一个值得观察的现象:
在李蓓发出这个文章,并被很多人转发后, 股指继续上冲,微盘股指数更是再度上涨2.2%
市场是看好周末的政策发布? 还是觉得大盘开始向上了?还是韭菜们又进去抢点值钱的东西?
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“私募魔女”李蓓提醒投资者远离小微盘:“逃离火场后 勿重新返回”
有“私募魔女”之称的半夏投资创始人李蓓,今日午间在半夏投资微信公众号上发文,提醒投资者远离小微盘,“逃离火场后,勿重新返回”。
李蓓表示,火宅逃生中,容易出现的一种悲剧是:本来已经逃出来了,舍不得火场里的财物,重返火场试图挽回一部分,然后送了命。所以,火宅逃生有一条重要原则:已逃出火场,勿重新返回。而在今年的市场里,小微盘是最大的火场,不少人受了一些伤,节前逃出来了。但是根据近期的业内交流,包括看一些管理人披露的持仓,不少人又返回火场了,想抢回来一些财物(超额)。
小微盘可定义为中证2000及更低市值的股票。李蓓称,最近市场对于小微盘的讨论,集中在风格偏离,因子暴露,同行踩踏等方面,她从去年四季度开始持续提醒小微盘的风险,建议持有小盘量化的投资人和合作方把小盘指增和全市场选股换成300指增,建议跟她交流的量化同行改发大盘指增。究其原因,不仅仅是因为看到了拥挤,看到了踩踏的可能性,更重要的是:从两到三年的维度,小微盘持续超额表现背后的经济环境,制度环境和供需关系,将会发生中长期而深刻的逆转。
从估值来看,中证2000最新市盈率54倍,是沪深300的5倍,中证500的约3倍。从盈利能力来看,ROE仅4%,是中证500的60%,是沪深300的40%。更小的wind微盘股指数,合计利润经常为负,没法讨论估值和盈利能力。以一般价值投资的标准,小微盘股票又小又贵又垃圾。它们没有长期投资价值,只有短期交易价值和壳资源期权价值。翻译一下,就是不合适作为长期投资的载体,但适合作为割韭菜的工具。所以,这类股票主要参与者,除了散户,主要是游资和量化基金。主观基金基本不参与。
李蓓指出,过去几年小微盘也有亮丽表现,主要得益于几点:
1.上市公司排队多,壳资源的价值上升。
2.退市力度小,壳资源的期权属性强,向下风险小。
3.过去几年对游资操纵行为的打击强度,较之前几年有所下降。
4.量化基金(含中性,多头,指增,DMA,公募量化)规模的快速膨胀。从几年前的1-2000亿规模,到去年年底的1-2万亿,几年时间增长了10倍。
李蓓认为,以上这些在未来一段时间都会发生变化。根据管理层监管思路,当前业内建议的监管方向,以及最近集中公布的一系列案件查处结果来看:未来更严厉的打击市场操纵(包括大股东,游资和量化的异常交易行为),打击财务造假,加大退市力度是后续的方向。这意味着:
1.因为财务造假和市场操纵,被处罚被打击的案例会变多,小微盘自然是此类案例的重灾区。
2.退市的比例会上升,小微盘自然也是退市的重灾区。
3.因为异常交易和市场操纵的打击,游资的动作会收敛,乱炒小股票的力度和强度会下降。
4.量化作为一个整体,在未来一年规模继续明显扩张的概率不高。
李蓓认为,这轮小微盘踩踏得以结束的拐点,是2月8号神秘资金大幅买入中证2000ETF,单日高达70亿,给因小微盘的受损者开辟了一条逃生通道。而最近几天,神秘资金完成救灾使命后,已经在持续撤退。有些小微盘的受损者还想重拾筹码,但最好还是请重温火宅逃生重要原则:已经逃出火场,切勿重新返回。
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基本都是她前面观点被验证错了,
这次是反指。
或者,
你看刚说完,
市场就涨了,
是反指。
她说出的观点,
是基于其占有的数据,
和市场公开的信息,
用逻辑推出结论。
是她引用的数据有问题,
还是公开信息得出的结论有问题,
还是推出结论的逻辑有问题,
不能仅反对其观点,
这很不集思录。
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她也不算看错,她的核心就是经济复苏前提是房地产复苏,或者起码要修复。这其实是宏观数据的共识。她的问题是做大了,再高调,容易引来对手盘,比如期货上就被狙击了。而房地产无论时间还是速度都极其缓慢,如果是个小私募等了也就等了,可惜她现在体量大了,客户赎回和舆论很难控制。看她1819年就知道了,水平很高的。那时候就能做的好的,一定知道2324年就是轮回1819年做好的公募私募多了去了,之后退潮的时候才知道谁在裸泳!2324年能做好的,才是真正的跨越牛熊周期!
eugeneshi - 投资能力还不错的python程序员
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她也不算看错,她的核心就是经济复苏前提是房地产复苏,或者起码要修复。这其实是宏观数据的共识。她的问题是做大了,再高调,容易引来对手盘,比如期货上就被狙击了。而房地产无论时间还是速度都极其缓慢,如果是个小私募等了也就等了,可惜她现在体量大了,客户赎回和舆论很难控制。看她1819年就知道了,水平很高的。那时候就能做的好的,一定知道2324年就是轮回你就不要为毛大师蓓洗了,她的观点简直比毛大师还毛大师
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金牛奖得主,百亿私募网红梁宏,以帖子有错别字著称,因头像啃鸡腿或戴大金链子被熟知。我觉得他这么大资金量,还能做成这样,很了不起!可搜雪球梁宏!——非广告贴另外雪球的进化论一平也很牛,21年就预测了这次雪球挤兑。私募还是有高手!真是笑话了,希瓦这种4年前的产品到现在还能累计净亏损的也配说好?
不是大家爱炒小微盘,实在是大大小小都是一路货色呀。你瞧瞧这个市场上,一边分红一边融资的;花巨额资金买大股东垃圾资产的;管理层高薪就是不给股民分红的;隔几年来次大额亏损把几年利润一把亏光的等等。你就不说说只分红不融资的中国神华?
大牌886 - 愚蠢的人类
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就像现在这走势,我最多就看继续几天,一周看看,我根本不知道一个月会如何。。。。
人类心理周期就几周,几个月,除非宏观周期,但宏观周期一般也就半年一看
一般只有非常非常特殊的情况才会看以年为单位的预判,作为将军,更多的工作是考量瞬息万变战场的变化,只有庙堂才会考虑国家整体布局。
说到底他们还是吃的太饱没事情做了,毕竟钱多了,喜欢瞎扯蛋
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不要低估李蓓,虽然去年看错了两次,但水平是很高的。一但限制量化、加大退市力度,很多没有业绩的微盘股会大跌。她也不算看错,她的核心就是经济复苏前提是房地产复苏,或者起码要修复。这其实是宏观数据的共识。她的问题是做大了,再高调,容易引来对手盘,比如期货上就被狙击了。而房地产无论时间还是速度都极其缓慢,如果是个小私募等了也就等了,可惜她现在体量大了,客户赎回和舆论很难控制。看她1819年就知道了,水平很高的。那时候就能做的好的,一定知道2324年就是轮回
就目前这个经济环境,IPO不可能停的。之前那么打击教培,这才多久呀,教培又行了,咱就说就业差到了什么地步吧。管中窥豹,我觉得小微盘长期看不大乐观。
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请问大金链子是谁?金牛奖得主,百亿私募网红梁宏,以帖子有错别字著称,因头像啃鸡腿或戴大金链子被熟知。我觉得他这么大资金量,还能做成这样,很了不起!可搜雪球梁宏!——非广告贴
另外雪球的进化论一平也很牛,21年就预测了这次雪球挤兑。
私募还是有高手!
树梢星 - 久客他乡染杂尘,归来已是等闲身。等闲明月今犹昔,明月何曾识故人。
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李蓓我不信,但大金链子也这样说,所以我信,Gjd救了一次不会救第二次!大金链子就算了,他今天说的话明天就能推翻。都是屁股决定脑袋。放心吧,如果市场演绎的方向是小盘,按他的性格,他分分钟找一万个理由去参与。只是现在他都在高股息上面high,自然要给自己吹哨打气。不过风水轮流转,他最好还是不要落井下石,否则回头万一打脸又很尴尬。
小盘行不行谁说了都不算,看市场合力。现在都是口舌之争,没有意义。
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不过有一点倒是真的,小市值因子在控制了其他因子后回报才能更稳。
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树梢星 - 久客他乡染杂尘,归来已是等闲身。等闲明月今犹昔,明月何曾识故人。
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