Edge
Chrome
Firefox
- 2021年下半年累计盈亏-10.25万元。
- 2022年累计盈亏-20.72万
- 2023年累计盈亏-11.71万元
4.合计：全面兼职投资以来，2年半累计盈亏-42.68万元
5.2023年底年末总资产为142.73万元，全融资，如果要扭亏为盈需要增长29.90%，预计未来两年内完成扭亏为盈计划 - 不亏就是赚。
- 复利其实可以使用简单方程解释（1+x）*（1+y）=1+x+y+xy，xy就是复利，这就是波动税的解释，也是价值投资的基础。
- 计划1月2日调仓，标的是自建消费红利，中证红利低波100和纳斯达克100指数
与诸君共勉。
向账户已注销，三姑，ETF拯救世界致敬。
0
上一篇文章说了投资界的不可能三角：一个东西不可能既是低风险，还能高收益，而且还有足够流动性。但是这个不可能三角是外国人总结的，我中国自有特色。堂堂纳斯达克股票市场公司前董事会主席麦道夫，在美国搞了十多年的骗局，以年化10%不到的收益骗了无数的钱，最后无法维系锒铛入狱（这个标准在中国哪里骗得到钱，在中国行骗要是没有年化36%的收益，连骗子都不好意思跟人家打招呼）。
当时看到这个消息我一看就明白了：麦道夫这个是在错误的时间和错误的地点，干了一件错误的事情。当年他开始行骗的时候只要把资金搞到香港，8块钱换成人民币然后存银行买理财，不但可以继续做他的股神，而且还可以年复一年地收他的管理费和提成，美滋滋。哪里会搞到后来家破人亡。
因此以前的文章说了，对手很关键。同样做打手，别人天天练习太极拳、咏春拳····，幻想可以一个打十个的同时。我在琢磨是不是多跑几个幼儿园多接点小朋友的单子。这样的对手不吹牛，我一个人就可以打一个学校。
中国市场和美国相比优势在于：股民多，专业投资者少。这样就形成了良好的食物链：某某会指导某某队；某某队平时都睡觉，关键时候杀游资；游资平时杀大中小散户，关键时候让某某队吃；大小散户平时被大家吃，但是天天喷某某会。大家各司其职，及时互动，平时情绪也都很稳定。那么美国就没有散户和韭菜了吗？当然有，不过美国专业投资者多，韭菜才冒出一毫米就被割了，根本赶不上茁壮成长的好时光。
话说很多股民天天说，美国的股市多好，香港的多棒，然后说中国的股市各种不好巴拉巴拉。实际上呢？去过美国股票和香港股票的同学都知道，国外股市要多坑有多坑。中国基本上还只能靠讲故事忽悠你自己上套，香港的老千股应该绝对是明抢了。在中国炒股，你要是搞错了，碰到黑心大股东，有时候还能侥幸给跑了，要是在香港呢，搞错了就有可能颗粒无收。我以前讲过一个九牛一毛的故事，意思是说，在香港去炒股，碰到一个老千股，九头牛出去可能只剩一根毛回来。在国内呢，有可能只掉一根毛，九头牛就回来了。
外国不存在的东西，在中国可能真的存在。中国的可转债就是类似一个存在BUG的投资品种：低风险，高收益，流动性强。
熟悉外哥的人都知道，我有一句口头禅：满仓搞，不要怂。但是我从来没有告诉你，输算谁的。当然了赚钱没有分给我，亏了找我也肯定不对啊。大家都是成年人啦，不可能我叫你去死你就去死。
但是要是有个人突然承诺了，亏了算他的你信不信？这个时候聪明人就知道要看这个人有没有信用啦。比如像这个黄毛说的大家肯定就不信了。话说外哥我股市最近十六年就去年亏了一点钱。但是实际上呢，要是有笔应收款收回来去年就应该是扭亏为盈了。
话就撂这里了，这笔坏账谁要是收回来，外哥只要1万块，其他的670万全部都做茶水费。同时还帮他介绍一笔大几千亿的生意。
通过这个例子大家都知道，碰到承诺兜底的事情是要看对方什么人。但要是这个人很有信用呢？假如是中国银行呢？
2013年12月2日，中行转债面值100元，换股价2.62元 每张债券可以换38.167股。债券截止日是2016年6月16日。年息是1.5%、1.7%，到期赎回价格是105元。换句话说只要持有到2016年6月份，可以收回108.2元。而当时的价格是100.11。这个时候我们就知道了，只要到期中国银行不会破产，这个投资是光赚不赔。这个投资的风险就在于中国银行在2016年6月份会不会破产，外国人估计觉得搞不好可能。但是中国人要是也这么想那我就只能说你这个人不适合炒股。再说了真的有这样的事情，我从银行借的钱还是钱吗？
外哥盘算了一个晚上，觉得这是人生七次机会的一次，一定要上而且还要狠狠的上。第二天一早起来，外哥我就直奔银行，咨询抵押房子、办信用卡事宜。中国银行多有个好处，你同时办信用卡，它根本没办法查到未办好的信用卡记录。于是乎很容易的就办了光、招、农民、工、建设、新、中国等，十几个银行的信用卡，金额超过外哥当年全身上上下下各种器官的黑市价格总和。
然后就这样买进可转债等着收钱？这个就太小看外哥了。话说当年股民想要暴富破产除了融资融券之外，还有一个神器叫做正回购。融资融券8.35%利息，这个只要3%左右，杠杆可以根据你的抵押物，放大2-5倍。
上个故事说到大佬推荐我到这个营业部。为什么呢？外哥96年在龙岩某福证券开业第一天就开了户，资金账户排在营业部24号。当时开户要求五千块，我和同事二个人凑了半天才凑齐，合开了一个户。这个账户一直用了十多年，在此期间亏得钱估计可以换好几十个腰子了。但是当我要开通正回购的时候，某福证券公司却死活不同意，估计觉得我面相，一看就像是会亏光跳楼的人。也不怪人家券商，2013年9月30日的时候，国债投机商剁手剁脚甚至腰斩腿毛斩的，都算是人生赢家，亏光本金倒欠券商的都不在少数。
于是乎我就只好灰溜溜地换了券商。某总当年的营业部门可罗雀，猛然间看到有个猪头带着几十张信用卡上门也很是欢喜。于是乎大家高高兴兴的就一拍即合了。
外哥当时算了一下自己本金，抵押贷款加信用卡差不多一倍本金，加上0.7质押率的正回购，合计大概就有五倍杠杆。到2016年哪怕股市跌到200点，外哥我只要付得起利息，本金还在。要是从现在2000点涨到3000点，我五倍杠杆不就是50%*5=250%。要是五千点呢？外哥想的心花怒放，忍不住在雪球上发了我第一篇长文，题目就是：论中行转债杠杆的必要性。
帖子一发完就几百个人回复。虽然当年的雪球氛围好，但是喷子也不少，当年我还是一个小清新，不是像现在这样已经进化成了一个著名的毒舌。被喷的焦头烂额之际准备删帖之际，来了一个日后的大神，就是阿土哥。
当年我和阿土哥都还是屌丝的时候，当天就讨论到了半夜。阿土哥执行力很强，第二天就去找了一创的剑哥，杠杆、杠杆再杠杆，一战成神，现在江湖上还都是阿土哥的传说。而我少了一个杠杆，所以现在还在屌丝和段子手中沉沦。
当时看到这个消息我一看就明白了：麦道夫这个是在错误的时间和错误的地点，干了一件错误的事情。当年他开始行骗的时候只要把资金搞到香港，8块钱换成人民币然后存银行买理财，不但可以继续做他的股神，而且还可以年复一年地收他的管理费和提成，美滋滋。哪里会搞到后来家破人亡。
因此以前的文章说了，对手很关键。同样做打手，别人天天练习太极拳、咏春拳····，幻想可以一个打十个的同时。我在琢磨是不是多跑几个幼儿园多接点小朋友的单子。这样的对手不吹牛，我一个人就可以打一个学校。
中国市场和美国相比优势在于：股民多，专业投资者少。这样就形成了良好的食物链：某某会指导某某队；某某队平时都睡觉，关键时候杀游资；游资平时杀大中小散户，关键时候让某某队吃；大小散户平时被大家吃，但是天天喷某某会。大家各司其职，及时互动，平时情绪也都很稳定。那么美国就没有散户和韭菜了吗？当然有，不过美国专业投资者多，韭菜才冒出一毫米就被割了，根本赶不上茁壮成长的好时光。
话说很多股民天天说，美国的股市多好，香港的多棒，然后说中国的股市各种不好巴拉巴拉。实际上呢？去过美国股票和香港股票的同学都知道，国外股市要多坑有多坑。中国基本上还只能靠讲故事忽悠你自己上套，香港的老千股应该绝对是明抢了。在中国炒股，你要是搞错了，碰到黑心大股东，有时候还能侥幸给跑了，要是在香港呢，搞错了就有可能颗粒无收。我以前讲过一个九牛一毛的故事，意思是说，在香港去炒股，碰到一个老千股，九头牛出去可能只剩一根毛回来。在国内呢，有可能只掉一根毛，九头牛就回来了。
外国不存在的东西，在中国可能真的存在。中国的可转债就是类似一个存在BUG的投资品种：低风险，高收益，流动性强。
熟悉外哥的人都知道，我有一句口头禅：满仓搞，不要怂。但是我从来没有告诉你，输算谁的。当然了赚钱没有分给我，亏了找我也肯定不对啊。大家都是成年人啦，不可能我叫你去死你就去死。
但是要是有个人突然承诺了，亏了算他的你信不信？这个时候聪明人就知道要看这个人有没有信用啦。比如像这个黄毛说的大家肯定就不信了。话说外哥我股市最近十六年就去年亏了一点钱。但是实际上呢，要是有笔应收款收回来去年就应该是扭亏为盈了。
话就撂这里了，这笔坏账谁要是收回来，外哥只要1万块，其他的670万全部都做茶水费。同时还帮他介绍一笔大几千亿的生意。
通过这个例子大家都知道，碰到承诺兜底的事情是要看对方什么人。但要是这个人很有信用呢？假如是中国银行呢？
2013年12月2日，中行转债面值100元，换股价2.62元 每张债券可以换38.167股。债券截止日是2016年6月16日。年息是1.5%、1.7%，到期赎回价格是105元。换句话说只要持有到2016年6月份，可以收回108.2元。而当时的价格是100.11。这个时候我们就知道了，只要到期中国银行不会破产，这个投资是光赚不赔。这个投资的风险就在于中国银行在2016年6月份会不会破产，外国人估计觉得搞不好可能。但是中国人要是也这么想那我就只能说你这个人不适合炒股。再说了真的有这样的事情，我从银行借的钱还是钱吗？
外哥盘算了一个晚上，觉得这是人生七次机会的一次，一定要上而且还要狠狠的上。第二天一早起来，外哥我就直奔银行，咨询抵押房子、办信用卡事宜。中国银行多有个好处，你同时办信用卡，它根本没办法查到未办好的信用卡记录。于是乎很容易的就办了光、招、农民、工、建设、新、中国等，十几个银行的信用卡，金额超过外哥当年全身上上下下各种器官的黑市价格总和。
然后就这样买进可转债等着收钱？这个就太小看外哥了。话说当年股民想要暴富破产除了融资融券之外，还有一个神器叫做正回购。融资融券8.35%利息，这个只要3%左右，杠杆可以根据你的抵押物，放大2-5倍。
上个故事说到大佬推荐我到这个营业部。为什么呢？外哥96年在龙岩某福证券开业第一天就开了户，资金账户排在营业部24号。当时开户要求五千块，我和同事二个人凑了半天才凑齐，合开了一个户。这个账户一直用了十多年，在此期间亏得钱估计可以换好几十个腰子了。但是当我要开通正回购的时候，某福证券公司却死活不同意，估计觉得我面相，一看就像是会亏光跳楼的人。也不怪人家券商，2013年9月30日的时候，国债投机商剁手剁脚甚至腰斩腿毛斩的，都算是人生赢家，亏光本金倒欠券商的都不在少数。
于是乎我就只好灰溜溜地换了券商。某总当年的营业部门可罗雀，猛然间看到有个猪头带着几十张信用卡上门也很是欢喜。于是乎大家高高兴兴的就一拍即合了。
外哥当时算了一下自己本金，抵押贷款加信用卡差不多一倍本金，加上0.7质押率的正回购，合计大概就有五倍杠杆。到2016年哪怕股市跌到200点，外哥我只要付得起利息，本金还在。要是从现在2000点涨到3000点，我五倍杠杆不就是50%*5=250%。要是五千点呢？外哥想的心花怒放，忍不住在雪球上发了我第一篇长文，题目就是：论中行转债杠杆的必要性。
帖子一发完就几百个人回复。虽然当年的雪球氛围好，但是喷子也不少，当年我还是一个小清新，不是像现在这样已经进化成了一个著名的毒舌。被喷的焦头烂额之际准备删帖之际，来了一个日后的大神，就是阿土哥。
当年我和阿土哥都还是屌丝的时候，当天就讨论到了半夜。阿土哥执行力很强，第二天就去找了一创的剑哥，杠杆、杠杆再杠杆，一战成神，现在江湖上还都是阿土哥的传说。而我少了一个杠杆，所以现在还在屌丝和段子手中沉沦。
1
赞同来自: 山川大地
中国银行说：满仓搞不要怂，亏了算我的（中）
话说当时和阿土哥讨论完之后，大家都去找钱。我用了吃奶的劲才搞了五倍的杠杆。阿土哥轻轻松松五倍之后，又上了不计其数的杠杆。这个时候我才知道，人和人真的是有差别的的。同样是买苹果，我要是没钱可能就只懂得去卖肾，而阿土哥肯定是属于去捐精的那种。果然是知识改变命运，眼界成就未来。
当然，我当时的能力圈也就只能接受5倍的杠杆。阿土哥杠杆高，但是他的资金成本会比我更高一些，而且手续比我的麻烦很多。我只要填几个表格，然后坐等光招农民工建设新中国的信用卡寄到家，然后刷掉一把梭就可以。
买进之后，我心里想就等着来一波大牛市数钱。很快我就知道什么叫理想很丰满现实很骨感。
当时逻辑分析没有风险是指你能够抗住波动，平安抵达对岸。但是路上的坎坷就要自己扛了。
很多人现在回忆起当年的可转债，觉得当年简直不可思议。为什么会有这么便宜的估值。但是没有经历过的人是很难体会个中滋味的。
某总当时看着我账户不停的杠杆再杠杆的加仓，心花怒放。但是他还是叫了柜台的小妹说：盯着魏总的账户，不要再出什么幺蛾子。
小妹也很尽心，每天早上我还没有睡醒就跟我打电话叫我起床：魏总啊，我们今天还有欠款，或者我们今天欠库了。我也每天及时的处理。日子就这样一天天的过去，股市呢也天天的下跌。买的中行转债非但没有大涨，反而一路下跌。虽然我在此期间高抛低吸(这次是真的)，日内和场内的机器人你来我往的搏杀。但是价格还是慢慢的跌到了96。对于五倍杠杆，加上资金成本。相当于亏损了本金的28%。
这时候阿土哥历经艰辛，终于把他的杠杆杠杆再杠杆的钱拿到手了。不但躲过大跌，还省了在此期间的利息。所以阿土哥说了他是有福之人，我也不得不服。炒股赚钱一命二运三风水。像我这样的羊毛党，亏钱是不可能的，一辈子都不可能。但是命好的人一买就大赚，命不好的人呢，买了一年都不会涨。伤心。
时间就快到了2014年的元旦。那一年的小票涨的特别好，人家的年终总结都是：我们的征途是星辰大海~~而我只能在我的朋友圈写到：这个冬天特别冷，这个熊市特别长。
刚开始采取的正回购就是每天早上一开盘就平掉当天的负债，然后盘中做点交易弥补手续费。但是做的久了我也发现，每天快收盘的时候正回购利息特别低。算了一下，年化大概会便宜2%左右。
羊毛党最关键的就是赚钱和控制成本。于是乎，我就开始每天下午的2点半后来利率跳水的时候的平掉欠款。这个时候某总和小妹就开始急了。现在小妹不仅早上叫我起床，而且下午二点半还要把我从午睡叫醒催我还钱。
有次在虎园玩，当地电信公司线路割接，网络连不上，电话打不通。小妹发现我还欠款，电话又不在服务器。于是某总和她要到处问我的朋友：魏总去哪里了我怎么找不到他，他欠我们公司一屁股钱没有还。一时间搞得大家都以为我炒股破产了，被券商追债。从此就有了一个魏跑跑的称号。
2013年到2014年正回购的利息经常能看到到30-50%的年化。卖逆回购的同学都赚的不好意思，而像我买正回购的苦逼就经常被人家拔毛拔的哇哇叫。当年可转债估值低其实很大的原因就是因为这个，无风险利率决定了资产价格。
2014年上半年，上证一直在2000点左右磨底。我在1980点附近，用光了我所有能够找到的钱和杠杆。全身上下只剩一张信用卡还有5000的额度，出门口袋只有200块。信用卡是吃饭付钱的，200块是用来交停车费和收盘完关灯吃面的。讲句实在话，那时候我比雪球大神元卫南还惨，可能就比三和大神好一点。请朋友吃饭，去之前都要先问清楚店铺能不能刷卡，不能刷卡的都不去。有次吃饱喝足，老板说刷卡机坏了，结果跟朋友借了一千买单。说多了都是泪。
有一天小妹大清早通知我账户不但欠款还欠库。这个时候，我需要买进抵押物然后入库，再然后抵押出来还欠款。但是我账户因为还有负债就没法买进抵押物。焦头烂额之际，这个时候有个朋友到公司。屁股还没坐下，我赶紧跟他借了10万说用五分钟。然后赶紧还了负债买了抵押物，又借了十万出来还他，前后3分钟。朋友看完我的操作之后，基本确定了我资不抵债的现状。从此之后同学朋友看到我，都叫我魏跑跑了。
有一天正回购一开盘就是10%，当时觉得不妙，马上就12%平了负债，当天最后收盘三分钟从20%上冲到65%。没有搞过正回购的同学可能不一定知道65%的什么概念，这个大概就类似网贷传说中的714高炮的那个等级。一万块一天18元利息。除了乌龙指，我再也没有看过比这个高的利息了。
当天搞正回购的同学群都炸了，好多心存侥幸的人都被痛杀了。也有少数就直接不还，让券商代还。这个代偿利息虽然低，但是很多人因此被取消的正回购资格，相当于在2000多点，去了杠杆。剩下的大家都祈祷希望第二天能够好一点。
没想到可能昨天利息吓到了大家，第二天正回购一开盘就是16%。我稍微犹豫了一下，它就一路走高，下午二点多居然冲到了43%，而且一直高位盘整。当天我要平仓的净额特别大。当时心想完了完了，羊毛党要被羊毛党痛杀了。我心里不甘心，一直等到2:56分，价格还在26+%徘徊。
这时某总和小妹急死了，从二点半打电话打到二点五十五分。我后来烦了，告诉某总别担心，绝对会平仓。现在不要打电话给我了，不然电话影响了交易大家都要哭。实际上那天我也非常紧张，电脑一台，笔记本一台，手机一台。就怕最后三分钟停电或者电脑坏了，导致违约。最后在二点五十九分时候，8%的价格平仓了。平仓之后价格跌倒了3.5%，收盘后我才发现背上都是汗。
某总和小妹都吓坏了，按照规则要是出现客户违约，营业部上上下下都要被处罚，而且可能会收回整个营业部的正回购权限。这样我也就不得不卸掉所有杠杆。于是乎，我又去了营业部接受了一次批评教育。
我快走的时候，柜台小妹扯着我，一脸哀怨的看着我说：魏总，我怀孕了。我心中一愣。旁边某总和门口膀大腰圆的保安也是睁大眼睛，一边假装看窗户，一边支着耳朵听。我赶紧说：可喜可贺。小妹继续说：我要去医院做一下检查。我赶紧说：应该应该。然后小妹看我没明白，越发的哀怨，含着泪说：魏总，咱能不能做个7天还是14天的回购。能不能不要这样天天搞？
话说当时和阿土哥讨论完之后，大家都去找钱。我用了吃奶的劲才搞了五倍的杠杆。阿土哥轻轻松松五倍之后，又上了不计其数的杠杆。这个时候我才知道，人和人真的是有差别的的。同样是买苹果，我要是没钱可能就只懂得去卖肾，而阿土哥肯定是属于去捐精的那种。果然是知识改变命运，眼界成就未来。
当然，我当时的能力圈也就只能接受5倍的杠杆。阿土哥杠杆高，但是他的资金成本会比我更高一些，而且手续比我的麻烦很多。我只要填几个表格，然后坐等光招农民工建设新中国的信用卡寄到家，然后刷掉一把梭就可以。
买进之后，我心里想就等着来一波大牛市数钱。很快我就知道什么叫理想很丰满现实很骨感。
当时逻辑分析没有风险是指你能够抗住波动，平安抵达对岸。但是路上的坎坷就要自己扛了。
很多人现在回忆起当年的可转债，觉得当年简直不可思议。为什么会有这么便宜的估值。但是没有经历过的人是很难体会个中滋味的。
某总当时看着我账户不停的杠杆再杠杆的加仓，心花怒放。但是他还是叫了柜台的小妹说：盯着魏总的账户，不要再出什么幺蛾子。
小妹也很尽心，每天早上我还没有睡醒就跟我打电话叫我起床：魏总啊，我们今天还有欠款，或者我们今天欠库了。我也每天及时的处理。日子就这样一天天的过去，股市呢也天天的下跌。买的中行转债非但没有大涨，反而一路下跌。虽然我在此期间高抛低吸(这次是真的)，日内和场内的机器人你来我往的搏杀。但是价格还是慢慢的跌到了96。对于五倍杠杆，加上资金成本。相当于亏损了本金的28%。
这时候阿土哥历经艰辛，终于把他的杠杆杠杆再杠杆的钱拿到手了。不但躲过大跌，还省了在此期间的利息。所以阿土哥说了他是有福之人，我也不得不服。炒股赚钱一命二运三风水。像我这样的羊毛党，亏钱是不可能的，一辈子都不可能。但是命好的人一买就大赚，命不好的人呢，买了一年都不会涨。伤心。
时间就快到了2014年的元旦。那一年的小票涨的特别好，人家的年终总结都是：我们的征途是星辰大海~~而我只能在我的朋友圈写到：这个冬天特别冷，这个熊市特别长。
刚开始采取的正回购就是每天早上一开盘就平掉当天的负债，然后盘中做点交易弥补手续费。但是做的久了我也发现，每天快收盘的时候正回购利息特别低。算了一下，年化大概会便宜2%左右。
羊毛党最关键的就是赚钱和控制成本。于是乎，我就开始每天下午的2点半后来利率跳水的时候的平掉欠款。这个时候某总和小妹就开始急了。现在小妹不仅早上叫我起床，而且下午二点半还要把我从午睡叫醒催我还钱。
有次在虎园玩，当地电信公司线路割接，网络连不上，电话打不通。小妹发现我还欠款，电话又不在服务器。于是某总和她要到处问我的朋友：魏总去哪里了我怎么找不到他，他欠我们公司一屁股钱没有还。一时间搞得大家都以为我炒股破产了，被券商追债。从此就有了一个魏跑跑的称号。
2013年到2014年正回购的利息经常能看到到30-50%的年化。卖逆回购的同学都赚的不好意思，而像我买正回购的苦逼就经常被人家拔毛拔的哇哇叫。当年可转债估值低其实很大的原因就是因为这个，无风险利率决定了资产价格。
2014年上半年，上证一直在2000点左右磨底。我在1980点附近，用光了我所有能够找到的钱和杠杆。全身上下只剩一张信用卡还有5000的额度，出门口袋只有200块。信用卡是吃饭付钱的，200块是用来交停车费和收盘完关灯吃面的。讲句实在话，那时候我比雪球大神元卫南还惨，可能就比三和大神好一点。请朋友吃饭，去之前都要先问清楚店铺能不能刷卡，不能刷卡的都不去。有次吃饱喝足，老板说刷卡机坏了，结果跟朋友借了一千买单。说多了都是泪。
有一天小妹大清早通知我账户不但欠款还欠库。这个时候，我需要买进抵押物然后入库，再然后抵押出来还欠款。但是我账户因为还有负债就没法买进抵押物。焦头烂额之际，这个时候有个朋友到公司。屁股还没坐下，我赶紧跟他借了10万说用五分钟。然后赶紧还了负债买了抵押物，又借了十万出来还他，前后3分钟。朋友看完我的操作之后，基本确定了我资不抵债的现状。从此之后同学朋友看到我，都叫我魏跑跑了。
有一天正回购一开盘就是10%，当时觉得不妙，马上就12%平了负债，当天最后收盘三分钟从20%上冲到65%。没有搞过正回购的同学可能不一定知道65%的什么概念，这个大概就类似网贷传说中的714高炮的那个等级。一万块一天18元利息。除了乌龙指，我再也没有看过比这个高的利息了。
当天搞正回购的同学群都炸了，好多心存侥幸的人都被痛杀了。也有少数就直接不还，让券商代还。这个代偿利息虽然低，但是很多人因此被取消的正回购资格，相当于在2000多点，去了杠杆。剩下的大家都祈祷希望第二天能够好一点。
没想到可能昨天利息吓到了大家，第二天正回购一开盘就是16%。我稍微犹豫了一下，它就一路走高，下午二点多居然冲到了43%，而且一直高位盘整。当天我要平仓的净额特别大。当时心想完了完了，羊毛党要被羊毛党痛杀了。我心里不甘心，一直等到2:56分，价格还在26+%徘徊。
这时某总和小妹急死了，从二点半打电话打到二点五十五分。我后来烦了，告诉某总别担心，绝对会平仓。现在不要打电话给我了，不然电话影响了交易大家都要哭。实际上那天我也非常紧张，电脑一台，笔记本一台，手机一台。就怕最后三分钟停电或者电脑坏了，导致违约。最后在二点五十九分时候，8%的价格平仓了。平仓之后价格跌倒了3.5%，收盘后我才发现背上都是汗。
某总和小妹都吓坏了，按照规则要是出现客户违约，营业部上上下下都要被处罚，而且可能会收回整个营业部的正回购权限。这样我也就不得不卸掉所有杠杆。于是乎，我又去了营业部接受了一次批评教育。
我快走的时候，柜台小妹扯着我，一脸哀怨的看着我说：魏总，我怀孕了。我心中一愣。旁边某总和门口膀大腰圆的保安也是睁大眼睛，一边假装看窗户，一边支着耳朵听。我赶紧说：可喜可贺。小妹继续说：我要去医院做一下检查。我赶紧说：应该应该。然后小妹看我没明白，越发的哀怨，含着泪说：魏总，咱能不能做个7天还是14天的回购。能不能不要这样天天搞？
0
这篇文章，我看了一遍又一遍
中国银行说：满仓搞不要怂，亏了算我的（下）
话说被某总批评教育之后，我才明白自己的格局太小。老是看到一些鸡毛蒜皮的羊毛，这么多年下来不但没有赚到大钱，而且还给营业部带来这么多麻烦。而且最关键的是面相也越发的猥琐了。痛定思痛，于是我就开始了正回购的长短搭配。开始了少数204001，少数204182，大多数是204028的各种搭配。每次我在下单之前还把春牛图仔细看了一遍，目的并不是选黄道吉日。我其实就是想看看各种节假日，想省几天放假的利息。
满仓买完中行转债之后，我跟周围的朋友逢人就讲。经过几年的熊市之后，2014年的时候，炒股的人社会地位还不如搞传销的。朋友看我絮絮叨叨的说个不停，都觉得我像一个祥林嫂。我跟一百多个亲戚朋友推荐之后，大概陆陆续续有2个朋友听懂了一些，跟我买了十多万。还有一个兄弟因为偶然的原因跟我去珠海玩，听了之后处于对我的信任买了大几十万。其他的朋友要么不信有这样的事情，要么听不懂。不信的朋友就问我一句话：市场这么多人，为什么就没有别人发现这个机会？我当时回答：他们都是傻逼。朋友们笑而不语。
话说投资界有个鄙视链：炒房的鄙视炒股的，炒股的鄙视炒期货的、炒期货的鄙视做传销的。这个鄙视链非常真实的反应了各项投资的回报率。回顾我26年的投资（投机）生涯，突然间发现所有朋友中最良心的就是做房产中介的，年复一年的告诉我们，房子还会涨，现在买房绝对没有错。我当年一看到这样的人心里就想这个是傻逼。后来事实证明了这些朋友真的从来没有骗我们。傻逼的人是我。明明可以炒房赚钱，偏偏装逼炒股。我从93年开始关注房市，99年开始抄底。我本来也是可以成为炒房赚大钱的明明，结果入错行了，成为了装逼的偏偏。
就算装逼炒股，这里也有食物链和鄙视链。天天抓涨停的股神当然是人人仰慕，像我这样连股票都不敢买的绝对是怂逼中的怂逼。二年半赚8%的中行转债也只能吸引一些买理财的老太太，大妈都看不上。
日子就这样一天天过去，股市还是一天天的半死不活。我一天天的找钱交正回购利息。每天一觉睡醒就要大概付1000多的利息。但是还好当时的利息已经比较稳定了。中行转债也开始慢慢的回到了104-105之间徘徊。7月份的时候，突然间传出一个交通银行混合制的消息。当时大家对这个消息从各种角度解读。有看好的，也有看空的。我当时4.00-3.62左右融资融券也买了不少，成本价3.8左右。当时看到消息，感觉就像在隧道里走了很久的人，突然在无尽的黑暗中看到的尽头的一丝光明。马上朋友圈发了一个贴。直接吹票说交通银行将会在一年半涨52%，逻辑是：混合制其实就是一个字，卖。国有资产不能低于净资产减持，按现在净资产计算最少要涨这么多。果然第二天高开了1.56%之后，直接封涨停了。现在想起来应该是交通银行混合制开启了2014年的大牛市。
股票脉冲的大涨了几天很快就到了2200点，2013到2014年，股市一直在搞一个满2200返200甚至300的大酬宾。这次一到2245点又开始往下走了，再次回到2195。于是很多人又开始卖出股票了。
炒股很关键的一个能力就是等。绝大多数的散户与生俱来都只有一半这样的能力：就是亏了钱多久都能等，赚了钱必须落袋。当时买中行转债的时候 102跌到96买的人都忍住了。反弹到110，很多人就卖出去了。包括跟我买的一个朋友。所以说绝大多数的散户，来股市其实就是为了解套的。大家天天嘴巴上说：要忍得住寂寞，守得住繁华。但是实际情况是，守住赚钱的股票比守寡还难。
这些卖出的人，可能完全没有意识到，他们今后可能一辈子都看不到2195这个点位了。当然我当时也没有意识到，但是我知道我可以继续等到2016年6月份。投资最关键的三个问题：最惨会亏多少，最多会赚多少，最后时间点什么时候。我觉得中行转债在这个方面很好回答：最惨亏点利息，最多无穷，最后时间点就是2016年的6月份。我既然押了大小就要买定离手。
2014年9月份的一天，已经成为滴滴金牌驾驶员的小王突然打电话给我说，魏哥。你知道吗？王菲和谢霆锋复合了？我晕了半天说：小王你不像这么八卦的人啊。难道你现在转型狗仔队了？还是王菲和谢霆锋在你车上被你看见了？小王说：大牛市就要来了。我说什么情况？小王说：某总讲了，王菲每次结婚，都是大牛市的开始？呐呢，还有这个事情？我赶紧查了一下，我靠，真的是啊：
王菲的第一次婚姻：1996年，王菲与窦唯的7月结婚，巧合的是，A股从753多点涨到2245点；
王菲的第二次婚姻：2005年，王菲与李亚鹏也是7月结婚，让人不可思议的是，这次带动A股从998点一路高歌，暴涨到了6124点；
现在复合，大家都在天天在他们微博下面刷版：结婚！结婚！
第二天：我一去营业部就看到门口一张巨大的海报，一进门就看到一张王菲的大海报。同时营业部里每个小弟小妹都在忙忙碌碌的打电话给老客户。
小王看到我就问：魏哥，你觉得某总这个说法靠谱不靠谱。我说：只要有人信就会有人买，买的人多了就会涨，只要涨了，什么说法都靠谱。小王说：某总叫我打电话给客户沟通。我一个早上打过去，被客户骂了好几次。魏哥你觉得我应该怎么跟客户讲比较好？
我说：你打过去就说问候一下客户，说一说王菲的这个八卦。客户要是问你大盘的看法，你要先问问客户的仓位。仓位重的就要跟客户谈长线价值投资，仓位轻的就说最近会震荡，要高抛低吸。空仓的就跟对方讲，最近虽然涨了点，说不定还会盘一盘，甚至跌一点，然后才会涨，要抓住比较好的股票。要是有人要你推荐股票，你就推荐四大银行，反正不会亏。你要是跟别人推荐了四大行。四大银行要是跌了，客户就会骂银行是垃圾，你要是推荐了一个快破产的股票，对方亏了钱就会骂你是傻逼。炒股就跟找对象一样，刚开始还是自己挑，最后都是朋友介绍。反正结局都是一拍两散的多。
小王，拿了一个本子把我这个理论一笔笔的记了下来，身体力行。几年间，交到一大批志同道合的好客户，最后变成了金牌投顾。当然这个是后话。
时间到了2014年11月11日。当天正好去香港，过海关，突然间看到中国银行涨停了。我第一个反应是大智慧软件坏了，刷了几遍都才知道是真的。这个时候大卫群里本来天天打趣，阿土哥1%就相当于涨停的小伙伴们都惊呆了。这个时候我说不会某大又乌龙指了吧？此言一出，大家都快吓尿了。过了一会群里一个大佬说：不会，我打电话跟董秘确认了。
上次乌龙指，某大停牌，也是这个大佬分析说可能是乌龙指，而且明确告诉我们乌龙指的原因，不是传言中：操盘手忘记锁键盘，然后把小妹屁股放在键盘上巴拉巴拉，而是被台巴子坑了。然后说某大当时就是为了省点钱，把人家二千万的软件砍价到二十万。台巴子也不含糊，随便搞了一个软件交差，其中一个指标的小数点移了二位也没有人发现。这个大佬最后感叹，炒股就跟泡妞一样，光大是不行的。
过后才听说未经证实的消息：一个基金当时用正回购买了不少中行转债，大概获利50%，但是没办法出货。这个基金灵机一动，用了一部分钱把中国银行拉了一个涨停，顺顺利利的把转债给卖了。当天还给羊毛党留下了卖出中国银行换进中行转债5%的溢价空间。
羊毛党们闻风而动，个个买进中行转债准备转股。基金高高兴兴在125%把转债卖了。外哥我当时实际上是因为所有的债券都抵押了，没办法卖出转股。群里好几个人问我这个羊毛上不上，我心里那个苦啊，只能故作玄虚的说了一句话：人多的地方不要去。然后含泪看着他们搬砖搬的飞快。
第二天基金没有给羊毛党一点机会，直接把中国银行砸了一个5%的低开，留下一群羊毛党在风中凌乱。中行转债很快的就回调了10%，当时群里的羊毛党又怀疑大家都被那个基金给坑杀了，有些人就割肉止损了。
股市的变换莫测就在这里，一个合适的模式就会在下一个阶段不合适。割肉止损的人很快就后悔了，几天之后中行转债就非常迅速的继续创了新高，而我在此期间还利用中行转债抵押折算率上调的机会，又加了总仓位的10%。
11月28日，中国银行再次涨了8%+，对应的中行转债应该是134元，但是当天留下了2.5%的折价。从那天开始我就开始了每天的卖出中国银行买进中行转债的搬砖之旅。每天多则2.8%少则0.25%的套利，几个月下来让我把105的成本，基本上降低到了78元。2015年的1月份中行转债到了198元，而我转股之后相当于202卖了不少。当时的股市点位在3300点。离那一波的最高点还有50%的空间。但是对于我，牛市已经结束了，当然我当时也没有意识到。
中行5.08的股价在2015年也算是最高了几个点之一了。直到大盘涨了4400点才出现一个5%的涨幅。股灾时候创了了一个更高。直到2019年的价格都还比那天便宜了10%。
很多人在此期间，陆陆续续的卖出了中行转债。我因为每天都够套利收益几万，加上打新股的时候可以正回购抵押出资金申购新股。我就一直留到了最后一天。小王也问我为什么不减仓一点，我说现在是牛市，牛市不多赚点，熊市哪里有钱亏？
2015年3月6日中国银行可转债强赎，我把所有的可转债换成了股票。然后我在朋友圈发了一个帖子：世间再无中行转，引来了一大堆回帖。朋友问我这么多杠杆翻倍之后有什么打算，我说先把欠的钱还了，朋友问剩下的钱呢？我喃喃的说：慢慢还。
外哥我从96年开始炒股，每次就算碰到牛市或者牛股，我都没有办法把握住。中行转债，算是一次比较成功的投资，不但跑赢了大盘，而且算是真正的建立了自己的投资体系。
之后我仔细想一下原因，最终觉得主要的原因是有了雪球这个学习的地方，受益匪浅：一是雪球把所有的多头和空头都汇集到了对应的标的物之下，我可以天天都很容易的阅读到标的物各种新闻，也可以看看别人的讨论。人世间最害怕的就是不知道恐惧来自何方。我看看了所有的空头言论之后越发的知道自己的方向是对的，一些小杂音就可以不去理会。二是在雪球认识了很多志同道合的朋友，也认识了一些像阿土哥和大卫这样的高手。从他们身上学到了很多理念。特别是在大卫的群让我结识了各式各样的高手：持有封基、风总、博傻专业户、明月师等等。大卫的QQ群是我迄今为止所有QQ群中最有质量、气氛最好的群，没有之一。我在此学习了无数的技巧。
炒股多年，我见过很多这样的年轻人：热爱股市、努力学习也很勤奋，宛若当年的我。但是却一直在股市中挣扎，究其原因就是：要么方向不对或者本金太少。没有好的学习地方也没有足够的本金。一百万不到的本金，就算一年赚20%，扣除房贷按揭日常开支之后所剩无几，要是碰到一次错误，就会承担非常大的压力。就像2008年到2014年之前的我，虽然一直盈利，但是基本没有什么盈余。中行转债结束之后，靠盈利部分打新股都可以收益都可以养家糊口了。事后小王问我这个是什么感觉。我跟小王说：成功就像怀孕一样，人家就知道你成了，不知道你在背后被别人干了多少次。
谨以此文，致敬雪球，感谢阿土哥和大卫和所有朋友。
好了，今天的故事就讲到这里。下一个故事将会在周末更新。
欢迎关注微信公众号：聪明投机者，观看更多精彩文章。
需要转发白名单的请留言。
本来说好这个文章周日可以写好，但是因为小朋友要期末考，我要帮他复习错题，延误了。小孩本来叫我给他钱，买本新的练习册，他做完我更改。谁知小孩收了钱之后，去班上找了一个基本不做作业的兄弟，答应牺牲周末时间帮他做练习册以防老师检查。兄弟对方感激涕零，今天还请他吃了金拱门。
中国银行说：满仓搞不要怂，亏了算我的（下）
话说被某总批评教育之后，我才明白自己的格局太小。老是看到一些鸡毛蒜皮的羊毛，这么多年下来不但没有赚到大钱，而且还给营业部带来这么多麻烦。而且最关键的是面相也越发的猥琐了。痛定思痛，于是我就开始了正回购的长短搭配。开始了少数204001，少数204182，大多数是204028的各种搭配。每次我在下单之前还把春牛图仔细看了一遍，目的并不是选黄道吉日。我其实就是想看看各种节假日，想省几天放假的利息。
满仓买完中行转债之后，我跟周围的朋友逢人就讲。经过几年的熊市之后，2014年的时候，炒股的人社会地位还不如搞传销的。朋友看我絮絮叨叨的说个不停，都觉得我像一个祥林嫂。我跟一百多个亲戚朋友推荐之后，大概陆陆续续有2个朋友听懂了一些，跟我买了十多万。还有一个兄弟因为偶然的原因跟我去珠海玩，听了之后处于对我的信任买了大几十万。其他的朋友要么不信有这样的事情，要么听不懂。不信的朋友就问我一句话：市场这么多人，为什么就没有别人发现这个机会？我当时回答：他们都是傻逼。朋友们笑而不语。
话说投资界有个鄙视链：炒房的鄙视炒股的，炒股的鄙视炒期货的、炒期货的鄙视做传销的。这个鄙视链非常真实的反应了各项投资的回报率。回顾我26年的投资（投机）生涯，突然间发现所有朋友中最良心的就是做房产中介的，年复一年的告诉我们，房子还会涨，现在买房绝对没有错。我当年一看到这样的人心里就想这个是傻逼。后来事实证明了这些朋友真的从来没有骗我们。傻逼的人是我。明明可以炒房赚钱，偏偏装逼炒股。我从93年开始关注房市，99年开始抄底。我本来也是可以成为炒房赚大钱的明明，结果入错行了，成为了装逼的偏偏。
就算装逼炒股，这里也有食物链和鄙视链。天天抓涨停的股神当然是人人仰慕，像我这样连股票都不敢买的绝对是怂逼中的怂逼。二年半赚8%的中行转债也只能吸引一些买理财的老太太，大妈都看不上。
日子就这样一天天过去，股市还是一天天的半死不活。我一天天的找钱交正回购利息。每天一觉睡醒就要大概付1000多的利息。但是还好当时的利息已经比较稳定了。中行转债也开始慢慢的回到了104-105之间徘徊。7月份的时候，突然间传出一个交通银行混合制的消息。当时大家对这个消息从各种角度解读。有看好的，也有看空的。我当时4.00-3.62左右融资融券也买了不少，成本价3.8左右。当时看到消息，感觉就像在隧道里走了很久的人，突然在无尽的黑暗中看到的尽头的一丝光明。马上朋友圈发了一个贴。直接吹票说交通银行将会在一年半涨52%，逻辑是：混合制其实就是一个字，卖。国有资产不能低于净资产减持，按现在净资产计算最少要涨这么多。果然第二天高开了1.56%之后，直接封涨停了。现在想起来应该是交通银行混合制开启了2014年的大牛市。
股票脉冲的大涨了几天很快就到了2200点，2013到2014年，股市一直在搞一个满2200返200甚至300的大酬宾。这次一到2245点又开始往下走了，再次回到2195。于是很多人又开始卖出股票了。
炒股很关键的一个能力就是等。绝大多数的散户与生俱来都只有一半这样的能力：就是亏了钱多久都能等，赚了钱必须落袋。当时买中行转债的时候 102跌到96买的人都忍住了。反弹到110，很多人就卖出去了。包括跟我买的一个朋友。所以说绝大多数的散户，来股市其实就是为了解套的。大家天天嘴巴上说：要忍得住寂寞，守得住繁华。但是实际情况是，守住赚钱的股票比守寡还难。
这些卖出的人，可能完全没有意识到，他们今后可能一辈子都看不到2195这个点位了。当然我当时也没有意识到，但是我知道我可以继续等到2016年6月份。投资最关键的三个问题：最惨会亏多少，最多会赚多少，最后时间点什么时候。我觉得中行转债在这个方面很好回答：最惨亏点利息，最多无穷，最后时间点就是2016年的6月份。我既然押了大小就要买定离手。
2014年9月份的一天，已经成为滴滴金牌驾驶员的小王突然打电话给我说，魏哥。你知道吗？王菲和谢霆锋复合了？我晕了半天说：小王你不像这么八卦的人啊。难道你现在转型狗仔队了？还是王菲和谢霆锋在你车上被你看见了？小王说：大牛市就要来了。我说什么情况？小王说：某总讲了，王菲每次结婚，都是大牛市的开始？呐呢，还有这个事情？我赶紧查了一下，我靠，真的是啊：
王菲的第一次婚姻：1996年，王菲与窦唯的7月结婚，巧合的是，A股从753多点涨到2245点；
王菲的第二次婚姻：2005年，王菲与李亚鹏也是7月结婚，让人不可思议的是，这次带动A股从998点一路高歌，暴涨到了6124点；
现在复合，大家都在天天在他们微博下面刷版：结婚！结婚！
第二天：我一去营业部就看到门口一张巨大的海报，一进门就看到一张王菲的大海报。同时营业部里每个小弟小妹都在忙忙碌碌的打电话给老客户。
小王看到我就问：魏哥，你觉得某总这个说法靠谱不靠谱。我说：只要有人信就会有人买，买的人多了就会涨，只要涨了，什么说法都靠谱。小王说：某总叫我打电话给客户沟通。我一个早上打过去，被客户骂了好几次。魏哥你觉得我应该怎么跟客户讲比较好？
我说：你打过去就说问候一下客户，说一说王菲的这个八卦。客户要是问你大盘的看法，你要先问问客户的仓位。仓位重的就要跟客户谈长线价值投资，仓位轻的就说最近会震荡，要高抛低吸。空仓的就跟对方讲，最近虽然涨了点，说不定还会盘一盘，甚至跌一点，然后才会涨，要抓住比较好的股票。要是有人要你推荐股票，你就推荐四大银行，反正不会亏。你要是跟别人推荐了四大行。四大银行要是跌了，客户就会骂银行是垃圾，你要是推荐了一个快破产的股票，对方亏了钱就会骂你是傻逼。炒股就跟找对象一样，刚开始还是自己挑，最后都是朋友介绍。反正结局都是一拍两散的多。
小王，拿了一个本子把我这个理论一笔笔的记了下来，身体力行。几年间，交到一大批志同道合的好客户，最后变成了金牌投顾。当然这个是后话。
时间到了2014年11月11日。当天正好去香港，过海关，突然间看到中国银行涨停了。我第一个反应是大智慧软件坏了，刷了几遍都才知道是真的。这个时候大卫群里本来天天打趣，阿土哥1%就相当于涨停的小伙伴们都惊呆了。这个时候我说不会某大又乌龙指了吧？此言一出，大家都快吓尿了。过了一会群里一个大佬说：不会，我打电话跟董秘确认了。
上次乌龙指，某大停牌，也是这个大佬分析说可能是乌龙指，而且明确告诉我们乌龙指的原因，不是传言中：操盘手忘记锁键盘，然后把小妹屁股放在键盘上巴拉巴拉，而是被台巴子坑了。然后说某大当时就是为了省点钱，把人家二千万的软件砍价到二十万。台巴子也不含糊，随便搞了一个软件交差，其中一个指标的小数点移了二位也没有人发现。这个大佬最后感叹，炒股就跟泡妞一样，光大是不行的。
过后才听说未经证实的消息：一个基金当时用正回购买了不少中行转债，大概获利50%，但是没办法出货。这个基金灵机一动，用了一部分钱把中国银行拉了一个涨停，顺顺利利的把转债给卖了。当天还给羊毛党留下了卖出中国银行换进中行转债5%的溢价空间。
羊毛党们闻风而动，个个买进中行转债准备转股。基金高高兴兴在125%把转债卖了。外哥我当时实际上是因为所有的债券都抵押了，没办法卖出转股。群里好几个人问我这个羊毛上不上，我心里那个苦啊，只能故作玄虚的说了一句话：人多的地方不要去。然后含泪看着他们搬砖搬的飞快。
第二天基金没有给羊毛党一点机会，直接把中国银行砸了一个5%的低开，留下一群羊毛党在风中凌乱。中行转债很快的就回调了10%，当时群里的羊毛党又怀疑大家都被那个基金给坑杀了，有些人就割肉止损了。
股市的变换莫测就在这里，一个合适的模式就会在下一个阶段不合适。割肉止损的人很快就后悔了，几天之后中行转债就非常迅速的继续创了新高，而我在此期间还利用中行转债抵押折算率上调的机会，又加了总仓位的10%。
11月28日，中国银行再次涨了8%+，对应的中行转债应该是134元，但是当天留下了2.5%的折价。从那天开始我就开始了每天的卖出中国银行买进中行转债的搬砖之旅。每天多则2.8%少则0.25%的套利，几个月下来让我把105的成本，基本上降低到了78元。2015年的1月份中行转债到了198元，而我转股之后相当于202卖了不少。当时的股市点位在3300点。离那一波的最高点还有50%的空间。但是对于我，牛市已经结束了，当然我当时也没有意识到。
中行5.08的股价在2015年也算是最高了几个点之一了。直到大盘涨了4400点才出现一个5%的涨幅。股灾时候创了了一个更高。直到2019年的价格都还比那天便宜了10%。
很多人在此期间，陆陆续续的卖出了中行转债。我因为每天都够套利收益几万，加上打新股的时候可以正回购抵押出资金申购新股。我就一直留到了最后一天。小王也问我为什么不减仓一点，我说现在是牛市，牛市不多赚点，熊市哪里有钱亏？
2015年3月6日中国银行可转债强赎，我把所有的可转债换成了股票。然后我在朋友圈发了一个帖子：世间再无中行转，引来了一大堆回帖。朋友问我这么多杠杆翻倍之后有什么打算，我说先把欠的钱还了，朋友问剩下的钱呢？我喃喃的说：慢慢还。
外哥我从96年开始炒股，每次就算碰到牛市或者牛股，我都没有办法把握住。中行转债，算是一次比较成功的投资，不但跑赢了大盘，而且算是真正的建立了自己的投资体系。
之后我仔细想一下原因，最终觉得主要的原因是有了雪球这个学习的地方，受益匪浅：一是雪球把所有的多头和空头都汇集到了对应的标的物之下，我可以天天都很容易的阅读到标的物各种新闻，也可以看看别人的讨论。人世间最害怕的就是不知道恐惧来自何方。我看看了所有的空头言论之后越发的知道自己的方向是对的，一些小杂音就可以不去理会。二是在雪球认识了很多志同道合的朋友，也认识了一些像阿土哥和大卫这样的高手。从他们身上学到了很多理念。特别是在大卫的群让我结识了各式各样的高手：持有封基、风总、博傻专业户、明月师等等。大卫的QQ群是我迄今为止所有QQ群中最有质量、气氛最好的群，没有之一。我在此学习了无数的技巧。
炒股多年，我见过很多这样的年轻人：热爱股市、努力学习也很勤奋，宛若当年的我。但是却一直在股市中挣扎，究其原因就是：要么方向不对或者本金太少。没有好的学习地方也没有足够的本金。一百万不到的本金，就算一年赚20%，扣除房贷按揭日常开支之后所剩无几，要是碰到一次错误，就会承担非常大的压力。就像2008年到2014年之前的我，虽然一直盈利，但是基本没有什么盈余。中行转债结束之后，靠盈利部分打新股都可以收益都可以养家糊口了。事后小王问我这个是什么感觉。我跟小王说：成功就像怀孕一样，人家就知道你成了，不知道你在背后被别人干了多少次。
谨以此文，致敬雪球，感谢阿土哥和大卫和所有朋友。
好了，今天的故事就讲到这里。下一个故事将会在周末更新。
欢迎关注微信公众号：聪明投机者，观看更多精彩文章。
需要转发白名单的请留言。
本来说好这个文章周日可以写好，但是因为小朋友要期末考，我要帮他复习错题，延误了。小孩本来叫我给他钱，买本新的练习册，他做完我更改。谁知小孩收了钱之后，去班上找了一个基本不做作业的兄弟，答应牺牲周末时间帮他做练习册以防老师检查。兄弟对方感激涕零，今天还请他吃了金拱门。
1
赞同来自: lily1129
我举个当年的例子：还是我有个朋友……，这个真不是我。因为他因此被证监会告了，现在和大家相忘江湖了。
我这个朋友发现有个基金，它有20%的仓位是一个企业债，当年大概利息8%左右。估计这个债券所有的持有者，都是买了准备到期吃利息的那种。所以这个企业债流动性相当之差，差到什么程度？每天交易额20万不到，大概就是几万块就可以把它拉起来5%，也可以把它砸下去5%的那种。
我这个朋友灵机一动就想了一个办法，来了一个每次1.5万的神操作：
一、周一他准备了100万申购这个基金，然后拿出5万块在盘中100元买了这个债券，最后14:59:58秒以95元的价格卖了出去。
二、下次赎回的时候，他继续用反向方法，用五万块把这个债券拉到105然后赎回。
他这样操作的结果大概是这样：0.99申购了一百万基金，1.01赎回一百万基金。这个大概赚了2万，五万债券高买低卖亏了10%，大概是5000元，来回一次赚了1.5万，美滋滋。
我这个朋友属于闷声发大财的那种，等我知道的时候，是在中国证券报上看到他的故事：某某某，于某年某月某日到某年某月某日期间……。
我这个朋友发现有个基金，它有20%的仓位是一个企业债，当年大概利息8%左右。估计这个债券所有的持有者，都是买了准备到期吃利息的那种。所以这个企业债流动性相当之差，差到什么程度？每天交易额20万不到，大概就是几万块就可以把它拉起来5%，也可以把它砸下去5%的那种。
我这个朋友灵机一动就想了一个办法，来了一个每次1.5万的神操作：
一、周一他准备了100万申购这个基金，然后拿出5万块在盘中100元买了这个债券，最后14:59:58秒以95元的价格卖了出去。
二、下次赎回的时候，他继续用反向方法，用五万块把这个债券拉到105然后赎回。
他这样操作的结果大概是这样：0.99申购了一百万基金，1.01赎回一百万基金。这个大概赚了2万，五万债券高买低卖亏了10%，大概是5000元，来回一次赚了1.5万，美滋滋。
我这个朋友属于闷声发大财的那种，等我知道的时候，是在中国证券报上看到他的故事：某某某，于某年某月某日到某年某月某日期间……。
0
有一定策略储备后，更具性价比的尝试方向是研究尾部风险获利的策略，而不是继续优化现有策略。
我们先退一步，简单理解为下跌能挣到钱的策略。
就是跟正常的多头策略具有负相关的做空策略。
而且这个做空策略还不会爆仓，降低波动率税，提高复利效用。
提供一个产品，就是分级A，目前没有了
我们先退一步，简单理解为下跌能挣到钱的策略。
就是跟正常的多头策略具有负相关的做空策略。
而且这个做空策略还不会爆仓，降低波动率税，提高复利效用。
提供一个产品，就是分级A，目前没有了
0
有意思的股债平衡，股票可以用可转债替代，下有债底，债券部分可以用高分红股票替代，这是穿透投资品种直达风险因子
股市涨跌如同四季轮回，总有牛市的时候，所以分级a类总有跌到八毛以下的时候，股市也总有熊市的时候，所以转债总有跌到一百元附近甚至以下的时候，而且两者之间一般是跷跷板的关系，当大量分级a类跌到八毛以下时，可以选择价格在八毛以下且离下折较近的分级a进行建仓，然后不断轮动折价率更大及修正收益率更大的品种，直到半数以上转债跌到一百元附近或以下的时候就卖出分级a类，选择溢价较低潜力较大的转债进行建仓，然后不断轮动价格更低且更有潜力的品种（由于转债的定价没有分级a那么确定，所以转债轮动的技术难度相对高一些，需要丰富的经验与判断，需要综合考虑正股的技术面与基本面，转债的溢价率与相关条款，以及大势与板块等等），一直轮动到所有的转债超过130元和大部分转债被强制转股以后，或者八毛以下的分级a再次大量出现时，就全部清仓转债，买入八毛以下的分级a基金，然后再重复循环以上步骤。
上面这篇帖子是我在2016年3月20日发的，当时并不知道分级a会被终止运行，现在大家都知道，分级基金在2020年底已经全部转型为LOF基金了，后来经常有朋友问，现在没有分级a基金了，这个《可转债与分级a的“跷跷板” 复式轮动模式》是不是已经失效了？
确实，分级a已经不存在了，只剩下可转债了，“跷跷板”还怎么跷呢？为了能够继续玩“跷跷板”轮动，根据我的经验，个人认为，选择高股息的国有大银行股来替代分级a是比较合适的，理由是，国有大银行股具有很高的安全度，再就是国有大银行的分红率是比较稳定的，股息率与分级a的分红收益率也是相近的，所以，以前的《可转债与分级a的“跷跷板”复式轮动模式》以后可以更改为《可转债与银行股的“跷跷板”复合轮动模式》。
（根据新的轮动策略，个人以为，去年与今年应该是轮动高股息银行股的时期，但不建议大家现在去买银行股，今年以来国有大银行股走势比较好，但现在有可能是短线高位，不排除出现中短线调整的可能，中长线仍然可以看好。）
股债跷跷板里的“股”是指权益类品种，包括股票，股票类基金，转债虽然表面上是债，但具有股债双重属性，在我的跷跷板轮动模式里，我是把它当做股票的，六七年前我在集思录说过，转债就是保底的股票，是用来博取高收益的
股债跷跷板里的“债”指的固定收益类品种，包括国债，企业债，分级a，货币基金等，还有高股息大银行股，它表面上是股票，但它的分红率很稳定，股息率与分级a的分红收益率也是相近的，所以在我的跷跷板轮动模式里，我是把它当做债券性品种的，估计很多人可能不会认同这一点。
股市涨跌如同四季轮回，总有牛市的时候，所以分级a类总有跌到八毛以下的时候，股市也总有熊市的时候，所以转债总有跌到一百元附近甚至以下的时候，而且两者之间一般是跷跷板的关系，当大量分级a类跌到八毛以下时，可以选择价格在八毛以下且离下折较近的分级a进行建仓，然后不断轮动折价率更大及修正收益率更大的品种，直到半数以上转债跌到一百元附近或以下的时候就卖出分级a类，选择溢价较低潜力较大的转债进行建仓，然后不断轮动价格更低且更有潜力的品种（由于转债的定价没有分级a那么确定，所以转债轮动的技术难度相对高一些，需要丰富的经验与判断，需要综合考虑正股的技术面与基本面，转债的溢价率与相关条款，以及大势与板块等等），一直轮动到所有的转债超过130元和大部分转债被强制转股以后，或者八毛以下的分级a再次大量出现时，就全部清仓转债，买入八毛以下的分级a基金，然后再重复循环以上步骤。
上面这篇帖子是我在2016年3月20日发的，当时并不知道分级a会被终止运行，现在大家都知道，分级基金在2020年底已经全部转型为LOF基金了，后来经常有朋友问，现在没有分级a基金了，这个《可转债与分级a的“跷跷板” 复式轮动模式》是不是已经失效了？
确实，分级a已经不存在了，只剩下可转债了，“跷跷板”还怎么跷呢？为了能够继续玩“跷跷板”轮动，根据我的经验，个人认为，选择高股息的国有大银行股来替代分级a是比较合适的，理由是，国有大银行股具有很高的安全度，再就是国有大银行的分红率是比较稳定的，股息率与分级a的分红收益率也是相近的，所以，以前的《可转债与分级a的“跷跷板”复式轮动模式》以后可以更改为《可转债与银行股的“跷跷板”复合轮动模式》。
（根据新的轮动策略，个人以为，去年与今年应该是轮动高股息银行股的时期，但不建议大家现在去买银行股，今年以来国有大银行股走势比较好，但现在有可能是短线高位，不排除出现中短线调整的可能，中长线仍然可以看好。）
股债跷跷板里的“股”是指权益类品种，包括股票，股票类基金，转债虽然表面上是债，但具有股债双重属性，在我的跷跷板轮动模式里，我是把它当做股票的，六七年前我在集思录说过，转债就是保底的股票，是用来博取高收益的
股债跷跷板里的“债”指的固定收益类品种，包括国债，企业债，分级a，货币基金等，还有高股息大银行股，它表面上是股票，但它的分红率很稳定，股息率与分级a的分红收益率也是相近的，所以在我的跷跷板轮动模式里，我是把它当做债券性品种的，估计很多人可能不会认同这一点。
0
1、虽然各种Smart Beta策略的表现各不相同，说到底还是贝塔收益，各策略之间仍然呈现较强的相关性，大部分相关系数高于0.8。也就是说，策略只是跟随市场的一种被动指数的优化，sb因子与市场因子之间的相关性依然非常高，所以不要指望sb基金能在别人都亏钱的时候给你赚钱，也不要指望分散投资各种sb基金能够降低风险。
2、有条件的投资者可以先在不同国家市场的大类资产之间做资产配置的分散，再在不同的投资市场配置不同的策略基金，做因子投资的分散，才能达到大幅降低风险的效果。
3、无论是A股、港股还是美股、火星股，红利、质量、低波、价值、基本面这几个策略都是有超额收益的，未来一段时间应该还会有，但是大部分都需要长期持有。
4、中短期来看，任何因子都可能跑输，所以不要指望一个策略能在短期内给你带来很多超额收益，任何策略发挥作用都需要时间，甚至一轮牛熊也有百分之几的超额收益，只有长期坚持才能看到差距。
5、每个因子都有不同的周期性，或者说进攻/防御性。小盘、动量、价值、成长都是顺周期性，在上升市中表现更好；低波和质量是逆周期性，在下跌市中表现更好。红利在各种周期都表现很好。
6、在估值差别不大的情况下，尽量挑选那些选股范围更大的策略，比如在全指选就比在沪深300选更好，在沪港深三市选，就比单一市场更好，因为可选标的越多，超额收益更大。
7、有些策略最后筛选出来的权重股很少，导致权重非常集中，这样会暴露个股的特异性风险，即个股无法被因子解释的风险，一般基金成分股中至少要有50支股票，才能分散个股的特异性风险。
权重股过多也不太好，比如你可以在3000学生中选50个组成一个班，可能能超过沪深300，但如果选出500个学生组成一个班级，超过沪深300的难度会大多了，不是说不可能，只是这种难度更大。
8、前10篇文章写了很多策略的短期用法，看起来很简单，但是实际上是很难把握节奏的，把握不好可能得不偿失，还不如一直拿着。你可以想想看，牛熊转换都很难把握，更何况是判断出牛市和熊市的前、中、后期。即使真的要在节点调仓也要慢慢来，不要一把唆。
9、大部分sb策略都是可以带来超额收益的，但是一定要理解透超额收益的来源，这样才拿的住、拿的稳，才能真正获取超额收益。不然的话，在错误的周期使用错误的sb策略，可能适得其反。
10、从全球各市场来看，Smart Beta指数产品的市场份额都在快速增加，美国sb策略基金份额已经占到总份额的近50%。相对来说，Smart Beta指数产品在成熟市场的发展速度比在新兴市场的发展速度更快，这也说明投资sb策略需要更多的投资基础知识。目前国内sb策略也在不断的推陈出新，大家一定要勤快点去研究，多对比，不断充实自己的“基械库”。
2、有条件的投资者可以先在不同国家市场的大类资产之间做资产配置的分散，再在不同的投资市场配置不同的策略基金，做因子投资的分散，才能达到大幅降低风险的效果。
3、无论是A股、港股还是美股、火星股，红利、质量、低波、价值、基本面这几个策略都是有超额收益的，未来一段时间应该还会有，但是大部分都需要长期持有。
4、中短期来看，任何因子都可能跑输，所以不要指望一个策略能在短期内给你带来很多超额收益，任何策略发挥作用都需要时间，甚至一轮牛熊也有百分之几的超额收益，只有长期坚持才能看到差距。
5、每个因子都有不同的周期性，或者说进攻/防御性。小盘、动量、价值、成长都是顺周期性，在上升市中表现更好；低波和质量是逆周期性，在下跌市中表现更好。红利在各种周期都表现很好。
6、在估值差别不大的情况下，尽量挑选那些选股范围更大的策略，比如在全指选就比在沪深300选更好，在沪港深三市选，就比单一市场更好，因为可选标的越多，超额收益更大。
7、有些策略最后筛选出来的权重股很少，导致权重非常集中，这样会暴露个股的特异性风险，即个股无法被因子解释的风险，一般基金成分股中至少要有50支股票，才能分散个股的特异性风险。
权重股过多也不太好，比如你可以在3000学生中选50个组成一个班，可能能超过沪深300，但如果选出500个学生组成一个班级，超过沪深300的难度会大多了，不是说不可能，只是这种难度更大。
8、前10篇文章写了很多策略的短期用法，看起来很简单，但是实际上是很难把握节奏的，把握不好可能得不偿失，还不如一直拿着。你可以想想看，牛熊转换都很难把握，更何况是判断出牛市和熊市的前、中、后期。即使真的要在节点调仓也要慢慢来，不要一把唆。
9、大部分sb策略都是可以带来超额收益的，但是一定要理解透超额收益的来源，这样才拿的住、拿的稳，才能真正获取超额收益。不然的话，在错误的周期使用错误的sb策略，可能适得其反。
10、从全球各市场来看，Smart Beta指数产品的市场份额都在快速增加，美国sb策略基金份额已经占到总份额的近50%。相对来说，Smart Beta指数产品在成熟市场的发展速度比在新兴市场的发展速度更快，这也说明投资sb策略需要更多的投资基础知识。目前国内sb策略也在不断的推陈出新，大家一定要勤快点去研究，多对比，不断充实自己的“基械库”。
0
历史没有新鲜事，以下13种现象出现半数以上，市场大概率进入长线的底部区域。
A.券商营业部门可罗雀
B.周围没人谈股票
C.市场对利好无反应
D.基金发不出去
E.老股民抄底被套得不能自理。
F.大批1元股
G.封基折价扩大
H.期指贴水扩大
I.两融份额萎缩
J.产业资本进场扫货
K.机构自购
L.温度计估值表打到极值
M.新股停发
A.券商营业部门可罗雀
B.周围没人谈股票
C.市场对利好无反应
D.基金发不出去
E.老股民抄底被套得不能自理。
F.大批1元股
G.封基折价扩大
H.期指贴水扩大
I.两融份额萎缩
J.产业资本进场扫货
K.机构自购
L.温度计估值表打到极值
M.新股停发
0
各国环境不同，收益率上不可简单映射，但总体上15%依旧是大师的分水岭。
再想提升，更好的方式是加不会爆的杠杆（巴菲特：好像有人在@我），而不是去赌还没形成垄断的企业。当然这不是本文的重点。
然后找共性，具体的品种上可以映射的，容易赚钱的行业在不同的国家都容易赚钱。
一是饮料，二是调味品，三是器械/个护，四是家居/家电。
从长期的视角看是不是不太困难？
再想提升，更好的方式是加不会爆的杠杆（巴菲特：好像有人在@我），而不是去赌还没形成垄断的企业。当然这不是本文的重点。
然后找共性，具体的品种上可以映射的，容易赚钱的行业在不同的国家都容易赚钱。
一是饮料，二是调味品，三是器械/个护，四是家居/家电。
从长期的视角看是不是不太困难？
0
只要不在A股买股票，就可以战胜A股
首先我们不能片面的相信所谓的价值投资长期持股的观点，或许高手能选出熊市跌的少甚至上涨的股票，但我们普通人很难做到。2018年的惨败对我来说就是一个刻骨铭心的教训。对我来说，牛市能跟上指数，熊市切换到债性品种而不是空仓，这是一个经过16年实战检验的可行的方案，因为四大金刚里的纯债、分级A、可转债都是带有债性的品种，而当年高达30%折价率以上的封基，也是熊市跑赢指数的品种。
顺便说一句，我持有纳指100很多年了，因为我通过很多次的量化回测知道，在美股上以我的量化能力，几乎是无法战胜美股市场的，而A股则完全不同，这也是A股投资者的幸运，所以我们一定不能照搬成熟市场的一些结论，而是要结合A股的时间做出符合实际的策略。
首先我们不能片面的相信所谓的价值投资长期持股的观点，或许高手能选出熊市跌的少甚至上涨的股票，但我们普通人很难做到。2018年的惨败对我来说就是一个刻骨铭心的教训。对我来说，牛市能跟上指数，熊市切换到债性品种而不是空仓，这是一个经过16年实战检验的可行的方案，因为四大金刚里的纯债、分级A、可转债都是带有债性的品种，而当年高达30%折价率以上的封基，也是熊市跑赢指数的品种。
顺便说一句，我持有纳指100很多年了，因为我通过很多次的量化回测知道，在美股上以我的量化能力，几乎是无法战胜美股市场的，而A股则完全不同，这也是A股投资者的幸运，所以我们一定不能照搬成熟市场的一些结论，而是要结合A股的时间做出符合实际的策略。
0
说是贝莱德中国区负责人、贝莱德基金管理有限公司董事长、贝莱德亚太区执行委员会委员汤晓东离职。
图片
然后大伙去看了贝莱德在A股发行的权益类基金产品，收益均为负数。
图片
只能说A股风格独树一帜，连路过的狗都得挨两巴掌图片。
贝莱德blackrock原来是黑石blackstone旗下的财富管理部门，后来独立，借道ETF管理成为世界第一的资管公司，也是美国最大的Smart Beta ETF管理公司。
图片
这里就有疑问了，贝莱德明明强项在被动投资，为何A股全是布局主动投资。
大胆猜想，被一些本地说法忽悠瘸了。
如果按照自己优势领域，多发几个Smart Beta ETF（即策略ETF），今年妥妥会等到中特估风口，赚一笔大钱。
然后再吹一波被动策略ETF，继续发行新的策略ETF。
当初宣讲时非常引人注目，说用卫星爬虫什么的黑科技：
图片
贝莱德首席股票策略师Kate Moore在一份报告中写道，从卫星图像可以监测工地建材运输情况，判断项目建设是否如期完成。报告称，用户手机使用情况可以帮助判断旅游业的形势，信用卡使用以及网购数据可以帮助预测跨国公司的销售情况。
“投资者在做投资决策的时候不能只靠中国政府的数据，”Moore写道，“通过研究卫星图像、用户手机使用以及对在华开展业务的公司申报文件进行文本挖掘，从中获得的大数据将能让投资者获得优势。”
贝莱德的Scientific Active Equity团队会对企业的电话会议记录进行跟踪，他们称，在经历了2014年和2015年的下滑之后，跨国公司的高层去年对于中国市场的表述开始变得更为积极了。贝莱德还提到，对于中国政府所推动的供给侧改革，跨国公司也变得愈发重视起来。Moore称，通过对《人民日报》等官媒对某一话题所发表的文章进行数量统计，可以帮助投资者了解中国政府的政策走向。
“想要在中国股市赚钱，需要摈弃先入为主的观念，密切留意政策走向，利用新兴的数据来源帮助形成投资观点，”贝莱德称，“大数据可以作为传统基本面分析的补充。”
有一说一，这么包装看起来确实很让人心动。
像我没什么文化的，只能心里拼命喊“牛X牛X”图片
有个经典案例，说是如何先一步知道石油公司的产量和订单。
就是用望远镜/无人机去石油公司的仓库看石油存量的变化。
后来卷起来了，石油公司知道运营信息泄露后，把仓库遮得严严实实。
那怎么办，无人机上装上热感应，还是能知道石油存量的变化。
一手信息轻松战胜高智商。
早些年，做商品/原料的大佬，也是雇人到各个公司工厂门口，运输车多了就是订单多了。
业绩是后来披露的，运输车是当时就知道的，异曲同工。
道理是很有道理，贝莱德的投资武器工具简直降维打击。
可惜A股不太讲道理，预判你的预判是常规操作。
从基金持仓看，贝莱德押注新能源为主。
新能源订单确实有，这两年业绩也没有问题，只不过表现形式并不是上涨，而是PE一降再降，股价也是一路走低。
A股赌场，博弈的是新能源内卷加剧，未来订单下降，无法维持高景气度。
直接废去卫星爬虫一身分析武功图片。
网友戏称：
巴菲特来了要成巴韭特，索罗斯过来也得打螺丝，马斯克来了要去马克思学院进修，桥水来了呛水，拜登来了也要被蹬，芒格来了也要忙嗝。
毕竟牛魔王来了也要卖身犁地回本图片。
图片
然后大伙去看了贝莱德在A股发行的权益类基金产品，收益均为负数。
图片
只能说A股风格独树一帜，连路过的狗都得挨两巴掌图片。
贝莱德blackrock原来是黑石blackstone旗下的财富管理部门，后来独立，借道ETF管理成为世界第一的资管公司，也是美国最大的Smart Beta ETF管理公司。
图片
这里就有疑问了，贝莱德明明强项在被动投资，为何A股全是布局主动投资。
大胆猜想，被一些本地说法忽悠瘸了。
如果按照自己优势领域，多发几个Smart Beta ETF（即策略ETF），今年妥妥会等到中特估风口，赚一笔大钱。
然后再吹一波被动策略ETF，继续发行新的策略ETF。
当初宣讲时非常引人注目，说用卫星爬虫什么的黑科技：
图片
贝莱德首席股票策略师Kate Moore在一份报告中写道，从卫星图像可以监测工地建材运输情况，判断项目建设是否如期完成。报告称，用户手机使用情况可以帮助判断旅游业的形势，信用卡使用以及网购数据可以帮助预测跨国公司的销售情况。
“投资者在做投资决策的时候不能只靠中国政府的数据，”Moore写道，“通过研究卫星图像、用户手机使用以及对在华开展业务的公司申报文件进行文本挖掘，从中获得的大数据将能让投资者获得优势。”
贝莱德的Scientific Active Equity团队会对企业的电话会议记录进行跟踪，他们称，在经历了2014年和2015年的下滑之后，跨国公司的高层去年对于中国市场的表述开始变得更为积极了。贝莱德还提到，对于中国政府所推动的供给侧改革，跨国公司也变得愈发重视起来。Moore称，通过对《人民日报》等官媒对某一话题所发表的文章进行数量统计，可以帮助投资者了解中国政府的政策走向。
“想要在中国股市赚钱，需要摈弃先入为主的观念，密切留意政策走向，利用新兴的数据来源帮助形成投资观点，”贝莱德称，“大数据可以作为传统基本面分析的补充。”
有一说一，这么包装看起来确实很让人心动。
像我没什么文化的，只能心里拼命喊“牛X牛X”图片
有个经典案例，说是如何先一步知道石油公司的产量和订单。
就是用望远镜/无人机去石油公司的仓库看石油存量的变化。
后来卷起来了，石油公司知道运营信息泄露后，把仓库遮得严严实实。
那怎么办，无人机上装上热感应，还是能知道石油存量的变化。
一手信息轻松战胜高智商。
早些年，做商品/原料的大佬，也是雇人到各个公司工厂门口，运输车多了就是订单多了。
业绩是后来披露的，运输车是当时就知道的，异曲同工。
道理是很有道理，贝莱德的投资武器工具简直降维打击。
可惜A股不太讲道理，预判你的预判是常规操作。
从基金持仓看，贝莱德押注新能源为主。
新能源订单确实有，这两年业绩也没有问题，只不过表现形式并不是上涨，而是PE一降再降，股价也是一路走低。
A股赌场，博弈的是新能源内卷加剧，未来订单下降，无法维持高景气度。
直接废去卫星爬虫一身分析武功图片。
网友戏称：
巴菲特来了要成巴韭特，索罗斯过来也得打螺丝，马斯克来了要去马克思学院进修，桥水来了呛水，拜登来了也要被蹬，芒格来了也要忙嗝。
毕竟牛魔王来了也要卖身犁地回本图片。
0
然而精英们很快意识到这么搞不行。一方面新的社会势力不断涌现，一味把人排除在外，对统治阶层自己是不利的。另一方面这些“贵族”子弟的学业的确不够好。
于是在1910年代，一些大学开始率先取消希腊文拉丁文考试，给公立高中的毕业生机会。然而这样一来，一个立即的结果就是犹太学生比例突然增加。精英一看，这也不行，赶紧又修改录取标准，增加了推荐信、校友面试、体育和“领导力”等要求。这才有了后来常青藤这个“体育”联盟。
类似这样的改革反复拉锯。到1960年代曾经一度只看分数录取，于是当时在校生的平均身高都为此降低了半英寸。最后妥协的结果就是今天这个样子，既重视考试成绩，也要求体育等“素质”。
而到了这个时候，这些所谓素质教育的本质就已经不是真正为了培养品格，而是为了确保精英子弟的录取比例。并非所有“素质”都有助于你被名校录取，你需要的是有贵族气质的、而且必须是美式传统精英阶层的素质。这就是为什么你不应该练吉他而应该练大提琴，不应该练武术而应该练击剑；你需要在面试时表现出良好教养，最好持有名人的推荐信；你光参加过学生社团还不够，还必须曾经是某个社团的领袖；你参加社区服务决不能像奥运志愿者那样一副三生有幸的表情，而应该使用亲切屈尊的姿态。
一句话，这些事儿普通人家的孩子很难做到。如果你不是贵族，所有这些素质教育的要求，都是逼着你假装贵族。
美国名校通常都有对低收入家庭孩子减免学费的政策，比如哈佛规定家庭年收入在6万美元以下的学生全部免费，18万美元以下则最多只需交家庭年收入的10%。这是非常慷慨的政策，要知道如果你的家庭收入是18万美元，你已经比94%的美国家庭富有。但哈佛能用上这个减免政策的学生，只有40%——大部分哈佛家长的收入超过18万美元。我看到另一个数据，在斯坦福大学，接近一半的学生家庭年收入超过30万美元（这相当于美国前1.5%），只有15%的学生家庭年收入不到6万美元（相当于美国后56%，一半以上）——这意味着前者家庭孩子进入斯坦福大学的可能性约为后者的124倍。
上大学花多少钱根本不重要，上大学之前花了多少钱，才是真正重要的。有人统计，就连SAT成绩都跟家庭收入正相关。而获得贵族素质的最有效办法是进私立高中。哈佛、耶鲁和普林斯顿这三所大学，其录取新生中的22%，来自美国100所高中，这相当于全国高中总数的0.3%——这100所高中之中，只有6所不是私立的。
也就是说，如果你生在一个普通家庭，你什么素质都还没比就已经输在起跑线上了。但即便如此，仍然有人不服，再难也要进藤校。那么在众多“假贵族”的冲击下，现在藤校录取是个什么水平的竞争呢？
《优秀的绵羊》透露了一点耶鲁大学的真实录取标准。如果你在某一方面有特别突出的成就——一般小打小闹的奖项没用，必须是英特尔科学奖这样的全国性大奖——你肯定能被录取。如果没有，那你就得“全面发展”——对耶鲁来说，这意味着7到8门AP课程和9到10项课外活动——即便如此也不能保证录取，还得看推荐信和家庭情况。至于亚裔津津乐道的SAT考试成绩，没有太大意义。
我觉得考清华似乎还比这个容易一点。这就是为什么有志于名校的美国高中生其实比中国高考生辛苦得多。
但耶鲁还有第三个录取渠道。凡巨额捐款者的孩子，一定可以被录取。
3
名校到底是干什么用的？
这样说来，美国私立名校从来就不是为全体国民服务，而是为上层阶层服务的机构。名校之所以时常做出一些“公平”的努力，比如减免学费，优先录取少数族裔（不包括亚裔），仅仅是出于两个原因：第一，要为精英阶层补充新鲜血液，这样系统才能保持稳定；第二，只有“公平”，才能保住自己作为非营利机构的免税资格。
既然是为精英阶层服务，那肯定要严格要求精心培育，把大学生培养成真正的未来领袖吧？德雷谢维奇却告诉我们，现在名校其实并不重视学生教育。
中国科大有一年新生入学，校方搞了个家长会，校领导居然说，科大在北京录取分数线低，你们北京来的要好好努力才能跟上同学！像这样的事根本不可能在耶鲁发生。学生们明明是靠家庭特权进来的，学校对他们却只有赞美，而且在各种场合不停地夸，学生们以为自己能力以外的因素等于零。这导致名校学生对上不了精英大学的、普通人的事根本不感兴趣，更谈不上了解国家现实。他们没有真正的自信，但是个个自负。
既然都是精英，那必须得好好对待。如果你在普通大学有抄袭行为，或者错过一次期末考试，你可能会有很大的麻烦；而在耶鲁，这些都不是大问题。截止日期可以推迟，不来上课不会被扣分，你永远都有第二次机会。据德雷谢维奇在耶鲁亲眼所见，哪怕你遭遇最大的学业失败，哪怕你抄袭，哪怕你威胁同学的人身安全，你都不会被开除。
一方面，名校学生平时课外活动实在太忙；一方面，教授们指望学生给自己留个好评，现在名校的成绩标准也越来越宽松。1950年，美国公立和私立大学学生的平均GPA都是2.5；而到了2007年，公立大学的平均GPA是3.01，私立大学则是3.30，特别难进的私立大学？3.43。到底哪国的大学更“严进宽出”？中国的还是美国的？
但这组GPA贬值的数据也告诉我们，过去的美国大学比现在严格得多。事实上，在两个罗斯福总统上大学的那个年代的这些名校，虽然摆明了就是让贵族子弟上的，其教学反而比现在要严格得多。老贵族非常讲究无私、荣誉、勇气和坚韧这样的品质。那时候当学校说要培养服务社会精神和领导力这些东西的时候，他们是玩真的。今日新贵充斥的大学，简直是在折射美国精英阶层的堕落。
如果名校不关心教育，那么它们关心什么呢？是声望，更确切地说，是资金。
《美国新闻与世界报道》每年推出的全美大学排名，并不仅仅是给学生家长看的。大学能获得多少捐款，甚至能申请到多少银行贷款，都与这个排名息息相关。为什么在真正的入学要求越来越高的情况下，名校还鼓励更多人申请？是为了刷低录取率。录取率是大学排名计算中非常重要的一项，越低越好。为什么大学把学生视为顾客，不敢严格要求？因为毕业率也是排名标准之一，而且是越高越好。
在现代大学里，教授的最重要任务是搞科研而不是搞教学，因为好的研究成果不但能提升学校声望，还能带来更多科研拨款。在这方面，中美大学并无不同，讲课好的教授并不受校方重视。但大学最重视的还不是基础科研，而是能直接带来利润的应用科研——德雷谢维奇说，名校在这方面的贪婪和短视程度，连与之合作的公司都看不过去了。
校友捐赠，是名校的一项重要收入来源，哈佛正是凭借几百亿美元的校友捐赠基金成为世界最富大学。我们前面说过，哈佛大部分学生去了华尔街和咨询公司，其实这正是大学希望你从事的工作。
我最近看到两条新闻正好说明这一点。一个是在2008年美国次贷危机中大肆做空获利的对冲基金总裁约翰·保尔森，给哈佛大学工程与应用科学学院捐4亿美元，为史上最高校友捐款，哈佛直接把学院命名为约翰·保尔森工程和应用科学学院。另一个更有意思，黑石集团的苏世民（Steve Schwarzman）向耶鲁大学捐款1.5亿美元，哈佛为此非常后悔，因为此君当初曾经申请了哈佛而没有被录取——所以有人在《纽约时报》发表文章说，哈佛应该用大数据的思维更科学地分析一下哪些高中生将来可能成为亿万富翁，可别再犯这样的错误了。
学生职业服务办公室对律师、医生、金融和咨询以外的工作根本不感兴趣。你将来想当个教授或者社会活动家？学校未必以你为荣。大学最希望你好好赚钱，将来给母校捐款。
为什么出生在美国的Michael Wang上不了藤校，而一所中国高中——南京外国语学校——却有多名学生被藤校录取？这可能恰恰是藤校布局未来校友捐款的策略——新兴经济体国家的精英学生未来有更大的赚钱潜力，对藤校来说，“金砖五国”的高中生比西欧国家的更有吸引力。
总而言之，美国名校找到了一种很好的商业模式。在这个模式里最重要的东西是排名、科研、录取和校友捐款，教学根本不在此列。
而鉴于中国名牌大学——尽管没有一所是私立的——一直把美国名校当做榜样，甚至还可能把这些事实上的问题当成优点去学习，我们有理由相信中国大学的未来也是如此。
有位清华教授程曜，出于对学校种种不满，竟曾经以绝食抗争（《南方人物周刊》2012年10月29日）。德雷谢维奇的愤怒可能还没到这么极端。他认为大学应该培养学生的人生观价值观和真正的思考能力，推崇博雅教育，甚至号召学生不要去名校。
但如果小明和Joe跑来问我，我不知道应该给他们什么建议。也许大学根本就不是教人生观价值观和思考能力的地方。也许你应该自己学那些东西，也许你根本就没必要学。德雷谢维奇说，他有好几个学生最终决定放弃华尔街工作，宁可拿低薪为理想而活，我想小明未必需要这样的建议。
但我的确觉得这个世界哪怕分工再细，专业化程度再高，也不太可能完全靠绵羊来运行。
何况绵羊的生活其实并不怎么愉快。
于是在1910年代，一些大学开始率先取消希腊文拉丁文考试，给公立高中的毕业生机会。然而这样一来，一个立即的结果就是犹太学生比例突然增加。精英一看，这也不行，赶紧又修改录取标准，增加了推荐信、校友面试、体育和“领导力”等要求。这才有了后来常青藤这个“体育”联盟。
类似这样的改革反复拉锯。到1960年代曾经一度只看分数录取，于是当时在校生的平均身高都为此降低了半英寸。最后妥协的结果就是今天这个样子，既重视考试成绩，也要求体育等“素质”。
而到了这个时候，这些所谓素质教育的本质就已经不是真正为了培养品格，而是为了确保精英子弟的录取比例。并非所有“素质”都有助于你被名校录取，你需要的是有贵族气质的、而且必须是美式传统精英阶层的素质。这就是为什么你不应该练吉他而应该练大提琴，不应该练武术而应该练击剑；你需要在面试时表现出良好教养，最好持有名人的推荐信；你光参加过学生社团还不够，还必须曾经是某个社团的领袖；你参加社区服务决不能像奥运志愿者那样一副三生有幸的表情，而应该使用亲切屈尊的姿态。
一句话，这些事儿普通人家的孩子很难做到。如果你不是贵族，所有这些素质教育的要求，都是逼着你假装贵族。
美国名校通常都有对低收入家庭孩子减免学费的政策，比如哈佛规定家庭年收入在6万美元以下的学生全部免费，18万美元以下则最多只需交家庭年收入的10%。这是非常慷慨的政策，要知道如果你的家庭收入是18万美元，你已经比94%的美国家庭富有。但哈佛能用上这个减免政策的学生，只有40%——大部分哈佛家长的收入超过18万美元。我看到另一个数据，在斯坦福大学，接近一半的学生家庭年收入超过30万美元（这相当于美国前1.5%），只有15%的学生家庭年收入不到6万美元（相当于美国后56%，一半以上）——这意味着前者家庭孩子进入斯坦福大学的可能性约为后者的124倍。
上大学花多少钱根本不重要，上大学之前花了多少钱，才是真正重要的。有人统计，就连SAT成绩都跟家庭收入正相关。而获得贵族素质的最有效办法是进私立高中。哈佛、耶鲁和普林斯顿这三所大学，其录取新生中的22%，来自美国100所高中，这相当于全国高中总数的0.3%——这100所高中之中，只有6所不是私立的。
也就是说，如果你生在一个普通家庭，你什么素质都还没比就已经输在起跑线上了。但即便如此，仍然有人不服，再难也要进藤校。那么在众多“假贵族”的冲击下，现在藤校录取是个什么水平的竞争呢？
《优秀的绵羊》透露了一点耶鲁大学的真实录取标准。如果你在某一方面有特别突出的成就——一般小打小闹的奖项没用，必须是英特尔科学奖这样的全国性大奖——你肯定能被录取。如果没有，那你就得“全面发展”——对耶鲁来说，这意味着7到8门AP课程和9到10项课外活动——即便如此也不能保证录取，还得看推荐信和家庭情况。至于亚裔津津乐道的SAT考试成绩，没有太大意义。
我觉得考清华似乎还比这个容易一点。这就是为什么有志于名校的美国高中生其实比中国高考生辛苦得多。
但耶鲁还有第三个录取渠道。凡巨额捐款者的孩子，一定可以被录取。
3
名校到底是干什么用的？
这样说来，美国私立名校从来就不是为全体国民服务，而是为上层阶层服务的机构。名校之所以时常做出一些“公平”的努力，比如减免学费，优先录取少数族裔（不包括亚裔），仅仅是出于两个原因：第一，要为精英阶层补充新鲜血液，这样系统才能保持稳定；第二，只有“公平”，才能保住自己作为非营利机构的免税资格。
既然是为精英阶层服务，那肯定要严格要求精心培育，把大学生培养成真正的未来领袖吧？德雷谢维奇却告诉我们，现在名校其实并不重视学生教育。
中国科大有一年新生入学，校方搞了个家长会，校领导居然说，科大在北京录取分数线低，你们北京来的要好好努力才能跟上同学！像这样的事根本不可能在耶鲁发生。学生们明明是靠家庭特权进来的，学校对他们却只有赞美，而且在各种场合不停地夸，学生们以为自己能力以外的因素等于零。这导致名校学生对上不了精英大学的、普通人的事根本不感兴趣，更谈不上了解国家现实。他们没有真正的自信，但是个个自负。
既然都是精英，那必须得好好对待。如果你在普通大学有抄袭行为，或者错过一次期末考试，你可能会有很大的麻烦；而在耶鲁，这些都不是大问题。截止日期可以推迟，不来上课不会被扣分，你永远都有第二次机会。据德雷谢维奇在耶鲁亲眼所见，哪怕你遭遇最大的学业失败，哪怕你抄袭，哪怕你威胁同学的人身安全，你都不会被开除。
一方面，名校学生平时课外活动实在太忙；一方面，教授们指望学生给自己留个好评，现在名校的成绩标准也越来越宽松。1950年，美国公立和私立大学学生的平均GPA都是2.5；而到了2007年，公立大学的平均GPA是3.01，私立大学则是3.30，特别难进的私立大学？3.43。到底哪国的大学更“严进宽出”？中国的还是美国的？
但这组GPA贬值的数据也告诉我们，过去的美国大学比现在严格得多。事实上，在两个罗斯福总统上大学的那个年代的这些名校，虽然摆明了就是让贵族子弟上的，其教学反而比现在要严格得多。老贵族非常讲究无私、荣誉、勇气和坚韧这样的品质。那时候当学校说要培养服务社会精神和领导力这些东西的时候，他们是玩真的。今日新贵充斥的大学，简直是在折射美国精英阶层的堕落。
如果名校不关心教育，那么它们关心什么呢？是声望，更确切地说，是资金。
《美国新闻与世界报道》每年推出的全美大学排名，并不仅仅是给学生家长看的。大学能获得多少捐款，甚至能申请到多少银行贷款，都与这个排名息息相关。为什么在真正的入学要求越来越高的情况下，名校还鼓励更多人申请？是为了刷低录取率。录取率是大学排名计算中非常重要的一项，越低越好。为什么大学把学生视为顾客，不敢严格要求？因为毕业率也是排名标准之一，而且是越高越好。
在现代大学里，教授的最重要任务是搞科研而不是搞教学，因为好的研究成果不但能提升学校声望，还能带来更多科研拨款。在这方面，中美大学并无不同，讲课好的教授并不受校方重视。但大学最重视的还不是基础科研，而是能直接带来利润的应用科研——德雷谢维奇说，名校在这方面的贪婪和短视程度，连与之合作的公司都看不过去了。
校友捐赠，是名校的一项重要收入来源，哈佛正是凭借几百亿美元的校友捐赠基金成为世界最富大学。我们前面说过，哈佛大部分学生去了华尔街和咨询公司，其实这正是大学希望你从事的工作。
我最近看到两条新闻正好说明这一点。一个是在2008年美国次贷危机中大肆做空获利的对冲基金总裁约翰·保尔森，给哈佛大学工程与应用科学学院捐4亿美元，为史上最高校友捐款，哈佛直接把学院命名为约翰·保尔森工程和应用科学学院。另一个更有意思，黑石集团的苏世民（Steve Schwarzman）向耶鲁大学捐款1.5亿美元，哈佛为此非常后悔，因为此君当初曾经申请了哈佛而没有被录取——所以有人在《纽约时报》发表文章说，哈佛应该用大数据的思维更科学地分析一下哪些高中生将来可能成为亿万富翁，可别再犯这样的错误了。
学生职业服务办公室对律师、医生、金融和咨询以外的工作根本不感兴趣。你将来想当个教授或者社会活动家？学校未必以你为荣。大学最希望你好好赚钱，将来给母校捐款。
为什么出生在美国的Michael Wang上不了藤校，而一所中国高中——南京外国语学校——却有多名学生被藤校录取？这可能恰恰是藤校布局未来校友捐款的策略——新兴经济体国家的精英学生未来有更大的赚钱潜力，对藤校来说，“金砖五国”的高中生比西欧国家的更有吸引力。
总而言之，美国名校找到了一种很好的商业模式。在这个模式里最重要的东西是排名、科研、录取和校友捐款，教学根本不在此列。
而鉴于中国名牌大学——尽管没有一所是私立的——一直把美国名校当做榜样，甚至还可能把这些事实上的问题当成优点去学习，我们有理由相信中国大学的未来也是如此。
有位清华教授程曜，出于对学校种种不满，竟曾经以绝食抗争（《南方人物周刊》2012年10月29日）。德雷谢维奇的愤怒可能还没到这么极端。他认为大学应该培养学生的人生观价值观和真正的思考能力，推崇博雅教育，甚至号召学生不要去名校。
但如果小明和Joe跑来问我，我不知道应该给他们什么建议。也许大学根本就不是教人生观价值观和思考能力的地方。也许你应该自己学那些东西，也许你根本就没必要学。德雷谢维奇说，他有好几个学生最终决定放弃华尔街工作，宁可拿低薪为理想而活，我想小明未必需要这样的建议。
但我的确觉得这个世界哪怕分工再细，专业化程度再高，也不太可能完全靠绵羊来运行。
何况绵羊的生活其实并不怎么愉快。
3
精致的利己主义者和常青藤的绵羊
优秀的绵羊介绍了美国名校的运行机制。
在美国名校读本科是一种怎样的体验？如果你认为，相对于中国学生苦逼的应试教育，美国名校的素质教育非常快乐，培养出的学生更优秀，那你就完全错了。
现在很多忧国忧民的老派人物已经对中国的大学，包括一流名校，有点不敢抱太大希望了。中国大学给人的印象是不但学术创新能力不行，就连社会责任感也不行，用钱理群的话说，培养出来的学生都是“精致的利己主义者”。那么礼失求诸野，美国大学又如何呢？常青藤名校学生，是否都是德才兼备，文能安邦武能定国，充满英雄主义和冒险精神的人中之龙凤？在美国名校读本科——而不是一般中国留学生读的、以搞科研发论文为目标的研究生——是一种怎样的体验？
像这样的问题光问哈佛女孩刘亦婷不行，最好再找个懂行的本地人问问，比如曾在耶鲁教过十年书的威廉·德雷谢维奇（William Deresiewicz）。他去年出了一本书，叫做《优秀的绵羊》（Excellent Sheep）。这个称号并不比“精致的利己主义者”好听。
显然这是一本批评美国名校教育的书，不过这本书并不只是图个吐槽的痛快，它讲述了一点名校的运行机制。此书没提中国，可是我想如果把中美两国名校教育放在一起比较一下，将是非常有意思的事情。作为中国读者，如果你不怎么了解美国教育，读完这本书可能会惊异于中美大学的巨大差异；如果你已经有所了解美国教育，读完可能会惊异于中美大学有巨大的相似性。
也许我们还可以思考一下，现代大学到底是干什么用的。
1
好得像绵羊一样的学生
为说话方便，我们虚构两个学生：清华大学的小明和耶鲁大学的Joe。能入选各自国家的顶级名校，两人显然都是出类拔萃的精英。人们相信他们都是未来社会栋梁，甚至有可能成为各自国家的领导人。
然而在此时此刻，小明的形象距离领导人还相差很远。他来自中国某个边远地区，身体谈不上健壮，戴个眼镜，社会经验相当有限，也不怎么善于言谈，除了成绩好外，简直一无所长。刻薄的人可能会说小明有点读书读傻了，是高考的受害者。
但小明其实是高考的受益者。他是自己家族，甚至可以说是家乡的骄傲。为了得到这位全省状元，清华招生组曾把小明请到北京陪吃陪玩，美其名曰“参观校园”，直到看着他填报了志愿才算放心，简直是球星的待遇。
Joe的父亲是某大公司CEO，母亲在家做全职主妇。由于父母都是耶鲁毕业生，Joe上耶鲁不过是遵循了家族传统而已。美国大学录取并不只看分数，非常讲究综合素质。跟小明相比，Joe可谓多才多艺。他高中时就跟同学搞过乐队，能写能弹能唱，从小就精通游泳、网球和冰球，而且入选校队参加比赛。Joe的组织能力很强，是高中学生会副主席，而且很有爱心，经常去社区医院帮助残疾人做康复运动。
要论解决刁钻古怪的高考数学题，Joe肯定不如小明——但是Joe的学习成绩并不差。Joe从高二开始就选修了几门大学先修课程（叫做“AP”，advanced placement），还没上大学已经具备微积分和宏观经济学的知识，这都是小明高考范围以外的内容。
跟很多名校一样，耶鲁甚至允许Joe高中毕业后先玩一年再入学，一方面休息休息，一方面趁着年轻看看世界。Joe并没有浪费这一年时间。在欧洲游历了半年之后，他在父亲帮助下前往非洲，以志愿者身份在盖茨基金会工作了几个月，任务是帮助赞比亚减少艾滋病毒感染。
小明深知自己的一切荣誉都来自分数。只有过硬的分数才能让他拿到奖学金、出国留学、找份好工作。为此，小明在清华的学习策略跟高中并无区别，那就是一定要门门功课都拿优等。
Joe的大学生活就比小明丰富多了。他是多个学生组织的成员，每逢假期就去做志愿者或者去大公司实习，有相当专业的体育运动，而且经常跟老师和同学们交流读书心得！
所以中美大学教育的确是非常不同。可是如果你据此认为，相对于小明苦逼的应试教育，Joe正在经历的素质教育非常快乐，或者你认为Joe是比小明更优秀的人才，那你就完全错了。其实，Joe和小明是非常相似的一类人。
Joe为什么要参加那么多课外活动？因为这些活动是美国学生评价体系的重要组成部分，像考试分数一样重要。跟小明刷GPA（平均学分绩点）一样，Joe刷课外活动的经验值也只不过是完成各种考核指标而已。每天忙得焦头烂额的Joe，对这些事情并没有真正的热情。比一心只想着考试的小明更苦的是，Joe还必须顾及自己在师生中的日常形象，他需要知道别人经常谈论的书都说了什么——所以他用只读开头、结尾和书评的方式，假装读过很多本书。至于能从一本书中真正学到什么，Joe根本没时间在乎。
如果说小明是个精致的利己主义者，其实Joe也是。上世纪六七十年代和更早时候的大学生，的确都很有社会责任感，非常关心国家大事，甚至愿意为了社会活动而牺牲学业。可能因为各行业收入差距越来越大，也可能因为大学学费越来越贵，现在的大学生竞争非常激烈，根本没时间管自己生活以外的事情。除了拿经验值走人，他们并不打算对任何事物做特别深入的了解。清华的学生还有闲情逸致搞个女生节向师妹师姐致意，而耶鲁这种水平的顶尖美国大学中，学生经常忙得没时间谈恋爱。
Joe和小明的内心都非常脆弱。一路过关斩将进入名校，他们从小就是取悦老师和家长的高手。别人对他们有什么期待，他们就做什么，而且一定能做好。层层过关的选拔制度，确保这些学生都是习惯性的成功者，他们从未遇到挫折——所以他们特别害怕失败。进入大学，他们的思想经常走极端，做事成功了就认为自己无比了不起，一旦失败就认为自己简直一无是处。Joe曾经真诚地认为如果考不进耶鲁，他就与一个屠宰场工人无异。
面对无数跟自己一样聪明一样勤奋的人，他们的情绪经常波动，充满焦虑。他们选课非常小心谨慎，专门挑自己擅长的选，根本不敢选那些有可能证明自己不行的课程。
人们印象中的名校应该不拘一格降人才，每个学生都根据自己的个性选择不同的道路，百花齐放。然而事实是，在追求安全不敢冒险的氛围下，学生们互相模仿，生怕跟别人不一样。小明一入学就在最短的时间内跟师兄们学会了自己学校的切口和校园BBS上的专用语。什么时候考托福、哪个老师的课不容易拿分、考研找工作的各种手续、就连办出国打预防针总共会被扎几次，BBS上都有详细的“攻略”。小明对这些进身之道门儿清，遇到与攻略稍有差异的，都要上网仔细询问，不敢越雷池半步。小明的师兄梁植在清华拿了三个学位而没找到毕业后该去干什么工作的攻略，习惯性地在一个电视访谈节目向评委请教，结果遭到了老校友高晓松的怒斥（参见《长沙晚报》报道《清华学霸谈迷茫引高晓松怒批》）。
高晓松说：“你不去问自己能为改变这个社会做些什么，却问我们你该找什么工作，你觉得愧不愧对清华十多年的教育？”
高晓松大概也会看不起Joe。刚入学时，Joe们被告知耶鲁是个特别讲究多样性的大学，他们这些来自五湖四海、不同种族、身怀多项技能的青年才俊将来的发展有无限的可能。那么这些拥有得天独厚的学习条件的精英学生，是否会有很多人去研究古生物学，很多人致力于机器人技术，很多人苦学政治一心救国，很多人毕业后去了乌干达扶贫呢？
当然不是。学生们慢慢发现真正值得选择的职业只有两个：金融和咨询。有统计发现，2014年70%的哈佛学生把简历投到了华尔街的金融公司和麦卡锡等咨询公司，而在金融危机之前的2007年，更有50%的哈佛学生直接去了华尔街工作。对比之下，选择政府和政治相关工作的只有3.5%。
金融和咨询，这两种职业的共同点是工资很高，写在简历里好看，而且不管你之前学的是什么专业都可以干。事实上这些公司也不在乎你学了什么，他们只要求你出身名校聪明能干。
别人怎么要求，他们就怎么反应。不敢冒险，互相模仿。一群一群的都往同样的方向走。这不就是绵羊吗？
2
假贵族和真贵族
既然是绵羊，那就好办了。中国学生也许不擅长当超级英雄，当个绵羊还是非常擅长的。你只要使用“虎妈”式的训练法，甭管钢琴还是大提琴，你要什么经验值我就给你什么经验值，不就行了吗？如果清华大学入学有音乐要求，我们完全可以想见，小明一定会熟练掌握小提琴。如果说中国教育的特点是分数至上，现在美国教育不也是讲credentialism（编者注：文凭主义）吗？美国名校难道不应该迅速被华人学生占领吗？
没有。近日有报道，美国华裔学生Michael Wang，2230分的SAT成绩（超过99%的考生），4.67的GPA，全班第二，13门AP课程，而且还“参加了国家的英语演讲和辩论比赛、数学竞赛、会弹钢琴，在2008年奥巴马总统就职典礼上参加合唱团的合唱”，在2013年申请了7所常青藤大学和斯坦福大学，结果被除了宾夕法尼亚大学之外的所有学校拒绝。
这又是什么道理？华人，乃至整个亚裔群体，哪怕是成绩再好，文体项目再多，你要求的我都会，还是经常被常青藤大学挡在门外。很多人认为这是针对亚裔的种族歧视。最近有人联合起来要起诉哈佛大学录取不公平，他们的官方网站就叫“哈佛不公平”。
但是读过《优秀的绵羊》我们就会明白，这些整天立志“爬藤”的亚裔学生，根本没搞明白藤校是怎么回事儿。
稍微具备一点百科知识的人都知道，所谓常青藤盟校，最早是一个大学体育赛事联盟。可是如果你认为这些大学当初组织起来搞体育赛事，是为了促进美国青年的体育运动，就大错特错了。常青藤的本质，是美国上层社会子弟上大学的地方。
19世纪末，随着铁路把全国变成一个统一的经济体，白人盎格鲁-撒克逊新教徒（WASP）中的新贵不断涌现，他们需要一些精英大学来让自己的子弟互相认识和建立联系。这些大学录取要求会希腊语和拉丁文，这都是公立高中根本不教的内容，这样平民子弟就被自动排除在外。
所以精英大学本来就是精英阶层自己玩的东西，是确保他们保持统治地位的手段。自己花钱赞助名校，让自己的孩子在这些大学里上学，然后到自己公司接管领导职位，这件事外人几乎无法指责。哈佛是个私立大学，本来就没义务跟普通人讲“公平”。
当时“有资格上”哈佛的学生进哈佛相当容易，录取根本就不看重学习成绩。事实上一直到1950年，哈佛每10个录取名额只有13个人申请，而耶鲁的录取率也高达46%，跟今天百里挑一甚至千里挑一的局面根本不可同日而语。
相对于学习成绩，学校更重视学生的品格养成，搞很多体育和课外活动，以人为本。也许那时候的美国名校，才是我们心目中的理想大学，是真正的素质教育。
优秀的绵羊介绍了美国名校的运行机制。
在美国名校读本科是一种怎样的体验？如果你认为，相对于中国学生苦逼的应试教育，美国名校的素质教育非常快乐，培养出的学生更优秀，那你就完全错了。
现在很多忧国忧民的老派人物已经对中国的大学，包括一流名校，有点不敢抱太大希望了。中国大学给人的印象是不但学术创新能力不行，就连社会责任感也不行，用钱理群的话说，培养出来的学生都是“精致的利己主义者”。那么礼失求诸野，美国大学又如何呢？常青藤名校学生，是否都是德才兼备，文能安邦武能定国，充满英雄主义和冒险精神的人中之龙凤？在美国名校读本科——而不是一般中国留学生读的、以搞科研发论文为目标的研究生——是一种怎样的体验？
像这样的问题光问哈佛女孩刘亦婷不行，最好再找个懂行的本地人问问，比如曾在耶鲁教过十年书的威廉·德雷谢维奇（William Deresiewicz）。他去年出了一本书，叫做《优秀的绵羊》（Excellent Sheep）。这个称号并不比“精致的利己主义者”好听。
显然这是一本批评美国名校教育的书，不过这本书并不只是图个吐槽的痛快，它讲述了一点名校的运行机制。此书没提中国，可是我想如果把中美两国名校教育放在一起比较一下，将是非常有意思的事情。作为中国读者，如果你不怎么了解美国教育，读完这本书可能会惊异于中美大学的巨大差异；如果你已经有所了解美国教育，读完可能会惊异于中美大学有巨大的相似性。
也许我们还可以思考一下，现代大学到底是干什么用的。
1
好得像绵羊一样的学生
为说话方便，我们虚构两个学生：清华大学的小明和耶鲁大学的Joe。能入选各自国家的顶级名校，两人显然都是出类拔萃的精英。人们相信他们都是未来社会栋梁，甚至有可能成为各自国家的领导人。
然而在此时此刻，小明的形象距离领导人还相差很远。他来自中国某个边远地区，身体谈不上健壮，戴个眼镜，社会经验相当有限，也不怎么善于言谈，除了成绩好外，简直一无所长。刻薄的人可能会说小明有点读书读傻了，是高考的受害者。
但小明其实是高考的受益者。他是自己家族，甚至可以说是家乡的骄傲。为了得到这位全省状元，清华招生组曾把小明请到北京陪吃陪玩，美其名曰“参观校园”，直到看着他填报了志愿才算放心，简直是球星的待遇。
Joe的父亲是某大公司CEO，母亲在家做全职主妇。由于父母都是耶鲁毕业生，Joe上耶鲁不过是遵循了家族传统而已。美国大学录取并不只看分数，非常讲究综合素质。跟小明相比，Joe可谓多才多艺。他高中时就跟同学搞过乐队，能写能弹能唱，从小就精通游泳、网球和冰球，而且入选校队参加比赛。Joe的组织能力很强，是高中学生会副主席，而且很有爱心，经常去社区医院帮助残疾人做康复运动。
要论解决刁钻古怪的高考数学题，Joe肯定不如小明——但是Joe的学习成绩并不差。Joe从高二开始就选修了几门大学先修课程（叫做“AP”，advanced placement），还没上大学已经具备微积分和宏观经济学的知识，这都是小明高考范围以外的内容。
跟很多名校一样，耶鲁甚至允许Joe高中毕业后先玩一年再入学，一方面休息休息，一方面趁着年轻看看世界。Joe并没有浪费这一年时间。在欧洲游历了半年之后，他在父亲帮助下前往非洲，以志愿者身份在盖茨基金会工作了几个月，任务是帮助赞比亚减少艾滋病毒感染。
小明深知自己的一切荣誉都来自分数。只有过硬的分数才能让他拿到奖学金、出国留学、找份好工作。为此，小明在清华的学习策略跟高中并无区别，那就是一定要门门功课都拿优等。
Joe的大学生活就比小明丰富多了。他是多个学生组织的成员，每逢假期就去做志愿者或者去大公司实习，有相当专业的体育运动，而且经常跟老师和同学们交流读书心得！
所以中美大学教育的确是非常不同。可是如果你据此认为，相对于小明苦逼的应试教育，Joe正在经历的素质教育非常快乐，或者你认为Joe是比小明更优秀的人才，那你就完全错了。其实，Joe和小明是非常相似的一类人。
Joe为什么要参加那么多课外活动？因为这些活动是美国学生评价体系的重要组成部分，像考试分数一样重要。跟小明刷GPA（平均学分绩点）一样，Joe刷课外活动的经验值也只不过是完成各种考核指标而已。每天忙得焦头烂额的Joe，对这些事情并没有真正的热情。比一心只想着考试的小明更苦的是，Joe还必须顾及自己在师生中的日常形象，他需要知道别人经常谈论的书都说了什么——所以他用只读开头、结尾和书评的方式，假装读过很多本书。至于能从一本书中真正学到什么，Joe根本没时间在乎。
如果说小明是个精致的利己主义者，其实Joe也是。上世纪六七十年代和更早时候的大学生，的确都很有社会责任感，非常关心国家大事，甚至愿意为了社会活动而牺牲学业。可能因为各行业收入差距越来越大，也可能因为大学学费越来越贵，现在的大学生竞争非常激烈，根本没时间管自己生活以外的事情。除了拿经验值走人，他们并不打算对任何事物做特别深入的了解。清华的学生还有闲情逸致搞个女生节向师妹师姐致意，而耶鲁这种水平的顶尖美国大学中，学生经常忙得没时间谈恋爱。
Joe和小明的内心都非常脆弱。一路过关斩将进入名校，他们从小就是取悦老师和家长的高手。别人对他们有什么期待，他们就做什么，而且一定能做好。层层过关的选拔制度，确保这些学生都是习惯性的成功者，他们从未遇到挫折——所以他们特别害怕失败。进入大学，他们的思想经常走极端，做事成功了就认为自己无比了不起，一旦失败就认为自己简直一无是处。Joe曾经真诚地认为如果考不进耶鲁，他就与一个屠宰场工人无异。
面对无数跟自己一样聪明一样勤奋的人，他们的情绪经常波动，充满焦虑。他们选课非常小心谨慎，专门挑自己擅长的选，根本不敢选那些有可能证明自己不行的课程。
人们印象中的名校应该不拘一格降人才，每个学生都根据自己的个性选择不同的道路，百花齐放。然而事实是，在追求安全不敢冒险的氛围下，学生们互相模仿，生怕跟别人不一样。小明一入学就在最短的时间内跟师兄们学会了自己学校的切口和校园BBS上的专用语。什么时候考托福、哪个老师的课不容易拿分、考研找工作的各种手续、就连办出国打预防针总共会被扎几次，BBS上都有详细的“攻略”。小明对这些进身之道门儿清，遇到与攻略稍有差异的，都要上网仔细询问，不敢越雷池半步。小明的师兄梁植在清华拿了三个学位而没找到毕业后该去干什么工作的攻略，习惯性地在一个电视访谈节目向评委请教，结果遭到了老校友高晓松的怒斥（参见《长沙晚报》报道《清华学霸谈迷茫引高晓松怒批》）。
高晓松说：“你不去问自己能为改变这个社会做些什么，却问我们你该找什么工作，你觉得愧不愧对清华十多年的教育？”
高晓松大概也会看不起Joe。刚入学时，Joe们被告知耶鲁是个特别讲究多样性的大学，他们这些来自五湖四海、不同种族、身怀多项技能的青年才俊将来的发展有无限的可能。那么这些拥有得天独厚的学习条件的精英学生，是否会有很多人去研究古生物学，很多人致力于机器人技术，很多人苦学政治一心救国，很多人毕业后去了乌干达扶贫呢？
当然不是。学生们慢慢发现真正值得选择的职业只有两个：金融和咨询。有统计发现，2014年70%的哈佛学生把简历投到了华尔街的金融公司和麦卡锡等咨询公司，而在金融危机之前的2007年，更有50%的哈佛学生直接去了华尔街工作。对比之下，选择政府和政治相关工作的只有3.5%。
金融和咨询，这两种职业的共同点是工资很高，写在简历里好看，而且不管你之前学的是什么专业都可以干。事实上这些公司也不在乎你学了什么，他们只要求你出身名校聪明能干。
别人怎么要求，他们就怎么反应。不敢冒险，互相模仿。一群一群的都往同样的方向走。这不就是绵羊吗？
2
假贵族和真贵族
既然是绵羊，那就好办了。中国学生也许不擅长当超级英雄，当个绵羊还是非常擅长的。你只要使用“虎妈”式的训练法，甭管钢琴还是大提琴，你要什么经验值我就给你什么经验值，不就行了吗？如果清华大学入学有音乐要求，我们完全可以想见，小明一定会熟练掌握小提琴。如果说中国教育的特点是分数至上，现在美国教育不也是讲credentialism（编者注：文凭主义）吗？美国名校难道不应该迅速被华人学生占领吗？
没有。近日有报道，美国华裔学生Michael Wang，2230分的SAT成绩（超过99%的考生），4.67的GPA，全班第二，13门AP课程，而且还“参加了国家的英语演讲和辩论比赛、数学竞赛、会弹钢琴，在2008年奥巴马总统就职典礼上参加合唱团的合唱”，在2013年申请了7所常青藤大学和斯坦福大学，结果被除了宾夕法尼亚大学之外的所有学校拒绝。
这又是什么道理？华人，乃至整个亚裔群体，哪怕是成绩再好，文体项目再多，你要求的我都会，还是经常被常青藤大学挡在门外。很多人认为这是针对亚裔的种族歧视。最近有人联合起来要起诉哈佛大学录取不公平，他们的官方网站就叫“哈佛不公平”。
但是读过《优秀的绵羊》我们就会明白，这些整天立志“爬藤”的亚裔学生，根本没搞明白藤校是怎么回事儿。
稍微具备一点百科知识的人都知道，所谓常青藤盟校，最早是一个大学体育赛事联盟。可是如果你认为这些大学当初组织起来搞体育赛事，是为了促进美国青年的体育运动，就大错特错了。常青藤的本质，是美国上层社会子弟上大学的地方。
19世纪末，随着铁路把全国变成一个统一的经济体，白人盎格鲁-撒克逊新教徒（WASP）中的新贵不断涌现，他们需要一些精英大学来让自己的子弟互相认识和建立联系。这些大学录取要求会希腊语和拉丁文，这都是公立高中根本不教的内容，这样平民子弟就被自动排除在外。
所以精英大学本来就是精英阶层自己玩的东西，是确保他们保持统治地位的手段。自己花钱赞助名校，让自己的孩子在这些大学里上学，然后到自己公司接管领导职位，这件事外人几乎无法指责。哈佛是个私立大学，本来就没义务跟普通人讲“公平”。
当时“有资格上”哈佛的学生进哈佛相当容易，录取根本就不看重学习成绩。事实上一直到1950年，哈佛每10个录取名额只有13个人申请，而耶鲁的录取率也高达46%，跟今天百里挑一甚至千里挑一的局面根本不可同日而语。
相对于学习成绩，学校更重视学生的品格养成，搞很多体育和课外活动，以人为本。也许那时候的美国名校，才是我们心目中的理想大学，是真正的素质教育。
24
赞同来自: tennisfan 、malamala1207 、子非鱼b 、赤竹 、瀛幻想 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
英国有部很了不起的纪录片，一个导演可能初衷是想验证在英国社会阶级是很难逾越的，富人的孩子依然是富人，穷人的孩子依然是穷人，选择了14个不同阶层的孩子进行跟踪拍摄，每七年记录一次：从7岁开始，14岁，21岁，28岁，35岁，42岁，49岁，一直到去年的56岁。几十年过去，还是那个导演——从青年到老年，还是那群人——从儿童步入老年。
我听说这片子有一年之多，因为是完全的真人秀，所以相当好奇，但是一直没有找到片源，现在终于见到这片子，2012年他们也完成了56岁的拍摄，所以这最新的一部片名字叫做《56UP》，一共分三集，在这150分钟里，我们可以窥见到普通的英国人的人生。
那些人的人生好像证实了导演最初的推测，遗憾地是，真的证明了，就像天涯前不久一个很火热的帖子《寒门再难出贵子》，一群毕业生在银行实习后各自不同的表现和最终归宿，让人无法言语但却就是残酷的现实，优良的社会资源早已经按照既定格局被瓜分殆尽，从父母辈一直承传到子女辈。在我们的国家，那个二十年前就出来打工而子女留守老家的这群体，作为父母远离孩子也没有时间精力管孩子，也没有足够的资源可提升孩子，他们只是艰难地活着而已，而他们的80、90后孩子依然随便上点学到了中学就辍学，然后步入父母的老路到城市来打工，然后依然在繁华城市的边缘被压挤，这群人中除非立志能够改变自己人生的还是有，但是很小的一部分。而这部英国真人秀电视纪录片也是让人看了唏嘘不已，里面没有分析具体原因，我们只能通过那些表象去推断本质的原因。
7岁的孩子大部分都天真浪漫，上层阶级读私立学校的小孩Andrew和John已经每天在看《金融报》或者《观察家》了，他们明确知道自己会上哪个高级中学——然后上牛津大学——然后成为著名律师著名人物之类；中产阶级的男孩也有一些梦想：反对种族歧视、帮助有色人种或者到哪里上学读书、有个什么职业，女孩子则想着长大了嫁人生子；而在穷人区贫民窟上寄宿学校的下层阶级的孩子甚至谈不上什么梦想，有人希望当驯马师赚钱，有人希望能有机会见到自己的爸爸，吃饱饭、少罚站、少被打这也成为了他们的愿望。
在他们56岁的时候，当年那几个上私立学校的7岁孩子已经按照既定路线上了牛津大学，然后都做了著名律师，过着上层社会的优渥生活，受人尊重、家庭幸福。他们的孩子也无一例外地走着父亲的老路——好中学好大学好工作；中产阶级的男孩子有三个也上了大学，第一个Bruce牛津大学数学系毕业后成为了一个中学教师，按照他的理想帮助穷困地区的学生，后来回到英国在一个普通的公立学校教书，过着平淡也还安静的生活；另外一个农家子弟Nick从牛津物理系毕业后，到美国成为美国著名大学的教授，第二次婚姻中娶了一个身材外貌气质极佳的美国妻子，他是这里面唯一一个成功晋级精英阶级的人；男孩Peter年轻的时候政治思绪很激烈英姿勃发，大学毕业后做了教师，中途因为发表政治言论被民众抨击退出了电影拍摄，56岁时候重回拍摄，已经改行做了公务员，家庭稳定幸福儿女双全且优秀，和自己的美丽妻子业余时间一起创办乐队进行创作表演并在业内取得很不错的成绩，身材修长气质优雅，他们依然稳定地处在在中产阶级这个梯度里。不过那些中产阶级出来的女孩子则表现都很平淡，我甚至都不能准确地分出谁的故事：无一例外她们嫁人结婚生孩子，她们的人生幸福程度几乎与她们的婚姻美满程度完全挂钩。而那几个来自底层社会阶级的孩子（有色人种居多），他们年老以后，都当了一堆孩子的爷爷奶奶，而他们的孩子，极少能上到大学，做着都是普通的服务性工作——修理工、保安之类。而他们自己，常与失业相伴，如果没有好的社会制度，他们其实处境堪忧。
我们中国古话说，龙生龙，凤生凤，老鼠的儿子会打洞，主要说的是遗传和潜移默化，大概也表达了不同物种之间这难以逾越的某种界规吧。除了结论真的让人感叹甚至让人有些不甘以外，我还明显地发现了以下值得感兴趣的几点。
一、一个人的体重与他的社会阶级是对应的。
片中的精英阶级Andrew和John 56岁时依然保持着相对不错的体型和身材；原中产阶级中，晋升为精英阶级的美国教授Nick夫妻，中层佼佼者——公务员Peter夫妻，体型明显较好；而底层阶级长大变老的男人们，虽然他们年轻的时候有几个甚至说得上相当英俊帅气，但最终几乎都成了胖子或秃子，尤其是她们的妻子，每个体型都是走形得相当厉害。而这些底层阶级父母生的孩子们，人数众多，绝大部分都是肥胖的，虽然现在他们还只有20来岁。
可见，精英阶级从身形锻炼饮食控制等方面的修行，远远强于底层阶级，这种能保持自己体重的毅力，是不是也是他们成功的重要特质?人人都只看到了他们与生俱来的优越的家庭教育资源和社会环境，除了更好的生活品质和生活习惯，其实在体型的背后更是他们的家庭赋予的某种自律自强的精神吧，这点其实很值得我们深思。所以现在有人说，你连自己的体重都控制不了，你连冬天早晨起床都起不了，你如何能有毅力去控制人生呢？我们看到的只是身材，然而身材的背后映射的是更多内容，因此我们对那些能长年保持自己体型的人，那些坚持不懈朝着自己目标奋进的人，由衷地表达自己的敬意，在背后，他们的付出或许是我们所不能设想的。
二、除了母体的家庭环境，性格是重塑人生的最重要的一张牌。
诚然，前面有说，绝大部分人基本都没跳出社会的等级的既定魔咒，但还是也有例外的。举两个例子，任何人都会注意到有个叫Neil的中产阶级的孩子（他有个小学同班同学是电影中的考上牛津数学系的Bruce），Neil在在7岁的镜头里他非常灿烂地叙述着他不着天际的奇异的剑客或者花朵蝴蝶飞之类的梦想，甚至14岁的镜头下也是一背着书包骑着自行车在好教区飞速而过的阳光灿烂少年，在考牛津大学失利而进入一别的大学之后，因为精神有了问题，他辍学之后做了建筑工人，然后流浪辗转在英国各地，居无定所，食不果腹，衣衫褴褛，实在让人看了相当心酸。虽然最后在56岁的时候以反转的姿态做了某个地区的议员，但依然是个贫苦的拿着救济金的议员，他平时所打的零工比如做教堂的辅助祭司也仅仅能让他活着，他对着镜头从来都没有过高的奢望，说不知道他自己能做的是什么，还有什么样他可以做下去赚到钱的更好职业，他骨子里已经对自己的命运无可奈何了。片子一直没说他的精神问题是他的天生遗传问题还是后来因为家庭环境压迫所致，总之，这个人物看了让人相当悲凉。如果他性情没有问题，他大学毕业后本来是可以顺利走在中产阶级有尊严的轨道上的。
还有一个孩子，生活在贫民窟，住在寄宿学校里，7岁时候出现的那张悲凉的脸让我很难忘怀，他叫Paul。他7岁时候谈不上什么梦想不过就是希望少被打，少被罚站之类。他的忧伤无助的小脸在1964年的黑白镜头下让人心痛。他成年后虽然也找了很多工作，但是因为无一技之长，也无足够的毅力坚持，或者也因为就业环境不佳，他频繁地失业，换工作，到晚年的时候已经只能在妻子帮工的养老院谋得一份小小的修理工的杂差。他到底是因为家庭环境而造成的自卑，还是因为天生性格本身而造成的少毅力？不得而知，总而言之，他小时候的那张脸让人怜悯并心里发冷，因为这都可能只是与他的童年生长环境密切相关。
三、婚姻可以拯救一个人，尤其是女人。
在电影中，女人的幸福主要与情感与婚姻有关，事业在里面的比重很小。中产阶级里面有三个同班同学，在多个年代一起肩并肩出现在镜头里，长大以后的命运差别还是很远。有个叫Sue乐观的女孩第一次离婚后坚强带着孩子，后来再婚幸福夫妻关系很和谐，然后工作也一路顺利并且有显著提升，家庭美满事业顺利，总之人生更为幸福；有个女孩子一生中嫁了两次离婚两次，留下几个孩子，每个孩子都没上大学，只做着低微的工作，她身体不好又遭遇到一系列的家庭不幸，一直失业领着救济金经济也很拮据；还有一个女孩子本性是个悲观的人，她在7岁14岁和21岁的时候是一个很忧伤很反叛的女孩，而在28岁的时候遇到了她的丈夫，从此她变成了一个阳光的人，在56岁的时候坦然地说出：虽然自己是一本也许不怎么好看的书，别人（观众）既然翻开了，但是还是会有惯性一直读下去。
婚姻是女人的第二次生命，这话放在女权主义那里不好说对与错，但是放在这个电影里再合适不过了。那些在7岁的时候就兴高采烈地说要结婚要几个孩子的女人，在她们的人生道路上都写下了这些篇章，只是个中滋味大相径庭。婚姻甚至重塑了她们的第二次生命。那个苏在这些女人中显得相当年轻有活力，无论容貌还是精神在这群女人中都是佼佼者，再婚遇到的让她幸福的男人，和一路向上的事业也给了她极大的信心，当然也创造了较好的物质环境吧。而其中有个女人在56岁的时候衰老得惊人，家庭一般又遭遇失业，岁月在她的脸上无情地刻下深深的痕迹。
父母的糟糕的婚姻会伤害一个孩子，给他们人生留下很不好的印记，但其实好的婚姻也可以拯救一个男人，比如上段中写的那个7岁就脸呈忧伤之色让人心痛的白人贫民男孩Paul，小时候因为父母离婚一直说不会结婚不考虑这事情，后来去了澳洲，看起来很英俊，长大到28岁以后幸运遇到一个阳光的女人，这女人支撑他走过了后面的几十年的岁月。虽然他遇到问题的时候无一例外地想逃避，想消失，但是最后他的妻子用自己的方式固定了他，也许是孩子，也许是温暖，让他留在这个完整的家庭里继续尽责。如果没有这个妻子的话，这个从来就一脸悲凉的对人生无望恐惧的孩子又被伤害了自尊心又没有自信的男人不知道晚景会如何地悲凉也很难预测。而他的女儿终于也考上大学主修英国历史，一家人重回英国游览的时候也很让人感叹。
四、一个家庭中孩子数量的的多少确实与生活品质大有关系。
在电影中，精英阶级的人基本只生个两个孩子，在优生优养子女之外有更多的时间来享受自己的人生进行自己的理想规划，比如喜爱园艺、带领板球队、组建乐队等，他们的孩子都按部就班地上中学大学、毕业以后也有很不错的体面高薪的工作。而底层阶级的那些长大后很容易生个三五个孩子，两段婚姻甚至更多，因为他们在很年轻的时候就因为冲动无序而导致孩子们更无序地出生，甚至他们年轻的儿子在也很年轻甚至不到二十岁的时候也会生了三五个孩子。因此他们还未到衰老的时候甚至只有49岁就已经是一大堆小孩的爷爷奶奶了，经济压力可想而知，他们的生活质量也是可想而知，电影中他们被一大家子围着忙忙碌碌，一刻不得闲，有白人也有有色人，他们在五十六岁时候为自己的儿女辈找到了一个体面的工作比如邮递员而感到很欣慰，如果偶尔家族出现了一个大学生，则更是满面荣光。按照推测，他的子女应该基本是我们所说的80后。
那些结婚的人基本都是找的是门当户对阶级的人，这很正常，一个人在自己所属的阶级里有更广泛的人群交集和价值共鸣，里面精英阶级和上层的中产阶级在婚姻上倒是更为稳定，是因为理性的选择还是物质的保证？而其他很多人在35——42岁左右的时候经历了离婚再婚的过程。当然，一段失败的婚姻会让人生更为不幸，除了让人对婚姻的某种信念散失而让人觉得沮丧，更是因为修正上一段错误需要花更长的时间和精力，如果上端婚姻又留下一堆要负责的孩子而爸爸们也都不知道去了哪里的话，这生活更是雪上加霜。
所以，理性的人是更容易具有幸福生活，井然有序，一切都在掌握中？还是感性的人更容易有幸福生活，走到哪里算哪里，随心所欲？或者，表面上的有序看起来乏味无趣，但是在有序之中却有游刃的空间，而表面上自由随心却带来后续的混乱，最终是否能拥有自由和惬意却是未知。所以这个让我们深思，我们羡慕的不仅仅是精英阶级表面上所拥有的更为丰厚的物质基础和社会资源，或者更要研究他们能拥有并保持传承这种实力的潜在的那种特质。
从42岁的时候开始，他们的生活基本已经没有了什么变化，人生的一切似乎已经成为了定局，孩子们已经长大再教育已经来不及，而自己年华老去追求事业和爱情都已经力不从心，那些曾经意气风发剑指江湖的有志少年也变成了今日平静祥和的头发稀少的中老年男人，那些曾经愤世嫉俗的女孩也成为现在淡淡评阅自己人生的中年娴静妇女。在这个年纪，人生的大好时光已经过去，回首过去，他们都很惊讶自己小时候的模样，他们仿佛都基本满意如今的人生，只是不满意又能如何？他们不会对着镜头后悔的。虽然，电影中，那是在英国的福利性的保障制度下，那些人生活还能得到很有效的保障。在我们的国家和我们现在这样的保障体系下，如果我们在年轻的时候也都知道了未来的我们是什么样的人过着什么样的生活，我们是否更充满信心还是会觉得沮丧？
或许就像剧中人所说，无论我们自己是怎么样的一本书，精彩或者乏味，读着读着，也就读下去了；或者就像局中人所说，所谓幸福，就是我们都还在平稳地在这里，没有遭遇到厄运；或者就像剧中人说说，如果有机会重来，会在年轻的时候好好读书，因为知识是谁也拿不走的，那样可以更有力掌控人生；或者如剧中人所说，如果能重新来过，一定不会像当年那么懒，会很努力工作把握每一次机会，那么还是能够改变整个人生的。
“如果……如果……”不过人生没有如果，在这个知天命的年龄，一切都已经成为定局。
我听说这片子有一年之多，因为是完全的真人秀，所以相当好奇，但是一直没有找到片源，现在终于见到这片子，2012年他们也完成了56岁的拍摄，所以这最新的一部片名字叫做《56UP》，一共分三集，在这150分钟里，我们可以窥见到普通的英国人的人生。
那些人的人生好像证实了导演最初的推测，遗憾地是，真的证明了，就像天涯前不久一个很火热的帖子《寒门再难出贵子》，一群毕业生在银行实习后各自不同的表现和最终归宿，让人无法言语但却就是残酷的现实，优良的社会资源早已经按照既定格局被瓜分殆尽，从父母辈一直承传到子女辈。在我们的国家，那个二十年前就出来打工而子女留守老家的这群体，作为父母远离孩子也没有时间精力管孩子，也没有足够的资源可提升孩子，他们只是艰难地活着而已，而他们的80、90后孩子依然随便上点学到了中学就辍学，然后步入父母的老路到城市来打工，然后依然在繁华城市的边缘被压挤，这群人中除非立志能够改变自己人生的还是有，但是很小的一部分。而这部英国真人秀电视纪录片也是让人看了唏嘘不已，里面没有分析具体原因，我们只能通过那些表象去推断本质的原因。
7岁的孩子大部分都天真浪漫，上层阶级读私立学校的小孩Andrew和John已经每天在看《金融报》或者《观察家》了，他们明确知道自己会上哪个高级中学——然后上牛津大学——然后成为著名律师著名人物之类；中产阶级的男孩也有一些梦想：反对种族歧视、帮助有色人种或者到哪里上学读书、有个什么职业，女孩子则想着长大了嫁人生子；而在穷人区贫民窟上寄宿学校的下层阶级的孩子甚至谈不上什么梦想，有人希望当驯马师赚钱，有人希望能有机会见到自己的爸爸，吃饱饭、少罚站、少被打这也成为了他们的愿望。
在他们56岁的时候，当年那几个上私立学校的7岁孩子已经按照既定路线上了牛津大学，然后都做了著名律师，过着上层社会的优渥生活，受人尊重、家庭幸福。他们的孩子也无一例外地走着父亲的老路——好中学好大学好工作；中产阶级的男孩子有三个也上了大学，第一个Bruce牛津大学数学系毕业后成为了一个中学教师，按照他的理想帮助穷困地区的学生，后来回到英国在一个普通的公立学校教书，过着平淡也还安静的生活；另外一个农家子弟Nick从牛津物理系毕业后，到美国成为美国著名大学的教授，第二次婚姻中娶了一个身材外貌气质极佳的美国妻子，他是这里面唯一一个成功晋级精英阶级的人；男孩Peter年轻的时候政治思绪很激烈英姿勃发，大学毕业后做了教师，中途因为发表政治言论被民众抨击退出了电影拍摄，56岁时候重回拍摄，已经改行做了公务员，家庭稳定幸福儿女双全且优秀，和自己的美丽妻子业余时间一起创办乐队进行创作表演并在业内取得很不错的成绩，身材修长气质优雅，他们依然稳定地处在在中产阶级这个梯度里。不过那些中产阶级出来的女孩子则表现都很平淡，我甚至都不能准确地分出谁的故事：无一例外她们嫁人结婚生孩子，她们的人生幸福程度几乎与她们的婚姻美满程度完全挂钩。而那几个来自底层社会阶级的孩子（有色人种居多），他们年老以后，都当了一堆孩子的爷爷奶奶，而他们的孩子，极少能上到大学，做着都是普通的服务性工作——修理工、保安之类。而他们自己，常与失业相伴，如果没有好的社会制度，他们其实处境堪忧。
我们中国古话说，龙生龙，凤生凤，老鼠的儿子会打洞，主要说的是遗传和潜移默化，大概也表达了不同物种之间这难以逾越的某种界规吧。除了结论真的让人感叹甚至让人有些不甘以外，我还明显地发现了以下值得感兴趣的几点。
一、一个人的体重与他的社会阶级是对应的。
片中的精英阶级Andrew和John 56岁时依然保持着相对不错的体型和身材；原中产阶级中，晋升为精英阶级的美国教授Nick夫妻，中层佼佼者——公务员Peter夫妻，体型明显较好；而底层阶级长大变老的男人们，虽然他们年轻的时候有几个甚至说得上相当英俊帅气，但最终几乎都成了胖子或秃子，尤其是她们的妻子，每个体型都是走形得相当厉害。而这些底层阶级父母生的孩子们，人数众多，绝大部分都是肥胖的，虽然现在他们还只有20来岁。
可见，精英阶级从身形锻炼饮食控制等方面的修行，远远强于底层阶级，这种能保持自己体重的毅力，是不是也是他们成功的重要特质?人人都只看到了他们与生俱来的优越的家庭教育资源和社会环境，除了更好的生活品质和生活习惯，其实在体型的背后更是他们的家庭赋予的某种自律自强的精神吧，这点其实很值得我们深思。所以现在有人说，你连自己的体重都控制不了，你连冬天早晨起床都起不了，你如何能有毅力去控制人生呢？我们看到的只是身材，然而身材的背后映射的是更多内容，因此我们对那些能长年保持自己体型的人，那些坚持不懈朝着自己目标奋进的人，由衷地表达自己的敬意，在背后，他们的付出或许是我们所不能设想的。
二、除了母体的家庭环境，性格是重塑人生的最重要的一张牌。
诚然，前面有说，绝大部分人基本都没跳出社会的等级的既定魔咒，但还是也有例外的。举两个例子，任何人都会注意到有个叫Neil的中产阶级的孩子（他有个小学同班同学是电影中的考上牛津数学系的Bruce），Neil在在7岁的镜头里他非常灿烂地叙述着他不着天际的奇异的剑客或者花朵蝴蝶飞之类的梦想，甚至14岁的镜头下也是一背着书包骑着自行车在好教区飞速而过的阳光灿烂少年，在考牛津大学失利而进入一别的大学之后，因为精神有了问题，他辍学之后做了建筑工人，然后流浪辗转在英国各地，居无定所，食不果腹，衣衫褴褛，实在让人看了相当心酸。虽然最后在56岁的时候以反转的姿态做了某个地区的议员，但依然是个贫苦的拿着救济金的议员，他平时所打的零工比如做教堂的辅助祭司也仅仅能让他活着，他对着镜头从来都没有过高的奢望，说不知道他自己能做的是什么，还有什么样他可以做下去赚到钱的更好职业，他骨子里已经对自己的命运无可奈何了。片子一直没说他的精神问题是他的天生遗传问题还是后来因为家庭环境压迫所致，总之，这个人物看了让人相当悲凉。如果他性情没有问题，他大学毕业后本来是可以顺利走在中产阶级有尊严的轨道上的。
还有一个孩子，生活在贫民窟，住在寄宿学校里，7岁时候出现的那张悲凉的脸让我很难忘怀，他叫Paul。他7岁时候谈不上什么梦想不过就是希望少被打，少被罚站之类。他的忧伤无助的小脸在1964年的黑白镜头下让人心痛。他成年后虽然也找了很多工作，但是因为无一技之长，也无足够的毅力坚持，或者也因为就业环境不佳，他频繁地失业，换工作，到晚年的时候已经只能在妻子帮工的养老院谋得一份小小的修理工的杂差。他到底是因为家庭环境而造成的自卑，还是因为天生性格本身而造成的少毅力？不得而知，总而言之，他小时候的那张脸让人怜悯并心里发冷，因为这都可能只是与他的童年生长环境密切相关。
三、婚姻可以拯救一个人，尤其是女人。
在电影中，女人的幸福主要与情感与婚姻有关，事业在里面的比重很小。中产阶级里面有三个同班同学，在多个年代一起肩并肩出现在镜头里，长大以后的命运差别还是很远。有个叫Sue乐观的女孩第一次离婚后坚强带着孩子，后来再婚幸福夫妻关系很和谐，然后工作也一路顺利并且有显著提升，家庭美满事业顺利，总之人生更为幸福；有个女孩子一生中嫁了两次离婚两次，留下几个孩子，每个孩子都没上大学，只做着低微的工作，她身体不好又遭遇到一系列的家庭不幸，一直失业领着救济金经济也很拮据；还有一个女孩子本性是个悲观的人，她在7岁14岁和21岁的时候是一个很忧伤很反叛的女孩，而在28岁的时候遇到了她的丈夫，从此她变成了一个阳光的人，在56岁的时候坦然地说出：虽然自己是一本也许不怎么好看的书，别人（观众）既然翻开了，但是还是会有惯性一直读下去。
婚姻是女人的第二次生命，这话放在女权主义那里不好说对与错，但是放在这个电影里再合适不过了。那些在7岁的时候就兴高采烈地说要结婚要几个孩子的女人，在她们的人生道路上都写下了这些篇章，只是个中滋味大相径庭。婚姻甚至重塑了她们的第二次生命。那个苏在这些女人中显得相当年轻有活力，无论容貌还是精神在这群女人中都是佼佼者，再婚遇到的让她幸福的男人，和一路向上的事业也给了她极大的信心，当然也创造了较好的物质环境吧。而其中有个女人在56岁的时候衰老得惊人，家庭一般又遭遇失业，岁月在她的脸上无情地刻下深深的痕迹。
父母的糟糕的婚姻会伤害一个孩子，给他们人生留下很不好的印记，但其实好的婚姻也可以拯救一个男人，比如上段中写的那个7岁就脸呈忧伤之色让人心痛的白人贫民男孩Paul，小时候因为父母离婚一直说不会结婚不考虑这事情，后来去了澳洲，看起来很英俊，长大到28岁以后幸运遇到一个阳光的女人，这女人支撑他走过了后面的几十年的岁月。虽然他遇到问题的时候无一例外地想逃避，想消失，但是最后他的妻子用自己的方式固定了他，也许是孩子，也许是温暖，让他留在这个完整的家庭里继续尽责。如果没有这个妻子的话，这个从来就一脸悲凉的对人生无望恐惧的孩子又被伤害了自尊心又没有自信的男人不知道晚景会如何地悲凉也很难预测。而他的女儿终于也考上大学主修英国历史，一家人重回英国游览的时候也很让人感叹。
四、一个家庭中孩子数量的的多少确实与生活品质大有关系。
在电影中，精英阶级的人基本只生个两个孩子，在优生优养子女之外有更多的时间来享受自己的人生进行自己的理想规划，比如喜爱园艺、带领板球队、组建乐队等，他们的孩子都按部就班地上中学大学、毕业以后也有很不错的体面高薪的工作。而底层阶级的那些长大后很容易生个三五个孩子，两段婚姻甚至更多，因为他们在很年轻的时候就因为冲动无序而导致孩子们更无序地出生，甚至他们年轻的儿子在也很年轻甚至不到二十岁的时候也会生了三五个孩子。因此他们还未到衰老的时候甚至只有49岁就已经是一大堆小孩的爷爷奶奶了，经济压力可想而知，他们的生活质量也是可想而知，电影中他们被一大家子围着忙忙碌碌，一刻不得闲，有白人也有有色人，他们在五十六岁时候为自己的儿女辈找到了一个体面的工作比如邮递员而感到很欣慰，如果偶尔家族出现了一个大学生，则更是满面荣光。按照推测，他的子女应该基本是我们所说的80后。
那些结婚的人基本都是找的是门当户对阶级的人，这很正常，一个人在自己所属的阶级里有更广泛的人群交集和价值共鸣，里面精英阶级和上层的中产阶级在婚姻上倒是更为稳定，是因为理性的选择还是物质的保证？而其他很多人在35——42岁左右的时候经历了离婚再婚的过程。当然，一段失败的婚姻会让人生更为不幸，除了让人对婚姻的某种信念散失而让人觉得沮丧，更是因为修正上一段错误需要花更长的时间和精力，如果上端婚姻又留下一堆要负责的孩子而爸爸们也都不知道去了哪里的话，这生活更是雪上加霜。
所以，理性的人是更容易具有幸福生活，井然有序，一切都在掌握中？还是感性的人更容易有幸福生活，走到哪里算哪里，随心所欲？或者，表面上的有序看起来乏味无趣，但是在有序之中却有游刃的空间，而表面上自由随心却带来后续的混乱，最终是否能拥有自由和惬意却是未知。所以这个让我们深思，我们羡慕的不仅仅是精英阶级表面上所拥有的更为丰厚的物质基础和社会资源，或者更要研究他们能拥有并保持传承这种实力的潜在的那种特质。
从42岁的时候开始，他们的生活基本已经没有了什么变化，人生的一切似乎已经成为了定局，孩子们已经长大再教育已经来不及，而自己年华老去追求事业和爱情都已经力不从心，那些曾经意气风发剑指江湖的有志少年也变成了今日平静祥和的头发稀少的中老年男人，那些曾经愤世嫉俗的女孩也成为现在淡淡评阅自己人生的中年娴静妇女。在这个年纪，人生的大好时光已经过去，回首过去，他们都很惊讶自己小时候的模样，他们仿佛都基本满意如今的人生，只是不满意又能如何？他们不会对着镜头后悔的。虽然，电影中，那是在英国的福利性的保障制度下，那些人生活还能得到很有效的保障。在我们的国家和我们现在这样的保障体系下，如果我们在年轻的时候也都知道了未来的我们是什么样的人过着什么样的生活，我们是否更充满信心还是会觉得沮丧？
或许就像剧中人所说，无论我们自己是怎么样的一本书，精彩或者乏味，读着读着，也就读下去了；或者就像局中人所说，所谓幸福，就是我们都还在平稳地在这里，没有遭遇到厄运；或者就像剧中人说说，如果有机会重来，会在年轻的时候好好读书，因为知识是谁也拿不走的，那样可以更有力掌控人生；或者如剧中人所说，如果能重新来过，一定不会像当年那么懒，会很努力工作把握每一次机会，那么还是能够改变整个人生的。
“如果……如果……”不过人生没有如果，在这个知天命的年龄，一切都已经成为定局。
0
红利低波作为一个策略指数，近年表现出善守能攻的特点，与策略适宜的环境不无关系。
首先，红利股票的本质是短久期的类债股，我国债市期限利差处于较低位置，博弈未来期限利差抬升，进而带动高股息策略走强，是一个赔率较高的投资机会。另外，在低利率环境下，类债股本身作为优质资产，吸引力就十分突出。
其次，红利低波策略在市场熊市情景下回撤更小，甚至能获得正收益，具备较好的防御属性。红利低波指数2015年股灾以来的历次回撤中，表现均大幅优于万得全A指数。从2015年以来至2023年6月7日的累计回报来看，红利低波全收益指数上涨了104.83%，万得全A仅上涨36.23%，跑赢近70个百分点。
首先，红利股票的本质是短久期的类债股，我国债市期限利差处于较低位置，博弈未来期限利差抬升，进而带动高股息策略走强，是一个赔率较高的投资机会。另外，在低利率环境下，类债股本身作为优质资产，吸引力就十分突出。
其次，红利低波策略在市场熊市情景下回撤更小，甚至能获得正收益，具备较好的防御属性。红利低波指数2015年股灾以来的历次回撤中，表现均大幅优于万得全A指数。从2015年以来至2023年6月7日的累计回报来看，红利低波全收益指数上涨了104.83%，万得全A仅上涨36.23%，跑赢近70个百分点。
0
1
关于市场
A股行情呈大周期波动，片面强调价值是错误的。
A股的行为模式是炒预期，要走在别人预期前面。
流动性改善带来溢价，流动性萎缩带来系统性风险。
政策决定市场走向。
个股涨跌=大盘*60%+行业*30%+个股*10%
大盘涨跌=流动性+估值+业绩展望+市场情绪+重大事件
景气度=产品价格+销量
价值=流动性+共识
拉长时间维度，没有一个投资者是幸运的，没有一分钱是侥幸的。
碰到黑天鹅的概率等于100%。
2
关于投资标的
投资不一定要买股票。
投资不一定要买股票。
投资不一定要买股票。
重要的话说三遍，很多人迈进稳赚大门都是从这句开始的。
3
关于投资策略
利用规则构建策略，规则的可兑现性决定收益的确定性。
确定性三个来源：价值，周期，规则。
交易三要素：顶，底，时间。
三个知道：知道底在哪，知道顶在哪，知道投资期限有多长。
投资不可能三角：收益、风险、容量。
盈利四个来源：国家的钱，企业的钱，市场的钱，对手的钱。
广度决定对机会的把握能力，深度决定盈利能力。
估值有俩作用：一眼看胖瘦，达到极值可能反转。
比估值更重要的是资金和政策的变化
4
关于自我
投资生涯初期，盈利最重要，盈利能帮助树立正确的价值观，形成对风险和机会的判断力，从而持续盈利。
不拿大师的观点和教科书理论套市场，而是实事求是总结市场规律，发掘背后的根因。
所有结论都要验证，尊重数据，尊重逻辑，谢绝权威。
投资就是不断自我反馈、更新认知的过程。
追求确定性，入场前先把风险和收益算清楚，未战而先胜。
成功四要素：渴望财富，深入思考，亲自验证，开阔视野。
扩展能力圈方法：观摩别人套路，思考背后原因，小仓位试错，大仓位决战。
关于市场
A股行情呈大周期波动，片面强调价值是错误的。
A股的行为模式是炒预期，要走在别人预期前面。
流动性改善带来溢价，流动性萎缩带来系统性风险。
政策决定市场走向。
个股涨跌=大盘*60%+行业*30%+个股*10%
大盘涨跌=流动性+估值+业绩展望+市场情绪+重大事件
景气度=产品价格+销量
价值=流动性+共识
拉长时间维度，没有一个投资者是幸运的，没有一分钱是侥幸的。
碰到黑天鹅的概率等于100%。
2
关于投资标的
投资不一定要买股票。
投资不一定要买股票。
投资不一定要买股票。
重要的话说三遍，很多人迈进稳赚大门都是从这句开始的。
3
关于投资策略
利用规则构建策略，规则的可兑现性决定收益的确定性。
确定性三个来源：价值，周期，规则。
交易三要素：顶，底，时间。
三个知道：知道底在哪，知道顶在哪，知道投资期限有多长。
投资不可能三角：收益、风险、容量。
盈利四个来源：国家的钱，企业的钱，市场的钱，对手的钱。
广度决定对机会的把握能力，深度决定盈利能力。
估值有俩作用：一眼看胖瘦，达到极值可能反转。
比估值更重要的是资金和政策的变化
4
关于自我
投资生涯初期，盈利最重要，盈利能帮助树立正确的价值观，形成对风险和机会的判断力，从而持续盈利。
不拿大师的观点和教科书理论套市场，而是实事求是总结市场规律，发掘背后的根因。
所有结论都要验证，尊重数据，尊重逻辑，谢绝权威。
投资就是不断自我反馈、更新认知的过程。
追求确定性，入场前先把风险和收益算清楚，未战而先胜。
成功四要素：渴望财富，深入思考，亲自验证，开阔视野。
扩展能力圈方法：观摩别人套路，思考背后原因，小仓位试错，大仓位决战。
3
以前我也玩航空积分，酒店积分和信用卡积分；
现在主要是投资收益还不够
过几年把老本行捡起来
从今年三月开始，我基本都在巴厘岛度假。巴厘岛号称数字游民之都，酒店业举世闻名且竞争充分。对我们来说，这里还有个很大的优势，就是它属于北京时区，对投资不用有任何调整，每天9:30股市开市，15:00收市，完全无缝连接。
我家一共有三个凯悦环球客，我一个，我老婆一个，我妈一个。曾经有人问我为什么我一直可以住套房，第一是因为我一年有12张，每张能连住7天的套房券。更重要的是，我永远坚持淡季出行的理念，淡季+环球客等于99%的升套率。旺季的话，一般旺季于我是不存在的，万物皆周期，甲之旺季，乙之淡季，实在刚需出行就用套房券保套房。所有的常旅客计划都是升级容易保级难，尤其是像我这种拥有三个凯悦集团高级会籍的人。每人每年必须入住60晚，那就是意味着一年需要入住180晚才能保级。当然我可以选择家庭出游，一次定两间房，这样的话一年也需要住90天酒店。
在许多人看来，一年家庭出行90晚，是一件有难度的事，但是于我而言，正因为有保级的压力，我就可以化压力为需求，轻松带着爸妈和小孩，名正言顺的住酒店了。
我妈对我刷房没意见，因为她也从酒店高级会籍里面获益过。但是她和我爱好不一样，她觉得出去旅居只要住的舒适就可以，总统套房她觉得没啥必要，她更喜欢物美价廉的解决方案。我告诉她，这次我带她出国刷房，有海景，有大园林，免费升套房，包含自助早餐和自助晚餐，关键宝宝还有免费的英语早教营，一天平均一两百块人民币，她一下子兴趣就来了。
于是乎，我就在3月21号巴厘岛安宁日之前，带着一家人飞到了巴厘岛凯悦酒店。这家酒店那个时候是凯悦旗下最低的C1级别酒店，但同时它也是一家大师设计的海滨度假酒店。凯悦积分官网售价大概是每1000分120人民币。每个账号每年可以购买6-7万分左右，然后用积分预定巴厘岛凯悦，淡季只要3500分，平季是5000分，三月四月的巴厘岛属于雨季的尾巴，提前定有蛮多连在一起3500分的淡季价。同时，凯悦有个季度促销活动，时间跨度三个月，每晚可以返利1500分，同时凯悦每个房晚里程碑大概值1000分。所以最后算下来，每晚需要付出的实际成本就是1000凯悦积分（3500-1500-1000），换算成人民币就是120块钱一晚，一个套房包早餐晚餐，最贵的话就是平季价5000分一晚，也就是说最贵的预定大概是300人民币一晚（5000-1500-1000），淡季价和平季价交叉注预定，大概平均是200人民币一晚的成本，同时，巴厘岛君悦，巴厘岛阿丽拉曼吉斯也是这个价。
这200块钱人民币一晚享受到了什么呢？请听我细细道来:
1.酒店给了我位于2楼的嘉宾轩套房，给了我爸妈一个顶楼同样大小的家庭套房，嘉宾轩套房是78平的室内面积，加配一个近40平的海景露台和两个十多平的花园景阳台，我晚上坐在宽阔的露台上，听着波涛拍打海岸，蟋蟀声和蛙鸣的协奏，昏暗的灯照亮了热带树林的影子，皓月当空，我女儿躺在我的身旁。
2.每天早餐，在omang omang主餐厅享用。有现开椰子，专人现切山竹，红毛丹等一系列热带水果，不限量。有慢炖牛肉，炒虾，香茅鸡，炒香肠等非常好吃的硬菜，有炒饭炒面汤粉，同时有一个堪比高级西餐厅级别的现点餐档，可以做班尼迪克蛋等近十种现点餐食。各种鲜榨果汁一应俱全，面包品质比肩亚洲旗舰的太阳湾柏悦。烟熏三文鱼等各类冷盘应有尽有，最关键的是结束点单时间是上午十一点。像我爸妈，他们就经常早晨七点吃点麦片牛奶面包欢迎水果当早餐，十一点前去拿早餐当中餐，晚上再去行政酒廊吃晚餐，轻松实现200元人民币在国际五星级酒店包吃包住消磨一整天。
3.酒店有个极为出色的行政酒廊，每晚烤虎虾，烤鱿鱼，烤串，烤肉丸连着来，咖喱鱼，红烧肉，酸辣鸡翅不断档。从中午开始熬骨头汤，每天一份极为出色的汤面，让每个夜晚充满满足感。然后吞拿鱼塔塔冷盘，炙烤三文鱼冷盘，罗勒碎金枪鱼冷盘畅享。专人现调鸡尾酒，莫吉托，金汤力，日落海岸，椰林飘香，让人迷离。住得久了，和服务员说一声，还有现切隐藏水果菜单随时供应。
4.巴厘岛凯悦和安达仕是同一个酒店业主，共用同一个水疗中心和健身中心。健身中心附带一个宁静的小泳池。这是我妈最喜欢的地方，每天早晨有免费的瑜伽课程，水疗中心中央是带空调的水景愈疗室，我妈一本书可以看一上午。装修风格按照超五星级的安达仕标准，200人民币，居然可以享用安达仕级别的健身房，还能随时去安达仕的园林散步。
5.我家小朋友最喜欢的地方就是凯悦营。这是一个国际化的儿童中心，和一般的儿童中心不一样，这个是全托型的，配备1对1的英文阿姨，同时大多数小朋友都是澳大利亚或者新西兰过来的（我住凯悦时国人还太少，现在中国海外游市场并未完全恢复），每间房包含1个小时的免费时间，两间房就是两个小时。这里的阿姨很热情，整个在儿童营时间基本上都带着我家小朋友说英语，做游戏，和其他小朋友互动，你想想，现在这种国际化的沉浸式早教机构，一节课1个小时不得200元往上走啊，我这只要来玩一个小时就彻底回本了，剩下的都是白挣，每天让宝宝去学学英语，上上早教，度假学习一体化。
6.每天两次的房间清洁一丝不苟，每个员工见面一定主动问好，正宗巴厘岛式服务标准，永远欢笑式服务，体贴入微细致关怀。
7.更不用说，免费的电费，水费，上网费，健身房费，瑜伽费，游泳费，这个五星级标准的游泳健身瑜伽，一天100块不为过吧，这里一家全包了。
8.巴厘岛凯悦地处沙努尔海滩，每天早晨沿着海岸线有一条极长的步道可以海滩散步，红火的太阳从海上升起，渔民打鱼归来，海水漫上沙滩，自己缓缓在安缦级大师Kerry Hill设计的热带园林散步，
除了巴厘岛凯悦，那个时候巴厘岛君悦和阿丽拉曼吉斯也是这个价格（都是c1，后来君悦和凯悦有调价），我们在君悦住了半个月190平的双卧联通海景行政套房（这家稍微贵点，因为淡季价格少一些），在曼吉斯120块钱一晚住了一阵子，连续出海钓鱼加落日巡游，我老婆还买了一个48小时无限畅做spa，晚上在海边星空下吃自己钓的鱼。你别看我巴厘岛凯悦写的这么长一段，其实整个巴厘岛凯悦旗下酒店，我最喜欢的还是阿丽拉曼吉斯和阿丽拉乌鲁瓦图。
有人会说，现在巴厘岛凯悦现在升级成Cat2了，做不到平均200人民币一晚了，没有了凯悦q1以后，价格也涨了。那你看看马来西亚的关丹凯悦，在Q1活动之时是不是一连串的淡季价格，120元一晚住套房，吃双早双晚加儿童英语夏令营不是轻轻松松么？这家同样是海边的度假村，而且套房券随便用，而且还是全新装修呢。你再看看日惹凯悦，120元人民币一晚在有Q1活动的时候是不是同样可以连续入住呢。这两家可不是200人民币的平均价喔，Q1活动那三个月是120元一晚的平均价！！连续入住！！况且，那个世外桃源般的阿丽拉曼吉斯，现在还是c1级别呢。
我有一天在行政酒廊吃晚饭，一边喝着现调莫吉托，一边吃着现烤虎虾。我问我妈，都说由俭入奢易，由奢入俭难。我们现在的生活，到底是奢，还是俭呢？她说应该算俭吧，一间房平均才200块钱，可以一家3口一天三餐加下午茶全部搞定，还包小朋友全英文早教，一价全含，一个月就是6000块出头，你之前请了一个育儿嫂，她的工资加餐费就覆盖掉了这个成本。况且宝宝还可以沉浸式学英语，有说英文的阿姨和小朋友。而且，一个月6000块钱如果把这里当成养老院的话，那就是五星级的海滨套房养老院，这可比一般的养老院服务，餐饮，品质都高得多。
可是，这又真的是俭么？携程房价显示，嘉宾轩套房一晚是3000人民币，我们过的生活，是真正有人花3000元一晚来购买的。200元，花了别人百分之七的钱，干了百分之百的事。而且，可持续。
有人会问，如此便宜的亏本价格，为什么酒店会放出来呢？我就用我不太专业的知识尝试解答。
小时候，老师告诉我，资本家宁愿把牛奶倒进沟渠也不给穷人喝。我想，那如果我当时正好路过那条沟渠，是不是就可以免费喝牛奶了？
投资了多年之后，我明白了，问题的关键就是要找到那条流淌着奶和蜜的沟渠。
一年有春华秋实，市场有熊市牛市。熊市买股划算，牛市买股贵，这是时间决定的。
同样一个公司，在A股的价格会贵一点，在B股H股的价格普遍便宜点，这是空间决定的。
没有做投资之前，我认为做生意就是要挣钱的，等我投资了以后，我发现原来对有些公司来说，利润不是最重要的，销售额和市场占有率更重要。
之前我不懂，如果说一门生意注定赔钱，为什么还会有人挤破了头去做呢？多年以后，我看懂了一句话，羊毛出在猪身上，狗买单。
你问我，明白了这些道理有什么用呢？我说，我只需要在合适的时间，在合适的空间，等资本家不追求利润，同时有其他人买单的时候，我就可以找到那条流淌着奶和蜜的沟渠了。
1.旅游有旺季淡季，巴厘岛除了每年的七八月基本上全是淡季，淡季出行，时间占优。
2.巴厘岛坐拥低廉人工，优质农业和热带气候，同时又靠近澳大利亚新西兰新加坡等高收入客户所在地，酒店故而蓬勃发展。加之这两年疫情巴厘岛人流量并未完全恢复，房租市场供过于求。空间占优。
3.一季度万豪集团推出了优惠力度极大的双倍房晚加额外积分的季度活动，如果凯悦集团不跟，他的市场占有率马上要被万豪吃掉一部分，要利润还是要市场，其实就是要当下还是要未来的区别了。
4.从本质上来看，再好的酒店，一间房如果空置，酒店一分钱都没有，是不如便宜卖掉的。一个自助餐，多一个人吃，酒店基本不增加边际成本。但是酒店却恰恰不能便宜卖，因为一旦卖便宜了，它的整个价格体系会崩塌，一旦在携程飞猪上挂120块钱卖套房，就再也不会有人出3000块去买了。所以酒店宁愿创造出一套很复杂的积分房体系，把卖不出去的房间让给高等级会员来“补缺”，既不损害价格体系，又实现了客户忠诚度的提升，双赢。其实酒店真正薅的羊毛，是对价格不敏感的，原价入住酒店的那群高收入消费者身上来的。
而且，不单纯酒店是这套模式，飞机没卖出去的座位也是同样的道理，邮轮最后一分钟船票也是这样的道理。机票酒店邮轮的价格浮动特别大，但是我们低风险投资者，作为天天和波动打交道的人，这不就是我们最擅长的地方了么？股票转债这种挣钱的羊毛有一万双眼睛盯着，机票酒店邮轮的羊毛动辄百分之几百的差价却无人问津。其实这正是我们低风险投资爱好者可以大显身手的好地方，毕竟酒店解决住宿餐饮，机票邮轮搞定交通，陌生环境穿衣自由，人生还不就是衣食住行么，这一趟水就解决了～
有人说，你这个季度活动也不是稳定的，你这个淡旺季也不是稳定的，所以你这个羊毛不可持续。我说，正如这个世界上没有人可以永远年轻，但是永远有人正年轻；没有什么羊毛是永远的，但是永远都会有新的羊毛。很多人都想要稳定，那么稳定的路就会变得很拥挤，世人皆向往安定，旅居的人就会变少。老子说，明道若昧，进道若退，我要了大家都不要的，反而最后会变成大家都想要的。等到变成大家都想要的，我就去寻找下一个大家都不要的。北半球的夏天是南半球的冬天，中国的国庆是外国的工作日，学生没有钱，上班族没有时间，老年人没有身体，但是只要时间自由，钱，时间，身体，你就可以一手掌握，这就是低成本实现度假生活的关键点。
五一节以后，巴厘岛出了一起凶杀案，我的朋友纷纷对我表示关心，我也因为两个账号30晚季度上限刷满了，我就把父母宝宝送回家里，和老婆又一次来到了巴厘岛。我以为，正如飞机可能会坠毁，但是我们不会不乘坐飞机，茅台可能被塑化剂影响，但是不妨碍它继续十年十倍。大家都说这个地方有风险，其实它的风险已经暴露过了。反而是大家都不觉得有风险的地方，可能潜藏着还没有暴露出来的风险。所以人弃我取大多是对的，别人恐慌我贪婪大多是对的。正因为我爸妈五月份以后没有跟过来，所以我就又开始骚操作了，例如住起了希尔顿1000多平的总统套房别墅，阿丽拉乌鲁瓦图住上了3000平的大别墅，例如把巴厘岛12家凯悦全部住一遍，例如包了一栋4000平的别墅配9个服务人员专门服务我们，然后又在海边一套5000平的豪华庄园里，我和我老婆两个人独占整个庄园，坐在床上看惊涛拍岸，看沧海月明，看山海相逢，同时还拥有12个服务员，给我们开车做饭搞卫生维护园林。而这一切的成本，我个人感觉相当划算。例如我那个4000平的直接和海相连配9个服务员的海滨别墅，就是不到1000块人民币一天。在三亚如果是同样4000平的别墅，绝对得上亿了吧，在这里相当于房子免费住，我就付了个服务员工资可能还不够。
经常有朋友问我，五一十一有7天假，快给我推荐一个性价比高的地方。我只能老实的告诉他们，没有。人多的时候肯定不便宜，五一节十一节，我一般都是家里蹲。这次五一前，巴厘岛飞香港只要800多块钱，因为大家都想从香港来巴厘岛玩，反而五一节末尾，从中国飞巴厘岛巨便宜，因为很多人要坐飞机回来上班。人群去哪里，我就避开那里，一个人坐拥一片海一片天难道不爽么，人挤人的旅游体验感是会下降的。
今年在巴厘岛住了这么久，我有了一个感悟，人想要的其实没有那么多。我们想挣更多的钱，本质上就是想占有更多的资源，可是我们又真的需要占有这些资源么？如果我热带海岛有房子，一线有房子，省会有房子，美国有房子，我真的住的过来么？那为什么非要占有它们呢？广厦三千，夜眠不过六尺，良田千顷，一日不过三餐。庄子也说，鹪鹩巢林，不过一枝；鼹鼠饮河，不过满腹。我们要法拉利，要兰博基尼，可是我们终究一次只能开一台车，那么再回头想想，我们真的需要法拉利兰博基尼么？开法拉利兰博基尼，是为了悦己，还是为了悦人呢？
有人说，我想要一套房子，面朝大海春暖花开，所以我要努力挣钱，有朝一日我就能买下一套面海的房子。我说，你到底是想要一套海边的房子呢，还是想要一段和家人生活在海边的时光呢？如果是后者的话，是不是可以现在就马上拥有，而不是要坐等以后？人生都是倒数的，时间都是不可逆的，钱我们可以把它存起来，可时间我们却没法储存，只能活在当下。人生能有多少个生活在海边的日子，每个人一生能看多少次完整的日出日落？那么，我们应该把时间当成生产资料呢，还是生活资料呢？陀思妥耶夫斯基说，我们要爱具体的人，不要爱抽象的人；要爱生活，不要爱生活的意义。生活是什么？生活是阳光从开满花的枝桠中洒下来，生活是烤熟的鸡肉冒出香气，生活是孩子在草地上跳来跳去，生活是一起看夕阳完整的坠入大海。
我和我妈说，去年我们的投资收益是近几年最少的，但即使我们只拿出这最少的年收益出来投资，其他的本金全部不动用了，包括这一年收益的本金我们也不用动用了，只要一年能做出7个点，也是一年几十万，其实也够用了。就当少挣了一年钱，甚至没有少挣一年钱，只是缺了那一年的收入的复利，就可以解决一辈子全家人的高品质度假生活了，甚至一年玩到头都还有绰绰有余。例如像我们这样子玩凯悦，五星级酒店套房级住宿，五星级酒店餐饮，真正国际夏令营带娃，五星级的服务品质，一个月一家人这才1万多块钱，算上机票也才两万多，完全可以实现旅居自由了吖，那多出来的钱，是真的也花不到啊。买的便宜就可以实现冗余，成本低廉故而触手可及，这就是低成本的自由之道。
有句话说，“那不是我的月亮，但有一刻月光确实照在我身上”。我在海边没有房子，不妨碍我坐在酒店套房枕着海浪入眠。我不能拥有承德避暑山庄，但是不妨碍我住在绮望楼，天天在承德避暑山庄避暑。颐和园是国家的，身处安缦，颐和园也是我的后花园。我什么都没有拥有，我什么都时刻拥有。
钱是很重要，但是你买不到此刻天边的云，买不到二十多岁的青春，买不到和相爱的人一起看海。夕阳西下，落霞流云，沧海月明，风吹麦浪，热带雨林，虫鸣鸟叫，山海相逢，皓月当空，每一个此刻都是不能再拥有的此刻。
好的生活其实很容易，每个人都可以支配自己的时间，靠双手创造出美好的生活。好的生活其实很难，因为人生而自由，却无往不在枷锁之中。很多人都想要光鲜亮丽，却少有人想返璞归真。很多人都想明察秋毫，却少有人想难得糊涂。很多人都想永远正确，却少有人想将错就错。很多人都想拥有的更多，却少有人知道自己真正想要什么。
现在主要是投资收益还不够
过几年把老本行捡起来
从今年三月开始，我基本都在巴厘岛度假。巴厘岛号称数字游民之都，酒店业举世闻名且竞争充分。对我们来说，这里还有个很大的优势，就是它属于北京时区，对投资不用有任何调整，每天9:30股市开市，15:00收市，完全无缝连接。
我家一共有三个凯悦环球客，我一个，我老婆一个，我妈一个。曾经有人问我为什么我一直可以住套房，第一是因为我一年有12张，每张能连住7天的套房券。更重要的是，我永远坚持淡季出行的理念，淡季+环球客等于99%的升套率。旺季的话，一般旺季于我是不存在的，万物皆周期，甲之旺季，乙之淡季，实在刚需出行就用套房券保套房。所有的常旅客计划都是升级容易保级难，尤其是像我这种拥有三个凯悦集团高级会籍的人。每人每年必须入住60晚，那就是意味着一年需要入住180晚才能保级。当然我可以选择家庭出游，一次定两间房，这样的话一年也需要住90天酒店。
在许多人看来，一年家庭出行90晚，是一件有难度的事，但是于我而言，正因为有保级的压力，我就可以化压力为需求，轻松带着爸妈和小孩，名正言顺的住酒店了。
我妈对我刷房没意见，因为她也从酒店高级会籍里面获益过。但是她和我爱好不一样，她觉得出去旅居只要住的舒适就可以，总统套房她觉得没啥必要，她更喜欢物美价廉的解决方案。我告诉她，这次我带她出国刷房，有海景，有大园林，免费升套房，包含自助早餐和自助晚餐，关键宝宝还有免费的英语早教营，一天平均一两百块人民币，她一下子兴趣就来了。
于是乎，我就在3月21号巴厘岛安宁日之前，带着一家人飞到了巴厘岛凯悦酒店。这家酒店那个时候是凯悦旗下最低的C1级别酒店，但同时它也是一家大师设计的海滨度假酒店。凯悦积分官网售价大概是每1000分120人民币。每个账号每年可以购买6-7万分左右，然后用积分预定巴厘岛凯悦，淡季只要3500分，平季是5000分，三月四月的巴厘岛属于雨季的尾巴，提前定有蛮多连在一起3500分的淡季价。同时，凯悦有个季度促销活动，时间跨度三个月，每晚可以返利1500分，同时凯悦每个房晚里程碑大概值1000分。所以最后算下来，每晚需要付出的实际成本就是1000凯悦积分（3500-1500-1000），换算成人民币就是120块钱一晚，一个套房包早餐晚餐，最贵的话就是平季价5000分一晚，也就是说最贵的预定大概是300人民币一晚（5000-1500-1000），淡季价和平季价交叉注预定，大概平均是200人民币一晚的成本，同时，巴厘岛君悦，巴厘岛阿丽拉曼吉斯也是这个价。
这200块钱人民币一晚享受到了什么呢？请听我细细道来:
1.酒店给了我位于2楼的嘉宾轩套房，给了我爸妈一个顶楼同样大小的家庭套房，嘉宾轩套房是78平的室内面积，加配一个近40平的海景露台和两个十多平的花园景阳台，我晚上坐在宽阔的露台上，听着波涛拍打海岸，蟋蟀声和蛙鸣的协奏，昏暗的灯照亮了热带树林的影子，皓月当空，我女儿躺在我的身旁。
2.每天早餐，在omang omang主餐厅享用。有现开椰子，专人现切山竹，红毛丹等一系列热带水果，不限量。有慢炖牛肉，炒虾，香茅鸡，炒香肠等非常好吃的硬菜，有炒饭炒面汤粉，同时有一个堪比高级西餐厅级别的现点餐档，可以做班尼迪克蛋等近十种现点餐食。各种鲜榨果汁一应俱全，面包品质比肩亚洲旗舰的太阳湾柏悦。烟熏三文鱼等各类冷盘应有尽有，最关键的是结束点单时间是上午十一点。像我爸妈，他们就经常早晨七点吃点麦片牛奶面包欢迎水果当早餐，十一点前去拿早餐当中餐，晚上再去行政酒廊吃晚餐，轻松实现200元人民币在国际五星级酒店包吃包住消磨一整天。
3.酒店有个极为出色的行政酒廊，每晚烤虎虾，烤鱿鱼，烤串，烤肉丸连着来，咖喱鱼，红烧肉，酸辣鸡翅不断档。从中午开始熬骨头汤，每天一份极为出色的汤面，让每个夜晚充满满足感。然后吞拿鱼塔塔冷盘，炙烤三文鱼冷盘，罗勒碎金枪鱼冷盘畅享。专人现调鸡尾酒，莫吉托，金汤力，日落海岸，椰林飘香，让人迷离。住得久了，和服务员说一声，还有现切隐藏水果菜单随时供应。
4.巴厘岛凯悦和安达仕是同一个酒店业主，共用同一个水疗中心和健身中心。健身中心附带一个宁静的小泳池。这是我妈最喜欢的地方，每天早晨有免费的瑜伽课程，水疗中心中央是带空调的水景愈疗室，我妈一本书可以看一上午。装修风格按照超五星级的安达仕标准，200人民币，居然可以享用安达仕级别的健身房，还能随时去安达仕的园林散步。
5.我家小朋友最喜欢的地方就是凯悦营。这是一个国际化的儿童中心，和一般的儿童中心不一样，这个是全托型的，配备1对1的英文阿姨，同时大多数小朋友都是澳大利亚或者新西兰过来的（我住凯悦时国人还太少，现在中国海外游市场并未完全恢复），每间房包含1个小时的免费时间，两间房就是两个小时。这里的阿姨很热情，整个在儿童营时间基本上都带着我家小朋友说英语，做游戏，和其他小朋友互动，你想想，现在这种国际化的沉浸式早教机构，一节课1个小时不得200元往上走啊，我这只要来玩一个小时就彻底回本了，剩下的都是白挣，每天让宝宝去学学英语，上上早教，度假学习一体化。
6.每天两次的房间清洁一丝不苟，每个员工见面一定主动问好，正宗巴厘岛式服务标准，永远欢笑式服务，体贴入微细致关怀。
7.更不用说，免费的电费，水费，上网费，健身房费，瑜伽费，游泳费，这个五星级标准的游泳健身瑜伽，一天100块不为过吧，这里一家全包了。
8.巴厘岛凯悦地处沙努尔海滩，每天早晨沿着海岸线有一条极长的步道可以海滩散步，红火的太阳从海上升起，渔民打鱼归来，海水漫上沙滩，自己缓缓在安缦级大师Kerry Hill设计的热带园林散步，
除了巴厘岛凯悦，那个时候巴厘岛君悦和阿丽拉曼吉斯也是这个价格（都是c1，后来君悦和凯悦有调价），我们在君悦住了半个月190平的双卧联通海景行政套房（这家稍微贵点，因为淡季价格少一些），在曼吉斯120块钱一晚住了一阵子，连续出海钓鱼加落日巡游，我老婆还买了一个48小时无限畅做spa，晚上在海边星空下吃自己钓的鱼。你别看我巴厘岛凯悦写的这么长一段，其实整个巴厘岛凯悦旗下酒店，我最喜欢的还是阿丽拉曼吉斯和阿丽拉乌鲁瓦图。
有人会说，现在巴厘岛凯悦现在升级成Cat2了，做不到平均200人民币一晚了，没有了凯悦q1以后，价格也涨了。那你看看马来西亚的关丹凯悦，在Q1活动之时是不是一连串的淡季价格，120元一晚住套房，吃双早双晚加儿童英语夏令营不是轻轻松松么？这家同样是海边的度假村，而且套房券随便用，而且还是全新装修呢。你再看看日惹凯悦，120元人民币一晚在有Q1活动的时候是不是同样可以连续入住呢。这两家可不是200人民币的平均价喔，Q1活动那三个月是120元一晚的平均价！！连续入住！！况且，那个世外桃源般的阿丽拉曼吉斯，现在还是c1级别呢。
我有一天在行政酒廊吃晚饭，一边喝着现调莫吉托，一边吃着现烤虎虾。我问我妈，都说由俭入奢易，由奢入俭难。我们现在的生活，到底是奢，还是俭呢？她说应该算俭吧，一间房平均才200块钱，可以一家3口一天三餐加下午茶全部搞定，还包小朋友全英文早教，一价全含，一个月就是6000块出头，你之前请了一个育儿嫂，她的工资加餐费就覆盖掉了这个成本。况且宝宝还可以沉浸式学英语，有说英文的阿姨和小朋友。而且，一个月6000块钱如果把这里当成养老院的话，那就是五星级的海滨套房养老院，这可比一般的养老院服务，餐饮，品质都高得多。
可是，这又真的是俭么？携程房价显示，嘉宾轩套房一晚是3000人民币，我们过的生活，是真正有人花3000元一晚来购买的。200元，花了别人百分之七的钱，干了百分之百的事。而且，可持续。
有人会问，如此便宜的亏本价格，为什么酒店会放出来呢？我就用我不太专业的知识尝试解答。
小时候，老师告诉我，资本家宁愿把牛奶倒进沟渠也不给穷人喝。我想，那如果我当时正好路过那条沟渠，是不是就可以免费喝牛奶了？
投资了多年之后，我明白了，问题的关键就是要找到那条流淌着奶和蜜的沟渠。
一年有春华秋实，市场有熊市牛市。熊市买股划算，牛市买股贵，这是时间决定的。
同样一个公司，在A股的价格会贵一点，在B股H股的价格普遍便宜点，这是空间决定的。
没有做投资之前，我认为做生意就是要挣钱的，等我投资了以后，我发现原来对有些公司来说，利润不是最重要的，销售额和市场占有率更重要。
之前我不懂，如果说一门生意注定赔钱，为什么还会有人挤破了头去做呢？多年以后，我看懂了一句话，羊毛出在猪身上，狗买单。
你问我，明白了这些道理有什么用呢？我说，我只需要在合适的时间，在合适的空间，等资本家不追求利润，同时有其他人买单的时候，我就可以找到那条流淌着奶和蜜的沟渠了。
1.旅游有旺季淡季，巴厘岛除了每年的七八月基本上全是淡季，淡季出行，时间占优。
2.巴厘岛坐拥低廉人工，优质农业和热带气候，同时又靠近澳大利亚新西兰新加坡等高收入客户所在地，酒店故而蓬勃发展。加之这两年疫情巴厘岛人流量并未完全恢复，房租市场供过于求。空间占优。
3.一季度万豪集团推出了优惠力度极大的双倍房晚加额外积分的季度活动，如果凯悦集团不跟，他的市场占有率马上要被万豪吃掉一部分，要利润还是要市场，其实就是要当下还是要未来的区别了。
4.从本质上来看，再好的酒店，一间房如果空置，酒店一分钱都没有，是不如便宜卖掉的。一个自助餐，多一个人吃，酒店基本不增加边际成本。但是酒店却恰恰不能便宜卖，因为一旦卖便宜了，它的整个价格体系会崩塌，一旦在携程飞猪上挂120块钱卖套房，就再也不会有人出3000块去买了。所以酒店宁愿创造出一套很复杂的积分房体系，把卖不出去的房间让给高等级会员来“补缺”，既不损害价格体系，又实现了客户忠诚度的提升，双赢。其实酒店真正薅的羊毛，是对价格不敏感的，原价入住酒店的那群高收入消费者身上来的。
而且，不单纯酒店是这套模式，飞机没卖出去的座位也是同样的道理，邮轮最后一分钟船票也是这样的道理。机票酒店邮轮的价格浮动特别大，但是我们低风险投资者，作为天天和波动打交道的人，这不就是我们最擅长的地方了么？股票转债这种挣钱的羊毛有一万双眼睛盯着，机票酒店邮轮的羊毛动辄百分之几百的差价却无人问津。其实这正是我们低风险投资爱好者可以大显身手的好地方，毕竟酒店解决住宿餐饮，机票邮轮搞定交通，陌生环境穿衣自由，人生还不就是衣食住行么，这一趟水就解决了～
有人说，你这个季度活动也不是稳定的，你这个淡旺季也不是稳定的，所以你这个羊毛不可持续。我说，正如这个世界上没有人可以永远年轻，但是永远有人正年轻；没有什么羊毛是永远的，但是永远都会有新的羊毛。很多人都想要稳定，那么稳定的路就会变得很拥挤，世人皆向往安定，旅居的人就会变少。老子说，明道若昧，进道若退，我要了大家都不要的，反而最后会变成大家都想要的。等到变成大家都想要的，我就去寻找下一个大家都不要的。北半球的夏天是南半球的冬天，中国的国庆是外国的工作日，学生没有钱，上班族没有时间，老年人没有身体，但是只要时间自由，钱，时间，身体，你就可以一手掌握，这就是低成本实现度假生活的关键点。
五一节以后，巴厘岛出了一起凶杀案，我的朋友纷纷对我表示关心，我也因为两个账号30晚季度上限刷满了，我就把父母宝宝送回家里，和老婆又一次来到了巴厘岛。我以为，正如飞机可能会坠毁，但是我们不会不乘坐飞机，茅台可能被塑化剂影响，但是不妨碍它继续十年十倍。大家都说这个地方有风险，其实它的风险已经暴露过了。反而是大家都不觉得有风险的地方，可能潜藏着还没有暴露出来的风险。所以人弃我取大多是对的，别人恐慌我贪婪大多是对的。正因为我爸妈五月份以后没有跟过来，所以我就又开始骚操作了，例如住起了希尔顿1000多平的总统套房别墅，阿丽拉乌鲁瓦图住上了3000平的大别墅，例如把巴厘岛12家凯悦全部住一遍，例如包了一栋4000平的别墅配9个服务人员专门服务我们，然后又在海边一套5000平的豪华庄园里，我和我老婆两个人独占整个庄园，坐在床上看惊涛拍岸，看沧海月明，看山海相逢，同时还拥有12个服务员，给我们开车做饭搞卫生维护园林。而这一切的成本，我个人感觉相当划算。例如我那个4000平的直接和海相连配9个服务员的海滨别墅，就是不到1000块人民币一天。在三亚如果是同样4000平的别墅，绝对得上亿了吧，在这里相当于房子免费住，我就付了个服务员工资可能还不够。
经常有朋友问我，五一十一有7天假，快给我推荐一个性价比高的地方。我只能老实的告诉他们，没有。人多的时候肯定不便宜，五一节十一节，我一般都是家里蹲。这次五一前，巴厘岛飞香港只要800多块钱，因为大家都想从香港来巴厘岛玩，反而五一节末尾，从中国飞巴厘岛巨便宜，因为很多人要坐飞机回来上班。人群去哪里，我就避开那里，一个人坐拥一片海一片天难道不爽么，人挤人的旅游体验感是会下降的。
今年在巴厘岛住了这么久，我有了一个感悟，人想要的其实没有那么多。我们想挣更多的钱，本质上就是想占有更多的资源，可是我们又真的需要占有这些资源么？如果我热带海岛有房子，一线有房子，省会有房子，美国有房子，我真的住的过来么？那为什么非要占有它们呢？广厦三千，夜眠不过六尺，良田千顷，一日不过三餐。庄子也说，鹪鹩巢林，不过一枝；鼹鼠饮河，不过满腹。我们要法拉利，要兰博基尼，可是我们终究一次只能开一台车，那么再回头想想，我们真的需要法拉利兰博基尼么？开法拉利兰博基尼，是为了悦己，还是为了悦人呢？
有人说，我想要一套房子，面朝大海春暖花开，所以我要努力挣钱，有朝一日我就能买下一套面海的房子。我说，你到底是想要一套海边的房子呢，还是想要一段和家人生活在海边的时光呢？如果是后者的话，是不是可以现在就马上拥有，而不是要坐等以后？人生都是倒数的，时间都是不可逆的，钱我们可以把它存起来，可时间我们却没法储存，只能活在当下。人生能有多少个生活在海边的日子，每个人一生能看多少次完整的日出日落？那么，我们应该把时间当成生产资料呢，还是生活资料呢？陀思妥耶夫斯基说，我们要爱具体的人，不要爱抽象的人；要爱生活，不要爱生活的意义。生活是什么？生活是阳光从开满花的枝桠中洒下来，生活是烤熟的鸡肉冒出香气，生活是孩子在草地上跳来跳去，生活是一起看夕阳完整的坠入大海。
我和我妈说，去年我们的投资收益是近几年最少的，但即使我们只拿出这最少的年收益出来投资，其他的本金全部不动用了，包括这一年收益的本金我们也不用动用了，只要一年能做出7个点，也是一年几十万，其实也够用了。就当少挣了一年钱，甚至没有少挣一年钱，只是缺了那一年的收入的复利，就可以解决一辈子全家人的高品质度假生活了，甚至一年玩到头都还有绰绰有余。例如像我们这样子玩凯悦，五星级酒店套房级住宿，五星级酒店餐饮，真正国际夏令营带娃，五星级的服务品质，一个月一家人这才1万多块钱，算上机票也才两万多，完全可以实现旅居自由了吖，那多出来的钱，是真的也花不到啊。买的便宜就可以实现冗余，成本低廉故而触手可及，这就是低成本的自由之道。
有句话说，“那不是我的月亮，但有一刻月光确实照在我身上”。我在海边没有房子，不妨碍我坐在酒店套房枕着海浪入眠。我不能拥有承德避暑山庄，但是不妨碍我住在绮望楼，天天在承德避暑山庄避暑。颐和园是国家的，身处安缦，颐和园也是我的后花园。我什么都没有拥有，我什么都时刻拥有。
钱是很重要，但是你买不到此刻天边的云，买不到二十多岁的青春，买不到和相爱的人一起看海。夕阳西下，落霞流云，沧海月明，风吹麦浪，热带雨林，虫鸣鸟叫，山海相逢，皓月当空，每一个此刻都是不能再拥有的此刻。
好的生活其实很容易，每个人都可以支配自己的时间，靠双手创造出美好的生活。好的生活其实很难，因为人生而自由，却无往不在枷锁之中。很多人都想要光鲜亮丽，却少有人想返璞归真。很多人都想明察秋毫，却少有人想难得糊涂。很多人都想永远正确，却少有人想将错就错。很多人都想拥有的更多，却少有人知道自己真正想要什么。
0
别人贪婪我恐惧，人弃我取，理论到底如何转化为实践？
你们接受的投资教育的第一反应一定是估值对不对。
倒也没啥问题，但老读者应该知道，低估值能赚钱，但赚不到一个满意的收益。
那么站在巨人统计的肩膀上，还有没有其他角度的策略因子？
如果你是参与期权的老玩家。
或许知道有句话叫低波买，高波卖。
意思是低波动率的时候做买方胜率高，高波动率的时候做卖方胜率高。
那么股票市场是否奏效呢？
答案也是肯定的
波动率越低，金融资产价格的波动越平缓，资产收益率的确定性就越强。
我翻译一下：
热门的东西仍人声鼎沸，价格波动往往十分剧烈。
冷门的东西门可罗雀，无人问津，所以价格波动就相对平缓。
高抛低吸怎么实现呢？
一个资产有内生价值增长，正常情况就持有，等待内生价值慢慢兑现就行。我猜价值投资长期持有是这个意思吧图片
如果价值突然被发现，大量人群涌起买入。
就是一个低波变高波的过程。
我们就可以抛出暂时高波动的资产，轮入低波动的资产，完成一次高抛低吸。
所以我们今天给高抛低吸的实践定义是：吸纳波动率相对低的资产，抛出波动率相对高的资产。
波动率低，简称低波因子。
学术界近年来的实证分析表明，风险和收益并非总是呈线性关系（线性关系就是高风险高回报），表现为低波动率的股票往往能够带来比高波动率股票更高的收益，我们称之为“低波动异象”。
最典型的波动率的计算方式是用过去一段时间的股价涨跌的离散程度来描述。（这个我就不多解释了，自己搜，EXCEL里也有现成函数）
我们直接从指数看效果吧：
我们再看看国内指数（都有现成基金图片），引入其他经典因子结合：
红利因子（红利就是股息啦）+低波因子：
结论：低波因子是一个很有效且百搭的因子，跟不同的有效因子组合都能做到增强收益，降低波动的效果。
这里我再强调一下：我认为有效的策略因子不超过10种。
其他都是类似变种。
你们接受的投资教育的第一反应一定是估值对不对。
倒也没啥问题，但老读者应该知道，低估值能赚钱，但赚不到一个满意的收益。
那么站在巨人统计的肩膀上，还有没有其他角度的策略因子？
如果你是参与期权的老玩家。
或许知道有句话叫低波买，高波卖。
意思是低波动率的时候做买方胜率高，高波动率的时候做卖方胜率高。
那么股票市场是否奏效呢？
答案也是肯定的
波动率越低，金融资产价格的波动越平缓，资产收益率的确定性就越强。
我翻译一下：
热门的东西仍人声鼎沸，价格波动往往十分剧烈。
冷门的东西门可罗雀，无人问津，所以价格波动就相对平缓。
高抛低吸怎么实现呢？
一个资产有内生价值增长，正常情况就持有，等待内生价值慢慢兑现就行。我猜价值投资长期持有是这个意思吧图片
如果价值突然被发现，大量人群涌起买入。
就是一个低波变高波的过程。
我们就可以抛出暂时高波动的资产，轮入低波动的资产，完成一次高抛低吸。
所以我们今天给高抛低吸的实践定义是：吸纳波动率相对低的资产，抛出波动率相对高的资产。
波动率低，简称低波因子。
学术界近年来的实证分析表明，风险和收益并非总是呈线性关系（线性关系就是高风险高回报），表现为低波动率的股票往往能够带来比高波动率股票更高的收益，我们称之为“低波动异象”。
最典型的波动率的计算方式是用过去一段时间的股价涨跌的离散程度来描述。（这个我就不多解释了，自己搜，EXCEL里也有现成函数）
我们直接从指数看效果吧：
我们再看看国内指数（都有现成基金图片），引入其他经典因子结合：
红利因子（红利就是股息啦）+低波因子：
结论：低波因子是一个很有效且百搭的因子，跟不同的有效因子组合都能做到增强收益，降低波动的效果。
这里我再强调一下：我认为有效的策略因子不超过10种。
其他都是类似变种。
0
自己投资赚钱很难吗？
我就举一个例子：2022年1月5日中国移动在A股上市，然后被按在发行价57.6元附近摩擦了一个月，招股说明书中现金回购计划、提升分红比例都是明牌。你只需要一个计算器就可算出当前股息率接近7%（而且未来还有提升空间）。中移动经营稳定性不输银行，商业模式，现金流不输茅台，分红比例高于茅台，摆明就是送钱。拿到现在一年半不到，接近翻倍（股息率降到3.5%）。
所以说财富是对认知的奖励，当财富离你而去，说明你的能力配不上它。
我就举一个例子：2022年1月5日中国移动在A股上市，然后被按在发行价57.6元附近摩擦了一个月，招股说明书中现金回购计划、提升分红比例都是明牌。你只需要一个计算器就可算出当前股息率接近7%（而且未来还有提升空间）。中移动经营稳定性不输银行，商业模式，现金流不输茅台，分红比例高于茅台，摆明就是送钱。拿到现在一年半不到，接近翻倍（股息率降到3.5%）。
所以说财富是对认知的奖励，当财富离你而去，说明你的能力配不上它。
0
1
真实生长
有部纪录片《真实生长》拍摄于2012年，讲述几位同学从北京十一学校到大学再到工作的10年。
十一学校前身Central Military Commission子弟校，英文名Beijing National Day School，高考一本率99%。
主人公3人。
周子其
学霸，出身北京中产家庭，中考直升十一学校，文科，优秀+张扬的人设，喜欢讲“为天地立心”，和同学组阁，给校长写万言书，挑战食堂规章制度，带队拿下北京辩论赛冠军。
陈楚乔
文艺女，出身北京中产家庭，国际班，崇尚理想主义，写小说，听万能青年旅店，自编自导僵尸电影。
李文婷
小镇做题家，高考移民，初中从山西大同转学北京，中考全校第一，理科，努力学习，努力适应新环境。
2
三人结局
周子其
北大历史系本科，经济学双学位，芝加哥大学公共政策专业硕士，毕业入职学而思，一个月后教培行业陷入寒冬，饭碗被砸，现在留学中介帮学生写申请文书。
图片
陈楚乔
纽约视觉艺术学院学电影，毕业回国进入影视制作公司，负责翻译和对外联络，为了实现导演梦而辞职，到处混剧组中。
图片
李文婷
首经贸保险精算专业本科，保研对外经贸大学，毕业留京，拿到某银行offer，从网点柜员做起，按部就班，没啥特别规划。
图片
周子其的职业生涯有种废了的感觉，陈楚乔属于影视圈常态，敢这么玩大概率家底厚实，李文婷踏踏实实过小日子。
顶级名校，学霸、文艺女、小镇做题家，个个都是人中翘楚，结局却归于平凡，不得不说这部纪录片拍得太真实了。
3
我的认知
我对这事的认知是：
云从龙，风从虎，每个人出身不同，认知不同，选择的道路不同。
要搁十几年前，北大历史就业非常好，影视和金融都在风口，再叠加房产快速增值，很多人稀里糊涂就身家翻倍了，总之甭管哪条路，大家都有光明的未来。
可惜刚好赶上毕业这几年经济下行。
出身决定方向，时代决定高度。
还好他们年轻，未来的路长着呢。
真实生长
有部纪录片《真实生长》拍摄于2012年，讲述几位同学从北京十一学校到大学再到工作的10年。
十一学校前身Central Military Commission子弟校，英文名Beijing National Day School，高考一本率99%。
主人公3人。
周子其
学霸，出身北京中产家庭，中考直升十一学校，文科，优秀+张扬的人设，喜欢讲“为天地立心”，和同学组阁，给校长写万言书，挑战食堂规章制度，带队拿下北京辩论赛冠军。
陈楚乔
文艺女，出身北京中产家庭，国际班，崇尚理想主义，写小说，听万能青年旅店，自编自导僵尸电影。
李文婷
小镇做题家，高考移民，初中从山西大同转学北京，中考全校第一，理科，努力学习，努力适应新环境。
2
三人结局
周子其
北大历史系本科，经济学双学位，芝加哥大学公共政策专业硕士，毕业入职学而思，一个月后教培行业陷入寒冬，饭碗被砸，现在留学中介帮学生写申请文书。
图片
陈楚乔
纽约视觉艺术学院学电影，毕业回国进入影视制作公司，负责翻译和对外联络，为了实现导演梦而辞职，到处混剧组中。
图片
李文婷
首经贸保险精算专业本科，保研对外经贸大学，毕业留京，拿到某银行offer，从网点柜员做起，按部就班，没啥特别规划。
图片
周子其的职业生涯有种废了的感觉，陈楚乔属于影视圈常态，敢这么玩大概率家底厚实，李文婷踏踏实实过小日子。
顶级名校，学霸、文艺女、小镇做题家，个个都是人中翘楚，结局却归于平凡，不得不说这部纪录片拍得太真实了。
3
我的认知
我对这事的认知是：
云从龙，风从虎，每个人出身不同，认知不同，选择的道路不同。
要搁十几年前，北大历史就业非常好，影视和金融都在风口，再叠加房产快速增值，很多人稀里糊涂就身家翻倍了，总之甭管哪条路，大家都有光明的未来。
可惜刚好赶上毕业这几年经济下行。
出身决定方向，时代决定高度。
还好他们年轻，未来的路长着呢。
0
2021年2月至今，大盘一直处在抱团散场又找不到新共识的状态，中间以2021年国庆节IPO询价新规为分水岭。
新规前，沪深300指数-14.42%，偏股混合指数-4.06%，打新收益拉满，超额10.36%。
新规后，沪深300指数-20.98%，偏股混合指数-21.82%，打新收益清零，主动基金跑输0.84%。
以上观点和你们分享过不止一次。
正因如此，我很久没讲过主动基金摊大饼。
看不到逻辑，也就没必要下注。
新规前，沪深300指数-14.42%，偏股混合指数-4.06%，打新收益拉满，超额10.36%。
新规后，沪深300指数-20.98%，偏股混合指数-21.82%，打新收益清零，主动基金跑输0.84%。
以上观点和你们分享过不止一次。
正因如此，我很久没讲过主动基金摊大饼。
看不到逻辑，也就没必要下注。
0
提了我一基友有一本线的分数实力但跑去读专科的事。
现在大家普遍意识到“生化环材”是四大天坑专业了。
但在21世纪初始，生物是最耀眼的专业。
说一个童年噩梦，谁还没有隔壁家孩子的压力呢？不过我的这位童年噩梦还算好，是因为实在跨层明显，没有比的必要。
人呐就是这样，强一点的会嫉妒，强很多就只有羡慕了。
这哥们从小跨层第一，非竞赛生一路状元到清华，可惜那几年，状元几乎全被忽悠去了生物专业图片，重点高中的老师对高校专业也不精通，所以这哥们也理所当然的中招了。
生物有多坑我不知道，反正这哥们后面转了金融专业。
忘记说背景了，这哥们家境不算好，认知纯靠自己，跌跌撞撞试错，最后进了国家部委。
张雪峰的存在就是一定程度抹平了信息壁垒。
起码让大众知道了烟草，石油，电力背后满满都是遗传学和基因学。
大学毕业后碰壁后明白的事和填写志愿时就有预期的事，往少了说差了整整四年，往多了说人生轨道就此不同。
这个信息壁垒值多少钱？我觉得甚至已经不是钱的事了图片。
有个评论是说，如果你反对张雪峰，大概你是这块信息壁垒的既得利益者。
中证指数官网推出金选偏股基金：
现在大家普遍意识到“生化环材”是四大天坑专业了。
但在21世纪初始，生物是最耀眼的专业。
说一个童年噩梦，谁还没有隔壁家孩子的压力呢？不过我的这位童年噩梦还算好，是因为实在跨层明显，没有比的必要。
人呐就是这样，强一点的会嫉妒，强很多就只有羡慕了。
这哥们从小跨层第一，非竞赛生一路状元到清华，可惜那几年，状元几乎全被忽悠去了生物专业图片，重点高中的老师对高校专业也不精通，所以这哥们也理所当然的中招了。
生物有多坑我不知道，反正这哥们后面转了金融专业。
忘记说背景了，这哥们家境不算好，认知纯靠自己，跌跌撞撞试错，最后进了国家部委。
张雪峰的存在就是一定程度抹平了信息壁垒。
起码让大众知道了烟草，石油，电力背后满满都是遗传学和基因学。
大学毕业后碰壁后明白的事和填写志愿时就有预期的事，往少了说差了整整四年，往多了说人生轨道就此不同。
这个信息壁垒值多少钱？我觉得甚至已经不是钱的事了图片。
有个评论是说，如果你反对张雪峰，大概你是这块信息壁垒的既得利益者。
中证指数官网推出金选偏股基金：
0
统计师们发现，在金融这个领域，比较容易混到中高层的居然有不少哲学专业。
意外又好像不意外。
如果类比于投资策略的归因分析。
那哲学容易升职的原因分析就来了：哲学是认知层面的，只有解决了认知层面，才更接近真谛。
同志们，对不对呀？
给你三秒钟思考。
哲学对交易有帮助不假，迷惑性也很强，投资搞鸡汤搞成哲学大师的大V比比皆是。
言必称道。
搞得我都不好意思亮出道家信徒的身份。
真实的金融行业里，更能让人信服的归因是能学哲学专业的，家庭背景大多非富即贵，在金融业这种赤裸裸资源优先的行业，谁能拉来更多的钱，谁容易就上位。
本科学习哲学最有代表性的就是王思聪，他不从事传统金融，但直接做一级投资。
单就哲学上的周期认知，大部分人连种地的老大爷都比不过，人家非常清楚春耕秋收。
毕竟错过了，可能一年的饭都没着落，这种认知是血淋淋的教训换来的。
塔勒布炮轰过美联储做经济政策决策的官员，即使做了错误的决策，也不会有任何惩罚。
失败了也没有血淋淋的代价或教训，自然不会有深刻的认识。
所以从归因上，我个人偏向资源带来的影响远大于认知哲学带来的影响。
可能大家不怎么看券商金融工程的研报，从结果看，不看确实也没啥，相反还挺费时间的，很多归因分析很可能是错的。
写研报就是按时完成工作，惩罚力度不够，交作业就行。
我想说的是，跟看书一样，只有看的足够多了之后，才会隐约有种判断这本书好不好的能力。
看一本就说一本好，会不会是看的太少了？
报专业的目的就是想多挣钱。
考个好分数，能上好大学/专业，有个好工作，能挣很多钱。
上面步骤太麻烦了，直接简化为能挣很多钱多好。
周末热榜有大神就玩明白了，此君三年的分数年年都够上北大，但不去。
苦恼选什么专业？不存在的，北大先读4年，也不见得毕业三年后能赚200万。
有好事者还去找了衡水中学实验中学公众号找了20年的照片，又去湛江日报找了21年的照片，确定是同一个人，并不是同名，而且此君貌似还跨了不同的地区，在不同的卷子下完成了这个成就。
这种技术壁垒，近乎垄断的做题能力，令人叹为观止。
投资上，此君属于细分龙头，在做题路上硬生生闯出条生意路，不服不行。
真按部就班毕业了，很大概率还不如学校好混，工作后领导各种PUA，又要愁住房交通生活。
有些高中院校，是愿意花钱引入优秀学生来实现清北零的突破的。
引入此君，校领导可不得当神仙供着，校外租房安排上，食堂饭卡充值满满当当，压根不敢提什么要求。
更可怕的是，此君万一在课余时间，拿奖金炒炒股，不敢想不敢想。
我看到有评论祝愿他股场失意，笑出了声。
本来有媒体酸了下，随后文章已和谐。
对嘛，有人能十几年做高考钉子户，只不过分数在本科线挣扎就没人酸，凭什么人家三年北大能赚钱就酸呢？
清清白白靠高考规则硬实力赚钱，如果违法自然会有人治他。
填志愿，也是拼家长见识的。
我自己身边亲历的，上次在讲教育行业时提了一个读书不咋地选的人生道路：
苏轼说：
人皆养子望聪明，我被聪明误一生。
惟愿孩儿愚且鲁，无灾无难到公卿。
在我这个阶段，也算理解了。
怎么不讲投资呢？在讲啊，专业和细分行业一样，天生差异大。
比如临床医学多学霸，土木工程多牛马，工商管理多扯淡。
意外又好像不意外。
如果类比于投资策略的归因分析。
那哲学容易升职的原因分析就来了：哲学是认知层面的，只有解决了认知层面，才更接近真谛。
同志们，对不对呀？
给你三秒钟思考。
哲学对交易有帮助不假，迷惑性也很强，投资搞鸡汤搞成哲学大师的大V比比皆是。
言必称道。
搞得我都不好意思亮出道家信徒的身份。
真实的金融行业里，更能让人信服的归因是能学哲学专业的，家庭背景大多非富即贵，在金融业这种赤裸裸资源优先的行业，谁能拉来更多的钱，谁容易就上位。
本科学习哲学最有代表性的就是王思聪，他不从事传统金融，但直接做一级投资。
单就哲学上的周期认知，大部分人连种地的老大爷都比不过，人家非常清楚春耕秋收。
毕竟错过了，可能一年的饭都没着落，这种认知是血淋淋的教训换来的。
塔勒布炮轰过美联储做经济政策决策的官员，即使做了错误的决策，也不会有任何惩罚。
失败了也没有血淋淋的代价或教训，自然不会有深刻的认识。
所以从归因上，我个人偏向资源带来的影响远大于认知哲学带来的影响。
可能大家不怎么看券商金融工程的研报，从结果看，不看确实也没啥，相反还挺费时间的，很多归因分析很可能是错的。
写研报就是按时完成工作，惩罚力度不够，交作业就行。
我想说的是，跟看书一样，只有看的足够多了之后，才会隐约有种判断这本书好不好的能力。
看一本就说一本好，会不会是看的太少了？
报专业的目的就是想多挣钱。
考个好分数，能上好大学/专业，有个好工作，能挣很多钱。
上面步骤太麻烦了，直接简化为能挣很多钱多好。
周末热榜有大神就玩明白了，此君三年的分数年年都够上北大，但不去。
苦恼选什么专业？不存在的，北大先读4年，也不见得毕业三年后能赚200万。
有好事者还去找了衡水中学实验中学公众号找了20年的照片，又去湛江日报找了21年的照片，确定是同一个人，并不是同名，而且此君貌似还跨了不同的地区，在不同的卷子下完成了这个成就。
这种技术壁垒，近乎垄断的做题能力，令人叹为观止。
投资上，此君属于细分龙头，在做题路上硬生生闯出条生意路，不服不行。
真按部就班毕业了，很大概率还不如学校好混，工作后领导各种PUA，又要愁住房交通生活。
有些高中院校，是愿意花钱引入优秀学生来实现清北零的突破的。
引入此君，校领导可不得当神仙供着，校外租房安排上，食堂饭卡充值满满当当，压根不敢提什么要求。
更可怕的是，此君万一在课余时间，拿奖金炒炒股，不敢想不敢想。
我看到有评论祝愿他股场失意，笑出了声。
本来有媒体酸了下，随后文章已和谐。
对嘛，有人能十几年做高考钉子户，只不过分数在本科线挣扎就没人酸，凭什么人家三年北大能赚钱就酸呢？
清清白白靠高考规则硬实力赚钱，如果违法自然会有人治他。
填志愿，也是拼家长见识的。
我自己身边亲历的，上次在讲教育行业时提了一个读书不咋地选的人生道路：
苏轼说：
人皆养子望聪明，我被聪明误一生。
惟愿孩儿愚且鲁，无灾无难到公卿。
在我这个阶段，也算理解了。
怎么不讲投资呢？在讲啊，专业和细分行业一样，天生差异大。
比如临床医学多学霸，土木工程多牛马，工商管理多扯淡。
0
牛市后期巨大的成交量意味着什么，高换手带来的高流动性是一个沉默又黑暗的不传之秘。
大佬们在减持，散户们拼命往上冲。
高位吹嘘无视估值，长期持有的声音特别常见。
原因就在这里图片。
做量化的同志则发现，外在表现因子就是股东数的增多。
A股的勾心斗角确实很多，很多时候，监管已经有所作为了。
不然大股东减持公告规定怎么来的。
都是在保护普通散户啊。
大佬们在减持，散户们拼命往上冲。
高位吹嘘无视估值，长期持有的声音特别常见。
原因就在这里图片。
做量化的同志则发现，外在表现因子就是股东数的增多。
A股的勾心斗角确实很多，很多时候，监管已经有所作为了。
不然大股东减持公告规定怎么来的。
都是在保护普通散户啊。
0
2
科学姿势
不得不说大部分人炒股还是喜欢赌，甚至刀口舔血。嘛钱不钱的，先爽了再说。
但如果你真·想赚钱的话，最好少做预测，多做对策。
毕竟拍脑袋的胜率太低，天上不会掉馅饼。
咋做对策呢？
比方说纳指+红利，左手高速成长，右手低估价值，横跨两大市场，最简单的配置。
比方说股2债8，定期平衡比例，自动抄底逃顶。
比方说风险平价，股/债/商品/黄金按照风险配平，无脑穿越周期。
比方说塔勒布杠铃策略，80%大额存单，20%尽情梭哈，期权啊币啊什么刺激赌什么。
总之做好资产组合，分散投资，风险管理，甭管啥宏观形势经济周期，无脑用上面这套招呼，之后就交给时间。
两千年前犹太人写《塔木德》，说每个人应当把自己的资产分成3部分，1/3投资于土地，1/3投资于商业，另外1/3作为现金储备。
直到今天，搞钱的本质毫无新意。
科学姿势
不得不说大部分人炒股还是喜欢赌，甚至刀口舔血。嘛钱不钱的，先爽了再说。
但如果你真·想赚钱的话，最好少做预测，多做对策。
毕竟拍脑袋的胜率太低，天上不会掉馅饼。
咋做对策呢？
比方说纳指+红利，左手高速成长，右手低估价值，横跨两大市场，最简单的配置。
比方说股2债8，定期平衡比例，自动抄底逃顶。
比方说风险平价，股/债/商品/黄金按照风险配平，无脑穿越周期。
比方说塔勒布杠铃策略，80%大额存单，20%尽情梭哈，期权啊币啊什么刺激赌什么。
总之做好资产组合，分散投资，风险管理，甭管啥宏观形势经济周期，无脑用上面这套招呼，之后就交给时间。
两千年前犹太人写《塔木德》，说每个人应当把自己的资产分成3部分，1/3投资于土地，1/3投资于商业，另外1/3作为现金储备。
直到今天，搞钱的本质毫无新意。
0
2006年我进入股市的时候，是机缘巧合，看了胡立峰老师介绍封基的文章后全仓了封基。当时封基的折价率最高接近50%，从2007年开始，我就从折价率、净值增长率、分红比例等近10个因子建立了量化模型进行轮动。其中大部分因子都是非常符合价值投资原理的，比如折价率，分红比例等，都是完全符合巴菲特的投资赚的就是现金流折现的合计，甚至比股票的确定性更强。
对当时凭感觉做封基的人来说，建立了这个量化模型后确实的降维式的碾压。还有一件事情我印象非常深，就是净值，因为当年封基的净值不是每天公布一次，而是每周五晚上公布，当时的和讯网的封基板块就像过年一样热闹，平时没有净值怎么办？普通人看上周五净值，有人根据重仓股估算，我和部分网友又建立了净值估算模型，但持股每季度只有公布一次，换仓了后怎么办？换仓后的净值变化总有蛛丝马迹，比如今天某个行业大涨，而它的净值也比估算值高了不少，那么我们就假设它换仓这个行业了，就是通过这样的修正，一步步的用量化模型获得了降维式的优势。如果按照今天有人的想法，要禁止我们当年的量化交易，也无法禁止，因为我们当时的操作还是手动操作的，只不过计算是用了量化模型。
2008年到2014年做了几年的债券量化交易，那基本上就是根据YTM和修正久期进行轮动，当时因为债券从来没暴雷，后来有惊无险的经过几次要暴雷的债券，如苏宁债、海航债，最终在华夏幸福债上终于暴雷了，好在几年来小额也基本解决了。
说说2015年的分级基金，上半年大牛市有人靠分级B赚了好几倍的收益，我因为生病没参与，下半年开始市场暴跌，分级B开始换债，每次下折基本上都要跌去75%，记得最惨的分级B遇到三次下折。当年我全仓买的分级A，也是根据量化轮动的。结果分级B被腰斩了再腰斩的小散，看到我们分级A每次市场大跌就大涨，就和今天完全一样，迁怒于我们做分级A的，认为他们的亏损是被我们做分级A的赚走了。记得我当时写了很多专业的文章，通过严格的数学公式的推导，说明我们分级A赚的钱，其实是过去特别是2015年上半年分级A折价跌下来的利润，赚的是过去分级A持有人的钱，而分级B的亏损，是被上半年高溢价分级B的人赚走了。但他们不会去仔细考虑这个原因，只是从表明看到的是分级B巨亏，同时分级A在市场越跌赚的越多。那肯定我们的钱是被你们赚走了。甚至大批分级B巨亏的人去证监会闹事，最终的结果是证监会多一事不如少一事，干脆取消了分级基金。
对当时凭感觉做封基的人来说，建立了这个量化模型后确实的降维式的碾压。还有一件事情我印象非常深，就是净值，因为当年封基的净值不是每天公布一次，而是每周五晚上公布，当时的和讯网的封基板块就像过年一样热闹，平时没有净值怎么办？普通人看上周五净值，有人根据重仓股估算，我和部分网友又建立了净值估算模型，但持股每季度只有公布一次，换仓了后怎么办？换仓后的净值变化总有蛛丝马迹，比如今天某个行业大涨，而它的净值也比估算值高了不少，那么我们就假设它换仓这个行业了，就是通过这样的修正，一步步的用量化模型获得了降维式的优势。如果按照今天有人的想法，要禁止我们当年的量化交易，也无法禁止，因为我们当时的操作还是手动操作的，只不过计算是用了量化模型。
2008年到2014年做了几年的债券量化交易，那基本上就是根据YTM和修正久期进行轮动，当时因为债券从来没暴雷，后来有惊无险的经过几次要暴雷的债券，如苏宁债、海航债，最终在华夏幸福债上终于暴雷了，好在几年来小额也基本解决了。
说说2015年的分级基金，上半年大牛市有人靠分级B赚了好几倍的收益，我因为生病没参与，下半年开始市场暴跌，分级B开始换债，每次下折基本上都要跌去75%，记得最惨的分级B遇到三次下折。当年我全仓买的分级A，也是根据量化轮动的。结果分级B被腰斩了再腰斩的小散，看到我们分级A每次市场大跌就大涨，就和今天完全一样，迁怒于我们做分级A的，认为他们的亏损是被我们做分级A的赚走了。记得我当时写了很多专业的文章，通过严格的数学公式的推导，说明我们分级A赚的钱，其实是过去特别是2015年上半年分级A折价跌下来的利润，赚的是过去分级A持有人的钱，而分级B的亏损，是被上半年高溢价分级B的人赚走了。但他们不会去仔细考虑这个原因，只是从表明看到的是分级B巨亏，同时分级A在市场越跌赚的越多。那肯定我们的钱是被你们赚走了。甚至大批分级B巨亏的人去证监会闹事，最终的结果是证监会多一事不如少一事，干脆取消了分级基金。
0
作为一个职业投资人，有时候行情无聊的时候，就可以长时间的思考一些五花八门的问题 打发时间。
小孩今年大一，在他高考之前，我曾经很认真的思考过，现在社会应该做什么工作算是比较好？
受益于社会的进步，现在家长也大概明白了：小孩高考成绩高低与今后的人生发展不再是绝对的关联了。
那么什么才算是比较好选择呢？作为一个套利者，我本能的想到了应该挑选风险和收益不对等的策略。
资本市场中，如果说风险是不确定情况，那么收益就是对风险的补偿，并非高风险才能获得高收益，而是高风险投资品必须提供高收益补偿，才值得购买。但是并不是说高收益一定就是高风险，这个道理在股市呆的久的人都明白。
这个道理，在日常生活也是一样。我家里这一代人，除了金融行业，其他基本都在医疗系统。这么多年下来，我发现高风险的心胸外医生的合法收入，基本不如路边牙科诊所的医生收入。
我小孩请家教，作文和数学经常一节课500起。这个大家都习以为常，父母也特别愿意支付，好的老师还要排队。但是大部分计划用几百万进入资本市场的人，都希望能有一个包赚不赔，年化12%的策略。集思录人，愿意給这样的策略支付10个金币，大概是10人民币。我一度以为自己看错了。类似这样都策略，我一般愿意支付十万元酬劳。
所以我后来给小孩的高考志愿就报了一所学校二个专业：汉语言文学以及金融专业的备选，然后不服从调剂，最后去了汉语言文学。今年这个备选金融专业分数已经低到可以少考一科都可以去的程度。可见现在多不讨喜。
甚至违法行为都有类似：有一个县城，曾经制毒泛滥。究其原因就是当年有人做麻黄碱，赚了几个亿被抓，然后公审。大家认为死定了，没想到才三年。因为当时原材料，封顶三年。公审大会散场时，不少人都觉得自己发现：高收益低风险的行业了……。于是几个乡镇的村民一拥而上，几个月后，整个县城马上泛滥成灾，后来直到法律修改了才遏制住。
资本市场也是这样，当一个利润是几个亿，而风险才几百万的东西摆在面前。我觉得大多数人的判断是赶紧上，快马加鞭。错过这样的机会，或者漏洞被补上了，下一次就不知道是猴年马月了。
那么为什么会这样？大多数股民觉得管理层是伞兵。我觉得很多人只看到体制内管理落后，效率低下；实际上进入体制内的多数都是社会精英，智商情商称得上社会顶流，背后的利益算计才是根本。管理不善、效率低下是有意为之的结果
小孩今年大一，在他高考之前，我曾经很认真的思考过，现在社会应该做什么工作算是比较好？
受益于社会的进步，现在家长也大概明白了：小孩高考成绩高低与今后的人生发展不再是绝对的关联了。
那么什么才算是比较好选择呢？作为一个套利者，我本能的想到了应该挑选风险和收益不对等的策略。
资本市场中，如果说风险是不确定情况，那么收益就是对风险的补偿，并非高风险才能获得高收益，而是高风险投资品必须提供高收益补偿，才值得购买。但是并不是说高收益一定就是高风险，这个道理在股市呆的久的人都明白。
这个道理，在日常生活也是一样。我家里这一代人，除了金融行业，其他基本都在医疗系统。这么多年下来，我发现高风险的心胸外医生的合法收入，基本不如路边牙科诊所的医生收入。
我小孩请家教，作文和数学经常一节课500起。这个大家都习以为常，父母也特别愿意支付，好的老师还要排队。但是大部分计划用几百万进入资本市场的人，都希望能有一个包赚不赔，年化12%的策略。集思录人，愿意給这样的策略支付10个金币，大概是10人民币。我一度以为自己看错了。类似这样都策略，我一般愿意支付十万元酬劳。
所以我后来给小孩的高考志愿就报了一所学校二个专业：汉语言文学以及金融专业的备选，然后不服从调剂，最后去了汉语言文学。今年这个备选金融专业分数已经低到可以少考一科都可以去的程度。可见现在多不讨喜。
甚至违法行为都有类似：有一个县城，曾经制毒泛滥。究其原因就是当年有人做麻黄碱，赚了几个亿被抓，然后公审。大家认为死定了，没想到才三年。因为当时原材料，封顶三年。公审大会散场时，不少人都觉得自己发现：高收益低风险的行业了……。于是几个乡镇的村民一拥而上，几个月后，整个县城马上泛滥成灾，后来直到法律修改了才遏制住。
资本市场也是这样，当一个利润是几个亿，而风险才几百万的东西摆在面前。我觉得大多数人的判断是赶紧上，快马加鞭。错过这样的机会，或者漏洞被补上了，下一次就不知道是猴年马月了。
那么为什么会这样？大多数股民觉得管理层是伞兵。我觉得很多人只看到体制内管理落后，效率低下；实际上进入体制内的多数都是社会精英，智商情商称得上社会顶流，背后的利益算计才是根本。管理不善、效率低下是有意为之的结果
0
投资的道和术
道
集思录讲道的很多，我归纳成适合自己的为九个字：正期望 低相关 多策略。正期望的市场赚钱的难度小，比如转债，互摸口袋的市场需要更高的博弈技巧。低相关是投资唯一免费的午餐，能有效的防止风险，降低回撤。多策略能防止不同市场风格偏好下逆风挨打的问题，有效提高持仓体验。
术：
第一个是配置比较好学，学会就可以躺平歇着了，收益主要靠天。不甘心就练习交易吧，转债和etf都挺适合的，交易成本比较低，但大量交易是否能增加收益可不一定，得好好琢磨。能做到持续稳定增加收益就修成正果了，比做啥生意都强。
第二个是打新，这是当时许多集思录人都在做的，但是外面炒股的都觉得中签如彩票太难。根据集思录提供的公式，20多万打新年化收益可以到20%，时间拉长这几乎不会亏钱。我鼓捣朋友开了五个账户，玩了不到两年给朋友赚了三十多万。后来看到有人发文说新股价格申报方法变了，提前一个月知道打新的红利结束了，但是心存侥幸，在百济神州亏损1.8w后结束打新。配股就是用 账户已注销 建议的 消费红利，也复制了AH溢价策略，两个策略买了三十多只股票，这是我前文 道 的层面的应用。
第三个是集思录的大本营转债，说来奇怪我看了很多转债的文章和策略，但是我一直没有怎么玩，到了去年才开始大资金杀入，可谓屎都没有吃到热乎的。在这种情况下依然稳稳的超过等权指数。
道
集思录讲道的很多，我归纳成适合自己的为九个字：正期望 低相关 多策略。正期望的市场赚钱的难度小，比如转债，互摸口袋的市场需要更高的博弈技巧。低相关是投资唯一免费的午餐，能有效的防止风险，降低回撤。多策略能防止不同市场风格偏好下逆风挨打的问题，有效提高持仓体验。
术：
第一个是配置比较好学，学会就可以躺平歇着了，收益主要靠天。不甘心就练习交易吧，转债和etf都挺适合的，交易成本比较低，但大量交易是否能增加收益可不一定，得好好琢磨。能做到持续稳定增加收益就修成正果了，比做啥生意都强。
第二个是打新，这是当时许多集思录人都在做的，但是外面炒股的都觉得中签如彩票太难。根据集思录提供的公式，20多万打新年化收益可以到20%，时间拉长这几乎不会亏钱。我鼓捣朋友开了五个账户，玩了不到两年给朋友赚了三十多万。后来看到有人发文说新股价格申报方法变了，提前一个月知道打新的红利结束了，但是心存侥幸，在百济神州亏损1.8w后结束打新。配股就是用 账户已注销 建议的 消费红利，也复制了AH溢价策略，两个策略买了三十多只股票，这是我前文 道 的层面的应用。
第三个是集思录的大本营转债，说来奇怪我看了很多转债的文章和策略，但是我一直没有怎么玩，到了去年才开始大资金杀入，可谓屎都没有吃到热乎的。在这种情况下依然稳稳的超过等权指数。
0
海外红利ETF在近10年内的大多数年度均难以战胜市场基准。我们利用跟踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）衡量美国市场整体表现，使用VIG代表红利ETF表现。截至2022年8月19日，2013年以来VIG和SPY的年化收益分别为11.67%和13.01%，在整体业绩和年度收益表现上VIG均处于劣势，风险波动方面，VIG的最大回撤和年化波动分别为-31.72%和15.69%，相对SPY的-34.10%和17.03%具备小幅优势。
0
从主流交易品种看为什么红利指数基金深受海内外资金青睐？我们分别通过介绍海内外主要红利指数基金的业绩表现和品种属性，探索红利指数在不同投资环境的相似性和差异性：
1）国内：绝大多数产品采用高股息选样策略，属于业绩稳健的低估值顺周期品种，红利指数长期跑赢市场基准且年度胜率较高，震荡下行区间凸显高防御性，代表性的中证红利指数长期超配金融地产等顺周期板块，价值风格显著；
2）海外：红利ETF属于长牛行情下的防御性品种，大多数年度难以战胜市场，但在下跌期间的相对收益同样明显。海外红利ETF的主流策略更加多元，如股息增长策略纳入成长型行业内的成熟公司，兼具大盘价值和成长风格，而高股息策略在选样时偏好成熟产业个股
1）国内：绝大多数产品采用高股息选样策略，属于业绩稳健的低估值顺周期品种，红利指数长期跑赢市场基准且年度胜率较高，震荡下行区间凸显高防御性，代表性的中证红利指数长期超配金融地产等顺周期板块，价值风格显著；
2）海外：红利ETF属于长牛行情下的防御性品种，大多数年度难以战胜市场，但在下跌期间的相对收益同样明显。海外红利ETF的主流策略更加多元，如股息增长策略纳入成长型行业内的成熟公司，兼具大盘价值和成长风格，而高股息策略在选样时偏好成熟产业个股
0
在大类的资产选定后，下一步就是要决定每个资产的投资权重了。这里，我们再次回到马老的理论。马教授不光说了资产必须组合起来做，而且他还用牛逼的数据理论来进行了实证分析。对于如何确定权重这个问题，他提出了基于现代资产组合理论的均值方差优化模型需要测算各资产的协方差矩阵。但在实际应用中受到了很多来自学术界的质疑， 而这个测算过程也是出了名的不稳定，同时投资者必须对每个资产的预期收益率进行预测，但实际应用中，大家对于预期收益的预测又很主观，因此基于这些不稳定的测算所得出的最优配比的质量也会大打折扣。比如，根据协方差矩阵产生的权重，为了在数学上寻求最优解，很有可能在某个时期过多或者过少配置某种资产，那么当模型产生误差时，这种策略的回报就会非常不稳定。 我听不懂你在讲什么，怎么办。
没关系，你不是一个人在战斗，很多近期的学术研究表明，金融界过去几十年对于资产配置研究所衍生出的各种纷繁复杂的配比模型，并没有比简单的平均配比法（1/N 例如5个资产类型，每个占比1/5 = 20%）来得更有效。比如伦敦商学院的大牛DeMiguel博士在2009年发布的一篇重磅学术论文中，对包括最小方差组合配置（Minimum Variance Portfolio)及其变形等14种资产配置模型进行了评估。结果发现，这其中没有一个在样本外测试（Out of Sample Test)中战胜简单的平均配比法。换句话说，就是这些复杂模型所产生的超额收益在持续性上受到了质疑。见下图。
没关系，你不是一个人在战斗，很多近期的学术研究表明，金融界过去几十年对于资产配置研究所衍生出的各种纷繁复杂的配比模型，并没有比简单的平均配比法（1/N 例如5个资产类型，每个占比1/5 = 20%）来得更有效。比如伦敦商学院的大牛DeMiguel博士在2009年发布的一篇重磅学术论文中，对包括最小方差组合配置（Minimum Variance Portfolio)及其变形等14种资产配置模型进行了评估。结果发现，这其中没有一个在样本外测试（Out of Sample Test)中战胜简单的平均配比法。换句话说，就是这些复杂模型所产生的超额收益在持续性上受到了质疑。见下图。
0
从行业红利来看，中国的主要消费和信息行业都是非常不错的，基础行业指数回报率高，红利提供的价值也不错，
可选消费实在是不太能够看懂，衣服，家电和汽车配件，没有比亚迪和阿里巴巴
没有美国的特斯拉和亚马逊
可选消费实在是不太能够看懂，衣服，家电和汽车配件，没有比亚迪和阿里巴巴
没有美国的特斯拉和亚马逊
0
过去十年标普500指数的回报分解可以看出，6.1%来自多重扩张（峰值时21%），57.3%来自收益（峰值时31.4%），9.1%来自股息（峰值时7.1%），27%来自股票回购（高峰时为40.5%）。这也印证了回购是美股长牛史上重要的发动机。
美股收益的70%-80%都是通过收益和股票回购来实现的，股息收入占比不到10%，那么长期持有优质股票（高ROE）就是对的，买大盘宽基指数
股息在美国不太流行，因为美国的资本收益税很高，所以优质公司不流行分红，所以即使红利策略实际上回报率还不错，也还是比不上大盘宽基。
顺便说说，红利，红利低波和红利回购都比不上美股大盘宽基
所以美国股市效率远远高于其他股市，很多风险因子已经失效，红利，低波等
但是在国内明显还是有效的
美股收益的70%-80%都是通过收益和股票回购来实现的，股息收入占比不到10%，那么长期持有优质股票（高ROE）就是对的，买大盘宽基指数
股息在美国不太流行，因为美国的资本收益税很高，所以优质公司不流行分红，所以即使红利策略实际上回报率还不错，也还是比不上大盘宽基。
顺便说说，红利，红利低波和红利回购都比不上美股大盘宽基
所以美国股市效率远远高于其他股市，很多风险因子已经失效，红利，低波等
但是在国内明显还是有效的
0
创业成功者，或者说富一代吧，都是迷之自信。人们往往把自己的成功，归于自己的天赋异禀，迷信所谓的智商、情商、逆商和爱商，以及其他一些乱七八糟的商。其实这些商都不存在，是某些人伪造的概念，强行给自己加戏，同时又打压了那些底层人士让他们失去自信放弃奋斗。作者无意在这里科普，大家有兴趣可以自行找材料去研究。人类从原始社会进入有组织的文明社会，先行文明者做的第一件事，就是给后进的被桶制者洗脑，给予后者信仰，目的就是为了易于桶制管理。从前他们掌握文字传播可以玩宗教玩祭祀玩占卜的迷信手段，后来文字普及他们就玩天赋智商基因传承的科技概念。不管花样如何，目的终究是一致的，就是要后进者认识到自己与先行者的不同，要遵守既定的规则，放弃拼搏，认命。如果说富一代们自我标榜概念里面，确实有一些真实成分的话，那就是勤奋了。勤奋本义，不应当指每天起床就搬砖，一直搬到太阳下山夜幕沉沉。
12/ 那么先行者成功的原因到底是什么呢？是99.99%的运气加0.01%的勤奋，而这勤奋里面的主要成分是杠杆。
13/ “给我一个支点，我可以撬起地球”，说的就是杠杆的魔力。今天我们这个国家，任何一个亿万富翁，他的财富除了来源于运气外，剩下的就是他勤奋里的杠杆。当官发财的本质是杠杆，借钱做生意的本质是杠杆，做企业上市的本质是杠杆。职场打工，如果没有期权，就是没有杠杆，也就实现不了人生的惊险一跃。
杠杆当然是有巨大的风险，突破风险就只有靠运气了！用了杠杆，有运气的加持，可以产生巨大的成功；不用杠杆，当然也就什么也不会产生，月薪8000，一年也就96000，加点年终奖金再扣除生活费，算每年存下3万就已经很厉害了，更何况先行者无时不刻在提醒人们要消费，打开手机打开电脑打开电视打开窗户无处不在的消费诱导，哪里能存得下财富！
12/ 那么先行者成功的原因到底是什么呢？是99.99%的运气加0.01%的勤奋，而这勤奋里面的主要成分是杠杆。
13/ “给我一个支点，我可以撬起地球”，说的就是杠杆的魔力。今天我们这个国家，任何一个亿万富翁，他的财富除了来源于运气外，剩下的就是他勤奋里的杠杆。当官发财的本质是杠杆，借钱做生意的本质是杠杆，做企业上市的本质是杠杆。职场打工，如果没有期权，就是没有杠杆，也就实现不了人生的惊险一跃。
杠杆当然是有巨大的风险，突破风险就只有靠运气了！用了杠杆，有运气的加持，可以产生巨大的成功；不用杠杆，当然也就什么也不会产生，月薪8000，一年也就96000，加点年终奖金再扣除生活费，算每年存下3万就已经很厉害了，更何况先行者无时不刻在提醒人们要消费，打开手机打开电脑打开电视打开窗户无处不在的消费诱导，哪里能存得下财富！
0
当时看到董承非用偏股基金指数三年年化收益来复盘市场。2021 年初，行情最火热的时候，董承非就是较早降低仓位的那批，他在路演中曾经解释过逃顶的思路：
偏股基金指数三年年化复合回报，有两个高峰，一个是2015年的时候突破了30%，还有这次2021年的时候也突破了30%，过去三年连续年化复合回报在30%，基本上（三年总回报）就翻倍了。这个时候，主动权益的超额收益就过去明显了，到了该回归的阶段。
一方面，平常以跟踪中证红利的中证红利ETF(515080)以及对应的联接基金(A份额:012643 C份额:012644)作为长期持有的标的，另一方面，当中证红利指数也出现 3 年滚动年化 30%+的“盛况”时(比如 2015 年和2017年)，届时也可以管住手，逢高减磅，降低仓位。
偏股基金三年年化-15%，期待 W 底
偏股基金三年滚动回报率在-15%到30%之间，其实中证红利全收益指数基本上也是这个区间，非常有意思的观测角度，而且从收益角度来看，比较合理
为了更全面对比，我基于过去 162 个月的三年滚动年化收益数据做了一个对比
偏股基金指数三年年化复合回报，有两个高峰，一个是2015年的时候突破了30%，还有这次2021年的时候也突破了30%，过去三年连续年化复合回报在30%，基本上（三年总回报）就翻倍了。这个时候，主动权益的超额收益就过去明显了，到了该回归的阶段。
一方面，平常以跟踪中证红利的中证红利ETF(515080)以及对应的联接基金(A份额:012643 C份额:012644)作为长期持有的标的，另一方面，当中证红利指数也出现 3 年滚动年化 30%+的“盛况”时(比如 2015 年和2017年)，届时也可以管住手，逢高减磅，降低仓位。
偏股基金三年年化-15%，期待 W 底
偏股基金三年滚动回报率在-15%到30%之间，其实中证红利全收益指数基本上也是这个区间，非常有意思的观测角度，而且从收益角度来看，比较合理
为了更全面对比，我基于过去 162 个月的三年滚动年化收益数据做了一个对比
0
不仅一个研究，绝大部分的学术研究都得出相同的结论：
投资（投机）者没有通过择时来提高自己回报的能力。
大众普遍认为的索罗斯也不是通过择时，现代通过业绩来源分解，大头是靠趋势和动量赚钱的。
所以在择时有效性方面，有些大佬的攻击就异常犀利了：

市场上有两种投资人：第一种是不知道股市往哪里走的，第二种是不知道他们自己不知道股市的走向的。
但是事实上还有第三种人：他们靠假装可以预测股市的走向来骗吃骗喝。
更直白的表达就是：
择时派拿不出一个三方可验证和复现的长期优秀净值。
遗憾的是，我跟诸君一样，就算撞了无数次南墙，依然对择时抱有期望
唉，这。。。
当然最近收获还是有的。
看到一篇研报，对各种市场环境进行了测试。
一下子找不到链接了，回头再找找。
结论是等权多策略的夏普无论在什么环境中，都是第一档。
股债平衡什么的，靠边站。
也就是说：
虚假的全天候：桥水风险平价
真正的全天候：多策略等权
投资（投机）者没有通过择时来提高自己回报的能力。
大众普遍认为的索罗斯也不是通过择时，现代通过业绩来源分解，大头是靠趋势和动量赚钱的。
所以在择时有效性方面，有些大佬的攻击就异常犀利了：

市场上有两种投资人：第一种是不知道股市往哪里走的，第二种是不知道他们自己不知道股市的走向的。
但是事实上还有第三种人：他们靠假装可以预测股市的走向来骗吃骗喝。
更直白的表达就是：
择时派拿不出一个三方可验证和复现的长期优秀净值。
遗憾的是，我跟诸君一样，就算撞了无数次南墙，依然对择时抱有期望
唉，这。。。
当然最近收获还是有的。
看到一篇研报，对各种市场环境进行了测试。
一下子找不到链接了，回头再找找。
结论是等权多策略的夏普无论在什么环境中，都是第一档。
股债平衡什么的，靠边站。
也就是说：
虚假的全天候：桥水风险平价
真正的全天候：多策略等权
0
证券代码 证券名称 中证一级行业分类 中证二级行业分类 权重(%)
600398
海澜之家
可选消费
纺织服装与珠宝
6.05
000651
格力电器
可选消费
耐用消费品
5.15
600177
雅戈尔
可选消费
纺织服装与珠宝
4.86
002327
富安娜
可选消费
纺织服装与珠宝
4.57
002048
宁波华翔
可选消费
乘用车及零部件
4.34
000581
威孚高科
可选消费
乘用车及零部件
3.96
002003
伟星股份
可选消费
纺织服装与珠宝
3.49
002543
万和电气
可选消费
耐用消费品
3.08
002416
爱施德
可选消费
零售业
2.88
603889
新澳股份
可选消费
纺织服装与珠宝
2.86
3.
卖衣服，汽车零配件，
美国可选消费是亚马逊，特斯拉
我们的比亚迪，拼多多，阿里巴巴，京东呢？
感觉中国的可选消费行业和美国的可选消费行业没法比
600398
海澜之家
可选消费
纺织服装与珠宝
6.05
000651
格力电器
可选消费
耐用消费品
5.15
600177
雅戈尔
可选消费
纺织服装与珠宝
4.86
002327
富安娜
可选消费
纺织服装与珠宝
4.57
002048
宁波华翔
可选消费
乘用车及零部件
4.34
000581
威孚高科
可选消费
乘用车及零部件
3.96
002003
伟星股份
可选消费
纺织服装与珠宝
3.49
002543
万和电气
可选消费
耐用消费品
3.08
002416
爱施德
可选消费
零售业
2.88
603889
新澳股份
可选消费
纺织服装与珠宝
2.86
3.
卖衣服，汽车零配件，
美国可选消费是亚马逊，特斯拉
我们的比亚迪，拼多多，阿里巴巴，京东呢？
感觉中国的可选消费行业和美国的可选消费行业没法比
0
10.每一轮A股大跌尾声呈现出“政策底→市场底→经济底→盈利底”的演变过程，“市场底”大多位于“政策底/信用底（社融数据拐点）”和“经济底”之间（除了15年“杠杆牛”），形成社融数据与A股估值在历史上较为强相关的正向关系。一般而言，从“政策底”到“市场底”的演变规律：政策底/信用底→市场底（与前者间隔2.5个月）→经济底（与前者4个月）→盈利底（与前者基本同步或滞后3个月）。
0
8.我们归纳出底部位置的三大核心特征：全A换手率1%左右，核心指数估值分位在20%以下，股债盈利性价比在历史至少90%分位以上。其他参考指标：破净个股占比10%以上，低于15元的低价股占比25%以上，60周均线以下个股占比80%以上。
0
2.一般而言，A股市场在持续大跌中形成剧烈波动或引发基金大规模申购和赎回，基金净值下跌10%出现赎回，赎回压力最大的时期往往在基金收益企稳回升的1个月之后。在市场大幅下跌过程中的负反馈发生顺序：首先，从基金赎回（高位累计下跌到10%）、到私募基金清盘、风控平仓线（累计下跌15-20%）、再到两融和权益衍生品（累计下跌20以上）、而后是股权质押风险（累计下跌30%以上）。

3.大跌不言底。跌一半是底线思维，如果跌不到一半，则以跌一半的60%为衡量基准。同时，前一期的重要支撑位和重要整数关口都是观察指标。从历史统计来看，历轮大跌中A股核心指数较此前高位平均下跌幅度为-25%以上。

3.大跌不言底。跌一半是底线思维，如果跌不到一半，则以跌一半的60%为衡量基准。同时，前一期的重要支撑位和重要整数关口都是观察指标。从历史统计来看，历轮大跌中A股核心指数较此前高位平均下跌幅度为-25%以上。
0
到底哪个指标最重要？
原创 持有封基 持有封基 2024年06月15日 20:49 上海 383人听过
最近雪球上的梁宏老师发帖说他最重视的ROE和PB两个财务指标，而黑丝老师则发帖说他最重视的是PE和股息率两个指标。两位老师都有很亮眼的业绩，我也没能力来评判谁是谁非，还是老办法，上回测。
这里用果仁网对PE、PB、股息率、ROE四个指标做了回测，时间是2007年1月4日到2024年6月14日，四个指标分别用单因子、双因子、三因子、四因子做了回测，20个交易日轮动一次，平均持有排名前20的股票（PE、PB都是从小到大排序，股息率和ROE是从大到小排序），现在股票实在太多，回测圈定在中证800的800只股票里面，这样也可以剔除一些小票的异常情况，对标就用中证800指数来比较，交易单边成本千二：
所有的15种组合里，唯独只有ROE单因子年化收益率才1.99%，跑输了同期的中证800的3.82%。从2021年开始连亏4年，而且ROE这个因子加在其他因子上都是降低了收益率，比如PE&ROE的年化5.46%，不如PE单因子的12.52%，股息率&ROE的年化10.09%，不如股息率单因子的13.17%，只有PB&ROE的年化9.41%，超过了PB的年化8.75%。而其他PE
、PB、股息率的两两组合的年化收益率，都超过了其中最好的单因子。比如PB&股息率的年化14.59%，超过了PB的8.75%和股息率的13.17%。
不过即使ROE，也有表现最亮眼的年份，比如2010年的26.74、2013年的1.99%、2015年的66.22%、2020年的53.44%，这4年都是15个组合里表现最好的一个。而所有这15个组合里表现最好的PE&PB&股息率三因子，年化高达15.21%，也有2015年的年化只有7.16%这样15个组合里表现最差的。
有人会说PE&PB&股息率只不过是2015年一年表现差，长期能有年化15%的收益率已经很好了。这是你事后看了数据才这样说的，如果回到2017年，你只有7.16%一年的收益率，或者回到2020年，ROE策略都有53.44%一年的收益率，而你的所谓最好的策略反而亏了3.65%，你还会坚持下去吗？100个人至少99个坚持不下去的。
所以我觉得不管是哪个财务指标，最重要的还是对未来的判断，而不是过去。其中有两类最重要的对未来的判断：
一类是过去的业绩将来是否还能延续或者更好？比如单因子历史表现最好的股息率，是假设将来也能分这样多的红，甚至分的更多。但确实有些公司是出于各种目的大手笔的分红，这样的分红是不可能延续的。就像我们判断一个学生考试的成绩，基本上都是根据他过去的成绩来推测的。但不会完全一样。再譬如说PE，遇到很多周期股，低PE的时候可能股价在顶部，而高PE的时候可能股价反而在底部。
还有一类预测更难，就是当年市场的风格，就像表现最好的单因子股息率，17年历史上也有2008年、2011年、2016年、2018年、2022年5年亏损，也有2019年、2020年跑输中证800指数。当然，如果你觉得17年里能接受5年亏损，2年跑输，也不失是一种方法，但这都是时候看的结果，事先很难预测到。
当然，不管是梁宏老师还是黑丝老师，肯定不会那么简单的用这些因子。韭菜们最希望的是用一句话或者一个公式就能躺赢，但实际上赚钱哪有那么简单的。在这些财务指标后面，不管是梁宏老师还是黑丝老师，都有他们的绝活，抄作业永远不可能超
只听说过低买高卖，ROE实际上难以决定你的投资收益，能够获得回报的风险因子有价值，分红，小市值，市场，确实没有高ROE，这个不是市场给予溢价的风险因子，更可能是收费的保险因子
原创 持有封基 持有封基 2024年06月15日 20:49 上海 383人听过
最近雪球上的梁宏老师发帖说他最重视的ROE和PB两个财务指标，而黑丝老师则发帖说他最重视的是PE和股息率两个指标。两位老师都有很亮眼的业绩，我也没能力来评判谁是谁非，还是老办法，上回测。
这里用果仁网对PE、PB、股息率、ROE四个指标做了回测，时间是2007年1月4日到2024年6月14日，四个指标分别用单因子、双因子、三因子、四因子做了回测，20个交易日轮动一次，平均持有排名前20的股票（PE、PB都是从小到大排序，股息率和ROE是从大到小排序），现在股票实在太多，回测圈定在中证800的800只股票里面，这样也可以剔除一些小票的异常情况，对标就用中证800指数来比较，交易单边成本千二：
所有的15种组合里，唯独只有ROE单因子年化收益率才1.99%，跑输了同期的中证800的3.82%。从2021年开始连亏4年，而且ROE这个因子加在其他因子上都是降低了收益率，比如PE&ROE的年化5.46%，不如PE单因子的12.52%，股息率&ROE的年化10.09%，不如股息率单因子的13.17%，只有PB&ROE的年化9.41%，超过了PB的年化8.75%。而其他PE
、PB、股息率的两两组合的年化收益率，都超过了其中最好的单因子。比如PB&股息率的年化14.59%，超过了PB的8.75%和股息率的13.17%。
不过即使ROE，也有表现最亮眼的年份，比如2010年的26.74、2013年的1.99%、2015年的66.22%、2020年的53.44%，这4年都是15个组合里表现最好的一个。而所有这15个组合里表现最好的PE&PB&股息率三因子，年化高达15.21%，也有2015年的年化只有7.16%这样15个组合里表现最差的。
有人会说PE&PB&股息率只不过是2015年一年表现差，长期能有年化15%的收益率已经很好了。这是你事后看了数据才这样说的，如果回到2017年，你只有7.16%一年的收益率，或者回到2020年，ROE策略都有53.44%一年的收益率，而你的所谓最好的策略反而亏了3.65%，你还会坚持下去吗？100个人至少99个坚持不下去的。
所以我觉得不管是哪个财务指标，最重要的还是对未来的判断，而不是过去。其中有两类最重要的对未来的判断：
一类是过去的业绩将来是否还能延续或者更好？比如单因子历史表现最好的股息率，是假设将来也能分这样多的红，甚至分的更多。但确实有些公司是出于各种目的大手笔的分红，这样的分红是不可能延续的。就像我们判断一个学生考试的成绩，基本上都是根据他过去的成绩来推测的。但不会完全一样。再譬如说PE，遇到很多周期股，低PE的时候可能股价在顶部，而高PE的时候可能股价反而在底部。
还有一类预测更难，就是当年市场的风格，就像表现最好的单因子股息率，17年历史上也有2008年、2011年、2016年、2018年、2022年5年亏损，也有2019年、2020年跑输中证800指数。当然，如果你觉得17年里能接受5年亏损，2年跑输，也不失是一种方法，但这都是时候看的结果，事先很难预测到。
当然，不管是梁宏老师还是黑丝老师，肯定不会那么简单的用这些因子。韭菜们最希望的是用一句话或者一个公式就能躺赢，但实际上赚钱哪有那么简单的。在这些财务指标后面，不管是梁宏老师还是黑丝老师，都有他们的绝活，抄作业永远不可能超
只听说过低买高卖，ROE实际上难以决定你的投资收益，能够获得回报的风险因子有价值，分红，小市值，市场，确实没有高ROE，这个不是市场给予溢价的风险因子，更可能是收费的保险因子
20
赞同来自: hjndhr 、kissne 、阿戒1899 、猪尾巴草77 、阿邦查 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
福州人走线，莆田人卖鞋，土地贫瘠的福建靠什么摆
一瓶水在超市1元，在机场10元，在沙漠无价~~~~~~~~这个是福州人的走线理论，一个中国人在国内3000人民币，在美国是3000美刀！！！按汇率就过2万了，按实际购买1:3来算，有9000了，国内妥妥的高薪。这就是福州人热衷走线（偷渡）的原因。 我借用这个理论。一双鞋在莆田几十元，100多人民币，（除了顶级OG版本400多-600多）卖美国要几十美元到100多美元，一个逻辑。
一个朋友，半年没有联系，突然看到朋友圈跟新在土耳其，然后在厄瓜多尔，我就知道他走线了，最后在4.26日过了边界，赶在5.11美国新法案之前，他电话我说，希望熬5年后，拿永居，我对他只有祝福了。毕竟在福州长大。小时候万八哥，万八嫂见了不少，在90年代那个贫穷的年代，他们冒险讨生活，我也理解，那时候叫偷渡，现在流行说法叫走线，比较好听，那就用走线。
走线的原因。主要是美国签证实在难，尤其是福建的，他新马泰越南都去过，日本还去过2次，广州面签就问一个问题，你去美国干什么，就被拒绝了，网络上说福建拒签率95%以上，应该是真的，我身边就见过3个福建人拿过美签，2个是有编制的，1个是NIKE代工厂的管理，福州连江那边就是拿出10套房产原件或者复印件都有被拒的~~~~~没有正规单位，或者没有申根签，或者不是名牌985高校毕业，建议还是不要申请美签，直接节省185美元费用，还有往返广州或者上海领事馆来回路费，起码3000RMB吧。自己好好吃顿饭不好吗？呵呵
我对走线的态度，不支持也不反对，为了更好的生活也没有错，法律只是人间的东西，管不了那么多。毕竟走线也是有意外死亡会发生，朋友说最危险的是走热带雨林，2天时间过几十公里，夜里听到猩猩和野兽的叫声实在恐怖，还有非常陡的山坡，有可能一下子滚下去~~ 其实大部分都是坐汽车，就是热带雨林最难，但是那边有联合国的难民署，给人打疫苗，给水，甚至发避孕套（女性有被QJ的可能）。（今年第一季度，有3855名中国的移民穿越了峡谷，死亡了36人，死亡率千分之一），前几天一个40岁的湖北女人掉河里淹死了，大家都有看到。走线的人狠人居多，你想想看花了这么多钱，甚至生命危险，基本准备10年以上看不到家人，很多亲人最后一眼你都看不到，那对普通人来说是多么的遗憾？但是既然出来了，都是不能在乎这些儿女情长了。
他全部花销才3.5万人民币，我说怎么那么便宜，我知道的普遍是几十万，十几年前福州去美国要60万。很多人都是借钱出去的~`````````不过那是坐飞机直达，他说他网络谷歌找资料，自己安排线路，一路上遇到不少福州来的青少年（17-20出头），买了蛇头 ”大包”服务，全程30万，贵了要10倍，他说这群人就是在旅游，妈的，过热带雨林都有当地土著给他们背包，哪里有危险，蛇头就叫他们玩几天，等安全了再接着走，他说这群人肯定会后悔的，因为这样走线要2个月了。5.11马上到了，他们一旦错过，后面就没有机会洗白转正了，不过福州人（长乐，连江，福清）也有优势，他们拖累我们市区的福州人乃至整个福建欧美签证不好拿，但是他们因为在美国有亲戚，居住不用多花钱，只要打工就行，熬几年很容易。一路上遇到很多河南，河北，东北的，中国各地的都有，不要说福建人喜欢偷渡了。他说一天就有400多人过线，一个月有1万多人~~~~~~~~，当然大头是南美人。
一路上他被问了最多的问题：你们中国都是发达国家了，为什么也走线？或者你们都是超级大国了为什么要像我们南美人一样?我们是国家没有办法才这样的~~~~~~~ （朋友44了，离婚，女儿给前妻，欠信用卡几十万，但是还有2套房子，估价在180万），很多走线的只要不是福州的，基本90%国内欠了一屁股债，信用卡刷爆走出来。
过了德州这个红州被关了7天后放出来，然后坐车去加州这个深蓝州，全程带着电子脚铐，孟晚舟同款~~~~~~，希望以后他发达吧
PS: 人离乡贱，物离乡贵，我个人认为肯定莆田卖鞋的模式更好，起码可以和家人一起，福州那种走线的，几十年回不来的例子太多了，现在年轻人没有几个愿意这样做。
一瓶水在超市1元，在机场10元，在沙漠无价~~~~~~~~这个是福州人的走线理论，一个中国人在国内3000人民币，在美国是3000美刀！！！按汇率就过2万了，按实际购买1:3来算，有9000了，国内妥妥的高薪。这就是福州人热衷走线（偷渡）的原因。 我借用这个理论。一双鞋在莆田几十元，100多人民币，（除了顶级OG版本400多-600多）卖美国要几十美元到100多美元，一个逻辑。
一个朋友，半年没有联系，突然看到朋友圈跟新在土耳其，然后在厄瓜多尔，我就知道他走线了，最后在4.26日过了边界，赶在5.11美国新法案之前，他电话我说，希望熬5年后，拿永居，我对他只有祝福了。毕竟在福州长大。小时候万八哥，万八嫂见了不少，在90年代那个贫穷的年代，他们冒险讨生活，我也理解，那时候叫偷渡，现在流行说法叫走线，比较好听，那就用走线。
走线的原因。主要是美国签证实在难，尤其是福建的，他新马泰越南都去过，日本还去过2次，广州面签就问一个问题，你去美国干什么，就被拒绝了，网络上说福建拒签率95%以上，应该是真的，我身边就见过3个福建人拿过美签，2个是有编制的，1个是NIKE代工厂的管理，福州连江那边就是拿出10套房产原件或者复印件都有被拒的~~~~~没有正规单位，或者没有申根签，或者不是名牌985高校毕业，建议还是不要申请美签，直接节省185美元费用，还有往返广州或者上海领事馆来回路费，起码3000RMB吧。自己好好吃顿饭不好吗？呵呵
我对走线的态度，不支持也不反对，为了更好的生活也没有错，法律只是人间的东西，管不了那么多。毕竟走线也是有意外死亡会发生，朋友说最危险的是走热带雨林，2天时间过几十公里，夜里听到猩猩和野兽的叫声实在恐怖，还有非常陡的山坡，有可能一下子滚下去~~ 其实大部分都是坐汽车，就是热带雨林最难，但是那边有联合国的难民署，给人打疫苗，给水，甚至发避孕套（女性有被QJ的可能）。（今年第一季度，有3855名中国的移民穿越了峡谷，死亡了36人，死亡率千分之一），前几天一个40岁的湖北女人掉河里淹死了，大家都有看到。走线的人狠人居多，你想想看花了这么多钱，甚至生命危险，基本准备10年以上看不到家人，很多亲人最后一眼你都看不到，那对普通人来说是多么的遗憾？但是既然出来了，都是不能在乎这些儿女情长了。
他全部花销才3.5万人民币，我说怎么那么便宜，我知道的普遍是几十万，十几年前福州去美国要60万。很多人都是借钱出去的~`````````不过那是坐飞机直达，他说他网络谷歌找资料，自己安排线路，一路上遇到不少福州来的青少年（17-20出头），买了蛇头 ”大包”服务，全程30万，贵了要10倍，他说这群人就是在旅游，妈的，过热带雨林都有当地土著给他们背包，哪里有危险，蛇头就叫他们玩几天，等安全了再接着走，他说这群人肯定会后悔的，因为这样走线要2个月了。5.11马上到了，他们一旦错过，后面就没有机会洗白转正了，不过福州人（长乐，连江，福清）也有优势，他们拖累我们市区的福州人乃至整个福建欧美签证不好拿，但是他们因为在美国有亲戚，居住不用多花钱，只要打工就行，熬几年很容易。一路上遇到很多河南，河北，东北的，中国各地的都有，不要说福建人喜欢偷渡了。他说一天就有400多人过线，一个月有1万多人~~~~~~~~，当然大头是南美人。
一路上他被问了最多的问题：你们中国都是发达国家了，为什么也走线？或者你们都是超级大国了为什么要像我们南美人一样?我们是国家没有办法才这样的~~~~~~~ （朋友44了，离婚，女儿给前妻，欠信用卡几十万，但是还有2套房子，估价在180万），很多走线的只要不是福州的，基本90%国内欠了一屁股债，信用卡刷爆走出来。
过了德州这个红州被关了7天后放出来，然后坐车去加州这个深蓝州，全程带着电子脚铐，孟晚舟同款~~~~~~，希望以后他发达吧
PS: 人离乡贱，物离乡贵，我个人认为肯定莆田卖鞋的模式更好，起码可以和家人一起，福州那种走线的，几十年回不来的例子太多了，现在年轻人没有几个愿意这样做。
0
私募排排网数据显示，截至6月30日，共3883位基金经理展示业绩，有展示近十年业绩的基金经理仅107位。其中，近十年年化收益率超10%的基金经理仅47位，仅占比1.2%，因此他们在业内享有“双十”基金经理的美誉
投资很难
投资很难
2
因为A股的投资者容易情绪化，所以在历史上A股涨一定会涨过头；跌也一定会跌过头的。这就给了理智的投资者以机会。
上涨的时候，并不是按照估值来估算顶部，而是顺势而为的尽可能吃到更多的涨幅，就像我当年2000元清仓茅台一样，2600清仓是可遇不可求的。如果按照估值，在1000的时候很多人就觉得茅台贵了。同样下跌的时候也不期望能在估值低点抄底，底部下面可能还有底部，十八层地狱下面还有违章建筑。
历史上的封基打折最多的时候打对折，这个对折不是天生的，是从溢价好几倍一路跌下来4、5年后形成的底部。再举一个例子，大家都知道分级A在2015年下半年熊市大幅度折价，每次下折每次都能吃到大肉，但很多人不知道这个大幅度的折价是怎么来的？是因为2015年上半年大牛市，涨的多的是分级B，当时分级A一路下跌，折价率一路扩大，到了下半年突然由大牛转大熊，分级A的机会就来了。
这次因为胆小，错失了低价可转债的机会。不过将来还是会有各种跌出来的机会。比如今天创了新低的洋河股份，PE(TTM)已经到了11倍了，离开历史上2013年年底最低的7倍虽然还有点距离，但未来白酒总有翻身的一天，就是我们不知道底部在哪里？看数据是必要的，但也不能完全只看数据不去分析宏观和行业。
上涨的时候，并不是按照估值来估算顶部，而是顺势而为的尽可能吃到更多的涨幅，就像我当年2000元清仓茅台一样，2600清仓是可遇不可求的。如果按照估值，在1000的时候很多人就觉得茅台贵了。同样下跌的时候也不期望能在估值低点抄底，底部下面可能还有底部，十八层地狱下面还有违章建筑。
历史上的封基打折最多的时候打对折，这个对折不是天生的，是从溢价好几倍一路跌下来4、5年后形成的底部。再举一个例子，大家都知道分级A在2015年下半年熊市大幅度折价，每次下折每次都能吃到大肉，但很多人不知道这个大幅度的折价是怎么来的？是因为2015年上半年大牛市，涨的多的是分级B，当时分级A一路下跌，折价率一路扩大，到了下半年突然由大牛转大熊，分级A的机会就来了。
这次因为胆小，错失了低价可转债的机会。不过将来还是会有各种跌出来的机会。比如今天创了新低的洋河股份，PE(TTM)已经到了11倍了，离开历史上2013年年底最低的7倍虽然还有点距离，但未来白酒总有翻身的一天，就是我们不知道底部在哪里？看数据是必要的，但也不能完全只看数据不去分析宏观和行业。
0
所以，“地量见地价”的规律失效了，成交量下滑到不足6000亿也没有反弹。地量见地价的背景，是钱从市场撤出后还留在证券账户里，随时准备出击。但现在的情况是，钱从市场上撤出后，又从证券账户转走了。中登的统计数据对此做了证明，中国有2亿账户，以往高峰期有75%的账户有钱，现在只有25%的账户上有钱了。
今天5739亿交易量
今天5739亿交易量
0
最近开始玩一玩套利，做一点点蝇头小利，也就是说打打新股，打打新债。然后做一点那个海外基金套利，一个人头一个账户，大概一年也能赚千把块钱吧。也就是大概一年能换个苹果手机的样子，因为一般来说你爸爸妈妈，然后老婆那边一家人有6个账户。
然后我发现最近套利的标的有标普信息科技指数，然后美元债券指数这都还ok。但是印度基金指数我确实不太敢看好他，所以也就没有进行套利了。
这个东西随便玩玩，其实赚不了几块钱。
然后我发现最近套利的标的有标普信息科技指数，然后美元债券指数这都还ok。但是印度基金指数我确实不太敢看好他，所以也就没有进行套利了。
这个东西随便玩玩，其实赚不了几块钱。
2
赞同来自: Jonathanqi 、野生财神
EarlETF 的老读者对下面这张偏股基金指数三年滚动收益率走势图不会陌生，当偏股基金指数三年滚动年化收益超过 30%+的时候，往往是见顶时刻。如果出现-10%的低点时，往往就是底部区域，2013 年的那次(❶)和 2018 年末的那次(❷)都是如此。
0
既然低于3000点，那就继续买入一份上证指数ETF。
买上证不如买红利。
今天A股爆出地量，两市成交额只有5800亿，这应该是今年的最低成交额，场子太冷清了，大家都不想交易了，这可咋办啊！
地量地价，反弹在即
利空出尽是利好
买上证不如买红利。
今天A股爆出地量，两市成交额只有5800亿，这应该是今年的最低成交额，场子太冷清了，大家都不想交易了，这可咋办啊！
地量地价，反弹在即
利空出尽是利好
0
在美国，红利，低波因子都跑不赢标普500，这证明美国市场是非常有效的，也有可能美国公司为了避税，选择回购而不是分红，所以可能数据就是错误的，但是即使跑不赢标普500，红利低波因子的回报率也是非常可观的
223
赞同来自: 好的坏的都有 、米饭 、utxf 、钟述 、eckeels 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
为什么穷人大多都很自卑？
主要是没搞清楚人生的真相。大部分人不存在智商碾压。就四个字，熟能生巧。
你到高档的地方去多了，你就熟悉了那套规则，于是，大家就说你见过世面了，说你优雅！
你恋爱谈多了，把男人女人的那些个窍门摸清楚了，于是你就成了传说中的平平无奇恋爱小天才。
你追一个女的，你很慌，你追了一百个，你再追一百零一个，你看你还慌不慌？随便上手好不好？都是概率问题。一个人只要有机会试错，他就没可能一直是个Iow 逼。
穷人的关键卡壳就卡在这里，没有试错的资格，于是，就各种技能看起来都不行，于是里面很大一部分人就开始自我质疑，我是不是没有条件好的人聪明？没有他们努力？这就是一个错误思路。
当你理清了人生的真正思路后，你就再也不会责怪你自己了，自卑也免了吧。其实就这么一回事！
主要是没搞清楚人生的真相。大部分人不存在智商碾压。就四个字，熟能生巧。
你到高档的地方去多了，你就熟悉了那套规则，于是，大家就说你见过世面了，说你优雅！
你恋爱谈多了，把男人女人的那些个窍门摸清楚了，于是你就成了传说中的平平无奇恋爱小天才。
你追一个女的，你很慌，你追了一百个，你再追一百零一个，你看你还慌不慌？随便上手好不好？都是概率问题。一个人只要有机会试错，他就没可能一直是个Iow 逼。
穷人的关键卡壳就卡在这里，没有试错的资格，于是，就各种技能看起来都不行，于是里面很大一部分人就开始自我质疑，我是不是没有条件好的人聪明？没有他们努力？这就是一个错误思路。
当你理清了人生的真正思路后，你就再也不会责怪你自己了，自卑也免了吧。其实就这么一回事！
0
信息量有点大
日子难熬，我亏惨了
原创 豆瓜的投资 豆瓜的投资笔记 2024-06-04 23:57 上海 268人听过
A股今天又差点崩了，大盘股还好，被爆锤的主要是市值100亿以下的中小盘股。
下午拉了下今年各市值区间的股票涨幅数据，截至到2024年6月3日：
50亿市值以下的股票2978只，今年以来上涨的仅176只。占比5.9%。
100亿市值以下的股票4029只，今年以来上涨的仅410只。占比10%。
500亿市值以上的股票259只，今年以来上涨的超过182只，占比69%。
1000亿市值以上的股票123只，今年以来上涨的超过90只，占比73%。
可以看到，市值100亿以下中小盘，基本全军覆没，不管做什么策略，只要买100亿以下的票，今年大概率都是被爆锤。
我70%的仓位配置的小市值策略，剩下30%配置的中大盘白马股，小票在我这占绝对的大头，所以今年我日子不太好过，账户反反复复的巨幅波动。
今年经历了三波大回撤，分别是1-2月，4月中，还有这两天。1-2月那次被锤的最狠，其次是4月中，最近这波是最弱的，但对打击最大。反反复复的捶打，再加上舆论的暴击，会击溃人的心理防线。
我倒还没被击溃，但已经感觉很疲惫。最近10年有2次有过这种感觉，一次是2020年下半年，一次是2017-2018。前两次都熬过去了，这次我也会继续坚持。
A股难就难在，每次风格出现分化的时候，会反复折磨你，迫使你去追已经涨起来的风格，如果你追了，那就会在高位又接盘一次。
所以我一直认为玩A股就两种方案：要么做风格配置，一部分大盘，一部分小盘。要么就是坚持一个风格。
反复横跳，会死的更惨。
我本来心态挺好的，但因为最近骨折了，只能全天待在家里，也没法干其他事，没法分散注意力了。
我这也算是变相体会了一把全职炒股，事实证明，并不美好，这也是为啥我至今还在坚持上班的原因之一。
------
消息面：
最倒霉的还是莫名踩中问询雷的股民，莫名其妙的就吃了20cm跌停。
为啥莫迪和印度股市关联度这么高，主要是和他治理国家的理念有关，他搞经济很有一套，主打全球化和自由民主化，放开股市和外商投资大家一起进来玩，他做的很多事，有利于股市。
日子难熬，我亏惨了
原创 豆瓜的投资 豆瓜的投资笔记 2024-06-04 23:57 上海 268人听过
A股今天又差点崩了，大盘股还好，被爆锤的主要是市值100亿以下的中小盘股。
下午拉了下今年各市值区间的股票涨幅数据，截至到2024年6月3日：
50亿市值以下的股票2978只，今年以来上涨的仅176只。占比5.9%。
100亿市值以下的股票4029只，今年以来上涨的仅410只。占比10%。
500亿市值以上的股票259只，今年以来上涨的超过182只，占比69%。
1000亿市值以上的股票123只，今年以来上涨的超过90只，占比73%。
可以看到，市值100亿以下中小盘，基本全军覆没，不管做什么策略，只要买100亿以下的票，今年大概率都是被爆锤。
我70%的仓位配置的小市值策略，剩下30%配置的中大盘白马股，小票在我这占绝对的大头，所以今年我日子不太好过，账户反反复复的巨幅波动。
今年经历了三波大回撤，分别是1-2月，4月中，还有这两天。1-2月那次被锤的最狠，其次是4月中，最近这波是最弱的，但对打击最大。反反复复的捶打，再加上舆论的暴击，会击溃人的心理防线。
我倒还没被击溃，但已经感觉很疲惫。最近10年有2次有过这种感觉，一次是2020年下半年，一次是2017-2018。前两次都熬过去了，这次我也会继续坚持。
A股难就难在，每次风格出现分化的时候，会反复折磨你，迫使你去追已经涨起来的风格，如果你追了，那就会在高位又接盘一次。
所以我一直认为玩A股就两种方案：要么做风格配置，一部分大盘，一部分小盘。要么就是坚持一个风格。
反复横跳，会死的更惨。
我本来心态挺好的，但因为最近骨折了，只能全天待在家里，也没法干其他事，没法分散注意力了。
我这也算是变相体会了一把全职炒股，事实证明，并不美好，这也是为啥我至今还在坚持上班的原因之一。
------
消息面：
- 昨天被发问询函的票，全都暴跌。兴源环境-17.7%、超越科技-20%、恒信东方-20%、联建光电-20%、中创环保-12%.......真的杀疯了，年报发布后，交易所发布年报问询函，本来只是一个常规程序，但最近因为恐慌氛围，大家都很敏感，一点小问题都会被无限放大。
最倒霉的还是莫名踩中问询雷的股民，莫名其妙的就吃了20cm跌停。
- 印度股市崩盘，大跌-5.74%。印度恐慌指数飙升到50%，印度国家银行股价暴跌-15%，一天跌没了半年的涨幅。原因是大选不及预期，虽然莫迪胜了，但莫迪阵营在543个席位中只拿到了272个，仅仅是刚好超过50%，远弱于之前的预期，可能会增大莫迪推行的政策阻力。
为啥莫迪和印度股市关联度这么高，主要是和他治理国家的理念有关，他搞经济很有一套，主打全球化和自由民主化，放开股市和外商投资大家一起进来玩，他做的很多事，有利于股市。
- 四部门有序开展智能网联汽车准入和上路通行试点。难怪最近车路协同板块持续暴涨，万集科技三天涨了40%多，原来是有作弊的内幕人提前知道了消息。
- 网上流传了一份广东工业大学的毕业生去向统计表，本科生就业率41.62%，研究生43.59%。大学毕业生有些为了配合完成任务，会随便找一些公司签三方，实际并没有去工作，所以在这个基础上再打个8折，差不多就是真正的大学生就业率了。
0
现在市场情绪很不稳定，到处都是退市股，就连大家特别有信仰的可转债，最近都开始分化了。以前大家觉得不会违约，现在发现违约的可能性还不少。
公司都要退市了，可转债违约又怎么样？常在河边走，难免不湿脚。既然湿了脚，顺便洗个澡。反正我凭本事借的钱，你得凭本事要回去。
假如没有什么新的政策，我估计微盘股，还有的跌。而且这次下跌，和一月份的没有流动性的下跌不一样。这次是好多人被吓到了：树上10只鸟，打落一只还剩几只？
今天稍微调仓换股了一下，然后买了些国债避避风头，其他没有什么交易。
微盘股好坏通杀
公司都要退市了，可转债违约又怎么样？常在河边走，难免不湿脚。既然湿了脚，顺便洗个澡。反正我凭本事借的钱，你得凭本事要回去。
假如没有什么新的政策，我估计微盘股，还有的跌。而且这次下跌，和一月份的没有流动性的下跌不一样。这次是好多人被吓到了：树上10只鸟，打落一只还剩几只？
今天稍微调仓换股了一下，然后买了些国债避避风头，其他没有什么交易。
微盘股好坏通杀
京公网安备 11010802031449号