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帝欧转债目前作为价格第二次的转债，正股帝欧家居又没有ST，到期税后收益7.6%，我觉得是有分析价值的。2021年发行，回售起始日2025年，到期日2027年，正股价6.88，转股价13.34，每股净资产6.49，有巨大的下修空间，并且转债规模大，剩余规模14亿，正股市值才26亿，转股几乎是唯一的选择。要么业绩促使股价上涨，要么下修。业绩现在烂的一塌糊涂，股价没有上涨动力。距离回售日还有2年，转股后大股东股权会被严重稀释，所以管理层也不着急下修。但是拿个两三年，只要公司不破产，这个债的收益还是可以的。
由于公司处在地产链上，主营瓷砖和卫浴，业绩一降再降。营收在2022年下降幅度最大，2023年已经好了很多，扣非净利润也是如此。公司经营正常，欧神诺品牌还是有名气的。公司最新净资产27.7亿，负债45.8亿，对外担保总额48.5亿，可以想象市场对公司的经营非常缺乏信心。但审计公司出具的是无保留标准意见，除了业绩和现金流的担心，应该没有其它的雷。大额负债主要包括13.7亿可转债，10.6亿应付，8.9亿短借和3.8亿长借，只有8.9亿短债是燃眉之急。但对应货币资金8亿，应收16.6亿，存货7.8亿，今年的经营性现金流都是正的。我觉得还行，现金流断裂的风险没那么大。
公司的应收在2021年达到巅峰37.29亿，之后一路下降，2022年末为20.9亿，2023Q3为17亿。在2021Q4资产减值损失0.26亿，信用减值损失2.69亿，2022Q4资产减值损失3.8亿，信用减值损失6.7亿。公司的销售分渠道销售和工程直营，主要是大的房地产公司拖累了工程直营。公司已经调整了销售结构，渠道销售占比从2020年35.46%到2023Q3的62.8%，2023前三季度渠道销售量同比增长。结合应收的存量趋势来看，我觉得2022年是减值的巅峰期了，后续应该还有减值但没那么大。第一大客户还有11亿的应收，根据公司回复交易所的问询函，该客户是碧桂园实锤了，起码几个亿的减值还在路上
公司实控人股票质押比例较高，多次协议方式减持股票，减轻质押爆仓风险，似乎有破罐子破摔的跑路嫌疑。董事会秘书也因个人原因辞职，实在不是好的信号。
房地产危机还没过去，如果公司2023继续大幅减值，财务洗澡，那么2024下半年可能会迎来转机。如果2023年没有再大幅减值，那2024年上半年就是转机。现在介入似乎有点早，但87的可转债价格还是很有吸引力的，一旦回到100就是15%的收益。我认为先建一些底仓是可以的，但目前绝对不能重仓。
由于公司处在地产链上，主营瓷砖和卫浴，业绩一降再降。营收在2022年下降幅度最大，2023年已经好了很多，扣非净利润也是如此。公司经营正常，欧神诺品牌还是有名气的。公司最新净资产27.7亿，负债45.8亿，对外担保总额48.5亿，可以想象市场对公司的经营非常缺乏信心。但审计公司出具的是无保留标准意见，除了业绩和现金流的担心，应该没有其它的雷。大额负债主要包括13.7亿可转债，10.6亿应付，8.9亿短借和3.8亿长借，只有8.9亿短债是燃眉之急。但对应货币资金8亿，应收16.6亿，存货7.8亿，今年的经营性现金流都是正的。我觉得还行，现金流断裂的风险没那么大。
公司的应收在2021年达到巅峰37.29亿，之后一路下降，2022年末为20.9亿，2023Q3为17亿。在2021Q4资产减值损失0.26亿，信用减值损失2.69亿，2022Q4资产减值损失3.8亿，信用减值损失6.7亿。公司的销售分渠道销售和工程直营，主要是大的房地产公司拖累了工程直营。公司已经调整了销售结构，渠道销售占比从2020年35.46%到2023Q3的62.8%，2023前三季度渠道销售量同比增长。结合应收的存量趋势来看，我觉得2022年是减值的巅峰期了，后续应该还有减值但没那么大。第一大客户还有11亿的应收，根据公司回复交易所的问询函，该客户是碧桂园实锤了，起码几个亿的减值还在路上
公司实控人股票质押比例较高，多次协议方式减持股票，减轻质押爆仓风险，似乎有破罐子破摔的跑路嫌疑。董事会秘书也因个人原因辞职，实在不是好的信号。
房地产危机还没过去，如果公司2023继续大幅减值，财务洗澡，那么2024下半年可能会迎来转机。如果2023年没有再大幅减值，那2024年上半年就是转机。现在介入似乎有点早，但87的可转债价格还是很有吸引力的，一旦回到100就是15%的收益。我认为先建一些底仓是可以的，但目前绝对不能重仓。
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赞同来自: julyfighting 、dsny2006 、cegang 、laolii
100元以下的看信用风险。
这个帝欧可能是被地产拖累的错杀，
实际情况没这么差，
前三季度每股经营现金流是0.97元，
资产负债率从64---62%，
资产从79到73亿，
负债从50--45亿，
账上现金8亿多，包含募集资金4.5亿。
能够主动缩表不引发多米诺下滑的企业都是好企业。
坏的企业一旦缩表会引起融资渠道断裂就立刻揭不开锅了。
最好的情况是1月预告业绩后，
微亏或者微利，
不再大规模集体损失，
对于融资渠道维持一下。
这样今年10月后，即使不下修也大概率上90元，
很难想象一年内回售的转债还在90元以下。
这个帝欧可能是被地产拖累的错杀，
实际情况没这么差，
前三季度每股经营现金流是0.97元，
资产负债率从64---62%，
资产从79到73亿，
负债从50--45亿，
账上现金8亿多，包含募集资金4.5亿。
能够主动缩表不引发多米诺下滑的企业都是好企业。
坏的企业一旦缩表会引起融资渠道断裂就立刻揭不开锅了。
最好的情况是1月预告业绩后，
微亏或者微利，
不再大规模集体损失，
对于融资渠道维持一下。
这样今年10月后，即使不下修也大概率上90元，
很难想象一年内回售的转债还在90元以下。
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第一大客户还有11亿的应收，根据公司回复交易所的问询函，该客户是碧桂园实锤了，起码几个亿的减值还在路上
公司实控人股票质押比例较高，多次协议方式减持股票，减轻质押爆仓风险，似乎有破罐子破摔的跑路嫌疑。董事会秘书也因个人原因辞职，实在不是好的信号。
建一些底仓是可以的，但目前绝对不能重仓。
要么暴雷后价格超跌补充一下：
要么临期快还债了
其他时候，谨慎进场；
今年被坑的最狠的就是，鸿达转债；
看着快回售，又暴跌了一波，入坑；
md，双休日连发两条大利空，后面直接st；
亏了10个点，好几个月白干；
帝欧现在正股价格尚可，但保不住出各种幺蛾子，股价慢慢跌到超低价；
再叠加大势不良，主力弃庄，价格如鸿达逼入1.2，1.3的濒死价；
你敢赌吗，要么如搜特退市，转债值个20-30，要么反弹到保本价；
...
第一大客户还有11亿的应收，根据公司回复交易所的问询函，该客户是碧桂园实锤了，起码几个亿的减值还在路上
公司实控人股票质押比例较高，多次协议方式减持股票，减轻质押爆仓风险，似乎有破罐子破摔的跑路嫌疑。董事会秘书也因个人原因辞职，实在不是好的信号。
建一些底仓是可以的，但目前绝对不能重仓。
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要么暴雷后价格超跌
要么临期快还债了
其他时候，谨慎进场；
今年被坑的最狠的就是，鸿达转债；
看着快回售，又暴跌了一波，入坑；
md，双休日连发两条大利空，后面直接st；
亏了10个点，好几个月白干；
帝欧现在正股价格尚可，但保不住出各种幺蛾子，股价慢慢跌到超低价；
再叠加大势不良，主力弃庄，价格如鸿达逼入1.2，1.3的濒死价；
你敢赌吗，要么如搜特退市，转债值个20-30，要么反弹到保本价；
这种事后分析，觉得sb才会不走；
但你投入那么多的时间和精力，沉默成本太高了；
你真的会像sb一样，期盼小概率的反弹，屁股的力量太强大；
如果侥幸翻身，我只能说，兄弟，你离破产不远了，不可能把运气当饭吃；
上一波，上杠杆搏垃圾债的Jsl朋友，就再也没有发过言了；
伏尔泰，网友，可以查查；
这种辣鸡，只有小剂量纯粹看图形做练习的价值；
其他啥都不算；
要么临期快还债了
其他时候，谨慎进场；
今年被坑的最狠的就是，鸿达转债；
看着快回售，又暴跌了一波，入坑；
md，双休日连发两条大利空，后面直接st；
亏了10个点，好几个月白干；
帝欧现在正股价格尚可，但保不住出各种幺蛾子，股价慢慢跌到超低价；
再叠加大势不良，主力弃庄，价格如鸿达逼入1.2，1.3的濒死价；
你敢赌吗，要么如搜特退市，转债值个20-30，要么反弹到保本价；
这种事后分析，觉得sb才会不走；
但你投入那么多的时间和精力，沉默成本太高了；
你真的会像sb一样，期盼小概率的反弹，屁股的力量太强大；
如果侥幸翻身，我只能说，兄弟，你离破产不远了，不可能把运气当饭吃；
上一波，上杠杆搏垃圾债的Jsl朋友，就再也没有发过言了；
伏尔泰，网友，可以查查；
这种辣鸡，只有小剂量纯粹看图形做练习的价值；
其他啥都不算；
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