防得住、涨得动是惨烈下跌中最该思考的两个问题

昨天,有个朋友问我,最近的股市跌的这么惨,是不是到达买点了?
我说,我是满仓轮动的,所以只存在调仓,不存在选择买点的问题。
他吃惊的望着我说:“那这个月卡叔你也没少跌吧?”
于是我又少了一个朋友。

即便我是一个投资了很多年的投资者,不过类似2024年开年这样,持续崩溃式下跌的经历也是罕见的。可以类比的是2021年春节前的行情,但是那时候,股票的行情还没有如此惨烈。而这一次,则是真正的股债双杀。

面对惨烈的下跌,我们当然也不应该躺平不动。
既然市场不可测,那么我们就应该思考好两个问题。
如果市场下跌,我们手中的标的可以防得住吗?
如果市场反弹,我们手中的标的可以跟得上反弹吗?
我们把两个问题合并成一个问题,那就是在未知的市场中,我们要怎么选择既防得住又涨得动的标的呢?

我们先看看防得住的转债有哪些?
对于有着债券属性的可转债而言,这个问题不难回答。
到期收益率是我们做判断的最好标杆,只要是质地安全的可转债,到达了一定的到期收益率,下面的空间便是错杀的空间。

所以,我们要关注的就是防不住的转债。
首先是问题债:
问题债也分小问题和大问题,真正有违约风险的问题债,在2023年搜特和蓝盾的退市中,已经充分的展示了风险,不介入就是最好的选择。而且不管是搜特、蓝盾和鸿达,在他们爆发问题之前,出现退市风险的迹象就已经非常明显了,搜特多次计提出更多的业绩亏损,时隔一年多才暴跌退市,期间投资者有大把的时间可以退出。
所以,最要注意的是那些有小问题的转债。
很多投资者经过分析,发现手中一些问题债,价格很低,但是“问题可能不太严重”。便认为找到了错杀的机会。
但是问题债之所以是问题债,就在于公司的管理经营存在问题,甚至管理层存在道德风险,对于我们这些难以接触公司内部信息的中小投资者来说,基于公开信息,也很难分析出投资标的的真实信息。
即便我们分析出了真实的信息,依然要注意,市场的定价权,不在懂的认真分析的投资者手中,在情绪杀的背景下,恐慌盘会把小问题,放大成大问题,让到期收益率作为防守线的标的破防。

其次是高估品种的估值杀。
这类转债是市场情绪失控后的重灾区,一般来说,会集中在三类品种上。
第一类是高估值的次新债,自从可转债被纳入短线交易规则管理以后,限售的次新可转债在2023年度被充分的价值发现,小市值转债几乎是逢新必炒,并且带动了次新板块的整体高估,2022年以后,一般来说,我不会买入发行1.5年以内的次新债,因为,次新债对长线的价值投资者极其不友好,上市的前半年是高估期,而大股东解禁后,没有正股强力走势支撑的次新板块往往进入阴跌期,一边是高位被套的投资者惜售,另一边是大股东的解禁压力。这两种因素都需要时间化解,很多次新转债在解禁后的一年时间都难以走出好的行情。
而情绪杀则会加速这种估值回归的进程,把原来需要一年去下跌的周期在一个月内爆发。叠加:高估值的回归,长久期导致到达满意到期收益率需要更多的下跌幅度,以及正股下跌带来的溢价率提升。最近的次新走势已经说明了一切。
但是次新债也有底部,关注到期收益率即可。

第二类:各种因素被支撑出高价格的可转债。
当市场稳定,且有赚钱效应时候,很多转债会因为各种原因获得更高的市场价格。
比如历史波动强劲的大妖债、题材多,想象力丰富的可转债。
但是当情绪杀蔓延时,他们也会受到波及,当赚钱效应变成了亏钱效应时,会循环放大这种恐慌,最后形成新一轮下跌。
不过这类转债也可能是未来反击的中坚力量,所以算准债底位置,时刻关注也是重要的。

第三类:双低转债戴维斯双杀。
本轮下跌和去年5月可转债独立于市场下跌的方式不同的是,股票市场的下跌更为惨烈。一直被高估的中小市值股票杀跌尤其惨烈,比如股票市场的戴维斯双杀,可转债更是遭遇了三杀,正股业绩预期变差、转债市场预期变差、正股股价崩盘导致的溢价提升都会打压转债的价值。
当可转债从溢价支撑的股票底奔向由债券价值支撑的到期收益底时,这种下跌是很多投资者难以承受的。

涨得动的转债有哪些?
我们在资本市场中,如果永远只考虑防守性,显然是不对的,市场大幅度的动荡,必然造成新的估值变化,买入期权价值被漠视的转债,等待市场回稳后,带来的价值重新发现是我们需要做到的。

高溢价、在下跌初期已经体现了足够防守性的转债,这些转债一直以债防守为特征,下跌时已经展现了足够债性防守,在反弹时它们跟不上,显然也是合理的。
溢价适中,但是正股在本轮行情大幅下跌,造成了不再好的性价比,后续的走势也和正股的反弹息息相关。

所以在市场企稳后,能够跟上正股市场反弹的标的是哪些标的呢?
第一类:跟随着正股同步下跌,溢价率没有过度提升的高价格转债。这些转债会随着正股做出反弹行情。但是由于同涨同跌的特征,实际上抄底很困难。
第二类:题材好、质地好,跟随着大盘下跌被杀到足够到期收益的转债。
一旦优质转债被下杀到普通转债同等防守性时,便预示着未来大盘进入企稳阶段的时候,优质债和普通债会再次拉开差距,市场会给予合理定位。
第三类:前期强支撑,后期绷不住的游资债。
市场下跌中,我们反而更容易区分,同为小市值的转债中,强势游资债和弱势游资债的区别。
本周有多只强势债回落到了到期正收益范围,他们对市场盘中反弹极为敏感,相信未来也会成为反弹的重要力量。

最后我们把两个问题合并为一个问题,在熊市中到底怎么重新配置转债池。我们才能收获防得住、涨得动的超额效果呢。
我认为有以下特征应该注意:
1、下跌看质,上涨看势。
在满市场黄金价格的可转债里,要选择“质”与“势”兼具的品种。
转债质量会决定到期收益率防守的底线。有国资背景或是正股经营稳定,甚至在23年整体环境不佳背景下,实现了扣非正增长的转债。正股负债率低、可转债占比总净资产合理。就是我认为的转债的“质”。
而具备好题材、溢价适中、流通盘小等多个因素里面的一个或多个就是转债的“势”。它会决定可转债反弹的力度。
2、三维度选择双向债
哈尔转债未退市前,曾经是我的重仓,我专门总结了一篇双向债的文章,因为我觉得我们做低价债的投资者,其实是很容易进入惰性债陷阱,买到一些看着便宜,但是永远都便宜的转债。感觉自己一直拿着特别有性价比的转债,却轮动不出去做超额收益。
所以,在攻击维度、防守维度和下修维度里面选择类似哈尔转债这种,正股上涨会同步进攻,正股下跌但行情企稳时,会在高溢价的状态下,呈现无视溢价的妖性攻击。
这里我要提示的是最近的一年,由于老妖板块潜伏的群体越来越多,所以无视溢价的妖性攻击,在非次新板块里出现的机会越来越少。
所以叠加正股同步攻击和下修维度的选债,会有更多可能性。
3、下修潜质。
可转债之所以会穿越牛熊,下修条款是最重要的因素,尤其在24年这种市场大面积下跌之后,溢价水平提升明显,而小市值股票未来并不乐观,若建设投资者市场,狠抓企业造假行为,小市值股票群体或成重灾区。在这样的背景下,选优质和下修潜质显得特别重要。
历史年份,下修比例最高的年份分别上市第一年,最后一年和倒数第二年。
但是第一年下修的转债一般带着解禁出货的任务,下修不到底概率更高。由于存续期太长,所以博弈下修,是非常考验投资者调研能力,且需要找到相对好的买点的。
而最后一年的转债,一般没有特别好的价格,且下修后,期权价值薄弱,对市场溢价能力有限。
我个人认为好的博弈下修标的在1.5到2.5年存续期的转债里面,因为进入最后两年,上市公司有自然压力的,如果上市公司是积极主动的,即便我们遇到“道德扭曲、人性沦丧”的董事长们,也不用太担心他们玩花样。
不过投资者们若不具备调研能力,放弃潜伏下修策略,去博弈非次新债板块的下修行情也是可以的,选择有下修历史的转债,或者在下修明确后,去接盘获利盘出货,导致定价不及预期的可转债,也是不错的策略。

道理懂得了一大堆,为什么我们还是做不好可转债?
最近的一个月,自以为很懂行的卡叔做了不少换仓操作,但是随着市场的下跌几乎是每换必被打。无法评估底部区域的,做错几乎是难以避免的事情。
2021年初,可转债市场大崩溃,3个月前还冲高到360元的智能在最低的时候,跌至90元,我其实在100元附近换了不少智能、雷迪这些的大妖怪,但是真正市场底部来临时,我却已经不敢动手了,那时候我手中还有好几千张,到期收益不错,正股央企控股的铁汉转债。但是面临完全不理性的市场,我明明心里觉得应该换仓,但是迟钝的不敢动手了。
投资就是这样,我们在不断的出错中总结,去做到尽量接近最好,跌跌不休的市场,也会迎来反弹的机会,我们唯有尽量跟上反弹的先头部队,如果第一步能轮动出去,便有机会继续补仓后发的二线反弹军团,才有超额收益的机会。

追求完美,追求底部,追求最高的性价比,在现实中,我们其实是很难做到的。当然可以对自己宽容一点,我们是可转债投资者,已经是A股的权益类资产,对散户最友善的板块了。
所以,如果我们认可A股还有未来,那么我们就是A股权益市场最后的底线,也是国家不得不防住的底线。
发表时间 2024-02-04 22:30     来自安徽

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IvychenYL

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@小卡
第一个问题,首先大业建仓的事情很早,实际是间隔了很久才等到了下修,我卖出的价格是分批卖的。最早有一部分是卖在下修前,当时市场行情差。因为有其他性价比更好的选择,所以这部分基本是卖在成本价下面一点点。
但是我判断大业最终还是会下修的,也在最后阶段持续保持和公司沟通。但是公司是比较头铁,下修也没有完全到底。
下修前,大业正股已经开启了一波行情,因为盘子小,且行业有热点。我认为可能是公司参与了市值管理,...
谢谢小卡老师的耐心解答,非常受益,感谢!
2024-02-25 14:12 来自湖南 引用
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小卡

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@IvychenYL
小卡老师,您好!想请教一下转债的卖出逻辑,整理了一下您在雪球上谈到的大业转债,想通过此转债整理一下卖出逻辑,以下是我的2个问题,希望您有时间的时候帮忙看一下,盼回复,万分感谢!问题一:请教老师转债清在了2023年7月中旬的逻辑?根据23/5/30最新的转股价格9.59元,达到强赎条件股价需要涨到12.467元(9.59*1.3)但是大业股份历史股价从22年4月到23年5月股价基本都是8元+,需要...
第一个问题,首先大业建仓的事情很早,实际是间隔了很久才等到了下修,我卖出的价格是分批卖的。最早有一部分是卖在下修前,当时市场行情差。因为有其他性价比更好的选择,所以这部分基本是卖在成本价下面一点点。
但是我判断大业最终还是会下修的,也在最后阶段持续保持和公司沟通。但是公司是比较头铁,下修也没有完全到底。
下修前,大业正股已经开启了一波行情,因为盘子小,且行业有热点。我认为可能是公司参与了市值管理,目标大概就是强赎,其他人不太可能做义工,所以我认为没有必要太低位置减仓。具体减仓的价格记不得了,125附近应该减过一波。但是比例应该很少,绝大部分是减在131到135区间的吧。不是越卖越高。我看从135回落,就在131卖掉了大部分。实际上还留了500张做纪念。然后大业一路下跌,最低跌回112,因为是负收益,且时间已经不长了,我也没回去,好在成本已经负了很多,没有压力了。
然后大业拉了一波价格上162元,最后一笔清在148元。
虽然大家看不上临期债,但是临期债是喜欢搞事情的。大家觉得最后阶段不强赎也可以流氓转股。但是上市公司也没把握,他们心里会希望越高越安全。所以半年以上的债。正股走势良好,我会选择留一留。

另外当时大业正股已经创了几年的高点,也说明已经没有套牢盘,一般我认为破了前高后,向上会有10到20%空间。

第二个问题。收盘价是指正股价格高于强赎价格一分钱。强赎价格是130。。110是到期价格。
2024-02-25 11:40 来自安徽 引用
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IvychenYL

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小卡老师,您好!想请教一下转债的卖出逻辑,整理了一下您在雪球上谈到的大业转债,想通过此转债整理一下卖出逻辑,以下是我的2个问题,希望您有时间的时候帮忙看一下,盼回复,万分感谢!

问题一:请教老师转债清在了2023年7月中旬的逻辑?根据23/5/30最新的转股价格9.59元,达到强赎条件股价需要涨到12.467元(9.59*1.3)但是大业股份历史股价从22年4月到23年5月股价基本都是8元+,需要上涨50%才达到强赎价格(12.467),并且公司的负债率也比较高(60%+); 请教老师清在23年7月中旬130-140的逻辑, 盼回复,谢谢! P.S 我自己在6月中旬120+就已经清掉了;

问题二:老师12月5日帖子中描述,收盘价高于强赎价1分钱,没能理解,盼老师帮忙解释一下(23/12/5收盘价:129.378 到期赎回价:110 )

p.s列了一下大业转债进入回售期的前世今生(本来画了个可视化的图,没有找到贴图的地方 哭脸)
1.22/5/9 公告回售开始日期;
2. 22/11/22 公告5个月不下修;
3. 23/5/10 公告下修计划;
4. 23/5/30 公告下修新转股价9.59元;
5. 23/7/中旬 小卡老师清仓;
6. 23/12/25 公告强赎;
7. 24/1/10 转债退市
2024-02-25 10:54 来自湖南 引用
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小廖

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一股浓浓的自媒体风格
三言两语可以讲清楚的观点没必要长篇大论,适得其反
2024-02-21 08:52 来自四川 引用
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独孤小强 - 转债新手

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@小卡
我轮动具体的标的,我就不说了。
我大概举例说一下一些调仓思路,给大家做实例参考,说明一下,不是我实际操作。
比如今天我说三力比岩土好,对比一下,下午的时候,三力和岩土都是正收益,距离本息差5毛多。三力还有4个月,岩土只有39天。
三力前几年一直是我厚饼,属于定期起飞的品种。去年11月还飞了一次,因为到期时间短卖了就没有买入了。所以理论上,在最后的四个月,三力依然有波动机会。不过一年多前和公司沟通 ...
今飞转债有息负债率高:短期借款和长期借款不少,可能存在偿债风险,是否也说明公司更不愿还钱,有动力去促进转股动作?23年已经下修过。
2024-02-21 08:02 来自上海 引用
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酱油面

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昨天、今天好好学习了卡卡的文章,本文核心内容提炼如下,请斧正:
1)未来一段时间,正股小市值的转债整体不乐观,选优质和下修潜质显得特别重要。
2)未来一段时间,双向债比例将大幅降低,请放低预期。
2024-02-15 14:08 来自云南 引用
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斯文鹏哥

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@小卡
指数反弹了两天,我认为反弹就是两种,一个是对极端收益率的修复,这是普涨。第二个是正股反弹的同步上涨。这个更重要,是未来的方向。目前大票和指数有资金护着,所以重灾区还是没有企稳的微盘股。当然相关转债要好很多,大部分已经企稳,惨的就是几个久期长一些的债,比如英力京源这种。前几天还和英力沟通过,当时下了一个103的单子没买到,结果昨天93买到了。。只是非常少,我不喜欢买4年以上的债。。。对到期收益率修...
可转债又被带下来了
2024-02-07 17:18 来自天津 引用
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云南的小鹏

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给了破题的思路,更有勇气,感谢感谢!
2024-02-07 17:09 来自山西 引用
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细雨江湖

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研读一下
2024-02-07 15:30 来自广东 引用
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stockup

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看笑了,这波微盘策略资金无脑出清,看来来年还是小票的大年,原本以为小票要阴跌很久,没想到一次性到位了,几百万都能封跌停了
2024-02-07 14:09 来自浙江 引用
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小卡

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指数反弹了两天,我认为反弹就是两种,一个是对极端收益率的修复,这是普涨。第二个是正股反弹的同步上涨。这个更重要,是未来的方向。
目前大票和指数有资金护着,所以重灾区还是没有企稳的微盘股。当然相关转债要好很多,大部分已经企稳,惨的就是几个久期长一些的债,比如英力京源这种。前几天还和英力沟通过,当时下了一个103的单子没买到,结果昨天93买到了。。只是非常少,我不喜欢买4年以上的债。。。

对到期收益率修复结束后,转债的走势就会越来越分化,所以大家轮动的时候,要向溢价适中、到期尚可、质地安全(集思录有数据参考、负债率和质押率、转债占比这些)的方向去。
国家队护盘,也不是为了大家解套的,有些公司是真的差,所以呢,国家不买也是正常的。因为买了的话,老板们是真的舍得卖呀。

微盘股作为前两年最受欢迎的板块,也导致小市值转债策略在前两年表现优秀。但是随着市场风向的变化,大家要转变思路。给予更加严苛的正股质地分析。
现在转债是相对两难的,大债便宜了,但是脉冲能力有限,小市值便宜了,但是正股跌幅让溢价率变的很难堪。
但是小市值对正股波动敏感性还是强的,所以解套的机会会比较多。一旦起飞就可以向更有性价比的债换了。

换仓的方向是到期收益高正股经营好,中等市值。溢价适中,正股质地好的,可以放宽收益率要求。
负债率和质押率也要重点参考,但是行业自身有差别,也需要关注,天呀,炒个股还这么多事。。。
国家是稳定股市,未必会持续拉,后续还是要看股市自身。
最近触发下修的公司会很多,未必会引发大规模下修,毕竟大部分时间还长,这些董事长们心态和我们是类似的。。一般10块钱跌到8块钱7块钱是不下修的,觉得市场低估了他们。开始暴跌876543块的阶段。也是不修。因为跌懵了。如果在3到4块熬个几个月。再反弹到4.5元。他们就下修了。因为他们接受了企业只值3块钱的事实。

所以大家博弈下修做防守。就买3个月及以内不下修的,半年以上高溢价大债。到期收益率一旦修复了。就可以走了。
2024-02-07 12:53 来自安徽 引用
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dhaiyang

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走漆黑的夜路,相互吼一嗓子,就没那么怕了
2024-02-06 11:21 来自广东 引用
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qgb509

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反弹第一波还是看大资金的喜好,机构常提到的票涨得好些。小盘主要是散户和游资,散户这波杀怕了也没钱了风险偏好降低,游资也不光顾了,小盘也没什么弹性了。
2024-02-06 11:10 来自湖南 引用
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文明守望

赞同来自: kplaybo 烽火2023 风景旖旎 绿光

如果我们认可A股还有未来,那么我们就是A股权益市场最后的底线,也是国家不得不防住的底线。
这句话说得好。如果可转债被击穿了,中证1000就不能看了,A股市场也就一塌糊涂了。
所以我觉得等雪球全部被敲入时,也就是市场翻转的时候。

今天中位数在106元。可转债的底应该有100元(债底+期权)。说明已经有一部分转债到达底部了。
2024-02-05 21:50 来自上海 引用
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smic2010

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@luckzpz
这时候还能写这么长篇的,这是我最佩服的地方
我的愚见:1)投资大师都是能够化繁为简的本领,一个事情一大长篇的一个可能是本身内心并不是象外部写得那么清楚;2)再者,也有慢慢培养塞选受众群体的可能。
当然,对于任何花时间打字长篇的都是好同志,应当鼓励。
2024-02-05 21:17 来自新加坡 引用
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zcyhmj

赞同来自: 烽火2023

请各位老师帮忙看看,美诺华今年1月28日股权激励回购5万股并注销,请问这算不算减资,美诺可转债已跌破100元面值,是不是可以要求公司回售一次?请教各位老师,多谢!
2024-02-05 21:02 来自四川 引用
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小卡

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@luckzpz
其实楼主能复盘讲一讲今天轮动的逻辑与操作吗?谢谢!
我轮动具体的标的,我就不说了。
我大概举例说一下一些调仓思路,给大家做实例参考,说明一下,不是我实际操作。
比如今天我说三力比岩土好,对比一下,下午的时候,三力和岩土都是正收益,距离本息差5毛多。三力还有4个月,岩土只有39天。

三力前几年一直是我厚饼,属于定期起飞的品种。去年11月还飞了一次,因为到期时间短卖了就没有买入了。所以理论上,在最后的四个月,三力依然有波动机会。不过一年多前和公司沟通 他们说不下修,所以没有波动,还本的概率也很大。
岩土估计愿意下修,但是39天到期,过完春节才能触发。最后的时间太紧张。
这就是我认为的性价比对比。从理论上,岩土的效率甚至不如只有33天的金农转。这货到期和岩土相当。但是出现末日轮的概率可能高于岩土。
不过想法和实际是有差距的。毕竟岩土的正股也经常有波动,时不时拉个涨停。但是一般就是一个涨停。延续不到第二天。

我最近就是在买之前波动很大,现在落入到期正收益的转债,今天下修的今飞,因为本息是116元,到期一年,也是正收益,历史上有妖,我上周和今天就都买了,但是买的特别少,因为它有息负债58%,股东质押56%,让我觉得他有偿债风险。这些因素以前都不关注的,但是现在就不得不看看了。

最近能轮动的品种还是比较多,股市下跌归下跌,但是通过性价比对比去调整仓位,肯定没错的。
2024-02-05 20:40 来自安徽 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

赞同来自: 西西妹砸

其实楼主能复盘讲一讲今天轮动的逻辑与操作吗?谢谢!
2024-02-05 17:36 来自江苏 引用
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cdd8275

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谢谢卡叔的分享,在黑暗的时刻,还能够这么感性的换仓、分析,不愧是大家的卡神*
2024-02-05 16:33 来自重庆 引用
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小白律师

赞同来自: xiaobai123123 乐鱼之乐

年年难做年年做,市场容易被情绪带动,但自己不要带有情绪。
实体经济,除了房地产相关行业,还真没见到有谁好好地突然干不下去的。
可能我接触的都是大中型企业,小微企业没服务过吧。
2024-02-05 16:18 来自天津 引用
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henze

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@子轩的Daddy
现在看了下,已经90只可转债跌破100了。现在总共549只左右吧。占比20%不到。我记得最惨的时候18年下半年有50%破面值。新可转债现在破发没?我一直没中,也没关心一下。
当时好像到期10%的不少,现在还都是问题债才这么高,各人水位判断不同,我早已经买入套牢
2024-02-05 15:49 来自海南 引用
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价值周期

赞同来自: 但愿海波起

@luckzpz
这时候还能写这么长篇的,这是我最佩服的地方
都有些像gpt写的了,正确的话很多
2024-02-05 15:27 来自浙江 引用
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有马哥

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头晕目眩的症状日渐加重
2024-02-05 13:07 来自浙江 引用
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莫莫求带飞

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@小卡
今天在咬着牙换仓哈,希望2、岩土之类的都给我卖了。。。从类比上说,三力可能比岩土好,当然我换了长一点周期的债。最近有一大波债触发下修。低价债最大的魅力就是下修,21年就是密集下修推动了反转的。有一些波动很强的债。也进入了到期正收益区间,所以把低波动高债性的卖了切换也是可以的。所以今天很多债的不理性价格可能来自我们这种轮动砸盘。把理财资金接一波高收益质地安全的债做一个几个月的配置。也是挺不错的。
卡叔回撤多少了,这波125拿的,都跌到108了,都是3年内的小规模,回撤了15%
2024-02-05 12:49 来自贵州 引用
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elkoliu

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三力,还有几个月就结束了,图啥,利息才这么点
2024-02-05 12:45 来自广东 引用
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子轩的Daddy

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@逐利
大佬,还要扛多久?顶得住吗?别偷摸割了,抛下大家呀!割的时候说一声呀!
小卡是不会割肉的。可转债不上杠杠。硬抗没问题
2024-02-05 12:40 来自上海 引用
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Assnile

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@理财大姐
不能一味的强调3年,4年到4.5年优质且赎回118和115的,正股业绩很好,估质很低了,年化收益率高过理财,是可以考虑持有的,再说了,过了半年就是3年多了,久期可以考虑,但不是最重要因素
给新人看的,不看可以跳过。
2024-02-05 12:38 来自安徽 引用
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cgle9169

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@小卡
今天在咬着牙换仓哈,希望2、岩土之类的都给我卖了。。。从类比上说,三力可能比岩土好,当然我换了长一点周期的债。最近有一大波债触发下修。低价债最大的魅力就是下修,21年就是密集下修推动了反转的。
有一些波动很强的债。也进入了到期正收益区间,所以把低波动高债性的卖了切换也是可以的。
所以今天很多债的不理性价格可能来自我们这种轮动砸盘。把理财资金接一波高收益质地安全的债做一个几个月的配置。也是挺不错的。
三力前期已经有65%左右的可转债转股,存量不大吃不准公司下修的态度。临期债在兼顾到期收益的前提下,我个人喜欢选择弹性大下修概率高一点的,比如大丰,奇精,游族这类。另外把到期时间适当加长,为大盘反转留出多一点时间。
2024-02-05 12:37修改 来自广西 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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这时候还能写这么长篇的,这是我最佩服的地方
2024-02-05 12:32 来自江苏 引用
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奕奕奕关

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@理财大姐
不能一味的强调3年,4年到4.5年优质且赎回118和115的,正股业绩很好,估质很低了,年化收益率高过理财,是可以考虑持有的,再说了,过了半年就是3年多了,久期可以考虑,但不是最重要因素
有没有作业抄抄?谢谢。
2024-02-05 12:23 来自广东 引用
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huxj2015

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感觉分享..............投资转债,我们必须认可A股还有未来.....................
2024-02-05 12:06 来自四川 引用
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小卡

赞同来自: neverfailor 老等76 守株求剑 gaokui16816888 奇源村夫 k买买买 xixil 不会空仓 Jifandailu luohao518 suprep geneous Ake90 多多的进阶 稚气gogogo 湖塘更多 »

今天在咬着牙换仓哈,希望2、岩土之类的都给我卖了。。。从类比上说,三力可能比岩土好,当然我换了长一点周期的债。最近有一大波债触发下修。低价债最大的魅力就是下修,21年就是密集下修推动了反转的。
有一些波动很强的债。也进入了到期正收益区间,所以把低波动高债性的卖了切换也是可以的。
所以今天很多债的不理性价格可能来自我们这种轮动砸盘。把理财资金接一波高收益质地安全的债做一个几个月的配置。也是挺不错的。
2024-02-05 11:40 来自安徽 引用
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songchao1199

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感谢卡师傅分享!!
2024-02-05 11:18 来自辽宁 引用
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逐利

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大佬从你1月22日发帖抄底转债,等权转债已经跌了5%多,第二轮抄底什么时候进行?
2024-02-05 10:43 来自北京 引用
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子轩的Daddy

赞同来自: 山的那边 丽丽的最爱

现在看了下,已经90只可转债跌破100了。现在总共549只左右吧。占比20%不到。我记得最惨的时候18年下半年有50%破面值。新可转债现在破发没?我一直没中,也没关心一下。
2024-02-05 10:21 来自北京 引用
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价值周期

赞同来自: 传达室李老伯 小廖 黑哥 凤鸣粉1 香橙柠檬 西窗竹 遇到谁家的菇凉更多 »

提个见意,楼主文章多少有些见地,但文笔太长了,废话太多。
2024-02-05 10:09 来自浙江 引用
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逐利

赞同来自: 遇到谁家的菇凉 caifeng2018

大佬,还要扛多久?顶得住吗?别偷摸割了,抛下大家呀!割的时候说一声呀!
2024-02-05 09:38 来自北京 引用
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理财大姐

赞同来自: laolii yjjkwxf

不能一味的强调3年,4年到4.5年优质且赎回118和115的,正股业绩很好,估质很低了,年化收益率高过理财,是可以考虑持有的,再说了,过了半年就是3年多了,久期可以考虑,但不是最重要因素
2024-02-05 09:29 来自湖北 引用
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cgle9169

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感谢卡神分享
2024-02-05 08:52 来自广西 引用
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润土先生

赞同来自: 胆子真不大

我的思路是先选弹性,再看质量,临期次新, 并行驱动
2024-02-05 07:30 来自山西 引用
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与时间为友

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我直接选择双低和下修到底的抢反弹,仓位控制
2024-02-05 02:57 来自福建 引用
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ugotit

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有几个质押比重大的,想卖了换164206了
2024-02-05 00:09 来自上海 引用
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初七七1

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**择仓位择时几乎无效,长期必定降低收益风险比,不择时难的是碰到这种7,8年一遇的极端情况,保持敬畏。
2024-02-04 23:30 来自四川 引用
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敬文远

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现在市场担心 雪球结构+融资+质押的杠杆连锁反应
2024-02-04 23:29 来自四川 引用

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