如题,到期债不管是涨到130以上,还是到期赎回价之上,转债一般都会有溢价,市场上哪些参与者会买到转债转股,从博弈的角度或者符合逻辑的分析找了半天没找到。
求教各位大佬,或者有靠谱的现成分析推荐也行。
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关键是你想明白与想不明白没有差别,市场就是答案,溢价有就是有,你不要管谁,
你需要管的是,比如之前溢价高,现在溢价低,那么是出了系统原因还是市场情绪,能否捡漏。
市场上,永远不会大面积存在你感觉便宜合理的东西,如果有,那就是陷阱,相反,市场一定会大量存在高估的东西,能不能买看你的胆量。
这是流动性溢价。
再比如,AH价差,为什么多年存在?这也可以说是封闭币种溢价。
你需要管的是,比如之前溢价高,现在溢价低,那么是出了系统原因还是市场情绪,能否捡漏。
市场上,永远不会大面积存在你感觉便宜合理的东西,如果有,那就是陷阱,相反,市场一定会大量存在高估的东西,能不能买看你的胆量。
这是流动性溢价。
再比如,AH价差,为什么多年存在?这也可以说是封闭币种溢价。
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1,到期赎回
A,转股价值小于赎回价,绝大部分是折价,因为有利息税,到期拿现金。到期转股的,参见几天前江南水务买某银行转债的案例。
B,转股价值大于赎回价,近似于股票,折溢价情况都有,转股不一定亏,不转股按赎回价拿现金立马亏,所以无论折溢价都转股。(转股价值仅略微大于赎回价的情况除外)
2,强赎到期
除极少数特例在最后一天跌破100元面值+利息外,大多数参考上面的B,不转股就只能拿现金面值100+利息,所以肯定转股呀。
转债的交易成本比股票低,所以最后一刻即使略有溢价,相比于买股票,其实成本是差不多的。
对于到期时间点仍持有大量转债的个人或机构来说,此时市场价的少许折溢价对其几乎不构成任何影响。
你不能因为看到最后时刻转债价格是溢价的,就认为所有剩余转债是按这个溢价转股的呀。比如没啥成交量了,我只买一手把价格拉高,溢价10%,难道所有转债都是溢价10%转股啦?只与他们的成本有关而已。
A,转股价值小于赎回价,绝大部分是折价,因为有利息税,到期拿现金。到期转股的,参见几天前江南水务买某银行转债的案例。
B,转股价值大于赎回价,近似于股票,折溢价情况都有,转股不一定亏,不转股按赎回价拿现金立马亏,所以无论折溢价都转股。(转股价值仅略微大于赎回价的情况除外)
2,强赎到期
除极少数特例在最后一天跌破100元面值+利息外,大多数参考上面的B,不转股就只能拿现金面值100+利息,所以肯定转股呀。
转债的交易成本比股票低,所以最后一刻即使略有溢价,相比于买股票,其实成本是差不多的。
对于到期时间点仍持有大量转债的个人或机构来说,此时市场价的少许折溢价对其几乎不构成任何影响。
你不能因为看到最后时刻转债价格是溢价的,就认为所有剩余转债是按这个溢价转股的呀。比如没啥成交量了,我只买一手把价格拉高,溢价10%,难道所有转债都是溢价10%转股啦?只与他们的成本有关而已。