水电站REIT最大的坑

最近新发行的 508026 嘉实中国电建清洁能源REIT，有个最大的坑就是到期后无偿收回资产，基金实际只有36年的经营权。

基础设施项目经营期届满，原始权益人或其指定关联方可能优先无偿受让基础设施项
目相关的风险
根据本基金交易安排，在五一桥水电站经营期届满（即 2058 年 10 月 31 日）当日及以后，
电建水电开发公司或其指定关联方优先无偿受让五一桥水电站所属大坝、水库及附属不动产（包
括但不限于引水工程、挡水工程等），其余资产（包括但不限于水轮机设备、发电机、变压器等）
由基金管理人提请召开基金份额持有人大会，决策是否由电建水电开发公司或其指定关联方无
偿受让或进行市场化处置。

基础设施基金存续期间将持续投入维修、技术改造费用，或重新购置设备并计入资本性支
出，以确保项目机器设备处于稳定运营状态。特别的，项目 4、5 号机组预计 2039 年到达机组
设计寿命并更新，1 号、2 号、3 号主变压器及其附属设备预计将在 2045 年、2044 年、2042 年
到达设计寿命并更新，资本性支出金额较大。截至经营期满之日，维修、重置后的机器设备预
计仍然具备使用价值。如持有人大会决策由电建水电开发公司或其指定关联方无偿受让五一桥
水电站所属大坝、水库及附属不动产以外的其余资产，基金份额持有人可能无法享受设备残值
处置的对价收益。（大股东控股，肯定会通过的）