一、投资业绩:
2023年,我取得了11.13%的业绩回报。
年度曲线如下:
年度最大回撤-6.07%。
每个月的收益大致如下:
主要赚钱的月份在上半年,第一季度完美开局,第二季度可转债信用危机踩雷若干,下半年随着大盘泥沙俱下、每个月艰难回本;主要赚钱的月份在1月、6月、7月。
二、投资策略:
主要的投资策略是长期重仓可转债(80%以上仓位),间或会投资于(高ROE、高股息率、低估值)股票、ETF、股指期货、套利等其他正期望值、低风险、高值搏率的机会。
可转债投资策略主要是多因子,包括双低(低价格、低转股溢价率),以及其他因子(到期时间、剩余规模、正股财务指标、正股估值、行业.....等因子),持仓数量在70-120只之间。
三、经验教训:
一是要更加关注可转债正股信用的分析,避免踩雷违约可转债,在逆势下跌喜欢加仓的情况下,往往单只亏损巨大;
二是要更加关注全球资产配置,2023年全球股市一片牛市的情况下,A股、港股“一枝独秀”。2017年出海了一小笔资金,配置港股巨亏,后来转投富时A50股指期货才回本,如果早几年试水美股,应该有1倍以上的收益了。
四、投资历程:
入市已超过8年,过去几年的收益大概是:2016,15%;2017,55%;2018,-9%;2019,30%;2020,15%;2021,32%;2022,13.23%;2023,11.13%。 仅2018年由于投资系统不成熟,且贸易战的原因造成亏损;8年净值从1增长到了4.02,平均年化19.02%。 过去的投资策略主要是2016、2017年价值投资(ROE15、双5)加账户打新,2018年开始以可转债投资为主,兼融资打新股、其他低风险策略为辅。 经过投资书籍、MOOC等系统的学习,以及这几年的实战和论坛交流,投资系统得到不断完善,投资确定性不断提高。这几年的盈利、加上不停的追加投资,管理的资金也从最初的6位数,到如今的接近8位数,希望在未来的几年实现财富自由。
五、投资理念:
1.长期复利
我的早期投资生涯追求的长期投资收益目标是15%,因为可以5年翻倍、10年4倍、20年16倍、30年64倍……,实现财富自由后,长期投资收益目标会降到10%左右。
2.数学期望为正、大数定律
我关注和发掘长期数学期望为正的那些投资(或赌博)机会,因为在大数定律下,长期投资数学期望为正的机会,我的赚钱概率趋近于100%。
大数定律:在大量独立重复试验的情况下,事件发生的频率会趋近于概率。
3.关注风险和仓位管理
用凯利公式指导仓位管理,控制最大仓位(低于理论值的1/4)。
f* =(bp-q)/ b
关注风险(标准差),尽量降低账户的波动率。
如果投资组合的年化期望收益是15%,而标准差控制在10%。假设投资服从正态分布(Normal Distribution,最常见的概率分布)那么一年下来:
1)我有68%的可能性获得5%-25%收益(1倍标准差以内)
2)我有95%的可能性获得-5%-35%的收益(2倍标准差以内)
3)我有93%的可能性获得正收益。
4.关注多产品和多策略
深化学习和掌握股票、(一般)债券、可转债、ETF和LOF等基金、商品和股指期货、期权等衍生品;主要投资A股,投资过港股、富时A50,关注了美股,不断拓展投资视野。
关注一价定律和一些套利的机会。
一价定律:在竞争市场中,如果两项资产是等同的,则它们的价格往往相同;如果不相同,则存在套利的机会,如基金套利、可转债套利、期货现货套利等。
5.投资“三知道”(顶部、底部和时间)
投资最好做到“三知道”:知道顶部在哪里,知道底部在哪里,知道投资的期限有多长。如果不能做到“三知道”,知道一个或两个也能极大的提高确定性。可以用概率论来指导向上(向下)的概率,可以估算投资收益率。
6.低估值、分散化和资产配置
从格雷厄姆的《聪明的投资者》学习到低估值和安全边际(低风险)的重要性。
分散化是最重要的风险管理方式。
配置相关性低的资产,可以极大地降低组合风险。进行跨市场(A股、港股、美股等市场)、跨大类资产(股、债、商品、衍生品等)、大类资产内部分散化的资产配置。
六、未来展望:
2024年,向下的空间较小,向上的空间较大,还是比较有希望的一年。
未来几年应该还是以可转债投资为主,其他低风险投资策略为辅,加大美股市场的关注力度。尽量不要出现年度亏损,实现稳健复利。
目前在高校工作,还算比较轻松。还差一个牛市,也许就可以实现财富自由,希望早日实现愿望。
2023年,我取得了11.13%的业绩回报。
年度曲线如下:
年度最大回撤-6.07%。
每个月的收益大致如下:
主要赚钱的月份在上半年,第一季度完美开局,第二季度可转债信用危机踩雷若干,下半年随着大盘泥沙俱下、每个月艰难回本;主要赚钱的月份在1月、6月、7月。
二、投资策略:
主要的投资策略是长期重仓可转债(80%以上仓位),间或会投资于(高ROE、高股息率、低估值)股票、ETF、股指期货、套利等其他正期望值、低风险、高值搏率的机会。
可转债投资策略主要是多因子,包括双低(低价格、低转股溢价率),以及其他因子(到期时间、剩余规模、正股财务指标、正股估值、行业.....等因子),持仓数量在70-120只之间。
三、经验教训:
一是要更加关注可转债正股信用的分析,避免踩雷违约可转债,在逆势下跌喜欢加仓的情况下,往往单只亏损巨大;
二是要更加关注全球资产配置,2023年全球股市一片牛市的情况下,A股、港股“一枝独秀”。2017年出海了一小笔资金,配置港股巨亏,后来转投富时A50股指期货才回本,如果早几年试水美股,应该有1倍以上的收益了。
四、投资历程:
入市已超过8年,过去几年的收益大概是:2016,15%;2017,55%;2018,-9%;2019,30%;2020,15%;2021,32%;2022,13.23%;2023,11.13%。 仅2018年由于投资系统不成熟,且贸易战的原因造成亏损;8年净值从1增长到了4.02,平均年化19.02%。 过去的投资策略主要是2016、2017年价值投资(ROE15、双5)加账户打新,2018年开始以可转债投资为主,兼融资打新股、其他低风险策略为辅。 经过投资书籍、MOOC等系统的学习,以及这几年的实战和论坛交流,投资系统得到不断完善,投资确定性不断提高。这几年的盈利、加上不停的追加投资,管理的资金也从最初的6位数,到如今的接近8位数,希望在未来的几年实现财富自由。
五、投资理念:
1.长期复利
我的早期投资生涯追求的长期投资收益目标是15%,因为可以5年翻倍、10年4倍、20年16倍、30年64倍……,实现财富自由后,长期投资收益目标会降到10%左右。
2.数学期望为正、大数定律
我关注和发掘长期数学期望为正的那些投资(或赌博)机会,因为在大数定律下,长期投资数学期望为正的机会,我的赚钱概率趋近于100%。
大数定律:在大量独立重复试验的情况下,事件发生的频率会趋近于概率。
3.关注风险和仓位管理
用凯利公式指导仓位管理,控制最大仓位(低于理论值的1/4)。
f* =(bp-q)/ b
关注风险(标准差),尽量降低账户的波动率。
如果投资组合的年化期望收益是15%,而标准差控制在10%。假设投资服从正态分布(Normal Distribution,最常见的概率分布)那么一年下来:
1)我有68%的可能性获得5%-25%收益(1倍标准差以内)
2)我有95%的可能性获得-5%-35%的收益(2倍标准差以内)
3)我有93%的可能性获得正收益。
4.关注多产品和多策略
深化学习和掌握股票、(一般)债券、可转债、ETF和LOF等基金、商品和股指期货、期权等衍生品;主要投资A股,投资过港股、富时A50,关注了美股,不断拓展投资视野。
关注一价定律和一些套利的机会。
一价定律:在竞争市场中,如果两项资产是等同的,则它们的价格往往相同;如果不相同,则存在套利的机会,如基金套利、可转债套利、期货现货套利等。
5.投资“三知道”(顶部、底部和时间)
投资最好做到“三知道”:知道顶部在哪里,知道底部在哪里,知道投资的期限有多长。如果不能做到“三知道”,知道一个或两个也能极大的提高确定性。可以用概率论来指导向上(向下)的概率,可以估算投资收益率。
6.低估值、分散化和资产配置
从格雷厄姆的《聪明的投资者》学习到低估值和安全边际(低风险)的重要性。
分散化是最重要的风险管理方式。
配置相关性低的资产,可以极大地降低组合风险。进行跨市场(A股、港股、美股等市场)、跨大类资产(股、债、商品、衍生品等)、大类资产内部分散化的资产配置。
六、未来展望:
2024年,向下的空间较小,向上的空间较大,还是比较有希望的一年。
未来几年应该还是以可转债投资为主,其他低风险投资策略为辅,加大美股市场的关注力度。尽量不要出现年度亏损,实现稳健复利。
目前在高校工作,还算比较轻松。还差一个牛市,也许就可以实现财富自由,希望早日实现愿望。