准确一点的短融ETF套利详解

关于场内理财，国债逆回购、货币ETF、证金债等，理财高手江湖从来不缺。最近又开启了短融ETF的套利之门，今天重点给大家讲讲。首先短融类ETF是指以短期融资券为主要投资标的的场内工具型产品。投资者可以直接在二级市场交易买卖。短融ETF的收益一般也高于货币基金ETF。比如：短融ETF（511360），去年收益2.4%，880收益1.7%。当然回撤也会高于货币基金，过去三年511360的净值，会存在净值下回撤幅度最高0.1%，修复也快，风险相对还是可控的。

如何套利？什么时候可以套利？
短融ETF511360，有场内的交易价格和净值，如果场内价格低于净值叫折价，场内价格高于净值叫溢价。我们可以依据场内交易价格和净值，有三种套利模式：
1.场内价格低于净值，即折价的时候，场内买入，等上涨后卖出，因为可以T+0，所以当天买可以当天卖，先赚到价差再说，资金及时到账后还可以再买国债逆回购。收益：赚的买卖差价+逆回购利息。
2.场内价格低于净值，即折价的时候，场内买入，然后再场内基金里面赎回，这样赚到是折价的钱和当天的净值增长，但会损失赎回过程中的利息，赎回是T+2到账。
3.场内价格高于净值，即溢价的时候，可以点击场内基金申购，然后在场内二级市场卖掉（风险较大一般不推荐）。

是否值得套利？如何计算收益？
首先：收益是场内价格和净值的折价+当天净值的变化。成本：赎回过程中的2天的利息成本。举个例子，比如周一的场内价格是99.97，净值是100，折价是万3。赎回收益是万3折价+当日的净值变化。净值变化难以准确估算，保守的按照0来算，正常期望按照万0.7计算。按照保守预估总收益是万3，按照正常预期预估总收益万3.7。资金成本是两天，保守预估日收益万1.5，年化收益5.5%，正常预期预估日收益万1.85，年化收益6.75%。
新手可以按照保守的预估来，这里如果计算的年化收益高于逆回购，就值得套利的。

套利之前最后要注意的几点：
1.赎回的价格为当天收盘的净值；
2.511360申赎是2000份起步，而且是2000份的倍数，起步22万左右。
3.赎回之后T+2个工作日到账，一般银河证券是这样，部分券商是T+3，要注意时间成本；
4.511360是T+0交易；
5.部分券商的511360的交易佣金是0，要注意确认下。