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近期，北向资金流入流出受到境内投资者广泛关注，有声音将其看作是外资看多看空A股的“风向标”。业内人士指出，这种看法是片面的。
如何理性看待北向资金的波动？怎样正确理解北向资金波动与二级市场的关系？业内人士表示，北向资金难以反映A股市场的总体态势，不能简单将北向资金的净流入流出认为是市场的涨跌风向标。过度渲染和错误解读北向资金信息可能会对投资者的交易判断造成影响，甚至会破坏市场稳定。北向资金不全面的信息披露容易对投资者产生误导，引起投资者误判。现阶段，应当着力培育正确的投资决策参考依据，优化北向资金披露机制，降低信息偏误，从而更好地提升投资者的专业判断和研究能力。
汇添富基金研究部总监刘伟林认为，北向资金占比不算高，对A股中期走势影响有限，也并非绝对的“聪明钱”。从近3年以来，北向资金流向对市场后市表现并没有明显的前瞻意义，反而在其大幅净流出阶段，往往对应市场回调的末期。
一问：北向资金真的是“聪明钱”吗？
答：难以准确反映A股市场总体态势。
近年来，北向资金以“聪明钱”著称，不少境内投资者认为北向资金是“境外机构投资者”代名词，北向资金的变动是境外资金的操作方向，视其为“风向标”，跟风操作，加剧了外部金融风险的传导效应和交易波动带来的市场情绪变化。
业内人士表示，实际上，北向资金难以反映A股市场的总体态势，不能简单将北向资金的净流入流出认为是市场的涨跌风向标。在A股市场上涨时，也存在着北向资金净流出内地市场的情况，“聪明钱”不一定那么聪明。比如，2023年8月28日，北向资金净流出82亿元，但万得全A指数上涨1.03%；2023年6月27日，北向资金净流出25亿元，万得全A指数上涨1.23%。北向资金的前瞻性与准确性不高，如果投资者长期将北向资金作为投资决策的择时信号，很可能会造成对A股市场态势的误判。
刘伟林也指出，北向资金占比不算高，并非绝对的“聪明钱”。北向资金占比为9%左右，公募和私募为A股的第一和第二大机构投资者，险资的持股规模也相对较高，因此北向资金并非唯一影响市场的主体。从中长期的维度，市场走势更多取决于自身的基本面和政策的预期，资金行为更多是内生于市场表现而非市场表现的决定因素。而且，从近3年以来，北向资金流向对市场后市表现并没有明显的前瞻意义，反而在其大幅净流出阶段，往往对应市场回调的末期。
总体来看，北向资金的成交金额及持有数量占内地A股市场的成交金额及总股本比例仍然相对较小，北向资金流动对核心指数的影响有限，因此不能以偏概全将北向资金作为投资“风向标”。
二问：北向资金信息能否代表外资多空情绪？
答：不能全面代表外资多空情绪，准确性不足。
业内人士指出，首先，除沪深港通以外，外资还可以通过QFII、RQFII投资A股，而QFII、RQFII的交易信息披露与陆股通交易信息披露并不一致，因此，北向资金交易信息不能体现外资全貌。
其次，北向信息是大量外资账户交易行为的汇总信息，不代表北向资金一致看法。根据统计，近三个月北向资金日均成交金额约1080亿，而其日均资金净流动仅46亿，占日均成交金额不足5%。假设北向资金各账户实力均等，该情况下95%以上北向交易方向并不一致。例如，1000户外资中，480户看多账户每户买了1个亿，520户看空账户每户卖了1个亿，则最终数据是成交1000亿，净流出40亿，这并不能说明外资纷纷出逃。更甚者，也可能是1000户外资中有600户在以常规交易量在买，390多户在以常规交易量在卖，只有极个别卖出方出于自身原因在大量卖。抛开买卖方向上的交易额，单纯去看资金流，会存在以偏概全。
第三，北向资金的构成十分复杂，无法从资金流动数据推断出具体哪类投资者在买还是卖。北向资金账户中既有长线配置型和短线交易型资金，亦有主动管理型及被动跟踪型资金。从汇总后的资金流动数据中并无法推断出每一类投资者的交易方向。
业内人士表示，过度渲染和错误解读北向资金信息可能会对投资者的交易判断造成影响，甚至会破坏市场稳定。北向资金不全面的信息披露容易对投资者产生误导，引起投资者误判。现阶段，应当着力培育正确的投资决策参考依据，优化北向资金披露机制，降低信息偏误，从而更好地提升投资者的专业判断和研究能力。
三问：有人称北向资金习惯性的“尾盘异动”，这是怎么回事？
答：这是一种误读，可能引起市场情绪波动，误导投资者交易决策。
业内人士解释，现有北向交易盘中信息披露透明度过高，特别是涉及特定交易时段的交易,极易引起市场误解。例如在收盘集合竞价时段,由于申报时间和成交时间存在3分钟分离，使得北向已用实时额度单边快速增加,然后骤然下降，导致部分媒体错误解读成尾盘发生境外资金“异动”，出现境外资金大举买入，随后迅速卖出的情况，这在国际指数纳入A股调整的当日更为明显，引发市场误解。
比如近日，2023年9月15日为富时罗素2023年三季度全球指数定期调样的实施日，收盘时段3分钟，北向资金出现“流入”上百亿后“流出”近50亿的现象，因此，有不少有媒体报道“尾盘异动”；8月31日为MSCI季度调仓日，有媒体报导指数调整生效日“魔咒”再现、北向资金再度上演先挂单再撤单“戏码”。此类措辞夸张、博人眼球的说法往往会引起市场情绪的波动。如果投资者将尾盘现象误读为北向资金在尾盘短时间内砸盘，可能会引发市场恐慌情绪，导致投资者纷纷抛售。
四问：个人投资者该如何正确看待北向资金变化？
答：机构与散户之间的信息不对称，不利于维护公平公正的市场。
信息披露制度应根据证券市场环境、交易机制和投资者结构等具体情况来制定和调整，力求尽可能维护市场获取信息的公平公正性。业内人士表示，就北向交易信息披露现状来看，中小投资者与机构投资者之间存在信息不对称，在一定程度上不利于维护公平公正的市场氛围。
刘伟林指出，散户在A股仍占交易主导，比较容易受到北向资金高频数据的影响而进行非理性交易。考虑到目前境内市场的成熟度还有待提高，2022年个人投资者交易占比虽然已降至60%左右，但相比成熟市场仍处于较高水平。机构投资者由于相对专业，更多基于基本面对市场进行分析，北向资金流向仅仅是其中的部分参考性指标。但是对于广大的个人投资者而言，由于专业程度有限，其交易行为往往更加关注容易理解的简单数据指标。他们往往通过行情软件和媒体报道去跟踪实时和当日的北上资金净流向，并以此作为短期交易的参考依据。最终的结果不仅是放大了市场资金和价格的波动，同时个人投资者的盲目跟风可能也会造成自身投资的亏损。
而对于北向资金具体交易数据，如盘中实时披露的北向资金买入卖出成交金额，大型机构投资者往往更具有先发优势，可利用丰富的资源实时掌握和充分消化信息披露的内容，也有专业团队获取各种研究分析报告，因此获得的信息更全面、准确、及时，质量更高。可见两者在信息获取范围、获取时效性和数据处理能力等方面存在明显差距，过度披露北向信息不利于维护市场的公平公正。
五问：北向资金信息披露安排是否合理？
答：不同投资者的差异化信息披露安排并非市场惯例，公平性存疑。
A股市场拥有较多的个人投资者和各类机构投资者，后者包括公募、私募、社保、保险、券商自营和外资等不同的资金类型。业内人士表示，目前，仅有北向资金在盘中和盘后实时披露资金流向和持仓明细数据，其他一些投资者类别仅是在上市公司定期报告中略有体现持仓信息，信息披露安排存在不一致。北向资金较高频率的信息披露和动态变化容易受到市场各方的广泛关注，甚至形成跟风交易。
从全球其他主要股票市场的经验来看，普遍都没有要求某类特定投资者盘中实时披露资金动向，和盘后披露持股信息，也没有对境内投资者和境外投资者在信息披露上做出高度差异化的制度安排。
“这种具有高度针对性的信息披露显失公平，对于其他投资者而言，由于北向资金的信息被过分放大，密集的信息轰炸有可能干扰了投资者判断，进而影响市场的价格发现功能，投资者跟风交易也容易因此遭受损失。”上述人士表示，盲目跟从北向资金并非投资良策，投资者应当始终立足于上市公司业绩、金融环境和宏观基本面等特征，参考更能体现公司价值的相关信息披露，着眼于长远，开展价值投资。
六问：如何看待当前的北向资金数据？
答：交易信息披露过多会让数据处理能力强的投资者过度交易，必要性有待商榷。
北向资金波动加大引发广泛关注。其中，交易信息披露程度过高，尤其是盘中实时披露买入成交金额、卖出成交金额、净流入流出金额等，被认为是其吸引广泛关注的重要原因。
北向交易的信息披露具有频率高、范围广的特点，远超A股其他资金类型。在频率上，北向交易盘中、盘后均有实时披露，行情商在盘中主动推送资金流向信息。在范围上，北向交易披露成交个股、成交额（量）、日末持仓数量等。
业内人士表示，数据处理能力较强的投资者，除了实时跟踪北向资金流向之外，还可以按照日度持仓变化，计算北向资金增持情况等。尽管北向资金是否是“聪明钱”有待商榷，但确实在客观上提供了数据来源。出于研究能力、资金规模、人才素质等方面优势，部分迫切需要“灯塔”的投资者，可以凭借数据处理优势，并作为选股策略的因子之一来筛选标的。可以预见，随着越来越多的投资者加入北向资金“风向标”交易的行列，容易产生情绪共振，过度交易更容易使得北向交易信息成为影响股价的因子，但真正从中获利的投资者将越来越少，终将成为股市“内耗”，被“割韭菜”。
刘伟林认为，过度披露北向资金信息，既可能因为“跟风效应”放大市场资金和走势在盘中的波动，而且散户投资者在跟风的过程中可能也会造成投资损失。未来可以适度降低北向资金披露的频率，例如取消盘中实时流向和交易情况的披露，或者降低在日内披露的频次，仅在收盘后详细披露当日的流向和交易情况。这样既保留了北向资金阶段流向披露的透明度，同时也有利于降低其对于市场盘中造成的扰动。更重要的是，这有利于降低散户的非理性交易行为，对个人投资者起到一定的保护效果。
近期，北向资金流入流出受到境内投资者广泛关注，有声音将其看作是外资看多看空A股的“风向标”。业内人士指出，这种看法是片面的。
如何理性看待北向资金的波动？怎样正确理解北向资金波动与二级市场的关系？业内人士表示，北向资金难以反映A股市场的总体态势，不能简单将北向资金的净流入流出认为是市场的涨跌风向标。过度渲染和错误解读北向资金信息可能会对投资者的交易判断造成影响，甚至会破坏市场稳定。北向资金不全面的信息披露容易对投资者产生误导，引起投资者误判。现阶段，应当着力培育正确的投资决策参考依据，优化北向资金披露机制，降低信息偏误，从而更好地提升投资者的专业判断和研究能力。
汇添富基金研究部总监刘伟林认为，北向资金占比不算高，对A股中期走势影响有限，也并非绝对的“聪明钱”。从近3年以来，北向资金流向对市场后市表现并没有明显的前瞻意义，反而在其大幅净流出阶段，往往对应市场回调的末期。
一问：北向资金真的是“聪明钱”吗？
答：难以准确反映A股市场总体态势。
近年来，北向资金以“聪明钱”著称，不少境内投资者认为北向资金是“境外机构投资者”代名词，北向资金的变动是境外资金的操作方向，视其为“风向标”，跟风操作，加剧了外部金融风险的传导效应和交易波动带来的市场情绪变化。
业内人士表示，实际上，北向资金难以反映A股市场的总体态势，不能简单将北向资金的净流入流出认为是市场的涨跌风向标。在A股市场上涨时，也存在着北向资金净流出内地市场的情况，“聪明钱”不一定那么聪明。比如，2023年8月28日，北向资金净流出82亿元，但万得全A指数上涨1.03%；2023年6月27日，北向资金净流出25亿元，万得全A指数上涨1.23%。北向资金的前瞻性与准确性不高，如果投资者长期将北向资金作为投资决策的择时信号，很可能会造成对A股市场态势的误判。
刘伟林也指出，北向资金占比不算高，并非绝对的“聪明钱”。北向资金占比为9%左右，公募和私募为A股的第一和第二大机构投资者，险资的持股规模也相对较高，因此北向资金并非唯一影响市场的主体。从中长期的维度，市场走势更多取决于自身的基本面和政策的预期，资金行为更多是内生于市场表现而非市场表现的决定因素。而且，从近3年以来，北向资金流向对市场后市表现并没有明显的前瞻意义，反而在其大幅净流出阶段，往往对应市场回调的末期。
总体来看，北向资金的成交金额及持有数量占内地A股市场的成交金额及总股本比例仍然相对较小，北向资金流动对核心指数的影响有限，因此不能以偏概全将北向资金作为投资“风向标”。
二问：北向资金信息能否代表外资多空情绪？
答：不能全面代表外资多空情绪，准确性不足。
业内人士指出，首先，除沪深港通以外，外资还可以通过QFII、RQFII投资A股，而QFII、RQFII的交易信息披露与陆股通交易信息披露并不一致，因此，北向资金交易信息不能体现外资全貌。
其次，北向信息是大量外资账户交易行为的汇总信息，不代表北向资金一致看法。根据统计，近三个月北向资金日均成交金额约1080亿，而其日均资金净流动仅46亿，占日均成交金额不足5%。假设北向资金各账户实力均等，该情况下95%以上北向交易方向并不一致。例如，1000户外资中，480户看多账户每户买了1个亿，520户看空账户每户卖了1个亿，则最终数据是成交1000亿，净流出40亿，这并不能说明外资纷纷出逃。更甚者，也可能是1000户外资中有600户在以常规交易量在买，390多户在以常规交易量在卖，只有极个别卖出方出于自身原因在大量卖。抛开买卖方向上的交易额，单纯去看资金流，会存在以偏概全。
第三，北向资金的构成十分复杂，无法从资金流动数据推断出具体哪类投资者在买还是卖。北向资金账户中既有长线配置型和短线交易型资金，亦有主动管理型及被动跟踪型资金。从汇总后的资金流动数据中并无法推断出每一类投资者的交易方向。
业内人士表示，过度渲染和错误解读北向资金信息可能会对投资者的交易判断造成影响，甚至会破坏市场稳定。北向资金不全面的信息披露容易对投资者产生误导，引起投资者误判。现阶段，应当着力培育正确的投资决策参考依据，优化北向资金披露机制，降低信息偏误，从而更好地提升投资者的专业判断和研究能力。
三问：有人称北向资金习惯性的“尾盘异动”，这是怎么回事？
答：这是一种误读，可能引起市场情绪波动，误导投资者交易决策。
业内人士解释，现有北向交易盘中信息披露透明度过高，特别是涉及特定交易时段的交易,极易引起市场误解。例如在收盘集合竞价时段,由于申报时间和成交时间存在3分钟分离，使得北向已用实时额度单边快速增加,然后骤然下降，导致部分媒体错误解读成尾盘发生境外资金“异动”，出现境外资金大举买入，随后迅速卖出的情况，这在国际指数纳入A股调整的当日更为明显，引发市场误解。
比如近日，2023年9月15日为富时罗素2023年三季度全球指数定期调样的实施日，收盘时段3分钟，北向资金出现“流入”上百亿后“流出”近50亿的现象，因此，有不少有媒体报道“尾盘异动”；8月31日为MSCI季度调仓日，有媒体报导指数调整生效日“魔咒”再现、北向资金再度上演先挂单再撤单“戏码”。此类措辞夸张、博人眼球的说法往往会引起市场情绪的波动。如果投资者将尾盘现象误读为北向资金在尾盘短时间内砸盘，可能会引发市场恐慌情绪，导致投资者纷纷抛售。
四问：个人投资者该如何正确看待北向资金变化？
答：机构与散户之间的信息不对称，不利于维护公平公正的市场。
信息披露制度应根据证券市场环境、交易机制和投资者结构等具体情况来制定和调整，力求尽可能维护市场获取信息的公平公正性。业内人士表示，就北向交易信息披露现状来看，中小投资者与机构投资者之间存在信息不对称，在一定程度上不利于维护公平公正的市场氛围。
刘伟林指出，散户在A股仍占交易主导，比较容易受到北向资金高频数据的影响而进行非理性交易。考虑到目前境内市场的成熟度还有待提高，2022年个人投资者交易占比虽然已降至60%左右，但相比成熟市场仍处于较高水平。机构投资者由于相对专业，更多基于基本面对市场进行分析，北向资金流向仅仅是其中的部分参考性指标。但是对于广大的个人投资者而言，由于专业程度有限，其交易行为往往更加关注容易理解的简单数据指标。他们往往通过行情软件和媒体报道去跟踪实时和当日的北上资金净流向，并以此作为短期交易的参考依据。最终的结果不仅是放大了市场资金和价格的波动，同时个人投资者的盲目跟风可能也会造成自身投资的亏损。
而对于北向资金具体交易数据，如盘中实时披露的北向资金买入卖出成交金额，大型机构投资者往往更具有先发优势，可利用丰富的资源实时掌握和充分消化信息披露的内容，也有专业团队获取各种研究分析报告，因此获得的信息更全面、准确、及时，质量更高。可见两者在信息获取范围、获取时效性和数据处理能力等方面存在明显差距，过度披露北向信息不利于维护市场的公平公正。
五问：北向资金信息披露安排是否合理？
答：不同投资者的差异化信息披露安排并非市场惯例，公平性存疑。
A股市场拥有较多的个人投资者和各类机构投资者，后者包括公募、私募、社保、保险、券商自营和外资等不同的资金类型。业内人士表示，目前，仅有北向资金在盘中和盘后实时披露资金流向和持仓明细数据，其他一些投资者类别仅是在上市公司定期报告中略有体现持仓信息，信息披露安排存在不一致。北向资金较高频率的信息披露和动态变化容易受到市场各方的广泛关注，甚至形成跟风交易。
从全球其他主要股票市场的经验来看，普遍都没有要求某类特定投资者盘中实时披露资金动向，和盘后披露持股信息，也没有对境内投资者和境外投资者在信息披露上做出高度差异化的制度安排。
“这种具有高度针对性的信息披露显失公平，对于其他投资者而言，由于北向资金的信息被过分放大，密集的信息轰炸有可能干扰了投资者判断，进而影响市场的价格发现功能，投资者跟风交易也容易因此遭受损失。”上述人士表示，盲目跟从北向资金并非投资良策，投资者应当始终立足于上市公司业绩、金融环境和宏观基本面等特征，参考更能体现公司价值的相关信息披露，着眼于长远，开展价值投资。
六问：如何看待当前的北向资金数据？
答：交易信息披露过多会让数据处理能力强的投资者过度交易，必要性有待商榷。
北向资金波动加大引发广泛关注。其中，交易信息披露程度过高，尤其是盘中实时披露买入成交金额、卖出成交金额、净流入流出金额等，被认为是其吸引广泛关注的重要原因。
北向交易的信息披露具有频率高、范围广的特点，远超A股其他资金类型。在频率上，北向交易盘中、盘后均有实时披露，行情商在盘中主动推送资金流向信息。在范围上，北向交易披露成交个股、成交额（量）、日末持仓数量等。
业内人士表示，数据处理能力较强的投资者，除了实时跟踪北向资金流向之外，还可以按照日度持仓变化，计算北向资金增持情况等。尽管北向资金是否是“聪明钱”有待商榷，但确实在客观上提供了数据来源。出于研究能力、资金规模、人才素质等方面优势，部分迫切需要“灯塔”的投资者，可以凭借数据处理优势，并作为选股策略的因子之一来筛选标的。可以预见，随着越来越多的投资者加入北向资金“风向标”交易的行列，容易产生情绪共振，过度交易更容易使得北向交易信息成为影响股价的因子，但真正从中获利的投资者将越来越少，终将成为股市“内耗”，被“割韭菜”。
刘伟林认为，过度披露北向资金信息，既可能因为“跟风效应”放大市场资金和走势在盘中的波动，而且散户投资者在跟风的过程中可能也会造成投资损失。未来可以适度降低北向资金披露的频率，例如取消盘中实时流向和交易情况的披露，或者降低在日内披露的频次，仅在收盘后详细披露当日的流向和交易情况。这样既保留了北向资金阶段流向披露的透明度，同时也有利于降低其对于市场盘中造成的扰动。更重要的是，这有利于降低散户的非理性交易行为，对个人投资者起到一定的保护效果。
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@没钱又丑
之前摩根只是说什么建议获利了结，就引起多大的争议。
各种媒体官媒，券商分析师们都下场进行批驳。。
如果真有个什么贝莱德总裁说这种话，会是这样全无反应吗。
贝莱德icon总裁在采访中表示：我们在全球管理了8万亿美元资产，甚至在尼日尔市场都获得了丰厚的回报，唯独在某国这个屎一般（原话：big shit market）的市场亏了。这个看上去就太假了。
先科普一下：尼日尔是非洲国家，也是全球最不发达国家之一。2022年该国国内生产总值139.7亿美元，人均国内生产总值533美元，只相当于我们1/20！这个对比确实侮辱性很强。
贝莱德总裁谈退出A股，年初还看好中国，现在怎么了？...
之前摩根只是说什么建议获利了结，就引起多大的争议。
各种媒体官媒，券商分析师们都下场进行批驳。。
如果真有个什么贝莱德总裁说这种话，会是这样全无反应吗。
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@没钱又丑
然后能找到最早的信息来源是9月15日，某个自媒体的发言：
但是很明显这个一个调侃的段子。
首先正常人都能看出所谓的总裁名字就是个梗，其次对投资大鳄有些了解的都能认出，图片中的是大奖章的西蒙斯，而不是所谓的贝莱德总裁。
最后，我个人默认自媒体的信息95%以上都是假的。
贝莱德icon总裁在采访中表示：我们在全球管理了8万亿美元资产，甚至在尼日尔市场都获得了丰厚的回报，唯独在某国这个屎一般（原话：big shit market）的市场亏了。都在引用“原话”，但翻遍全网都没看到一个原采访视频。
先科普一下：尼日尔是非洲国家，也是全球最不发达国家之一。2022年该国国内生产总值139.7亿美元，人均国内生产总值533美元，只相当于我们1/20！这个对比确实侮辱性很强。
贝莱德总裁谈退出A股，年初还看好中国，现在怎么了？...
然后能找到最早的信息来源是9月15日，某个自媒体的发言：
但是很明显这个一个调侃的段子。
首先正常人都能看出所谓的总裁名字就是个梗，其次对投资大鳄有些了解的都能认出，图片中的是大奖章的西蒙斯，而不是所谓的贝莱德总裁。
最后，我个人默认自媒体的信息95%以上都是假的。
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@熊市手册
我希望他出清，这个位置外资出了也是亏钱。外资出清，那a股大概2000点见了。。。
一家独大啊，不想以前的机构和机构博弈，还能有个悬念。
这个外资（主要是美资了），没有针对性的机构，根本就没有悬念。
2021年的时候，当时外资流入在1.5万亿时候，那个时候国内机构还能和他掰掰手腕，现在毫无悬念！
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赞同来自: hantang001 、cxymj2
证券日报：理性看待北向资金流动与影响
https://finance.eastmoney.com/a/202310182872560914.html
近期北向资金时有流出，引发市场广泛关注甚至过度解读。笔者认为，北向资金短期有明显均值回归波动特征，长期呈总体持续流入趋势，其并非市场前瞻领先信号。应理性看待北向资金的流动与影响。
首先，根据北向资金波动的历史经验可以发现，其短期流动有很明显的均值回归波动规律，即短期内连续净流出后会出现逆转变为流入，同样连续净流入后也会有逆转。北向资金短期内连续快速净流出，过去也多次发生，典型情况如2019年5月份、2020年3月份、2020年8月份、2022年3月份、2022年10月份等，在当时均引发了市场较大关注，但事后看，净流出转净流入均是正常的资金流动。
因此，当下8月份和9月份出现的北向资金净流出，无须过度解读。实际上，今年以来北向资金净流入和净流出在不同月份交替出现。而从全年来看，今年前9个月北向资金累计净流入1032亿元，流入规模已超过去年全年。从短期波动的经验性规律看，四季度北向资金再度逆转变为流入的可能性较大。
其次，从中长期趋势看，北向资金总体呈现出非常显著的持续流入趋势，2014年至今，历年北向资金均为净流入，这背后是中国经济和资本市场发展的价值增长。一方面，随着全面实施股票发行注册制、提高上市公司质量、保护投资者权益等多项重大改革措施落实，资本市场服务实体经济能力不断增强，一大批具有核心竞争优势的中国上市公司不断崛起。另一方面，即使在北向资金已经流入1.83万亿元后，当前A股在全球资金中依然是总体低配，未来上升空间巨大。
近年来，北向资金常被冠以“聪明钱”称号，不少境内投资者认为北向资金是“境外机构投资者”的代名词、是境外全球资金的代表，拥有“定价权”和“前瞻性”，因此将北向资金变动视为“风向标”和市场领先信号。但笔者认为，这种“聪明钱”“定价权”“前瞻性”的判断完全是伪命题，具有极大的误导性，跟风操作既不利于投资者自身投资收益率，也会加剧市场交易波动和情绪变化。
一是从收益率表现看，北向资金“聪明钱”属性仅在极少数年份出现，近年来明显降低。我们以当年年底持仓市值变化（即t年底持仓市值减t-1年底持仓市值）减去当年成交净流入，来定义北向资金当年投资收益。从2014年沪港通启动开始统计，过去10年时间里北向资金收益率仅有5年高于Wind全A指数，胜率基本五五开，并未长期好于大盘。而如果对比北向资金和公募基金收益率（万得偏股混合型基金指数）表现，就会发现从2014年底起算至今，两者累计收益率几乎是一致的，北向资金取得了机构投资者平均收益，并非被神化的“聪明钱”。
二是从市场影响力看，北向资金也不具备所谓的“定价权”。所谓的机构定价权，主要体现在机构的持仓状况，即机构投资者股票仓位在A股流通市值中的比重。以此计算，最新数据显示，北向资金持仓市值占A股流通市值比例在3.5%，无论是3.5%的持股占比绝对数值，还是对比国内公募基金持仓市值占全A流通市值比例的8.5%，都可以说明北向资金不具备所谓的“定价权”。
总体而言，北向资金作为一类投资主体，其投资行为多数情况下与其他类别投资主体是保持一致的，市场表现好的时候会流入、市场表现弱的时候则会流出。其资金流动与行情本身基本是同步的，并不具有领先的前瞻性指标意义，因此绝对不能简单将北向资金的净流入或净流出看作是未来市场涨跌的风向标。还是需要更多从上市公司业绩、金融环境和宏观基本面等，分析更能体现公司价值的信息，进行价值投资。
笔者认为，当前中国经济运行回稳向好、发展质量稳步提升、经济社会大局稳定，新一轮科技革命和产业变革带来的资本市场投资机遇仍不断涌现，中国企业正在世界范围内取得更大的长期竞争优势。我们对未来中国经济的中长期发展充满信心，坚定看好未来中国资本市场的投资机会，市场也将会给乐观理性的投资者以更好的回报。
读完感觉，还是命题作文，估计接到指示写了这篇文章，里面内容和9月26日的内容没有什么大的区别。 同样的错误很多，经不起推敲的地方很多。
想说的，还是，
1、即使你们在战略上再藐视别人，希望这些媒体也能够多发点战术上重视外资的文章好不好。2、另外在计算的时候，将一些流通市值里面大股东几乎不会买卖的股票剔除后再算一下外资真实的权重好不好？
3、最好再研究下外资的枝与干的关系，枝与叶的关系，相关的运作轨迹，有没有整合运作的脉络。这个，是我等散户没有办法找到资料的，只能靠你们媒体去找资料了。
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https://finance.eastmoney.com/a/202310182872560914.html
近期北向资金时有流出，引发市场广泛关注甚至过度解读。笔者认为，北向资金短期有明显均值回归波动特征，长期呈总体持续流入趋势，其并非市场前瞻领先信号。应理性看待北向资金的流动与影响。
首先，根据北向资金波动的历史经验可以发现，其短期流动有很明显的均值回归波动规律，即短期内连续净流出后会出现逆转变为流入，同样连续净流入后也会有逆转。北向资金短期内连续快速净流出，过去也多次发生，典型情况如2019年5月份、2020年3月份、2020年8月份、2022年3月份、2022年10月份等，在当时均引发了市场较大关注，但事后看，净流出转净流入均是正常的资金流动。
因此，当下8月份和9月份出现的北向资金净流出，无须过度解读。实际上，今年以来北向资金净流入和净流出在不同月份交替出现。而从全年来看，今年前9个月北向资金累计净流入1032亿元，流入规模已超过去年全年。从短期波动的经验性规律看，四季度北向资金再度逆转变为流入的可能性较大。
其次，从中长期趋势看，北向资金总体呈现出非常显著的持续流入趋势，2014年至今，历年北向资金均为净流入，这背后是中国经济和资本市场发展的价值增长。一方面，随着全面实施股票发行注册制、提高上市公司质量、保护投资者权益等多项重大改革措施落实，资本市场服务实体经济能力不断增强，一大批具有核心竞争优势的中国上市公司不断崛起。另一方面，即使在北向资金已经流入1.83万亿元后，当前A股在全球资金中依然是总体低配，未来上升空间巨大。
近年来，北向资金常被冠以“聪明钱”称号，不少境内投资者认为北向资金是“境外机构投资者”的代名词、是境外全球资金的代表，拥有“定价权”和“前瞻性”，因此将北向资金变动视为“风向标”和市场领先信号。但笔者认为，这种“聪明钱”“定价权”“前瞻性”的判断完全是伪命题，具有极大的误导性，跟风操作既不利于投资者自身投资收益率，也会加剧市场交易波动和情绪变化。
一是从收益率表现看，北向资金“聪明钱”属性仅在极少数年份出现，近年来明显降低。我们以当年年底持仓市值变化（即t年底持仓市值减t-1年底持仓市值）减去当年成交净流入，来定义北向资金当年投资收益。从2014年沪港通启动开始统计，过去10年时间里北向资金收益率仅有5年高于Wind全A指数，胜率基本五五开，并未长期好于大盘。而如果对比北向资金和公募基金收益率（万得偏股混合型基金指数）表现，就会发现从2014年底起算至今，两者累计收益率几乎是一致的，北向资金取得了机构投资者平均收益，并非被神化的“聪明钱”。
二是从市场影响力看，北向资金也不具备所谓的“定价权”。所谓的机构定价权，主要体现在机构的持仓状况，即机构投资者股票仓位在A股流通市值中的比重。以此计算，最新数据显示，北向资金持仓市值占A股流通市值比例在3.5%，无论是3.5%的持股占比绝对数值，还是对比国内公募基金持仓市值占全A流通市值比例的8.5%，都可以说明北向资金不具备所谓的“定价权”。
总体而言，北向资金作为一类投资主体，其投资行为多数情况下与其他类别投资主体是保持一致的，市场表现好的时候会流入、市场表现弱的时候则会流出。其资金流动与行情本身基本是同步的，并不具有领先的前瞻性指标意义，因此绝对不能简单将北向资金的净流入或净流出看作是未来市场涨跌的风向标。还是需要更多从上市公司业绩、金融环境和宏观基本面等，分析更能体现公司价值的信息，进行价值投资。
笔者认为，当前中国经济运行回稳向好、发展质量稳步提升、经济社会大局稳定，新一轮科技革命和产业变革带来的资本市场投资机遇仍不断涌现，中国企业正在世界范围内取得更大的长期竞争优势。我们对未来中国经济的中长期发展充满信心，坚定看好未来中国资本市场的投资机会，市场也将会给乐观理性的投资者以更好的回报。
读完感觉，还是命题作文，估计接到指示写了这篇文章，里面内容和9月26日的内容没有什么大的区别。 同样的错误很多，经不起推敲的地方很多。
想说的，还是，
1、即使你们在战略上再藐视别人，希望这些媒体也能够多发点战术上重视外资的文章好不好。2、另外在计算的时候，将一些流通市值里面大股东几乎不会买卖的股票剔除后再算一下外资真实的权重好不好？
3、最好再研究下外资的枝与干的关系，枝与叶的关系，相关的运作轨迹，有没有整合运作的脉络。这个，是我等散户没有办法找到资料的，只能靠你们媒体去找资料了。
、
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赞同来自: hantang001
@kkqq999
兵不在多，在于精，历史上以少胜多的多了去了。
资金不是也一个道理嘛，只看总量不看质量的吗？
常凯申还说，80万vs60万，优势在我呢？
港股，外资有定价权很正常，因为港股原来就是外资的大本营，内资虽然进去不少，但依然还是弱的一方。明末汉族无论是百姓人数，还是部队人数都远胜女真，但是那又如何呢？
Ａ股，为啥定价权还在外资。官方都说，北向的规模很少，不能影响Ａ股。但为什么现在定价权在北向，几十万亿的国内资金在干什么
兵不在多，在于精，历史上以少胜多的多了去了。
资金不是也一个道理嘛，只看总量不看质量的吗？
常凯申还说，80万vs60万，优势在我呢？
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港股，外资有定价权很正常，因为港股原来就是外资的大本营，内资虽然进去不少，但依然还是弱的一方。
Ａ股，为啥定价权还在外资。官方都说，北向的规模很少，不能影响Ａ股。但为什么现在定价权在北向，几十万亿的国内资金在干什么
Ａ股，为啥定价权还在外资。官方都说，北向的规模很少，不能影响Ａ股。但为什么现在定价权在北向，几十万亿的国内资金在干什么
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叫各个券商统计一下，在自己处开户的客户的买卖合计，看看大盘跌的时候，自己客户是卖出金额多还是买入金额多，涨的时候也是一样统计。
如果某个券商每次都能符合涨：买入多；跌：卖出多，说明在这个券商开户的客户才是掌控股市涨跌的关键。
自然就抵消北向的神话了。
如果某个券商每次都能符合涨：买入多；跌：卖出多，说明在这个券商开户的客户才是掌控股市涨跌的关键。
自然就抵消北向的神话了。
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赞同来自: hantang001 、静远僧
补充一下：
所谓的公募基金为什么也被外资打得溃不成军？（外资搞定我们这些散户，大家都很理解，不多阐述了。）
、公募基金有持仓限制，正常的都在80%，而最低的仓位要求是65%
假设基金认为随着无风险收益下降，（以十年期国债为参考）， 那可接受的股票市盈率范围在20~25.
以这个价位正常持有仓位80%， 后续如果下跌，以大众的方式，每跌5%加仓2%。
大盘下跌个500点左右再加仓就会很有限。
而这个时候，，只要量化基金等聪明钱不是傻缺，自然而然知道采取哪种策略可以最大化收益。（砸仓位最重的，拖住仓位轻的。）的助力，只需要在低位盘一段时间 公募基金根本没有向上运作的能力，考虑的只能是随行就市的低卖（被动跟随量化基金低卖低买），然后看情况再回补。
这样，无形中就让主导权沦落在资金充裕的外资手中。
再结合赎回考虑，排名考虑等等问题，公募基金等于是自负双手和拳脚的大散户而已。（某种程度，比散户还不如：聪明的散户瞬间跑光，公募基金不可以。）
这也是为什么一直资金力量根本无法说，依靠场内的抗衡外资不现实。
所谓的公募基金为什么也被外资打得溃不成军？（外资搞定我们这些散户，大家都很理解，不多阐述了。）
、公募基金有持仓限制，正常的都在80%，而最低的仓位要求是65%
假设基金认为随着无风险收益下降，（以十年期国债为参考）， 那可接受的股票市盈率范围在20~25.
以这个价位正常持有仓位80%， 后续如果下跌，以大众的方式，每跌5%加仓2%。
大盘下跌个500点左右再加仓就会很有限。
而这个时候，，只要量化基金等聪明钱不是傻缺，自然而然知道采取哪种策略可以最大化收益。（砸仓位最重的，拖住仓位轻的。）的助力，只需要在低位盘一段时间 公募基金根本没有向上运作的能力，考虑的只能是随行就市的低卖（被动跟随量化基金低卖低买），然后看情况再回补。
这样，无形中就让主导权沦落在资金充裕的外资手中。
再结合赎回考虑，排名考虑等等问题，公募基金等于是自负双手和拳脚的大散户而已。（某种程度，比散户还不如：聪明的散户瞬间跑光，公募基金不可以。）
这也是为什么一直资金力量根本无法说，依靠场内的抗衡外资不现实。
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赞同来自: 传达室李老伯 、ryanxzqn 、heaven32006
上有老母，下有妻儿，关键时候说几句媚上的话，讨主子欢心不丢人。何况人在江湖，身不由己，摸爬滚打多年不甘心，眼看着又年底了，业绩上一塌糊涂，能怎么办呢，吃饭砸锅的事情能干吗？看家护院各位都一样，你跺你也麻。
4
赞同来自: hantang001 、eating 、heaven32006 、winter85
为了论证外资不准确，
一共列举了2条。
但正确的方式不是，进行统计么？
比如统计，一个月的相关性，三个月的相关性等等么？
通过数据采集，分析正确占比，来看看究竟外资有没有定价权么？
感情，文章作者挑了2个反例出来，
说明了观点：既然只是95%准确（注：此数据假设的），那就就不是100%正确，
那就说明外资不准确了嘛！
一共列举了2条。
但正确的方式不是，进行统计么？
比如统计，一个月的相关性，三个月的相关性等等么？
通过数据采集，分析正确占比，来看看究竟外资有没有定价权么？
感情，文章作者挑了2个反例出来，
说明了观点：既然只是95%准确（注：此数据假设的），那就就不是100%正确，
那就说明外资不准确了嘛！
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