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1. 测算依据：
根据2022Q3披露，目前公司货币资产6.389亿，速动比率0.796；每股净资产1.71元。根据发帖日转债收盘价92.73元，正股价2.22计算。
2. 假设条件：
a. 考虑到公司的市净率>1，与搜特后期不同，仍然可以下修转股价格，因此假设公司存在下修意愿，每次都下修到底。
b. 违约情形：已无下修可能的同时按照速动比率偿付。即股价再2024年8月14日跌破每股净资产1.71元。
c. 短期债务中，假设其他债务优先级均高于可转债，且全额偿付。根据速动比率可知该公司总债务约为8亿，可偿还转债的金额为4.949亿。即违约场景下，每张可获得75.4元。
d. 不考虑回售场景。
e. 假设正股价格未来的走势基本符合正态分布。
3.计算赔率。
偿本付息的情形下，每张可获得107元；按照速动比率偿付，每张可获得75.4元。今日转债价格92.73.
b = (107 - 92.73) / (92.73 - 75.4) = 0.823
4.构建正股股价概率分布。
正股过去250个交易日的日对数收益率均值为-0.271%；年化波动率为53.17%。至2024年8月14日约90个交易日。构建，代表未来90个交易日股价对数涨跌幅概率分布。
cdf(x) = norm.cdf(x, -0.2458 , 0.04718)
以下是pdf曲线。
5. 计算违约概率/胜率
2024年8月14日股价下跌至1.71视为违约。
胜率p = 1 - cdf(ln(1.71/2.22)) = 62.64%
6. 利用凯利公式计算仓位。
f =( p * (b + 1) - 1 ) / b = (62.64% *(0.823 + 1) -1 ) / 0.823 = 17.25%
7. 写在最后
只是一个粗糙的计算，假设条件也存在诸多变数，讨论为主
根据2022Q3披露，目前公司货币资产6.389亿，速动比率0.796；每股净资产1.71元。根据发帖日转债收盘价92.73元，正股价2.22计算。
2. 假设条件：
a. 考虑到公司的市净率>1，与搜特后期不同，仍然可以下修转股价格，因此假设公司存在下修意愿，每次都下修到底。
b. 违约情形：已无下修可能的同时按照速动比率偿付。即股价再2024年8月14日跌破每股净资产1.71元。
c. 短期债务中，假设其他债务优先级均高于可转债，且全额偿付。根据速动比率可知该公司总债务约为8亿，可偿还转债的金额为4.949亿。即违约场景下，每张可获得75.4元。
d. 不考虑回售场景。
e. 假设正股价格未来的走势基本符合正态分布。
3.计算赔率。
偿本付息的情形下，每张可获得107元；按照速动比率偿付，每张可获得75.4元。今日转债价格92.73.
b = (107 - 92.73) / (92.73 - 75.4) = 0.823
4.构建正股股价概率分布。
正股过去250个交易日的日对数收益率均值为-0.271%；年化波动率为53.17%。至2024年8月14日约90个交易日。构建，代表未来90个交易日股价对数涨跌幅概率分布。
cdf(x) = norm.cdf(x, -0.2458 , 0.04718)
以下是pdf曲线。
5. 计算违约概率/胜率
2024年8月14日股价下跌至1.71视为违约。
胜率p = 1 - cdf(ln(1.71/2.22)) = 62.64%
6. 利用凯利公式计算仓位。
f =( p * (b + 1) - 1 ) / b = (62.64% *(0.823 + 1) -1 ) / 0.823 = 17.25%
7. 写在最后
只是一个粗糙的计算，假设条件也存在诸多变数，讨论为主
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@TimothyJ
凯利公式的使用有几个重要的前提条件：
在使用凯利公式时，投资者应该充分理解这些前提，并结合自身的投资策略和风险承受能力来决定是否使用该公式以及如何使用。同时，还需要注意凯利公式并不保证短期收益，而是关注长期的资本增长。在实际应用中，可能需要对公式进行一定的调整以适应复杂多变的市场环境。
单个标的的凯利公式是这样用的呀？没哪里错吧？问了一下KIMI：
凯利公式的使用有几个重要的前提条件：
- 期望净收益为正：凯利公式适用于期望净收益为正的独立重复赌局或投资机会。也就是说，每次投资或下注的长期预期收益必须大于零，这样使用凯利公式才能确保资金的长期增长。
- 独立事件：凯利公式假设每次的投资或下注是独立的，即一次结果不会影响其他次数的结果。这意味着每次投资的风险和收益都是独立的，不受之前或之后投资的影响。
- 已知胜率和赔率：使用凯利公式需要能够准确估计每次下注的胜率（p）和赔率（b）。胜率是指成功的概率，而赔率是指盈利与亏损的比率。
- 无限次重复：凯利公式最初是为可以无限次重复的赌局设计的，这样才能通过不断下注来实现长期增长率最大化。在实际投资中，这通常意味着投资者应该有一个长期投资的视角。
- 风险管理：凯利公式强调的是在不输光本金的前提下实现收益最大化，因此它本质上是一种风险管理工具。投资者需要理解并接受可能的亏损，并且不应该将全部资金投入到单一的投资机会中。
- 资金管理：凯利公式提供了一种资金管理的策略，即如何根据胜率和赔率来确定每次应该投入多少资金。这有助于投资者避免因过度投资而面临重大损失的风险。
- 理性投资：凯利公式的应用需要投资者能够理性地分析和判断投资机会，而不是基于情绪或非理性的决策。
在使用凯利公式时，投资者应该充分理解这些前提，并结合自身的投资策略和风险承受能力来决定是否使用该公式以及如何使用。同时，还需要注意凯利公式并不保证短期收益，而是关注长期的资本增长。在实际应用中，可能需要对公式进行一定的调整以适应复杂多变的市场环境。
京公网安备 11010802031449号