仓：

• 农业银行 46100股
• 分众传媒 20900股
• 精锻科技 500股
• 神马股份 300股
• 万科A 400股

精锻科技和神马股份是今年3月份做可转债配债时被套牢的两个；万科A在2021年9月份左右入手，当时看中了接近5%的股息，同时为了凑够10万元的创业板开户门槛，记得当时是以24元左右的高价买入，到现在经过两次分红后仍然亏了50%。农业银行也是看中了接近7%的股息买入的；只有分众是看了唐书房的介绍开始践行价值投资的理念：2018年就开始买入，在2021年初高点12.98元卖出了一部分，2021年9月，又在9元的高价接入了一部分，后续陆陆续续在6元左右买入了几千股，目前凑了20900股，后续如能降到6元以下，还可考虑再买入几千股，最好能凑够3万股，有钱的话到10万股是最好的。

今天下班时在公交车上看到分众的利润分配实施方案：6月30日股权登记日，7月3日除权除息，预计最早7月3日分红就能到账，我持股20900，预计可分红20900*0.28 = 5852元，真是一场及时雨！7月份的信用卡应该不用延期还了。

今后要吸取这半年来的教训，在股票账户之外，必须有3000~10000元的储备资金，放在当天可取的理财里（如微信理财通或余额宝或朝朝盈等），再不能把资金压缩的这么紧了。如果不留一点应急的钱，紧急情况下就只能傻眼了，带来的损失能弥补这一点钱产生的利润吗？肯定是得不偿失！就像另一个教训：如果在100元以下的花费上舍不得，往往会在其他部分带来损失，如时间、精力、身体健康、做事的节奏等。

今年春节前，购买国债逆回购的5.8万元到账后，预测春节档电影市场的利好必将给分众带来股价的提升，想炒一波短线，结果以6.99元的高价买了8000股，节后就掉了下去，最低到了6元以下（亏损了8000元以上）。

这个事情里我犯了如下几个错误：
1. 犯了短线炒作的错误： 自大到想着做一个月内的短线交易获利。
2. 犯了预测股价的错误： 以为自己有能力预估股价的波动。
3. 犯了用临时起意代替深思熟虑的错误：明明关注的大V都给出了股价的买点，我也相当认可。需要做的只是守株待兔，等待股价波动到心里价位买入即可。结果就在春节前股市关闭的那一小会儿，脑子里乱哄哄的胡思乱想，手里将手机翻来翻去东看西看，然后一个瞬间脑子不知道从哪里冒出一个买入博短线的想法，欺骗自己成功的概率很大，然后就买入了。买入后心还静不下来，到处找证据证明自己的“灵机一动”很正确。 这种交易的状态非常不可取。

以上的三个教训一定要记住，带来半年的资金链紧张、捉襟见肘、东凑西凑的拮据丑态不要忘记。 不要预测股价；任何一次交易都要在深思熟虑后，按早已制定好的交易计划来做，绝不接受临时起意的交易决策；每一次交易都要有持有3年以上的觉悟（除非达到了预设卖点）。