买不完,根本买不完,转融通是何方神圣

最近这行情一言难尽,痛苦不堪啊,特别对于我这种满仓轮动的,又是雪上加霜。目前市场终于活跃起来了,但我还是怀念不活跃的年代。场外也是非常活跃的,我们部门每天上午8个人骂股市的,下午8个人骂基金经理,部门一共8个人。在这些骂声中,也有一颗最亮的仔,就是转融通。

那么什么是转融通,这里我百度了一下:转融通是为证券公司开展融资融券业务而资金和证券不足时提供资金和证券来源的一种安排。所谓“转”,指证券公司借到资金和证券后再“转”借给客户。从证券金融公司角度看,向证券公司提供资金和证券供其开展融资融券业务,便称为转融通业务。实际就可以理解为融券,只是这个券源是无限的,根本买不完。融券就是假如借出来100股股票,价格是10元,总价是1000元,然后到期后,还回100股,这时候如果股价是5元钱,你只需要5千块钱就可以买回来,相当于做空赚5千,当然借股票也是需要支付利息的。

这个制度看似并没什么不妥,因为做空也并不是无风险的,反而风险很高。但其实还是有问题的,这个转融通会大大降低空方的建仓成本和时间,以往你要砸盘,你必须得先买够足够的筹码,就是你得有股票才能砸盘,现在借来的,瞬间就形成战斗力,而且投资最大的风险在于不确定性,以前多头还能根据你的交易量来判断出来自己的承接力,现在不知道你有多少筹码,更不知道你还会有多少筹码。

保证金低,我看转融通的保证金最低可以10%,这个显然太低了,这就相当于鼓励做空,做空这么高杠杆,那就是砸得越多,赚得越多,而且也会让多空失衡,但高杠杆意味着高风险------吗?后面两个规则就更离谱了,完全是保护做空势力。

展期,就是延期,做空不是稳赢的,如果股票涨了呢,涨到20元,这时候你再要归还100股,就需要2千元了,还不起怎么办,还可以申请延期,最长延期半年还股。这就是给了做空的有足够时间,一次不成,多做几次。

现金结算,如果这半年股票就是涨,涨到了100元,这时候我再还100股,就需要1万块钱,我连2千元都还不起,更不可能还起1万块钱,根据规则还可以现金结算,这个结算我没查到是按什么价格,但只定不是按现价结算,因为按现价我就买股票还了就行了,估计是按当时借钱时候的股价。这其实非常离谱,因为按现金结算,做空方失败付出的可能只是利息成本。而且你现金结算了,你借来的股票已经在市场卖掉了啊,这不就是帮股东减持吗?

限售股转融通,这个就是字面意思,当然这个叫停了,因为这个简单离谱他妈给离谱开门,离谱到家了。

基金转融通,你能想象吗,基金出借自己的股票给做空者来做空自己,而换取的只是那一点点利息,
后来我发现了基金做转融通的合理性,转融通是由银行、基金和保险公司等机构提供的业务,本身基金就相当于是发行方,证券公司都是二道贩子。我还查到了一些数据,连ETF都参与。Wind数据显示,截至去年上半年,公募基金参与转融通证券出借业务,合计为投资者创造7.75亿元的利息收入。而自公募基金参与转融通证券出借业务以来ETF累计为投资者创造31.45亿元的利息收入。

有人说转融通规模小,不会太影响股市,但我不认为这样,规模小是因为这几百亿已经足够了,目标达到了,没必要再借得更多了,因为利息也不低。股市今天这个局面,只定也不全是转融通造成的,转融通被推上风口浪尖,还是因为管理层的偏心,处处偏向空头制定规则,本身多头就是以散户为主,五五开都打不过。
发表时间 2024-02-05 13:53     来自北京

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twinssft - 保持平常心

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@低低风险套利
做空本身不是原罪,要看在哪个市场。健康成熟的市场应该是多空都能简单做到。
在美股做空,都会称你为爷爷,期指全部升水,升水部分就是孝敬费。而不是和A一样贴水。
还是自己造血能力太差了,要是10块钱股票,一年分红5块钱,爱谁做空谁做空,也不怕。
2024-02-07 13:56 来自北京 引用
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低低风险套利

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做空本身不是原罪,要看在哪个市场。健康成熟的市场应该是多空都能简单做到。
在美股做空,都会称你为爷爷,期指全部升水,升水部分就是孝敬费。而不是和A一样贴水。
2024-02-07 12:36修改 来自湖南 引用
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twinssft - 保持平常心

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@zhizhong
转融券叫停,如果过段时间股市再创新低。那么转融券就不是股市下跌的主要原因。
所以越来越难了,以前还能怪美股,怪欧股的,再不行还能怪日经,现在替罪羊也不好找了,只能内部挖掘了。
2024-02-07 08:49 来自北京 引用
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zhizhong

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转融券叫停,如果过段时间股市再创新低。那么转融券就不是股市下跌的主要原因。
2024-02-06 21:13 来自北京 引用
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四国大战

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"现金结算,如果这半年股票就是涨,涨到了100元,这时候我再还100股,就需要1万块钱,我连2千元都还不起,更不可能还起1万块钱,根据规则还可以现金结算,这个结算我没查到是按什么价格,但只定不是按现价结算,因为按现价我就买股票还了就行了,估计是按当时借钱时候的股价。这其实非常离谱,因为按现金结算,做空方失败付出的可能只是利息成本。而且你现金结算了,你借来的股票已经在市场卖掉了啊,这不就是帮股东减持吗?"
这个结算我没查到是按什么价格?到底是啥价格啊?商量决定吗?'
2024-02-06 20:52 来自上海 引用
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赵甲 - 将军赶路,不追小兔。

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现在停了,那个3200点退出中国资本市场的外资明天可以回来了。
2024-02-06 20:17 来自湖北 引用
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Fasaa

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@天上街市
全面禁止转融通,防止金融战败
实体经济方面中国绿色能源新能车打得西方节节败退,但受西方影响严重的金融界传媒界则是被人牵着鼻子甚至一败涂地。广大股民目瞪口呆,忧心忡忡,反复思考问题出在什么地方?
有大v指出,不光是限售股,至少80%的基金持转融通出借做空,自己做空自己。国家队资金买入etf护盘,etf就卖多少资金的股票。有基金超过1/4的持股转融出去。
洗地的舆论马上就来了,他们抓住文章中不严谨的数...
nice
2024-02-06 18:50 来自广东 引用
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@吉人
港股美股个股都有期权可以作空
凡是把股票下跌怪到作空手段的都是小白
不如转融通就全面放开,散户也可以出借自己的券,反正套牢的股票也不打算卖,不如借给他们还能赚点利息,能砸下来是他们自己的本事
2024-02-06 18:46 来自北京 引用
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@qazxcv2222
今日中午消息 暂停转融券业务
转融通本身其实没什么问题,做空工具并非是万恶之源,有平衡市场的作用,只是目前制度太模糊,可人为操作的太多,虽然证监会说转融通规模不大,只占A股市值0.1%,但这个不能和市值比,A股每天成交量就那么多,再去掉国企可能也不做转融通,剩下的小盘股承接不住,其实更多还是不想接
2024-02-06 18:43 来自北京 引用
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浩瀚红鹰

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@天上街市
这世界利益相关人搞的事超乎想象,现行规则有按20日均价还款,不用还券,理论上从可实现无限融券砸盘
哪里有规定可用20日均价还款?
2024-02-06 16:13 来自广东 引用
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qazxcv2222

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今日中午消息 暂停转融券业务
2024-02-06 13:10 来自上海 引用
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活跃资本市场

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@天上街市
全面禁止转融通,防止金融战败
实体经济方面中国绿色能源新能车打得西方节节败退,但受西方影响严重的金融界传媒界则是被人牵着鼻子甚至一败涂地。广大股民目瞪口呆,忧心忡忡,反复思考问题出在什么地方?
有大v指出,不光是限售股,至少80%的基金持转融通出借做空,自己做空自己。国家队资金买入etf护盘,etf就卖多少资金的股票。有基金超过1/4的持股转融出去。
洗地的舆论马上就来了,他们抓住文章中不严谨的数...
但美国国家队为了保证股市上涨,谁敢做空亚马逊微软等七大巨头股票就开展旷日持久的调查???

笑死了,你啥水平,这也相信。

亚马逊现在的空头有140亿美金,微软有210亿美金。
这个数字你知道吗?
你把这旷日持久的新闻发出来看看?调查出来啥了?都抓起来了?
2024-02-06 09:16 来自香港 引用
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天上街市

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@笨牛牛2019起航
比惨比不完的 买到退市的最惨 买基金的也很惨(亏50-60%) 买股票的也挺惨(有的跌80-90% 这波大家都跌30-50%) 我现在才明白 如果一个环境没有好的土壤 你指望能种出正常的高高的粗壮的作物是不可能。现在的土壤都是污水 重金属 已经没有价值可言了 对比国外 搞循环经济绿色发展 土壤一直健健康康 我们的 表面再怎么隐藏可事实都暴露出来就是一批垃圾地
国外也是一样的,美国证券搞了几十年,都把散户杀光了
2024-02-06 09:16 来自重庆 引用
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天上街市

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@浩瀚红鹰
一听就是瞎写的。怎么可能按照融出的价格来现金结算呢?这样用不了多久,融出机构就赔光了。融出机构要的是券,你还我券加利息就可以了。
这世界利益相关人搞的事超乎想象,现行规则有按20日均价还款,不用还券,理论上从可实现无限融券砸盘
2024-02-06 09:14 来自重庆 引用
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水龙啊

赞同来自: happysam2018 Addivon

@Xilana
融券不一定需要现金吧,有可抵押资产就行,比如我账户恰好有10个亿的茅子,假设这些茅子按质押率可以抵8亿额度出来,你就可以融券卖掉8亿的格力股票
融券不需要现金,有担保品折算成保证金就行
2024-02-06 09:12 来自广东 引用
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alphalin

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融资1万多亿,融券几百亿,下跌了怪融券好厉害。
2024-02-06 08:41 来自广东 引用
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天上街市

赞同来自: why888 happysam2018 宝宝613

@李季峰
期指做空比融券猛多了 没人管
这个公开透明,人人可做。没有暗香,没有黑幕,没有利益链条的内部人员利益输送。

更关键的是他用自己的钱,而不是用居民和股民的钱买的基金和ETF
2024-02-06 08:06 来自重庆 引用
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Xilana

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@水龙啊
融券不是无限供应的做空的风险非常大,连巴菲特都觉得做空比做多,难很多,所以他自己也不怎么敢做空10%保证金,是指券商的借券规模,也就是中介的规模,例如,券商1亿的本金,可以找中证金借10亿的券给客户,但是,客户开仓,现在是80%保证金比例,也就是说,客户需要8亿现金,才能开仓。不存在10亿的券,1亿就能开仓
融券不一定需要现金吧,有可抵押资产就行,比如我账户恰好有10个亿的茅子,假设这些茅子按质押率可以抵8亿额度出来,你就可以融券卖掉8亿的格力股票
2024-02-06 07:57 来自北京 引用
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小咩麻麻

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散户不能参与做空就是最大点不公平。你要觉得做空风险大那就雪逆回购散户只能借出自己的券吃利息也行,大家都能公平公正的看到融券借券数据。
2024-02-06 07:37 来自四川 引用
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天上街市

赞同来自: 云中 happysam2018 蓝笛传声 pppppp

全面禁止转融通,防止金融战败

实体经济方面中国绿色能源新能车打得西方节节败退,但受西方影响严重的金融界传媒界则是被人牵着鼻子甚至一败涂地。广大股民目瞪口呆,忧心忡忡,反复思考问题出在什么地方?

有大v指出,不光是限售股,至少80%的基金持转融通出借做空,自己做空自己。国家队资金买入etf护盘,etf就卖多少资金的股票。有基金超过1/4的持股转融出去。

洗地的舆论马上就来了,他们抓住文章中不严谨的数据说法进行反驳,但回避了问题的关键。比如说转融通只有800亿。他们没说的这只是一个时点数,当天做空可当天买回,且可用20日均线的估值金额还,可以做到无限循环。

这些人反驳如此起劲儿,如此着急,就像是被踩了尾巴的狗,让人不禁起疑,是不是说中了要害。断人财路,如杀人父母。这是不是触及他们的利益?既然说金额不大,那么就应该彻底杜绝,反正影响也不大。

第一 无穷轮换的转融通破坏了市场供需平衡,让大股东可以操纵股价。多家机构轮番接力转融通做空,让市场压力巨大。贝莱德表示“不知道从哪里又来了大量抛盘,买不完,根本买不完”,某队上千亿资金进去也泥入大海。
第二,转融通留扭曲了基金经理的价值导向。广大基民购买基金明明是希望基金能够不断稳定上涨,基金经理为了蝇头小利或者抽屉协议把自己的股票借出去砸盘造成了基金净值普遍百分之30-40%的损失。这样的出借得到真正持有人的同意吗?也难怪公募基金面临坚决赎回,他们高价接盘,出借证券做空,失去了信任。
第三,转融通不利于市场的长期稳定发展。以往只能做多,股民在买到一些低价位股票,想着自己的资金成本和大股东差不多,就安心持股等着拉上去,但转融通的出现让市场价格不断往下砸,一批批的收割股民,让他们丧失持股信心。
第四,转融通滋生了暗箱交易腐败行为。融券这么挣钱,市场可供出借就成了香饽饽,出借就不是那个标价,而是各种暗箱协议和返款,这个栽进去的基金经理不少。

在中国金融的第一要务是服务实体经济。金融业越是简单明白越好,这样才能促进资源有效分配流向实体经济。搞那么多互摸口袋的金融创新衍生品,实际是引发市场系统性风险。15年场外融资、伞形信托、18年的大股东质押、22年的雪球,转融通创新和新股ipo乱改一样,转融通跟IPO一样,也是一条完整的产业链,产业链上参与者都是既得利益获得者,靠这些人出台政策自我约束,监管和限制,那是不现实的。还不如釜底抽薪,彻底关闭转融通。

公司造假卷走5个亿罚款5百万这种政策,说了几十年都没有修改法律政策,基金公司高价接盘造成巨额亏损,但还可收高额管理费诟病十几年没改?推出转融通为什么这么快?23倍发行新股变成上百倍的政策变得为什么这么快?注水制发行新股为什么这么快?转融通保证金从20%降到5%为什么这么快?

有人说美国也有转融通。但美国国家队为了保证股市上涨,谁敢做空亚马逊微软等七大巨头股票就开展旷日持久的调查,在中国是不是也应该进行调查?

现在面临的是一场金融战争,美国通过加息制造资金潮汐。通过外媒提前透露中国利好来削减利好刺激力度,通过言论加内部配合做空中国高科技行业。美国议员一句话,内部人员1月29日药明康德转融券卖出63万股,暴增30多倍 ,极大打击中国医药行业的发展。
2024-02-06 07:28 来自重庆 引用
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小飞龙

赞同来自: happysam2018 天上街市

根本就是金融不断创新,创新不断颠覆市场,再用税收来救市
2024-02-06 07:08 来自上海 引用
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浩瀚红鹰

赞同来自: luffy27 happysam2018 水龙啊

@fanhongwei
畸形的规则,真是要做空,赔钱的时候强制平仓啊!他们偏不,他们可以按照原来的价格现金结算!这种规则就是风险。
一听就是瞎写的。
怎么可能按照融出的价格来现金结算呢?
这样用不了多久,融出机构就赔光了。
融出机构要的是券,你还我券加利息就可以了。
2024-02-06 06:26 来自广东 引用
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brucep3

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看到还券的部分,确定你是胡扯。

亏钱不爽很正常,但因为这个就造谣就太可耻了。
2024-02-06 04:16 来自浙江 引用
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李季峰

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期指做空比融券猛多了 没人管
2024-02-06 01:35 来自福建 引用
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水龙啊

赞同来自: happysam2018 andersen

融券不是无限供应的

做空的风险非常大,连巴菲特都觉得做空比做多,难很多,所以他自己也不怎么敢做空

10%保证金,是指券商的借券规模,也就是中介的规模,例如,券商1亿的本金,可以找中证金借10亿的券给客户,但是,客户开仓,现在是80%保证金比例,也就是说,客户需要8亿现金,才能开仓。不存在10亿的券,1亿就能开仓
2024-02-06 01:18 来自广东 引用
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twinssft - 保持平常心

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@速子长矛
做空被公司的业绩拉爆了怎么办?
空头也并非无风险,风险可能比多头还高,无风险的就是银行,大股东,证券公司这些中介机构,所以我说转融通不会取消。
2024-02-05 21:54 来自北京 引用
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superduck

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1000元借 5000元还回去??不是赔了吗?
2024-02-05 18:16 来自河南 引用
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sharpsnake

赞同来自: luffy27 freetstar89 happysam2018 悠闲的猫 wangyang661 pppppp andersen 逐利 hantang001 我是阿冰 酸菜鱼66 任方舟 hao8000 北极星日落 myrazcs 喔喔鸡更多 »

长期来看,不放开做空可能才是A股这个样子的根源
如果能够做空,我们可能就看不到18PB的宁王、看不到炒上天的垃圾股
2024-02-05 18:01 来自北京 引用
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速子长矛

赞同来自: happysam2018 andersen sharpsnake

做空被公司的业绩拉爆了怎么办?
2024-02-05 16:45 来自河北 引用
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笨牛牛2019起航

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@紫水瓶
我觉得转融通没啥问题。关键问题是凭什么机构大户能借到,散户根本融不到券。为什么他们有特殊通道,不能把借出来的券每天放一个框子里,想借的比例配借么。
另外凭什么机构能把券借出去,散户想往外借没有这个渠道。
就没有考虑建一个公平的市场 突然发现其实散户没必要玩股票 最终的结局很难有几个好的
2024-02-05 16:37 来自海南 引用
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fanhongwei

赞同来自: luffy27 happysam2018 老西 yb265700 静守欢喜更多 »

畸形的规则,真是要做空,赔钱的时候强制平仓啊!他们偏不,他们可以按照原来的价格现金结算!这种规则就是风险。
2024-02-05 16:29 来自山东 引用
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我遇见了

赞同来自: happysam2018 天上街市

@投资随笔
又借不到券
只是你借不到而已
2024-02-05 15:57 来自广东 引用
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jnoee

赞同来自: luffy27 happysam2018 天上街市 南山少主

也就是说花10亿就可以借来100亿的股票砸盘…难怪买不完…这些问题监管不是不知道,只是假装不知道。保证金比例提升到50%,看看还有多少人敢玩。
2024-02-05 15:39 来自广东 引用
2

twinssft - 保持平常心

赞同来自: happysam2018 天上街市

@投资随笔
又借不到券
那是咱们借不到,转融通和融券的一个区别就是,不对个人用户开放。
2024-02-05 15:36 来自北京 引用
4

twinssft - 保持平常心

赞同来自: happysam2018 byeyear 跑路皮皮 我遇见了

@y1g3
转融通只是因素之一,关键还是新股定价过高。几十倍市盈率上市,纳入指数,随后被卖空,一路卖一路跌,转融通只是推手,根子在于股价本身配不上企业的业绩。一堆垃圾股高价上市,现实就逼着机构卖空赚钱。
是的,几十倍的市盈率,赚的钱也可能全分,可能回本时间超过百年,如果现实中你和一个人说咱俩开个店,需要100多年能回本,得让人打死。但股市包装一下,就叫高成长股。
2024-02-05 15:34 来自北京 引用
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投资随笔

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又借不到券
2024-02-05 15:34 来自浙江 引用
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y1g3

赞同来自: luffy27 horizon668 卡斯蒂亚 濤聲已舊 freetstar89 ONET happysam2018 andersen 北极星日落 跑路皮皮更多 »

转融通只是因素之一,关键还是新股定价过高。几十倍市盈率上市,纳入指数,随后被卖空,一路卖一路跌,转融通只是推手,根子在于股价本身配不上企业的业绩。一堆垃圾股高价上市,现实就逼着机构卖空赚钱。
2024-02-05 15:15 来自上海 引用
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twinssft - 保持平常心

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@紫水瓶
我觉得转融通没啥问题。关键问题是凭什么机构大户能借到,散户根本融不到券。为什么他们有特殊通道,不能把借出来的券每天放一个框子里,想借的比例配借么。
另外凭什么机构能把券借出去,散户想往外借没有这个渠道。
嗯,其实主要还是不公平,说明这事见不得光,越少人知道越好。
2024-02-05 14:59 来自北京 引用
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twinssft - 保持平常心

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@知足即是幸福
我杀了我
警察来了一看,胳膊腿都没了,脑袋也扔老远,最后结案,自杀。
2024-02-05 14:53 来自北京 引用
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知足即是幸福

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我杀了我
2024-02-05 14:49 来自河北 引用
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紫水瓶

赞同来自: freetstar89 happysam2018 我是阿冰 南山少主 笨牛牛2019起航更多 »

我觉得转融通没啥问题。关键问题是凭什么机构大户能借到,散户根本融不到券。为什么他们有特殊通道,不能把借出来的券每天放一个框子里,想借的比例配借么。
另外凭什么机构能把券借出去,散户想往外借没有这个渠道。
2024-02-05 14:45 来自浙江 引用
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funktj

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国外轧空很多的,国内不知道为什么好像从来没出现过轧空
2024-02-05 14:43 来自澳大利亚 引用
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@扑天雕林
普通庄家做空咱不怕,总能买完。就怕实控人做空,人家公司的壳可以全卖给你,然后另起灶炉
贝莱德当时说这话时候,大家还只当个笑话看,现在看来说得很准啊。
2024-02-05 14:41 来自北京 引用
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扑天雕林

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普通庄家做空咱不怕,总能买完。就怕实控人做空,人家公司的壳可以全卖给你,然后另起灶炉
2024-02-05 14:36 来自江苏 引用
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笨牛牛2019起航

赞同来自: happysam2018 南山少主

比惨比不完的 买到退市的最惨 买基金的也很惨(亏50-60%) 买股票的也挺惨(有的跌80-90% 这波大家都跌30-50%)

我现在才明白 如果一个环境没有好的土壤 你指望能种出正常的高高的粗壮的作物是不可能。
现在的土壤都是污水 重金属 已经没有价值可言了
对比国外 搞循环经济绿色发展 土壤一直健健康康 我们的 表面再怎么隐藏可事实都暴露出来就是一批垃圾地
2024-02-05 14:25 来自海南 引用

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