创业板指数并不代表创业板——聊聊指数那些事

创业板指数不代表创业板

最近不止一个朋友问，为什么创板指数涨那么多，很多创业板股票还是下跌的？所以有必要说道说道常见的指数编制问题。
截止2024年2月6日创业板共有1336只股票，但是创业板指数成分股只有前100只，只要前100只股票上涨，创业板指数就是涨的，所以会看到很多市值排名考后的创业板股票下跌，但是指数依然是红的。

通常来说指数编制分三步，（1）在样板空间中按过去一年或半年的成交额排序，剔除排名后10-50%的股票，（2）在筛出的样板中按最近一年或半年的总市值排序，选取前X名，创业板选前100名，沪深300选前300名，（3）设定指数期初点位，一般为1000点，早期的上证指数初始点位为100点，然后按自由流通市值加权计算指数涨跌幅，根据涨跌幅计算指数的实时变化。

最近比较火的中证A50指数是怎么回事呢？

2月2日，首批10只中证A50ETF正式获批，基金管理人包括易方达基金、富国基金、摩根基金、华宝基金、华泰柏瑞基金、嘉实基金、银华基金、工银瑞信基金、大成基金、平安基金等。

中证A50指数是中证指数公司系列指数中的一个，是2024年1月才发布的。为什么不像系列指数那样叫中证50呢？主要是中证指数公司之前发布过中证100（前100只龙头股票），不瘟不火，没人关注，但是新加坡的富时A50指数一直备受关注，富时A50有夜盘交易，也有相应的股指期货，所以很多时候判断第二天开盘是涨还是跌，要参考一下富时A50。为了不让定价权旁落他人，中证公司就推出了中证A50指数，并且号召10家基金公司一起发ETF，声势可谓浩大。

中证A50指数回测数据看，自2014年以来表现好于富时A50，未来是否能继续跑赢不一定。总体看，两个指数表现走势基本一致。



中证A50指数筛选标准模仿富时A50，和中证系列指数确实也略有不同。（1）首先样本股必须中证三级行业内过去一年日均自由流通市值排名第一； （2）样本空间内过去一年日均总市值排名前300； （3）属于沪股通或深股通证券范围；（4）在待选样本中，选取过去一年日均自由流通市值最大的50只证券作为指数样本，同时满足各中证二级行业入选数量不少于1只；（5）最后剔除中证ESG评价结果在C及以下的。可以看到，这个50指数兼顾了行业均衡，市值只要两三百亿的锦江酒店和珀莱雅也入选了。这样就完全是彻底的超大盘风格，成长性行业的龙头被选进来，利于指数的更新代谢，小市值公司未来也能成长为大市值，当然这部分权重不大。



中证2000指数和其他几个系列指数的关系？

常见的中证系列指数包括沪深300、中证500、中证800、中证1000、中证2000。编制规则基本相同，权重采用自由流通市值法，首先按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后X%（比如20%）的证券；然后，在剩余证券中按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前Y 名作为样本。

这几个指数的关系可以用简单的几个等式表达：
沪深300+中证500=中证800；即沪深300和中证500是没有重合的，中证800是沪深300和中证500的和。沪深300是代表大盘股，影响力最大，跟踪它的ETF高达5000亿。沪深300调整成分股剔除的股票就进入中证500。
中证1000和中证800没有重叠，是剔除中证800成分股之外的前1000只股票（基本上是按市值排名，兼顾成交额排名）。
中证2000和中证1000、中证800都没有重叠，是剔除前1800名后的前2000只股票（基本上是按市值排名，兼顾成交额排名）。
总结一下，中证系列指数覆盖了3800只股票，目前市场上一共有5300多只股票，覆盖数量占比72%。其中沪深300是大盘股代表，中证500是中盘股代表，中证1000是中小盘股代表，中证2000是小盘股代表。

万得微盘股

要想看尾盘股的整体表现怎么办呢？还有一个万得微盘股指数，选择全部A股中市值居于后400的个股，剔除ST、*ST、退市整理股、首发连板未打开的标的，每日更新成份，采用等权重编制指数。最大的不同是每日更新、等权重配置。