全球资产定价之锚再次走高，A股正迎来大级别底部

时间锁定在2023年12月1号，5年期美债以连日大涨的淋漓姿态再次长阳突破年线。之所以说是“再次”，是因为5年期美债在3至5月间曾数次突破年线，让人误以为美债即将走强，结果当然令人失望，美债在下半年又创了新低。但这一次新低，是典型的“空头陷阱”，类似于2018年10月。

美债累计达32万亿美元之多，到期置换的美债要用新的利率发行，到期置换的美债随着时间的推移会越来越多，美债收益率不可能长时间维持高位。过去1年，中国的M2增加了27万亿，但是资产价格不涨反跌，因为资金在银行间空转。现在，利率的天平已经开始再平衡，跨市场套利的资金流正在发生微妙的变化。

之所以选择5年期美债作为观察对象，是因为它和A股走势高度正相关。5年期美债突破年线并有效站稳，比任何利好都管用，因为这标志着美元潮汐开始退潮。A股正迎来5年一遇的大级别底部。

COMEX黄金最新收盘价同样令人兴奋不已，它向上突破并且创出了历史新高，这标志着黄金价格有极大概率已经打开了上涨空间。自2011年8月以来，COMEX黄金用12年时间挖了一个“大坑”，这个坑的代价是回调50%。现在，它要“出坑”了。上一次“黄金坑”还是1996年开始挖的，也用了10年的时间才“出坑”，上一波黄金大牛市用10年时间涨了8倍。