原因简单,没有专业专注,小猴子下山一样。2022试图从ETF基金、大类轮动上弯道超车,2023又判断转债性价比不如股票,结果在一堆股票中轮动,轮不动的时候,手里留下的全是逆势的票,越来越被动,最终临近年底发现全年会面临亏损,于是一键清仓重回转债。
因为收入还不错,房车都搞定,家里也没有什么大项支出,因而没有什么压力,淡定面对2年不盈利,亏损一点点也就当做逆风了,因此无论是战略上(逻辑上),还是战术上(操作上),都非常懒惰。
但到了23年底,发现还是亏损,从最高点回撤高达20%+,无论从经济上还是从颜面上都突然大有压力。有压力是好事,沙未成石,缺少的就是压力。在这种适度压力下,2023年12月18日前的周末,花了两天时间深入思考自己的性格特性、市场情况、知识盲点、优势所在,重新为自己设计了一套交易系统。
和大部分普通人一样,我也一样有贪婪、恐惧、优柔寡断、逃避、妄想、不甘、过度乐观等各种情绪,而这些情绪的驾驭对绝大部分人并不容易。个人感觉新的系统充分考虑了自己的性格特性,有可能带来挺好的效果,新策略要点如下:
1、用量化代替判断,避免人为判断;
2、用尽可能多的自动交易代替看盘,按计划行事;非常态情况下手动干涉;
3、用适度集中代替大饼或中型饼,节省设置自动化交易参数设置的时间;
4、用定期(如每晚)平衡,成本永远是收盘价,代替实际成本避免成本心理障碍;
5、用适度频率的自动交易收割方式,代替对单个大幅盈利的依赖;
6、盈利来源从趋势,调整为波动,即标的选择首要量化因子为长期或年化波动率。
虽然说不上打通了任督二脉,但年龄和经历到了,感觉对市场、对人心认知更深了,按照股市七亏二平一赚的规律,目前本人在二平或略上段位(亏亏赚赚,但不至于大亏),希望能进入到稳赢、长赢的那个“一”的群体,2024稳稳前行。
立贴于此,作为交易记录,方便以后回顾。也同时作为例行作业,或作为对自己的监督。
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深圳台风假,在家带娃,电脑在单位,下周更新细帐。
最近买啥亏啥,天天跑输的感觉。但市场不太好,整体还盈利6%左右,还是要满意。
我说过很多次,不管看大周期,还是小周期,市场大部分时间都是小幅波动,只有10%左右时间是极端走势。这是很多人亏损的根源,也是很多人赚钱的根源。
虽然貌似每天都跑不赢,但今年还没亏钱,跑赢指数15%左右,就是抓住一两次系统性机会(2月的小盘股反弹、6月的低价债反弹),这种系统性机会都不用动脑,随意分散买即可。
今年2月暴跌后暴力反弹,有人单月60%以上的盈利,我相信是真实的。实际今年市场还是有一些局部性机会的。
今天有朋友和我说房价,前几年500万买的小公寓现在挂牌290万左右。相当于只剩下首付,所有贷款、利息都是白白多出来的负债。我宽慰她,毕竟是第二套,无所谓了,享受了房产红利,再反哺回去一点,这才是平衡嘛。普通人,还是活在当下就好。
莫名对较久远的未来不太乐观。基于几个模糊的瞎想,如二战结束八十年了,世界繁荣了几十年,可能本就该进入苦阶段;国企政府大量人员精力都在思想政治,那么强的控制力一旦松下来,怎么办?全面过剩后,奋斗的机会在哪里、努力的意义又在哪里?
瞎想,不瞎说了。愿此生安稳和平。
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今天虽然调仓的利元转债(上条有所记录)贡献了一点利润,无奈大部分持仓下跌,最终回撤不小。
利元转债不及预期。明天再观察一下。一般而言不及预期的要谨慎一点,往往有原因。它前期跌到70不是没有原因的。谨慎。
1、为什么调仓。主要是因为资金(资源)有限,又想抓住一些机会或改善一些处境。如果资源无限,或者愿意投入更多新资金,就只需要增开新仓即可。生活中就像家里换房。
2、调仓准则是,那一刻更划算就行。至于调仓后,买入的跌了,而卖出的飞了,是否会后悔呢?我想那是新手的患得患失心理,这个不好。不应以后视镜来评判当下。
3、调仓的好处,是可以重构仓位,虽然不一定都对。但增加潜在获利头寸,减少不想持有的头寸,也是可以的。
今年太难了,得既要求稳,又要试着把握点机会。
事多,不写了。
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感觉市场争议越来越大。
这是好事,争议大才会有波动、才会不同风格投资者充分博弈,才会有方向和机会。
中国有这样那样的问题,难道欧洲、美国不是这样?
所以不要高估他们、低估自己。
各类资产的回报都在下降,
这也会反过来略微凸显股权的价值(比价)。
也有一部分劣质企业的股权以退市等方式被清理了。但股权是未来的机会,可以悲观、要求更低价格(即更高的风险补偿),但不可能大量企业股权一文不值。
我觉得机会在孕育中,而最大的机会,永远来自于小票。
全世界的统计也证实,小票的长期回报率远高于大票。
所以从归纳法来演绎,我是不会持有大票的。
耐心做好组合、持有小票,规避单一风险就好。
耐心点、心平气和点、情绪控制能力强一点。市场会奖赏某种品质。
不具备良好品质的人,干啥都不行的,读书都会叫苦连天、打工都会偷奸耍滑、开店都会三天打鱼两天晒网、创业都会冲动行事或不讲信用自毁长城,投资市场也一样。
问:接下来很长一段时间我要做什么?
答:耐心来,不乱动,就按长期以来的交易模式偶尔交易一下,做当时那一刻最优的选择,然后等新高。
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本月亏损已成定局。
慢慢来。最近读书带娃,不亦乐乎。
说实话,钱财不是强求可行的。能力没到时,赚大钱也可能是灾难性的。这是资源诅咒。
所以,愈发心平气和慢慢来了。
说个有意思的(也可看记录,这几天也就这几笔交易):
前天测绘股份涨7%卖出。换嬴通嬴通通讯第二天涨停,卖了。
昨天嬴通涨停卖后,立刻在跌3%位置买回东杰智能,今天涨7%卖出。相当于涨停。
今天把昨天买的那部分东杰智能卖了,收盘买入跌8%的普利。明天会怎样?
测绘股份目前是我原来的价格。同一笔小钱,在这种市况下,止盈与不止盈,区别还挺大的,及时止盈,竟然三天25%以上收益(仓位小,总体推高净值0.6%)。不动的话,收益率则接近0。
当然,因为是熊市,这三天也就这一笔小钱取得了超额收益。如果市况变好,我想超额收益机会会成倍增加。自己的策略是对的,耐心等了。
这就是熊市。没办法,要适应它。
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今日靠嬴通通讯涨停卖出,小幅回血+跑赢指数。
偶尔还是要运气加持。是昨天收盘卖掉涨幅6%的测绘换的,今天就涨停,意外。
注:广汇转债按40元固化了成本和市价,避免净值的波动。
我不做牛熊判断,不做分析。纯量化选,有较大波动、盈利了就及时兑现(如东杰智能,前几天盈利10%不兑现,现在还亏几个点),不管方向,长期玩。
有个依据比没有依据还是好多了,买后设好条件单让它自动触发,也不用费神看盘、更不用费神做判断。
前几天买入的中装转债为例,买入依据是价格低。早盘涨5%你不卖(或者大部分卖掉)吧,下午就转成亏损。但卖出就难有标准。这时不设置卖出标准,又看盘的话,一定很烦。设置了标准(如涨5%以上分批卖出),就管它呢,没触发算了。
多读书,如《思考快与慢》就知道,人脑是很复杂的。按照计划(慢思考)行事,例如设置买卖标准让它自动交易,往往效果比看盘临时决策要好一些。所以我们还是要把精力花在策略性的地方,而非交易本身。
今天三十多年的老朋友让美团送了两倍咖啡到我办公室。四年级的同桌。衣不如新,人不如旧。虽然不常见,各自谋生,男女有别,但都不妨碍我们越来越像亲人。
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昨天小幅回血。今天又继续大幅回撤。
市场如此的悲观,还是少见的。熊市就这样,没办法。
还好今年目前没亏(广汇债马上退市,如果交易价大跌,会导致净值进一步回撤),忍忍了。这就是熬过牛熊的意义。
事非亲为不知难。没熬过的人,可能轻飘飘一句话,空仓还不容易么?躺平还不容易么?两三年不是一忍忍就过去了么?真实的交易远不是这样的。
不说熊市了,就算牛市,上涨持有也是非常难的。
先说个股,上一轮茅台一两百到2600,几个人持住了?
抛开个股的极端行情,咱说指数,涨了一截,你怎么想?撤?保持?加仓?不容易的。
对于我这种不做任何牛熊判断,长期量化满仓的,反而减少了仓位/判断等变量,更加淡定和安全。低头做自己的事,反而不觉得牛市熊市难过。牛市赚钱取出消费,熊市赚经验逐步完善交易系统,都挺好。
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小幅回血,慢慢来。
还没开学,大儿子一个人在家写作业,中午不是太忙我就开车回去陪他一起吃饭。
中午刚和他走到小区门口,砰的一声,一辆高速行驶的外卖电动车猛烈撞上刚出门左转的私家车。骑手倒地猛烈抽搐,看着好吓人。随后很快警察、救护车来了。
我不喜欢围观这些。我更相信社会制度性(如救援、执法)的力量。这种市中心发生的事情我是一秒钟都不愿多停留。
就此事我和儿子吃饭时讨论,主要集中在:
1、救援还是不救援?我说在市中心,一大批人在报警、救助,我们非专业人士,是可以不管的。但如果是在荒郊野外,或地广人稀之地,我们爷俩是要做好分工、全力救援的。
2、是必然还是偶然?儿子认为是偶然。我和他说,这是偶然中的必然,又是必然中的偶然。根据海因里希法则,每次严重事故的发生,背后是330次潜在的风险。这个小哥肯定不是第一次在主马路高速骑行,这个路口也肯定不止一次有这样的惊险。必然的是要发生,偶然的是在哪个人、哪个时间。这和很多重大损失的投资者很像。
3、哀其不幸、怒其不争。我们对很多人深表同情,但除了这些,又能怎样?对这些疯狂抢行的小哥,我是深表同情的,但我又是深感厌恶的,他们肆无忌惮地破坏规则、甚至威胁到我们的安全。我和儿子说,他躺着地上痛苦抽搐,地面温度高达70度以上(我特意让儿子去摸地面),可是我们能做什么呢?是回家或去车上帮他拿把伞遮阳?其实我们什么都做不了。越来越意识到,绝大部分人的同情是很空洞的,我同情流浪汉、某些残疾人,但心理很矛盾,我也不是个高尚的人,内心真实想法是一分钟都不愿意靠近他们。所以那些真正付诸行动的慈善人士非常值得尊敬。
4、疯狂抢行,是个复杂的问题。我能想到的是1)这个群体文化与教养本就不高,安全意识、敬人意识薄弱;2)资本的无底线压榨;3)交通管理的缺陷。其实这一点我很有意见,要求全民戴头盔很烦的,实际上高风险、长期反复违规的就是一小批人,用技术性手段(如人脸识别、黑名单制度)管住他们就足够了。
5、顾客至上,或者顾客就是上帝,可能是有毒思维。大家是平等的存在,不能要求商家、服务人员无底线迎合顾客。
想了很多,周一事多,没空展开了。
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上午还有小幅盈利,有扭转败局的势头,无奈下午接着跌。
本周四天连跌,妥妥的金融消费者。无能为力,等转机了。
最近常实地和网上看房,跌幅大得超出预期。
我当年12万左右卖掉的小房,目前回到了7-8万。
买我家房的是对在央企工作的夫妻,三个孩子(其中一个是弟弟出状况,帮养),我知道是艰难凑出的首付,拖了挺久才凑齐的,这一跌40%,首付早没了。
我虽然高位卖了,也高位接着换房买了,无所谓盈亏。幸好那时就不看好房市,没敢加多少钱买大的,且从首套房盈利中取出1-200万出来改善生活,虽然贷款增加了点,但生活质量是提升了。
10年前就知道房地产的泡沫。政府默许它延续到2021。当年有多爽,现在就有多痛。
普通百姓苦。大部分都是承担者。
借用一句台词:无人生还。
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市场很差,没有任何要做的,只能被动承受,没办法。
不说投资,就来说说生活吧。
现在是最忙的年龄,工作家庭都是最要费力的时候。
常常在赶的状态,赶孩子上学、赶上班、赶接孩子、赶交差。
随着年龄逐渐上来,骨骼钙化、肌肉流失,颈椎肩膀都不舒坦,纸质书看的少了。
但这并不影响通过别的方式学习。
微信读书APP里有很多好书(我今天在读的是《认知觉醒》)。抽空,如等孩子放学时读几页。
开车时听听喜马拉雅,其中“阿司每日读书分享”,小姑娘为你解读10000本。虽然演播得一般,但小姑娘的解读是用心的。会员费是很便宜的。
最近大量阅读和听读,天文地理、社会科学、哲学历史都浮光掠影了一番,大有收获。对于人脑的构造、行为的原理、历史的变迁、历史的波动等,都有了些了解,或引发了我的思考。例如了解了大脑工作原理,以及各种脑的发育时间,对孩子的行为都更懂了,更知道怎么去教育与保护。
理解人心人性,也是做好管理工作、做好投资的必要基础吧。
年轻时更是要大量阅读,同时不断实践,而非停留在空想上。
人类天性是懒惰的(基因设定是节能保命的),因此通常不会主动思考更深远的东西,也不会实质性反思(痛),而通过阅读,让某些观点、思维启发着你去思考、反思,往往不会那么累、那么痛,不知不觉中完成提升。
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靠着前几天逢低买入储备着的思创转债大涨10%以上,虽分批卖出没吃到那么多,但也还不错。
今天净值+0.39%,跑赢转债等权指数一截。
今年跑赢该指数(也就是我的参照系)21%。有点意外,又不意外。熟悉我的集友都知道,虽是半个转债专家,但今年我大部分时间都是回避转债的,即使持有,仓位也不是很大。原因平时都说了,今天不赘述。
今天据说证券时报发文打破可转债刚兑的国企信仰,明显是说岭南转债。看着手里烂尾的广汇、搜特,我是不敢多看一眼低价债的。至于国企信仰,哎,老百姓不信ZF不行,你能信谁呢?但你都信它,也是不行的。老百姓吃亏上当的历史还少么?这个话题不敢展开说。
ZF也是人组成的。人同此心、心同此理,没什么意外的。他们只是尽可能诚信一点,但没钱、失控或无力调动资源时,也一样的会及时换口风、甚至出千使诈。
我在事业单位2年,石油央企和地方财团型国企17年,知道现在的氛围下,国企做决策之艰难,不可能像有些朋友分析岭南一样简单。
战战兢兢,如履薄冰。稍晚不小心就会掉坑里,如同前天说过,因担心高位随时掉头,仅微微持有一点高价债惠城,都跌得难受。幸好这几天有几个大涨的,不然亏钱不好受。
昨天涨停打破时抛掉的瀛通通讯今天跌-7%。这种拉拉跌跌的小伎俩,我也看不懂,不理会,收益够了、涨幅假了就抛,跌多了再买点回来。
刚刚带孩子从中山休假几天回来。特意观察楼盘、商场、酒店、工业园等,直觉是越来越多的地方会烂尾,包括住宅、商场和街巷。快速增长的时代过去了,老百姓赚钱艰难。前几天也说了,我萌生了在深圳郊区或周边买栋别墅的念头(花N年去实现)。但仔细观察下来,买房置业需要很谨慎。
想写的很多,特别是对市场的看法。算了,有空时再随笔吧。
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岭南转债,昨天跌停,今天涨停。
这是不可测的,普通人面对极大不确定性的市场,一定要小心。
像生孩子,没有内幕的情况下,男女概率均为50%,任何下重注赌方向都可能是错的。
但这并不妨碍,你若和全村人打赌,生男收200,生女赔100,你必胜。
其实很多生意都是这样做的。例如公务员培训机构通常做法,考上付2万学费,没考上免费。假设人均成本5千元。只要4个来培训的录取一人,就保住成本。3个甚至2个录取一个,就有超额收益。
这就是不对称赔率,或者高风报比的情形。
我们无法预判市场,只是尽可能找到这种不对称赔率的情形。
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昨天大跌,今天只有坐等回血了。
市场较弱时就这样,难搞得很,少犯错就是胜利。病来如山倒、病去如抽丝。
这几天,都用小仓位(不高于3%)做一些日内的尝试/试错。
如某个低价债启动就买入,几乎100%立刻被套、失败。例如观察已久的普利转债,我买入时79元,买入后股票至少涨了10%,按以前,市场再差我也能赚5%。但现在的现实是,普利转债收于78.6元,还亏钱。市场巨变,不得不谨慎。
也买了点纳斯达克ETF,今天小损卖出。
这种尝试虽然都是亏损告终,但损失不大,属于试错。
这让我更深的感受到,低价债危机并未解除,不是大笔买入的时候。
纳指更是如上个月发帖说的一样,风报比不划算,没信心时亏钱概率大。
感觉身边人的收入下降的不在少数(例如有朋友做培训做得很好,但目前明显生源流失,部分家长没钱只能砍掉一些课程),如果是长期趋势就比较麻烦。
继续读读书。感觉现在可以看到很多事情的现象后的东西了。
继续学习一些最本源的人文科学。
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下午问儿子,日本侵华是必然还是偶然?
儿子回答必然,我和他说是偶然中的必然,又是必然中的偶然。
彼时,中国是自给自足的农业文明,而它又有辽阔的土地和资源,以及庞大的人口(即市场),这对于外部已经工业化的世界而言,其资源成了灾难,即资源诅咒。其必然会被入侵,偶然性只会体现在是哪个国家侵入,是哪种方式侵入(如印度式?)而已。
避免的方式只有一种:主动拥抱工商业文明,融入国际贸易体系。
这让我想到投资。如今全面过剩,连资本都是过剩的,此时,资本市场更加成熟是必然的,投资者的保护是增强的,但狭隘保护(如刚兑)是不可能的。这样,必然有更多退市、违约,除非极度保守,否则你不管用哪种投资方式,都将必然碰到这样的局面。分散买股会踩雷、轮动越轮越差、按收益率买债会违约……偶然性,只会体现在哪种方式、哪个具体标的而已,其实不重要。
那么,我们怎么应对呢?必然之下就会必亏吗?趋势下跌就无能为力吗?我觉得不是。
用分散来反脆弱;
用风报比来反不确定性;
用量化来反主观和偏见;
用适时盈利兑现来反长期不确定;
用相对高频收益兑现抵消相对低频止损……
这也许是适合我的道路。
手机随笔,不展开了。
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下午盘后例行记录,发了个几千字长文,竟然发现没了?难道有字数限制?
今天又是回撤0.9%
二十多年前读中专,最好的朋友之一(和另一哥们组成三人帮)今天下午走了。昨天他老婆联系我咨询工伤问题,突发脑溢血已经是ICU第四天,也是最危急时刻吧。留下两个未成年的孩子,孤儿寡母,怎么办?
除了帮他组织一下捐款、咨询律师等,我也不能做什么了。以后他孩子读书缺钱我来承担一部分吧,虽然我也不富有。
当年十几岁,感情单纯真挚。后来他在老家城市自来水公司当了副总,后来生病在家休息,备受折磨。我回老家极少,也几乎没有见过面,又各自谋生,世界不同,交流少了,也就逐渐疏远了。直到这次他夫人联系我时已是昏迷。
哎。
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本来今天开始准备休假10天了。接受夫人建议,推迟一周。
继续读书,《大国大城》的姊妹篇《向心城市》。
这种国内最顶级学者的苦研之作,又浅显易懂,相当值得读一下。
好多年没有特意看过投资相关的书的。如今看来,绝大部分投资书没有必要看的。
像我们这样完成了知识、经验积累,通过持续几十年学习、从泥坑里拱出来的草根阶层,同样是量变产生质变。随便翻开哪本历史、文化或社会学著作,书里的每一个观点都很容易理解和接受(哪怕不赞同的),随便哪句话都可以看做是投资的延伸,很容易引发与生存、博弈相关的本质性思考。投资就不知不觉中完成了。
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昨天说熊市多大涨,别当真。
昨天一日游后今天温和回调。
熊市是悄悄见底的,这种锣鼓喧天的大涨不可靠。
去年底北证指数短期暴涨40%以上。真要那时候追进去又不动的人,现在至少多亏20%。
今天本有很多机会大幅跑赢指数的,例如开盘手动干涉卖点胜蓝转债、不要追宏图。
但这都是假设。实操没有那么简单。
胜蓝高弹性,若真高开高走,分批卖出都触发,就是大肉。所以没有手动干涉。
宏图股已活,其债跟着大幅走高不是不可能。这种追高往往容易成功。正好有资金追一下,追了被套,也不用太担心吧,近期情绪太差而已,也许就是后续贡献利润的储备。
月初事太多,不多写了。
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今天靠临时调了点备用金,买了点胜蓝转债,并当即设定分批卖出,盈利几千块,勉强跑赢了指数。这个在上午的一条随笔里记录了。
胜蓝转债是我个人量化结果的第一名。所以属于计划性交易,而非随性而为。不过没有预料到它那么大涨幅。我仅仅吃到最大日内涨幅的三分之一都不到。掐头去尾是常态,要平常心。尾盘又跌回了不少。
上次不记得哪天分析过,我的交易系统的bug是,涨只吃一半,但跌会全承担。所以需要相对高频的、较大幅的上涨,来抵消完相对低频的、相对较小的跌幅,之后才可能有盈利。需要极谨慎,不可有巨大损失。
这几天在看《大国大城》,陆铭教授的观点鲜明。将复杂的学术问题讲得这么通俗,真佩服。这本书我觉得很赞,在全球视野下看中国发展、大城市发展、房价、改革等,环环相扣,丝丝入理。
用全球化眼光来看。中国的经济发展、城市化,不像官方炫耀的那样,根本就不是什么奇迹,只不过是全球趋势的体现而已。未来印度、越南、印尼都一样,没有什么特殊性可言。
所以咱们也要跳出大A看市场。哪有什么新鲜事。
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出门去接发小,今天没时间更新。
市场很割裂,市场情绪也很差。非常难做。
我今天盘中一度盈利尚可,不过预计最终亏损。不过跑赢参照系转债等权指数一截没问题。
主要是蓝胜、瀛通,以及所出资金短炒了一下赛力转债的缘故。
继续减少持债。
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继续学习哲学。学习不是目的,也不用太功利。沿着某个思路或启发,对世界、人生有所思考就挺好。
人类认识逻辑的三个方法:纯逻辑、归纳法、演绎法。虽然三种思维方法都有硬伤,但也不能都去否定它,否则陷入不可知论。
我这几天这么简单的持仓调整都跑赢了转债等权指数,且前几天反复说转债等权指数100%跑不赢相关指数,均成为现实。并没有长前后眼,之所以敢言之凿凿,只不过是简单的演绎推理。
这几天抽空哲学学习最大的收获,是更深地理解了“世界是虚构的假象”这句话。索罗斯也说过类似的话:“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。”虽然索罗斯所说只是应用层面,与哲学原意隔了个层次,但也都有些共通之处。
世界是虚构的假象。每个人所看到、听到的,基本是虚假或不存在的,只是感官的、群体或个人的解读。
因此无论是唯物主义者还是唯心主义者,都是对的,都可以给自己找一万个证据。无论空方还是多方,也都是对的,可以给自己一万个理由。人类的任何感知,都存在大量的盲点,也就不必要、不可能追问更多的真实。这也是我不和任何人辩、论的原因。
虽然我的理解很浅显,但某种程度而言,与我这两年的弱思维比较匹配。自从四五年前转为弱思维后,基本就没真正亏过钱(前几天广汇债上就用了一点点分析、一点点强思维,目前前途未卜)。弱思维暗合中国哲学和西方哲学(道德经与古希腊哲学)。
另,稍微看了几眼我持有的转债,基本与正股走势脱节,感觉有人在离场,抛弃转债赛道。
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今天继续学习中西哲学启蒙课。讲的好坏暂不评论。但把我带到了辽远的精神世界。
当年赣北农村多子女家庭条件太恶劣。不然依照我的天性、兴趣和成绩,说不定我现在是某人文科学的博导,而不是边缘化的企业管理人员。
大儿子很爱看书,至于内容只要不违三观我们都不干涉。他精神世界非常丰富,每天沉浸其中乐此不疲。偶尔吃饭时和他讲一些超出现实生活的、形而上的东西,他的理解力超预期。当然,培养他科学思维仍然是第一位的,他也极以此为乐。
哲学探究的是最基本、最终极的问题,因此是最高智慧。多年不系统读,历经世事后再读,确实别有一番滋味。就像三国,十岁看故事,二十岁看智,三十岁看斗,四十岁看势,五十岁可能看人性、看沧桑与眼泪。书,常读常新。
我已不惑,人心人性社会大势头已基本看得清了。再有几年知天命,意味着要脱离生活经验、超脱既有现实,看到更远的规律、趋势。而这,并不是年龄增长就有用,需要智慧之光,而这,可能需要从哲学层面习得。
人生那么辽阔,不要只囿于眼前那点东西。至于市场,超脱一点点看其实机会更多,更明确,就像地图上看城市,或者山顶上看风云。
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听《中西哲学启蒙课》,虽不全接受,但有两个观点确实有感触。
1、农业文明以前,基本没有饿死的。后来进入了农业社会,才人口大量膨胀,才出现大饥荒。
后来进入了工商业文明,才出现各种经济危机。
现代金融体系下,必然出现各种灾难。
股市也好、债市也好,定期或不定期会有各种危和机,耐心点,机会多。
今年年初就出现了小盘崩盘,半个月50%的机会;6月又出现了低价债危机,善于把握的,半个月30%不奇怪。
2、不管社会怎样进步,除了物质生活丰富一点点外,麻烦越来越多,人越来越辛苦且不自由。
原来以为电脑了,人会轻松,实际要求更细更累了;
高铁了人会轻松,很多人早出差晚上就回来,更累了;
电话、手机、微信,让人忙碌不可终日;
AI出现了人会轻松?不大可能吧?
自己给自己心灵以自由才是出路,其它轻松和自由不大可能。
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昨天下午的调仓(减少部分转债、增持部分股票)目前看效果良好。
因颈椎不太好,没能看书,只能听王东岳的《中西哲学启蒙课》。智人的历史是这样短,而社会制度、生存方式等又是这样无奈的必然。这和市场一样,很多事情,只是必然的路径而已。投资人要做的,就是规避必然的坏结果,争取选择可能的好结果。选择大于努力。
因教育背景原因,听这个很轻松。当年花两个月通读英文版圣经,研究生时又学习了美学、中西哲学、戏剧学、叙事学等,对这些是较熟悉的。可惜这些年远离了这些形而上的学习。
哲学的学习是非常必要的。昨天听了下,明显感觉到,前几天之所以被广汇困扰、犹疑,最终结果不大好,其实是离物欲太近、又被本能的心理所支配而已。
我更适合离市场远一点,用上帝的视野看市场,然后找到机会时做一个切换,选择大于努力的基础上尽可能自动化交易。
多看书,多休闲,少关注市场,多些形而上的东西,这样的生活可能更有意义和乐趣。
正常来说,切换一次至少半个月一个月不用动。
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因广汇的不谨慎(现在看来漏洞百出),净值上升的良好势头被打破,需想办法重拾升势。
但是不要急。市场绝大部分时候都是没有超额机会的,少部分时候机会到了就把握一次,没把握住也就算了,毕竟不要有超额损失就好。
最近判断还挺准,前天晚上发帖《买纳斯达克可能会亏》。昨晚纳指跌2.8%。不是为了卖弄小聪明,仅因日子太容易过忘记,还是留痕验证好。
作为成熟投资人,是不应该依赖预测做投资的,而是有自己的一套,例如套利,双向,比价调仓等。把希望寄托于牛市、预测,应该是没有入门的表现。
前几天说了,转债指数近期100%跑不赢股指。高溢价不愿碰,低价的都是问题债没到绝对甜点不敢碰,低溢价的往往是强拉上去的买套,怎么办?得求变。
1、今天减少了20%的转债仓位,将其分散到几只股(纯量化排序的,不知道是干什么的)。
2、如此一来,降低了债的分散度,同时争取一个股市反弹的窗口。窗口期个把月,希望能如愿。
最近常在分散还是集中之间徘徊。各有利弊。省时省心第一。
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每天记录一下确实是个好习惯,反思也有迹可循。
我是在六月中感叹徒劳,始终在盈亏平衡线上晃悠。直到6月21日买了点低价债,并且在7月5日基本卖完了低价债,从而短短两周收益最高接近15%的。但略遗憾的是,因为太顺,激发了偏好情绪、好胜心和博弈心,十几个都手起刀落不计盈亏及时斩掉了,却偏偏留了两个,没有完全卖掉广汇和博汇。否则接近完美。
此间,也保留了一定的理性,例如盈利取出(相当于强制减仓)。
16号有点遗憾没有按计划决断清掉广汇,直接闷杀20%,当晚挂了跌停,可惜17号又没能卖出。
其实没有额外损失钱,即使清零,最多是把盈利抹掉了。因中途做过逢高卖出,目前广汇的成本是27左右。退市了,也做不了什么了,就当没有了,等着了。
反复说它,只想说人性是很难改的。
20年前,我在家乡农村当老师,非常爱打麻将、扑克。偶尔赢钱,似乎是洪水冲来的,根本不当钱,请吃喝、给周围人分彩头。实际最终损耗掉了。当时有个老同志说:“年轻人吃不得饱饭”。如今想来,评价确实中肯。
2015年大牛市,因为放了杠杆,我最高盈利大概200多万。当年还年轻,又混各种圈子,查记录红包发了两万多,其它地方更多。后来股灾突至,懵了,犹豫等性格弱点明显,又逢重仓之一的新兴铸管高位停牌,复牌N个跌停,最终损失较大。
当时我还清晰地记得,我觉得这样巨大极速的盈利是不可持续的,要早早都取出来。我和夫人说取出来再买套小房的首付(当时深圳已经涨起来了,很贵了),并提议看了两个小区。夫人觉得已经有一套了,第二套要好一点的,这些钱不大够,于是作罢。说这些,只是说人性该有多贪婪,任由欲念膨胀是很麻烦的事情。其实真要都取出买房,我也会犹豫拖延,不一定都能一刀取出。
这些年见多了任何事,其实进步不少,但回顾历史,本性还是难改的。正因为逐步认清自己,越来越不信自己,而是想用科学思维、工具理性约束自己。
慢慢来。再给自己一点点进步空间,做到心无偏见,胸中无物,也许就真的任督二脉打通了。
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因广汇原因,今天巨幅回撤。
通常来说,我很少谈单独的票。
谈单独的,往往是带了偏见。而投资是不应该有偏见的。这次显然对广汇产生了偏见,从而掉进一个局。如果是1-3%的仓位也就算了,却还在最后关头加了较多。这显然是愚蠢的随性而为。大好盈利上升势头被打破,离新高愈发遥远,且退市会锁死一部分资金,又少了可用资金。
最近做了很多详尽的记录,对我而言,不时回顾是笔财富。
基本认知上是逐步提高了,但偶尔操作时却没有知行合一,时常随性、犹疑等。
7月9日提到我交易系统的bug,是涨只享受一半,跌却是承受全部。因此要极谨慎。今天的巨幅回撤,就体现了这一点。广汇的上涨我并未全部享受到,而其下跌我100%承受了。
原文如下:
“另我的交易模式有个大bug,上涨时我是分批卖出的,这样上涨只能享受一半的收益。下跌时是不止损的,因此下跌时承受力百分之百的下跌,唯有靠大概率的、多次的上涨vs少时段、幅度的下跌获利。这就更要求平常心、胜率,否则长期必败无疑。一定要时刻提醒自己风报比。”
还好。认知上逐步完善了,要改进的是用理性工具约束自己的天马行空。
以往已逝、来者可追,慢慢来。
另,市场真的是巨变了。
阳光城 暴雷后,直接变ST阳光,不停气三十多个跌停,然后直接退市,无人生还。
这在前些年是不可想象的。
前几年,再糟糕的股,退市前基本都有几波拉起来出逃的机会。
市场真的变了。广汇这次能埋这么多人,也可能是因为从来没有哪个非亏损股(即使利润可能是假的)直接一次退市的,所以没几个人认为它会直接埋的。
但资本市场,意外,才是常态。时刻敬畏。
有点难受。并不主要是因为广汇债可能损失钱。是这么多年避坑,竟还掉到坑里,没长进,太不对了。手里还有几百张搜特退债呢,几万块也可能是打水漂了。
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刚刚抽空读完《沧浪之水》最后一章,马垂章对池大为说,不要对任何人抱有幻想。
顺便补充几个绝大部分时候我都遵从的、无数金钱买来的投资原则:
1,除了极端保守的标的(如国债)外,不要对任何投资标的抱有幻想,什么都不要信,谁的话也不要信。
2,不要做时间的敌人。若站在了时间的对立面,应高度警觉、迅速离开。如要退市的股、临近交割的期货、强赎的转债。做时间的朋友,你才能从容。
3,要尊重大概率,不要迷恋小概率。迷恋小概率是人的本性,一定要克服。
4,用科学思维,工程师思维,不要自以为,没有浪漫与艺术。
5,抛弃成本思维和锚定心理。例如盈利20%,降低至15%时,或者亏损并扩大时,应根据情势而定计划,而非根据成本或者盈利高点。除了你之外,没有人关心你的成本或状况。
6,安心第一,尊重墨菲定律。墨菲定律翻译成大白话,就是疑鬼就有鬼。因为鬼是你的心,或者你的直觉。
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若按前几天的思路的话,本来今天一手好牌。持有的股、债、基都表现挺好。
广汇真的低于0.9元,即使明天涨停,也触发20日低于1元退市了。
市场永远不会按普通人的想法走。
今天是对自己非常不满的。说实话,对自己的本性很失望,幸亏这些年都在控制本性。本性实在难移。
前几天一直说要清掉广汇,昨天晚上散步还很理性,信誓旦旦今天一定要清掉广汇,即使跌也要卖完,不留到最后。因为前几天也说了,我们在市场里,面对的是智力最高、出千动力最足、最不可测的对手。与他们博弈本就败多胜少。
今天违背了几个基本原则:
1、持仓无偏见原则。不做任何分析,也不去关心任何公告(强赎提示除外),按照量化持仓。而我因各种原因,竟然试图基于分析参与博弈。正常我不会去管持有的是什么公司、什么行业、老板什么背景。
不带偏见时,自己觉得自己判断力还行的。
例如恒大,多年前说它不能碰。
我也在damugua那里,多次说微创医疗这样跌的,很可能越来越低。
三五年前就对2000以上的茅台、房价预测了长期跌幅。
前不久说转债指数会跑输,创业、科创或国证指数等会跑赢,并购入它们。
因为那些都是显而易见的。
但一带偏见(例如自己选择性持有后的偏好),就难客观了。
2、风险规避原则。例如可能要强赎了、要退市了,第一时间规避。
3、分散持仓原则。对不利局面,特别是情势不明时尽可能不加仓。前几天没有及时全部卖掉删自选就算了,今天还逢跌加了点仓。逢跌加仓是人的本能,本能往往是错的。
4、风报比原则。前几天广汇最高88,后又最高85左右。实际风报比很低了。再获取20%回报,可能要面对20%或更高的损失。风报比不足1:1,鸡肋该扔就扔了。
5、三知道原则。不知道涨多少,不知道跌多少,不知道什么时候涨跌。三不知,该放弃。
就像生活中,很多事故看似意料之外,实则是意料之中。干安全的都知道,海因里希法则说,每一次重大失误、事故或伤亡的背后,是330次潜在的事故。
我这犹犹豫豫、不自控的性格,经过这么多年磨炼及工具性思维控制,还是没有彻底套上笼头。你想想那些初入股市的年轻人,怎么会不碰得头破血流?
本来按照计划,前几天就卖完删自选了。最迟今早也一刀清了。可竟然不去保住这较大的盈利,犹犹豫豫到最后。前几天本已减仓至不多,今天一加,持仓又明显偏高了。如果退市,还不知道怎样走,挺麻烦。
当然,退市也不代表债权不能获得偿还。前几天还在想,即使退市,按照50%概率还钱的话,价值也该在50元。因为账目盈利,或者有资产,小额兑付概率70%也未可知。
但显然不能轻易这样看。既然它能退市,大股东很可能用金蝉脱壳的办法逃债。
另外,后续不管是什么价格,最麻烦的是判断。判断是难度极大、很伤神的,这也就是为什么炒股的人那么难。我所设想的自动化交易,其内在逻辑是尽可能不判断、也就不伤神。
经验教训,都是要不断积累的。只是年纪大了,尽可能不要付出代价去学经验,不值得轻易再付代价。
慢慢来吧,碰到麻烦就冷静点,看怎样解决。毕竟目前价格不是太高、还存在一定变数。
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儿子的校足球队,暑假每天9到11点,或者10到12点训练。他是校队集训里唯一的三年级的学生。以五六年级学生为主。
平时都是他训练完自己回家。今天有点心疼他,来接一下他。儿子很兴奋,告诉我全队进了五球,他捡漏,进了三球。
最近常和他聊意志的事。
虽然科技时代了,意志不能改变的事情很多(如现代战争),但男子汉还是需要强大意志的,一辈子很长,总有沟沟坎坎,强大意志是万一掉坑里,从坑里爬出来的必要条件。
投资也是这样。每一次极端低点时,都是意志的较量。如果你战略战术没问题(如没有杠杆、有一定分散),这时意志强大,就会冷静、沉着,不但不会亏,反而可能把握住绝好机会。因为这时,队友、对手也都是在意志的极限、崩溃的边缘。
这个世界永远是强者为王。弱者(包括意志薄弱者),只能做炮灰,或者勉强苟活。
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这几天读《沧浪之水》,很多事感同身受。作为一个文学硕士,我竟觉得我和主人公池大为有太多共同之处。廉价的清高、无来由的自满、空洞的情怀,然后是三十岁时生活的一地鸡毛、职业发展的困顿。
好在我们都意识到了需要改造自己、改变自己,努力让空洞变成饱满,让理想变成现实。
多年前我意识到,我无职无权,只能从经济上提升自己、改善家庭。于是,这几年自称老狗,稳妥地提升经济地位是让理想照进现实的唯一路径。
人过不惑,虽然自己天性淡泊,但愈发感觉到,幸福与体面,都必须有物质的加持。
这几天老舅老姨来,花了我一个点的盈利,就显得比较奢侈。大家都很开心。
做个老狗,稳稳前行。
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今天目前+3%,今年新高。
继续减少广汇转债。所剩不多了,当做普通低价债持有了。
卖的依然是很糟糕,开盘价卖一部分,自动分批及与涨停又各卖一部分,综合卖在平均价。
不管怎样,要平常心,防意外,防万一。
市场里,我们的博弈对象是人精中的人精,是世界上最聪明、最隐忍、最有动力的一帮人,任何事情都可能发生,任何意想不到到方式都可能被采用。所以意外是正常的,时常有极端事件发生。
我还记得2015大牛市里。我持有的新兴铸管在牛市巅峰的高位停牌了。9月复牌,数不尽的跌停板,损失巨大,一声叹息。
就广汇而言,也有一万个这样的可能。长期停牌、重组、补洞、弃船、什么都有可能。
平常心才能长期活下来。
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今天+5%,有详细记录来第三大单日涨幅。
前两个分别是22年9月2日的5.31%和21年9月14日的5.06%。
1、今天理论上可以高得多。
广汇都涨20%。但真实的投资远比理论上复杂。特别是对于我们这样的普通人,具有一切普通人的缺点,如怀疑、犹豫、贪婪、恐惧、随性等。
以广汇为例,连续15日低于1元了,7次公告可能退市、债权终止交易,然后昨晚突然公告筹划控制人变更。
普通人会怎样想?如果是个正常人,都会双面思考。一方面觉得大概率是要保住不退市,起码挣扎一次。另一方面,万一呢,万一是逃债的路径安排呢?万一失败呢?
而思考是有权重天平的。这在前几天说过很多次,当你重仓时,你会怎样想?是赌大概率的救局,还是规避小概率的退市?
虽然认为大概率是要救上去的。但我还是选择了平衡。
按照计划,开盘卖掉三分之一。开盘确实不大理想,并没有直接封涨停,于是按计划卖掉三分之一,随后继续卖点。最终基本按计划清掉了一半。
2、确实会少赚。但这就是成本,风险收益平衡的成本。
钱是赚不完的,但可以亏完,相信超过10年经验的人都明白。
因工作关系,我与多个大A或香港退市公司的高管甚至实控人相识或有某些关系。说实话,他们个个看起来都具备超级能量,有时我都相信他们无所不能,但最终,这些公司还是退市了。如果不是谨慎,盲信他们的能量而重仓那些股票,我可能早就损失殆尽了。
3、今天将出来的钱几乎全部买入大叶。
大叶在我的量化结果里一直排前列。今年市场不大好,但我量化出排名靠前的基本都不会让人失望。于是买套先,且折价3%也不转股,等待股价、溢价率提升双击。不像广汇,我不去看大叶的任何公告、资料,而是完全信赖自己的量化指标。
虽然也可能不如人意,但好在目前价格风险不大,即使错了也损失有限。
4、前几天(见7月5日的记录)说转债100%跑输指数,今天果然。我买的几个基金平均2.5%,而转债指数不过1.15%。这是常识,我们可以通过尊重常识获取一点点超额收益。
慢慢来吧。
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我说过很多次,轻易重仓某标的,往往是没入门的表现。
我也记录过很多次,奇了怪,凡是重仓,总是亏损告终,起码大概率结局不如预期。
一直都只停留在表层的思考,例如压力、操作变形之类。
刚陪娃踢球,突然开悟,为什么点球定胜负时那些最专业的运动员会踢飞?
因为重仓,或者孤注一掷时,你不再是平常心时只争取50%的胜率,而是要放弃99%的可能,去防止那1%甚至万分之一的崩溃或不利局面。胜率上而言,败局已定。
知行合一,知是第一位的,真正知了,行就容易合一。就像认识偷窃可耻,就一辈子不会去偷。
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今日惨败,巨大回撤。
我最近一两年,我基本没有提及交易技巧。
实际上,我觉得技巧除非登峰造极,否则可能会误了自己。
技巧如同武器,需要不断进化,方有可能一直站在市场的胜利面,那该多难多累?
我一直在强调心性的重要性。例如平常心、不贪、不产生感情、不存偏见等。
这一轮低价债,赚钱完全凭平常心,感觉跌得太过分,就买了,就赚了。
今天的巨幅回撤,却是败在了失去平常心。体现在:
1、上周说了一周,低价债是问题债,要在周五前退出。说归说,大部分不计盈亏退出了,确实退在了较好的时点,却保留了两个;
2、保留的这两个,明显是失去了平常心的。若遵从平常心,按我的通常分散度,最大单只仓位也就5%-10%,而广汇却是我的第一重仓,这明显被博弈心理所困。好胜心与平常心是相悖的,是容易被人利用的。连日下跌,今天第一重仓跌幅高达15%。
3、实际上,如果按照平常心,广汇在80以上(底部反弹都一倍了),应该是不问价清掉的。而不可能继续参与博弈。与它同时买的十几个,因为完全不了解,就直接清掉了。
4、因为我一直都是弱逻辑,认为万物不可研究不可测,所以不存强者逻辑,不分析,不博弈,一旦用强者逻辑,试图研究大股东之类,就败了。
5、目前看,我前几天说的要转向ETF是很明智的。当时把低价债清掉换跌幅最大的科创ETF、国证2000ETF、创业板ETF等,逢低买入,目前无一例外都是盈利的。但因为失去平常心,存在偏见,持有大仓位的广汇,导致虽然新仓位全部盈利,也抵不住广汇的15%以上跌幅。
我和朋友说过,凡是我重仓,大部分都会以失败告终。这就是散户,重仓基本必亏。实际上,我是很反对重仓什么的,觉得无差别分散持仓最好。甚至会嗤笑动不动谈重仓的人压根没有入门。
另我的交易模式有个大bug,上涨时我是分批卖出的,这样上涨只能享受一半的收益。下跌时是不止损的,因此下跌时承受力百分之百的下跌,唯有靠大概率的、多次的上涨vs少时段、幅度的下跌获利。这就更要求平常心、胜率,否则长期必败无疑。一定要时刻提醒自己风报比。
强者逻辑、过高仓位是非常影响心态和操作的。
如果仓位1%-5%,广汇转债我可以平常心拿着,到85元,甚至95元都不难。走势不如预料时,就当个普通货止损就行。但用了强逻辑(例如我是资深能源人士,身边还不少广汇能源的朋友,虽然与广汇汽车毫无关系),那就尴尬了。前几天涨了一倍不去减仓,反而明天可能大跌或者微涨就止盈或止损一部分了。只是因为仓位过大,影响了心态、从而影响了持有体验,且确实要规避可能的大损失。
慢慢来吧。平常心。平常心。平常心。每天念三遍。让平常心深入骨髓。
把这轮失误合理调整过去再说。
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绝对定价很难,但相对定价容易。我们不妨以这种方式思考市场。
假设价格包含一切,存在的就是合理的。那么以任意时点(例如今天收盘)为基准,在那一刻是合理的,那我们就来推演下一步。
1、可转债平均溢价率77%、中位数溢价率50%了,整体是高估的。它为大家抵抗了相当部分的下跌,不能还要求它还能超额上涨。事实上,股市继续跌它还会通过溢价率提升抵抗一半,但股市上涨,它100%跑输。此时不是优选项。
2、红利股因为降息周期,才凸显了价值。持续上涨后,相对价值降低了。
3、低价债基本是潜在问题债,系统性涨一波后,风报比不是太高了,按涨20%要面对潜在20%损失的可能性的时候,提心吊胆不太值得。
4、相比之下,持续下跌的创业板、中小票反而因为其巨大的弹性、潜在的期权价值而具有了相对价值,也有了超过1:1的风报比。抛开长期、大局或宏大叙事,若目标是10%到15%,个人觉得,赚同等数字,比亏同等数字可能更容易。
于是,我决定把中小票的持仓从目前60%提高到100%。当然,为省心和防止踩雷,会是通过指数ETF方式。
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今天-0.35%,大出意外。
上午还写了条记录,因低价债开盘较好,今天貌似收益不错。
但画风突变,下午我持有的低价债几乎全部改升为跌。
这恰好验证了我这三天来反复说的,低价债分化了,难把握了。
低价债一旦上涨受阻,是很难把握的。短期可以跌10%,甚至腰斩。以我前天运气较好,择高兑现了收益的博通转债为例,昨天-20%,今天又继续跌。没及时兑现就白干了。
做投资决不能靠运气。分散持有,好运坏运相互对冲,才是常态。
低价债的低价是有原因的。一旦预期变坏(例如真退市),打到20块,就可能腰斩还要多。
鉴于此,这两天我反复提要切换至ETF等(可转债平均溢价率太高,100%跑输指数,此时进转债是不划算的)。
鉴于面对的不确定性增大,不计盈亏,今天下午把绝大部分低价债都清掉了。买了一批指数ETF。
我们要做的,就是尽量把握住相对确定的机会,规避相对不确定的风险。
今天是切换档,卖亏买涨,跑输了。
下周如果市场真按我预想的走势,大概率又可跑赢指数了。
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由于开盘后低价债普涨触发了一些,今天貌似收益会不错。
今天会做一个主要切换动作(择高清低价债,买入跌幅较大的指数基金)。
有时需要利用市场的情绪。我也会通过文字,记录自己和市场的情绪,
我做转债年数久远,但如果今年我用常规方法做转债的话,应该是亏损的。
今年的跑赢转债等权指数20%,主要是利用了市场的情绪。
1、年初的一波微盘/小盘股崩盘式下跌中,可转债也跌了不少,每个都是亏损的。果断将转债全部止损,及时切换至短时腰斩的微盘股。
把握住了第一次系统性机会。没赚多少,但稳稳跑赢了。
2、6月底,低价转债因退市、半年度资金奇缺、流动性等突发危机,情绪失控中较多转债一周腰斩还不止(如广汇债),又一次及时将其它债止损,腾出现金果断分散买入低价债。
把握住了第二次系统性机会,继续没赚多少,但跑赢了转债等权指数接近20%。
现在感觉第三次机会来了,市场情绪很差,人心涣散,不少人绝望了。我又准备切换了。这次切换主要是ETF基金。原因是:
1、转债平均溢价率都79%了,没搞头,难度大,市场要涨时一定会跑输,这是100%的。
2、股票把握难度大,个体性差异又大,费用也高,不如低成本、高流动性的ETF。
3、此时要买,就买跌幅最大、最绝望的基金,而非沪深300、上证50。
4、本次只想把握系统性的全面反弹机会,不想要超额大收益。
5、是这么想的,也是这么干的。至于是否买早了,哪有这么神,差不多就行了。
前天开始,陆续进入科创50ETF、今天一早低价债触发的钱就买入了国证2000ETF。
接下来2天内出清绝大部分低价债,全力买入国证2000ETF、创业板ETF等。除昨天前天的帝尔激光、鹏辉能源外,不再买股。
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猜到了低价债的波折前行,没猜到日内这么大尺度。
昨天我择高清掉的博汇转债,目前跌17%。其它也都一样。
预感是正确的。其实也不需要什么高深的知识,只不过是简单的债券收益率常识+人心理解罢了。
今天继续小幅调仓。
例如10点钟,趁着海优转债还没跌时清掉,换鹏辉能源(本是打算买创业板ETF的,没看哪个合适,顺手就买了以前买过还记得名字的股)。
目前低价债占比不到60%,这两天陆续有冲高就清掉。不会胡乱清,我相信都可以给机会全身而退。
不做极端的事,也不求操作多漂亮,咱们又不是赛车手,也无需多高技巧,慢慢来。
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今天几乎就是按我预想的走。
昨天下午我写了,低价债锣鼓喧天,要注意。
昨天晚上散步时深想了一下,退市、债务违约预期之类并没有根本性变化,本次低价债的全面、系统性机会不会太久,最多就到周五,该烂的继续烂,该修复的会修复得差不多,不再会一窝蜂同涨。
今天中午我特意记录了下(见上一条回复),分化了,非常难把握,该边打边退。
确实非常难把握。上午最高净值大约+2%,收盘反而亏0.6%。
我持有的广汇转债,上午还是+15%,收盘竟然-7%。三房也是,上午+15%,收盘-1%。
我不是极端的人,不会做一想到就立刻极端化操作。但我也做了相应的动作,包括:
1、昨天说了,盈利取出了,变相减仓了;
2、也有运气比较好的,例如博汇、岭南之类,都择高清仓了;
3、按债券收益率排序,排名靠后的趁涨清掉了,如双良、汇通。
4、虽然卖掉后的,买股、ETF、低溢价转债也是跌,但那是市场性因素,不会有超额损失。
虽然今天是亏钱的。但没什么不爽的。毕竟对市场、人心理解越来越深,总是好事。
我觉得明天后天有全身而退的机会。
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继续运气较好,各种跌中,靠低价债今天截止上午是+1%多。
刚看有个人说,前几天他也看到了低价债的机会,可惜没钱加仓。
我认为,这确实是个困惑的问题,但这也是个认知的问题。
我原先也被这个问题困扰,但现在不会了。
做任何事情,一定是基于一定的受限条件。
比如买房,如果钱是无限的,人又是绝对自由的,家庭也不存在观点分歧,那就任意挑选,不需要权衡、也无需眼光。
就像守城,如果武器有优势、武器无限、士兵无限、粮食无限、又内部团结,还需要优秀将领?
做投资,和打仗有点像。
也是要将有限的钱、时间、精力进行调配,发现好的机会,立刻调过去。发现了危机、漏洞或被包围,应该立刻决定补不补、救不救、跑不跑。这才是个冷静的投资人该做的事。
至于小的机会,或者不值得动的,就无所谓了。
昨晚我判断,低价债的系统性机会最多到本周五,这三天要边打边撤退。
今天感觉低价债分化了。把握难度加大了,虽然不至于一天回原形,但确定性降低了,上蹿下跳亏钱容易了。
早上兑现了一部分低价债收益。
切换。目前切换了3个:低溢价的诺泰转债、跌很久的科创50ETF、跌很惨的鹏辉能源(可能不该又买股,股难把握)。买这些也是没办法。转债平均溢价率都75%了,没法下手。
如果是这样认识的,干就得了。所谓知行合一,应该就是这个意思。
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今天4.22%,算是有记录以来较大涨幅的。
取了几万盈利出来改善生活(付俩儿子的足球费2万多,买几箱酒之类)。这是惯例,相当于提醒自己注意风险,或者变相减点仓。
继续主要持有低价债,开始少量切换至低溢价或其它风格。
平衡前进,慢慢来。
这几年经常有轮动,轮到最后轮不动时,一手烂股烂债留着了手里,我一直不大想通为什么。
最近想通了。主要是:
1、既然有系统性风险,那就有系统性机会。例如这次低价债集体大涨,是系统性机会,这时可能不需要认真挑选,分散买点就有平均收益。但系统性上涨一过,差的就原形毕露。这时优质的可能兑现了,留下的大概率是有问题的。
此时不能再轮动,而是要切换。
2、最近看书也有所体悟。如古代打仗时,想要撤退,那必须要假装进攻,这样敌人会被迷惑,或起码不敢轻易追击、尾随掩杀,否则兵败如山。越是锣鼓喧天,越要小心谨慎。某股锣鼓喧天大涨时,要小心点。今天低价债比前几天涨得还猛,也是要注意点的。不及时兑现收益(哪怕部分收益,或切换),而继续在里面轮,虽然不至于都损失掉,但可能也有一些风险。
毕竟,选择大于努力。就像这几天的广汇转债,再努力的日内做T,不如耐心持有一天就是20%。
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今日+2.8%。超预期。
本年收益首次突破10%。
跑赢参考目标转债等权指数15%。
今天减少了点广汇转债,将其买入跌幅较大的赛力转债。
也是平常心,减仓后将广汇仓位降至其它债一样。虽然从博弈角度看还可以继续多持有点。平常心驶得万年船。
有人私信问我,为何上月底判断要买低价债,为什么之类。
私信我是从来不回的。也不与人讨论。并非傲慢,而是6月28日所说,不希望有市场杂音。
该说的公开说完了。平常心最重要,上月底恐慌中这么多人割肉给你,算账划得来就分散接一点,哪里需要什么看公告、做分析?按集思录低价排序即可(剔除个别如中装、转债占比过高、又是地产行业的帝欧)。如果非要求买在最低,又要买到最大涨幅的那个,还要重仓,这种其实是贪心,过于贪心是比较忌讳的。
也无需多么高深的分析,价格里包含了一切。
我也没有水平判断,也不可能做极端操作。不然单吊一只广汇到今天,就60%+了。然鹅,这事不会发生在我身上。
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今天+0.03%,勉强今年新高。
上午可不是这样。10点左右看了下,净值增长3%,大大新高。
早上开票,最重仓的广汇转债开票即+12%,最高+16%,其它岭南之类也都10%+。
之后一路下跌,尾盘仅为+0.03%。
好在跑赢了几乎一切指数。
这几天很忙。大BOSS来了,陪同。又是月底,挺多事。随便说点:
1、任何事情都是曲折前进的。
最近低价债也不会是一路高歌到90以上。事实上,实操是很难的,得耐心忍着。以广汇、岭南为例,你好不容易拿到低价筹码,赚一颗糖就跑?那是输钱的命。普通人最容易犯的错是赢则一颗糖、输则一套房。
2、最近常想起打仗,如果没有牺牲,不死人,那不可能取胜。
算总账就行,该亏的果断认亏。以前几天提到的ST特信为例,赚了没及时走,不及预期时亏了1%及时止损腾出了现金。如果死守,现在多亏20%不说,还浪费了这次低价债的机会。
3、儿子长大了,和他交流越来越有意思。
我这几天和他分析人类经验与智慧。其中分为智慧和反智慧。反智慧的东西很多,例如他看到视频,有博主以吃生猪腿、吃玻璃吸引眼球,或者说特斯拉车很烂,或者是美国已不是中国对手之类。他明白了反智,并可以列举反智的例子,开始有意识拒绝反智。其实集思录上反智的人/帖子很多,我们也要有意识回避,不要被影响了。
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今天+4.37%(实际更高,因为我是按初始本金计算,初始本金这两年有所损失或支用),是最近4年来的第三大单日涨幅。
也一举突破5%,打破了持续两三个月在-1%和+4%之间的晃荡。
主要是前两天持续买入了低价债。至于原因和想法前几天都写了。
理论上今天收益还要高很多。
但昨天也提到了,实操其实挺难。买早了深套,买晚了追高,并不容易。如果习惯了大开大合、极端化操作,又容易掉深坑或者备受煎熬。
慢慢来吧,目前第一重仓是广汇转债,明天不知道会不会有惊喜。
最近尽可能不动,等85以上再陆续出清切换回传统自动化操作。
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有时做做记录也挺好的,日子很容易过忘掉,偶尔回顾一下,知道当时所思所想。至于偶尔记录小错误(例如表里持股记录为0)无伤大雅,不浪费时间是第一位的。
最近回撤幅度不是很大,但心理上却冲击不小,因为辛苦半年,却几乎收益为零,实在有种徒劳感、无力感。很不舒服。
但一看封基老师的日更表,今年大A中位数接近-25%,一比才知道,要知足,已经做得很不错了。
此时更需要防止情绪失控。说实话,这是个好机会。如果持续跌,我要切换大部分仓位至低价债(高收益债)。假设个别违约,其他的,忍着,50买的70卖,60买的守到80,70买的守到90,将会是非常明显的净值突破。
耐心、静心、平常心,争取把握住这次机会。
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我是能源行业资深人士,与广汇能源也有些接触。
明知一个人搞多家上市公司,可能有实有虚,别看公司嘴巴死硬(换你也一样,不到最后一刻不会承认公司状况不好),广汇转债很可能不乐观,但前两天鬼使神差竟然买了点点。今天跌20%,日。
买的理由,大概是马上就回售了,觉得孙广信会全力救,否则就是孙无信了,广汇能源、广汇物流之类会受影响。但现在企业制度下,很多是互相独立的,关联并没有这么强。
好在我受毒打多了,极谨慎,今天跌停增持了点点,总仓位也就2%多点。
还有微微0.3%仓位的岭南转债,也是跌得七荤八素的,今天跌9%。这么低仓位,就不管它了。
前几天转股而来的阳明电路,跌幅超过5%。
如果看这上面几个,好惨,仿佛要哭死了。今天可能净值要大跌了。
实际并没有这么惨。经验帮了我,主要体现在:
1、广汇、岭南等垃圾债仓位极低,原不到1%,现也就2%。本不该参与的,手痒就严控仓位。
2、看着百川转2要跌破111,及时止损了。现金出来立刻用追涨策略买诺泰、惠城和中富。诺泰惠城都给了较大超额收益,中富微套。而这三只,都是我量化出的潜在活跃度与安全度前10,容易给脱身机会,并非一时兴起。
3、我多次说过,尽可能抛弃不活跃的、尽可能不持有115以下的。特别是现在的市场情况下。
4、算总账,不要一时一地的计较得失。
5、要运气,也要果断。前天英力强赎,我也及时果断调低预期。当天给了冲高5%的机会全部分批卖出(要按往常,至少要9%才可能全部分批卖完)。卖完后昨天今天跌了20%多。
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昨天说了运气问题,昨天及时出清的英力转债今天大跌10%+。
低价债继续崩。好在一路谨慎基本不碰低价债。
前天用其它的盈利逢低买了点广汇、岭南均跌幅不小,好在总仓位不到2%,没什么影响。
最近让它自动化交易,远远旁观,离市场远,反而看的较准。
市况在以常人难以把握的方式巨变着,参与者要小心。不要赌,一赌就可能亏钱、被市场收割。
今年虽然到处是坑,我也踩了无数,但还是跑赢了转债等权7%,主要还是因为坚持了原则,例如没有去赌低价债的运气(虽然有时赌对了赚得很快)、没有参与广电转债这样的临期高溢价债、没有碰溢利、盛路这样无厘头的妖债等。
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今天逆势跑赢。个人感觉,相比以前,现在自己是较为成熟的投资者了。
首先,更依赖于系统,对自己设置的量化思路、自动交易思路更加自信。
基本都是量化选的债,什么价格、规模、评级、行业都压根不去关心。
其二:更加干脆、只算总账、只看符不符合市况
例如6月14日记载,ST特信从赚几个点,到亏1%割肉。今天跌停。
我也不知道今天跌停,只是觉得不达预期,就不持有它。至于今年亏损割掉的不计其数,包括不割现在才80的思创。不在乎局部的损失。
其三:尽可能做旁观者。离市场远一点,看的更淡、更清。
慢慢来吧,新策略是去年12月18日开始的。今天正好半年。跑赢目标指数(转债等权)接近7%,还是很满意的。慢慢来,在对的路上坚持。