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2023年总结
1、年收益率2%，今年跑赢上证指数5%，跑赢沪深300指数13.3%。
收益主要来自3月之前持有的三大运营商港股，三月底卖掉港股通信后，买入了A股的券商和保险以及低价转债，在七月底达到最高收益，然后从八月开始一直下跌到年底，最终收益率只有2%，和集思录上大家每周报收益的中位数年收益7-8%要差不少，整体上来讲，从卖掉港股通信后的操作基本都是失败的，这个和我预期2023年经济复苏，股市上涨有关，但实际上经济复苏不如预期。说明2022年年底的展望是错误的了。能在错误的预期之下，跑赢上证指数5%，跑赢沪深300指数13.3%，这点还是值得安慰的。至少2023年没亏钱。
2024年展望
首先我看好沪深300，极大概率2024年沪深300指数应该是个阳线，大概率应该在0-10%的涨幅。原因是2021-2023年，沪深300指数分别下跌了5%、21%、11%，2018年年底沪深300指数是3010点，2023年年底沪深300指数是3430点，五年涨幅14%，平均每年涨幅不到3%，而这五年的gdp增幅算数和是21%，平均每年4%。而沪深300指数成份股的利润增速要比gdp高不少（我在问财网查的结果是2019年12.2%，2020年2.7%，2021年15.2%，2022年9.3%，2023年三季度2.3%，五年算数平均和是41.6%，平均每年8%）。一般情况下，凡是大熊市的底部都是由价值投资者或者产业资本买起来的，2018年年底既然是底，那么2023年年底的估值也应该是底，因为这五年指数没涨过利润增幅。
其次2023年的低风险投资机会是北交所打新，这个是我的一个失误，一直没认真关注。其实应该在2023年年中复盘的时候就发现的，但我一直坚持看好经济复苏，所以一直没仔细研究，所以错过了。2024年北交所预计没有2023年那么好，但估计还有一年较好的日子吧，2023年北交所无脑打新的首日开盘卖出收益率为12%，首日收盘卖出收益率16%，2024年估计要下滑到10%以下。因为北交所募集资金比较小，去年七十多个新股，平均每个1-2亿的募资额，加在一起预计也超不过一年200亿，还不够一个大银行转债的募资额高，所以对市场的影响有限。而且当年主板资金打新时，曾经冻结过上万亿打新资金，而北交所门槛较高，加上时不时的破发会提高中签率，对于资金量在中等的散户是最友好的。
结合以上两个观点，我认为用25%的资金买入对应100%仓位的沪深300期指（尤其是现在期指还折价），腾出来的75%资金来打北交所和逆回购，是最好的选择。期指折价有可能大部分补回分红率3.3%的损失，腾出来的75%%资金按照8%的打新收益率，大概可以贡献6%的收益，也就是可以跑赢沪深300指数6%。这个方法简单明了，如果指数下跌，可以有6%的安全垫，如果指数上升，可以跑赢指数6%，在上升市中要跑赢沪深300指数可不容易。如果指数一年持平，也可以获得6%的收益率，基本上类比固定收益。
风险是沪深300指数大幅下跌或者北交所打新不如预期。沪深300指数大幅下跌的风险我认为不大，北交所打新就是看天吃饭了。在指数下跌了3年之后，我觉得应该考虑到的最大的风险是踏空而不是亏损。如果一直抱着不能接受亏损的思想来操作，那就是重蹈我在2016年-2017年犯下的错误，那两年因为我在2015年做低风险投资获得了很高的收益，所以只关注低风险，而不关注较低的风险机会。其实在2016年集思录上有人发了一个帖子，说主板持仓打新年化收益15%了，但我没重视这个信息。16年-17年持仓打新收益是年化15%，也就是说指数一年下跌15%才亏损，而指数不涨不跌就有15%的收益，这个机会实际是很低风险的，而不是我当初做的什么吸收合并套利，那个虽然风险也小，但收益也很小。虽然现在北交所打新没有16年主板打新那么高的收益，但我觉得也类似，因为现在信息传递快了之后，很多低风险机会没有以前那么高的收益了。
最终的几年复合收益率情况
年份 收益率 净值 年化收益率
2014年 35% 1.35 35%
2015年 120% 2.99 72%
2016年 5% 3.14 46%
2017年 5% 3.29 34%
2018年 -16% 2.77 22%
2019年 50% 4.15 26%
2020年 74.2% 7.23 32.6%
2021年 29.8% 9.38 32.3%
2022年 14.5% 10.74 30.18%
2023年 2% 10.95 27%
1、年收益率2%，今年跑赢上证指数5%，跑赢沪深300指数13.3%。
收益主要来自3月之前持有的三大运营商港股，三月底卖掉港股通信后，买入了A股的券商和保险以及低价转债，在七月底达到最高收益，然后从八月开始一直下跌到年底，最终收益率只有2%，和集思录上大家每周报收益的中位数年收益7-8%要差不少，整体上来讲，从卖掉港股通信后的操作基本都是失败的，这个和我预期2023年经济复苏，股市上涨有关，但实际上经济复苏不如预期。说明2022年年底的展望是错误的了。能在错误的预期之下，跑赢上证指数5%，跑赢沪深300指数13.3%，这点还是值得安慰的。至少2023年没亏钱。
2024年展望
首先我看好沪深300，极大概率2024年沪深300指数应该是个阳线，大概率应该在0-10%的涨幅。原因是2021-2023年，沪深300指数分别下跌了5%、21%、11%，2018年年底沪深300指数是3010点，2023年年底沪深300指数是3430点，五年涨幅14%，平均每年涨幅不到3%，而这五年的gdp增幅算数和是21%，平均每年4%。而沪深300指数成份股的利润增速要比gdp高不少（我在问财网查的结果是2019年12.2%，2020年2.7%，2021年15.2%，2022年9.3%，2023年三季度2.3%，五年算数平均和是41.6%，平均每年8%）。一般情况下，凡是大熊市的底部都是由价值投资者或者产业资本买起来的，2018年年底既然是底，那么2023年年底的估值也应该是底，因为这五年指数没涨过利润增幅。
其次2023年的低风险投资机会是北交所打新，这个是我的一个失误，一直没认真关注。其实应该在2023年年中复盘的时候就发现的，但我一直坚持看好经济复苏，所以一直没仔细研究，所以错过了。2024年北交所预计没有2023年那么好，但估计还有一年较好的日子吧，2023年北交所无脑打新的首日开盘卖出收益率为12%，首日收盘卖出收益率16%，2024年估计要下滑到10%以下。因为北交所募集资金比较小，去年七十多个新股，平均每个1-2亿的募资额，加在一起预计也超不过一年200亿，还不够一个大银行转债的募资额高，所以对市场的影响有限。而且当年主板资金打新时，曾经冻结过上万亿打新资金，而北交所门槛较高，加上时不时的破发会提高中签率，对于资金量在中等的散户是最友好的。
结合以上两个观点，我认为用25%的资金买入对应100%仓位的沪深300期指（尤其是现在期指还折价），腾出来的75%资金来打北交所和逆回购，是最好的选择。期指折价有可能大部分补回分红率3.3%的损失，腾出来的75%%资金按照8%的打新收益率，大概可以贡献6%的收益，也就是可以跑赢沪深300指数6%。这个方法简单明了，如果指数下跌，可以有6%的安全垫，如果指数上升，可以跑赢指数6%，在上升市中要跑赢沪深300指数可不容易。如果指数一年持平，也可以获得6%的收益率，基本上类比固定收益。
风险是沪深300指数大幅下跌或者北交所打新不如预期。沪深300指数大幅下跌的风险我认为不大，北交所打新就是看天吃饭了。在指数下跌了3年之后，我觉得应该考虑到的最大的风险是踏空而不是亏损。如果一直抱着不能接受亏损的思想来操作，那就是重蹈我在2016年-2017年犯下的错误，那两年因为我在2015年做低风险投资获得了很高的收益，所以只关注低风险，而不关注较低的风险机会。其实在2016年集思录上有人发了一个帖子，说主板持仓打新年化收益15%了，但我没重视这个信息。16年-17年持仓打新收益是年化15%，也就是说指数一年下跌15%才亏损，而指数不涨不跌就有15%的收益，这个机会实际是很低风险的，而不是我当初做的什么吸收合并套利，那个虽然风险也小，但收益也很小。虽然现在北交所打新没有16年主板打新那么高的收益，但我觉得也类似，因为现在信息传递快了之后，很多低风险机会没有以前那么高的收益了。
最终的几年复合收益率情况
年份 收益率 净值 年化收益率
2014年 35% 1.35 35%
2015年 120% 2.99 72%
2016年 5% 3.14 46%
2017年 5% 3.29 34%
2018年 -16% 2.77 22%
2019年 50% 4.15 26%
2020年 74.2% 7.23 32.6%
2021年 29.8% 9.38 32.3%
2022年 14.5% 10.74 30.18%
2023年 2% 10.95 27%
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赞同来自: 山就在脚下
@Lawyer王
这个和风险偏好相关，有的人宁可右侧交易，也不愿意底部买套。有的人风险偏好是要求强保底，宁可少赚一点。我是在指数高位宁可少赚，也不愿意套在顶部，在底部宁可多受点折磨，也不愿意涨起来再去追涨。指数的顶部难以预计，底部还是比较容易预测的，看历年底部估值水平以及我在主贴里面我写的方法。
1、请教一下25%的资金买入100%的沪深300,风险有多大呀？3倍杠杆会不会被平仓啊?2、北交所打新有那么稳吗?玩北交所的大都是一些比较厉害的吧!跟高手竞争会不会更难一些？3、我也非常看好沪深300。但是未来什么时候价值能兑现？这很难说吧4、我感觉你大概率能赢，但是风险也不少啊关于风险，买权益肯定风险大于债券和低价可转债，但收益也会高。前面三年靠港股通信和低价可转债跑赢了沪深300指数，现在指数低位，如果不买指数，万一指数大涨，我的持仓跑不赢指数，我是追还是不追呢？追就是比年初更高的位置买入指数，不追就是看着今年大幅跑输指数。所以关键就是看指数还有没有大幅下跌的风险。在指数连续三年下跌过后，我认为沪深300指数今年继续大幅下跌的可能性不大了。
这个和风险偏好相关，有的人宁可右侧交易，也不愿意底部买套。有的人风险偏好是要求强保底，宁可少赚一点。我是在指数高位宁可少赚，也不愿意套在顶部，在底部宁可多受点折磨，也不愿意涨起来再去追涨。指数的顶部难以预计，底部还是比较容易预测的，看历年底部估值水平以及我在主贴里面我写的方法。
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@Lawyer王
1、请教一下25%的资金买入100%的沪深300,风险有多大呀？3倍杠杆会不会被平仓啊?2、北交所打新有那么稳吗?玩北交所的大都是一些比较厉害的吧!跟高手竞争会不会更难一些？3、我也非常看好沪深300。但是未来什么时候价值能兑现？这很难说吧4、我感觉你大概率能赢，但是风险也不少啊现在沪深300期指的保证金是14%，25%的资金可以保证一个跌停不会被爆仓，有一天的时间就足够补充资金进去了，因为平时的资金在做逆回购和北交所打新。北交所打新主要是分析必中一手资金和碎股门槛资金，必中一手资金和申购总资金相关，碎股门槛现在一般要达到1.4倍以上必中一手资金，你多看看集思录上daxian 的分析，基本都比较准确。
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1、请教一下25%的资金买入100%的沪深300,风险有多大呀？3倍杠杆会不会被平仓啊?
2、北交所打新有那么稳吗?玩北交所的大都是一些比较厉害的吧!跟高手竞争会不会更难一些？
3、我也非常看好沪深300。但是未来什么时候价值能兑现？这很难说吧
4、我感觉你大概率能赢，但是风险也不少啊
2、北交所打新有那么稳吗?玩北交所的大都是一些比较厉害的吧!跟高手竞争会不会更难一些？
3、我也非常看好沪深300。但是未来什么时候价值能兑现？这很难说吧
4、我感觉你大概率能赢，但是风险也不少啊
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赞同来自: 塔格奥 、walkerdu 、拉格纳罗斯 、大7终成 、hnhaiou 、 、更多 »
我看好沪深300，理由在主贴上已经说了。因为我没有很强的个股研究能力，所以就干脆以沪深300指数代替了。下面分享几个雪球上我关注了十年的大V的最近持仓的分析，这些持仓是我根据他们平时的发言总结的，不是他们自己公布的，是我个人的理解。我认为是非常靠谱的。
山行：看好茅台、腾讯、长江电力、华润电力、中国移动、中国海洋石油、宁沪高速、中国神华、中国电信、皖通高速、国投电力。他一直重点关注公用事业板块、高分红板块，更加看重股息率、股东回报。
丹书铁券：中概股（例如腾讯）、港股细分行业龙头（账上现金远大于市值，被市场做空势力极限施压的）、央企板块。其中央企板块和山行一致，都是三大运营商、高速、电力、煤炭；中概股腾讯和山行一致。港股细分龙头这个不清楚。他的基金今年涨幅19%。他的风格和山行有点类似，山行更加看重分红和股东回报，相对来讲稳健一点，丹书铁券更加灵活多变，擅于感知市场，所以号称“穿越男”，意思是总能提前预知市场风格的变化。2015年6月是他第一个在雪球上发声提示了分级A下折可能带来的看空期权收益，当时我记得他提示的是高铁A。所以从此事例可以看出他研究范围广，所以策略会更灵活多变一点。
管我财：他的荒岛2024组合截止到4月的收益率为7.4%。管我财的组合包括中国移动、中国电信、中国海洋石油、中石化冠德、建设银行、中国太保、中国国航、中国东方航空、联邦制药、石药集团、嘉里建设、中国绿城等，包括了通信运营商、石油石化、银行保险、航空、制药、房地产等多个板块，覆盖行业更多，更加均衡一些。他的荒岛2023组合2023年收益率为14%，荒岛2022年组合2022年收益率为4.25%，荒岛2021年组合2021年收益率为21%，荒岛2020年组合2020年收益率为21%。所以他的特点是更加稳健，每年收益率不特别高，但能稳定盈利。
山行：看好茅台、腾讯、长江电力、华润电力、中国移动、中国海洋石油、宁沪高速、中国神华、中国电信、皖通高速、国投电力。他一直重点关注公用事业板块、高分红板块，更加看重股息率、股东回报。
丹书铁券：中概股（例如腾讯）、港股细分行业龙头（账上现金远大于市值，被市场做空势力极限施压的）、央企板块。其中央企板块和山行一致，都是三大运营商、高速、电力、煤炭；中概股腾讯和山行一致。港股细分龙头这个不清楚。他的基金今年涨幅19%。他的风格和山行有点类似，山行更加看重分红和股东回报，相对来讲稳健一点，丹书铁券更加灵活多变，擅于感知市场，所以号称“穿越男”，意思是总能提前预知市场风格的变化。2015年6月是他第一个在雪球上发声提示了分级A下折可能带来的看空期权收益，当时我记得他提示的是高铁A。所以从此事例可以看出他研究范围广，所以策略会更灵活多变一点。
管我财：他的荒岛2024组合截止到4月的收益率为7.4%。管我财的组合包括中国移动、中国电信、中国海洋石油、中石化冠德、建设银行、中国太保、中国国航、中国东方航空、联邦制药、石药集团、嘉里建设、中国绿城等，包括了通信运营商、石油石化、银行保险、航空、制药、房地产等多个板块，覆盖行业更多，更加均衡一些。他的荒岛2023组合2023年收益率为14%，荒岛2022年组合2022年收益率为4.25%，荒岛2021年组合2021年收益率为21%，荒岛2020年组合2020年收益率为21%。所以他的特点是更加稳健，每年收益率不特别高，但能稳定盈利。
京公网安备 11010802031449号