再过十年还是三千点，除非这么做!

　　一、再过十年还是三千点，除非这个问题能解决!
　健康的股市，只需且必须做到两点，缺一不可：“一是让企业融到资，二是让投资者赚到钱”。当前A股的问题是没有让投资者赚到钱，这正是十几年来还在3000点徘徊的根本原因，如果这个问题不能解决，再过十几年，很可能还在3000点徘徊。
　　让投资者赚到钱并不是指股市走牛，宏观来看股市上涨并不能创造财富，就像通货膨胀时物价上涨也并不创造财富是一样的。货币是用来标示商品价格的，商品价格上涨也并不能创造财富，实物资产增多才是真实的财富增长。股票是公司资产的所有权，股价是对股票所代表的资产的标示，和用货币标示商品价格没有什么不同，只是股价波动很大，偏离价值是常态。
　　一个公司从上市到退市，股票会在投资者间换手很多次，股价上涨得越高，给未来买入者带来的风险也越大，单个投资者的损益有两部分构成：一是来自公司的生产经营，二是其它投资者间的损益。整体来看，一家公司从上市到退市，所有投资者之间的损益是相互抵消的，是零和的，最终投资者的收益之和来自于公司创造的价值，等于期间股息和退市清算价格之和再减去投资额和税费。所以，宏观来看，股市的上涨并不创造财富，上涨给当下的持有者带来盈利，也给未来的投资者带来风险，他必须以更高价格才能买到，财富是企业创造的。
　　我所说的投资者能赚到钱是指企业上市若干年后对市场的回报大于从市场融到的资金，比如说发行价每股10元，在之后的几年内，税后股息合计大于每股10元，投资者的股息收益率超过国债，注意我这里并没有说分红要大于融资额，因为这个说法常常被别有用心者利用，比如，前几天在某网站有篇文章就提到“A股当年的分红已经大于融资额”。这完全是误导，因为我们是在讨论二级市场，融资额指的是在二级市场的融资额，而分红额却是包括上市前的各大股东的，口径不一，比较没有意义。如果要比较，也应当是比较当年对二级市场的分红总额和对二级市场的融资额。这么多年有几家公司对二级市场的分红超过了融资额呢？我没有统计，估计占比是很低的吧。
　　菜市场、家电商场、商品交易所等任何一个健康的市场，都必须让供需双方都满意的才是健康的可持续发展的，购买者付了钱买到了满意商品，双方满意互利惠。股市也是如此，有资金需求的公司者通过发行股票融到了资金，投资者赚到了钱，这才是健康的能够长远发展的市场。
过去这些年，多数公司上市后的回报小于融资额，投资者没有赚到钱，市场无法自我造血形成良性循环，所以，A股不可能走出长牛，这正是十几年来仍然在3000点的根本原因。如果不能让投资者赚钱，很可能永远徘徊在三千点，即使有牛市，也只不过是一次以年为单位的大级别波动而已。
　　　二、投资者为什么没有赚到钱，怎样才能使投资者赚到钱。
　　1、企业上市并不是为了发展。
健康的市场，应当是企业因经营发展需要资金时才去市场融资，但现在很多企业上市的目的并不是为了经营发展，它们上市的目的主要是为了将自己原有的股份套现卖出，其次是获取可供自己支配的资金。对于上市前的原股东，上市融资了多少资金虽然重要，但远不如套现更重要，如果能更快上市更快套现，他们甚至并不在意融到了多少资金，只发行1%的股份估计也愿意。对于上市融到的资金，当然也是越多越好，毕竟可以用于收购自己的关联企业。
　　要想让投资者赚到钱，必须建立法律法规限制套现，在一级市场发行的股票就在一级市场交易，在二级市场行的股票在二级市场交易，即“在哪买的就在哪卖”，只有对二级市场的分红超过对二级市场的融资额之后，换句话说是累计分红大于发行价之后，上市前的原股东才能在二级市场卖出股票。如果能够做到，就能够改变基本的生态，股市能够自我造血实现增长，二级市场的资金就会慢慢增多了，会形成良性循环，股市自然而然地会上涨，不能内部生成，依赖新增资金的不断投入造成的上涨不具有持续性，牛市之后当资金发现最终不能赚钱，终将离开股市，重新回到下跌趋势。
　　2、救市政策并不能改变股市的基本生态。
　　在遇到市场熊市人气低迷的时候，通常会出台一些政策，比如调整印花税，暂缓IPO，降息、降准，窗口指导，银行资金入市、增加保险资金入市比例、国家资金入市，甚至抓人、等等。待市场好转之后，入市的资金还要退出，利息也会上涨，准备金也会提升，窗口指导也会改变了内容，IPO会再增加。市场大幅下跌之后利好政策是有益的，能够防股市下跌对经济及社会稳定造成严重的影响。市场过热时适当政策干预也是有益的。但这些都是阶段性的措施，并不能长期地改变A股牛短熊长的基本格局。改变股市基本生态还是前面所述““让企业融到资，让投资者赚到钱”，缺一不可。
　　3、新股发行定价过高。
新股发行定价过高，上市之初炒过之后，就进入了漫长的下跌过程，计入指数之后就对指数产生了持续的负面影响，同时，新股定价过高，使得投资者更难赚钱。