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上周发过上证300ETF期权PCP套利的帖子，目前套利空间已经从每套130元回落到40元左右。我准备到期日行权，所以咨询了下专家行权相关事宜，发现两个大坑。
为了节省保证金，在PCP下单后，我对ETF和sell call做了备兑组合，这样能省出保证金，开更多的PCP。问题就在这里，1）上证的备兑不能拆解。2）到期后如果call otm了（目前的市况到期call大概率otm），由于不能拆解ETF和call还是组合备兑中，此时如果行权put，会出现没有ETF交货的窘境中（其实是有ETF的，只不过ETF被虚值call占用了）
好吧，奇葩吧，上交所求求你优化下规则！
为了节省保证金，在PCP下单后，我对ETF和sell call做了备兑组合，这样能省出保证金，开更多的PCP。问题就在这里，1）上证的备兑不能拆解。2）到期后如果call otm了（目前的市况到期call大概率otm），由于不能拆解ETF和call还是组合备兑中，此时如果行权put，会出现没有ETF交货的窘境中（其实是有ETF的，只不过ETF被虚值call占用了）
好吧，奇葩吧，上交所求求你优化下规则！
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可能大家对第二点没有完全理解，简单说到期日我行权put，正常因为我手上有ETF在，所以不需要做其他操作，但实际上你会被要求买入现券做准备，这样实际上一套pcp，你有了两份现货，一份用来给put行权的，另一份是给备兑的，最后T+2 你手上剩下一份ETF现券，多头裸露。
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赞同来自: williamaa911
@williamaa911
看了半天，勉强看懂4成
请教下
1、上证的备兑不能拆解——是不是备用金不够，还是说真的不能拆解？
和保证金没有关系，就是一旦备兑了，就不让拆，只能拿到到期日
2、第二条完全没读懂……
https://www.jisilu.cn/question/481680 看这个帖子应该能懂第二条
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