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以下为2月2号的发帖：
在场内找了20个左右医药类的基金，按照净值、涨幅、溢价等指标来轮动，目前亏损25%，回本就停更，目前持有创新药ETF(515120)
雪球链接（目前正在更名审核中）： https://xueqiu.com/P/ZH3265030
以后还是不要嘚瑟了，一嘚瑟就大幅落后了，港股医药平均涨幅6.66%，A股医药平均跌幅7.9%，差距越来越大了。港股医药基金区间最大涨幅都9.7%，A股医药基金区间最大跌了11.34%，选错了医药，照样亏钱。就那几只创新药涨，如果不是百济权重大，估计连眼球都吸引不了，ETF更难操作了。
毛之川
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所以还是会出现这种折溢价轮动的，买恒生医疗/香港医药相关的基金一定得注意比价，别买贵了。
可能是我前面表述问题。分化的意思是说，某些医疗ETF，作为医疗行业的ETF，但是里面包含了多个子行业。而这几个子行业的业务模式、估值方式等有比较大的分化。将他们作为一个整体的ETF 去采用PE进行估值的话，可能会失真。相比之下，其他行业的ETF 包含的公司大都是同行业或者上下游。即投资者以为投资的是医疗行业，但是实际上里面是7个不一样的子行业，业务模式、周期可能完全不一样。我理解播客中表示的分化...观察过去三年股价表现，没看出来医药行业各个子行业有啥分化走势（都是不断下跌），每个子行业应该都被杀过了。只有中药股是独立走势。医药行业就是一个子行业特别特别多的行业。对于像我们这种一般人来说确实看不明白。但我觉得医药未来如果行业反转，大部分医药医疗股价表现应该还是正相关的趋势。
这三年除了中药子行业外。其他子行业股价与估值倍数都是明显下滑的。整体看不管你是仿制药还是创新药 cxo 医疗器械等估值倍数都是下降趋势，没有明显分化，都是正相关趋势。可能是我前面表述问题。
分化的意思是说，某些医疗ETF，作为医疗行业的ETF，但是里面包含了多个子行业。而这几个子行业的业务模式、估值方式等有比较大的分化。将他们作为一个整体的ETF 去采用PE进行估值的话，可能会失真。
相比之下，其他行业的ETF 包含的公司大都是同行业或者上下游。
即投资者以为投资的是医疗行业，但是实际上里面是7个不一样的子行业，业务模式、周期可能完全不一样。我理解播客中表示的分化的意思是这里。
又由于医疗ETF里面可能有一些前一轮极其高估值的的公司，拉高了整体的平均估值。即这个时候，ETF 的整体PE作为平均数已经失去了参考价值。有点类似我们不能把2个行业的PE进行对比。
至于你说的整体下降趋势，我猜想是不是子行业杀估值，波及到外围，还是整体市场行情都在走低，有类似趋势。但是未来如果出现分化，可能在医疗行业ETF上也比较难体现出来。
可能我先入为主，相信了播客中的观点。不过也并未此进行操作，所谓未进行深究。
最近上班路上听到个播客，天弘郭相博的观点是，医药行业有7个子行业，每个子行业不相同，投资逻辑不一样，差值差异非常大，所以指数的PE 位置是没有意义的。有朋友可能会问，那沪深300的PE 是不是也没有意义。我个人觉得差别是沪深300的盘子比较大。单独个股的影响对指数的整体平均PE影响是比较小的。但是医药这种指数盘子小，可能由于不同子行业的极高估值，一下子就失衡了。另外一个点，播客中提到的，防腐和集...这三年除了中药子行业外。其他子行业股价与估值倍数都是明显下滑的。整体看不管你是仿制药还是创新药 cxo 医疗器械等估值倍数都是下降趋势，没有明显分化，都是正相关趋势。
赞同来自: alan1eb
有朋友可能会问，那沪深300的PE 是不是也没有意义。我个人觉得差别是沪深300的盘子比较大。单独个股的影响对指数的整体平均PE影响是比较小的。但是医药这种指数盘子小，可能由于不同子行业的极高估值，一下子就失衡了。
另外一个点，播客中提到的，防腐和集采之后，有些公司的营收逻辑变了。例如原来1亿营收可能直接被干到2千万，这种情况这个公司的PE还能回去吗。这个现状再叠加上面那个观点，合起来看。
所以，我的收获是，不能按历史PE分位去看医疗指数基金，按心理以为的低估买入。
没法贴链接，有兴趣的朋友可自行搜下 面基播客E26。
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又过了三周，医药基金轮动组合超额再创新高，对最强基金超额接近9%，对平均值(5.6%)的超额达到11%，轮动还是有效的，希望大家能给我点个赞，让我更有动力更新下去。厉害啊！毛师开始赚钱了吗？
毛之川
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毛师傅，按照什么轮动，从每天都买入跌的最惨的吗我的操作都公布在雪球组合( https://xueqiu.com/P/ZH3265030 )上了呀，基本上一周操作1-2次，属于低低频操作
毛之川
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