最近老是有自媒体在渲染雪球敲入后会爆仓,市场会大幅下跌。感觉有点莫名其妙,在这里就自己了解的雪球产品做个阐述。
雪球本质上是一种类固收的产品,风险等级是比较低的。就是在标的指数涨跌不大的情况下,投资者会获得比较高(一般10%)的固定年息。
标的指数上涨3%左右,合约结束,投资者获得固定的年化收益率。
标的指数下跌20%左右,(我见过最近一期挂钩恒生科技的敲入点是68%),产品发生敲入,投资者将不再获得固定的利息,产品收益和挂钩指数涨跌同步。
所以,对投资者来说,最大的收益就是固定的高利息收入,最大的亏损就是挂钩指数的跌幅。
那么对资产的管理方来说,合约开始收到投资款的时候,肯定不是一股脑买入股票或者股指的,个人猜测做法是拿小部分资金买入远期指数期货(或者卖点看跌期权?),大部分资金做理财。毕竟雪球挂钩的指数,基本都是远月大幅贴水的品种,这也是能给到高利息的利润来源。
等到发生敲入时,管理方就会全仓买入股指,投资者的收益就变成跟指数同步。
总结,雪球就是一个类固收产品,未敲入时是高固定收益的存款,敲入后就变成指数型的股票基金。并不会出现敲入后大规模砍仓的情况。至于流传的4倍杠杆雪球,感觉像是编造的故事。投资方的收益和风险完全不对等。除非是固定收益段能给到一个50%年华收益才可能匹配。
雪球本质上是一种类固收的产品,风险等级是比较低的。就是在标的指数涨跌不大的情况下,投资者会获得比较高(一般10%)的固定年息。
标的指数上涨3%左右,合约结束,投资者获得固定的年化收益率。
标的指数下跌20%左右,(我见过最近一期挂钩恒生科技的敲入点是68%),产品发生敲入,投资者将不再获得固定的利息,产品收益和挂钩指数涨跌同步。
所以,对投资者来说,最大的收益就是固定的高利息收入,最大的亏损就是挂钩指数的跌幅。
那么对资产的管理方来说,合约开始收到投资款的时候,肯定不是一股脑买入股票或者股指的,个人猜测做法是拿小部分资金买入远期指数期货(或者卖点看跌期权?),大部分资金做理财。毕竟雪球挂钩的指数,基本都是远月大幅贴水的品种,这也是能给到高利息的利润来源。
等到发生敲入时,管理方就会全仓买入股指,投资者的收益就变成跟指数同步。
总结,雪球就是一个类固收产品,未敲入时是高固定收益的存款,敲入后就变成指数型的股票基金。并不会出现敲入后大规模砍仓的情况。至于流传的4倍杠杆雪球,感觉像是编造的故事。投资方的收益和风险完全不对等。除非是固定收益段能给到一个50%年华收益才可能匹配。