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国务院关于加强监管防范风险
推动资本市场高质量发展的若干意见
国发〔2024〕10号
各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：
党的十八大以来，我国资本市场快速发展，在促进资源优化配置、推动经济快速发展和社会长期稳定、支持科技创新等方面发挥了重要作用。为深入贯彻中央金融工作会议精神，进一步推动资本市场高质量发展，现提出以下意见。
一、总体要求
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中全会精神，贯彻新发展理念，紧紧围绕打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，坚持把资本市场的一般规律同中国国情市情相结合，坚守资本市场工作的政治性、人民性，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，以完善资本市场基础制度为重点，更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局。
深刻把握资本市场高质量发展的主要内涵，在服务国家重大战略和推动经济社会高质量发展中实现资本市场稳定健康发展。必须坚持和加强党的领导，充分发挥党的政治优势、组织优势、制度优势，确保资本市场始终保持正确的发展方向；必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求；必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角；必须始终坚持市场化法治化原则，突出目标导向、问题导向，进一步全面深化资本市场改革，统筹好开放和安全；必须牢牢把握高质量发展的主题，守正创新，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。
未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。投融资结构趋于合理，上市公司质量显著提高，一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。资本市场监管体制机制更加完备。到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
二、严把发行上市准入关
进一步完善发行上市制度。提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准。提高发行上市辅导质效，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面。明确上市时要披露分红政策。将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。从严监管分拆上市。严格再融资审核把关。
强化发行上市全链条责任。进一步压实交易所审核主体责任，完善股票上市委员会组建方式和运行机制，加强对委员履职的全过程监督。建立审核回溯问责追责机制。进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，建立中介机构“黑名单”制度。坚持“申报即担责”，严查欺诈发行等违法违规问题。
加大发行承销监管力度。强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象。从严加强募投项目信息披露监管。依法规范和引导资本健康发展，加强穿透式监管和监管协同，严厉打击违规代持、以异常价格突击入股、利益输送等行为。
三、严格上市公司持续监管
加强信息披露和公司治理监管。构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为。督促上市公司完善内控体系。切实发挥独立董事监督作用，强化履职保障约束。
全面完善减持规则体系。出台上市公司减持管理办法，对不同类型股东分类施策。严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持。责令违规主体购回违规减持股份并上缴价差。严厉打击各类违规减持。
强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。
推动上市公司提升投资价值。制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。引导上市公司回购股份后依法注销。鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。依法从严打击以市值管理为名的操纵市场、内幕交易等违法违规行为。
四、加大退市监管力度
深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。进一步严格强制退市标准。建立健全不同板块差异化的退市标准体系。科学设置重大违法退市适用范围。收紧财务类退市指标。完善市值标准等交易类退市指标。加大规范类退市实施力度。进一步畅通多元退市渠道。完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。进一步削减“壳”资源价值。加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。进一步强化退市监管。严格退市执行，严厉打击财务造假、操纵市场等恶意规避退市的违法行为。健全退市过程中的投资者赔偿救济机制，对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失。
五、加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强
推动证券基金机构高质量发展。引导行业机构树立正确经营理念，处理好功能性和盈利性关系。加强行业机构股东、业务准入管理，完善高管人员任职条件与备案管理制度。完善对衍生品、融资融券等重点业务的监管制度。推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设。支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。
积极培育良好的行业文化和投资文化。完善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度。持续开展行业文化综合治理，建立健全从业人员分类名单制度和执业声誉管理机制，坚决纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近利、“炫富”等不良风气。
六、加强交易监管，增强资本市场内在稳定性
促进市场平稳运行。强化股市风险综合研判。加强战略性力量储备和稳定机制建设。集中整治私募基金领域突出风险隐患。完善市场化法治化多元化的债券违约风险处置机制，坚决打击逃废债行为。探索适应中国发展阶段的期货监管制度和业务模式。做好跨市场跨行业跨境风险监测应对。
加强交易监管。完善对异常交易、操纵市场的监管标准。出台程序化交易监管规定，加强对高频量化交易监管。制定私募证券基金运作规则。强化底线思维，完善极端情形的应对措施。严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为，强化震慑警示。
健全预期管理机制。将重大经济或非经济政策对资本市场的影响评估内容纳入宏观政策取向一致性评估框架，建立重大政策信息发布协调机制。
七、大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量
建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变。稳步降低公募基金行业综合费率，研究规范基金经理薪酬制度。修订基金管理人分类评价制度，督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。支持私募证券投资基金和私募资管业务稳健发展，提升投资行为稳定性。
优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。完善保险资金权益投资监管制度，优化上市保险公司信息披露要求。完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。提升企业年金、个人养老金投资灵活度。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。
八、进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展
着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持。加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。健全上市公司可持续信息披露制度。
完善多层次资本市场体系。坚持主板、科创板、创业板和北交所错位发展，深化新三板改革，促进区域性股权市场规范发展。进一步畅通“募投管退”循环，发挥好创业投资、私募股权投资支持科技创新作用。推动债券和不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展。稳慎有序发展期货和衍生品市场。
坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全。拓展优化资本市场跨境互联互通机制。拓宽企业境外上市融资渠道，提升境外上市备案管理质效。加强开放条件下的监管能力建设。深化国际证券监管合作。
九、推动形成促进资本市场高质量发展的合力
推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。推动修订证券投资基金法。出台上市公司监督管理条例，修订证券公司监督管理条例，加快制定公司债券管理条例，研究制定不动产投资信托基金管理条例。推动出台背信损害上市公司利益罪的司法解释、内幕交易和操纵市场等民事赔偿的司法解释，以及打击挪用私募基金资金、背信运用受托财产等犯罪行为的司法文件。
加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。健全线索发现、举报奖励等机制。完善证券执法司法体制机制，提高行政刑事衔接效率。强化行政监管、行政审判、行政检察之间的高效协同。加大行政、民事、刑事立体化追责力度，依法从严查处各类违法违规行为。加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，完善行政执法当事人承诺制度。探索开展检察机关提起证券民事公益诉讼试点。进一步加强资本市场诚信体系建设。
深化央地、部际协调联动。强化宏观政策协同，促进实体经济和产业高质量发展，为资本市场健康发展营造良好的环境。落实并完善上市公司股权激励、中长期资金、私募股权创投基金、不动产投资信托基金等税收政策，健全有利于创新资本形成和活跃市场的财税体系。建立央地和跨部门监管数据信息共享机制。压实地方政府在提高上市公司质量以及化解处置债券违约、私募机构风险等方面的责任。
打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军。把政治建设放在更加突出位置，深入推进全面从严治党，锻造忠诚干净担当的高素质专业化的资本市场干部人才队伍。坚决破除“例外论”、“精英论”、“特殊论”等错误思想。从严从紧完善离职人员管理，整治“影子股东”、不当入股、政商“旋转门”、“逃逸式辞职”等问题。铲除腐败问题产生的土壤和条件，坚决惩治腐败与风险交织、资本与权力勾连等腐败问题，营造风清气正的政治生态。
国务院
2024年4月4日
推动资本市场高质量发展的若干意见
国发〔2024〕10号
各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：
党的十八大以来，我国资本市场快速发展，在促进资源优化配置、推动经济快速发展和社会长期稳定、支持科技创新等方面发挥了重要作用。为深入贯彻中央金融工作会议精神，进一步推动资本市场高质量发展，现提出以下意见。
一、总体要求
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中全会精神，贯彻新发展理念，紧紧围绕打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，坚持把资本市场的一般规律同中国国情市情相结合，坚守资本市场工作的政治性、人民性，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，以完善资本市场基础制度为重点，更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局。
深刻把握资本市场高质量发展的主要内涵，在服务国家重大战略和推动经济社会高质量发展中实现资本市场稳定健康发展。必须坚持和加强党的领导，充分发挥党的政治优势、组织优势、制度优势，确保资本市场始终保持正确的发展方向；必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求；必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角；必须始终坚持市场化法治化原则，突出目标导向、问题导向，进一步全面深化资本市场改革，统筹好开放和安全；必须牢牢把握高质量发展的主题，守正创新，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。
未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。投融资结构趋于合理，上市公司质量显著提高，一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。资本市场监管体制机制更加完备。到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
二、严把发行上市准入关
进一步完善发行上市制度。提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准。提高发行上市辅导质效，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面。明确上市时要披露分红政策。将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。从严监管分拆上市。严格再融资审核把关。
强化发行上市全链条责任。进一步压实交易所审核主体责任，完善股票上市委员会组建方式和运行机制，加强对委员履职的全过程监督。建立审核回溯问责追责机制。进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，建立中介机构“黑名单”制度。坚持“申报即担责”，严查欺诈发行等违法违规问题。
加大发行承销监管力度。强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象。从严加强募投项目信息披露监管。依法规范和引导资本健康发展，加强穿透式监管和监管协同，严厉打击违规代持、以异常价格突击入股、利益输送等行为。
三、严格上市公司持续监管
加强信息披露和公司治理监管。构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为。督促上市公司完善内控体系。切实发挥独立董事监督作用，强化履职保障约束。
全面完善减持规则体系。出台上市公司减持管理办法，对不同类型股东分类施策。严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持。责令违规主体购回违规减持股份并上缴价差。严厉打击各类违规减持。
强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。
推动上市公司提升投资价值。制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。引导上市公司回购股份后依法注销。鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。依法从严打击以市值管理为名的操纵市场、内幕交易等违法违规行为。
四、加大退市监管力度
深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。进一步严格强制退市标准。建立健全不同板块差异化的退市标准体系。科学设置重大违法退市适用范围。收紧财务类退市指标。完善市值标准等交易类退市指标。加大规范类退市实施力度。进一步畅通多元退市渠道。完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。进一步削减“壳”资源价值。加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。进一步强化退市监管。严格退市执行，严厉打击财务造假、操纵市场等恶意规避退市的违法行为。健全退市过程中的投资者赔偿救济机制，对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失。
五、加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强
推动证券基金机构高质量发展。引导行业机构树立正确经营理念，处理好功能性和盈利性关系。加强行业机构股东、业务准入管理，完善高管人员任职条件与备案管理制度。完善对衍生品、融资融券等重点业务的监管制度。推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设。支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。
积极培育良好的行业文化和投资文化。完善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度。持续开展行业文化综合治理，建立健全从业人员分类名单制度和执业声誉管理机制，坚决纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近利、“炫富”等不良风气。
六、加强交易监管，增强资本市场内在稳定性
促进市场平稳运行。强化股市风险综合研判。加强战略性力量储备和稳定机制建设。集中整治私募基金领域突出风险隐患。完善市场化法治化多元化的债券违约风险处置机制，坚决打击逃废债行为。探索适应中国发展阶段的期货监管制度和业务模式。做好跨市场跨行业跨境风险监测应对。
加强交易监管。完善对异常交易、操纵市场的监管标准。出台程序化交易监管规定，加强对高频量化交易监管。制定私募证券基金运作规则。强化底线思维，完善极端情形的应对措施。严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为，强化震慑警示。
健全预期管理机制。将重大经济或非经济政策对资本市场的影响评估内容纳入宏观政策取向一致性评估框架，建立重大政策信息发布协调机制。
七、大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量
建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变。稳步降低公募基金行业综合费率，研究规范基金经理薪酬制度。修订基金管理人分类评价制度，督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。支持私募证券投资基金和私募资管业务稳健发展，提升投资行为稳定性。
优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。完善保险资金权益投资监管制度，优化上市保险公司信息披露要求。完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。提升企业年金、个人养老金投资灵活度。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。
八、进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展
着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持。加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。健全上市公司可持续信息披露制度。
完善多层次资本市场体系。坚持主板、科创板、创业板和北交所错位发展，深化新三板改革，促进区域性股权市场规范发展。进一步畅通“募投管退”循环，发挥好创业投资、私募股权投资支持科技创新作用。推动债券和不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展。稳慎有序发展期货和衍生品市场。
坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全。拓展优化资本市场跨境互联互通机制。拓宽企业境外上市融资渠道，提升境外上市备案管理质效。加强开放条件下的监管能力建设。深化国际证券监管合作。
九、推动形成促进资本市场高质量发展的合力
推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。推动修订证券投资基金法。出台上市公司监督管理条例，修订证券公司监督管理条例，加快制定公司债券管理条例，研究制定不动产投资信托基金管理条例。推动出台背信损害上市公司利益罪的司法解释、内幕交易和操纵市场等民事赔偿的司法解释，以及打击挪用私募基金资金、背信运用受托财产等犯罪行为的司法文件。
加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。健全线索发现、举报奖励等机制。完善证券执法司法体制机制，提高行政刑事衔接效率。强化行政监管、行政审判、行政检察之间的高效协同。加大行政、民事、刑事立体化追责力度，依法从严查处各类违法违规行为。加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，完善行政执法当事人承诺制度。探索开展检察机关提起证券民事公益诉讼试点。进一步加强资本市场诚信体系建设。
深化央地、部际协调联动。强化宏观政策协同，促进实体经济和产业高质量发展，为资本市场健康发展营造良好的环境。落实并完善上市公司股权激励、中长期资金、私募股权创投基金、不动产投资信托基金等税收政策，健全有利于创新资本形成和活跃市场的财税体系。建立央地和跨部门监管数据信息共享机制。压实地方政府在提高上市公司质量以及化解处置债券违约、私募机构风险等方面的责任。
打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军。把政治建设放在更加突出位置，深入推进全面从严治党，锻造忠诚干净担当的高素质专业化的资本市场干部人才队伍。坚决破除“例外论”、“精英论”、“特殊论”等错误思想。从严从紧完善离职人员管理，整治“影子股东”、不当入股、政商“旋转门”、“逃逸式辞职”等问题。铲除腐败问题产生的土壤和条件，坚决惩治腐败与风险交织、资本与权力勾连等腐败问题，营造风清气正的政治生态。
国务院
2024年4月4日
2
@dldwh
改改规则，允许上市全流通，只要申购溢价，大股东就减持走人，这样玩几把，保证新股就没溢价了，新股定价也会越来越合理，自己搞出限售，用时间换空间，给了各路牛鬼蛇神大把的操作空间。
美股，甚至港股的游戏规则都比A股合理的多，都不好好学。非要自己搞一套。
没认真看。1.构建信用社会是大趋势，能提高社会生产效率并显著降低社会运行成本（所谓放管服），强监管不符合客观世界运行规律；2.针对减持限制和分红监管，干预仍有些过度。自然生态系统是一个由多个简单生态构成的复杂生态，老鼠蟑螂虽然可恶，但在生态系统中却有它们的存在价值，并不能说消灭就消灭，多元化市场亦如此。堵不如疏，调整零和思路，各方利益同向化，总体利益最大化。这才是看到了本质，完全是制度问题，却还是转向了人治。人治的力量越大，寻租空间就越大。
尊重市场，敬畏规律，中立管理。没看到底...
改改规则，允许上市全流通，只要申购溢价，大股东就减持走人，这样玩几把，保证新股就没溢价了，新股定价也会越来越合理，自己搞出限售，用时间换空间，给了各路牛鬼蛇神大把的操作空间。
美股，甚至港股的游戏规则都比A股合理的多，都不好好学。非要自己搞一套。
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长安2004 - 理性投资--价值投资------长期投资
证监会就分红和退市有关问题答问：“退市规则修改主要针对小盘股”纯属误读
证监会网站11分钟前
证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问
问：本次股票上市规则修改，引入了分红不达标实施ST的安排。请问是否会有大量公司因分红不达标被实施ST？分红不达标是否会被退市？
答：分红不达标实施其他风险警示（ST），主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司。需要指出的是，ST不是退市风险警示（＊ST），主要是为了提示投资者关注公司的风险。公司如仅因此原因被ST，并不会导致退市；满足一定条件后，就可以申请撤销ST。
实施ST针对的是有盈利的企业，即最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值的公司。在判断实施条件上，只有当三年累计的分红比例（最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%）和分红金额（主板为最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元，科创板和创业板为3000万元）均不满足要求时，才会被实施ST。
规则设置的条件，充分考虑了科创板和创业板企业研发投入大，部分企业仍处行业发展早期的特点。对于研发强度大（最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入15%以上）或研发投入大（三年累计在3亿元以上）的企业，即使分红未达到上述条件的，也不会被实施ST。
以2020-2022年度数据测算，沪深两市可能触及该标准的公司数量仅80多家。
问：上周五，证监会发布了《关于严格执行退市制度的意见》，证券交易所同步发布了修订后的股票上市规则，向市场公开征求意见。有观点认为这对小盘股走势造成较大冲击。请谈谈您的看法？
答：本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读。
根据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量，2025年底仍然未达标准，才会退市。市值指标方面，沪深两市当前仅4家主板公司市值低于5亿元，科创板、创业板暂无公司接近3亿元市值退市指标。
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证监会：沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右
文章来源：证监会网站
原标题：证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问
证监会网站11分钟前
证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问
问：本次股票上市规则修改，引入了分红不达标实施ST的安排。请问是否会有大量公司因分红不达标被实施ST？分红不达标是否会被退市？
答：分红不达标实施其他风险警示（ST），主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司。需要指出的是，ST不是退市风险警示（＊ST），主要是为了提示投资者关注公司的风险。公司如仅因此原因被ST，并不会导致退市；满足一定条件后，就可以申请撤销ST。
实施ST针对的是有盈利的企业，即最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值的公司。在判断实施条件上，只有当三年累计的分红比例（最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%）和分红金额（主板为最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元，科创板和创业板为3000万元）均不满足要求时，才会被实施ST。
规则设置的条件，充分考虑了科创板和创业板企业研发投入大，部分企业仍处行业发展早期的特点。对于研发强度大（最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入15%以上）或研发投入大（三年累计在3亿元以上）的企业，即使分红未达到上述条件的，也不会被实施ST。
以2020-2022年度数据测算，沪深两市可能触及该标准的公司数量仅80多家。
问：上周五，证监会发布了《关于严格执行退市制度的意见》，证券交易所同步发布了修订后的股票上市规则，向市场公开征求意见。有观点认为这对小盘股走势造成较大冲击。请谈谈您的看法？
答：本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读。
根据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量，2025年底仍然未达标准，才会退市。市值指标方面，沪深两市当前仅4家主板公司市值低于5亿元，科创板、创业板暂无公司接近3亿元市值退市指标。
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证监会：沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右
文章来源：证监会网站
原标题：证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问
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@问心
维持这政策，就是私企清退七七八八，剩下国企和半国企。但是可能吗。
要么撤回，否则这村长估计马上下台了。
这什么九条出台，从条条框框来看，都完全没有脱离人治，反而更回去了，上市公司都是你们批准上市的，上市的时候叫小甜甜，一转眼就要打成黑五类人人喊打了？人家美国证监会会随意自己去下定义垃圾股和明星股吗？
垃圾股这么跌，说明国九条还是有效果的，完全正确。戒毒总是有戒断反应，避免不了。你要搞清楚不让BAT之类的公司在A股上市的也是证监会。当年准备变通搞CDR回归，然后就没有然后了。另外还有盘子大小的考量，前几天先正达不都不让上了么。
至于股票上涨，前提是上市公司挣更多的钱。资本市场唯一能做的，就是把钱给能挣钱的公司，让他们扩大生产。
希望管理层保持战略定力，清理垃圾，给真正需要钱，代表新质生产力的公司投钱。
比如康方生物，百济神州这样的真创新药公司。
狠狠收拾恒瑞医药这种骗子！
过去10多年，指数原地踏步，就是因为大发展的公司，华为小米oppovi...
维持这政策，就是私企清退七七八八，剩下国企和半国企。但是可能吗。
要么撤回，否则这村长估计马上下台了。
这什么九条出台，从条条框框来看，都完全没有脱离人治，反而更回去了，上市公司都是你们批准上市的，上市的时候叫小甜甜，一转眼就要打成黑五类人人喊打了？人家美国证监会会随意自己去下定义垃圾股和明星股吗？
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长安2004 - 理性投资--价值投资------长期投资
中央巡视组将在中国证监会工作3个月左右。巡视期间设专门值班电话：010-68020010，每天受理电话的时间为8:00至18:00；专门邮政信箱：北京市西城区A04547信箱。巡视组受理信访时间截止到2024年7月12日。根据巡视工作条例规定，中央巡视组主要受理反映中国证监会党委领导班子及其成员、下一级党组织主要负责人和重点岗位人员问题的来信来电来访，重点是关于违反政治纪律、组织纪律、廉洁纪律、群众纪律、工作纪律和生活纪律等方面的举报和反映。其他不属于巡视受理范围的信访问题，将按规定由中国证监会和有关部门认真处理。
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长安2004 - 理性投资--价值投资------长期投资
4月12日，新“国九条”和证监会退市意见出台，交易所相应修改股票上市规则，其中退市是本次的改革重点。记者分析新规发现，本次退市规则修改着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，精准出清劣迹、绩差的风险公司，而非针对小盘股。
本次退市规则修改，重点是打击财务造假、资金占用，并结合实际情况，适度提高了主板亏损公司的营业收入退市指标和主板公司的市值退市指标。
从实际影响来看，一方面，目前触及财务类退市风险警示的公司数量基本确定，接近市值退市指标的公司更是个位数，且都不同程度存在经营风险、合规风险等风险事项，前期已向市场充分提示；另一方面，退市新规的制度安排也重点考虑了平稳过渡，短期内不会对市场造成实质冲击。相关指标都设置了相应过渡期，其中财务类退市指标从2024年年报披露才开始适用，市值类指标也设置了6个月的过渡期。另外关注到，上述指标仅对主板公司适用，科创板、创业板公司仍然适用原来标准。
市场也关注，本次发布的新规还强调削减“壳”资源价值。此举旨在让真正有潜力的企业在资本市场的支持下成长壮大，从严打击“炒壳”背后违法违规行为，也并非针对“小盘股”。
中国证监会强调，退市监管的原则是“应退尽退”，没有也不应该预设数量。退市新规对各退市情形设置了具体的指标，出清的范围清晰、明确，误认为所有“小盘股”都将受到影响，实为误读。
本次退市规则修改，重点是打击财务造假、资金占用，并结合实际情况，适度提高了主板亏损公司的营业收入退市指标和主板公司的市值退市指标。
从实际影响来看，一方面，目前触及财务类退市风险警示的公司数量基本确定，接近市值退市指标的公司更是个位数，且都不同程度存在经营风险、合规风险等风险事项，前期已向市场充分提示；另一方面，退市新规的制度安排也重点考虑了平稳过渡，短期内不会对市场造成实质冲击。相关指标都设置了相应过渡期，其中财务类退市指标从2024年年报披露才开始适用，市值类指标也设置了6个月的过渡期。另外关注到，上述指标仅对主板公司适用，科创板、创业板公司仍然适用原来标准。
市场也关注，本次发布的新规还强调削减“壳”资源价值。此举旨在让真正有潜力的企业在资本市场的支持下成长壮大，从严打击“炒壳”背后违法违规行为，也并非针对“小盘股”。
中国证监会强调，退市监管的原则是“应退尽退”，没有也不应该预设数量。退市新规对各退市情形设置了具体的指标，出清的范围清晰、明确，误认为所有“小盘股”都将受到影响，实为误读。
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@问心
公知这个，主要是无中生有造谣太多了。你把美国好的方面介绍进来，比如美国证监会怎么管理股市的，美国航天局怎么催生空叉的，这些说说，没人骂你。08年医改，郎咸平就说，医改千万不能学美国，美国医疗体系是个失败的典型，没人听……得了吧，2000大于3000，比美国中产阶级吃的好也是造谣，怎么没人说它们是公知？重点就不是造谣
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@不戒
你这人，就是典型的言行不一。他说的没错。你看法才有问题，知道什么叫适用性吗？一坨屎你要他找什么优点？化学性质超稳定么？
你既然滔滔数百字，吹捧什么“看人家的优点并且学习”、“三人行必有我师”。
那你看别人回复为什么反胃？难道不能学一下别人的优点并且学习，三人行必有我师吗？
其实，你是什么人，什么观点，不用掩饰，都懂，都懂。
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@YEHUA20
“我誓死捍卫我说话的权利，而你说话一切都是废话”这些东西早已领教，带着一股子00年代网络的陈年馊味。别高估自己，过时的弱智“言论“都不配被禁止，仅仅是没人搭理了而已。霸气小护照、良心下水道、夏令营的小鬼子特种兵，还有美国太祖爷的落樱神斧，这些已经和着《读者》等一起，滚进了历史的垃圾堆。
随手一查，2023年全国出入境人员超4.24亿人次
2022年累计查验出入境人员1.157亿人次
2021年累计查验出入境人员1.28亿人次
对了，2019年全国出入境6.7亿人次
14亿中国人里面，近年来亲身见识过“外国“的怕是有4亿，“外国”怎么样，大家自有判断。用你们的常用古话回敬一句“你可以一时欺骗所有人，你不能永远欺骗所有人”
懒得扯了，怕20年前的陈年馊味沾我身上。
看了你的回复，我觉得一阵反胃。公共知识分子这个词儿本来是好词儿，最近几年在中国却变成了一个臭大街的词。动不动你看看美国原来也这么差甚至比我还差，然而，我们看别人不应该看人家的优点并且学习吗？难道就是为了看别人没洗脸，然后论证自己没洗脸，也挺好的？三人行必有我师，咱们就是三人行他们必有毛病。所以我有毛病也无所谓，相互比烂，是吧？我只不过嘲笑了一下《读者》，甚至不是回你，结果你自己找来一堆帽子，拼命往头上带，这种斯德哥尔摩综合症患者，也是没辙。
像读者之类完全就是心灵鸡汤的东西也被扣上公共知识分子的帽子，好像西方的...
“我誓死捍卫我说话的权利，而你说话一切都是废话”这些东西早已领教，带着一股子00年代网络的陈年馊味。别高估自己，过时的弱智“言论“都不配被禁止，仅仅是没人搭理了而已。霸气小护照、良心下水道、夏令营的小鬼子特种兵，还有美国太祖爷的落樱神斧，这些已经和着《读者》等一起，滚进了历史的垃圾堆。
随手一查，2023年全国出入境人员超4.24亿人次
2022年累计查验出入境人员1.157亿人次
2021年累计查验出入境人员1.28亿人次
对了，2019年全国出入境6.7亿人次
14亿中国人里面，近年来亲身见识过“外国“的怕是有4亿，“外国”怎么样，大家自有判断。用你们的常用古话回敬一句“你可以一时欺骗所有人，你不能永远欺骗所有人”
懒得扯了，怕20年前的陈年馊味沾我身上。
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@YEHUA20
你把美国好的方面介绍进来，比如美国证监会怎么管理股市的，美国航天局怎么催生空叉的，这些说说，没人骂你。
08年医改，郎咸平就说，医改千万不能学美国，美国医疗体系是个失败的典型，没人听……
看了你的回复，我觉得一阵反胃。公共知识分子这个词儿本来是好词儿，最近几年在中国却变成了一个臭大街的词。动不动你看看美国原来也这么差甚至比我还差，然而，我们看别人不应该看人家的优点并且学习吗？难道就是为了看别人没洗脸，然后论证自己没洗脸，也挺好的？三人行必有我师，咱们就是三人行他们必有毛病。所以我有毛病也无所谓，相互比烂，是吧？像读者之类完全就是心灵鸡汤的东西也被扣上公共知识分子的帽子，好像西方的...公知这个，主要是无中生有造谣太多了。
你把美国好的方面介绍进来，比如美国证监会怎么管理股市的，美国航天局怎么催生空叉的，这些说说，没人骂你。
08年医改，郎咸平就说，医改千万不能学美国，美国医疗体系是个失败的典型，没人听……
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@不戒
你这人，就是典型的言行不一。你既然滔滔数百字，吹捧什么“看人家的优点并且学习”、“三人行必有我师”。那你看别人回复为什么反胃？难道不能学一下别人的优点并且学习，三人行必有我师吗？其实，你是什么人，什么观点，不用掩饰，都懂，都懂。这个叫yehua20的，用现在网络上的话叫做古墓派公知，下午找台电脑，把拉黑名单上随机放一个出来，这货弄进去。
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@YEHUA20
你既然滔滔数百字，吹捧什么“看人家的优点并且学习”、“三人行必有我师”。
那你看别人回复为什么反胃？难道不能学一下别人的优点并且学习，三人行必有我师吗？
其实，你是什么人，什么观点，不用掩饰，都懂，都懂。
看了你的回复，我觉得一阵反胃。公共知识分子这个词儿本来是好词儿，最近几年在中国却变成了一个臭大街的词。动不动你看看美国原来也这么差甚至比我还差，然而，我们看别人不应该看人家的优点并且学习吗？难道就是为了看别人没洗脸，然后论证自己没洗脸，也挺好的？三人行必有我师，咱们就是三人行他们必有毛病。所以我有毛病也无所谓，相互比烂，是吧？你这人，就是典型的言行不一。
像读者之类完全就是心灵鸡汤的东西也被扣上公共知识分子的帽子，好像西方的...
你既然滔滔数百字，吹捧什么“看人家的优点并且学习”、“三人行必有我师”。
那你看别人回复为什么反胃？难道不能学一下别人的优点并且学习，三人行必有我师吗？
其实，你是什么人，什么观点，不用掩饰，都懂，都懂。
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