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与此相对应的，如果维尔和蓝帆选择效仿鸿达转债，通过修改募集说明书，取消下修不能低于净资产的条款，这将对上市公司和转债持有人将是双赢，上市公司避免了回售，转债持有人获得了接近100转股价值的转债。而一旦有了先例，后面将会有大量的公司效仿，对转债市场形成极大利好。（特别说明一下，鸿达转债只在董事会提议修改募集说明书，取消下修不能低于净资产的条款，后来股东大会把下修议案否决了，公司也退市了，这个事项就没有提交债券持有人会议审议了，所以鸿达只走通了一半。）
建议大家跟维尔利和蓝帆医疗多沟通促成此事，上市公司目前考虑的是如何避免回售，不排除他们事先不清楚使用多次、小幅度的下修方式来拖延回售，大家这一点可以不用提，提了相当于给上市公司支了这个招了。大家只需要说明采用修改募集说明书，取消下修不能低于净资产的条款，可解上市公司燃眉之急便可。
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目前有大量的转债都进入或者即将进入回售期了，如果维尔这种行为得到默许，那么将会有大量公司效仿，转债回售条款将形同虚设。
我认为这不仅仅是剥夺了转债投资人回售权利这么简单的事，整个转债市场的投资逻辑和策略也将受到冲击，转债投资者的整体收益率可能会下一个台阶。本来回售是有制约上市公司的作用的，转股价值较低和转债价格较低的公司会选择临近回售期的时候下修到底或者接近到底，投资人将会取得收益，如果叠加正股来一波行情，收益将会很可观。现在上市公司不怕了，用多次小幅度下修的方式可以拖到转债到期，最后再选择自转股等方式解决债务。这就导致了投资者可能多拿了两年时间反而无法取得收益。
这种做法将不仅限于像维尔这种PB<1的公司，理论上所有公司都可能效仿。
有人说这种做法符合规则，募集说明书里这么写了就没问题，我认为不是这样的，如果规则本身就不合理呢，就像以前上市公司不管多么严重的违法也就罚酒三杯顶格处罚60万一样，董事长们认准了这条规则就肆意掏空、内幕交易，完事交了60万难道小股东们就觉得没问题了么？！
回售是转债投资人的权利，上市公司利用规则漏洞恶意侵害了投资人的权益。我认为应该向交易所和证监会反映这个事情了：1，要求维尔利立即实施回售。若短期内资金准备不足，则在下次下修时，回售不能因此重新计数。2，完善回售规则，取消因下修转股价而导致回售重新计数，采取连续计数。3，警告或处罚维尔利此次侵害投资人回售权的行为，以儆效尤。
1942年的一天，上海和深圳两地多名中国人被日军执行斩首示众，人们问为什么要斩首，日本军人说他们瞪了日本人一眼，按照规则要被斩首，众人陷入沉思，这时有一人说："确实，我看见他们瞪了日本人。" 有几个人在嘀咕："那按照规则是应该斩首。" 大多数人只是冷漠的看着，不做什么也不出声。遇到这种情况，我们是该像鲁迅和卡神一样奋起反击？！还是遵守这所谓的狗屁规则？！
证监会网站：http://fwpt.csrc12386.org.cn/app/nt/login.jsp 电话：12386
深交所邮箱：cis@szse.cn 电话：400-808-9999
本人利益相关：不持有维尔转债，未来也无计划买入。
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似乎现在转债是对回售条款进行了曲解。印象中历史上，转债在回售期内，下修转股价，并不导致回售条件重新数日子，如果下修后照样低于转股价70%，日子照算。也可能是上古时期的转债条款有所不同，这个要查证。这个漏洞迟早应该补上，不然回售权就是空的。经过查询，蓝帆医疗可转债发行募集说明书中，关于回售：12（1）有条件回售条款，
若在上述交易日内发生过转股价格因发生派送股票股利、转增股本、增发新
股（不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等
情况而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，
在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。如果出现转股价格向下
修正的情况，则上述“连续三十个交易日”须从转股价格调整之后的第一个交易
日起重新计算。
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咨询过深交所，和公司。
公司也在研究。。只能说有机会。。现在开始征集 持有数量。
够9200万就可以开会，自行 提议删除条款。
深交所的回复。
尊敬的投资者：
您好！感谢您的来函（电），我所对您咨询的事项高度重视，具体回复如下：
- 根据《可转换公司债券管理办法》第九条，上市公司向不特定对象发行可转债的转股价格应当不低于募集说明书公告日前二十个交易日发行人股票交易均价和前一个交易日均价，且不得向上修正。上市公司向特定对象发行可转债的转股价格应当不低于认购邀请书发出前二十个交易日发行人股票交易均价和前一个交易日均价，且不得向下修正。
- 根据《可转换公司债券管理办法》第十条，上市公司可转债募集说明书约定转股价格向下修正条款的，应当同时约定：（一）转股价格修正方案须提交发行人股东大会表决，且须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上同意，持有发行人可转债的股东应当回避；（二）修正后的转股价格不低于前项通过修正方案的股东大会召开日前二十个交易日该发行人股票交易均价和前一个交易日均价。
- 根据《公司债券发行与交易管理办法》第五十五条第（一）项，拟变更债券募集说明书的约定，债券受托管理人应当召集债券持有人会议进行决策。
- 根据公司2020年5月26日披露的《公开发行可转换公司债券募集说明书》约定的转股价格向下修正条款，转股价格向下修正方案须提交股东大会审议表决，且经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。
综上，公司拟修改募集说明书条款并调整或修正转股价格的，应当符合相关法律法规及《募集说明书》《债券持有人会议规则》等规定，合规履行审议程序，及时进行信息披露，充分保障投资者及债券持有人的利益。
感谢您的关注！
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建议维尔利考虑修改转债下修条款，删除不能破净资产条款，下修到底
info@wellegroup.com
杨刚(0519-89886102)
维尔利
查询公司年报、一季度报告发现，公司净资产4.568元每股，股价目前3.09元，此次下修到底也不能解决转债。
下修到底只能达到67.64%转股价值，依然无法避免回售，或者到期还钱。剩余9.17亿，到期价格118，加上利息2.5元。合计需要到期还款，9.17*1.205=11.049亿人民币。
公司可以查询看一下辉丰转债的案例，网上也可以核实查询：
上次辉丰股份 ，辉丰转债，触发回售条款，公司选择回售，结果。
2020年7月“辉丰转债”回售条款仍被触发，ST辉丰2020年8月7日发布最新公告显示，共计超过8,202,675张辉丰转债选择回售，回售价格每张103元，整个回售资金规模超过8.4亿元（含利息）。
另外公司转债到期价格高达118，剩余时间也不多了，当初设置条款明显是被保荐券商忽悠了，导致设置到期价格过高。
查询公告可以看到公司下修条款：
转股价格向下修正条款 1、修正权限与修正幅度 在本次可转债存续期内，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个 交易日的收盘价格低于当期转股价格 85%时，公司董事会有权提出转股价格向 下修正方案并提交公司股东大会表决，该方案须经出席会议的股东所持表决权的 三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有公司本次可转债的股东 应当回避。 修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票 交易均价和前一交易日公司股票交易均价之间的较高者。同时，修正后的转股价 格不得低于公司最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。
若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日 前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在转股价格调整日及之后的交 易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
目前本人和很多个朋友持仓大概在3000-5000万左右，建议公司积极联系前10大持有人，协调保荐券商，由我们投资者与保荐券商组织提出召开持有人大会，积极向监管反映自己的实际情况，诉说困难。
由投资者召开持有人大会，提出修改下修条款议案，删除下修条款当中的这句号“同时，修正后的转股价 格不得低于公司最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。”即可。
同时，通过召开持有人议案，修改下修条款后，公司必须此次下修到底，促进转股，实现双赢。
以上是本人的建议，恳请董秘杨总、管理层、证券部门人员，把本人的建议反馈给大股东，管理层。很希望与董秘、公司高层取得联系，共同推动此事落实。
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怎么看维尔也比蓝帆好的多。蓝帆到期赎回能拿到钱，维尔到期未必能拿到钱，这就是最大的区别
维尔到期赎回价118元蓝帆才108元，盘子也是维尔小蓝帆6亿。
定价竟然一样。
维尔拿到期年化收益10%
蓝帆拿到期年化收益5%
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赞同来自: qiuxl74 、chenhang422
设置回售条款的目的是什么？是最后两年如果转股价值低于70，给大家一次面值加利息把转债卖给上市公司的权利。现在大把的30、50转股价值的，90左右价格的都进回售期了，如果他们都通过一分一分的下修来躲避回售，这明显有违回售条款设置目的，侵害了投资者的权利。对的，这就是公司最恶心的地方，它确实可以一分一分的下修，但是好像也没有违规，但是这种做法就是这么不地道，如何要打破这种局面，其实也有方法，就是砸盘把它砸到100以下
赞同来自: 我是阿冰
你说的这事确实是这样，但是条款规则是有这样一条，不能下修到净资产，这条不能破先例，要遵守游戏规则，如果只是一味的寻求利好，朝令夕改，可以修改，那说明市场没有信用可言。以后更多公司都效仿，前五年都不努力，最后一年把规则全部改了，最终亏钱的还是投资者。还记得前不久的利群转债吗，，原本是到12月前都不下修的，这公司具然出公告取消12月不下修的那个公告，变成次日下修开始，后面你也知道了就下修了。虽然利好...我没有持有利群，就是怕利群过几天发个公告取消下修，或者下修1分钱，毕竟他就这种信誉。
现在市场有500多支可转债，就算有赚钱的机会 我也不和没信用的人玩。
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请教一下小幅度下修怎么避免回售？回售时间 不是已经固定了吗？如果出现转股价格向下修正的情况,则上述“连续三十个交易日”须从转股价格调整之后的第一个交易日起按修正后的转股价格重新计算
每次下修都会导致回售重新计数
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