2024年投资记录

2024年投资记录8

2024年投资记录7 慢涨慢跌就对了

内心的平静本周上涨0.35%。
内心的平静和厚实策略慢涨慢跌的特点是由建仓初期高溢价、到期收益率保底的特点决定的。目前的高溢价率决定了正股上涨初期转债涨幅落后，若是后续高溢价变成了低溢价，才会慢慢显露出股性；到期收益率保底决定了正股越下跌转债跌幅越小，直至最后不受正股下跌的影响。今年以来，两个策略的基本运行符合预期。
本期持仓转债中，长青集团提议下修，由于其距离拟卖出时间最近，重点关注。
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一、跟踪与解谜
（一）2024平静题（短期）
01-05 高测？
（二）2024平静题（中长期）
1.涨幅最多的一段
01-05 道恩？万青？华阳？长集？弘亚？
06-10 荣泰？沪工？宝莱？盈峰？天奈？
2.容易正向黑天鹅的
01-05 建龙？阿拉？富瀚？中环2？天23？
06-10 科利？双良？
（三）2024厚实题（长期）
01-05 锂科？

以上观点、数据均是个人主观认识，很可能存在与客观规律不符、与实际情况不一致的情形，仅作学习交流使用，切不可机械套用。

2024年投资记录6 感觉自己又行了

一、从主观感受重新回顾“共情鸿沟”
我们在冷静状态下被问到未来会有哪些行为时，无法想象自己在冲动之下会做出什么。这种在情感约束下无法预测自己未来行为的现象被称为“共情鸿沟”。
近期市场快速反弹，低价策略率先转正，内心的平静也继续减亏。使得让人心里不免产生“感觉自己又行了的错觉”。然而，正因为有了先前在《避坑指南》中对于“共情鸿沟”的挖掘和研究，让我对此刻的主观感受不得不心存疑虑。
实践证明，没有绝对的持仓自信，在市场泥沙聚下地适合，自己很可能缴枪投降。
实践证明，没有正确而坚定的投资逻辑，凭着主观的愿望在出现不确定的投资机会（这个时候由于害怕失去机会倾向于认为是个好机会）的时候，拿出本金参与其中，壮大自己的“假的”资产池。这种随机游走的冒险主义、机会主义方针，和等待出现好的投资机会、坚决买入生成好资产的方针是根本矛盾的。
二、内心的平静、厚实策略
根据本次狂跌到反转的实践经验：
内心的平静——分散持有可转债被证明是可行的；
厚实策略——避免问题债的精选持有是符合自己的心理特点的。
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三、跟踪与解谜
（一）2024平静题（短期）
01-05 高测？
（二）2024平静题（中长期）
1.涨幅最多的一段
01-05 道恩？万青？华阳？长集？弘亚？
06-10 荣泰？沪工？宝莱？盈峰？天奈？
2.容易正向黑天鹅的
01-05 建龙？阿拉？富瀚？中环2？
（三）2024厚实题（长期）
01-05 锂科？

以上观点、数据均是个人主观认识，很可能存在与客观规律不符、与实际情况不一致的情形，仅作学习交流使用，切不可机械套用。

2024投资记录5 投资的必经之路
一、遇挫是投资的必经之路
最近在网上看到一个帖子，记录了某位投资者由信心百倍地走向投资战场到崩溃颓废地举手投降的心路历程，主要如下：
第一阶段，心存梦想，新手村试探。讲述了一个以梦想股市翻身为主要动力的励志青年，在新手村经历杀怪历练，慢慢有点心得的经历。
第二阶段，顺风顺水，初试锋芒。在偶有心得的情况下，运用轮动、小市值等策略大胆实践，略有盈利，自信心爆棚。
第三阶段，熊市裸泳，打回原形。进入2024年，继续攻城略地，无奈市场泥沙俱下，损失惨重。
第四阶段，信仰崩塌，陷入迷茫。股市太累，心里太苦，但留下希望，留点念想。
最后，作者总结了失败的经验教训——“时来天地皆同力，运去英雄不自由”，扬言投资太煎熬，要抛弃幻想、回归工作、踏实赚钱。
祝福这位投资者，不管是放弃幻想及时回头，还是坚持下去奋勇相争。不过，我想要说的是，上述心路历程很可能是每一个投资者的必经之路。
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二、 学股的四个阶段。
陈江挺在《炒股的智慧》中曾总结到其学股的四个阶段，并说“如果人性共通的话，我学股的历程应该和你十分相似”，我觉得非常贴切。
蛮干阶段。没有什么主意，买时不知道什么时候买，卖时不知道什么时候卖。
摸索阶段。多多少少知道炒股的行规，但还是用自己的直觉加上“应该还不错”的理由来买卖股票。
体验风险阶段。有时这个阶段与上一个阶段是同时进行的。遗憾的是，体验风险阶段的你常要亏大钱，不亏上一两次大钱，你不会明白什么叫风险，你也还不可能毕业。只有在亏钱亏得吃不下、睡不着的时候，你才会真正地反思炒股为什么会有这些行规。也就是在这个时候，行规的意思变得很清楚。
久赌必赢阶段。你不应对亏钱和赚钱有任何情绪上的波动。你对止损不再痛苦，你明白这是游戏的一部分，你对赚钱也不再喜悦，你知道这是必然的结果。你不再将胜负放在心上，你只注重在正确的时间，做正确的事情。你知道利润会随之而来。
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三、 从这次吃大亏中获得的经验
美国著名炒家朱尔有句名言：“股票市场是有经验的人获得很多金钱，有金钱的人获得很多经验的地方”。在市场急跌中，厚实策略让我看到了自己拿不住问题债的恐惧，赶紧补了窟窿,升级了策略；内心的平静策略，经受住了本次波动的考验，除非遭受系统性的风险，未来盈利只是时间的早晚。另总结出心得如下：在正确的方针之下，必须有一整套的办法，才能达到目的。
正确的方针（我的）：等待出现好的投资机会、坚决买入生成好资产。
一整套的方法（我的）：必胜的投资逻辑、必胜的投资策略、必胜的投资信念、必备的避坑指南。
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四、 重要信息
（一）中证鹏元决定将 “思创转债”信用等级由BBB-下调至 BB，评级展望维持负面。
（二）新世纪评级决定将“城地转债”信用等级由A-下调至 BBB。
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五、跟踪与解谜
（一）2024平静题（短期）
01-05 高测？
（二）2024平静题（中长期）
1.涨幅最多的一段
01-05 道恩？万青？华阳？长集？弘亚？
06-10 荣泰？沪工？宝莱？盈峰？天奈？
2.容易正向黑天鹅的
01-05 建龙？阿拉？富瀚？中环2？
（三）2024厚实题（长期）
01-05 锂科？

以上观点、数据均是个人主观认识，很可能存在与客观规律不符、与实际情况不一致的情形，仅作学习交流使用，切不可机械套用。

2024投资记录4 补窟窿，战略退却
厚实策略的逻辑是从低价转债里剔除可能暴雷的品种，扔掉，剩下的分散持有，等待最终的爆发。近几日来以来，市场泥沙俱下，厚实策略遭遇重大挑战。无他，问题债生成低价债，低价债忍受不了高风险的预期，在市场风声鹤唳的情况下，只能是这样的一个结果。
个人认为，厚实策略遭遇前面几场败仗的原因有以下几个方面：第一是高估了自己排除问题债的自信。虽然自认为有理，但是面对飞流直下的股价，能否自信地说出自己肯定没有错，还能勇敢的加仓呢！事实上，价格越跌，心里越虚。例如，越跌帝欧的转债市值占比越高，越跌广汇离1元的距离越近。好的转债是越跌越安全，有风险隐患的转债是越跌越危险。第二是低估了市场的下跌幅度。在操作上怕买不到百元以下转债，犯了冒进的错误。结果在重大机会来临的时候，只能眼睁睁的看着，而自己却动弹不得。
那么，这样的结果是不是宣告厚实策略彻底失败了呢？我认为不是。单一次的战役失败只要其未对战略全局产生重大的影响，是不能算作失败的。只有整个的战略失败了，整个的本金损失了，才能算作彻底的失败。厚实策略整体上还是非常有效的，现在虽然跌幅巨大，但是仍较等权指数的-10.89%的收益率具有一定的优势。为了做好应对，本期计划借鉴安道全思路，对厚实策略进行改造升级，进入厚实3.0模式。
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一、 将从低价中排除问题债的选债模式调整为从优秀的转债中买入达到安全线的转债。
这样的优秀转债，优先从国企转债和优秀民企转债中选择。譬如选宝玉，之前的操作是先从一定尺寸的玉石中扔掉品相差的，剩下的按序纳入，良品率低；现在的操作是从一堆优质美玉中挑选合适尺寸的，美中选合适的尺寸，良品率高。
二、战略退却，重新布置防御战线。
战略退却的目的是为了保存实力，准备反攻。在退却中积累对自己有利的条件，这些有利条件指的就是：1.无违约风险、到期收益率为正、正向波动大的优秀可转债。2.悲观情绪的衰竭，乐观情绪的上涨。
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三、跟踪与解谜
（一）2024平静题（短期）
01-05 高测？
（二）2024平静题（中长期）
1.涨幅最多的一段
01-05 道恩？万青？华阳？长集？弘亚？
06-10 荣泰？沪工？宝莱？盈峰？天奈？
2.容易正向黑天鹅的
01-05 建龙？阿拉？富瀚？中环2？
（三）2024厚实题（长期）
01-05 锂科？

以上观点、数据均是个人主观认识，很可能存在与客观规律不符、与实际情况不一致的情形，仅作学习交流使用，切不可机械套用。

2024投资记录3 持仓锁定，持债待涨
按照到期收益率为正的保底要求，内心的平静和厚实策略均已满仓。从目前结果来看，2024年已浮亏2%-3%；从持仓常识来看，到期保本是“不亏”的保障。现在能做的不多，只能持债待涨了。
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一、“年报行情”转债分析
（一）高测股份
潜伏前：前三季度扣非净利润增长：174%。
2024年1月24日，高测股份发布业绩预增公告，预计 2023 年年度实现归属于母公司所有者的净利润为 144,000.00 万元到 148,000.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，预计将增加 65,138.80 万元到 69,138.80 万元，同比增加82.60%到 87.67%。
25日收盘，高测股份收涨-0.19%；转债基本收平。
本次潜伏“年报行情”，速决战失败。拟继续持有至盈利。
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二、观摩年报行情演绎，积累实际经验
从18只前三季度扣非净利润增长率靠前的转债“年报行情”次日转债表现来看，涨幅平均值为-0.83%，与弱市行情一致，并未体现出业绩大涨的优越性。放弃此项“年报行情”题材。
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三、本期跟踪市场低价转债
我比照“避免蚀鸡规则”对照如下：
（一）城地香江（截至1月29日收盘）：
1.收盘价7.01、股票市值31亿、股东人数3万户、成交量670万股/天、截至2023年3季度净利润为646万。
2.未有风险警示。
3.可转债评级A-。
对照无忧，继续摊饼持有。
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四、跟踪与解谜
新增迷题：年报行情
（一）2024平静题（短期）
01-05 高测？
（二）2024平静题（中长期）
1.涨幅最多的一段
01-05 道恩？万青？华阳？长集？弘亚？
06-10 荣泰？沪工？宝莱？盈峰？天奈？
其中：
华阳1月30日公告称，2023年上市公司净利润为1.5-1.75亿，同比增长33.72%-56%。
沪工1月27日公告称，预计年报业绩-5800至-4800，增幅54.17%-62.08%。
2.容易正向黑天鹅的
01-05 建龙？阿拉？富瀚？中环2？
（三）2024厚实题（长期）
01-05 帝欧？广汇？城地？科华？美锦？
06-10 锂科？广大？
1月26日，美锦发布预计触发转股价格向下修正的提示性公告。

以上观点、数据均是个人主观认识，很可能存在与客观规律不符、与实际情况不一致的情形，仅作学习交流使用，切不可机械套用。

2024年投资记录2 锚定底线，主动出击，投身波动，验证成效

“内心的平静”策略就是在到期收益率为正的前提下，等待正向黑天鹅收益。因为保底，所以平静，所以无惧乃至欢迎市场波动带来的投资兑现机会。市场上带来波动的题材很多，近期的“年报行情”无疑是当下市场最靓的仔。在等待之余，我决定尝试布局年报行情，在谨守“不败”原则的前提下主动出击，升级该策略至2.2。
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一、近期出现的三个“年报行情”小样本分析
（一）太平鸟
1.起飞前的迹象
（1）预约年报时间：3月22日。——通常越早越好。
（2）前三季度扣非净利润增长：4400%。——惯性作用，前三季度业绩好，通常全年业绩好。
2. 业绩预增次日正股及太平转债表现
（1）正股连续3个涨停收盘
（2）转债有一波脉冲行情，不过收盘回落，以0.95%的涨幅略显平淡地收场。
（二）锦鸿集团
1.起飞前的迹象
（1）预约年报时间：4月26日。
（2）前三季度扣非净利润增长：211%。
2. 业绩预增次日正股及维格转债表现
（1）正股1个涨停
（2）转债有一波脉冲行情，不过收盘回落，但仍以7.46%的涨幅愉快收场。
（三）嘉美包装
1.起飞前的迹象
（1）预约年报时间：4月26日。
（2）前三季度扣非净利润增长：1378.2%。
2. 业绩预增次日正股及转债表现
（1）正股暂时1个涨停
（2）转债有一波脉冲行情，不过收盘回落，但仍以2.16%的涨幅收场。
小结：
1.观察以上三个小样本，共性特征是前三季度业绩都不错。
2.开盘就跑，转债能吃到最大脉冲收益。
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二、先胜而后战，准备打一场局部战役
按照到期收益率、前三季度扣非净利润增长率（借鉴牛亦飞数据）、剩余转债规模三个指标，筛选出高测，前三季度扣非净利润增长：174%。力争在半年时间内（预增发布后，年报发布前）解决战斗。如果期间出现亏损，则将战斗耗到盈利为止。
三、观摩年报行情演绎，积累实际经验
观摩20只前三季度扣非净利润增长率靠前的转债“年报行情”效果，积累经验。目前3只发布预增，预增首日涨幅平均值为3%。
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四、本期跟踪市场低价转债
我比照“避免蚀鸡规则”对照如下：
（一）广汇汽车（截至1月19日收盘）：
1.收盘价1.59、股票市值129亿、股东人数10万户、成交量4000万股/天、截至2023年3季度净利润为7亿。
2.未有风险警示。
3.可转债评级AA+。
对照无忧，继续摊饼持有。
（二）长远锂科（截至1月19日收盘）：
提前发布扣非净利润大增1倍多的长集，丝毫没有显现出业绩大增的气势来；而于1月19日预亏1亿多的锂科，却有可能在下周继续拉低投资业绩。
1.收盘价6.5、股票市值125亿、股东人数5万户、成交量1300万股/天、2024预亏1亿多但2023前三季度营业总收入83亿元。
2.未有风险警示。
3.可转债评级AA。
对照无忧，继续摊饼持有，做好巨跌准备。
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五、跟踪与解谜
新增迷题：年报行情
（一）2024平静题（短期）
01-05 高测？
（二）2024平静题（中长期）
1.涨幅最多的一段
01-05 道恩？万青？华阳？长集？弘亚？
06-10 荣泰？沪工？宝莱？盈峰？天奈？
其中：
长青集团：预计2023年净利1.54亿元-1.7亿元，同比增长101.57%-122.52%，转债价格未表现。
2.容易正向黑天鹅的
01-05 建龙？阿拉？富瀚？中环2？
（三）2024厚实题（长期）
01-05 帝欧？广汇？城地？科华？美锦？
06-10 锂科？广大？

以上观点、数据均是个人主观认识，很可能存在与客观规律不符、与实际情况不一致的情形，仅作学习交流使用，切不可机械套用。

2024年投资记录1 可转债低价策略暂创新高，避免蚀鸡规则新鲜出炉
行情不好，可转债低价策略咸鱼翻身的优势得以显现，2024年第二周，e老实和尚老实的低价轮动策略创了年内新高，我的厚实策略也取得了0.45%的正收益。
本期发生的大事是鸿达转债跌破1元即将面退。作为本应纳入低价策略的鸿达转债，被低风险投资者提前抛弃是有道理的，因为可转债低价策略成功的必要前提是可转债的存续，而避免买入提前退市的可转债，是其核心原则。
为避免“偷米不成蚀只鸡”，我结合公司上市规则及提前（即将）退市的三个转债案例，将可转债低价策略投资原则总结如下：
1. 对于出现下述数字的可转债不碰：股票收盘价低于1元、股票市值低于3亿、股东人数少于2000、股票成交量低于500万股、预计未来上市公司最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元（计数规则请自行查看上市规则）。
2.出现ST、*ST风险警示的要重点规避。
3.可转债C级以下的要重点规避。
除了鸿达，当前市场上低价排名第一的当属帝欧了，为此，我比照上述原则对照如下：
帝欧家居（截至1月12日收盘）：
1.收盘价6.75、股票市值25.99亿、股东人数2.4万户、成交量800万股/天、截至2023年3季度净利润为负不过营业总收入为27亿。
2.未有风险警示。
3.可转债评级A+。
对照无忧，继续摊饼持有。
以上观点、数据均是个人主观认识，很可能存在与客观规律不符、与实际情况不一致的情形，仅作学习交流使用，切不可机械套用。