【中报简评】建邦科技：高毛利新品放量大增352.84%，积极拓展新能源汽车后装市场前景可期

建邦科技2023年中报营收同比增长16.61%，扣非净利润同比增长56.54%，盈利能力显著增强，业绩表现整体改善明显。公司主要从事汽车后市场非易损零部件的设计与销售，生产环节委托给上游供应商，产品主要销往欧美地区。关于公司基本面详情可参见：北交所建邦科技：大股东增持，是否低估？

图片
公司今年上半年扣非净利润增速快于营收，一方面因为之前研发的高毛利新产品开始放量，其中汽车电子产品毛利率高达40.5%，上半年销售同比增长352.84%；一方面得益于公司持续优化供应链，降低了上游采购成本。而汇兑收益影响较小，预计上半年在200万左右。

图片

公司汽车电子产品主要供应汽车后市场，暂未涉及前装OEM市场。目前主要布局特斯拉汽车电子相关产品，如MODEL3 主动进气格栅、车身控制模块、拉线式手刹电机总成、拖车制动模块、油门控制器、车身盲点监测、行人碰撞保护系统等，但不直接向特斯拉供货。另外公司在近期调研中表示，未来可能会进入主机配套市场，并开展自主制造业务。

公司今年上半年境内收入同比增长51.63%，国内销售增长主要在汽配连锁渠道，同时也在积极拓展电商渠道，在天猫、京东等线上平台设有直营店铺，品牌为“拓曼（TOMAN）”和“超全”，目前虽然销量不多但增长很快。未来随着消费者动手能力提高和消费观念转变，个人消费市场有一定增长潜力。国外增速放缓与客户因通货膨胀和利率上行压力，减少了存货比例导致采购缩减有关。

图片

公司此前市场主要在欧美燃油车后装市场，想象空间不大，而且本质上做的是供应链服务，给10倍左右的估值合理。但公司在新能源汽车电子后装市场已取得一定进展，且新产品毛利率高，未来还有可能给主机厂做配套，打开了想象空间。不过当前汽车电子在公司营收中占比尚小，业绩边际改善效果有限，还是要看后续新产品拓展情况。综上，我认为公司短期投资空间不大，但长期具备一定的跟踪价值，可以保持关注。

图片
特别说明：文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料，本人力求报告文章的内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责，本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。