Edge
Chrome
Firefox
年份 当年收益率 累计净值 复合收益率
年份 当年收益率 累计净值 复合收益率
2013 -16.67% 0.83 -16.67%
2014 8.98% 0.91 -4.70%
2015 27.00% 1.15 4.87%
2016 25.44% 1.45 9.67%
2017 68.26% 2.43 19.47%
2018 -11.85% 2.15 13.57%
2019 135.34% 5.05 26.03%
2020 101.65% 10.18 33.66%
2021 -26.34% 7.50 25.09%
2022 -4.76% 7.14 21.73%
2023 -23.65% 5.45 16.67%
投资理念：
以合理或低估价格买入优秀企业长期持有，适当分散，动态平衡。
在极端市场下，个人会比较冲动去对抗市场，甚至采取极端仓位配置，失去分散性和平衡性，导致巨幅波动。在未来需要考虑逐步加强资产配置理念以增加分散性，降低波动。
同时，考虑加入被动型指数基金投资，进一步降低个股风险。
投资座右铭：
在市场上屡屡失败的输家，正是那些无法抵住诱惑的投机者。 --摘自《漫步华尔街》
年初持仓：
微创医疗 35.40%
康方生物 33.14%
百济神州 31.46%
抑郁痛苦的2023翻篇了，2024会不会变好对我依然未知。不预测，不做过多期望，做好继续熬的思想准备。
过往的几个实盘，我在开篇时的一些期望和计划，很多都没有实行，惭愧。所以这次不做任何计划和期望，只是列举下改进的点，算是警醒自己。
1 不再多借1分钱买股票，已有的借款先扛着，后面只减不加。即便觉得股票跌的再便宜也不再借钱买股票，因为便宜之后可能还有更便宜，更更更便宜，不是想去买到更便宜，而是避免额外的压力。
2 投资决策慢下来，再慢下来，没有想清楚不要冲动交易。
3 降低投资的期望回报率，努力思考和构建更稳健的投资组合。
4 对未来，困难一定比预期的多，保持乐观的同时，务必，一定，做好面对更大困难的思想准备！与其说保持乐观，不如说在没有办法的情况下努力做最优选择！对于结果，只能是但行好事莫问前程。
赞同来自: happysam2018 、dingpenglei 、打新交朋友
微创也是我单只最大亏损，具体亏损额没细算，大概在150万左右，主要是在微创暴跌的时候正好它是我单只股票占比最大的时候（33%），我第一次把单只股票占比超过30%就是微创，结果遇到单日最大跌幅并且随后还继续跌……（微创我已经清仓了，第二亏损是CXO系列包括药明康德和康龙化成，也都清仓了，第三亏损是荣昌生物，也清了。短期内不敢碰它们了，以后再看要不要再买入。幸亏有百济、康方、信达、康诺亚，带来不少盈...都不容易啊
赞同来自: 喜欢烧米饭 、happysam2018 、ypcypc
周增：5.74%，年增：-5.94%，仓位：108.08%，港币汇率：0.9090。还是楼主厉害，今年反超沪深300了！
本周操作较多：大幅减再鼎，减复药，减了1000康方。新增：新秀丽。加仓：石药，港交所，微创。
百济神州 39.11%
康方生物 15.00%
再鼎医药 2.20%
石药集团 14.99%
复星医药 5.17%
微创医疗 6.49%
香港交易所 12.09%
新秀丽 4.94%
我还亏8个多点，跌的时候比楼主跌得多，涨的时候比楼主涨得少，不知啥时候才能跟上楼主
赞同来自: happysam2018 、明园 、walkerdu 、pppppp 、不符合规范更多 »
都是事后诸葛亮，很多票拿了才知道好不好，一开始谁能猜中头部呢。真头部也得是礼来诺和诺德这种，港股这些都是风险投资。和外资深度绑定这个逻辑也不是绝对，药明绝对绑定，市场海外大头，结果法案还是说来就来，金斯瑞有传奇还是跌惨了。我的心得是先分散，在持有的过程中逐渐加深对公司的了解，然后用排除法随时抛弃自己感觉不对的票（比如管理层人品不好，经营能力不行，研发失败等等），然后剩下的淡定持有，等待下一个业绩爆...微创也是我单只最大亏损，具体亏损额没细算，大概在150万左右，主要是在微创暴跌的时候正好它是我单只股票占比最大的时候（33%），我第一次把单只股票占比超过30%就是微创，结果遇到单日最大跌幅并且随后还继续跌……（微创我已经清仓了，第二亏损是CXO系列包括药明康德和康龙化成，也都清仓了，第三亏损是荣昌生物，也清了。短期内不敢碰它们了，以后再看要不要再买入。幸亏有百济、康方、信达、康诺亚，带来不少盈利，不然亏死）
现在跟你的心得一样，还是要先分散，找感觉，变持有边研究，对持有的股票慢慢熟悉了（包括股票背后的公司及管理层以及股票本身的特点即所谓的“股性”），再搞加减，该扔的扔，该减的减，该加的加，慢慢集中到几个看对眼的票上
赞同来自: 求是123
另外，我看很多大V买安踏，估值也不算贵，有股息但不高，有回购。这个有人能分享下看法吗？ 我主要的担忧是成长性不够，国内的市占率是不是差不多提升空间不大了？海外的话，欧美发达国家应该卖不过国际大品牌吧（耐克，阿迪这些）相比之下，我更愿意持有新秀丽这种全球化的百年品牌
我主要的担忧是成长性不够，国内的市占率是不是差不多提升空间不大了？海外的话，欧美发达国家应该卖不过国际大品牌吧（耐克，阿迪这些）
赞同来自: 一川2020 、好奇心135 、乐鱼之乐 、happysam2018
有点纠结的拿不准的，是再鼎和复药，这两个都是纯粹抄作业的，自己拿不准的，所以持股起来心态很纠结。石药也是抄作业，但是了解下来之后，因为低估值，好的股东回报，管理层口碑好，所以虽然亏损最多但是感觉反而放心些。
复药：如果石药继续大跌，可能会减复药换。如果两个都稳住，那么抄作业抄到底拿着再说。
再鼎： 这个我是最纠结的，反复考虑后，可能还是打算出掉。这部分资金还是打算换股。考虑几个换股目标：石药，微创，港交所。腾讯基本面好，但是股价坚挺，考虑再三还是放弃。可能这3个分摊这部分仓位。
周增：5.74%，年增：-5.94%，仓位：108.08%，港币汇率：0.9090。本周操作较多：大幅减再鼎，减复药，减了1000康方。新增：新秀丽。加仓：石药，港交所，微创。百济神州 39.11% 康方生物 15.00%再鼎医药 2.20%石药集团 14.99%复星医药 5.17%微创医疗 6.49%香港交易所 12.09%新秀丽 4.94%不容易啊，终于要出坑了！
赞同来自: happysam2018 、gaokui16816888 、MaoXin 、drzb
刚看了雪球财主推荐的关于生物医药投资避雷的帖子，感觉跟木瓜博士前期集中重仓头部的思路是一致的，由于微创踩雷，博士投资思路做了180度的转变，但创新药值得搏的就那么一两家的本质没变，所以会不会又陷入低估值陷阱了？难！真的难！太难了！我一看帖子的都觉得好难！https://xueqiu.com/1429872781/304689361成长股投资者除了要有较高认知水平，还要能从繁杂信息中抓住关键信息，...都是事后诸葛亮，很多票拿了才知道好不好，一开始谁能猜中头部呢。真头部也得是礼来诺和诺德这种，港股这些都是风险投资。和外资深度绑定这个逻辑也不是绝对，药明绝对绑定，市场海外大头，结果法案还是说来就来，金斯瑞有传奇还是跌惨了。我的心得是先分散，在持有的过程中逐渐加深对公司的了解，然后用排除法随时抛弃自己感觉不对的票（比如管理层人品不好，经营能力不行，研发失败等等），然后剩下的淡定持有，等待下一个业绩爆发的时刻。一开始就集中也可能压中微创这样的，目前是我单只最大亏损。
赞同来自: ypcypc 、yinzheping 、dingpenglei 、bondyyang 、happus 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
本周操作较多：大幅减再鼎，减复药，减了1000康方。新增：新秀丽。加仓：石药，港交所，微创。
百济神州 39.11%
康方生物 15.00%
再鼎医药 2.20%
石药集团 14.99%
复星医药 5.17%
微创医疗 6.49%
香港交易所 12.09%
新秀丽 4.94%
稳若老狗
- 渐入佳境
赞同来自: 一生水 、happysam2018 、kytz 、damugua8126 、drzb更多 »
是的，说实话！挺遗憾！！如果在康方百济大跌那一波顶住了，没有为了分散而去换股，今年已经盈利还能赚几十万了，里外里差了100小几十万，现在还是亏不少！同时，陷入石药复药2个坑进退两难！我以前的思路也是这样：1 投创新药，因为这个赛道是高速增长的赛道，也是未来医药行业的发展方向。 2 投能出海的药企，因为国内限价，同样的药在美国定价比国内可以是10倍数量级的差异！能在欧美赚大钱的公司天花板无疑高太多...恕我直言，如果投资中这么受情绪困扰、患得患失、感叹号都要十几个，就差自责自怨了，迟早还要回到原状、还有深坑等着的。
涨的跌的都是自己选的，说明眼光、能力所及的概率不过50%罢了，至于涨了跌了都可能只是运气和恰逢时机（如港股整体企稳了）。
赞同来自: ypcypc
刚看了雪球财主推荐的关于生物医药投资避雷的帖子，感觉跟木瓜博士前期集中重仓头部的思路是一致的，由于微创踩雷，博士投资思路做了180度的转变，但创新药值得搏的就那么一两家的本质没变，所以会不会又陷入低估值陷阱了？难！真的难！太难了！我一看帖子的都觉得好难！https://xueqiu.com/1429872781/304689361成长股投资者除了要有较高认知水平，还要能从繁杂信息中抓住关键信息，...是的，说实话！挺遗憾！！如果在康方百济大跌那一波顶住了，没有为了分散而去换股，今年已经盈利还能赚几十万了，里外里差了100小几十万，现在还是亏不少！同时，陷入石药复药2个坑进退两难！
我以前的思路也是这样：1 投创新药，因为这个赛道是高速增长的赛道，也是未来医药行业的发展方向。 2 投能出海的药企，因为国内限价，同样的药在美国定价比国内可以是10倍数量级的差异！能在欧美赚大钱的公司天花板无疑高太多太多！
现在回过头看，这几年确实有很多低估买入优秀创新药企业的机会。但是这个行业确实是九死一生！能真正上岸的公司确实是少数，重磅新药研发成功的概率也确实是极小概率！至于股价，更是波澜起伏！
微创是另一个故事了，微创的失败我觉得还是管理层经营管理的能力低下，同时又贪多求大无限扩张，加上不断分拆融资损害股东利益，也失去了资本的信任，最后演变成债务危机。一句话：微创现在只能当作风险投资！
drzb - 80后下岗男
赞同来自: sostot 、MaoXin 、gaokui16816888 、夏日骑缘 、我是一个host更多 »
https://xueqiu.com/1429872781/304689361
成长股投资者除了要有较高认知水平，还要能从繁杂信息中抓住关键信息，还要做到知行合一，真的太难！
首先我也是到处抄抄作业哈，理解的不深。1 新秀丽是一个美国公司，在香港上市，即将美股双重上市。业务是全球化的。这两年业务恢复的好像还不错，产品品质好，具有品牌优势。2 目前估值比较低，不到8倍市盈率，股息率接近4%港股通吃亏要扣20%，然后就是在持续回购。3 预计未来业务可能较低增速。以上是对公司的看法。到我个人，一方面希望适当降低医药行业仓位，二是希望买些下有保底且能够收点股息的品种，第3，我...再来发表一个愚见:1.不要因为想降低医药仓位而去强行把仓位分到别的地方，除非你真的觉得有更好的地方。2.楼主觉得换股换错，我觉得思路没错，但错在一个不合时宜。3.新秀丽在我看来现在只适合买入一个观察仓。
个人配置思路，还是成长股和价值股组合的思路。比如，港交所，这种估值也不是特别便宜，但是垄断性在那里，也很难指望它跌到超级便宜，作为配置，也不指望它大涨。能长期安心持有，将这部分资金承载下去，还有一些分红可以拿，就够了。毕竟，低估还要优秀还要高成长的标的，太难找，或者，有，但是自己无法识别。但是，我认为要想有超额收益，还是要靠成长股。利用价值股的超跌机会去赚取超额收益比去赌成长股的风险小得多，更加可靠。价值股套住了至少还有分红给你，还有翻身的机会。成长股赌错了就啥都没有了
赞同来自: happysam2018 、乐鱼之乐
请教木瓜老师买新秀丽的原因是什么？首先我也是到处抄抄作业哈，理解的不深。
1 新秀丽是一个美国公司，在香港上市，即将美股双重上市。业务是全球化的。这两年业务恢复的好像还不错，产品品质好，具有品牌优势。
2 目前估值比较低，不到8倍市盈率，股息率接近4%港股通吃亏要扣20%，然后就是在持续回购。
3 预计未来业务可能较低增速。
以上是对公司的看法。
到我个人，一方面希望适当降低医药行业仓位，二是希望买些下有保底且能够收点股息的品种，第3，我对于国际化公司优先考虑，具有悠久历史的有品牌价值的消费股，对于我来说是加分项。
最后，买它不指望爆赚，买在低估值，可以细水长流长期持有，是最好的。
赞同来自: ypcypc 、plajhz 、gaokui16816888 、drzb
你有没考虑过清仓休息思考一段时间呢？其实今年你亏这点不算啥，炒股的比你亏得多的比比皆是，何况算总账你还是赚了不少。
赞同来自: happysam2018 、好奇心135
主要问题是停不下来，总是不满意，交易强迫症。企业在一定时期内没有任何变化，也没有新的有效信息，只是计分牌的数字在变化，就觉得企业的基本面有了变化，或者是自己的认识更加深入了，便有了交易的需要。我也有类似的情景，经常是做错很多，坏了心情。是呀，换股经常亏傻，XXX换微创，百济康方换石药复药，都是亏傻！！
刚刚算是想好了，还是保留一点再鼎，明天把互联网etf卖掉加新秀丽。
jian - 淡淡的名贵
今天确实有点乱，可能百济康方大跌对情绪也有影响。主要问题是停不下来，总是不满意，交易强迫症。企业在一定时期内没有任何变化，也没有新的有效信息，只是计分牌的数字在变化，就觉得企业的基本面有了变化，或者是自己的认识更加深入了，便有了交易的需要。我也有类似的情景，经常是做错很多，坏了心情。
再鼎是抄作业买的，也没想太清楚，今天临时决定就减仓了，然后到处加一点，比较乱，然后有些标的占比太少，又觉得有点强迫症不舒服。
从分散行业配置来说，我是想买点中概互联网etf，但是，其实其主要成份股都是涨了挺多的，所以也挺纠结的。
晚上回来一直在考虑这个事情，最后考虑还是决定把剩下的再鼎也清掉，主要加中概互联网etf，还有一点继续加新秀丽和石药。互联...
赞同来自: happysam2018 、好奇心135
再看看再鼎的K线，高点打1折，哪怕未来回到3折，依然是翻倍多的空间。
所以再想想觉得还是不打算换互联网etf了，还是要保留一部分再鼎。
那么今天买的一点点互联网etf我感觉保留的意义也不大，考虑是不是明天卖掉算了。
再鼎是抄作业买的，也没想太清楚，今天临时决定就减仓了，然后到处加一点，比较乱，然后有些标的占比太少，又觉得有点强迫症不舒服。
从分散行业配置来说，我是想买点中概互联网etf，但是，其实其主要成份股都是涨了挺多的，所以也挺纠结的。
晚上回来一直在考虑这个事情，最后考虑还是决定把剩下的再鼎也清掉，主要加中概互联网etf，还有一点继续加新秀丽和石药。互联网etf大概配置为总账户的3%，新秀丽不到4%。
不过，港股卖出后没法马上买入互联网etf，可能下周完成切换。明天先按计划把港股部分换过去。
财主清空了再鼎，提醒一下看了财主的观点：主要是担心引进创新药这种模式在国内走不通。
类似的观点之前也看过：引入模式，需要向海外药企支付巨额费用，再加上国内政策限价，利润空间被压缩。
我觉得部分正确吧，但可能没有那么悲观，我觉得利益各方都会有一个平衡的过程，最终，不可能一棍子将行业打死。
不过，我也没把握，拿不准，趁着还有一点利润，早上也大幅度减了再鼎，留下1/3仓位。
主要换了：新秀丽，另外，石药，微创，港交所都加了，另外，加1%仓位的中概互联网etf。
赞同来自: happysam2018 、drzb 、damugua8126
周增：-1.94%，年增：-11.04%，仓位：108.41%，港币汇率：0.9087。财主清空了再鼎，提醒一下
本周无操作。
百济神州 39.40%
康方生物 12.90%
再鼎医药 9.79%
石药集团 12.77%
复星医药 7.16%
微创医疗 5.41%
香港交易所 12.57%
赞同来自: happysam2018 、好奇心135 、明青 、xiaofeng71 、轻风佛面 、 、 、 、 、 、更多 »
忘了说再鼎： 今天临时决定换了一点再鼎到石药，看起来又是换亏了。
前面写过，再重复一下：再鼎的模式是引进模式，从海外药厂引进一些好的药，在国内做临床和商业化开发。这个公司我了解的不多，一个大概的印象： 创始人也是有海外大药厂工作背景，上海公司，管理层有不少老外，看起来是倾向于国际化的管理方式，公司专注于创新药研发和商业化，执行力强，经营上营收处于快速增长阶段，公司预计2025年左右达到盈亏平衡。
被诟病的地方：管理层薪酬高。
公司处于高速发展的创新药黄金赛道，是未来少数仍能持续增长的行业之一，是行业内领先梯队之一。
我的想法很简单：作为创新药赛道分散配置之一，尽量长期持有几年，静观其变，看看公司的发展能做到什么样。
赞同来自: 塔塔桔 、happysam2018 、dengca1987 、Restone 、明园 、 、 、 、更多 »
我也说下我目前的想法：
1 第一个观点：百济在我的持仓里是基本面最好的，没有之一。原因简单说就是，百济是一个真正国际化的公司，或者说是一个美国加中国的混血儿，可以研发出10亿美金重磅产品，并且能够独立在欧美进行商业化，同时，又可以享受到中国工程师红利。谁也不知道他的天花板在哪里。所以，我认为百济应该是要拿着做梦的股票，如果我们在股市里有梦想的话。我们可以去看下美股里那些医药巨头的K线，可以梦想一下未来百济有可能走相似的路线。
2 康方：看似底部已经涨起来很多了，市值也不低了，但是，如果AK112海外头对头最终胜利的话，那么1000亿港币市值应该还要算低估。当然，没有出最终结果之前，还存在不确定性。所以，康方我是乐观中带着一丝谨慎吧。
由于之前为了分散减了太多康方，所以目前不会再轻易减康方，边走边看吧。比如，到了新高附近，肯定还是会逐步减一些的。留一份清醒留一份醉。
3 石药： 石药目前不是成长股，仅仅当作价值股来看，投资的逻辑先看股东回报（分红，回购）和估值。目前也不指望马上涨起来，防守反击吧，看看未来在创新药研发这块能否有起色，防守反击吧，未来如果能稳住业绩到重回双位数增长，那么业绩和估值可以有双击的机会。目前，我反正也是深套，配置来收股息也挺好。 石药的仓位我也不指望过高，15%左右可能是我觉得比较合适的仓位吧，估计无论如何不会给到20%以上的仓位。
4 复药：看起来股价跌到地板了，医疗板块也确实有些好东西，复宏汉霖，达芬奇机器人，这些。但是还是感觉心里没底，首要原因就是大股东口碑不行，股东回报也比不上石药，分红也比不上，所以，我想着反正两个都是套牢，石药跌的更多，索性就换一部分到石药。
5 如果有合适的机会，我想再配置一点中概互联网etf。目前没买主要是没有闲钱，也暂时没有想大幅减仓的股票。
赞同来自: happysam2018 、Restone 、skyblue777 、好奇心135 、mmmym更多 »
关注木瓜老师很多年。一直想问？为什么经常要借钱加这么一点仓？那么重的仓位，加一点好像没多大意义。如果是做T或者波段还能理解。加一点对整体确实是没啥意义。没有现金流的情况下也只能加1点算一点。
可能潜意识里也是因为套的多了想尽量在相对低价处补仓吧，加上过几天会发工资，算一下还掉信用卡房贷等短期开支可能还能剩一点点，觉得当前价格划算（这个看法不一定对，微创一直加就是自杀一样），就先用借款中转一下先买了。
对于股价短期会不会涨，还是继续跌，我也无法预测。借款1万1天利息差不多也就是1元，就算10天也就是10元。所以这个小额借款利息我觉得无所谓。
无论大额的还是小额的长期借款，算是真的借钱炒股了（我依然有），我不会再增加了。
说到底，先不借，等几天等发了工资，再买，可能确实更好。
借了大几千，加了2000股石药，等过几天发工资还这个借款关注木瓜老师很多年。
一直想问？为什么经常要借钱加这么一点仓？那么重的仓位，加一点好像没多大意义。如果是做T或者波段还能理解。
赞同来自: happysam2018 、MaoXin 、Restone 、好奇心135
没赚啊，微创、石药、金斯瑞都是亏惨了，前两个割肉了，后一个慢慢熬吧，康方赚的弥补不了这些损失，只是因为其他都跌惨了，显得康方占比就多了。实际还亏三十多万。金斯瑞我是9元下买入12.到14之间逐步兑现，不然到现在也是白玩，总共赚了16万，但是石药亏了40万，复药亏了10万，欲哭无泪，当时暴跌时还是扛不住恐慌减了百济和康方来换的，哭晕都不够。
微创亏了大半条命，剩下1/4仓位就当看不见，不管了。
石药，我继续熬一熬，分红和回购还不错的，研发能否出成果需要多等一等再看吧，现在也刚换了研发带头人。
赞同来自: happysam2018 、乐鱼之乐 、Restone
之前45到40减了太多康方，平均算距离现价至少25%以上的涨幅，换股复药还亏12%，石药亏25%，再鼎小赚5%，金斯瑞是赚了有40%。总体亏大，意难平
拿着腾讯，百济，康方，结果最好！
luckzpz
- 像爱惜自己生命一样保护本金
回头看：微创换百济是对的，因为百济的快速增长属于高确定性的。但是百济康方换其他几个医药，亏大了！！不换是上涨20多点，换的是深套，没办法。都会好起来的，国外医院可以试点在部分城市开张了。
减康方主要还是担心海外头对头K*存在不确定性，加上当时恐慌情绪，所以换了。
也只能认了。
减复药加石药：主要是觉得石药的管理层和股东回报更靠谱，复药的大股东口碑不咋地。比如，复药回购主要是回购A股，回购的股份估计大部分是不注销的。另外，石药的分红也更高。所以复...
赞同来自: happysam2018 、luckzpz
减康方主要还是担心海外头对头K*存在不确定性，加上当时恐慌情绪，所以换了。
也只能认了。
减复药加石药：主要是觉得石药的管理层和股东回报更靠谱，复药的大股东口碑不咋地。比如，复药回购主要是回购A股，回购的股份估计大部分是不注销的。另外，石药的分红也更高。所以复药估计就这样，留一点纯粹抄作业当作分散配置。
赞同来自: 这回真懂了
老师，请评价一下亚盛医药，感觉也很牛逼啊，网上很多分析看好亚盛医药亚盛股价最近很牛，我也一直有所关注，包括亚盛之前跌倒15，16时也有考虑要不要配置点，最终是没买，主要是完全不懂！虽然也关注到许多大V力挺，只是对亚盛这个公司和他的药实在不够了解，加上担心公司太小实力不够所以最终放弃了。前段时间亚盛有授权一个药给武田制药，现在的确定性应该是好多了。但我还是很不了解！所以给不出啥建议。
再来说说我对几个医药股的思考：1 创新药毫无疑问大大优于仿制药。创新药是第一优先级投资方向。2 创新药又分几类：第1类：百济神州既能研发出BIC能卖几十亿美元的重磅药，而且能够自己进行海外销售，是研发➕商业化全部打通国际化的公司，国内独此一家。第2类：能够做出FIC/BIC重磅产品，通过授权给海外药企进行商业化开发的，选了康方。 康方的风险是海外头对头K药能否成功，如果失败了，那么逻辑就变成只能...老师，请评价一下亚盛医药，感觉也很牛逼啊，网上很多分析看好亚盛医药
赞同来自: dengca1987 、丢失的十年 、MaoXin 、李小录2024 、WwBoom 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
1 创新药毫无疑问大大优于仿制药。创新药是第一优先级投资方向。
2 创新药又分几类：
第1类：百济神州既能研发出BIC能卖几十亿美元的重磅药，而且能够自己进行海外销售，是研发➕商业化全部打通国际化的公司，国内独此一家。
第2类：能够做出FIC/BIC重磅产品，通过授权给海外药企进行商业化开发的，选了康方。 康方的风险是海外头对头K药能否成功，如果失败了，那么逻辑就变成只能内卷，空间一下子会小很多。
第3类：License in 授权引进模式的，这类里，感觉再鼎可以算是龙头了吧？目前的市值从空间上看我觉得值得长线配置。
3 国内传统药企： 选了石药，这类药企因为受到仿制药集采的限制，成长性较差。投资的逻辑首先还是要落到估值和股东回报上，同时等待未来能有一定成长性。
石药目前静态市盈率不到9倍，最大单品NBP远期看有集采风险，但是最近几年应该还能贡献100亿利润，过几年后，新的药品多少会对营收有所弥补。看当前股东回报：股息率已经达到6%以上，加上10亿回购，大股东最近也在增持，感觉向下空间不大了。反过来想，假如股价再跌10%，股息率将达到6.67%，如果跌15%，股息率达到7%，作为国内前几位的大药企，这样的股息率我觉得会有很多大资金进行配置。
赞同来自: MaoXin 、gaokui16816888 、便宜货有毒A 、dingpenglei 、xiaofeng71 、 、 、更多 »
本周减复药，加石药。
百济神州 39.31%
康方生物 12.91%
再鼎医药 9.35%
石药集团 12.67%
复星医药 7.23%
微创医疗 5.63%
香港交易所 12.90%
周增：-5.03%，年增：-12.01%，仓位：108.49%，港币汇率：0.9134。本周减百济，加石药。百济神州 40.47% 康方生物 12.46%再鼎医药 8.78%石药集团 11.75%复星医药 8.32%微创医疗 5.37%香港交易所 12.84%认可百济和港交所。两个都算是顶级强者
pppppp
- +---++--+-+++++++++++
这个港股公司假设造假的话，一般会如何处理，尤其对中小股东方面；
除了处理退市摘牌外；
如果重大造假，实控人会被起诉入监吗？
赞同来自: happysam2018 、MaoXin 、好奇心135
如果再跌20%，我现在也不会觉得奇怪了，
当然如果再跌20%，市值就只有60亿人民币出头了，那时候，买不了吃亏买不了上当，可能会加点
赞同来自: happysam2018 、塔塔桔 、jisabao 、芸香 、明园 、 、 、 、更多 »
这周继续用百济换了不少石药，看了一圈，感觉可能又做错了。百济基本面最硬，在国内我认为是第一，甚至可以理解为就是正宗的美国公司！业绩快速稳定增长！石药静态看确实便宜！股东回报也厚道！缺点也很明显：现有产品面临集采，新的产品短期可能跟不上来，最关键的是目前看研发这块缺乏重磅产品，每年投入50亿研发资金，但是中期可能都看不到成果，只能多一份耐心等待。
后期我会控制不会再大幅度减百济了，尽量不减，因为这是基本面和业绩已经证实了的梦想股，那就放飞和多一份耐心尽可能长期的持有！
康方：我认为确定性可能不如百济，康方的上限取决于美国临床头对头K药结果！成了，现价再翻一倍也不多！不成，其基本盘也还在，所以现在持有一个中等仓位等待，未来有大涨的话可能会兑现一部分，用来加石药（一直趴着的话）。
再鼎，持仓里第3个纯正的创新药，股价跌的足够多，业绩增长也算正常，预计基本不加不减先持有几年再看。
石药，如果趴着话，有闲钱是愿意继续定投加买的。当时买的时候，看中的是分红➕可以期待的低2位数成长，目前股息率更可观了，但是我已经先亏了6年的股息出去！！哎，第一次奔着分红去的结果这样。成长性这几年应该是要下调预期了，希望公司能有新的产品出来弥补老产品集采降价的下滑吧，对于创新药部分，希望研发成果能慢慢出来。最终一句话，等。
复药，抄财主作业的，不加不减作为分散配置拿几年再说。
赞同来自: happysam2018 、MaoXin 、好奇心135 、gaokui16816888 、芝麻开花啦 、 、更多 »
本周减百济，加石药。
百济神州 40.47%
康方生物 12.46%
再鼎医药 8.78%
石药集团 11.75%
复星医药 8.32%
微创医疗 5.37%
香港交易所 12.84%
赞同来自: happysam2018 、周期为王 、火锅008 、Restone
感觉再鼎还有回来的希望 石药且得熬了再鼎亏5%，复药亏8%，石药投入本金约再鼎或复药的2倍，越跌越加，现在仍然亏损超过25%亏太多太快了，如果再考虑康方和百济上涨了几十个点，真要郁闷吐血，事已至此，也只能继续熬下去，好在石药估值比较低，不至于担心亏光
赞同来自: happysam2018 、一生水 、pxshine 、neverfailor 、乐鱼之乐 、 、更多 »
原因：
1 国内集采，原料药，化学药等，这些同质化严重，没有门槛，所以这块营收能不下滑就不错了。反过来，我们缺少的是高质量的创新药，所以，这些年创新药的营收其实是不断增长的。
2 国内集采利润空间受到限制，只有能出海的创新药才能赚大钱，当然，要做成能出海的FIC,BIC创新药太难了！凤毛麟角！
所以，这也是为什么我原来重仓百济和康方的想法。即便是信达生物，我虽持有一段时间，后来考虑缺少能出海的BIC,FIC产品，所以觉得不如百济也换了。
只是，当时经受了持续暴跌之后，特别是微创暴击之后，百济康方跟着持续下跌，确实亏怕了，所以做了分散的操作。回头看，远不如不换。无奈世上没有后悔药。
说回石药，我觉得石药仍然是很不错的公司，至少会继续维持目前的配置，等待几年看业绩能不能稳住甚至小升。
赞同来自: happysam2018 、丢失的十年 、乐鱼之乐 、gaokui16816888 、YmoKing 、 、 、更多 »
我也看过大卫斯文森的两本书，确实是好书。好像他说的是，大类资产的分散投资，股票、债券、房产、贵金属、固定收益等这种大类资产之间的动态平衡，比如股票与债券间平衡，当然也不会天天平衡，基本上是以年为单位吧。好像不是仅仅股市中具体的几只股票间的不停的来回切换。国人投资港股要通过港股通分红还要扣20%税，有多少投资渠道？有几个人可以方便的做海外国内资产配置，做多种类资产配置？
就算你说通过买基金方式来配置美股，难道我们不用看估值吗？配置东南亚？咱们有渠道吗？懂吗？
再到国内，你确实也可以多种类资产配置，黄金，房产，股票，债券，可是，国内的环境，这里面有几个你觉得可以安心配置的？
我觉得学别人的东西，是学习中一种方法和思路，而不是教条主义照搬。尤其是在咱们这里很多东西都是具有“中国特色”的。
巴菲特是价值投资的代表人物和大成者，他苹果贵了不也是减仓了，他之前疫情那几年买航空公司后来觉得逻辑错了不也是割肉了。
所以，我觉得买和卖都是很正常，何况我只是一个韭菜，做错了也无非自己认了，我从来没有说要学习和照搬某位大师。
lcdc - 股息养老
有时候确实是【拔掉鲜花浇灌杂草】的错误。事前可能并不好判断。动态平衡的理论也是师出名门：耶鲁大学捐赠基金掌门人斯文森。其实逻辑也很好理解，再好的股票，当股价持续上涨后，其未来的潜在回报率就会下降。斯文森建议做分散的资产配置组合，通过动态平衡来保持组合的潜在回报率。微创我是犯了滔天大错，持续的将其他股票卖出跟微创死怼，虽不是单调也很接近， 差不多是陪葬了。给我的教训是：分散！没有什么股票值得赌命。...我也看过大卫斯文森的两本书，确实是好书。好像他说的是，大类资产的分散投资，股票、债券、房产、贵金属、固定收益等这种大类资产之间的动态平衡，比如股票与债券间平衡，当然也不会天天平衡，基本上是以年为单位吧。好像不是仅仅股市中具体的几只股票间的不停的来回切换。
康方百济为了分散风险，换其他几个药，里外里又亏了大几十万，真是无语，一坑接一坑的确是一坑接一坑——分散一点儿到再鼎，结果再鼎8月8号来个15%以上的暴跌；分散一点儿到石药，今天今天石药来个10%以上的狂跌……所以我现在不敢动了，掉到哪个坑就在哪个坑里呆着，反正到处都是坑，在哪个坑里待着不是待着，还不如就待在现有的坑里，至少能休息一下，哈哈。
赞同来自: happysam2018 、Restone 、塔塔桔 、coolchan 、heheqiaoqiao 、 、 、更多 »
赞同来自: happysam2018 、快乐的分母 、gaokui16816888 、xiaofeng71 、Restone 、更多 »
看了一圈，对石药未来的营收不太乐观，主要原因是： 1 大单品很快可能面临集采，营收可能大幅下降，除非其他新的产品补上来 2 转型创新药这块落后同行，与纯正的港股创新药龙头公司更没法比。
所以，未来经营业绩不容乐观，之前看管财主的观点是未来几年能保持低2位数增长，现在要打一个大大的问号。
优点：分红和回购增加，估值不高。
最主要的，已经深深深套，割也割不下去，只能慢熬，没隔10%左右下跌，加1万股。控制仓位。
小韭菜根根
- 做难事必有所得
赞同来自: happysam2018 、好奇心135
博士在当时第一重仓是微创医疗的时候，我反复留过言，不要给它陪葬。那次暴跌后，至今又续跌了50%。今天又创新低。博士是个听人劝的人（虽然我们说的也不一定对，但总归是善意提醒）。及时做了一定的分散。这一点还是挺好的。我们都人到中年，我和博士家都俩未成年孩子，都是好不容易通过读书泥坑里爬出来，这个年龄和境地哪有必要为了一点钱或面子破釜沉舟。这些年读了很多闲书，对人脑构造、基因、行为心理都开始略有理解，...我现在已经不单吊了，但是后悔已是太迟
赞同来自: tasuoxing 、happysam2018 、轻风佛面 、凡先生 、乐鱼之乐 、 、 、 、 、 、更多 »
博士在当时第一重仓是微创医疗的时候，我反复留过言，不要给它陪葬。那次暴跌后，至今又续跌了50%。今天又创新低。博士是个听人劝的人（虽然我们说的也不一定对，但总归是善意提醒）。及时做了一定的分散。这一点还是挺好的。我们都人到中年，我和博士家都俩未成年孩子，都是好不容易通过读书泥坑里爬出来，这个年龄和境地哪有必要为了一点钱或面子破釜沉舟。这些年读了很多闲书，对人脑构造、基因、行为心理都开始略有理解，...5.5到6.5之间卖了3/4仓位，平均可能卖在6元下面一点吧， 其实差不多已经是陪葬了！
要说我听人劝吧，其实谈不上，还是太头铁，之前一直觉得市场错了所以一直死怼，卖了其他的死命加它！！只能怪自己傻逼吧，认知不到位！投资方法也有很多问题。
所幸，没有被市场完全消灭，未来还有一些微弱的希望，没钱的时候万事难，也更能体会到投资的不易，只要是赚钱，哪怕赚的慢赚的少，也都是好的，现在真是亏怕了，不敢亏亏不起，所以，对确定性不足的标的确实要多一份敬畏之心！
也感谢稳兄的关心，也关注了稳兄的文章，很赞。
稳若老狗
- 渐入佳境
赞同来自: timtimtim 、ypcypc 、tasuoxing 、流沙少帅 、lin心想事成 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
博士是个听人劝的人（虽然我们说的也不一定对，但总归是善意提醒）。及时做了一定的分散。这一点还是挺好的。
我们都人到中年，我和博士家都俩未成年孩子，都是好不容易通过读书泥坑里爬出来，这个年龄和境地哪有必要为了一点钱或面子破釜沉舟。
这些年读了很多闲书，对人脑构造、基因、行为心理都开始略有理解，对于为什么有人爱隐忍大开大合、有人爱单吊（小队长、倔强韭菜根根）、有人见不得不确定性（如打新交朋友）都非常理解，所以也不会轻易劝人怎样怎样。
不过，基本的反脆弱理念还是要有的。不然奋斗半生，突然一下崩盘了、崩溃了，不值得。
至于反脆弱的方式，个人顺应各人的天性即可。打新交朋友的争取按月/按年不回撤、封基老师的多策略饼、某些大佬的轮动套利之类，都无所谓，那只是术，随心就好。
赞同来自: 轻风佛面
周增：4.18%，年增：-7.35%，仓位：108.07%，港币汇率：0.9186。牛，今天红盘
本周减百济，加石药和再鼎。
百济神州 41.49%
康方生物 11.71%
再鼎医药 7.79%
石药集团 12.18%
复星医药 8.73%
微创医疗 5.85%
香港交易所 12.25%
最差月底正收益，加油
jian - 淡淡的名贵
赞同来自: J545893294
有时候确实是【拔掉鲜花浇灌杂草】的错误。事前可能并不好判断。动态平衡的理论也是师出名门：耶鲁大学捐赠基金掌门人斯文森。其实逻辑也很好理解，再好的股票，当股价持续上涨后，其未来的潜在回报率就会下降。斯文森建议做分散的资产配置组合，通过动态平衡来保持组合的潜在回报率。微创我是犯了滔天大错，持续的将其他股票卖出跟微创死怼，虽不是单调也很接近， 差不多是陪葬了。给我的教训是：分散！没有什么股票值得赌命。...其实是什么时候卖出的问题。假如是百济配置多了不踏实，那就一次性卖出到平衡位置。假如是百济涨到合理估值以上，越涨越卖很好啦。现在操作的所谓动态平衡，就是小量的短线交易，希望赚小波动的钱，对斯蒂文的理解或有偏差。
有时候确实是【拔掉鲜花浇灌杂草】的错误。事前可能并不好判断。动态平衡的理论也是师出名门：耶鲁大学捐赠基金掌门人斯文森。其实逻辑也很好理解，再好的股票，当股价持续上涨后，其未来的潜在回报率就会下降。斯文森建议做分散的资产配置组合，通过动态平衡来保持组合的潜在回报率。微创我是犯了滔天大错，持续的将其他股票卖出跟微创死怼，虽不是单调也很接近， 差不多是陪葬了。给我的教训是：分散！没有什么股票值得赌命。...楼主有没有想过，上市公司属于360行，行行都精通那是不可能的，不熟不做我感觉这点很重要。
京公网安备 11010802031449号