新股上市首日，到底是哪些资金在接盘？(转自雪球夏夜瓜棚)

这个问题我一直百思不得其解。

这些年以来上市的绝大部分新股，就算发行价不高，但那上市之后的开盘价都非常高，中签的股民和机构都赚的盆满钵满，然后这些新股就开始自由落体漫漫阴跌之路。到底都是谁？在新股上市首日接盘这些极大概率要赔钱的筹码的？

在整个新股发行链条中，发行方、中介机构、打新的机构和股民，都是利益驱使，其实都没有问题，无论是不是发行高价，或者打新出高价。如果是我们去做，也当然希望是越高越好，逐利是资本的本能。

最不能理解的就是那些新股上市首日接盘的资金，明知道首日涨幅太高，后面大概率要吃瘪，还奋不顾身的往里冲，着实奇怪。

要说只是一天两天，或者一个月两个月，甚至一年两年，是这种情况，也就罢了。毕竟市场反馈需要时间。但自从2016年市值打新规则以来，新股上市一直就是这样一个情况。炒新的资金持续源源不断送人头，这让我实在是不能理解。

也正是因为此，上面搞的批发式IPO才能络绎不绝。如果新股上市首日无人接盘，经常破发，那IPO游戏也就持续不下去了。市场机制这才算发挥了作用。

因为这个原因，我以前一直暗暗认定这是新股发行相关方给接的盘，比如券商这些发行机构相关方的钱，或者公募基金这些不是自己钱的机构为国接盘。

但猜测毕竟是猜测。没有真凭实据。我们无从知道那些新股上市首日买入的人都是谁。

长假归来，今天有点时间，看着资料，突然想起来，好像并不是完全无据可查，还是有一些蛛丝马迹的。

某些股票，新股上市首日，到底是谁在买入，是能知道的。

那些在各个季度最后一个交易日上市的那些股票，在披露的当季季报里面，是可以看到十大流通股东的。

这个季报的十大流通股东，就是新股上市首日的十大流通股东。除了兜底包销的券商，其他的股东都是上市首日买入。

虽然只是冰山一角，但如果能发现点什么，解开点心中的谜团，也是值得的。

说干就干。

离我们最近的，是今年的二季度。我看了一下，今年二季度最后一个交易日是2023年6月30日。在这一天上市的，有三只沪深新股，分别是芯动联科688582、明阳电气301291、金杨股份301210。

那就分别来看看，到底是谁在第一天买这些新股。

芯动联科，发行价26.74元。中签股民每签获利11545元。2023年二季度的季报十大流通股东名单如下。这也是这只新股上市首日收盘后的流通股东名单。



芯动联科的十大流通股东里面，有六家机构，四名自然人。机构里面，国泰君安的持股，是股民弃购然后券商兜底包销的股份，很正常。泰信中小盘，是公募在首日买入的股份。其他四家，都是私募，其中有两只私募属于同一家公司。

这似乎与我们之前的猜测好像也差不太多。但大头，还是被个人股东买走了。

接下来再看。

明阳电气，发行价38.13元，每签获利-2680元。这是一只亏损新股。



明阳电气的十大流通股东里面，除了保荐券商的兜底股份，有六家私募基金，其中有三只私募属于同一公司，另外有三个自然人股东。

接下来是金杨股份。发行价44.27元，每签盈利-3975元。这也是一个亏损新股。这只股票里面，以自然人居多。除了包销的安信证券以外，没有私募的身影，有一家公募，一家券商。



从这三只股票的上市首日买入股东记录来看，大头还是被自然人买走了，然后是私募，而公募和券商自己买入的，反而非常少见。

再往前看看。2023年3月31日上市的，只有一只新股，日联科技。发行价152.38元，每签盈利24140元。这是一只高发行价的大肉签。这只股票非常典型。这么高的发行价，一般的股民是不怎么有意愿去买的。值得好好分析一下。

从这只股票新股上市之后的走势来看，首日买入的顾客，都亏成了狗。这也是绝大部分新股上市之后的真实写照。

来看看都是哪些冤大头买了。

日联科技上市首日十大流通股东名单如下。六家机构，四名自然人。



机构里面，太平保险独占三家，另外还有一家私募，一家资管。四名自然人里面，等等，我发现有个熟悉的名字，那就是排名第三的潘宇红。好像在前面见过。

往前翻了翻，果不其然，前面刚写过的芯动联科，第二大流通股东，也正是潘宇红。看来这位是个炒新专业户。

我顺手看了一下这些潘宇红的历史股东痕迹。没想到，这位是妥妥的炒新专业户，游资一枚。这位游资的活跃资金量在5亿左右，屡次上十大流通股东名单。从过往操作来看，他能进十大流通股东的，绝大部分都是新进股东，也就是说炒的是短线。除了两只，贝泰妮和绿的谐波。

贝泰妮在2021年3月25日上市，潘大佬就在3月31日进了十大流通股东名单，这也是妥妥炒次新。从4月1日开始，贝泰妮就开启了一波翻倍幅度的上涨。直到6月30日披露中报，潘持有的128万股一股未动，大赚1.33亿元。赚肿了有没有？

但是绿的谐波上面，虽然潘在2022年第四季度持股由235万股增加到255万股，持仓市值却从3.30亿缩水到2.47亿，亏了大概一个亿。亏的也有些惨。从这股后面走势以及披露的股东来看，潘应该是割肉了。需要说明的是，绿的谐波2020年就上市了，潘在2022年才介入，炒的不算是太新的次新股。

这次潘大佬杀进去日联科技6409万元，从这股的走势来看，估计也是要吃瘪的。

说完潘宇红，再看看日联科技的排名第二的股东，这位名为郭永涛。持股355万股。

我看了一下他的A股痕迹，嗨，也不是庸人，而是经常出现在十大流通股东的常客，同样也是次新股，同样也是游资。

这位游资，持股最多的一次，是2022年2月28日持股中国移动，持仓4.48亿元。中国移动2022年1月5日才上市。他这次也是妥妥的炒新。不过我估计他没有吃到中国移动涨幅最高的那一波，因为后面二季度就从流通股东名单消失了。

郭大佬近期持仓的几个股。诺城健华，2022年9月21日上市，郭2022年9月30日出现在流通股东名单。荣昌生物，2022年3月31日上市，郭大佬2022年3月31日当天就上榜。全部都是新的不能再新的新股。这就说明，郭是一名比上面的潘宇红更热衷于炒新的游资。

看到这里，大概就了解了，到底是谁在买上市首日的新股了。不是别人，正是热衷于炒新的游资和散户。游资点火，散户跟风。公募和券商反而买入很少。私募也有一部分。不过参与的都是一些小私募，基本也可以归类于游资和自然人里面。

至于为什么这把韭菜割了那么久都割不完，只能说明A股热衷于高波动高收益的资金太多，割了N年还是割不完。

但需要说明的是，上市首日只是第一波接盘资金，炒新专业户们也只是炒新，做短线，没几天就跑路了。接下来仍然需要接盘，那些资金是谁？从日联科技的二季度股东来看，比较有意思。一季度的自然人只留了一位，其他的几乎全部都是公募基金了。



路线大概就是这样的。游资和散户接第一波，公募接第二波，然后不停的派发。

其实对于炒新的游资来说，做的是短线超短线，新股上市开头那几天的走势波动非常大，向上还是向下非常不确定。后边的中期下跌，对开头那几天可以说是影响不大，所以游资们能够接住。这种短期走势，看市场情绪，也就是游资点火的火势。

但越往后，时间越长，就越需要中长期资金来承接，但这几年的公募基金有点力不从心。

另外，公募基金和券商这些发行相关的机构资金很少在上市首日买入，很可能是公司风控所限，并不是人家不想买。

想到这里，那我觉着，是不是该看看那些上市几天之后的流通股东名单。也许风控只是控到上市首日，控不到几天之后呢？

随手翻了一个，6月21日上市的国科军工688543。等到几天后的6月30日，它的十大流通股东是下面这个样子的。这中间只是隔了五个交易日。6月30日的十大流通股东里面，居然有五家证券公司。



同样是6月21日上市的西高院688334。等到6月30日，它的十大流通股东同样亮瞎眼，也有五家证券公司。而且，跟国科军工的那五家，一模一样。尼玛这不是商量好的谁信？



再往前翻翻，6月20日上市的智翔金泰688443。这还是一家明星公司，不是好的那种明星，而是烂的那种明星。这家公司今年一季度收入10万元，亏损2个亿。上市之后引起市场哗然。那么是谁接了它的盘呢？

它在6月30日的十大流通股东名单如下。仍然是五家券商，不过把招商换成了海通，因为海通是发行保荐券商，中金换成了中金资管。



那么，很清楚了，众多头部券商出马，力保新股上市头几个交易日不至于太难看。这里面很难说这些券商有没有联合行为。

从逻辑上，这就说得通了。

几点结论：

1、新股发行强相关方，券商，动用自有资金在上市几天后大举买入托市。

2、游资和一些小型私募，在明知道后面将会有券商资金托市的情况下，大胆在新股上市首日就开始接盘炒作，吸引散户参与。很难说这些炒新游资跟券商有没有联系。这些资金都不傻。

3、至于后面的，公募，则在新股上市一个月或几个月后买入接盘。

4、这里面的关键点，就在于动用自有资金在上市几天后大举买入托市的券商。

5、券商是发行保荐的强受益体。他们即便在接盘新股上市后亏一些，但完全可以在保荐费用上面挣回来。新股发的越多，他们越挣钱。券商资金也不傻。

6、以前，新股发行的没有那么多，市场的承接力量也还够，券商的接盘资金不需要太多，一家就能搞定，所以不太显。

7、但如今，已经是需要五家券商联合买入，才可能托得住这个盘，做的已经是有点过于明显了。这已经显得有点力不从心了。

8、据此，我估计新股发行的拐点已经快了。

9、苦的，只是啥也不知道，在新股上市后跟风买入想要赚波动赚大钱的散户而已

作者：夏夜瓜棚
链接：https://xueqiu.com/7065868067/262625796
来源：雪球

个人看后的观感：
1.A股的投资生态实在太恶劣了，新股发行制度、公募基金的信托责任实在是太有问题了，心疼股民基民，韭菜根都快被拔光了。

2. 以前一直还是看多中国的，但是看到这种生态，即使做可转债等低风险投资，还是要保持谨慎，小散赚点钱，还是太不容易了。

3. 如果不出更强有力的改革政策或者刺激手段，短期内难有很好的行情！