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在1月份出现强烈反弹后，很多网友好意劝我采用更加激进的策略甚至回到大白马上去。理由就是沪深300指数2021、2022连续下跌2年，历史上还没有出现过连续下跌3年的，而1月份又出现了强烈反弹，右侧交易的机会似乎也成立了，而且和历史的估值相比，也到了一个底部。
我当时是这样想的，很多人喜欢纵向比较，就是拿着一个品种和过去相比，包括百分位比较，但实际上效果并不好，很多品种都是跌到估值最低后继续跌，用我的话来说：你以为十八层地狱跌到底了，谁知道下面还有违章建筑。
不做纵向比较，那么用什么比较呢？我用的是多品种的站在今天这个时点上的横向比较，这里有两个关键，第一是要有足够的多品种，特别是除了股票外的，熊市表现相对好的品种，比如可转债。而且不能把操作完全寄托在牛市上。我举个例子来说明：
比如我们假定牛市的概率是50%，熊市的概率是50%，那么期望值是0（50%*1-50%*1），可转债大概上涨是股票的0.6倍，下跌时0.4倍，那么期望值=50%*0.6-50%*0.4=50%*0.2=0.1，至少是正期望，优于股票。
如果牛市的概率是60%，熊市是40%呢？期望值=60%*1-40%*1=0.2。可转债期望值=60%*0.6-40%*0.4=0.36-0.16=0.2，正好两者持平，也就是说，如果牛市概率超过60%的，股票占优，低于60%的，可转债占优。因为我觉得牛市的概率还是小于60%，所以我在2023年继续几乎满仓可转债的轮动。当然以上估算只是一个大致上的计算，但有估算总比没估算强，实时也证明了这一点。
今年主要靠可转债轮动，最终取得了14.17%的收益率。从我2007年开始入市以来，17年来取得了2742.51%的收益率，年化高达21.76%。远远跑赢了同期的沪深300指数和最好的公募基金华夏大盘。但如果我们按照当年沪深300指数上涨算牛市，下跌算熊市，17年来正好是8年牛市9年熊市，分开来统计结果如下：
虽然17年来我的总收益率是2742.51%，同期沪深300指数只上涨了68.10%、最好的华夏大盘只涨了995.35%，但如果我们看8年牛市，我只上涨了1574.77%，同期沪深300指数上涨了1767.73%，最好的华夏大盘在这8年牛市里足足上涨了2761.08%，比我17年的收益率都高。
但如果看9年熊市年，差异就不是这样了，9年熊市里我的收益率也有69.73%，年化6.05%；而沪深300指数跌了整整91.00%，华夏大盘跌了61.72%。
所以我能长期跑赢指数和最好的公募基金的关键不在牛市，而在熊市，9年熊市平均每年我能取得6.05%的收益率，而沪深300指数平均每年下跌23.47%，即使华夏大盘，每年平均也跌了10.12%。
9年熊市，我的主仓都是封基、分离债、债券、可转债等熊市有优势的品种，除了2018年选错了满仓白马跑输指数外，其他年份大部分还都是正收益，即使在历史上最大的熊市年——2008年，也只亏损了20%，比起沪深300指数下跌65.95%和华夏大盘下跌34.86%，已经算是跌幅非常小了，要知道，这一年华夏大盘下跌34.86%，已经是公募基金里跌幅最小的了。
大跨度的品种切换，在熊市一样赚钱，只不过比牛市里少赚点。这是我们小散长期大幅度战胜指数和公募基金的关键，而且很多品种因为成交量的原因，很多公募基金是无法买卖的。再加上也没有一个公募基金能让你大跨度的切换不同的品种，所有这一切，都是我们小散有底气能长期大幅度跑赢指数和公募基金的一个重要原因。
那么我的这个方法是否能复制呢？今天早上有位网友给我写了这段话：
我知道他今年因为采用小市值策略，收益率是我的好几倍。而且这还不是个案，很多网友不管是采用小市值策略还是可转债策略，都超过了我自己的收益率，我相对保守，小市值仓位也只有一个观察仓，12月8日把这个观察仓都清盘了。看到网友们能理解我的策略并能自己做改进，而且还超过了我，这是感到非常欣慰的。
如果要说今年的遗憾，最大的遗憾是小市值策略没上仓位，小市值策略我从去年8月份就开始做了，越涨越减仓，直到最终清仓。主要原因是当年我在2016年就满仓小市值了，当年的效果非常好，但到了2017年管理层打击壳资源再加上当年大白马行情，导致了小市值严重跑输市场。一朝被蛇咬，十年怕井绳。另外还有我持有的6-7年的纳指100基金，虽然涨的很好，也是怕波动大而仓位非常轻，对整个账户几乎没什么贡献。
当然，可转债上也不是完美无缺的，我计算了我每个月实盘的收益率和同期可转债等权指数、禄得网我现在在用的优化策略之间的比较：
我自己的实盘表现最差的是4月份，跑输了所有的指数，当时正好在策略调整的时候。但使得我明年非常有信心的是11、12月的实盘收益率分别高达3.28%和2.35%，不仅跑赢了所有的指数，而且还跑赢了禄得网的优化策略的回测数据。记得我多次说过，实盘能到策略回测的收益率的一半就是正常的了，因为其中有冲击成本等很多不可测因素，禄得网优化策略是20.74%，那么今年能达到10%就算及格了。最近2个月连续跑赢回测数据，主要是手动加了优化，加快了轮动节奏，而且也不是无脑轮动了，比如说超过130元的我会持有一段时间让子弹飞。有些因为大涨导致排名一下子提升很多的我现在不会马上轮入而是等它回调后再买入等等。
至于明年的展望，我还是这句话：中金那么牛逼的公司的十大预测都会全部落空，我们小散去做这种预测真的是徒劳的。做好两手准备：牛市，我们跟随，最终多赚点，但可能跑输指数；熊市，我们也能赚，只不过少赚点。就像本文的题目：牛喜熊喜牛熊皆喜。永远保持一个好心态，去迎接每一天的太阳！
前8年的记录如下：
2016年：https://www.jisilu.cn/question/53310
2017年：https://www.jisilu.cn/question/83378
2018年：https://www.jisilu.cn/question/260202
2019年：https://www.jisilu.cn/question/299781
2020年：https://www.jisilu.cn/question/344034
2021年：https://www.jisilu.cn/question/407095
2022年：https://www.jisilu.cn/question/447737
2023年：https://www.jisilu.cn/question/470883
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继昨天最后一个小时的余威，今天主流宽基指数一片红。
主流宽基指数中涨幅居前的北证50涨3.07%、微盘股指数涨2.96%，涨幅居后的上证50涨0.19%、沪深300指数涨0.22%。
申万一级行业指数中领涨的传媒涨3.95%、综合涨3.17%、商贸零售涨3.04%，下跌的板块只有银行微跌0.05%。
4324只个股上涨、701只个股下跌，涨幅中位数1.63%。
先导智能、电连技术、大豪科技、利欧股份、国城矿业、江海股份、四川九洲、拓邦股份、易点天下、华兴源创、振芯科技、东方精工、拓斯达、柯力传感、中闽能源、粤桂股份、川仪股份、国光电器、崇达技术、中科蓝汛等104只个股盘中创出今年新高，今天名单上创今年新高的似乎换了很多新面孔。
其中易点天下、柯力传感、中科蓝汛、北特科技等4只个股盘中创出历史新高。
533只平均上涨1.11%，对应正股平均上涨1.71%。我的主仓20只可转债平均上涨1.97%，对应正股平均上涨3.18%。今天20只可转债里最大涨幅的华兴转债也只涨了6.63%，但超过1.97%的有华兴转债（6.63%）、博杰转债（4.44%）、奥飞转债（3.75%）、国城转债（2.74%）、帝欧转债（2.36%）、东方转债（2.31%）、斯莱转债（2.15%）、雪榕转债（2.05%）、科达转债（2.04%）等9只，而且斯莱转债还被我换了精装转债大概损失了0.53%。不过昨天嘉泽换博杰，今天博杰大涨4.44%，嘉泽只上涨了0.96%。
本周的行情是从周末市值管理14条开始的，周一破净股大涨小盘大跌，很多人以为风格从此变成破净股行情了，周二大半天小盘继续破位下跌，很多小散还真的就是在周二下跌的时候割肉小票的，我昨天文章里写了，好几个网友说这说的就是我，甚至有个网友说他就是在13：50的时候清仓的。
运筹帷幄之中，决胜千里之外。策略最好的仔细考虑成熟，在平时操作的时候千万不要心血来潮见异思迁。一次大的牛市肯定不会只涨大票或者只涨小票的。需要在操作前想明白，操作的时候最好是无脑按照策略操作。如果失败，也是要反思策略是否有问题。
最近两天虽然小票行情胜过大票，但也不是说大票就没机会了。最近大盘基金最热门的是A500指数ETF，首批A500指数ETF自10月15日上市后，热度持续居高不下，成为市场“吸金”主力。
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今天从开盘到下午一路毫无抵抗的下跌，直到1：50后突然开始拉起。不知道是不是和村长今天在国际金融领袖投资峰会上的发言有关，发言再次强调了及时完善股份减持、量化交易、融券等大家关心的敏感问题的相关制度规则和相关监管措施。
主流宽基指数今天的表现正好和昨天相反，领涨的中证2000涨3.12%、科创50涨3.02%，唯一下跌的上证50跌0.26%。
申万一级行业指数中领涨的有色金属涨3.37%、电子涨3.17%、电力设备涨3.13%；领跌的建筑装饰跌1.37%、煤炭跌0.39%、食品饮料跌0.35%。
4455只个股上涨，580只个股下跌，涨幅中位数2.36%。
坤彩科技盘中继续创出今年新低。
民生银行、燕东微、上海建工、维信诺、和而泰、中储股份、中安科、东方精工、中闽能源、蔚蓝锂芯、粤桂股份、国光电器、雪峰科技、武汉凡谷、航天工程、日出东方、兰生股份、美利云、硅宝科技等57只个股盘中创出今年新高。
其中燕东微、斯菱股份盘中创出历史新高。
533只可转债平均上涨1.08%，对应正股平均上涨2.67%；我的主仓20只可转债平均上涨1.24%，对应正股平均上涨2.83%。账户合计上涨1.21%。
今天卖出嘉泽转债后上涨0.39%，买入博杰转债后下跌0.04%，超额-0.42%。前几天一直有正的超额收益，今天终于来了一次做反的负超额。不可能每次轮动操作都有正的超额收益。
今天沪深两市成交额为15581亿，比昨天减少了1996亿。虽然市场基本反包了，但缩量不是好事情。
我从双十一那天创出了今年收益率16.33%的历史新高后，除了11月13日微涨0.09%外，几乎每天都下跌，5个交易日跌去4.28%，各大指数也差不多都要跌去这样的幅度。跌幅最大的科创50这5天跌了9.79%，差不多接近10%了，特别是到了今天，1：50前一路下跌，很多人心态马上变得很差。提前卖出的庆幸自己幸运；没有卖出的后悔自己怎么就不早点卖出，最不幸的是今天1：50前卖出的。
要每次都能准确的提前判断涨跌太难了。有一个现象不知道大家注意到没有。每次涨跌总有预先判断准确的高手，但我一旦盯着这个高手统计一下每次提前判断的准确性，那么就会大打折扣。因为每次都有判断准确的人，但这个人不是一个人，而是一群人里的幸存者。
当然也有准确率高一点的，我是不善此道，所以基本放弃择时，还是老老实实的做可转债的满仓轮动。昨天跑输破净股那么多，没想到第二天就基本回来了。所以还是不要见异思迁。
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周末公布的市值管理14条中最重要的因子——市净率今天起作用了。今天涨的都是低市盈率个股和低市盈率指数。
主流宽基指数中唯一上证的上证50涨0.26%；领跌的北证50跌3.64%、中证2000跌2.95。
申万一级行业指数中领涨的煤炭涨2.30%、建筑装饰涨2.17%、银行涨2.01%；领跌的计算机跌5.66%、传媒跌5.24%、社会服务跌4.55%。上涨的都是低市净率板块，下跌的都是高市净率板块。
1047只个股上涨、3983只个股下跌，涨幅中位数-2.28%。
坤彩科技盘中创出今年新低，好长时间没有创今年新低的股票了，这是第一只。
上汽集团、中国联通、中国铁建、中国电建、三六零、中国中冶、中国化学、重庆银行、物产中大、隧道股份、维信诺、和而泰、有研新材、青农商行、中国出版、中储股份、中安科、泛微网络、省广集团、中闽能源等74只个股盘中创出今年新高。其中创出历史新高的只有浩欧博一只股票。
出现创今年新低的股票和今年新高、历史新高数量大量减少，也从一个视角说明了行情开始走弱。
535只可转债平均下跌1.11%，对应正股平均下跌2.07%。我的主仓20只可转债平均下跌1.58%、对应正股平均下跌2.87%，账户合计实际下跌1.54%。
今天早上盘中卖出了排名靠后的锦鸡转债，买入了跌幅过大排名靠前的奥飞转债，成交后锦鸡转债继续下跌了1.66%，而奥飞转债下跌了0.66%。周五利德转债换嘉泽转债，利德转债成交后到今天收盘跌3.64%，而嘉泽转债难得涨了0.35%。虽然不是买入后每次都上涨，但买入的可转债绝大部分即使下跌也比卖出的要跌的少很多。就是靠忘记成本，下跌的时候卖出亏损少点，一个轮回过去又一次跑赢可转债等权指数。
我们列出了主流宽基指数中唯一上涨的上证50里50只成份股昨天收盘后的市净率和今天的涨幅的对比，之所以要用昨天的市盈率是为了更好的排除今天涨幅对市盈率的影响：
50只成份股里有14只是破净的，这个比例高达28%，远远超过全市场。这14只破净股今天平均上涨了2.65%，涨幅最大的是市净率0.55几乎是最低的中国中铁，大涨了6.60%；涨幅最小的保利发展也上涨了0.69%，没有一个是下跌的。作为对比，14只市净率最高的成份股，平均下跌了1.30%，只有4只是今天没有下跌，10只股票下跌。
今天的行情很明显的说明了受市值管理14条的影响是非常大的，但一个因子再强，都不可能一直有效，退一万步说，即使明年一年有效，也不可能天天有效。我个人不想去追热门因子，还是继续满仓轮动可转债，等待机会。
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11月15日晚间，证监会发布正式版本《上市公司监管指引第10号——市值管理》，自公布之日起施行。
和9月24日发布的征求意见稿相比，对于长期破净公司，征求意见稿要求全部长期破净公司在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明，正式版本将业绩说明会需要进行专项说明的上市公司范围压缩至“市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司”。
为什么要做这样的修改呢？我统计了最新的沪深京三市的5366家上市公司破净的情况：
5366家上市公司，破净的公司437家，破净比例为8.14%，但分行业看，是非常不均匀的。其中最惨的是银行，42家上市银行全部破净，破净比例比较高的还有房地产（42.72%）、钢铁（42.22%）、煤炭（29.73%）、商贸零售（25.00%）、综合（23.81%）、建筑材料（23.29%）、交通运输（23.02%）、建筑装饰（23.29%）。
整个行业没有一家破净的有两个行业，一个是国防军工，另外一个是美容护理。另外破净比例较低的有通信（0.76%）、食品饮料（0.79%）、电子（0.85%）、计算机（1.67%）、机械设备（1.73%）、家用电器（1.96%）
我们再来看看42家上市银行的市净率：
中位数大概在0.57%，最高的招商银行也只有0.9518。如果按照征求意见稿，所有的42家银行都要写专项说明，而按照最终稿，只要低于行业平均值的公司才要求写专项说明，这样至少招商银行和四大行就不用写专项说明了。
虽然我这里统计了市净率的行业中位数和平均数，但还是中位数相对靠谱。例如唯一行业平均数是负数的家用电器行业，我查了明细，就是因为有一家*ST同洲，市净率为-741.7741，影响了整个行业的平均值，另外有35家负市净率的，参加算术平均数反而把市净率拉下来了，这肯定也是不合理的。这些负市净率的公司大部分都是ST和*ST公司。
市值管理14条的正式实施，对市场肯定是一个长期利好。不过不同的投资者眼睛里看出的是不同的。拿大蓝筹的看到了14条的市值管理、分红等要求，是利好大蓝筹，感觉前一段时间小票涨幅超过大票要翻身了。而小票持有者看到的是对于上市公司市场表现明显偏离上市公司价值的，正式版本去掉“依规发布股价异动公告”的要求，仅要求其审慎分析研判可能的原因，积极采取措施促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量。甚至期望周一出现大批小票涨停潮。
我虽然自己重仓的可转债都是偏小票的，但还是希望大票小票都能上涨才是真的好。当然美好的愿望不一定变成现实，即使都下跌我也能接受，因为对我们满仓轮动的人来说，上涨是机会，下跌也是机会，而且下跌时的换仓轮动更加能获得超额收益。
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虽然说每天的股市都不太相同，但今天似乎就是昨天的复制，又是主流宽基指数全部下跌的一天。
主流宽基指数跌幅最小的北证50跌0.75%、上证50跌1.21%；跌幅最大的科创50跌3.96%、创业板指跌3.91%。今天一跌，中证2000第一个跌到今年的水下去了。
申万一级行业指数中领涨的传媒涨0.50%、交通运输涨0.20%、煤炭涨0.11%；领跌的国防军工跌3.87%、非银金融跌3.72%、电力设备跌3.32%。
782只个股上涨、4259只个股下跌，涨幅中位数-2.12%。
上汽集团、中国联通、科大讯飞、歌尔股份、三六零、华勤技术、大族激光、新大陆、国联股份、和而泰、大族数控、漫步者、泛微网络、易点天下、姚记科技、洲际油气、中安科、振芯科技、万东医疗、焦点科技等94只个股盘中创今年新高。
其中华勤技术、易点天下、中科蓝汛、博士眼镜、斯菱股份、捷邦科技等6只股票盘中创出历史新高。虽然这两天市场跌的一塌糊涂，但创出今年新高甚至历史新高的个股还是有不少，相反，创出今年新低的个股一只都没有，更别说历史新低了。
534只可转债平均下跌0.73%，对应正股平均下跌1.91%；我的主仓20只可转债平均下跌0.88%，对应正股平均下跌2.13%，账户实际合计下跌0.82%。
今天早上卖出利德转债买入嘉泽转债。从卖出价和买入价开始算起到收盘，利德转债又跌了1.57%，而嘉泽转债也跌了0.79%。超额了0.79%。昨天卖出奥飞转债、聚隆转债、宇邦转债并买入锦鸡转债、艾录转债、奇正转债，3只可转债平均超额高达3.13%。
有人会说，你买入的可转债只不过跌了少点，还不如不买。我是一直满仓轮动的，卖出后最迟第二天肯定要买入新的品种了。我对择时加仓减仓不擅长，但对可转债的轮动相对擅长。而且面对这几天市场的下跌，我还真有点暗暗窃喜。
为什么喜欢市场下跌呢？如果一个市场一直上涨，那么积累的风险是非常大的。我们当然希望市场天天涨，但实际上是不可能的，即使像美国这样的成熟市场，别说天天涨，就是每年涨也是不可能的，最近的2022年，美国的纳斯达克综合指数也下跌了33.10%。
退一万步说，真的股市天天涨了，我们只要持有一个指数基金就可以了，你的满仓轮动的屠龙之术也没有了用武之地。市场只要涨涨跌跌，我们才有机会通过满仓轮动获得超额收益。
况且可转债又是一个涨跌不对称的品种，上涨的时候确实跟不上正股的涨幅，但下跌的时候的幅度更小。就像今天，可转债的正股平均跌了1.91%，而可转债平均才跌了0.73%。而在前一段时间指数毫无回调的大涨，可转债严重跟不上指数。
既然市场涨跌是不可避免的，而涨涨跌跌带来的波动又给了我们超额收益的机会。再说涨跌也不是我们小散能控制的，那我们怎么会不喜欢市场的下跌呢？
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早上下跌的时候大家心里还在想今天是否会复制昨天的行情，一直到2点半都没看到市场拉起来，很多本来就松动的筹码一下子都涌出来了，最后几乎是在今天最低点收盘。
主流宽基指数全部下跌，跌幅最小的上证50跌0.88%、上证指数和沪深300指数均下跌1.73%；跌幅最大的创业板指跌3.40%、科创50跌2.43%。
申万一级行业指数中唯一上涨的银行微涨0.21%；领跌的国防军工跌3.81%、电子跌3.75%、商贸零售跌3.68%。
431只个股上涨，4647只个股下跌，涨幅中位数-3.07%。今年个股涨幅的中位数好不容易超过0，今天有一次跌下水面了。
赛力斯、上汽集团、中国银河、科大讯飞、歌尔股份、赣锋锂业、三六零、领益智造、昆仑万维、供销大集、晶合集成、锐捷网络、恺英网络、信维通信、捷佳伟创、巨人网络、麦格米特、云赛智联、和而泰等134只个股盘中创出今年新高，不过到收盘只有中国银河、晶合集成、麦格米特、和而泰等少数几只股票是上涨的。
其中赛力斯、中国银河、华勤技术、晶合集成、麦格米特、云赛智联、柯力传感、京仪装备、润本股份、中科蓝汛、天承科技、浩欧博、翔港科技、壶化股份等14只个股盘中创出历史新高。
534只可转债平均下跌1.29%，对应正股平均下跌2.75%。我的主仓20只可转债平均下跌1.61%，对应正股平均下跌2.92%。账户合计实际下跌了1.46%。
和持仓不动相比今天实际下跌的少的主要原因是做了一次轮动，卖出了当时价格超过135元的奥飞转债、聚隆转债和宇邦转债，从卖出到收盘这三个可转债平均又下跌了2.43%。买入了锦鸡转债、艾录转债、奇正转债，买入后到收盘平均下跌了1.04%。虽然买入这三只可转债后都下跌的，但下跌的比卖出的平均要少1.43%。少亏就是赢。
经常有不熟悉量化的网友问我，你为什么要卖入XX转债？为什么又要买入XX转债？在传统的投资中，一般投资者总认为是因为A所以B，比如因为价格低，因为溢价率低，因为这个行业在风口上，最多就是类似双低策略，用可转债价格+100*转股溢价率这个双低值来选债。或者用“与”的方式，比如要求选出来的股票，PE不得大于XX，而且ROE必须大于YY，再加上营收同比大于ZZ。三个条件必须同时满足。
这样的方法比较好理解，但投资的现实世界里更加复杂。一只股票或者一只可转债的涨跌，是有多种因素相互影响的结果，而且不是到了临界值就爆发了，实际上往往都是渐变的。量化模型就是试图用公式去描写这些因子对最终结果的影响。当然实际上是有相当大的误差的。
另外量化模型里的排名，也不是说第一名一定比第二名好，只不过概率可能大一点而已。因为是概率，所以最终上涨最好的可能不是第一名。但整体来说，长期来说，量化模型的排名还是有效的，始终卖出排名在后面的品种，买入排名在前面的品种。长期看还是会战胜标的库的均值的。
理解了量化模型，其实除了投资，还增加了对现实世界复杂性的认知。
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本来已经准备计提1%的亏损了，没想到最终收盘还能翻红。
主流宽基指数中领涨的创业板指涨1.11%、科创50涨1.03%楼下的的只有中证1000和中证500，分别下跌了0.27%和0.06%。
申万一级行业指数中领涨的传媒涨2.82%、通信涨2.62%、电力设备涨1.34%；领跌的美容护理跌1.22%、医药生物跌1.17%、房地产跌0.90%。
2429只个股上涨、2516只个股下跌，涨幅中位数正好为零。
赛力斯、上汽集团、科大讯飞、中国卫通、华虹公司、赣锋锂业、浪潮信息、首创证券、领益智造、华勤技术、供销大集、拓荆科技、中国软件、君正集团、燕东微、中矿资源、东华软件、物产中大、捷佳伟创、巨人网络等147只个股盘中创出今年新高。今天名单里出现的新面孔入上汽集团、赣锋锂业等都是下跌了好几年的股票，难得创出了今年的新高。
其中赛力斯、中国卫通、华勤技术、云赛智联、英洛华、京仪装备、汇通能源、博士眼镜、翔港科技、海联讯、运机集团、肇民科技、壶化股份等13只个股盘中创出历史新高。
534只可转债平均下跌0.03%，对应正股平均上涨0.08%；我的主仓20只可转债平均上涨0.05%，对应正股平均下跌0.34%。账户合计平均上涨0.09%。
今天的一点点超额主要是来自套利操作，昨天收盘前把我的宇邦转债转成了正股宇邦新材，今天早上卖出宇邦新材后马上再买入宇邦转债，套利大概获得了1%多。下面就总结一下可转债的折价套利的几种情况和需要注意的细节。
很多可转债小白可能连折价都不懂。我只能从头说起。可转债的“一生”中有一次机会可以变成正股，它是按照转股价来变的。我们还是以宇邦转债为例，它的转股价是36.94元，是说一张宇邦转债（面值100元）通过转股可以得到100/36.94=2.7071股，今天宇邦新材的收盘价是52.52元，那么一张宇邦新材通过转成股票得到的价值=2.7071*52.52=142.1765元。
而今天宇邦转债的收盘价是142.36元，那么溢价率=142.36/142.1765=0.13%，很多平台上你看到的转股溢价率0.13%就是这样算出来的。
0.13%是今天的溢价率，我是昨天转股的，所以昨天的溢价率=昨天转债收盘价/（100/36.94*昨天正股的收盘价）-1=146.756/（100/36.94*55.03）-1=146.756/148.9713-1=-1.487%。出现了折价，也就是说昨天通过转股，使得价值增长了1.487%。
但这个1.487%只是理论上的收益，真正的收益还会遇到很多细节问题。比如说这个1.487%是假设第二天正股开盘正好是昨天的收盘价而且正好被我卖出成交，又正好以昨天可转债的收盘价买入。当然实际上这里还有0.1%的印花税，股票卖出的佣金和可转债买入的佣金。
但这些印花税和佣金还只是很小的比例，加起来就算0.3%还是有收益的。实际上套利的人多了，今天宇邦新材一开盘就可能低开被套。实际上今天宇邦新材就算低开低走。收盘跌了4.56%，那么套利失败了吗？
没有，因为宇邦正股跌了，可转债同步也在跌，虽然我卖出宇邦正股今天是亏损的，但得到的现金买入宇邦转债更加便宜。我们不能光计算宇邦新材上的亏损，而是要和持有宇邦转债不动来比较，实盘确实通过这样的操作使得宇邦转债的成本下降的幅度，要超过宇邦新材上的亏损，这次套利就是成功的。
有人可能会说，如果我昨天不转股，直接卖出宇邦转债不是更好吗？确实是这样，但你这是马后炮。我说的套利成功，是套利后和不操作比较，而不是和卖出宇邦转债比较。再说了，你是知道宇邦转债下跌才这样说的，万一宇邦转债上涨呢？我这样的套利依然可以有超额收益。
这里要注意一个细节是卖出正股的操作不要在一开盘就卖，因为一开盘波动很厉害，等你卖了正股再买可转债的时候如果正好遇到可转债大涨就会套利失败。同时也不要等到收盘才操作。如果遇到今天这样的情况，正股到收盘前跌幅远远超过可转债的跌幅，套利也失败了。
如果你本身有正股，那折价套利的风险会进一步降低。可以先卖出正股然后买入可转债再在收盘前转股，经过这样一次操作，你的正股数量会增加。当然这无法改变正股的下跌，这个无风险套利是和拿着正股不动来比较的。
所以套利操作的得失，首先要明确比较的对象，而且是全账户比较，不是一个品种的比较。很多人往往看到自己转股后就亏的，舍不得割肉，如果今天是这样操作，那真的是偷鸡不着蚀把米。
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调整终于来了，主流宽基指数全部下跌，虽然收盘前一刻钟出现了反弹，但已经无济于事了。
主流宽基指数今天全部下跌，跌幅最小的微盘股指数和创业板指均下跌0.07%；跌幅最大的科创50跌2.17%、北证50跌1.98%。
申万一级行业指数中领涨的医药生物涨0.96%、商贸零售涨0.89%、家用电器涨0.49%；领跌的国防军工跌3.54%、传媒跌2.90%、非银金融跌2.32%。
1399只个股上涨、3604只个股下跌，涨幅中位数-1.10%。
北方华创、中兴通讯、中微公司、中科曙光、蓝思科技、中国卫通、盐湖股份、江淮汽车、拓普集团、广汽集团、歌尔股份、华大九天、三六零、德赛西威、恒生电子、华勤技术、华友钴业、欧菲光、闻泰科技、中国动力等341只个股盘中创出今年新高。
其中北方华创、中科曙光、中国卫通、江淮汽车、华大九天、华勤技术、通富微电、晶合集成、华海清科、光迅科技、水晶光电、英维克、新泉股份、世运电路、云赛智联、海立股份、惠城环保、英洛华等33只个股盘中创出历史新高。
535只可转债平均下跌0.47%，对应正股平均下跌0.70%；我的主仓20只可转债平均下跌0.60%，对应正股平均下跌0.71%，账户实际合计下跌0.61%。
盘中卖出奇正转债买入飞凯转债，成交后两者均下跌了1%多，基本打平。尾盘对折价1.49%的宇邦转债做了一部分仓位的转股操作。
已经连续6个交易日账户上涨并连续创出历史新高，终于迎来了今天的调整。昨天我就在说不可能天天涨的，调整是总要来的。今天调整后我倒反而送了一口气，因为今天我的账户下跌了0.61%，虽然跑输了可转债等权指数，但还是小于各大主流宽基指数，感受好很多了。
虽然今天各大指数均下跌了，但沪深两市的成交额依然有25507亿，比昨天还多了430亿。而且从收盘前最后15分钟的反弹，只是时间不够了，如果有充足的时间，至少像微盘股指数和创业板指很有可能翻红。
除了上证指数、上证50、沪深300指数跌破5日均线外，其他各大指数均没有跌破。更不用说10日等其他重要均线了。但也不能说调整的时间就1-2天，但调整的幅度估计不会太大。因为牛市的情绪起来后散户抄底的热情也是不能同日而语的。我依然满仓轮动可转债。
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今天一个低开高走，把一些小作文的脸打的生疼生疼。
主流宽基指数中领涨的科创50涨4.70%、创业板指涨3.05%；唯一下跌的上证50跌0.43%。
申万一级行业指数中领涨的电子涨4.65%、计算机涨4.35%、传媒涨4.30%；领跌的煤炭跌1.54%、银行跌1.40%、房地产跌1.05%。
3850只个股上涨、1164只个股下跌，涨幅中位数1.84%。今天一涨，今年个股上涨的数量也超过了下跌的数量了。妥妥的是一个牛市了。按照天天基金网的数据，今年有完整数据的7204只混合基金中，截止到昨天，今年的涨幅中位数是6.46%。说明今年主动基金超过了个股的表现。
北方华创、中兴通讯、中航沈飞、中微公司、中科曙光、光启技术、中国卫通、江淮汽车、拓普集团、华虹公司、紫光股份、三六零、长电科技、华大九天、浪潮信息、德赛西威、三安光电、中国长城、首创证券、紫光国微等390只个股盘中创出今年新高。
其中北方华创、中航沈飞、中科曙光、江淮汽车、华大九天、中国长城、通富微电、晶合集成、华海清科、光迅科技、中科星图、中科飞测、罗伯特科、盛科通信、英维克、新泉股份、神州数码、云赛智联、世运电路、芯动联科等46只个股盘中创出历史新高。
533只可转债平均涨1.51%，对应正股平均涨2.55%；我的主仓20只可转债平均涨1.98%，对应正股平均涨2.78%。账户合计实际上涨1.99%。今天基本没有换仓，账户已经连续6个交易日创出历史新高了。
当然不可能天天创新高，总有一天要跌下去，甚至回吐较多。只不过我无法预计是哪一天。本来今天开盘前已经做好了回吐的准备，甚至较大的回吐也是可能的，但没想到市场那么强，开盘账户几乎就没什么下跌，一路就这样涨上去了。
不过几家欢喜几家愁，最近拿北交所票的，拿小盘股的，拿可转债的，拿重组题材的，甚至拿ST的，都涨的不错，反而是像估值非常低而且破净的银行股最近一直很弱。
有些价值投资者对此愤愤不平，认为市场炒作小票是毫无道理的。其实在A股历史上过去存在，现在存在，将来也不可能完全消灭。毕竟小票需要的资金量和大票相比不是一个数量级别的。再说了，如果真的这个市场都是拿着大白马一拿十年二十年不动的价值投资者，那才叫可怕，因为这个市场完全失去了流动性了。
A股应该能包容各类投资者，这样的生态才是正常的。至于炒作绩差的小票也不是不可以，只不过在买入之前就要明白这就是炒作，亏了要认赌服输。
可转债对应的正股大部分也是小票，特别是活跃的可转债，只不过可转债多了一份安全垫。胜率和赔率会高一些。而可转债的指数和可转债的基金基本上都是按照市值加权，所以很难跑赢等权指数，更不用说自己轮动可转债了。
在享受天天新高的同时，随时做好暴跌回吐收益的准备。现在狠狠的赚，将来才亏得起。
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周五高开低走，收盘后富时A50指数跌了2.15%，晚上纳斯达克中国金龙指数大跌4.74%。很多人觉得周五下午宣布的放水不及预期，很多人包括一些大V又开始唱空了，周五提前减仓的自鸣得意。那么，现在到底要不要减仓呢？
先说一下我个人的观点，周一开盘大概率低开，但到底是低开低走还是低开高走，我真的没能力判断。包括很多专家看好的中期走势，我也没把握。我在择时这方面的判断是非常差的，说一个失败的例子，今年4月份年报一季度季报要出，很多年报季报不佳的影响股价从而也影响可转债，我根据历史的数据及当时的情况做了一次清仓择时，而且还买了债券ETF，结果偏偏市场权益类品种包括可转债大涨，而债券受利空影响下跌，吃了一记两面耳光，当时的可转债等权指数、雪球的微辣组合和我的实盘对比如下：
从上表可以看出，4月份可转债等权指数涨1.32%，微辣组合涨2.88%，而我的实盘反而跌了1.71%。实盘跑输了微辣组合整整4.46%。今年跑输微辣组合主要就是4月份的这次失败的择时。
有人会说你那么保守，今年牛市也没跑赢沪深300指数，很多新人都翻倍了。是的，我从2007年开始投资在18年历史上，如果按照沪深300指数当年涨跌来判断，那么正好就是9年牛市9年熊市：
在9年牛市里，我有4年都跑输了沪深300指数，分别是2009年、2012年、2017年、2024年，不仅如此，9年牛市累计1810.23%，看上去很高，但还是跑输了沪深300指数的2134.09%。
但我长期跑赢沪深300指数的关键不在9年牛市，而在9年熊市，9年熊市沪深300指数下跌了91%，而我的实盘则上涨了69.73%，超越了不是69.73%-（-91.00%）=170.73%，而是（1+69.73%）/（1-(-91.00%)）-1=1785.73%，需要在9年里每年涨38.59%才能追上，这个超额收益是非常大的。
有人会说你在牛市里都跑不赢沪深300指数，不如买一个指数基金。关键是你说这个话完全是事后诸葛亮。就拿今年来说，直到2个月前，有几个人会对今年牛市有信心？关键就是在对未来不确定的时候选择有足够安全垫的品种。就拿刚刚过去的3年熊市（2021-2023年）来说，正是因为在2021年果断的从白马策略切换到可转债策略，才在这3年熊市里大幅度跑赢沪深300指数，而且取得了3年都正收益的好成绩。
其实在今年除了绝大部分资金都在做可转债外，我也尝试了纳指基金、红利基金、沪深300ETF、债券ETF、银行股等多个品种，虽然最终由于种种原因都放弃了，但小仓位是试水还是值得的。我不是说目前可转债一定最好，我自己的可转债还没跑赢沪深300指数，我只是说目前还是可转债满仓轮动更加适合我自己。
对于目前的情况是否需要减仓，我自己是不会减仓的，因为我也没能力去判断未来的涨跌。我只会勤勤恳恳的去做阿尔法收益，至于贝塔，只能随波逐流让它去。
当然这只能代表我个人的观点，我没这个能力不代表其他人没这个能力。确实有少数人能精准判断大势，精准加减仓，获得更好的贝塔收益，我只能当一个旁观者。
还有网友说你这个策略只适合A股这样大起大落的股市，将来A股走成美股这样的慢牛，你的方法就可能失效了。说对了，我的策略只适合A股，而且就是因为A股的大起大落才给了我更多的超额收益。目前还看不出A股能走成慢牛。真的将来有一天A股走成了慢牛，我再改也来得及，最多再跑输个1、2年，历史上已经积累的那么多年的跑赢，不用那么贪心。
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今天受消息面不及大家的预期的影响，各大指数高开低走，但沪深两市依然有26815亿成交额，比昨天还增加了765亿。
主流宽基指数中领涨的中证2000涨0.37%、中证1000涨0.30%；领跌的北证50跌0.25%、创业板指跌1.24%。
申万一级行业指数中领涨的国防军工涨2.94%、计算机涨1.53%、电子涨0.88%；领跌的房地产跌3.29%、非银金融跌2.53%、建筑材料跌2.42%。
2171只个股上涨、2838只个股下跌，涨幅中位数-0.36%。
中国人寿、中芯国际、中信证券、东方财富、海光信息、北方华创、中信建投、上海电气、国泰君安、中国银河、华泰证券、新华保险、中航沈飞、江苏银行、同花顺、广发证券、中微公司、中科曙光、光启技术、包钢股份等465只个股盘中创出今年新高。
其中中芯国际、中信证券、东方财富、海光信息、北方华创、中国银河、中航沈飞、同花顺、江淮汽车、天孚通信、华勤技术、通富微电、光迅科技、罗伯特科、中科星图、达梦数据、光弘科技、中科飞测、盛科通讯等48只个股盘中创出历史新高。
534只可转债平均下跌0.08%，对应正股平均上涨0.05%。我的主仓20只可转债平均上涨0.09%，对应正股平均上涨0.50%。账户实际合计上涨0.07%。账户继续创出历史新高。
今天勉强不亏主要是宇邦转债做出的贡献，涨幅6.69%在20只可转债里排名第一，我的账户20只可转债里虽然只有5只上涨，但最大跌幅雪榕转债也只跌了1.35%。另外昨天乘银行股上涨的比较好的时候清仓了3只银行股持仓，资金全部增加到了可转债仓位，现在几乎都是可转债了，另外雪球上的一个小账户由5只持仓改成10只了，数量太少实在不太稳定，我自己统计的实盘里5只可转债的小账户今年收益率还不如20只的大账户。
今天市场下跌，包括盘后富时A50下跌，似乎我觉得是对新增的6万亿债务限额有误解，认为预期10万亿实际不达预期。其实除了这新增的6万亿外，从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。今天富时A50最低下跌了5.58%，最新探底回升到下跌3.68%。3点收盘后跌1.48%。周一可能有点影响，但我觉得不会改变大趋势。
市场反弹了1个多月，大盘是涨了不少，今年亏损的人应该少了很多。但近3年熊市，很多人还没有回本。我们从沪深300指数在2021年2月18日创出5930.91的历史新高开始算起，到昨天收盘为止（因为今天基金的净值要到晚上才公布完）。各大指数情况如下：
3年多来上证指数跌5.57%、上证50跌30.30%、沪深300跌28.13%、中证500跌5.67%、中证1000跌0.01%、中证2000涨27.91%、创业板指跌29.20%、科创50跌28.07%，可转债等权指数涨37.49%，微盘股指数涨222.61%。上涨的指数微盘股指数、可转债等权指数、中证2000指数都是和小盘股相关的。
我们再来看看这3年多来沪深两市的个股和公募混合基金的情况：
在这3年多来有完整数据的4029只沪深两市股票中，上涨的个数是2457只，胜率时60.98%，收益率的中位数时15.15，平均数时29.37%，个股比绝大部分指数都好。
而在有完整数据的3557只公募混合基金中，正收益的只有944只，胜率只有26.54%，收益率的中位数是负的18.67%，平均数也是负的0.42%。
整体来说，这3年多来主动的公募混合基金不如个股，略好于沪深300指数等大票指数。其主要原因在于很多表现好的小票不是公募基金股票池里的标的，我自己做的可转债远超可转债基金，也是因为很多小票可转债都不在可转债基金的可转债池里，只能选择银行债等很多规模大的可转债。
所以看了这些数据，作为业余的个人投资者，是有可能大幅度跑赢公募基金的，只要我们能发挥自己的长处，跑赢公募基金不是难事。
最近哪个因子最强？又是红彤彤的一天，又一个规模指数站上了10月8日的最高点，这就是中证2000。 主流宽基指数中涨幅最大的创业板指涨3.75%、北证50涨3.39%；涨幅最小的中证1000涨1.76%、中证500涨1.86%。申万一级行业指数中领涨的非银金融涨7.13%、食品饮料涨6.22%、美容护理涨4.61%；下跌的板块只有国防军工和有色金属，分别下跌了1.08%和0.13%。军工领跌是不是...最近最强的有北交所、st、低价、重组指数等，北交所小市值的市值竟然开始超越主板小市值。
最近哪个因子最强？又是红彤彤的一天，又一个规模指数站上了10月8日的最高点，这就是中证2000。 主流宽基指数中涨幅最大的创业板指涨3.75%、北证50涨3.39%；涨幅最小的中证1000涨1.76%、中证500涨1.86%。申万一级行业指数中领涨的非银金融涨7.13%、食品饮料涨6.22%、美容护理涨4.61%；下跌的板块只有国防军工和有色金属，分别下跌了1.08%和0.13%。军工领跌是不是...据说最近很多基民赎回解套或即将解套的基金，自己下场买股票了，而且收益比基金净值增长快，更进一步刺激赎回基金。散户增加有利于集思录各种策略抢钱。
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又是红彤彤的一天，又一个规模指数站上了10月8日的最高点，这就是中证2000。
主流宽基指数中涨幅最大的创业板指涨3.75%、北证50涨3.39%；涨幅最小的中证1000涨1.76%、中证500涨1.86%。
申万一级行业指数中领涨的非银金融涨7.13%、食品饮料涨6.22%、美容护理涨4.61%；下跌的板块只有国防军工和有色金属，分别下跌了1.08%和0.13%。军工领跌是不是大家认为特朗普不喜欢打折而喜欢用经济的手段解决问题？
4338只个股上涨、736只个股下跌，涨幅中位数2.20%。
中国人寿、中信证券、东方财富、中信建投、中国交建、国泰君安、华泰证券、中国银河、新华保险、同花顺、上海电气、中科曙光、北方稀土、海航控股、中国卫通、小商品城、恒生电子、中天科技、云铝股份等320只个股盘中创出今年新高。
其中中国银河、中科曙光、中信证券、世运电路、深深房A、通富微电、达梦数据、万辰集团、东方财富、汇通能源、上海瀚讯、同花顺、指南针、长白山、壶化股份、百敖化学、特发服务、科力尔、天承科技等22只个股盘中创出历史新高。
534只可转债平均上涨1.04%，对应正股平均上涨2.33%。我的主仓20只可转债平均上涨0.64%，对应正股平均上涨1.34%。账户实际上涨0.63%，虽然今天账户继续创出历史新高，但连续多天跑赢可转债等权指数后今天终于跑输了，而且昨天被我卖出的汽模转2，今天又是大涨20%，而换入的宇邦转债，今天还下跌了0.69%。
甚至今天还有人在雪球上私信我，说跟你买的宇邦转债为什么下跌了？首先我不是投顾，也没资格让你跟我买，我在互联网平台上的所有发言，涉及到的指数、个股、个债，都只能代表我个人的观点，并没让你跟我买，甚至为了避免误导，我都关闭了雪球上的实盘。其次，量化投资本身就是赌个概率，为什么要平均买20只可转债就是这个原因，我在18年历史上因为买错被我个人的封基、分级A、债券、股票和可转债加起来没有上千也至少有好几百，但这不影响我18年盈利31倍。
我还要继续发表我的观点，大家都在盼调整，但最近的调整基本上都是在盘中完成的。大家知道最近最强的因子是什么吗？我估计很多人都会猜是小市值，其实小市值最近是很强，但不是最强，按照果仁网提供的数据，38个因子中，最近1个月里最强的因子是低价格：
低价策略最近一周的收益率14.61%，最近一个月的收益率37.62%。而小市值策略最近一周的收益率只有5.49%，最近一个月的收益率23.00%。但如果看最近3年年化，小市值的收益率是43.38%、低价策略的收益率只有11.45%。也就是说低价策略仅仅在最近表现特别突出。
我分析是因为大量的散户入市导致的，因为绝大部分散户的投资金额都不多，2元股价，2万元的资金可以买100手，20元只能买10手，200元只能买一手，超过200元连一手都买不了。
不管是小市值还是低价，其实都是有退市风险的，但在牛市里特别容易被炒作，主要原因就是大量散户参与炒作。
我这么说不是不让大家参与，而是在参与前就要明白愿赌服输，不要输了再来找个对象兴师问罪。
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今天依然是大弱小强的行情，而且代表非主流的两个宽基指数：北证50和微盘股指数，双双创出历史新高。
主流宽基指数中领涨的北证50涨3.59%、微盘股指数涨0.99%；领跌的创业板指跌1.05%、上证50跌0.77%。今年主流宽基指数中唯一下跌的中证2000，今天也转正了。中证2000今年一年基本上都在水下，即使10月8日的大行情，也只是开盘的时候在水上喘口气又继续到水下去了。
申万一级行业指数中领涨的传媒涨2.36%、房地产涨2.12%、农林牧渔涨1.72%；领跌的家用电器跌2.00%、非银金融跌0.96%、煤炭跌0.92%。
2605只个股上涨、2351只个股下跌，涨幅中位数0.09%。
中信证券、东方财富、赛力斯、中国交建、国泰君安、华泰证券、上海电气、中航沈飞、同花顺、通威股份、航发动力、中科曙光、光启技术、包钢股份、北方稀土、江淮汽车、中航西飞、海航控股、中国卫通、长电科技等365只个股盘中创出今年新高。
其中中信证券、东方财富、赛力斯、同花顺、中科曙光、江淮汽车、东山精密、通富微电、万丰奥威、指南针、光迅科技、生益电子、中科星图、联创光电、爱施德、深城交、中信海直、世运电路、太辰光等35只个股盘中创出历史新高。
534只可转债平均上涨0.20%，对应正股上涨0.56%。我的主仓20只可转债平均上涨1.14%，对应正股平均上涨1.58%。最终我的账户实际上涨了0.67%。原因除了银行股下跌外，主要
是持仓的汽模转2在136.486元就被我卖了，最终收盘到了148.254元，整整差了10多元。不过已经很好了，只要你操作，总有做错的时候，只要大部分做对就可以了。
特朗普二进宫（二进白宫）基本上已经确定了。本来就是预料中的一个结果，在市场上消化的差不多了，又不是突发事件，股市特别是A股受影响不是很大。影响最直接的是出口外贸型企业，只能在国内和其他国家消化。
我查了一下特朗普第一次执政的4年，从2017年2月10日到2021年2月10日，上证指数上涨了14.73%、沪深300上涨了63.24%、创业板指上涨了70.41%；反而是拜登执政以来，上证指数跌了5.56%、沪深300跌了26.52%、创业板指跌了29.30%。特朗普这4年里还有一个2018年的熊市，只有中证2000是相反的，特朗普4年下跌了27.38%，拜登近4年上涨了18.19%。但也不能因此说特朗普利好大票，拜登利好小票。只不过是很多影响因素的一个非主要的因素而已。不管是国家还是我们个人，不管是我们的事业还是投资，尽可能做好我们自己的事情。
最近运气比较好，账户连续多天创出历史新高，18年来收益已经超过31倍了：
入市的时间很重要，如果不是2007年年初入市，如果不是当时选择了封基这个品种，而是在2008年年初入市，一上来亏了一年后我估计也很难坚持下去了。另外还有一个深刻的体会就是我一上来就没有学经典的价值投资，而是根据A股的特点在绝大部分时间里投资了具有相当安全垫的“四大金刚”——封基、纯债、分级A、可转债。使得在大部分熊市年份不仅不亏还赚。这是我长期盈利的关键。
18年来的这些体会我都写在清华大学出版社出版的《寻找鱼多的池塘——投资长赢之道》一书中，该书还很荣幸的获得了2023年新浪财经十大最受欢迎金融图书(https://finance.sina.com.cn/jryx/bank/2024-01-26/doc-inaevtcf7565108.shtml )，双十一到了，该书也在当当网和京东网上大幅度打折：
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真的没想到，又是一个全市场红彤彤的日子，而且几乎所有主流宽基指数均创出了10月9日以来的新高，离开10月8日的高点也不远了。
主流宽基指数中涨幅最大的北证50涨8.12%、创业板指涨4.75%；涨幅最小的上证50涨1.94%、上证指数涨2.32%。
申万一级行业指数也全部上涨，涨幅最大的国防军工涨6.33%、计算机涨5.60%、非银金融涨4.97%；涨幅最小的家用电器涨0.76%、银行涨0.78%、公用事业涨0.90%。
4815只个股上涨、235只个股下跌，涨幅中位数2.33%。
赛力斯、中国交建、上海电气、中航沈飞、航发动力、中科曙光、光启技术、北方稀土、江淮汽车、包钢股份、中航西飞、海航控股、思源电气、东山精密、华友钴业、恒生电子、中航电测、张江高科、万丰奥威、通富微电等236只个股盘中创出今年新高。
其中赛力斯、中科曙光、江淮汽车、思源电气、中航电测、万丰奥威、光迅科技、生益电子、中科星图、联创光电、英维克、爱施德、中信海直、沪光股份、上海瀚讯、纳睿雷达、阳谷华泰、豪能股份、汇通能源、松发股份等20只个股盘中创出历史新高。
534只可转债平均涨1.19%，对应正股平均涨2.55%。我的主仓20只可转债平均涨1.73%，对应正股平均上涨3.22%。账户实际合计上涨2.34%。
今天之所以超额较大，是因为盘中卖出了中贝转债并以平均价125.293元买入了拓斯转债，下午一开盘我挂着的141.888元成交，盘中盈利了13.25%。最后买入的华兴转债下午也上涨了0.94%，基本和中贝卖出后上涨的幅度差不多。主要还是靠拓斯转债。只能说今天运气好。
最近中证A500指数及相关的基金大热。和上证指数简单的市值加权、沪深300指数自由流通市值加权相比，中证A500的细分行业龙头加权更加合理均衡的配置了各行业，而不是金融行业独大。这些内容很多文章里都做了详细的介绍，这里就不再赘述了。
更有人要把中证A500打造成中国的标普500指数，既然对标标普500，那么我们先来做个对比。中证A500虽然诞生不久，但按照这个策略已经回算到2004年12月31日的1000点，到2024年11月1日的4597.45点，近20年的收益率和同期标普500对比如下：
做个说明，期间如果某一天是A股的交易日而非美股交易日，那么标普500沿用前一个交易日的数据，反之亦然。近20年来标普500的年化涨幅8.15%，中证A500的年化涨幅7.99%。非常接近。
但我们再看每年的数据，20年来有12年标普500跑赢了中证A500，有8年中证A500跑赢了标普500。再仔细计算，12年标普500跑赢的年份，平均超额中证A500每年19.24%；而8年中证A500跑赢的年份，平均跑赢了46.28%。也就是说标普500的胜率高赔率低，而中证A500胜率低赔率高。
但我们只看年份数据只有20年数据偏少，我们设想一下分别在任意时间持有中证A500和标普500，从1个月、3个月、1年一直到7年，回算的结果如下：
我们先看胜率，中证A500在20年里任意时间持有1个月的胜率平均是54.38%，一直到持有2年，胜率也只有53.46%，始终在一半多一点，即使3年也只有65.89%，一直到持有7年，胜率也只有87.89%。
比较标普500，持有1个月的胜率就有65.35%，持有3年胜率82.80%，而持有7年就全部盈利了。
任意时间买入后一段时间内的胜率低，是和体验感密切相关的，A股还是一个新兴市场，散户参与多，波动大，导致了胜率低，这也是可以理解的。
如果我们剔除亏钱的日子，仅仅计算收益率大于0的平均收益率，那情况正好相反，大于0的平均收益率，中证A500持有1个月高达5.99%，而标普500只有3.06%，一直到持有4年，如果你能盈利，那么都是中证A500的平均收益率大于标普500。这说明了中证A500要么不赚钱，如果赚钱，那么比标普500赚的更多。这也解释了在A股市多数人亏损，少数人赚大钱的现状。
那么，在目前现状下，我们怎么能更好的投资A500呢？我们还是看数据，即使我们投资7年中证A500，胜率也只有87.89%，也就是说还有12.11%的概率是投资7年中证A500依然亏损，我们统计了一下是什么时间投资进去后7年后还是亏损的呢？
在3336个交易日里，有404个交易日投资7年依然亏损，其中2007年77个交易日、2008年6个交易日、2009年8个交易日、2015年15个交易日、2017年43个交易日。这404个交易日，无一例外都在牛市，而且就是20年来的4次大牛市，第一次是2007年股改大牛市，一直延续到2008年年初；第二次是2009年的四万亿行情；第三次是2015年的杠杆牛；第四次是2017年的大蓝筹牛市。
也就是说，即使中证A500，遇到这4次大牛市，如果你进去后，其中的一些高点，7年时间都无法消化。所以在A股只讲长期投资至少在目前是行不通的。而这些时候往往是股市大热，散户参与者众多，最终结果导致大部分参与者亏损也是预料之中的事情。
降低A股的波动，使得A股真正成为多数人赚钱的慢牛，这是一个艰巨而漫长的任务，我们要清醒的认识到不是一朝一夕能完成的。
而我们能做到的，是尽可能在低位投资中证A500，或者采用定投的方法，尽可能在低位积累更多的筹码，在高位积累更少的筹码。实际上很多散户往往是相反，要做好投资真的不容易。
我们上面讨论的是不含分红的价格指数，加上分红的全收益指数情况会好点。当然不管价格指数还是全收益指数都是无法直接投资的，可以投资的场内ETF基金如中证A500ETF（159338），如果没有股票账户也可以选择场内ETF联接基金，如国泰中证A500交易开放式指数证券投资基金发起式联接基金A类的代码是022448，C类的代码是022449。其中A类适合长期持有，C类适合中短期持有。
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本来已经做好了下跌的准备，没想到今天来了个普涨。但成交额缩的厉害，今天沪深两市成交了16939亿元，比上周五一下子减少了5365亿。
今天主流宽基指数全部上涨，涨幅最大的北证50涨6.28%、创业板指涨2.93%；涨幅最小的上证50涨0.91%、上证指数涨1.17%。
申万一级行业指数中领涨的汽车涨3.63%、非银金融涨3.18%、机械设备涨2.76%；下跌的板块只有钢铁和房地产，分别下跌 0.59%和0.04%。
4255只个股上涨、756只个股下跌、涨幅中位数1.89%。
赛力斯、中科曙光、北方稀土、包钢股份、海航控股、中国长城、张江高科、万丰奥威、永辉超市、通富微电、中航产融、东兴证券、川发龙蟒、中国稀土、光迅科技、国网英大、中航高科、湖南裕能、航天电子、航发控制等123只个股盘中创出今年新高。
其中赛力斯、中科曙光、万丰奥威、光迅科技、爱施德、格林精密、豪能股份、阳谷华泰等8只股票盘中创出历史新高。
535只可转债平均上涨0.88%，对应正股平均上涨2.27%。我的主仓20只可转债平均上涨1.46%，对应正股平均上涨3.14%。实盘合计实际上涨1.44%。受3只银行股平均只上涨了0.74%的影响。另外今天盘中卖出泰林转债买入帝欧转债基本没什么超额收益。
上证指数今天一涨，站上了5天、10天、20天及所有重要均线，除了上证50在20天均线下，其他主流宽基指数均站上了这些重要均线。但沪深两市的成交额跌的厉害，和周五的2.23万亿成交额相比，跌了将近四分之一。几乎是反弹以来跌幅最大的一天了。
再看消息面上，本周可能有三大消息：
第一， 根据各方面消息，美联储在本月降息的可能性非常大。美联储降息将利好A股，但因为可能性大，所以这种利好可能提前消化了，真正出了消息可能对A股的刺激作用并不大。
第二， 不管是谁当选美国总统，打压中国是不会改变的。如果特朗普当选，可能会影响中国制造企业的出口和盈利。另外低利率是特朗普经济学的重要观点，而哈里斯则表示不会干预美联储决策。总体来说对A股的影响有限。
第三， 市场普遍预期第十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议将于11月4日至8日审议上调政府债务限额的议题，推动新一轮债务化解工作。财政部部长蓝佛安透露，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，规模预计在3万亿至6万亿元之间，甚至有分析预测可能达到6万亿至10万亿元。超额会刺激股市上涨。
总体来说，本周受消息面影响，利多的偏多。但A股历来受情绪面影响较大，根据短期的涨跌来操作很有可能适得其反。还是要尽可能的做好自己的策略应对。
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跷跷板方向变了今天的行情似乎跷跷板的方向变了，从过去连续好多天小强大弱一下子变成大强小弱了。主流宽基指数中唯一上涨的上证50涨0.70%，领跌的北证50大跌9.61%、微盘股指数跌3.82%。申万一级行业指数中领涨的有色金属涨3.04%、钢铁涨1.77%、煤炭涨1.35%；领跌的计算机跌6.04%、电子跌4.46%、国防军工跌4.03%。938只个股上涨、4107只个股下跌，下跌中位数3.19%...我在深圳，小区29栋，60座，60个aed，跟楼上说的一样，应该还算普遍
跷跷板方向变了今天的行情似乎跷跷板的方向变了，从过去连续好多天小强大弱一下子变成大强小弱了。 主流宽基指数中唯一上涨的上证50涨0.70%，领跌的北证50大跌9.61%、微盘股指数跌3.82%。申万一级行业指数中领涨的有色金属涨3.04%、钢铁涨1.77%、煤炭涨1.35%；领跌的计算机跌6.04%、电子跌4.46%、国防军工跌4.03%。938只个股上涨、4107只个股下跌，下跌中位数3.19...深圳很多小区，每栋楼都有一个，一般在电梯大堂门口
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今天的行情似乎跷跷板的方向变了，从过去连续好多天小强大弱一下子变成大强小弱了。
主流宽基指数中唯一上涨的上证50涨0.70%，领跌的北证50大跌9.61%、微盘股指数跌3.82%。
申万一级行业指数中领涨的有色金属涨3.04%、钢铁涨1.77%、煤炭涨1.35%；领跌的计算机跌6.04%、电子跌4.46%、国防军工跌4.03%。
938只个股上涨、4107只个股下跌，下跌中位数3.19%。
中国交建、上海电气、TCL科技、中科曙光、北方稀土、江淮汽车、四川长虹、三六零、浪潮信息、电投产融、中国长城、东山精密、常山北明、闻泰科技、欧菲光、天风证券、张江高科、万丰奥威、中航电测、海能达等244只个股盘中创出今年新高。
其中中科曙光、江淮汽车、四川长虹、常山北明、万丰奥威、海能达、神州数码、联创光电、深深房A、福晶科技、新相微、华立股份、川润股份、大地海洋、磁谷科技等16只个股盘中创出历史新高，但其中四川长虹、常山北明、海能达、华立股份、川润股份等随即跌停，
535只可转债平均下跌0.88%，对应正股平均下跌2.64%；我的主仓20只可转债平均下跌2.25%，对应正股平均下跌4.61%。最终账户合计下跌2.19%，今天我的3只银行股平均上涨了1.10%，是这几天里上涨最多的一天了。但因为仓位非常低，对整个账户的贡献所以也有限。
最近上涨的时候我的策略大幅度跑赢可转债等权指数，很多网友很羡慕，我当时就说，如果下跌的时候大概率会跑输，今天就是跑输的一天。在大幅度跑赢的时候，也要见好就收，特别是涨的多的可转债，注意及时收购，前天我卖出的精装转债、雅创转债，就是因为价格涨的太高，今天分别下跌了4.52和4.23%，而当天买入的希望转债和奇正转债，前者今天只下跌了0.74%，后者今天还上涨了0.45%。如果前天不做这次轮动，今天至少要再下跌0.4%。
虽然今天个股大跌，很多连续多天涨停创了历史新高的股票半途跌停，但成交额依然有2.23万亿元，比昨天还增加了130亿元。轻易的说牛市结束也是不可取的，上证指数也刚刚跌破了20天均线，不仔细看还看不出来。
今天是我们联想传奇社（联想退休和离职干部的一个社团组织）去苏州活动，下午去参观了苏州久心医疗的AED除颤仪的生产线。根据国家心血管中心2019年的统计数据，中国每年心源性猝死者高达55万。如果用AED抢救及时，救活的概率非常高。据创始人孙建燕（也是我们传奇社社员）介绍，几年来久心的AED累计在200多次抢救中，救活了大概100多人。而目前中国AED的配置率远低于100台/10万人的国际水平，即使在上海、北京这样的大城市，也远远没有达到这样的配置率。每当久心的AED救活一人的消息传来，全体员工会停下手中的活全体鼓掌。救人一命深圳七级浮屠。久心医疗的AED目前已经部署在北京冬奥会、故宫博物院、中国国家博物馆、中国国家图书馆、博鳌亚洲论坛和多个马拉松赛上。2024年5月23日，国产AED品牌维伟思（久心医疗）在荷兰某社区成功拯救一名70岁男性患者的生命，这是维伟思在海外市场确认的第一例成功救援案例。目前在全国部署的久心AED已经超过了4万台。
明天我们继续参观苏州思必驰的人工智能平台，并和园区管委会座谈。
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10月份最后一个交易日，一般月末红盘的概率居多，今天也不例外。而且沪深两市成交额高达22174亿，创出了10月9日以来的成交额新高。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨2.23%、中证2000涨1.84%；领跌的北证50跌1.68%、上证50跌0.06%。
申万一级行业指数中领涨的房地产涨3.22%、非银金融涨2.27%、电子涨2.10%；领跌的家用电器跌1.57%、美容护理跌1.10%、银行跌0.63%。
3468只个股上涨、1508只个股下跌，涨幅中位数0.96%。
赛力斯、上海电气、TCL科技、光启技术、中科曙光、江淮汽车、四川长虹、浪潮信息、常山北明、润和软件、天风证券、闻泰科技、东山精密、士兰微、海能达、中国长城、中粮资本、华天科技等271只个股盘中创出今年新高。
其中赛力斯、中科曙光、江淮汽车、四川长虹、常山北明、润和软件、海能达、万丰奥威、宗申动力、上海贝岭、光迅科技、水晶光电、万通发展、神州数码、联创光电、中信海直、深深房A、万润科技、纳睿雷达、法本信息等26只个股盘中创出历史新高。
535只可转债平均上涨0.55%，对应正股平均上涨1.17%。我的主仓20只可转债平均上涨1.14%，对应正股平均上涨2.33%。账户实际上涨1.06%。差异主要原因是今天3只银行股平均下跌了0.14%。
今天是10月最后一个交易日，也是三季度季报公布的最后一天，除了阳光电源、ST锦港、百济神州、华虹公司、诺诚建华、中芯国际、瑞华技术等7家公司未公布季报外，其他5356家A股公司均公布了季报，我们先按照沪市主板、深市主板、沪市科创板、深市创业板、京市股票等5个大类分别统计归母净利润如下，单位为亿元：
先看整体，5356家公司2024年前三季度归母净利润合计4.41万亿元，同比去年同期微涨了0.04%；其中第三季度归母净利润为1.52万亿元，同比去年同期上涨了5.02%。
如果仅仅看这个数字，应该是非常可喜的，第三季度增速大于前三季度。但我们仔细看这5个板块，第三季度同比唯一增长的只有沪市主板，同比增加了9.58%，其他深市主板、沪市科创板、深市创业板、京市股票等4个板块，今年第三季度归母净利润同比去年分别下降了8.29%、42.39%、11.26%、29.24%。而且除了深市主板外，沪市科创板、深市创业板、京市股票三个板块的第三季度归母净利润的下跌，还大于前三季度，说明这三个代表未来发展板块的归母净利润还有恶化的趋势。
我们再按照申万一级行业的汇总来看看：
第三季度同比增长贡献最大的是非银金融，同比去年Q3归母净利润增加了1375.99亿，其次是农林牧渔，增加了200.47亿，而银行只排在第三，增加了193.31亿。
负贡献最大的是电力设备，三季度归母净利润同比下降了323.75亿；其次是钢铁，下降了193.97亿，石油石化，下降了174.57亿。
而非银金融主要是由保险公司投资盈利引起的。
我们再按照规模指数分别统计一下：
非银金融、银行和大型的农林牧渔公司主要都在沪深300里，所以沪深300前三季度归母净利润同比增长3.08%，第三季度同比增长10.40%也是在情理之中的。其他中证500、中证1000、中证2000不管是前三季度还是第三季度，归母净利润同比都是下降的。
倒是不在这4个规模指数内的1560家公司，前三季度归母净利润同比增长了16.18%、第三季度同比增长了0.08%，反而好于中证500、1000、2000等3个规模指数。
我仔细查了一下，贡献最大的是沪农商行Q3归母净利润35.14亿、海航控股28.09亿、赛力斯24.13亿、ST步步高20.97亿、宁波港18.74亿。放在其他板块可能不起眼，但在这个四个规模指数都不要的公司里，这些盈利对整个板块的贡献很大了。
最后我们再来看一下第三季度归母净利润的前10和后10：
前十的还是银行、非银和三桶油：按照归母净利润大小排序分别是工商银行、建设银行、农业银行、中国人寿、中国银行、中国平安、中国石油、招商银行、中国海油、中国移动。最后10名分别是万科A、TCL中环、鞍钢股份、首开股份、北汽蓝谷、东方盛虹、本钢板材、海通证券、*ST金科、广汽集团等。还是房地产行业亏损最多。
如果我们把今年第三季度和去年第三季度的归母净利润相比，增加最多的前10名和后10名如下：
增幅最大的前10家公司里有一半是保险公司，主要是这个季度的投资收益增加导致的，而增幅最差的后10家公司，电力设备占了三家。
总的来说，除了保险公司投资收益大增外，其他实体经济Q3的利润下滑还是很严重的。不过炒股是抄预期，很有可能业绩今年见底。股市提前反映。
老规矩，下载明细送福利链接: https://pan.baidu.com/s/1D4okf-9yLOU59D4dBX7aDw?pwd=dga6 提取码: dga6
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昨天盘后受小作文的影响，甚至富时A50一度也拉了1.50%，不过一个晚上下来又回到原点，开盘后受A股影响一路下跌。
主流宽基指数今天涨跌互现，领涨的中证1000涨0.59%、中证2000涨0.56%；领跌的北证50跌2.21%、科创50跌1.70%。
申万一级行业指数中领涨的计算机涨1.63%、房地产涨1.44%、建筑材料涨1.37%；领跌的医药生物跌1.25%、银行跌1.22%、非银金融跌1.04%。最近只要大票领跌，银行就跌的多。
2199只个股上涨、2782只个股下跌，涨幅中位数-0.40%。
上海电气、中科曙光、江淮汽车、四川长虹、润和软件、常山北明、欧菲光、东山精密、中粮资本、电投产融、海能达、中国长城、永辉超市、华天科技、华工科技、宗申动力、高德红外、深科技、力帆科技、中航重机等180只个股盘中创出今年新高。
其中江淮汽车、四川长虹、润和软件、常山北明、海能达、宗申动力、水晶光电、万通发展、联创光电、太辰光、银邦股份、万辰集团、百敖化学、因赛集团、华立股份、至正股份、翔港科技、龙高股份等18只个股盘中创出历史新高。
535只可转债平均跌0.33%；对应正股平均跌0.11%；我的主仓20只可转债平均下跌0.42%，对应正股平均下跌0.26%。账户合计实际跌0.26%。
今天少跌主要是靠换了两只股票，其中以平均价108.268元买入希望转债，到收盘下跌了0.58%；以平均价123.120元买入了奇正转债，到收盘下跌了1.11%，这次买入平均下跌了0.84%。
虽然我买入的可转债下跌了0.84%，但我卖出的可转债下跌的更多：以平均价138.847元卖出了雅创转债，卖出后到收盘下跌了4.50%；以平均价132.656元卖出了精装转债，卖出后下跌了0.69%，平均卖出后下跌了2.60%。这次操作带来了1.80%的超额，占了整个仓位大于10%，这样对整个账户的贡献大概是0.18%。
当我卖出精装转债、雅创转债，同时买入希望转债、奇正转债的时候，并不知道它们的涨跌，也不知道市场的涨跌，只知道它们在我的量化轮动系统里的排名，永远是卖出排名在后面的，买入排名在前面的。至于今天超额比较多，也完全是运气，轮动操作10次，可能有6-7次是有超额收益的，还有3-4次是负贡献的。
今天我卖出的精装转债、雅创转债换入希望转债、奇正转债账面还是正收益的，有时候也有亏损的。虽然买入的希望转债、奇正转债账面是亏损的，但这次操作是成功的，因为精装转债和雅创转债跌的更多，我们看问题需要看全局，不要光看一次买卖。我在18年里亏损割肉的品种少说也有好几百只，但并不妨碍我18年来盈利了30多倍。这就是量化投资的魅力。
今天上证指数走了一个V字，但右面短左边长，中证2000似乎右边好很多了，收盘毕竟翻红了。最近虽然有个别的日子大盘股强于小盘股，但整体还是小盘股强于大盘股。上证指数从9月24日反弹后第一次跌破20天均线，不过盘中很快被拉起来了。未来涨跌难以判断，继续满仓轮动可转债。
调整还是到顶了？该来的总要来的。有网友说我昨天一创新高第二天就下跌，其实从上个月开始就很多天创了历史新高了，只不过不可能天天新高，该来的调整总会来的。 主流宽基指数中唯一上涨的北证50大涨3.68%，领跌的微盘股指数跌2.66%、创业板指跌2.32%。申万一级行业指数中领涨的综合涨0.65%、银行涨0.03%；领跌的钢铁跌3.45%、煤炭跌2.47%、医药生物跌2.36%。大盘涨的时候银行跌，大...下跌原因找到了吗，监管收紧？
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该来的总要来的。有网友说我昨天一创新高第二天就下跌，其实从上个月开始就很多天创了历史新高了，只不过不可能天天新高，该来的调整总会来的。
主流宽基指数中唯一上涨的北证50大涨3.68%，领跌的微盘股指数跌2.66%、创业板指跌2.32%。
申万一级行业指数中领涨的综合涨0.65%、银行涨0.03%；领跌的钢铁跌3.45%、煤炭跌2.47%、医药生物跌2.36%。大盘涨的时候银行跌，大盘跌的时候银行倒不跌了。
842只个股上涨、4210只个股下跌，涨幅中位数-2.59%。
尽管今天市场调整，依然有赛力斯、通威股份、上海电气、光启技术、中科曙光、四川长虹、闻泰科技、天风证券、士兰微、常山北明、欧菲光、电投产融、海能达、中国长城、永辉超市、华天科技、华工科技、银之杰、力帆科技、高德红外等268只个股盘中创出今年新高。
其中赛力斯、常山北明、海能达、宗申动力、上海贝岭、罗伯特科、水晶光电、沃尔核材、英维克、富乐德、荣科科技、双城药业、麦克奥迪、嘉益股份、万辰集团、百敖化学、因赛集团、文一科技、华立股份、至正股份等24只个股盘中创出历史新高。
535只可转债平均下跌1.33%，对应正股平均下跌2.25%；我的主仓20只可转债平均下跌2.20%，对应正股平均下跌2.53%。实盘合计下跌2.17%。今天反而是我的招商银行和华夏银行还微涨了点，平安银行也只下跌了0.86%。市场下跌的时候银行显示了强大的抗跌性。
今天下跌的原因是什么呢？有人说是美国限制对中国先进半导体、量子计算和人工智能领域的新投资；有人说是今天北交所打新吸引了大量的资金等等。其实这些因数在A股上涨的时候也一直存在。要我说，就是最近涨多了。今天跌幅1.91%的中证2000，已经连续七连阳了，虽然其中有一天是假阳线，但也仅仅只有下跌了0.07%。
况且今天沪深两市的成交额再次站上2万亿大关，比昨天还增加了1992亿。成交额不断温和放大，说明了市场还是吸引了更多的投资者参与。我的观点还是觉得今天依然是牛市中的一次调整。
当然说调整不代表明天就会上涨，可能明天就止跌，也可能明后天继续调整。
这两天我的实盘连续跑输可转债等权指数，是前几天连续大幅度跑赢的一次均值回归。我没能力提前预防，只能这样上上下下的享受。
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今天沪深两市成交了18629亿，又比昨天增加了907亿，温和上扬是一个非常好的走势。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数大涨3.99%、中证2000涨2.97%；领跌的科创50跌0.47%、创业板指跌0.44%。
申万一级行业指数中领涨的综合涨5.24%、钢铁涨5.21%、商贸零售涨4.32%；唯一下跌的银行跌0.82%。最近银行连续多天下跌，是所有行业里最弱的。
4040只个股上涨，1000只个股下跌，涨幅中位数2.07%。
通威股份、上海电气、光启技术、天孚通信、四川长虹、常山北明、电投产融、海能达、中国长城、永辉超市、华天科技、华工科技、中航高科、中航重机、湖南裕能、上海贝岭、深科技、力帆科技、航发控制、宗申动力等252只个股盘中创出今年新高。
其中天孚通信、上海贝岭、宗申动力、麦格米特、深城交、荣科科技、惠城环保、大辰光、双城药业、麦克奥迪、嘉益股份、文一科技、艾布鲁、华立股份、川润股份、至正股份等16只个股盘中创出历史新高。
535只可转债平均上涨0.82%，对应正股平均上涨1.80%；我的主仓20只可转债平均上涨0.55%，对应正股平均上涨1.46%。今天可转债涨幅和正股涨幅差异比较大。
实盘合计最终上涨0.47%，今天主要是我的银行股拖累了。
这个月我的3只银行股平均下跌了1.59%，即使受了影响，但账户合计这个月还是大涨了9.68%，如果没有银行股应该超过10%了，超过了上个月。
这几天好几个网友和我说，你天天跑赢可转债等权指数，会不会来均值回归？不幸被他说中了。我回答说均值回归是肯定会来的，关键是我不知道哪天，可转债轮动只要长期能跑赢可转债等权指数，个别天数的跑输也是正常的，我不会去做任何调整，弄得不好画蛇添足。
还有网友问我回测结果和实盘的对比，截止到今天收盘对比如下：
其中回测条件同过去，多因子排序，双边千三成本，剔除A-以下，131阈值。超额是和基准收益对比，其中基准收益是可转债等权指数。从整体看除了2018年熊市亏的比较厉害外，其他年份都有不错的超额收益，今年做的最差的是4月份的那次踏空。但和策略相比差异还是不小，差不多也印证了实盘是回测结果的一半就算不错了。
上周五南电转债、孩王转债公告提前赎回，博俊转债、新致转债、天源转债、天阳转债公告不提前赎回，今天是公告世运转债、新星转债公告提前赎回，润达转债、惠城转债、北方转债公告不提前赎回，红相转债到我发文时还没有看到公告。
大量的可转债源源不断的强赎是好事情，因为大部分可转债是被逼得转股，真正被赎回的是极少部分。转股后大部分投资者都会很快卖出股票后回来买可转债，因为他们大部分都是低风险的可转债投资者。这样源源不断的强赎利好现存的可转债。
今天北证50虽然盘中没有超过昨天最高的1389.11，但收盘1270.66超过了昨天收盘1259.26。其实还有一个指数也类似，这就是微盘股指数。今天微盘股指数收盘在最高点3615.23，虽然没有超过10月8日最高点3625.18，但超过了10月8日的收盘点位3453.2。估计这周很快会创出历史新高的。
北证50、微盘股指数双双创出历史新高，而中证2000今年还下跌了1.37%。其他主流宽基指数今年均翻正了，中证2000最近也是补涨的先锋，估计很快就会翻正了。这样同时也利好可转债，因为中证2000和可转债的正股的有相当一部分是重合的。
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从申万二级行业中寻找反弹的洼地2021年2月18日，沪深300指数盘中创出了5931.91的历史新高，市场一片欢呼，没想到从此以后一路下跌了3年多，直到2024年9月18日盘中创出了3145.79的阶段性低点后才开始了一波反弹，3年7个月沪深300指数下跌了46.97%，几乎腰斩，绝大部分股民都是损失惨重。我们选择124个申万二级行业来观察，因为申万一级行业指数分类嫌粗，三级行业又太细了。在12...这份二级行业涨跌幅清单真的让我唏嘘不已，假如时光回到2021年2月份，我是无论如何也想象不出来，在往后的日子里各二级行业会有这么大的差异！投资真的太难了，现在回头看我依然看不明白它们为什么会这样，尤其是涨幅最大的煤炭和跌幅最大的医疗！
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很多人的心目中只有两种颜色，非黑即白。到了投资里面，只有做对和做错，好股和坏股两种。
我们先看一个最简单的例子，20天均线，均线上买入或者持有，均线下卖出或者空仓。对于这样简单的技术指标的策略，是非有效众说纷纭，大部分人都会举出某一次操作成功与否来说明这种方法是否有效，甚至技术专家们在讲解20天均线的时候往往会举出一两个例子来说明它的有效性。
沪深300指数从2005年年初到今天已经有20年4811个交易日了，20年来20天均线策略的回测结果如下：
根据以上的统计回测，20年来沪深300指数累计上涨了295.64%，年化收益率7.19%。20天均线策略累计上涨了1126.01%，年化13.48%。从整体看20天均线策略是有非常大的超额收益的。
我们再看看涨幅最大的2007年，指数上涨了161.55%，但均线策略涨幅最大的不是2007年而是2006年，上涨了118.48%。而跌幅最大的2008年下跌了65.95%，均线策略跌幅最大的也不是2008年，而是2018年，下跌了13.53%。20天均线策略上涨的时候虽然涨不过指数，但下跌的时候因为部分时间是空仓的，所以远远低于指数的跌幅。
那这个策略现在能用在实战中吗？我们再分段来看，把20年分成2005-2014这前10年和2015-2024这后10年。前10年指数上涨了253.37%，20天均线策略上涨了956.30%，超额收益高达198.92%，超额了非常明显。而后10年指数仅仅上涨了11.96%，20天均线也只上涨了16.07%，10年累计仅仅超额了3.67%。再加佣金和冲击成本，后10年几乎就没有超额收益了。
后10年为什么连策略的超额收益都那么少呢？我的解释是前10年因为没什么股指期货，所以要么大涨要么大跌，非常适合20天均线策略。可以对比一下2008年和2018年的熊市，2008年下跌幅度高达65.95%，而2018年下跌才只有25.31%，结果20天均线策略2018年反而比2008年下跌还要多，主要原因就是2008年一路下跌20天均线容易判断，而2018年还有不少多空博弈，导致了20天均线难以判断。
所以经过这样的仔细分析，显然不能简单的用20天均线策略来判断。即使你用它判断对几次，那也不能受近因效应的影响。
而很多小散受近因效应的影响，经常一次失败就否定一类操作。比如说这次是民企暴雷了，下次就不买民企了；结果下次国企又暴雷了，就简单的总结为某个地方的国企也不能碰。这样来回按照最近一次的失败经验去做简单的总结，而不是统计一下暴雷是否和国企民企强相关，暴雷是否和地区强相关？
这里涉及到的数学知识，最多不超过高中。概率思维是一种思维方式，是把世界从黑白片变成真实的彩色片。这个世界不是只有好人和坏人，大部分人可能是有好有坏的。
我的最经典的一战是2021年清仓了贵州茅台、招商银行、隆基股份等大白马全仓了可转债，近4年来每年都是正收益，到今年10月25日，近4年累计收益率84.66%，而同期沪深300指数下跌了24.08%。当时我真的没本事预测到大白马跌3年，只不过做了概率分析发现可转债的胜率和赔率要比大白马高的多。当然近4年来我也犯了很多错，但一个决定性的策略改变基本决定了这4年来的好运气，这好运气主要是来自于4年前的概率分析。
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2021年2月18日，沪深300指数盘中创出了5931.91的历史新高，市场一片欢呼，没想到从此以后一路下跌了3年多，直到2024年9月18日盘中创出了3145.79的阶段性低点后才开始了一波反弹，3年7个月沪深300指数下跌了46.97%，几乎腰斩，绝大部分股民都是损失惨重。
我们选择124个申万二级行业来观察，因为申万一级行业指数分类嫌粗，三级行业又太细了。在124个申万二级行业里，下跌的3年9个月，平均下跌了31.49%，中位数下跌了34.17%；表现最好的煤炭开采行业不仅没有下跌，而且还上涨了79.18%，而表现最差的医疗服务行业，下跌了75.43%：
三年多来最抗跌的10个行业：煤炭开采（79.18%）、航海装备（22.35%）、国有大型银行（22.35%）、出版（21.19%）、电机（19.39%）、工业金属（13.28%）、通信设备（12.62%）、铁路公路（12.48%）、电网设备（12.18%）、黑色家电（8.10%），在最近一个多月的反弹中基本是最弱的，这10个行业平均反弹了24.48%，小于所有行业的平均值29.73%，而且这10个行业中反弹大于平均值的只有黑色家电（67.22%）和通信设备（41.82%），而黑色家电和通信设备在最抗跌的这10个行业里又是最弱的。
我们再来看看下跌的3年多来最弱的10个行业：医疗服务（-75.43%）、教育（-69.65%）、互联网电商（-68.29%）、生物制品（-68.19%）、休闲食品（-67.63%）、装修建材（-65.22%）、能源金属（-64.72%）、动物保健（-64.64%）、个护用品（-63.40%）、调味发酵品（-62.64%）。这10个跌幅最大的行业，在反弹的1个多月里平均反弹了33.44%，好于所有行业的平均值29.73%，当然也好于前面10个最抗跌的行业。3年多来最差的医疗服务（-75.43%）、教育（-69.65%），分别反弹了38.84%和47.13%，又显著好于这10个行业。
我们仔细分析这些数据，会有很多有意思的发现，比如银行里分国有大行和股份制银行、城商行和农商行。大部分人可能都认为银行的同质性很强的。但你仔细看这个数据，在下跌的3年多里，股份制银行、城商行和农商行分别下跌了41.45%、22.40%、11.86%，而只有国有大行不仅没有下跌而且还上涨了22.35%，甚至创出历史新高，而在反弹的一个多月里，股份制银行、城商行和农商行分别上涨了20.62%、20.55%、19.56%，而国有大行仅仅反弹了9.26%，甚至连2位数都没有到。
在下跌的3年多里，国有大行的业绩不可能好于其他银行那么多的，唯一的解释就是在鬼故事满天飞的时候，大家相对还是相信国有大行。
另外在军工中，大部分行业在3年多的下跌中普跌30%以上，只有航海装备逆势上涨了30.93%，而在反弹阶段，其他行业普遍反弹30%-40%，只有航海装备仅仅反弹了11.91%。
这些数据告诉我们，如果你认为这波行情还没有结束，那么寻找的不是在3年多里最强的行业，而是从最弱的行业里去寻找。
当然，这不是唯一的条件，而仅仅是其中的一个条件。
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本月的行情基本上就是阳一天阴一天，除了周二周三连续阳了两天外，今天按照这个规律又阳了一天，而且沪深两市成交额比昨天增加了2517亿。
主流宽基指数今天全部上涨，涨幅居前的创业板指涨2.93%、微盘股指数涨2.82%；涨幅居后的北证50涨0.08%、上证50涨0.10%。
申万一级行业指数中领涨的电力设备涨5.30%、综合涨3.31%、传媒涨2.91%；领跌的只有银行跌0.59%、公用事业跌0.10%。上个月银行大涨后，这个月银行几乎没有涨，经常在领跌板块里，而且如互换便利等很多利好市场视而不见。
4212只个股上涨、818只个股下跌，涨幅中位数1.65%。
通威股份、上海电气、光启技术、大全能源、天合光能、常山北明、电投产融、海能达、国博电子、湖南裕能、上海贝岭、深科技、力帆科技、宗申动力、明阳智能、同方股份、川发龙蟒、富乐德、中国海防等165只个股盘中创出今年新高。
其中上海贝岭、宗申动力、富乐德、深城交、惠城环保、太辰光、光智科技、双城药业、艾布鲁、文一科技、华立股份、川润股份、至正股份等13只个股盘中创出历史新高。
535只可转债平均上涨1.13%，对应正股平均上涨2.16%。我的主仓20只可转债平均上涨1.51%，对应正股平均上涨2.41%。账户实际上涨1.46%。差异主要是因为今天银行继续下跌。不过今天账户继续创出了历史新高，我的18年投资收益率站上了30倍大关。
今天满足强赎条件的6只可转债的公告出来了，其中天阳转债、新致转债、博俊转债、天源转债不提前赎回，南电转债、孩王转债提前赎回。下周一还有6只可转债将满足强赎条件，现在这些可转债基本上已经没有什么溢价了，放到最后一天再卖也来得及。
经过今天市场的上涨，今年的中证1000和同花顺的可转债正股等权、可转债等权都由负转正了。主流宽基指数只剩下中证2000今年还下跌4.22%。但个股今年只有37.83%是上涨的，下跌的个股数量依然高达62.11%。涨幅中位数依然还是-7.02%。但即使是这样，今年的牛市是确定无疑的了。
回想今年的市场，走到今天真的是一言难尽。好几次利好大家一致看好，但最终还是功亏一篑的跌下来。如去年8月28日印花税减半后也是高开5%一路下滑，最终还是继续下跌，所以即使到了10月8日也是复制828行情，大家都觉得大盘肯定是继续下跌。但市场偏偏很顽强地抗争着。就像寓言故事里的《狼来了》，多叫了几次狼来了，结果狼都没有来。等大家不相信的时候，狼终于来了。
易方达开放了标普信息（161128）的申购，限额300元。拖拉机套利又可以开动了，可惜今天161128就大跌，导致套利空间只有2个点左右。今天我不打算开拖拉机了。
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老师，请问您平常观察债市会观察哪一些数据呢？30年国债，另外我过去参考企债指数，不过要注意的是399481是不含利息的，000013是含利息的。现在个人无法买企债，只要看一个国债就可以了，30年国债的修正久期特别大，大概在16-17左右，你可以理解成1年国债上了16-17倍的杠杆。
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连续上涨了几天，调整终于来了，但这个市场很分裂，绝大部分指数下跌，而北证50大涨4.06%，再次创出历史新高。
主流宽基指数领涨的北证50大涨4.06%、微盘股指数涨0.40%；领跌的创业板指跌1.37%、沪深300跌1.12%。
申万一级行业指数中领涨的通信涨0.93%、综合涨0.51%、纺织服饰涨0.41%；领跌的国防军工跌2.56%、电力设备跌2.49%、建筑材料跌1.53%。
1914只个股上涨、3021只个股下跌，涨幅中位数-0.45%。
上海电气、新和成、天孚通信、大全能源、广汇能源、四川长虹、士兰微、中国长城、中无人机、永辉超市、电投产融、海能达、力帆科技、宗申动力、麦格米特、川发龙蟒、富乐德、纽威股份、安道麦A、晶方科技等112只个股盘中创出今年新高。
其中天孚通信、宗申动力、麦格米特、富乐德、惠城环保、太辰光、光智科技、台基股份、文一科技、华立股份、至正股份、龙高股份等12只个股盘中创出历史新高。
535只可转债平均下跌0.79%，对应正股平均下跌0.48%。我的主仓20只可转债平均下跌0.60%，对应正股平均下跌0.01%。账户合计实际下跌0.61%。今天外出就医除了打新可转债外没有任何操作。
今天不管是全市场还是我的主仓，可转债的跌幅都是罕见的大于正股的跌幅，说明了可转债投资者的谨慎。其实也不是什么坏事，降低了转股溢价率，将来还是会还的。
昨天大叶转债公布了强赎，明天将有6只可转债同时进入强赎数日子的最后一天：
这6只可转债都是正股价格远远超过强赎触发价格，所以明天铁定满足强赎条件，至于究竟有几只会强赎几只不强赎，我也不知道，从它们的市场溢价率看，市场认为它们都可能强赎，大叶转债最后一天还有2个百分位的转股溢价率将来可能很少见了。
明天6只可转债进入强赎数日子最后一天，下周开始几乎天天有好几只可转债进入最后一天，肯定只有一部分强赎，但即使这样，这次牛市还是让很多可转债解决了转股问题，甚至像下周一要进入强赎的红相转债，今天收盘已经是233.80元的价格了。牛市会解放一大批可转债，就像2015年上半年的牛市，使得最后只剩下几只可转债了。
今天除了北证50再创历史新高外，微盘股也是涨的，中证2000几乎没什么跌。最近一段时间确实小票强于大票太多了，同时可转债的行情也不错。确实应了股市的谚语：每次牛市都是大盘搭台，小盘唱戏。
今天雪球上有个网友问我：金老师，网上有个朋友从21年7月定投医疗ETF至今，三年多时间一直在亏，问接下来应该怎么办？是割肉止损还是停止定投？
我看了一下这个ETF的价格，2021年7月几乎是最高点，而现在离开低点也不错，价格腰斩都不止，即使定投能降低一点成本，但至少到今天也亏了20%都不止。
我没有指导网友的资格，我只能说假定是我，我既不会割肉止损还是停止定投，而是会坚持定投的。理由是医药ETF刚刚过了低点，根本没享受到定投微笑曲线的后半部分，现在放弃有点可惜。
如果过了1年，定投医药的结果依然亏损，而如果止损后去买了其他品种盈利了。你会选择后者吗？我想很多人都会选择后者的方案。
我们再进一步做量化的分析，假定定投医药ETF亏损了10000元，随着市场的反弹，1年后整体亏损了7000元。如果止损后买了其他产品赚了2000元。前者整体亏损了7000元，后者亏损了10000-2000=8000元。理性的量化分析告诉我们说还是前者亏损的少。
也就是说不管你采取什么措施，这过去亏损的10000元是追不回来了，你要学会忘记成本，面对将来采取什么方案，都要把这亏损10000元忘记掉，这样才能理性的选择到最佳策略。
回到原来的题目上，医药是这波反弹最弱的，相对的估值也是比较低的。虽然不能说是最佳选择，但至少不会比大部分行业继续再差下去。
当然这只是我个人的想法，以及涉及到的思考问题的方法论，供大家参考。
定性的问题，可能需要定量的分析才能找到合适的答案。
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已经连续好3天了，下午一开盘就快速拉起，然后又一路下跌，到最后再拉起一点。一天的最高点基本上就在下午开盘后的瞬间。背后的原因不知道，可能是凑巧。今天也是这样。
主流宽基指数中领涨的北证50大涨4.24%，上证50涨0.57%，领跌的科创50跌0.68%，创业板指跌0.53%。
申万一级行业指数中领涨的国防军工涨2.62%、电力设备涨2.34%、食品饮料涨1.39%；领跌的传媒跌1.79%、电子跌1.25%、通信跌1.01%。
2535只个股上涨、2387只个股下跌，涨幅中位数正好为0。
航发动力、上海电气、光启技术、中航西飞、江淮汽车、大全能源、领益智造、天合光能、中天科技、广汇能源、四川长虹、天风证券、金风科技、指南针、瑞芯微、中无人机、万丰奥威、中国长城、国博电子、航发控制等169只个股盘中创出今年新高。
其中江淮汽车、指南针、万丰奥威、上海贝岭、麦格米特、富乐德、惠城环保、光智科技、台基股份、国科军工、北特科技、汇通能源、文一科技、翔港科技、华立股份、龙高股份、耐普矿机等18只个股盘中创出历史新高。
535只可转债平均上涨0.45%，对应正股也是平均上涨0.45%。我的主仓20只可转债平均上涨1.52%，对应正股平均也是上涨1.52%。刚开始我还以为系统出问题了，检查了半天就是这样巧。
我的账户合计上涨只有1.19%。今天大幅度跑赢可转债等权指数是因为持有的航新转债20%涨停，实际账户差异比较大也是因为过早卖出航新转债，我卖出的平均价只有145.918元，收盘涨停是151.884元，卖出后又涨了4.09%。卖飞是很难避免的，除非你不止盈，但回测下来止盈要远远好于不止盈，最近市场行情比较强，前几天卖出的聚飞转债、盟升转债，今天又是大涨，但止盈卖出的纵横转债大跌12.44%、科蓝转债跌7.14%、瀛通转债跌2.12%。凭直觉是很难做正确的选择的，我们只能尽可能的多作对几次，而不能因为做错几次就放弃止盈。
今天上证指数又一次站上3300点。成交额也维持在一个相对高位。今年主流的宽基指数里除了中证2000是下跌的，其他指数全部转正了。另外可转债的等权指数目前还微跌0.08%。
虽然今年可转债的等权指数还是下跌的，我的实盘合计已经10.92%，跑赢了可转债等权指数11个百分点。特别是最近，持仓里几乎天天能遇到大涨的可转债，加速跑赢等权指数。账户也连续2天超过了10月8日的高点，并创出了历史新高。
所以我今年虽然选择了可转债这样一个比较弱的贝塔品种，但因为能做出比较高的阿尔法超额收益，所以我自己也没感觉后悔没选择美股、红利、黄金等品种。
有人会说，你选择了大市值股票，再加上超额收益不是更好吗？一方面这个事后诸葛亮也没什么好说的，另一方面更重要的是我在大市值股票上做不出和可转债一样的阿尔法收益。确实有高手在股票上做出了很大的阿尔法收益，主要还是我的能力圈不在这上面，股票上做出很大的阿尔法收益，需要对公司有深入的研究和阅读大量的年报季报，甚至实地去调研。像我这样年报也没看过几份的人凭什么和专门研究几只股票的高手去PK，还不如回到量化这个能力圈里来。
今天去社区医院开药，本来签约了社区医生是为了方便点，不用去大医院挂几个科开药。因为社区医生是全科医生，今天开了药才知道，社区医生一次只能开三种疾病的药，不是三种药，三种疾病可以开很多种药，但如果是你生了四种疾病要同时开药就不可以。连生病都要计划管理。不幸我生了四种疾病。
我倒是希望我能少生一种病，但无法和自然规律抗衡啊。社区医生一次只能开三种疾病的药，本来的出发点肯定是好了，防止医生乱开药。但病人生病的种类是我们无法控制的，这就弄出很多搞笑来了。我也只能过几天再去开一次药。
昨天B超预约到明年，今天开药只能开三种病的药，看个病怎么我尽遇到这样奇奇怪怪的事情？
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我就随便看了几个有点面熟的，上海电气/广汇能源/四川长虹/昆仑万维/中无人机，乍一看差别还是有点大啊。中无人机上市没多久分红总共5块钱复权最简单。你看错了，我说的这些股票是创出了今年新高，不是历史新高，历史新高是后面的25只。
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楼主这文章是ai写的吗，25只个股盘中创出历史新高那里随便看了几个都是错的啊。哪个错的，我是用果仁网写了自定义计算的，复权用的是等比复权，好几次都有人说错的，但实际还是复权方法不同导致的。
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北证50昨天刚刚跳空高开大涨16.24%，今天就高开低走大跌7.60%，昨天相信北证50上面没套牢盘而去买入的投资者，今天就被结结实实的套住了。
主流宽基指数中领涨的微盘股指数涨1.76%、中证500和中证2000涨0.87%；领跌的北证50跌7.60%、科创50跌1.45%。
申万一级行业指数中领涨的家用电器涨2.90%、传媒涨2.59%、农林牧渔涨2.35%；领跌的计算机跌2.55%、国防军工跌1.50%、电子跌0.25%。
3548只个股上涨、1474只个股下跌，涨幅中位数1.11%。
上海电气、光启技术、江淮汽车、天孚通信、领益智造、广汇能源、昆仑万维、四川长虹、欧菲光、万丰奥威、拓维信息、中国卫星、中无人机、锐捷网络、恺英网络、电投产融、上海贝岭、沃尔核材、海能达等187只个股盘中创出今年新高，其中江淮汽车、天孚通信、万丰奥威、沃尔核材、英维克、常山药业、星宸科技、麦格米特、深城交、莱斯信息、惠城环保、富乐德、双城药业、东睦股份、光智科技、万辰集团、润本股份、台基股份、北特科技、新晨科技等25只个股盘中创出历史新高。
535只可转债平均涨0.27%，对应正股平均涨1.19%；我的主仓20只可转债平均涨0.26%，对应正股平均涨0.83%，账户合计最终上涨0.58%
之所以有超额收益是因为今天做了一次轮动，卖出了聚飞转债买入了东风转债，卖出聚飞转债平均价153.580元，收盘147.792元，下跌了3.77%；买入东风转债平均价116.418元，收盘117。936元，上涨了1.30元，一进一出相差了5%都不止。另外我有一个雪球上小账户因为只持有5只可转债，其中20%的仓位是聚飞转债，所以今天这个小账户大涨了3.12%，账户虽小，但涨幅过大也一样给做出了超额贡献。
按照回测的结果，持有5只可转债轮动的收益率要大于持有20只可转债，但明显增加了波动，所以一般小账户配置可转债的数量可以少于大账户，一旦大跌因为损失的金额相对小，所以压力也不大。
北证50昨天刚刚创出历史新高，今天就大跌7.60%，而且成交额从昨天的453.7亿增加到486亿，创出了历史成交天量。北交所因为门槛是50万人民币，所以把很多小韭菜都挡在门外，里面都是镰刀没有韭菜或者说韭菜生长的不好。1个月指数翻倍里面积累的获利盘，看到大跌第一反应就是止盈。因为其中的获利盘太多了，每次下跌就会触发更多的卖盘。像我们这种低风险投资者，根本是不敢去这个赌场的，还是老老实实的轮动可转债蛮好。
https://www.jisilu.cn/question/498366?item_id=4996230&rf=false&lastpage=true#!answer_4996230
从历史新低到历史新高只要19个交易日海外的产品不符合国人习惯，所以可能我们用着觉得不好，甚至四大行的香港分行做的都一言难尽，比如你买一个债券或者基金产品，我们通常有一个列表，然后点进去看详情，但香港就，emmm,详情一起放着，你看第二个产品就需要划完第一个产品的详情内容。至于余额问题，或许人家美国就是鼓励刷爆卡？毕竟用今天的钱圆明天的梦嘛。
权重股搭台，小盘股唱戏。今天的炒作方向是北交所的股票，北证50甚至创出了历史新高。
主流宽基指数中领涨的北证50涨16.24%、中证2000涨2.54%；下跌的只有上证50，微跌0.03%。
申万一级行业指数中领涨的国防军工涨4.72%、社会服务涨3.75%、传媒涨3.36%；领跌的钢铁跌1.64%、银行跌1.23%、非银金融跌1.22%。
3519只个股...
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权重股搭台，小盘股唱戏。今天的炒作方向是北交所的股票，北证50甚至创出了历史新高。
主流宽基指数中领涨的北证50涨16.24%、中证2000涨2.54%；下跌的只有上证50，微跌0.03%。
申万一级行业指数中领涨的国防军工涨4.72%、社会服务涨3.75%、传媒涨3.36%；领跌的钢铁跌1.64%、银行跌1.23%、非银金融跌1.22%。
3519只个股上涨、1440只个股下跌，涨幅中位数1.16%。
中芯国际、寒武纪、中科曙光、中航西飞、光启技术、上海电气、江淮汽车、紫光国微、润和软件、广汇能源、中航电测、胜宏科技、张江高科、汇顶科技、晶合集成、欧菲光、常山北明、四川长虹、瑞芯微、复旦微电等231只个股盘中创出历史新高，其中中芯国际、寒武纪、江淮汽车、润和软件、中航电测、胜宏科技、捷捷微电、珂玛科技、罗伯特科、思特威、生益电子、沃尔核材、英维克、深城交、协创数据、莱斯信息、常山药业、华丰科技、惠城环保、四方精创等32只个股盘中创出历史新高。
535只可转债平均上涨1.11，对应的正股平均上涨1.61%；我的主仓20只可转债平均上涨1.74%，对应的正股平均上涨3.40%。账户合计实际上涨1.70%。今天主要受银行股影响，尾盘清仓了上涨14.36%的盟升转债。
今天上涨16.24%的北证50并不稀奇，因为10月8日涨的更多，稀奇的是9月13日这个指数盘中创出了历史新低591.91，短短19个交易日，今天盘中创出了1259.07的历史新高，涨幅高达112.71%，这是历史罕见的。
作为一个指数，经过了2年多的下跌，跌幅高达40.81%，再经过19个交易日，涨幅高达112.71%。如此大跌大涨的指数，不是因为有什么其他变化，就是因为盘子小容易炒作。就像我昨天文章里分析的那样，最终肯定有少数人赚了大钱，多数人还是亏损。
目前北证50没有指数没有相应的ETF产品，50万资金以下的小散只能通过场外基金曲线参与。可以想象北交所这样火爆的行情，肯定吸引一大批小散通过申购场外基金入市北交所。19个交易日翻番而且从地下到天上这样的行情是很难持续的，最后的结果大概率不会在高位盘整而是到了一个高点后一泻千里。最后又是一大批小散被套在北交所的高位几年解套不了。
说说这次我在澳洲近2个月付钱的体验，除了现金外，这次我在澳洲支付用了香港开户的渣打银行储蓄卡、在境内开户的招商银行信用卡和微信支付，接受微信支付的大部分是华人的店家。体验最好的是微信支付，不仅仅实时显示账单，而且把消费的澳元金额、市场汇率、微信给的优惠汇率，人民币金额全部显示出来了。其次是招商银行信用卡，虽然在APP里不能实时显示账单，但短信通知扣款金额，可用的信用额度等。而渣打银行虽然也实时发短信通知这次消费金额，但不告诉你余额多少，APP里的消费账单大概延迟3天左右。导致了我有一次刷爆了银行卡，因为我看卡里的余额还有很多，但实际上已经被我在前几天用掉了。因为不是实时的，所以发生了超额而导致了无法刷卡的结果。
当然我只是如实记录我自己的消费体验，不代表微信支付最好，渣打银行最烂。相关利益声明：我有少量的招商银行股票，没有腾讯和渣打。
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从数学的角度来探讨为什么A股七输二平一赢？老师的数据非常有理有据。美股ETF的择时没那么重要，普通人赢面大；A股盈利与否主要看择时，并且因为牛短熊长，盈利朝不保夕，昨天刚看了个07年10月买入中信证券的市值波动动态图，17年了，终于才能保本。
总有人觉得A股亏钱，按照比例大概是一个七输二平一赢的比例。今年截止到10月18日，上证指数涨了9.63%、沪深300指数涨了14.41%，按理说应该大部分人都赚钱，但我查了平安证券的统计数据，今年截止到10月18日盈利的股民也只有48%，这里还包括很多只做债券，只打新可转债的账户，亏损的股票还是高达52%，超过了一半。今年的大盘表现还算是不错的，如果看差...
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