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开年的仓位上一贴报过了，就不更了。看着过去这些年的成绩单，对2024年的成绩有种莫名的乐观，难不成今年是吃饺子的一年？
如果一个股票的年线是这样的，你会不会觉得技术指标都整理到位，要开始涨了。：）
上面都是闲扯淡，不熟悉的朋友可以直接略过。
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大部分的资金都在A股，平时聊的大部分也都是。小的调仓大部分都会在帖子里吱一声，有时候会更在雪球的组合里，调整的比较多或者方向性的调仓我一般都会码长文。但也说了一般都会，不代表我一定会提前告知，毕竟这也就是个自说自话的东西，不存在什么权力和义务。
港股也有一些资金量，但多是一点情怀，不深研，基本都在腾讯上，亏盈都不在本文收益率的统计之列，但自己2023年就有找机会清掉的念想，集中精力在A股。但是400港币的时候因为特殊的原因没清完，那就拿着吧。
A股收益率的计算方法是按照2012年末的出资额作为本金来计算，2012年以后，没有再出/入金。场外资金算自有杠杆，亏盈都算作场内。
这个帖子，自己也不知道会坚持到那一天，大家随缘。
声明：本贴仅是个人思考片段的记录，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。
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去年底，弄了个公众号《研精 覃思 致远》，用于保存个人的文字，以免底稿都被删没了，也欢迎朋友关注。
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2024.03.08 中期的一些展望（续）原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-03-10 19:22 安徽先说芯片半导体，作为一个外行，纸上谈兵。///TSM现在的市值是5万亿人民币，中芯国际港股计价是1000亿人民币出头。假如在未来的某一天，国产突破先进制程，包括设备和工艺，那么在很短时间内我们就能见到，东升西落的景象。假设TSM（失去一半市场）市值打5折，（二级市场杀估值）再打5...请教，芯片行业感觉公司挺多的，万一不是中芯国际，是别的公司技术突破，这个怎么破啊
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原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-03-10 19:22 安徽
先说芯片半导体，作为一个外行，纸上谈兵。
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TSM现在的市值是5万亿人民币，中芯国际港股计价是1000亿人民币出头。假如在未来的某一天，国产突破先进制程，包括设备和工艺，那么在很短时间内我们就能见到，东升西落的景象。假设TSM（失去一半市场）市值打5折，（二级市场杀估值）再打5折，市值跌到1.25万亿。
那么对比当下的中芯国际，不考虑预期和情绪带来的估值提升，也有至少10倍的空间，即便是漫长的10年？甚至20年？如果只看终局的投资收益率，不考虑过程，这个收益是非常丰厚的。
这笔虚空的投资，有2个问题或者风险。
1、我们一定能突破先进制程吗？这个问题放在当下是没有正确答案的，不同意见的人基本上谁也说服不了谁。从过去的几十年线性外推，我倾向于可以，毕竟在科技树上过去我们已经追上了很多。
2、第二个问题就很尴尬，时间。人生有几多个十年？这种非此即彼的投资，过程太考验人性，一定不是愉快的，很容易出现守了10年，投入了本金和时间甚至情感，收获了一个京东方，甚至还不如京东方。
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再说说具体的公司。
能力所限，只看了北方华创和中芯国际这两个确定性最强的公司，华创专业性太强暂时放弃，聊一聊对中芯国际的初印象。
1、和自己原有的想象不同，这是一个高毛利高净利的行业，相比较熟悉一些的中游制造业，可以活得更滋润，是更好的商业模式。同时，也是资本密集和技术密集兼备的行业，可以构筑坚实的护城河，形成长期的竞争优势。而且在脱钩的大背景下，反倒是省去了价格战吞噬利润空间的可能性。
2、每年的资本开支都是巨大的，过去几年都保持在数百亿人民币规模，经营现金流净额远远无法覆盖资本开支，不过公司的有息负债很少，没有单纯财务方面的压力。目前我这个外行还看不到现金流转正的临界点在哪里，目测这种局面还需要维持很多年。所以公司过去长期不分红，从公司发展和长远的角度来看不分红是合理的，A股的某些制造业公司边融资边分红本就是诡异的市场行为。
3、当下的一千多亿人民币市值，其中包含了688981 IPO及超募的共计525亿，我好像当时还中了几签，回想起来有点感叹。经常有人发帖问资本市场存在的价值是什么？如果有一天我们国家突破了先进制程的封锁，一块块的取下卡在脖子上的枷锁，同时相关的公司也必然已经成长壮大，回馈大小股东，我想，这就是资本市场存在的价值吧。
4、2019-2022年，公司4年时间营收翻倍的趋势，在2023年被打破，营业收入同比负增长。费用和折旧都是刚性的，体现在财务层面，就是净利润断崖下跌。公司的解释是行业周期的问题，前期渠道的囤货和下游电子产品行业的低迷所致。万物皆周期，芯片半导体行业肯定也不例外，但是对于一个初学者，理解和判断行业周期，也是非常困难，只能在未来慢慢熟悉和体会了。
5、在现金流转正之前，公司还没有自身的造血能力，虽然中短期还没有再融资的压力，但长期股东肯定还是要有心理准备。当下只是一个资本消耗型的公司，很像早年的京东方，区别就是中芯国际有着更宏大的预期和超级成长空间，且正在正确的道路上前行，或成功或失败，没有其他的选择和可能。
///
结论，我可能会买一点00981，持有是学习研究的动力。
但是在自己目前的认知之下，这样的公司不能用过往的策略来投，可能风投的心态更合适一些，底部不止损不止盈不加仓，在信息明朗之前严格控制仓位（信息明朗之后应该也没有机会加仓了）。
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原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-03-09 15:34 安徽
本来准备接着写展望的，但是收盘的时候，看到快讯，海油A涨板了，想起一些往事，也算是个失败的案例，分享给大家，权当小说来听吧。
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因为巴神的经典案例，因为相对简单的业务模式，因为自己对资源类的偏爱，等等吧。结论就是我一直非常关注3桶油，尤其是偏上游的石油和海油。一晃这都十多年过去了，却一直没有好的时机让自己真的可以下场去买入。时间来到2020年，疫情来了，原油价格应声跳水，年中甚至出现了负油价的闹剧，当高学历的段子手呼兰在吐槽大会上调侃卖油翁这个文化梗的时候，我倒腾出来这样一张表，也准备好了资金。
然后，连续几天都有挂单，但是市场最低只见到2.16港币，最终还是差了几分钱，就这么错过了00857。有朋友可能会说，为什么不提高买入的价格，或者涨起来去追。首先是自己专业水平还不够的问题，你的能力，决定了你对自己的决策有多大的信心，没有足够的信心，就需要更多的价格保护；其次，相对于A股这片沃土，H股就是片盐碱地，时至今日我还是认为在H股出价要比内地更加谨慎、谨慎、谨慎，因为这两个市场的容错率完全不在一个档次；最后，大家也都知道的，那段时间大A也不好过，主战场这边的压力也是很大，我腾出来宝贵的精力和本金，可能无形中就已经给自己增加了压力和谨慎吧。
///
错过就错过了，在二级市场里，每个人错过的机会和把握住的机会，永远都不在一个数量级。年底的时候，强盗宣布制裁中海油，美股退市，H股禁止外资持有等等接踵而来，我觉得机会可能又要回来了。
是的，这是我唯一一次较大仓位持有石油股。可能熟悉的朋友又会问了，看图上的价格走势，为什么没有再加仓呢？因为看图，建仓后，明显还有时间和空间，是我现在投资风格非常合适和舒服的底部。
我告诉你为什么，只因为在这半年中，纽约原油期货从60美元出头，飙升到了100美元以上。这个理由听起来非常违和，那是因为你没有身临其境。
朋友，你有没有经历过，自己持有公司的产品价格飙涨，但是二级市场没有反应甚至跌跌不休的情况？
与此同时，公司估值绝对谈不上高估，19/20/21年海油的净利润分别是610/250/700亿人民币，而当时的市值只有3000亿，还是港币，折合人民币才2700亿，至于派息和息率就不回溯了，海油在这方面做的一直不错。
但当时就是这么个情况，我并不怕浮亏，估值本就是个主观的东西，自己认可的价格一定不会和市场认可的价格完全重合，所以在建仓价格基础上下跌50%，我认为自己都是OK的，很大可能我还会加仓，比如紫金，比如保利，等等，但唯一的前提是买入的逻辑不能破。到2022年初的时候，我拿不住了，因为当时的油价在100美元以上，而且加速了，奔着130就去了。我难以想象疲弱的00883在即将到来的原油下跌时，会如何表现，看着产品价格买公司的信心，不足以支撑我加仓，甚至持有。然后，就没有然后了。
市场给我上了一课。
—— 市场认可的企业价值，固然和企业所销售产品的价格有关，但仅仅是“有关”而已。
///
后来海油回了A，来到了我的主场，再也不用看让人头大的繁体财报了，600938一直都在我的自选股里，甚至是2023年初，我还考虑过煤炭和石油之间，是否需要各自分配一部分仓位。最后，还是选择了更熟悉的煤炭，放弃了海油，或许是理性的选择，或许是心有余悸。
现在看着中石油、中海油，A/H轮番上涨，价值重估，甚至翻倍，是一种看到初恋女友的感觉，那是一种不一样的眼神，单纯的希望她好。祝福那些慧眼识珠并坚持持有至今的朋友，享千金者必是千金之人，过去的付出，如果是在正确的道路上，总是值得的。
solino - 每一把剃刀都自有其哲学
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广酒我是2年前买的，好像是破20的时候，因为是个V，所以也没买上什么仓位。不计较一城一池的得失。
当时的考虑是月饼提供基本盘的现金流，速冻食品属于工业，可以提供未来几年的增量，餐饮因为疫情的原因，在放开之后能给到一定的情绪价值。
你说的高点，大概就是广酒150-170亿市值那一段，当时的确不算便宜，或许是情绪引起的估值波动吧，因为买的少，比底仓也多不了多一点，就什么都没干。而且当时广酒速冻食品有产能投放，加上对餐饮重估...
深思熟虑。
这才是投资的应有态度。
手动点赞。
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老师的广酒，高点不卖，低点不加，准备的后续手段是什么呢广酒我是2年前买的，好像是破20的时候，因为是个V，所以也没买上什么仓位。
当时的考虑是月饼提供基本盘的现金流，速冻食品属于工业，可以提供未来几年的增量，餐饮因为疫情的原因，在放开之后能给到一定的情绪价值。
你说的高点，大概就是广酒150-170亿市值那一段，当时的确不算便宜，或许是情绪引起的估值波动吧，因为买的少，比底仓也多不了多一点，就什么都没干。而且当时广酒速冻食品有产能投放，加上对餐饮重估的较好预期，实际上也真没到需要清掉底仓的程度。
再然后就是泛消费的超预期下滑，行业里还有预制菜负面风波。当时我对消费的预期谈不上有多好，但也没想到会硬着陆至此。而预制菜风波更多是自媒体博眼球，我仍然认为未来速冻食品的增速是可以得到保证的，只是这个行业需要更多的法律法规行业标准，才能有行业健康的发展，给监管部门一些时间，这些都会有的。
至于当下我为什么没有加仓，我既不是觉得眼下估值高，也不是对公司对行业长期的未来不乐观。我只是觉得不管是行业还是公司，周期都还没到，大的泛消费行业还没看到任何景气度向上走的苗头，前几天连海底捞都放开加盟了。而且公司也是稳健经营的管理层，没有什么逆势扩张的动作，这笔投资还需要一定的时间来观察，获取更多的数据，才能判断该做点什么。
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正文说的很清楚啊华水清掉了，换了等额的长电；陕煤卖了一半，还了券商的融资，至此，券商融资杠杆已经全部卸掉了。自有资金的杠杆也减少了一些，但还有。这一轮就没什么像样的调整，今天持仓新高，浮盈24%。如果不出意外，应该还是汇金，这个位置还在怼沪深300，行情怎么发展，很难预测。市场里没啥便宜货，耐心等年报/季报，更新最新的数据再做决定了。明白了，我也在考虑要不要减一些神华
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请问楼主卖出的陕煤是换同等金额的神华？还是暂时持币？正文说的很清楚啊
华水清掉了，换了等额的长电；
陕煤卖了一半，还了券商的融资，至此，券商融资杠杆已经全部卸掉了。
自有资金的杠杆也减少了一些，但还有。
这一轮就没什么像样的调整，今天持仓新高，浮盈24%。
如果不出意外，应该还是汇金，这个位置还在怼沪深300，
行情怎么发展，很难预测。
市场里没啥便宜货，耐心等年报/季报，更新最新的数据再做决定了。
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华水清掉了，换成了等金额的长电，
陕煤卖了一半，吱一声。
去年神华换陕煤的投机，终于从水下冒出头，今天卖的时候是1%的差价。
再一次证明了在市场里，凭感觉或者小聪明还是赚不到什么大钱，
大仓位的调整还是要有严谨的数据或者逻辑支撑（虽然个人的预期也是很不靠谱，但总比拍脑袋强）。
券商两融的杠杆已经全卸掉了。
自有资金的杠杆还有一些，看行情发展了，再涨再减，
看看市场会不会给机会，年报/季报前减到无杠杆。
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一点点情怀，零花钱买了些，玩笑话说是留给女儿，说不定等她上大学的时候可以拿出来买辆车。但是在现实面前，人类的预测总是如此愚蠢。这才多久，就能喜提问界m7一辆了。。。看看月底能不能升级成m9。100多个零花钱，楼主威武
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市场很惨烈，就不凡尔赛了，一点点情怀，零花钱买了些，玩笑话说是留给女儿，说不定等她上大学的时候可以拿出来买辆车。
感觉这算不算是一次市场自发的风险教育？
官媒到处都是杂音，就信他一句吧“坚决做到监管“长牙带刺”、有棱有角，牢牢守住不发生系统性金融风险底线”（作为口号，长牙带刺真的好听？请原谅我没有文化欣赏不了）
当然，能不能进化就两说，最起码要满足下面两条吧。
1、知道自己几斤几两，对风险充分定价。
2、没被市场消灭，还有从头再来的资本。
零花钱买了点美团，第二次买了，不太懂，也没...
但是在现实面前，人类的预测总是如此愚蠢。这才多久，就能喜提问界m7一辆了。。。
看看月底能不能升级成m9。
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太阳纸业今年也一直涨的很好，楼主太牛了。你说赚了多少钱谈不上，所以不牛。
但是造纸我是真的拿了8年，其中太阳拿了6年，陪伴走过了两个行业周期。
没详细算过，复合收益大概是15+%的样子，
挺不容易的，强周期股，两个行业周期，居然就这么穿越过来了。
最开始买的时候，是在行业景气度的低点，高点没卖，
但是在行业下行的时候换到了太阳，
这公司在上一轮行业景气度高的时候，投了东南亚的林地和纸浆产能，扩充了上游资产，
后来行业景气度下来又逆势投了广西生产基地，
这才造就了行业景气度低谷的3年，净利润可以连续保持在历史高点的30亿左右，我很佩服。
对应的就是二级市场股价趴窝3年没跌（当然也没涨）。
公司战略和细节都很棒，估值也合理甚至偏低，虽然行业非常不性感，但是我也愿意陪伴他趴窝3年（后视镜看是这样，当时是无法预知未来的）。当然，有点枯燥加无趣。不过期间有个太阳转债，玩了一个月的折价转股套利，倒是很热闹，和一群人在那里抢短线挂单。
央广网北京2月24日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平2月23日下午主持召开中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。习近平在会上发表重要讲话强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。物流是实体经济的...靠公转铁和公转内河运输^_^
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据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平2月23日下午主持召开中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。习近平在会上发表重要讲话强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、内贸和外贸，必须有效降低全社会物流成本，增强产业核心竞争力，提高经济运行效率。
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终于来了，财政政策第一波，期待组合拳。
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2024.02.14 情人节，再写几笔女神
原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-02-14
又过了3年，我们再来审视一下，当下我们拥有的是一个什么样的中国神华。
神华在2020年的时候，售电量是不到1300亿Kwh，3年里电力资产有所增长，售电量达到近2000亿Kwh，营收近千亿，如果我们按照低煤价的毛利率，电力业务比3年前增加了140亿的毛利。剔除贸易煤，这3年自产煤的产量提升了11...
刚看到
1、笑死
2、再次印证煤炭股有点过于热门了，进入不省心的阶段了
我还是喜欢满仓，不喜欢空出仓位，拿现金的感觉太不踏实，
最好自己的股票永不高估，虽然不现实。
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2024年第一笔操作，20240219 交易2401
减了小招，
还差1单清完510310，
吱一声先
原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-02-23 16:37
新赛季自己的第一个交易日，清掉了沪深300ETF，减了约4%总仓位的招商，券商的两融杠杆大概只剩3%的比例，自己场外的资金杠杆大概还有27%，加一起约30%，一季报前后，应该还会继续调降。
随便说几句：
1、这一波反弹，宽基8连还是9连其实不重要，但是大部分股票没回到下跌前那是肯定的。市场资金主要都在抢高息股（良莠不齐），或者是在折腾小票暴跌后的反弹。我觉得市场资金的选择没话说，因为即将到来的一季报里，大部分公司都是坏消息，聪明钱还是多，所以两相印证。当然高息股在年报一季报的时候不管是兑现了高股息的预期，还是不及预期，短期市场都很难给予正向的回应，因为提前2个月都被完全的price in了。
2、煤炭最近有点过于火爆，牛鬼蛇神都来蹭热点，有褒有贬。都说人多的地方不要去，问题是我已经在这里待了好几年了，是别人跑我这来了，不是我过去凑热闹。从交易的角度来看，神华和陕煤成交量都非常平稳，还没有看出资金有明显的态度分歧，可能目前还是停留在口嗨的阶段吧。
最近煤炭的上涨，其实很好理解，相对于高速公路、国有大行、电信运营商甚至是水电，煤炭股除了当下的高股息，还有着独一无二的业绩弹性，且和宏观景气度高度正相关。既可以规避经济下行的风险，又兼顾未来经济回升的业绩弹性，对于仓位受到规则限制的公募基金来说，在当下，我觉得是一个非常不错的选择。
至于个人的选择，暂时我只能说自己是一个潜在的、确定的空头，至于何时、何种方式和具体的仓位，只能边走边看，因为更多是看竞品的情况，而不是持有的煤炭股本身。
3、小招我减了一些，并不是公司有什么问题，或者买入时的逻辑有什么变化，就是因为单纯的仓位管理。招行正常情况，我会配置5-15%的仓位，或者中位10%拿着就比较舒服。熟悉我的朋友或许也知道一些我买股票的习惯，遇到心仪的机会（尤其是左侧一路下跌那种），我往往都会买多甚至超配到很离谱的重仓（眼下的招行不明显，22年底的长电很典型），然后在反弹或者反转的前期，把仓位调整到自己舒服的程度，所以我时常会带一些杠杆，多是在这种情况下用到的。
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今年持仓公司隔三差五的新高，尤其是陕煤和神华的上涨，其实非常超出我的个人预期。新年展望的时候，我是以年为单位来预期高息股的估值修复，因为降息是一个缓慢且长期的过程。但是大家也看到了，大A就是这么热情和奔放，当然，效率高是流动性充裕的体现，肯定是好事，因为人生并没有多少个十年。同时，从后视镜的角度，也可以看出人们（我）对未来的预期，是多么的不靠谱，尤其是在一些细节、时间、时长和渐进式数据上。
最后，新赛季浮盈已超2023全年，更一下大饼。
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今天是招粉扬眉吐气的一天哈，随便说点感受，非干货。闪大你误会了。
作为一个十几年的招粉，近几年市场行情的一点感受就是：
二级市场，小招时不时会来一段让人绝望的下跌，比如2023年4季度，2022年4季度，2020年1季度，是那种连续的，几乎没有日线级别反弹的，时间超过1个月，跌幅20%以上。这种让人绝望的下跌，以前是很少有，以前经常开玩笑说九阴真经就是比较极端，或者偶尔有也是同步全A的情绪，少有脱离板块独立下跌...
我是看的 联合早报上一篇文章 甲辰龙年十二生肖运程
https://www.zaobao.com.sg/lifestyle/trending/story20240204-1466118
里面给每个生肖都排了今年运程。确实是属猪的今年运程第一。
还好闪大没有拉黑我，你的文章和公众号我都一直关注着，受益良多。抱歉由于我表达不清晰造成的伤害。
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今天是招粉扬眉吐气的一天哈，随便说点感受，非干货。
作为一个十几年的招粉，近几年市场行情的一点感受就是：
二级市场，小招时不时会来一段让人绝望的下跌，比如2023年4季度，2022年4季度，2020年1季度，是那种连续的，几乎没有日线级别反弹的，时间超过1个月，跌幅20%以上。这种让人绝望的下跌，以前是很少有，以前经常开玩笑说九阴真经就是比较极端，或者偶尔有也是同步全A的情绪，少有脱离板块独立下跌的，而且时间和幅度都要大很多，近几年算是一些新情况吧。
这种绝望的下跌之后，以往都是暴力的反弹或者反转，这一次，也不例外。现在的市场里，各种资金策略百花齐放，短期市场资金面的扰动，越来越大了，即便是小招这种市值近万亿的公司。
短期市场变幻莫测，还是要对市场多一份敬畏。
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楼上的朋友，不知道你想表达什么，还是春秋笔法。你说我要是因为这个拉黑你吧，好像我是个小心眼，不拉黑你吧，我也没权限删掉，看着像个老鼠屎在锅里，非常碍眼。
2024.02.14 情人节，再写几笔女神原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-02-14又过了3年，我们再来审视一下，当下我们拥有的是一个什么样的中国神华。神华在2020年的时候，售电量是不到1300亿Kwh，3年里电力资产有所增长，售电量达到近2000亿Kwh，营收近千亿，如果我们按照低煤价的毛利率，电力业务比3年前增加了140亿的毛利。剔除贸易煤，这3年自产煤的产量提升了11.3...女神节后表现靓丽，恭喜楼主又新高了
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2024.02.14 情人节，再写几笔女神原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-02-14又过了3年，我们再来审视一下，当下我们拥有的是一个什么样的中国神华。神华在2020年的时候，售电量是不到1300亿Kwh，3年里电力资产有所增长，售电量达到近2000亿Kwh，营收近千亿，如果我们按照低煤价的毛利率，电力业务比3年前增加了140亿的毛利。剔除贸易煤，这3年自产煤的产量提升了11.3...全社会用电量下滑几乎不可能了，但风光电发展太快，电力过剩是可预期的，火电大概不会过剩（稳定电力的需求大），由此，神华依然优秀。
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原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-02-14
又过了3年，我们再来审视一下，当下我们拥有的是一个什么样的中国神华。
神华在2020年的时候，售电量是不到1300亿Kwh，3年里电力资产有所增长，售电量达到近2000亿Kwh，营收近千亿，如果我们按照低煤价的毛利率，电力业务比3年前增加了140亿的毛利。剔除贸易煤，这3年自产煤的产量提升了11.3%，同样按照低煤价的毛利率，煤炭业务比3年前增加60亿的毛利。运输板块铁路和航运增加20亿毛利，港口和煤化工的增量不详细算了，算白送，以上按低煤价假设增加了220亿。而2020年的经营现金流金额是630亿，所以，毛估长协煤价再回到当年的410（不含税），按照过去4年（19-22）的平均年资本开支290亿，自由现金流还能保持在560亿，如果是简单按照扣除固定资产折旧200亿，应付项目等100亿+，净利润毛估在500以上。按照不算高的分红率70%，可以分出来约350亿现金，考虑到无风险利率比当年已经大幅下降，按照5%的息率给估值是7000亿。当下，神华的市值是7600亿，都按照70%的分红率来算，静态2023年的息率是5.5%，动态2024年的息率是5.9%，这两次分红可以大概分出来865亿。好吧，如果这么算，以当前的估值，即便是2025年长协动力煤就回到410，我也认了，安心拿着等待下一个轮回。
而实际上，账虽然这么算，但2025年的煤价不会回到410，而且即便真的回到了周期低点，现在我们看5%的息率很是吸引，但2020年的时候，神华的静态息率达到过8%。如果按照8%的息率倒推，市场则会极端的出现5200亿市值的神华。情绪这玩意，在两个极端的位置，那是相当不靠谱。
2022.11.20 在这个时点，我们拥有的是一个什么样的中国神华 /// 第三季的时候写的
回看以前自己写的东西，就像小学生，尴尬。。。很多静态二次或者前瞻数据，未来还是不一定可以算得准确，还很可能会出错。大年初三一整天，算来算去，搞得太复杂，把自己也搞糊涂了，对于投资的益处也很难说清楚。如果看简单点，对于一个常年自由现金流560-800亿，有息负债450亿现金2000亿，这些核心数据的上下限保持个位数的微弱增长，有动力且有能力长期分红的企业，给多少估值是合理的？
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之前神华分红前涨到30出头的时候，好像是22年底23年初的样子，不太记清，我说过市场对神华所谓“周期股”的价值重估结束了，目前看这个结论有一点草率。准确的说，应该是市场那种简单粗暴的重估结束了，但是伴随着一些新的局面（有实体经济的也有二级市场的），资金也在重新审视神华。
首先，在当下这个新旧能源交替的时代，化石能源不会再回到过去我们熟悉的周期轮动之中。在曾经的周期里，上行，产品价格高，增加上游勘探投资，扩张产能，增加供给，产能过剩，价格下跌，下行，产能退出或者熬需求提升，等待下一个周期。看看现在的化石能源公司都在干什么，赚钱，还债修补资产负债表，低负债或者无负债的大比例分掉利润回馈资本，因为有着清晰的新能源预期，巨头们对于新增产能和扩张都是非常的谨慎。头部玩家都在控价，争取在旧能源落幕之前，吃完最后一段红利。
再具体到煤炭，这是一个非常特殊的化石能源，因为我们一国的产量和用量，就占到了全世界的50%+，这是一个难得的我们拥有定价权的大宗商品。其次，我们国家并不缺煤炭，但低成本的煤炭资源是稀缺的。目前国内的格局也非常清晰，东北、华北、华东的产煤成本越来越高，疆煤丰富成本低但是外运需要有一个明确的价格平衡点，陕山蒙是输出的主力，但产能也是满负荷运转。我统计过国能局最近三年批复的新增产能，非常有限，供给端肉眼其实是看不到大的风险。而且我们还要考虑到大的环境和背景，当下或者未来数年，北京是必然要逆转宏观走出通缩，带领我们迎接通胀的。
最大的风险，目前肉眼还看不到，市场肯定也完全没有预期。其并不在煤炭的价格或者长期供求，而是下游的电力。我们已经习惯了全社会用电量逐年提升，宏观景气的时候自不必说，这几年宏观收缩的时候，三产高速提升，居民稳步提升，对冲二产的低迷。在这个大背景下，火电和风光水核都可以在计划内稳步得推进。但未来是否会出现二产尤其是高耗能行业的超预期减速，三产用电停滞不前，居民用电增速不足以平衡二产的减速这种糟糕的局面。如果全社会用电量出现下滑，上游一次能源的逻辑就要推倒重来，3杀肯定是跑不掉的。或许一切都在精心调控之中，我们不会见到这一天，也许只是个草台班子，说来就来。但是关于煤炭，我想不到其他真正核心的风险了。
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这是一篇没有结论的长文，但是一如我的初心，记录自己思维的碎片。
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跟楼主贴好几年，是跟得最踏实的一个贴，感谢持续分享！谢谢，过誉了。
㊗️楼主龙年吉祥顺遂！
过年也没啥事，有时间静下心看看东西，偶尔也会翻到自己过去写的一些。
其实写东西也是需要勇气的，
因为这十几年，每每回头看3-4年前自己写的东西，当时觉得写的很棒，
其实有很多，后视镜看，不客气来说，都跟二傻子写的一样。
这是一种特别的尴尬，自己被自己尬到，呵呵，不知道你们有没有过。
所以虽然不年轻了，但我的签名还是“新手”。
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f大，我看建发股份是国企，市盈率很低，分红也高，盈利连续多年稳定，这种怎么看呢，是担心行业未来不稳定吗？估值给的太低了2023 年 1-9 月，本公司归属于上市公司股东的净利润同比增长 238.52%，主要是由于 2023 年第三季度本公司将红星美凯龙家居集团股份有限公司
（以下简称“美凯龙”）纳入合并报表范围，确认重组收益所致。
根据《企业会计准则第 20 号一企业合并》第十三条的规定，“购买方对合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应
当计入当期损益”。本公司及控股子公司联发集团有限公司（以下简称“联发集团”）以现金方式收购美凯龙 29.95%的股份，交易对价（即合并成本）
为 62.86 亿元，低于取得的美凯龙可辨认净资产公允价值，两者的差额 95.87 亿元即为重组收益，按照《企业会计准则》的要求，重组收益计入“营业
外收入”科目，其中归属于上市公司股东的重组收益 94.91 亿元。该重组收益无相应的现金流入。
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供应链企业我不懂，帮不了你。而且投资的事情，总还是要靠自己，别人都是不靠谱的，包括我。既然你问了，我猜就是非经常性损益，帮你查了下公告，你可以参考。
这些公开信息，如果是自己持仓或者目标公司，最好还是看一看。出去喝个酒，还要打听个味道好的饭店呢，别说白花花的银子拿出来买股票了。
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大盘风格转换，闪总不打算减水电煤，换些进攻股？风格转换？咋转换的，什么风格转换成了什么风格？我真不太清楚诶。
如果只是说下跌趋势或者上涨趋势，说实话，我也不太能预测。
按我自己的想法，去年12月份就该涨了，跌了3年了，而且很多权重股要么很便宜，要么合理价格，发动一波行情，然后按照2024年的业绩来估值，在往年都很正常。
但是结果你也看到了，鬼哭狼嚎的2个月。
又比如今天，暴涨了，应该是挺多人看多了把，短线我也看多。但是我也不知道这是底部大反弹，牛市号角，还是熊市多暴涨。当然，从交易的角度，我当下肯定还是倾向于会涨一阵的，毕竟汇金哪里沉淀了很多赌博的筹码，连续的下跌做空动能也弱了许多。但是哪些会涨的多，会涨多久，我也母鸡啊。
如果我知道的话，我早就加仓或者换股了。
前几天有个朋友说我总是满仓穿越牛熊，字面上肯定是夸我的意思，但我自己知道，我之所以这么做，是因为没有更好的选择啊。当下的市场已经进化到非常聪明的阶段，因为07年牛市那种傻钱已经被消灭的差不多了。纯粹的资金博弈以外，市场里明显的高估和低估很少见了，体现出来的就是不再有齐涨齐跌，行业间的景气度差异很大，所以也没有大规模牛市熊市之说。能看懂，且明显低估预期收益更好的就切过去，比如去年底的招行，没有且手里的公司还算得过账就接着拿比如拿了很多年的神华和太阳。不是什么高明的策略，自己能力范围所及，无奈的选择罢了。拿现金在大多数时候都是糟糕的选择，比如当下，大额存单3年2.x%利率，真是毫无吸引力，还不如扔到二级市场收息。
又比如前几天熬夜看了家公司，市值19亿，账上几无负债，只有1.5亿的应付款，现金14亿，历年本本分分，分红比例也挺好。只是2023年情况差了点，但至少还能赚个1.5亿+，刨掉净现金相当于4pe，当然行业非常不性感，算是地产链的半电器半建材的行当。思前想后，我都不敢买，放弃了，我告诉你为什么。
1、因为公司太小，民企居多，不敢保证财报不变脸。
2、行业预期不好，大变局之下，行业下行期的未知数太多，小公司的抗风险能力不让人放心，如果财报都是真实的可能还好些，但又回到了第1条。
3、高管也没有出来增持，公司也没有回购注销，没人知道他们在想什么。
买股票是一件非常慎重的事情，不懂的公司很难说服自己去下重注，毕竟赌本都是自己的辛苦赚来的，而不下重注又不值得花大把的时间和精力学习和跟踪，和jsl很多大佬相比我不是什么高材生，学习一个新的行业或者公司，对我来说很难的，甚至有时候学习和跟踪了挺长时间，也不一定有什么收获。比如最近买的美团，其实我已经算是非常看好4000亿以下的美团了，但我还是只敢随便买一点扔哪里，权当是给孩子买车，没了就没了，因为我没办法把美团的帐算清楚。虽然很多人看我的投资风格大开大合，这种行情照样敢满仓还有杠杆，好像是酒壶挂身上那种性情中人。但我自认为自己还是个非常谨慎的人，中年人还要照顾父母养育儿女，很难像年轻人千金散去还复来那种豪赌了。
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牛市多暴跌，熊市多暴涨，双创6%+的大反弹，而过去两年的瘪子沪深300则是一根长阳几乎收回2024年所有的失地，只有微盘股指数孤独的下跌4%。毕竟人家的公告写的明明白白：
中央汇金公司充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。
看来春节前的这最后一周，总是能平平稳稳的度过了，见证历史的戏码留给未来吧。存了一张昨天的图，朋友发给我的，感觉未来喝酒吹牛的时候用得上。
一语成谶，今年还真是越来越像吃饺子的一年，
银行业有句话叫一季报定全年，新赛季的投资至少开了个好头，
持仓新高已经不稀奇，但截止今天收盘，还差2个点收益就要超23年全年了。。。
喜庆的日子里，吹吹牛喝喝酒，挺好。
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2024.02.03 暴跌、高息股、当下和未来
今天的行情就演绎的更清楚一些，比如前段时间和小姐姐闲聊，说抢反弹就去买宁神，
她应该是没理解我的意思，当然我买了点美团玩，也就忘了宁德这码事，我自己本就很少短线。
宁德之前有一波30%左右的下跌，本身杀跌动能就减弱了很多，再杀下去也接不动了，公募基金虽然配置了过多的宁德，但实际上跌倒这个地步，赎回的压力远比大家想想的要少，所以K线走出了一个整固的小平台，如果你有兴趣复盘的话，会发现抛压其实不大的，多空在这里有一个短期的平衡。
这个时候忽然出现持续的买盘，趋势就逆转了。比如今天，不出意外的话是汇金下场拉了一把159915，瞌睡有人递枕头，宁德就飙起来了。
类似的还有我手里的小太阳。太阳这一波其实已经很刚了，作为一个非50非300非红利成分股，市场连续的下跌，作为一个中小盘公司，可以在12块钱左右稳住，中长线资金的态度是很明确的。而且市场上的散碎股票肯定是不多了，每天的换手不过可怜的0.5%。至于机构和大户为什么不卖，各有各的道理吧，比如我这个迷你股东，这个估值你让我卖掉，那是肯定不会的，但是你让我买，我已经配了不少也没什么兴致再增加。然后今天510500起来了，多半也是汇金来顶一下崩盘的局面，增量资金一到，太阳轻松就拉起了2个点的红盘。
之前我没啥兴趣聊这些交易层面的东西，因为这些不是投资的核心，短线你用5%的资金赚个3%的超额利润，又如何？对整体收益的提升非常有限。而且你即便可以预期到汇金某一天会拉一把高估的宽基，但第二天还会吗？第三天还会吗？没人知道答案的。自己做投资赚不赚钱赚多少钱，总不能都仰仗汇金吧。而且拉长时间来看，有价值的东西，即便是汇金今天不买，未来总有别人会买，价值实现的越晚，收益率越高。1块卖10块的东西，即便今天有人顶住了抛盘，不代表雷锋永远都会在，转天，总是不断有人会想明白抛掉的，不管他是主动的想明白还是被动被教育，而这个人说不定就是今天还在持有的你、我、他。
汇金的KPI，可以肯定不是给全体股民们发钱，具体啥任务，只能问中投的大佬。是否长牙带刺不知道，但“牢牢守住不发生系统性金融风险底线”肯定是他的底线指标，所以风险偏好高的朋友可以享受市场的大波动。但趋势的逆转，正常情况下，肯定指望不上汇金，要么是根本性的制度变革，要么是足以逆转基本面的财政政策，而更多的时候，底部都是在真正物超所值的时候，价投左侧入场，逐渐逆转趋势。
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其实恒生科技离2022年的低点，还有相当的距离，能在这个位置企稳的话，
也是对过去1年这一众披着科技股外衣实则互联网商业股票降本增效的体现，
当然几大巨头的回购不但提供了净买入，也同步提高了公司的EPS。
利润和股东回报的提升，抬高了股价的底部。
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F大目前是我关注两年来的清流 谈笑风生 宠辱不惊 佩服据我能看到的，类似我这种风格的投资者，多数不喜欢在互联网上啰嗦，
不管是自己做研究，还是享受生活，都排的满满的，时间很宝贵。
内心强大的人，不需要认同感，不需要鲜花和掌声，更不在乎别人对自己看法。
即便有人偶尔写点什么，既不屑于搭理互联网众多的喷子，
也懒得和很多蹭流量的大V纠缠，
我们身边最不缺的就是各种各样的杠精，
再或者说了些东西，又是曲高和寡，应者寥寥，
三两下就失去了分享的动力。
用他们的口头禅“我炒股真的能赚到钱”
而且大部分人写一些干货，是希望得到一些思想或者观点的碰撞，启发自己或者看到一些自己角度的盲点，但是很可惜，商业化的互联网上几乎不可能找到这样的地方。雪球初创的时候勉强算是吧，商业化之后就和股吧、东财差别不大了。
清流过誉了，我之所以偶尔还啰嗦点什么，或许是因为自己在一个小城市，身边几乎没有在一个频道的朋友，吃吃喝喝而已，孤独了点。偶尔写点长文，如果能帮到或者启发互联网上一些朋友，肯定是好事，如果不能，也无所谓，算是留给自己看，各位也随缘。
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市场很惨烈，就不凡尔赛了，感觉这算不算是一次市场自发的风险教育？官媒到处都是杂音，就信他一句吧“坚决做到监管“长牙带刺”、有棱有角，牢牢守住不发生系统性金融风险底线”（作为口号，长牙带刺真的好听？请原谅我没有文化欣赏不了）当然，能不能进化就两说，最起码要满足下面两条吧。1、知道自己几斤几两，对风险充分定价。2、没被市场消灭，还有从头再来的资本。零花钱买了点美团，第二次买了，不太懂，也没有深研，就...F大目前是我关注两年来的清流 谈笑风生 宠辱不惊 佩服
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感觉这算不算是一次市场自发的风险教育？
官媒到处都是杂音，就信他一句吧“坚决做到监管“长牙带刺”、有棱有角，牢牢守住不发生系统性金融风险底线”（作为口号，长牙带刺真的好听？请原谅我没有文化欣赏不了）
当然，能不能进化就两说，最起码要满足下面两条吧。
1、知道自己几斤几两，对风险充分定价。
2、没被市场消灭，还有从头再来的资本。
零花钱买了点美团，第二次买了，不太懂，也没有深研，就是想买点而已，扔哪里放着吧。
主仓无操作，还是满仓带些杠杆，随波逐流，下周春节前再更新了。
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女神一如既往的稳健，业绩没啥可说的，今年分出来450亿毫无压力，2024年还有个位数的业绩增幅，息率接近8%，相对于2%出头的无风险利率，市场里的资金总是不傻的。
不过今晚这么多公告，虽然早就说2023年的年报是各种提记各种洗澡的大年，但太多无节操的小票实在是没眼看，明天汇金又有的忙了？
喝酒看节目，手机码的，大伙凑合看。
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1、市场里的资金是真泛滥，之前只是没得买，这下好了，有热点了，哪怕只是个预期。石油和联通都能轻松拉板，很能说明问题。
2、现在人心思涨，但最终是反转还是反弹，无法判断。还得看未来的财政政策。就当下的局面，正常尺度的货币政策的边际效应已经比较差了，现在不是资金空转，现在资金压根就不转。
3、新赛季第一个月，基本算是没有操作。可以说是没等到，也或许是自己水平不够，没有新开的仓位。希望市场不要太火，年报季报的时候看看还能不能翻出点便宜货。
4、开年第一帖说吃饺子，没想到一语成谶，重仓的几个货隔三差五历史新高谁受得了，按这个节奏春节前就要超过去年全年收益。不过未来的一段时间，应该是各路股神频出，我还是主动把舞台让出来吧（各位朋友，我要鸽一段时间啦）。
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如果有一天，自己也老了，我倒是非常愿意做一个游老爷子那样幕后的人，帮助一个年轻的宝总成长。只可惜文学作品里容易实现，生活中，却很难找到自己的那个胡歌。
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今天有望创造个人史上最大绝对金额的单日跌幅，毕竟满仓还有点小杠杆，收盘我来算算哈。：）金针探底变成了下跌中继，二级市场就是这么个大喜大悲一线间的战场。
比例肯定不算，熔断股灾我也是满仓扛过来的，单日-10%吃过几次。
尾盘接了点小太阳，算是短线投机仓位吧，其实也没有什么明确的目的，就是看到汇金被围殴，为国接盘，帮帮场子。买过了想起来太阳还不是300成份股。 o(╯□╰)o
暴涨暴跌的日子，还是要干点啥，加深记忆，老了好给娃娃们讲故事。
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群里发了张图，看到之后为啥有种8国联jun围攻我绿A的既视感，然后想想也不对，这好像不是正规军，是伪（han）军（jian）吧？
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原创 flushz 研精 覃思 致远 2024-01-22 09:30 发表于安徽
这周末几家公司的业绩快报出来了，年报季就这么开启了，随便聊几句。
1、保利会在年报里做资产减值，是预期之中的事情（2024.01.11 关于市场的一点碎碎念），但是这么早预告，我还是很意外。事后诸葛亮，想想也算是管理层审时度势，要不过段时间市场反弹了，丑媳妇再推出来见公婆，别说会被骂死，用脚投票打死也说不定。反正眼下市场是一锅粥，早死早投胎。
按惯例，4季度是去地产行业结算的大头，保利结了1500亿，净利润归零，准确的说扣非净利润还亏了10个亿。保利正常经营，1500亿，大概可以结算出140亿净利润，即便按照这两年正常楼盘和问题楼盘混搭结算的策略，也能结算出来约7/80亿的净利润。业绩如果可以平滑，管理层当然不愿意把丑媳妇推到台面上来，目前看应该是管理层对2024年的市场有着清醒的预期，既然平滑不下去了，那就先减值个几十亿减轻一下2024年的负担把。
行业老大已经打样了，目测招蛇和万科的压力不会比保利小，尤其是万科。
2、长江电力的快报，业绩不太好，273亿，落在了各位大佬和机构预测的下限。没有详细的数据，没法说细节，其实细节也没什么可说的，即便2023年再多来个十几亿净利润，达到290亿，也就是每股分红多分个几分钱的问题，并不影响长期价值，虽然已经有人在喊长电眼下只有3.3%的息率了。而且股价还是在高位，加上近期可能也有些短线资金在里面，股价波动在所难免。
不过年报的价值，更多的是对过往一些判断的证实或者证伪，毕竟日历本马上都要翻到2月份了，一季报的价值远大于年报。在今年雨季来临之前，按照平水年份估算，350亿+的净利润，分红1块钱，是确定性极高的预期。至于最后是证实或者证伪，只能交给2024年雨季的老天爷了。
大跌我愿意买一点，但我估计市场不会给我这样的机会。
3、最先发业绩快报的其实是招商银行，但是招行的业绩是最没有悬念的，所以放到最后说。不过坐实了业绩，大家就可以掰着手指头算息率了，恩，静态息率是6.25%。即便未来数年，要走小日子的老路，陆续有银行暴雷破产，排队几轮也轮不到招行，我呢，估计也等不到那一天，毕竟我不喜欢时间的玫瑰，也很难碰到值得长相厮守的玫瑰（价值+价格）。
我是做好一季报小招净利润个位数倒退的预期来买的，但是说不定到时候营收恢复正增长，市场又乐观起来也说不定，而且相比其他人，我对今年小招的中收还是要乐观一些，除了23年的低基数，当下无风险利率低的可怜，市场弹一弹，说不定一切又都不一样了，我们可以期待一下小招的中报。还是那句老话，情绪是最不靠谱的，没有之一。
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最近市场的波动，我挺关注的，不过单纯是看热闹的心态，毕竟汇金每天一百多亿的买入，数年一遇，不常见的。但是自己交易的冲动就很小，短线玩一玩的情绪没有，中长线也看不到值得下场的价格，可能还是看得懂的公司太少。不过年报季向来是学习做功课的时间，应该静静心，做些该做的事情。
可能是因为自己炒股，最近好多朋友给我推荐繁花，看了几集了，拍的挺好，王导、编剧、摄影肯定是大赞，尤其是所有音乐都很打动我，除了郑凯和唐嫣稍差，全员演技在线，等追完来交流。
声明：本贴仅是个人思考片段的记录，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。
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保利果然减值了，老大都顶不住，打样了，小弟们估计也不会客气。
恩，说你呢，狗科……
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今天有望创造个人史上最大绝对金额的单日跌幅，毕竟满仓还有点小杠杆，收盘我来算算哈。：）o(╯□╰)o 大骑鸡日……
比例肯定不算，熔断股灾我也是满仓扛过来的，单日-10%吃过几次。
1、不用算了，招行陕煤红的，长电白的，太阳跌了点，收盘居然是浮盈的一天。
2、神一样的陕煤，今天历史新高。。。 墙都不扶就服你
3、回头看，买510310配600036，做汇金的朋友，逻辑没问题哈。只不过思路超前了点，买早了2个月，喜提浮亏。
3、不过还是要说声，谢谢，汇金同志。今天算是个小奇迹日吧。
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呃呃呃，居然有朋友把第四季里这篇给找出来了。。。
那就再啰嗦几句吧。
1、市场里的短线资金是很聪明的，比如这一次选择了部分跨境ETF。高息股不是他们的选项，因为会被手里拿着计算器的收息佬砸死；公私募基金的票也不能选，道理同上，正愁没有流动性出不来呢；大小非减持的小票也不能选，没有人是活雷锋；热超过的小票不能选，道理很简单；选材除了需要有潜在的题材，还需要在炒作之前保持相对的冷门，因为现在可收割的对象钱包也很干瘪。再回头看看，市场里可选的就不多了。上一次选到了北证，这一次干脆跑去跨境ETF了，主打一个纯博弈加快进快出。
非常短期的炒作一下某类资产，其实没什么值得关注和讨论的，过眼云烟，很短很短的时间之后，除了极少数被套牢的资金，大部分人都不会再记得这几天发生了什么。但是肉眼可见的，连市场里热钱的生态也已经恶化如此，至少从市场情绪这个角度，算是几年一遇的市场冰点了。
2、汇金下场的几个ETF今天都被直接买出了历史天量，单纯从买卖的角度来说，短期市场的下跌怪不着他们。但是就像贴图上去年说的，对未来宏观的迷茫才是市场掉头向下的根本原因，时间虽然过去了8个月，但除了宣传口千篇一律的稳中向好之外，似乎一切都静止了，什么变化都没有，看不到对未来有任何乐观的理由（其实我更希望自己是井底之蛙）。
早上看到简短的一句话，大概的意思就是，眼下的行情，就是在“杀死每一个long China的股民”。虽然我不能对连续亏损的股民感同身受，但我被这句话搞破防了，我对这句话感同身受，并且是非常深切地，因为数十年来，我都是一个long China的股民。不然我当下应该清仓所有的人民币资产，首推沪深A股，而当下我是满仓还略带杠杆。
这些天我的情绪都不是太好，或许这就是根本的原因吧。
3、我们正在经历我们未曾经历过的时代，而人性天然的会用过往的经验线性外推，当一次又一次的偏离、误判、错误的决策发生之后，情绪很难不走向极端。短期或者中期的未来会如何演绎，真的很难说。我弱弱的告诉自己，即便是在未知的大变局，用最朴素的理念来决策，可能是个人能力之内，最接近正确的选择。所以，即便情绪并不太好，我还是反复提醒自己，在这个时点，要乐观，要乐观，要乐观。
flushz - 新手，非价投
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原创 flushz 研精 覃思 致远 14:20 发表于安徽
对于一个感性的人来说，下跌的时候越窘迫，上涨时的感触就越心酸。
这句话对于一个成熟的投资者其实是不成立的，因为成熟的投资者应该理性、客观、反人性的。但是偶尔跳出来，用普通人的视角和情绪去感受一下，我觉得也是做投资的必修课。
3年前疫情时，神华跌倒15块钱左右的时候（现价前复权只有7块钱），即便给我如梁静茹般的勇气，我也难以想想几年后的神华会是一个5倍股。。。而当时，神华正在经受着07年IPO以来的第三次破净，而今，是野百合的春天。
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跑题了，今天聊的是荣盛。
狗大户又来了，昨天收了个假的大阴线，今天来了个真的。
图1：看上去不咋地
1、SASREF炼厂成立于1981年，1985年开始商业化运行，炼油能力为30.5万桶/天（约1525万吨/年），现有2套750万吨常减压、260万吨加氢裂化、107万吨连续重整、30万吨纯苯等装置。SASREF炼厂位于沙特东部沿海的朱拜勒工业城，毗邻阿拉伯湾，地理位置优越，项目配备了2个码头和130万立方储罐，产品通过7条专用管道送至罐区。SASREF此前为沙特阿美与壳牌的合资公司，2019年沙特阿美以6.31亿美元对价收购壳牌持有的50%股权，成为沙特阿美的全资子公司。
图2：产品的专用港口看着还行
2、金塘项目，拟投资675亿元，项目主要为延伸浙石化及中金石化产业链，拟建包括100万吨/年EVA、20万吨/年POE、30万吨/年α-烯烃、10万吨/年CHDM、5万吨/年UHMWPE，以及PTT、PBS、PBT、DMC、聚醚多元醇、ABS、聚碳酸酯等装置。可研报告估算投产年净利润约155亿元。
3、阿美拟收购中金石化不超过50%的股权，并联合公司扩建中金石化、以及开发荣盛新材料（舟山）项目。
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3件事肯定都是好事，也就是当下市场情绪冰点，稍微热乎点，按照二级市场的尿性，肯定有人或者机构要喊出再造一个新荣盛，目标6000亿营收的看似并不遥远的口号了。不敢说是什么大利好，但总不能是利空吧，为啥市场抬起腿就是两脚呢？
1、目前1和3还仅限于谅解备忘录这个层面，没有落地，尽调还没有开始，有一定的不确定性。更关键的是，目前还远未涉及到出价这个最关键的问题，这让以上看似非常宏大的预期变得非常模糊且不可预知。举个极端的例子，在负债率已高的情况下，股权融资一倍实现这个目标，老股东摊薄50%，那3000亿变6000亿又有什么意义呢？例子并不是很恰当，但能说明问题。在悲观的市场里，情绪会数倍地放大这种不确定性。
2、任何利好消息，在弱势都是难得的放大流动性的机会，是退出资金不能放过的机会。对，我估计就是来自广发的那几位朋友。并且几个月前给狗大户捧场的资金，到今天还不知道有没有割完呢，伤口还疼，恶名在耳，做多资金没必要逆势而为。其实纯粹资金面的猜测毫无意义，对个人的投资收益率没有任何影响。但是不能否认的是在底部更多的意见（筹码）交换，肯定是件好事。
3、对于之前聊到的，未来要买有增量的公司，要买能出海的公司，荣盛其实是一个特别好的选择。目前在国内找增量是一个对个人能力要求过于高的一件事，因为总量已经饱和甚至过剩，只能在细分的局部，或者万众瞩目的头部，专业性要求太高。而出海，地缘政治是必然要考虑的风险，而政治对于我或者普通投资者来说又属于超纲且更加不可预知的问题。很明显，和狗大户在炼化行业的机会，目前来看，相比于其他优秀的公司，诸如南美买矿、非洲投资、印度刨屎、产品输出欧美等等，肯定是相对稳妥的选择，我不想错过。
4、还有一个，尤其要提一下，和有些朋友新开仓不同，我是本来就在坑里的人，只不过从一个坑跳到另一个，换了床被套而已。各人的情况不同，还请谨慎。
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