复盘11轮北证50涨跌周期，2个指标帮你判断行情是否见顶！

自北证50指数成立以来，从日K的走势来看，共经历了11轮涨跌周期，每轮涨跌背后驱动的原因各有不同，但从量价上看，每一轮周期都有共同的特征，即放量即见顶。正所谓买在分歧，卖在一致，当所有人都开始上头，行情可能也就悄然结束，不过从绝对额看，由于股票数量的增加，每轮行情启动时情绪不同，最高点成交额也有差异，那么如何通过量价变化来判断阶段性行情是否见顶呢？

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首先我们要知道，价格和成交量呈现的只是最终结果，其背后体现的是供需格局变化。即无论股价因何而涨，背后都是因为有超出卖方的资金在大量买入。一般行情刚开始时，持股者惜售会使得供给较少，成交量相对小，买方要想买足筹码需要提高价格。而一旦股价达临界值后，持股者不再惜售供给增加，成交量放大，买方也买到了想要的筹码。当两者达到一种平衡，成交额达到最大，供需关系开始易势，行情进入尾声。

以近期的904为例，市场对北交所官宣两周年已有明确的政策预期，于是在8月末资金开始进场埋伏，指数一路冲高，然后在政策落地后达到高潮，指数从底部最低点涨幅高达15%，成交额从放量前的日均16.43亿元增至35亿元，增加了1.13倍。随后便进入价跌量缩的下跌趋势，此轮从高点区间跌幅高达18.65%。

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复盘这11轮涨跌周期量价数据发现：几乎每一次成交额大幅放量后，指数走势大都会由涨转跌。以第3、8、10轮为例，区间单日最大成交额（放量日）较放量前的区间均值增幅均在一倍以上，而且无一例外，放量次日指数走势便转为下跌，且后期区间最大跌幅均在15%以上。由此可以得出一个初步观点，即上涨趋势持续≥5个交易日，放量日成交额较放量前区间均值增幅＞100%时，就需要警惕行情是否阶段性见顶。（考虑到上涨趋势持续时间越长，放量日成交额与放量前的区间均值差距越明显，参考价值越高，这里以5个交易日以上作为附加条件。）

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此外，当单日成交额放量至23亿元以上时，以第5、9轮为例，尽管成交额较放量前区间均值增幅较小，但后续指数跌幅也都在15%以上。所以可将23亿元作为一个补充指标，即单日成交额＞23亿元时，行情见顶概率较大。不过随着北交所持续扩容，市场活跃资金的增加，这个指标的参考价值也会降低。

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综上，我们可以得出两个判断每轮指数上涨趋势可能见顶的信号：一是当放量前上涨持续≥5个交易日时，放量日成交额较放量前区间均值增幅≥100%，为主参考指标；二是当单日成交额＞23亿元，为副参考指标。当这两个信号同时出现时，需要警惕行情是否将阶段性见顶。

在当下这一轮上涨周期中，11月8日（放量日）成交额为33.02亿，较放量前区间均值增幅为60.84%，虽然放量日成交额远大于23亿元，但是与区间均值相比增幅小于100%。因此，我们认为存在阶段性见顶的风险，但是还并未实现双重指标的共振。

当然，这两个指标也仅是从历史指数走势的量价规律出发去总结得到的，而投资是面向未来的，若北交所流动性依旧像之前那样，参与群体并未得到很大的增量，那我们认为该指标未来依旧具有较好的参考价值。但若是未来沪深更多资金蜂拥流入北交所，那么这两个指标几乎注定是失效的。

面向未来，比起有效的观测，我们更希望他能在两周年后失效，给北交所带来一段持续性的看涨行情。

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