长虹能源自高点跌幅高达87%，是否已进入击球区？

长虹能源中报营收同比下滑34.34%，扣非净利润同比下滑191.32%，单季度亏损环比增加，业绩实在是不忍直视。公司产品主要为碱锰电池（占比52.79%）和锂电池（49.93%），其中碱电销售额与去年同期相比下滑5.6%，而锂电销售额直接腰斩，毛利率跌为负值。

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详细来看两款产品，碱电方面，公司碱锰电池主要通过OEM方式销售给电池品牌商或品牌代理商，是国内碱性电池OEM领域的龙头企业。碱性电池属于一次性电池，广泛应用于数码、智能家居、医疗电子、电动玩具等领域。本期表现不佳是供需两端都出现了问题，需求端：公司出口产品主要为碱锰电池，2023 年受欧美市场消费需求疲软影响，大客户消耗速度减慢。供给端：行业内主要企业竞相扩产能，行业竞争格局进一步恶化，目前海外出口数据依旧严峻，公司碱性电池可谓内外交困。

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锂电方面，公司锂电池为三元圆柱锂离子电池，主要用于电动工具、园林工具及吸尘器等消费领域。需求端，电动工具、园林工具的终端市场多在海外，今年受海外通胀、地缘冲突、国际品牌工具去库存等因素影响，下游采购需求明显下滑。同行蔚蓝锂芯全资子公司天鹏电源产品与公司相同，锂电池业务中报也同比下降了63.99%。亿纬锂能产品包括消费、动力和储能电池，其中消费电池占比仅在20%左右，影响相对较小。可见行业需求表现疲软，短期还没有看到较为明显的改善。

除了需求端的原因，锂电业务亏损的另一个原因原材料大幅降价导致公司存货资产减值，今年以来电池级碳酸锂受新能源行业需求下滑、供给激增导致的产能过剩影响，价格从年初的50多万/吨最低跌破20万元/吨，虽然长期来看有利于公司整体采购成本的降低，但短期会导致公司前期库存产品降价，这也是公司今年以来发生高额减值的主要原因，直接导致该产品毛利率为负。

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从电池级碳酸锂近期的走势来看，5月份经历了一轮上涨在30万附近稳定了一个多月，于7月初开始再次进入下行通道，截止8月21日价格为22.4万元/吨。公司中报还有7.9亿的存货，三季度受上游降价影响仍有可能继续计提存货跌价准备，短期对利润恢复形成压力。

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综合来看，公司下游行业需求整体表现疲软，两款主要产品的行业内企业都在扩张产能，竞争格局恶化，加之上游主要原材料价格波动剧烈，公司业绩判断难度加大。即便公司股价从之前96.54元的高点至今跌幅高达87%，但不管从基本面还是技术图形上看，都没有出现边际向好的趋势，依旧未到击球区！

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