个人记录贴

上一轮行业ETF策略算是比较失败的,只能做到跑赢大盘而已。22-23是见证周期力量的两年,我也对自己的“投资生态习性”有了更加深刻的了解。

开这个帖子的目的还是:说服自己。如果做投资决策前不能很好的阐明想法,那就不要做。我也希望能在这里分享一些投资方面的思考。

一些基本参数
规模:百万
偏好:大类资产配置,偏重宏观
配置战略制定周期:季度
涉及资产类别:利率债/国债及相关基金,可转债,指数ETF及对应期权,黄金ETF
收益率目标:10%年化

起始仓位
指数ETF及期权50% 可转债2.2% 债基4%黄金2%

现阶段就突出一个怂字,总体而言,我认为2020年后,重新进入的是1970年代。
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因为黄金涨太多今年的10%收益目标已经达成了,黄金“地球债券”的性质在当下愈发凸显。

有色商品ETF近期波动明显,而股票仓位一直窝在银行保险,今年都属于拖后腿的大类,但至少也没亏。

早上1-2月工业企业利润也出了,续跌。319后颇有种进入了垃圾时间的感觉,目前看在后面的几个月都没有什么重磅的大事件。我感觉宏观数据和企业利润的至暗时刻可能会出现在今年的二季度,然后7月的政治局大会后可能会催生一次 924 2.0 行情。

耐心等着吧。
2025-03-28 13:11 来自浙江 引用
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铜进入一个高位波动的阶段,伦铜在10000附近大幅波动,分歧很大。大A的有色ETF今天也是过山车行情。

我觉得关税靴子落地前应该减仓跑一点,后面看情况再说。目前推升铜价主要力量应该还是关税。
2025-03-26 16:30 来自浙江 引用
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@小鱼喜欢小樱桃
请问下,这个有什么影响
倒是没啥影响,就是观察宏观经济的时候要转变一下思路

七天逆回购降息、加息相对重要;MLF 利率可以作为政策有效性的观察指标,类似对岸的 SOFR

搞国债的人要特别关注
2025-03-25 11:18 来自浙江 引用
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小鱼喜欢小樱桃

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@ejgnejf
今天起MLF彻底失去政策利率地位,变成市场化定价未来只有七天逆回购是“基准利率”
请问下,这个有什么影响
2025-03-25 09:14 来自浙江 引用
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今天起MLF彻底失去政策利率地位,变成市场化定价

未来只有七天逆回购是“基准利率”

2025-03-25 08:55修改 来自浙江 引用
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今年1-2月住户贷款增加值同比下降 86%,10年最低。



随着元旦后行情冷却,非银存款一下子也V回去了,券商喊了几年的存款搬家到底也是没实现。

股市堪忧,难有指数行情。
2025-03-24 11:31 来自浙江 引用
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美日央行会议都结束了,都按兵不动,表示面对巨大的不确定性(特朗普),需要留有余地。今天中国的LPR估计也不会调降。

全球央行或陷入长期拉锯的情形,老美的经济数据和美联储态度会反复横跳,直至彻底绷不住的那一天。这是类似上世纪1970年石油危机的长期滞胀剧本。

面对巨大的不确定性,继续看多银行、非银金融、黄金、有色
2025-03-20 09:33 来自浙江 引用
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国办提振消费专项行动方案我看着是没啥亮点



最令我在意的就是”进一步丰富适合个人投资者投资的债券相关产品品种。“

目前个券个人能买的几乎只有可转债了,ETF品类多一点

不知道能丰富到什么程度
2025-03-16 19:53 来自浙江 引用
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晨曦投资

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@ejgnejf
关注汇率的人可能会看到这个新闻:

外汇交易中心:全额免除银行间人民币外汇市场2年期(含)以上期限的衍生品交易手续费

这某种程度上就是大方向看空美元、看涨人民币的信号

国内跨国企业如果担忧美元快速贬值,就很难在海外开展长期业务,现在减免手续费就是一个应对措施
若人民币长期坚定看涨,为何不直接推动汇率自由浮动?此政策是典型的“中国式预期管理”:用最小代价(免除手续费)传递最大信号(人民币长期走强)
2025-03-13 18:55 来自江西 引用
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关注汇率的人可能会看到这个新闻:

外汇交易中心:全额免除银行间人民币外汇市场2年期(含)以上期限的衍生品交易手续费

这某种程度上就是大方向看空美元、看涨人民币的信号

国内跨国企业如果担忧美元快速贬值,就很难在海外开展长期业务,现在减免手续费就是一个应对措施
2025-03-13 18:30 来自浙江 引用
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补个图,历史虽然不会重复,但会有相似性

美联储的态度可能导向的三种结局
2025-03-13 10:17 来自浙江 引用
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今晚老美CPI 全面低于预期,给319美日央行会议放鸽提供了预期刺激,美债收益率见光回升(利好落地),美铜起飞,美股还不知道会作何反应

继续等待319,对我目前的持仓来说,有色ETF和黄金ETF都会严重受到美联储态度的影响;美债仓位较低,拿着问题也不大。对应可能有三种应对方式:

319鸽了,出美股,继续拿着有色和美债(当然我没有买美股)
319鹰了,出所有美元相关资产,可能黄金也要出掉
319中性,小出一点有色,继续等着

推论建立在特总想要可控衰退的基础上(爆破估值过高的科技股回补美债),美联储鸽就是配合,鹰就是鱼死网破,中性就是观望
2025-03-12 21:50修改 来自浙江 引用
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大宗商品部分,是时候开始关注能源化工了吗?

价格上,目前能源化工ETF已经接近924前低价
2025-03-11 19:01 来自浙江 引用
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今天的大A令人陌生。

希望大A未来几个月真的能走出独立行情,以后投资决策就不用天天看对岸美联储了。
2025-03-11 14:56 来自浙江 引用
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美股今晚大跌,从春节前我就一直认为会爆破美股回补美债,事实证明差不多

3月美联储会议可能极其重要,毕竟下次大会要5月,就过了特总百日新政蜜月期了

美联储3月的态度能看到两年甚至四年
2025-03-10 23:54 来自浙江 引用
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二月 cpi 果然大跌,报 -0.7% ;ppi -2.2%

然后我比较看重的就业数据,城镇社保缴纳人数增速也只有二点多,有统计以来最低

两会一定程度上证伪了 924 政策底

看看如此糟糕的数据会不会催生新的一轮政策底了
2025-03-09 17:05 来自浙江 引用
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关注汇率的人会发现最近欧元大涨,与之相对的一个大新闻是:

德国修宪,突破预算上限,豁免国防和安全支出的财政支出限制,以“不惜一切代价”保护国家;与此同时,欧盟将实施“重新武装欧洲”计划,欧盟委员会主席冯德莱恩近日提出一项8000亿欧元军费开支的计划,以寻求加强自身防务能力

欧洲要开始新的一轮债务扩张 + 爆产能了

虽然我不炒欧股,但这将为天然资源价格提供有力支撑,利好大宗
2025-03-06 11:02 来自浙江 引用
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大摩最近一篇报告看银行还有 30-40%的上涨空间,并认为中国最大的金融风险已经消解

2025-03-05 16:28 来自浙江 引用
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两会报告公布的预算计划:4%赤字率约 5~6万亿,1.3万亿特别国债,0.5万亿补充银行资本金,地方债4.4万亿,总计约11~12万亿

对比华创张瑜对“有效刺激政策下限”的测算:明年9.6%的广义赤字率可能是“有效”政策的下限,可能对应的是3.5%的预算赤字率(5万亿)+4.5万亿新增专项债+3万亿特别国债(其中1万亿补充银行资本金),总体量大概在12.5万亿

两会一定程度上证伪政策底,科技小盘如期回调,会前低吸的银行仓位拉涨。
2025-03-05 12:08修改 来自浙江 引用
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@ejgnejf
今天环球时报传中国或对美国农产品发起关税反制,豆粕大涨;美国豆粕期货表现平稳。

豆粕仓位比较少。农产品周期着实看不懂,买它就是为了挣一波事件的钱,等到正式有新闻披露就清仓跑路。
宣布了

经国务院批准自2025年3月10日起,对原产于美国的部分进口商品加征关税。有关事项如下:
对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税
对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税
...

明天豆粕看看可以出货了
2025-03-04 17:30 来自浙江 引用
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今天环球时报传中国或对美国农产品发起关税反制,豆粕大涨;美国豆粕期货表现平稳。

豆粕仓位比较少。农产品周期着实看不懂,买它就是为了挣一波事件的钱,等到正式有新闻披露就清仓跑路。
2025-03-03 16:36 来自浙江 引用
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可转债现在110元以下的只有8%,2018年以来只有 60天达到过这个水位。
2025-03-01 16:20 来自浙江 引用
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黄金果然砸盘,不过我春节后建仓很慢,逢低会补仓。

美债定投建仓还是慢了,2年期破4的同时,美元依旧保持强势;长债收益率下降速度确实不如短债。但事已至此,也只能继续慢慢定投了。

周五关税消息引爆A股,央行倒是继续发了1.4万亿买断式逆回购,缓解银行流动性紧张我对两会政策的看法依旧非常悲观,不会贸然退出银行股的。
2025-03-01 15:57 来自北京 引用
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今天一早才发现,吴总前几天的发言还是很重磅的:充分发挥资本市场功能,更好服务新型工业化,资本市场积极融入科技创新新型举国体制。其实“炒股也要听指挥”的情况,在《习近平关于金融工作论述摘编》,在更早的20-21年就可以看出一点端倪。但在证监会吴总发言后,中国资本市场应该可以算正式定性了。

昨天晚上黄金市场经历超级波动,GC最低干到2900下方。俄乌美和解后,黄金有可能经历一波出货砸盘。我自己准备换一点仓位到有色上。

此前对日经的判断可能有误,日经没有随着通胀上升、汇率升值上涨,昨夜随美股一起跳水;而目前看来,做多中国科技股已经成为一个共识。两会后股票、融资仓位会往这个方向调仓。
2025-02-26 09:30修改 来自浙江 引用
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cn668158 - 争取超12%的复合年化收益率

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2024年12月31日公告当月3、6个月“买断式逆回购”各7000亿元,净买入3000亿元国债……加上即将到来的2月底,相信还是有较大数量流动性投放的统计公告的。实在不行,将来还有降准等措施。
2025-02-25 14:24修改 来自浙江 引用
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@cn668158
近来增加了“买断式逆回购”,上个月这金额是17000亿元(有三个月、六个月两种),所以MLF缩量也不是大事儿
主要这部分可能都不太够1季度发地方债用,不然国债咋跌这么惨

Wind数据显示,截至2月17日,各地已发行和计划将发行的地方债合计13865.91亿元
2025-02-25 11:51 来自浙江 引用
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cn668158 - 争取超12%的复合年化收益率

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近来增加了“买断式逆回购”,上个月这金额是17000亿元(有三个月、六个月两种),所以MLF缩量也不是大事儿
2025-02-25 10:18 来自浙江 引用
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@ejgnejf
要不再等等?央行这个月的 MLF 公告应该快出了,继续缩量我感觉还有得跌
2025年2月MLF继续缩量 2000亿。
2025-02-25 09:49 来自浙江 引用
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@asanoya
能买了吗 已经半仓国债 剩下半仓不敢动
要不再等等?央行这个月的 MLF 公告应该快出了,继续缩量我感觉还有得跌
2025-02-24 13:50 来自浙江 引用
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asanoya

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@ejgnejf
近期银行和国债(尤其是30年)走势显著跑输。主要原因基本可以确定为2月地方政府发了太多债了;加之为了支撑人民币利率,中国央行近期还保持流动性紧缩。30年很快要跌倒目标价了。
能买了吗 已经半仓国债 剩下半仓不敢动
2025-02-24 10:37 来自江苏 引用
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近期银行和国债(尤其是30年)走势显著跑输。

主要原因基本可以确定为2月地方政府发了太多债了;加之为了支撑人民币利率,中国央行近期还保持流动性紧缩。

30年很快要跌倒目标价了。
2025-02-24 10:09 来自浙江 引用
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“金银”投资者今天被暴击,只能小玩几张期权排解下。不会改变观望两会的态度。
2025-02-21 18:06 来自浙江 引用
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昨夜美联储会议纪要后,我场外定投美债的策略要改了

本次亮点在于与缩表相关的具体讨论,多位官员指出,在债务上限问题获得解决之前,考虑暂停或放缓缩表可能是适当的。 SOMA 副经理也说明了缩表结束后的可能情境,预计机构债和 MBS 的到期本金将再投资于美国国债,并且美联储持有国债的期限结构会逐步趋近于整体国债的期限结构。

重点:”并且美联储持有国债的期限结构会逐步趋近于整体国债的期限结构“

从耶伦开始,老美就是大量发短债借新还旧,增量长债很少。这种表态明示,美联储阔表也不太会买10年以上长债。

之前考虑美元可能贬值的问题,买长债多的美债基金可能占优一点。这个表态后,还是得买短债。刚好手上的几个长久期美债基金已经盈利 3% + 了,卖了吧。
2025-02-20 09:40 来自浙江 引用
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赞同来自: 奔跑在圣西罗 cn668158 Mendel

今天国债市场有明显异动,早盘30债ETF跌破 125,收益率摸到了 1.9以上,逆回购利率大涨;下午突然就好起来了,但是A股绷不住了。恒生相对还不错。

这种情况么一般就是资金面紧张。央行可能近期比较紧绷,看看 20号 LPR 会不会调降吧,如果没有流动性支持,春季小盘科技股行情可能就熄火了。

我自己是没有参与这波科技股和小盘的,主力仓位还是银行和黄金。要是30债摸到2,科创50创业板摸到 1000、2000以下,我会考虑卖银行买一点现货。
2025-02-18 18:14修改 来自浙江 引用
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deepseek 彻底激发了 gov 的投资饥渴症;今天老大又召开了高科技企业的座谈会;叠加未来世界的重商主义背景,科技股必然迎来长牛。

股票期权仓位要重点考虑创业板和科创板了。

补充:根据发言人员的情况看,高新制造业仍旧是重点,那么两户将要披露的政策情况很重要。如果供给侧内容过多,需求侧内容过少,PPI物价和股价可能会不太好看,仍旧缺乏上涨弹性。但这里很有可能就是政策底和市场底。
2025-02-17 15:54修改 来自浙江 引用
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赞同来自: Chancer sunpeak you123a Mendel

今天两个不能忽略的大消息。
  1. 传习总下周将主持座谈会提振民企信心,马云、马化腾等或出席。
  2. 央行 2024年缩表 1.6 万亿。

1如果成真,恒生科技牛市或还有较大的空间。
2反正各种媒体都说并非紧缩。我知识储备不足,不知道怎么理解。
2025-02-14 18:38修改 来自浙江 引用
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@ejgnejf
传闻特朗普考虑让美元回归二型货币,重新挂钩黄金
如果存量美元全部可兑换黄金,按现在的 5.6万亿基础货币:8000吨黄金来看,1g黄金要涨到 700刀
2025-02-13 14:58 来自浙江 引用
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传闻特朗普考虑让美元回归二型货币,重新挂钩黄金

2025-02-13 14:32 来自浙江 引用
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老美昨天cpi爆了,同比3%,然后美债利率大涨直冲 4.6%

近期的信息特别繁杂,特总那边就不说了,咱这边传闻要 500亿救万科;马云阿里似乎又要重新上桌;各地政府眼热“杭州六小龙”的成绩,似乎要开始大撒币....然后一看 PMI 50以下

就两会前还是降低自己的信息敏感度吧,多看不动
2025-02-13 09:35 来自浙江 引用
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赞同来自: 听风绝弦 李某某小迷糊

得益于近期老美各项制造业、就业指标回升,铜价有结束 7个月下跌趋势的倾向。上周已经完成建仓。

银行实在是比较弱。不过按照往年规律,每年开年一阶段是春节行情,二阶段是两会行情,三年阶段是年报行情。二阶段总是中小盘占优的,23年靠两会前买中证1000 挣了不少。

但我看两会不及预期,计划在会前慢慢买入银行。
2025-02-10 09:36 来自浙江 引用
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赞同来自: 听风绝弦 luyisa

@晨曦投资
现在您的黄金占多少仓位?
40%
2025-02-06 13:32 来自浙江 引用
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晨曦投资

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@ejgnejf
黄金真不愧是我们这代人的房地产,金住不炒

今日再传重磅消息,美国肯塔基州正式宣布将黄金视为法定货币,成为第46个承认黄金为货币的洲。同时波兰央行披露,他们正在把储存在纽约的黄金储备转运回国;这暗示各国从英美运回黄金已经成为大趋势。
现在您的黄金占多少仓位?
2025-02-06 11:36 来自江西 引用
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黄金真不愧是我们这代人的房地产,金住不炒

今日再传重磅消息,美国肯塔基州正式宣布将黄金视为法定货币,成为第46个承认黄金为货币的洲。同时波兰央行披露,他们正在把储存在纽约的黄金储备转运回国;这暗示各国从英美运回黄金已经成为大趋势。
2025-02-06 09:39 来自浙江 引用
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@ejgnejf
春节变数非常多,最重磅的可能是deepseek隐隐约约有可能引爆美股的AI泡沫。当AI技术失去垄断,能够支撑起这么高的估值吗?如果美股高估值不能够维系,维持强势美元没有好处也没有必要。
但是现在美国依旧缺乏开始降息、阔表、弱美元的前提条件 —— 一场经济衰退,或者是某些券商嘴里喊的广场协议2.0。根据花旗发布的数据,中美经济实际上都不错。
今天中国正式对美国发动关税反制,但反制商品中不包括大豆及相...
综合一下,节后可能会买入持有

有色、少量豆粕、大量黄金、日经、银行、少量科创板期权
2025-02-04 19:20 来自浙江 引用
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赞同来自: Mendel kolanta

@ejgnejf
随着特总的百日新政,未来可能有两条投资路径
其一就是我元旦前规划的,特总受制于美联储,继续顶部托市,延续目前的周期错位状况(指美元强势、美利率强势、美经济数据强势;而中国继续底部托市)
这种情况下,少买大A,看好日本,做多红利国债、黄金;定投美债
其二就是特总政策强力推行,门罗主义、重商主义当道,中美信用周期同步扩张或逆转(美国需要衰退以推进快速降息和美元贬值)
这种情况下,短暂而快速的衰退后,国...
春节变数非常多,最重磅的可能是deepseek隐隐约约有可能引爆美股的AI泡沫。当AI技术失去垄断,能够支撑起这么高的估值吗?如果美股高估值不能够维系,维持强势美元没有好处也没有必要。

但是现在美国依旧缺乏开始降息、阔表、弱美元的前提条件 —— 一场经济衰退,或者是某些券商嘴里喊的广场协议2.0。根据花旗发布的数据,中美经济实际上都不错。



今天中国正式对美国发动关税反制,但反制商品中不包括大豆及相关制品。但我估计早晚会的。节后考虑加仓有色、豆粕ETF,提前布局。

维持看好日本的判断。日本正处于工资-通胀的螺旋上升通道,通常这也会推高股市价格;并且日元有升值预期。



鉴于人工智能可能已经成为了“每个国家都不可以打输的战争”,我可能也得捏着鼻子买一点科创板了。
2025-02-04 19:17修改 来自浙江 引用
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不得不说现在做投资决策前,咨询下 deepseek 真的很有用,具体也不说了,谁用谁知道

就是最近几天联网搜索功能太行,资料时效性差一点
2025-02-01 15:20 来自浙江 引用
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赞同来自: kolanta

1月30日老美没降息,据中金刘刚判断:

基准情形测算可再降2-3次,目前CME期货预计6月和12月各1次。以这个标准看,美股预期相对合理;美债利率偏少;铜也偏少;黄金透支风险溢价较多。美债在这个位置提供交易机会;美股短期波动,回调可介入;美元偏强;黄金短期中性。
2025-01-30 10:16 来自青海 引用
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@ejgnejf
1月24日起黄金期货GC价格显著高于现货,大概是2800 : 2750 。作为一个高流动性品种,出现这样的溢价很不寻常。后面有可能出现实物黄金挤兑吗? 如果溢价持续,年后我是否应该赶紧开个黄金期货账户交易 contango?
人民币黄金同样有这种情况
2025-01-30 09:36 来自青海 引用
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ejgnejf

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1月24日起黄金期货GC价格显著高于现货,大概是2800 : 2750 。作为一个高流动性品种,出现这样的溢价很不寻常。

后面有可能出现实物黄金挤兑吗? 如果溢价持续,年后我是否应该赶紧开个黄金期货账户交易 contango?
2025-01-30 09:33 来自青海 引用
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赞同来自: kolanta apple2019

@ejgnejf
今天晚上的美股、BTC、黄金可能很关键,看起来像是要爆破了一方面回吐之前降息预期太满的涨幅,一方面也是救美债但如果这三个都大跌了,美债还是大跌,那咱就有好戏看了
这次看起来是真的要爆破美股,回补美债了
2025-01-28 23:46 来自青海 引用
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Mendel

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大豆,买和禁两个方向都有可能。买:执行2020年段贸易协议没有完成的额度。禁:限制我们占优势的矿产资源出口,在trump来中国前估计还只是轻度对抗。
2025-01-22 21:06 来自新疆 引用
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ejgnejf

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@ejgnejf
最近这段时间 大A跟汇率都反过来,昨天汇率大涨到 7.27,今天大A却这个表现

除了黄金已经空仓了,市场年后再见
没想到特总消停了一天,就挥舞起关税大棒了。早上说是 10%,下午有说是 25%。

看情况我可能要在明天出去玩前紧急买入豆粕,这是中国最有可能对美加关税的产品。
2025-01-22 16:35 来自浙江 引用
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最近这段时间 大A跟汇率都反过来,昨天汇率大涨到 7.27,今天大A却这个表现

除了黄金已经空仓了,市场年后再见
2025-01-22 09:56 来自浙江 引用
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赞同来自: 柠檬茶1225

特总就职演说要点:
  1. 严管美墨边境
  2. 迅速治理通胀
  3. 开采石油和天然气,出口能源
  4. make 制造业 great again,尤其是汽车业
  5. 改革贸易体系,征收关税
  6. 成立政府效率部,维护言论自由
  7. 反对身份政治
  8. 他看起来很想得诺贝尔和平奖
  9. 扩张领土
2025-01-21 09:47 来自浙江 引用
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周末回顾了大卫哈维的《新自由主义简史》,他将战后资本主义世界大发展,归功于美国的慷慨,它时刻准备好面对国际收支赤字,并准备好把所有过剩产品收入自身。

这在1970-1980 引发了严重的滞涨危机。1971 年布雷顿森林解体,1974 年新自由主义实验在智利展开,1980 年撒切尔领导下的英国,里根领导下的美国,全面转向新自由主义。美国摆脱了金本位的束缚、吸收了苏联解体的战利品后走出滞胀,重新扮演起慷慨大洒币的角色。1990年华盛顿共识,确立了一个新自由主义的世界。

24年底桥水达里奥指出,我们可能将进入一个新重商主义的世界。这个世界有一个最重要变化:老美不愿意再大洒币了。这一变化实际上从8年前特总第一任期就已经开始,而现在已经到了新自由主义世界解体的关键时刻。

新时代政治经济的三大特征将是:
  1. 强势政府: 国家在协调经济以增加国家财富和实力方面发挥重要作用。
  2. 贸易顺差: 贸易平衡是国家财富和实力的重要决定因素,应避免贸易逆差。
  3. 产业政策和企业保护: 政策会更多关注的可能不是效率的最大化,而是自主可控和国家安全。政府也会更多保护本国关键领域的领军企业。在决定企业成败方面,单纯来自市场的作用将会减小。

太熟悉了对不对,这就是中国一直以来的做法,现在换老美摸着中国过河了。

如果桥水的推论成立,未来我们或将看到老美贸易逆差逐渐减小;中国可能直接发钱补贴第三世界国家,让他们购买中国产品,抢占市场;针对国际天然资源的争夺异常激烈;汇率的地位空前提升,汇率与股市高度相关;黄金/BTC作为新旧体系的方舟船票,价格涨到天上去......

一些长周期的信口预测,无关短期交易。
2025-01-20 12:04 来自浙江 引用
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ejgnejf

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@十年小散无人问
意思是,就是不要买大A。
没这个意思,红利,资源股不都是大A吗

我是大类资产配置型策略,大A无论如何都会有一些的
2025-01-19 21:46 来自浙江 引用
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十年小散无人问

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@ejgnejf
随着特总的百日新政,未来可能有两条投资路径
其一就是我元旦前规划的,特总受制于美联储,继续顶部托市,延续目前的周期错位状况(指美元强势、美利率强势、美经济数据强势;而中国继续底部托市)
这种情况下,少买大A,看好日本,做多红利国债、黄金;定投美债
其二就是特总政策强力推行,门罗主义、重商主义当道,中美信用周期同步扩张或逆转(美国需要衰退以推进快速降息和美元贬值)
这种情况下,短暂而快速的衰退后,国...
意思是,就是不要买大A。
2025-01-18 16:51 来自北京 引用
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ejgnejf

赞同来自: kaieyee 色眯眯的闷棍

随着特总的百日新政,未来可能有两条投资路径

其一就是我元旦前规划的,特总受制于美联储,继续顶部托市,延续目前的周期错位状况(指美元强势、美利率强势、美经济数据强势;而中国继续底部托市)

这种情况下,少买大A,看好日本,做多红利国债、黄金;定投美债

其二就是特总政策强力推行,门罗主义、重商主义当道,中美信用周期同步扩张或逆转(美国需要衰退以推进快速降息和美元贬值)

这种情况下,短暂而快速的衰退后,国际定价的大宗商品会涨到天上去,做多豆粕、黄金、有色金属、资源股;快速建仓美债
2025-01-18 11:06修改 来自浙江 引用
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ejgnejf

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今日人民币黄金创新高,美元黄金则还差80刀。到底还是没有下定决心卖掉黄金,我大概是要在黄金里长住了,金住不炒。

下周一就是特总就职了,他的百日新政能顺利实施吗?会让延续3年多的中美周期错位,重新同步或者逆转吗?是东升西落,还是东西同步信用扩张?

不管这些了,我要空仓(除黄金)出去玩了。
2025-01-17 22:01 来自浙江 引用
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ejgnejf

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@地理科代表
现阶段就突出一个怂字,总体而言,我认为2020年后,重新进入的是1970年代。

1970年代是什么年代?

逆全球化?
2025-01-17 14:24 来自浙江 引用
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地理科代表

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现阶段就突出一个怂字,总体而言,我认为2020年后,重新进入的是1970年代。

1970年代是什么年代?

逆全球化?
2025-01-17 12:40 来自北京 引用
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ejgnejf

赞同来自: 水穷云起时 neverfailor

国家统计局发布数据,2024年不变价格GDP增长正正好 5%

全年CPI 0.2%,人口比上年末减少139万人

按初步核算GDP 1349084,比去年 1260582.1 增加 7%。所以这么一算,今年GDP平减指数还回正了。在全年CPI 0.2%,PPI全年负数的情况下,是如何得出这个数据的?

哦对了,前不久上调了2023年全年GDP,变成1294272,这样名义GDP增长就是 4.2%,小于实际GDP 5%。
2025-01-17 10:48修改 来自浙江 引用
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ejgnejf

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昨夜《经济观察报》称万科总裁祝九胜被公安机关带走

凌晨一点,相关消息称祝九胜更新了朋友圈,人还好;《经济观察报》报道原文也已经被删除

抓了还是放了都不知真假,但万科不仅仅是房地产企业的风向标,更是民营企业的风向标;“左手平安、右手万科”更是论坛当年的热门策略

今天市场如何反馈,拭目以待
2025-01-17 09:26修改 来自浙江 引用
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ejgnejf

赞同来自: tangyin88 地理科代表 碧水春

今年过年长假恰逢特总上台的第一个月,万一这人在过年期间兴风做妖,咱又没有加班加点给出回应反制,年后行情我都不敢设想

有两个方案

直接空仓,除了黄金都卖掉(黄金其实也可以卖掉)

保持股票持仓,市值法对应买入一批认沽期权做保险

不太好抉择
2025-01-16 10:53 来自浙江 引用
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ejgnejf

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老美CPI没有超预期,美债没有继续下跌,美股和BTC没有向下破位,日元没有大幅升值......

逆转时刻没有到来,继续观望
2025-01-16 09:08 来自浙江 引用
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ejgnejf

赞同来自: 地理科代表 kolanta

中国国债是纳斯达克

美国国债是沪深三百

很神奇吧
2025-01-15 13:36 来自浙江 引用
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ejgnejf

赞同来自: kplaybo

今天不知道为啥拉爆了。

观察利率数据,盘中国债逆回购和银行同业拆借利率爆表,资金面非常紧张。

而且下午央行发布会连降息降准都没提,也没提平准基金。没有增量政策。

不知道为啥拉爆了。
2025-01-14 17:35 来自浙江 引用
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芝麻开花啦

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2025-01-14 04:03 来自江苏 引用
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ejgnejf

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@ejgnejf
特总又整大活:考虑宣布国家紧急经济状态
发完就把10债从 4.733 拉到 4.680。这所谓的紧急状态当然不是空穴来风,实际上就是美债滞销、政府没钱,借新还旧转不下去,要爆大雷。
爆完大雷,就是投资的大机遇。要知道降息1%,能让30年债至少涨20%,而现在受限于联储缩表,这部分涨幅完全没有兑现。
几个后续推演:
1)主动爆破美股、BTC泡沫,可能还有黄金,回补美债
2)向美联储卑躬屈膝,赶紧阔表...
今天晚上的美股、BTC、黄金可能很关键,看起来像是要爆破了

一方面回吐之前降息预期太满的涨幅,一方面也是救美债

但如果这三个都大跌了,美债还是大跌,那咱就有好戏看了
2025-01-13 20:51 来自浙江 引用
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ejgnejf

赞同来自: kplaybo 李乐毅

今天市场成交量万亿都没有了,我是要把中国宏观时钟拨回到 2 衰退后期-政策底以前了。



15号老美的通胀数据很值得期待。如果通胀超、经济双双超预期,可能会重演去年1季度的大宗商品行情。我会考虑把目前代替国债的银行股,换成有色金属股票ETF 和 有色期货ETF。

股票仓位的银行股持仓不动。
2025-01-13 17:56 来自浙江 引用
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ejgnejf

赞同来自: RStone

盘前两个大事

1)周末老美的非农数据一公布,不管真假,反正市场是直接交易复苏再通胀去了,宏观时钟创始者美银美林直接宣布已经渡过了衰退期,进入复苏期。

月内多一波有色金属吧;美股的话,因为之前可能主要上涨驱动力是降息,或要回调一段时间。

2)中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75,于2025年1月13日实施。

释放稳汇率决心。

但我以为这根本不明智,海外这个利率条件,还要鼓励去境外融资,回头全是境内已经借不到了钱的人去借外债。

搞不懂。
2025-01-13 09:19修改 来自浙江 引用
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ejgnejf

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本周四五关键事件还挺多的

央行再次喊话打压国债
600亿离岸人民币央票救汇率
财政部发布会摆明被动应对态度,但宣称后手还很多

咱也不知道在这场金融战熬鹰局中,咱是见招拆招,还是疲于应付,反正大A是又比国庆后高点回撤了20%

多看少动,耐心观望
2025-01-11 00:10 来自浙江 引用
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ejgnejf

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中国人民银行盘前喊话:决定阶段性暂停在公开市场买入国债

30债开盘跌 1.5%
2025-01-10 09:32 来自浙江 引用
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ejgnejf

赞同来自: you123a 凡先生

特总又整大活:考虑宣布国家紧急经济状态

发完就把10债从 4.733 拉到 4.680。这所谓的紧急状态当然不是空穴来风,实际上就是美债滞销、政府没钱,借新还旧转不下去,要爆大雷。

爆完大雷,就是投资的大机遇。要知道降息1%,能让30年债至少涨20%,而现在受限于联储缩表,这部分涨幅完全没有兑现。

几个后续推演:

1)主动爆破美股、BTC泡沫,可能还有黄金,回补美债
2)向美联储卑躬屈膝,赶紧阔表购债,续一口;也因此他的许多百日新政在未上台前就会胎死腹中

前者应该会迎来长短债的双牛。后者相对利好短债,券商热炒的“特朗普交易”也将完全逆转。
2025-01-09 00:13修改 来自浙江 引用
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ejgnejf

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川普这地缘政治上的门罗主义倾向都爆了,还没上任就天天扬言要将加拿大和墨西哥湾都收归国土,还要征服格陵兰

地缘政治上的新门罗主义 + 经济上的新重商主义

这将是一个什么样的世界啊?
2025-01-08 21:28 来自浙江 引用
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ejgnejf

赞同来自: you123a

早盘卸掉了所有银行的融资仓位,等待形势明朗。融资仓位成本 1.4下方,也算赚了点。

黄金说要减但还没下手,最近走势出乎意料,似乎又回到了 23年 黄金-美元-美债利率 同步的状态,非常神秘。这再次提醒我们,黄金跟过去二三十年的黄金已经不是一个东西了。



美债定投已经开始。10债昨天再创阶段新高,破 4.7%,具数据是美联储依旧在维持财政缩表,自己也在减持美长债,有些预测指出1季度美10债可能要摸到5%。慢慢定投吧。
2025-01-08 12:12 来自浙江 引用
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ejgnejf

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午休看了下 BCA 的 25展望

宏观经济:通胀迫使特朗普总统放弃大部分承诺的减税措施,结束过去几年财政扩张导致的经济扩张。中国依旧采取被动应对的姿态,缓慢释放刺激政策。全球经济增速显著放缓。
美股:大跌
美债:2025年春季,美国国债收益率飙升,到年底,美国10年期国债收益率跌至3.25%。
美元:大幅波动,日元兑美元大幅升值
大宗:工业金属看跌,黄金看温和上涨

2025-01-07 12:12 来自浙江 引用
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ejgnejf

赞同来自: 李乐毅 kplaybo

短期黄金看跌,因为美债利率一直下不去,周末又上破 4.6 了;美国的银行拆借利率也不乐观,流动性堪忧;国内也处于政策真空期,不降准也不降息

基于以上原因,本周会卸银行杠杆、减半仓黄金观望,等待形势明朗
2025-01-06 14:31修改 来自浙江 引用
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asanoya

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@ejgnejf
有美股账户直接买 TLT 啊我海外账户被停用了,只能内地买 QDII 基金了
不懂啊 等我开了港卡看看
2025-01-05 17:50 来自江苏 引用
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ejgnejf

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胡润2024年财富报告。中国拥有1000万可投资资产的家庭为 110万户;拥有 1 亿可投资资产的家庭 8万户。
2025-01-05 16:35 来自浙江 引用
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ejgnejf

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@asanoya
怎么买美债呢 港卡吗
有美股账户直接买 TLT 啊

我海外账户被停用了,只能内地买 QDII 基金了
2025-01-05 16:02 来自浙江 引用
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asanoya

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@ejgnejf
开年大A连续大跌三天,简直搞人心态还是决定开始小额定投美债,如没有意外,可能会花1-2年左右时间买到目标仓位30%利息+利率下降+ 汇差三重驱动的情况下,久期较高的美债基金打到10% 年收益率问题应该不大两个主要风险点:1)美联储每次降息,都伴随着经济危机。原因之一就是老美每次都要干爆某个经济体给美债充值,不然就只能加息到20%干爆自己。后者概率不能说没有,所以只考虑定投建仓。2)如果联储在特总...
怎么买美债呢 港卡吗
2025-01-05 11:14 来自江苏 引用
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ejgnejf

赞同来自: 闲菜 地理科代表

2024年初,桥上做出了“回到未来”的论断;2025年,桥水做出重回重商主义的经济史断代。



除了达里奥提到的追求贸易顺差,上一轮重商主义时期,各国还认为贵金属(如黄金和白银)是衡量国家财富的唯一标准,主张通过贸易顺差来积累金银财富。

因此,贵金属可能是目前最显而易见的投资机遇。
2025-01-04 11:05 来自浙江 引用
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ejgnejf

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@ejgnejf
圣诞后美10债继续走高,最高报4.641同时老美的隔夜担保利率sofr也飙升至 4.53,突破了4.5 美联储基准利率美国存在爆发流动性危机的可能,就看他们怎么处理了现在投资美股美债我是不敢的,继续观望
开年大A连续大跌三天,简直搞人心态

还是决定开始小额定投美债,如没有意外,可能会花1-2年左右时间买到目标仓位30%

利息+利率下降+ 汇差三重驱动的情况下,久期较高的美债基金打到10% 年收益率问题应该不大

两个主要风险点:

1)美联储每次降息,都伴随着经济危机。原因之一就是老美每次都要干爆某个经济体给美债充值,不然就只能加息到20%干爆自己。后者概率不能说没有,所以只考虑定投建仓。

2)如果联储在特总的影响下快速降息、推动美元大幅贬值,债涨汇跌可能互相抵消,白忙一场,所以只能买高久期基金或者人民币对冲份额,至少前十大持仓都要是美长债。
2025-01-03 16:56 来自浙江 引用
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sunpeak

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@ejgnejf
放假几天看了本极度不正确的书。作者繁篇累椟的分析只为了证明:中国经济已经制度性达峰。如果过以人均GDP为准绳,我们最多只能做到全面市场化国家的1/3。而袭承科尔奈的他同样认同,在市场中引入计划、在计划中引入市场只会导致双重失败。正确与否只有让时间证明了。
gdp占比美国已经回到15年了
2025-01-02 22:27 来自四川 引用
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ejgnejf

赞同来自: you123a sunpeak

放假几天看了本极度不正确的书。

作者繁篇累椟的分析只为了证明:中国经济已经制度性达峰。

如果过以人均GDP为准绳,我们最多只能做到全面市场化国家的1/3。而袭承科尔奈的他同样认同,在市场中引入计划、在计划中引入市场只会导致双重失败。

正确与否只有让时间证明了。
2025-01-02 20:08 来自北京 引用
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ejgnejf

赞同来自: kplaybo

@kplaybo
楼主美债收益率那么高,是今年美债跌的很多吧
是啊,TLT 长债ETF 今年跌幅 12%

短债其实还行,主要是长债滞销下跌
2024-12-30 13:32 来自四川 引用
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kplaybo

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楼主美债收益率那么高,是今年美债跌的很多吧
2024-12-30 12:18 来自福建 引用
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ejgnejf

赞同来自: kplaybo you123a sunpeak

圣诞后美10债继续走高,最高报4.641

同时老美的隔夜担保利率sofr也飙升至 4.53,突破了4.5 美联储基准利率

美国存在爆发流动性危机的可能,就看他们怎么处理了

现在投资美股美债我是不敢的,继续观望
2024-12-29 10:29 来自北京 引用
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ejgnejf

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@ejgnejf
特总当选后,国际政治方面的大消息真的不少。中东就不说了;欧洲法国、德国当届政府垮台;日韩首脑换人;加拿大财长今天早上辞职,当届政府可能也要垮台。

因而,明年Q1 可能是各种海外“百日新政”政策风险集中释放的时期;Q2 后股市可能才有趋势性机会。

如果我们相信这个世界是个比烂的世界,那么中国和美国可能真的是相对最不烂的两个了。这就是未来外资选择中国的最大动力。
这几年有许多券商分析过,如果本轮国内股市财富效应、“存款搬家”出现,4000点是起步线;如果海外投资从历史极低位复苏,7000点不是不可能。

海外投资人靠什么吸引?如果我们相信这是个比烂的世界,那么中国新上天下海的“赌场保镖”就是重要推动力。
2024-12-27 13:17 来自浙江 引用
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ejgnejf

赞同来自: wangasus

高盛2025中国展望

1.人民币(CNY):USD/CNY预计将上升到7.4-7.5
2.利率:预计7天回购利率将下降到1.1%
3.信贷:预计2025年总社会融资存量增长为9%。
4.股票:预计MSCI中国/CSI300指数将在2025年上涨15%-20%
5.大宗商品:看震荡

2024-12-26 17:16 来自浙江 引用
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ejgnejf

赞同来自: wangasus

JP摩根认为明年的大类投资主题是重回 2022年

需要关注各类实物商品、交通运输、宏观对冲基金的配置机会;一方面股市(美股)下行压力可能很大,第二政策和通胀的冲击不可忽视,必须依靠多元化配置来度过这一时期

2024-12-26 17:16修改 来自浙江 引用
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ejgnejf

赞同来自: 攀爬者2021 kplaybo 猪尾巴草77 you123a

下午出去玩啦。今年的操作算是暂告一段落。

因为所有投资大类今年的涨幅都超过 10%,今年的收益目标很轻松的达到了。反而是因为我不太会做波段损失了一些,还不如一直持有。

今年是没啥重大失误的年份,小错误一个是B股和美元判断失误,跑太早,10月16日就卖出了。翻券商的收益统计,B股光是汇差收益居然有四万多,我也是有点惊到了。一个是有色金属ETF 7-8月阶段顶部没走掉,美联储第一次降息后就此一蹶不振。

明年投资应该会很困难,看各大券商投行观点分歧之大就能窥见一二。我还是多看少动,继续以超低频、大类投资的思路渡过明年。未来 2-3 年应该都会是大类配置策略的舒适区。

2024-12-24 10:13修改 来自浙江 引用
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ejgnejf

赞同来自: Mendel

@kerryrun
银行的配置逻辑是啥?
银行我这里已经加了三轮了

第一轮

924 政策大礼包直接获利的就是银行和保险,不需要等待业绩验证;国庆大涨后高波动创业板换低波动资产。

第二轮

11月券商ETF融资利率优惠,叠加化债政策出台、释放宽松预期,融资买入银行和证券保险。证券保险很快就卖掉了,银行准备长期持有。

第三轮

前几天,国债利率下跌过快,场内投资国债ETF没有性价比了。换成银行追求相对确定的高收益。
2024-12-23 17:51 来自浙江 引用
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kerryrun

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银行的配置逻辑是啥?
2024-12-23 15:45 来自上海 引用
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ejgnejf

赞同来自: you123a

元旦后香港互认基金限额从 50%提升到 80%,可以释放一大堆 QDII 限额

互认基金包含不少国际债券基金,比如摩根国际债券和摩根亚洲总收益债券;要我元旦后这个时间节点一步到位建仓国际债券,我还真不大敢;但是不快下手呢,额度估计一眨眼又没了





有点纠结
2024-12-23 12:37 来自浙江 引用
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UniqueLy

赞同来自: ejgnejf

@ejgnejf
财新周刊的新文章又刷新认识了。原来自 2017年起,一级市场、风险投资市场中,国资(政府引导基金)的占有率已经突破 80%。我另外找了点资料:1)截至2022年半年报,科创板上市企业中,逾200家政府引导基金成为前十大股东。其中上海科创集团及其的子基金,至少是18家科创板企业的前十大股东。2)北交所首批81家上市公司中,有60家公司的最新前十大股东名单包含政府引导基金,占比高达74%3)该类投资...
一级这个趋势有一段时间了,外资大面积退出国内一级市场,国内实业和高净值个人在 LP 这个角色上还很弱小,自然而然变成国资主导了。现在业内天天自嘲投资经理是政府的招商经理,言必谈返投和落地,哪儿还有点风险投资的样子。
2024-12-23 00:37 来自北京 引用
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ejgnejf

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财新周刊的新文章又刷新认识了。原来自 2017年起,一级市场、风险投资市场中,国资(政府引导基金)的占有率已经突破 80%。我另外找了点资料:

1)截至2022年半年报,科创板上市企业中,逾200家政府引导基金成为前十大股东。其中上海科创集团及其的子基金,至少是18家科创板企业的前十大股东。

2)北交所首批81家上市公司中,有60家公司的最新前十大股东名单包含政府引导基金,占比高达74%

3)该类投资今年也显著下降。



好嘛,事情都连起来了。一二级市场都存在 gjmt 的现象,《短缺经济学》的经典范式也在股市中。
2024-12-22 21:56修改 来自浙江 引用
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gogokel - 一个普通人的投资记录,注定会有很多错误和曲折。

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@Monkey666
求教定投美股的思路是啥?
建议再仔细看看
2024-12-22 10:47 来自北京 引用
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Monkey666

赞同来自: yanyanliu7

@ejgnejf
这周没啥事,在盘算明年Q1的投资策略一个基准的仓位配比可能是:500ETF 备兑卖沽循环策略,0-20%银行ETF,代替国债配置,30%黄金ETF,30%日经225,20%-40%融资仓位:银行ETF+日经225场外:定投建仓美债比较看好日本,如果说投资中国的主要理由是看明年走出通缩,实现复苏。那日本应该已经在这个过程中了。那为啥不直接去投日本?况且日行加息日元升值潜力还很大。明天如果日行加息后...
求教定投美股的思路是啥?
2024-12-22 02:46 来自北京 引用

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