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经过月经贴不下修后，
城地终于在5月18日迎来了下修公告。
其实城地会不会下修早已是明牌，
只是需要时间去等待。
当然，
大部分人都是没有耐心的。
现在大家的分歧点在于会不会下修到底？
我们来测算一下下修到底的转股价值，
现在的每股净资产5.48（2023年12月30日），
假设召开股东大会日前段时间均价是5.15，
现价是5.22，
那么转股价值为100/5.48*5.22=95。
转债现价只有97.66，
按照正股历史较大的波动性，
给予15%-20%的溢价，
转债价格将在109.25-114之间。
相对于现价有不小的空间。
这是下修到底的情况。
那么，
如果不到底呢？
看看回售条款是这么规定的。
本次发行的可转债最后两个计息年度，
如果公司股票在任何连续30交易日的收盘价低于当期转股价值的70%时，
债权人有权将持有的全部或部分可转债按面值加上当期应计利息回售给公司。
这个讲的是回售的条件，
即在最后两个年度内，
股价低于转股价70%。
第二点是，
本次发行的可转债最后2个计算年度，
持有人在每年回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，
若在首次满足回售条件而持有人未实施回售的，
该年度不能行使回售权，
持有人不能多次行使部分回售权。
即最后两个年度，
每一个年度能有权回售一次，
两年共两次。
当年若触发，
只能实行一次，
过期不候。
从回售条款来看，
公司最怕的是在未来两个年度内出现触发回售的情况，
即价格低于转股价30%持续一段时间。
这样公司就要付出大笔钱，
这是公司不敢去冒险的。
所以，
我认为城地这次应该会下修到底，
接下来很有可能会走出强赎行情。
这可能会是一个妖债，
让我们拭目以待吧。
城地终于在5月18日迎来了下修公告。
其实城地会不会下修早已是明牌，
只是需要时间去等待。
当然，
大部分人都是没有耐心的。
现在大家的分歧点在于会不会下修到底？
我们来测算一下下修到底的转股价值，
现在的每股净资产5.48（2023年12月30日），
假设召开股东大会日前段时间均价是5.15，
现价是5.22，
那么转股价值为100/5.48*5.22=95。
转债现价只有97.66，
按照正股历史较大的波动性，
给予15%-20%的溢价，
转债价格将在109.25-114之间。
相对于现价有不小的空间。
这是下修到底的情况。
那么，
如果不到底呢？
看看回售条款是这么规定的。
本次发行的可转债最后两个计息年度，
如果公司股票在任何连续30交易日的收盘价低于当期转股价值的70%时，
债权人有权将持有的全部或部分可转债按面值加上当期应计利息回售给公司。
这个讲的是回售的条件，
即在最后两个年度内，
股价低于转股价70%。
第二点是，
本次发行的可转债最后2个计算年度，
持有人在每年回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，
若在首次满足回售条件而持有人未实施回售的，
该年度不能行使回售权，
持有人不能多次行使部分回售权。
即最后两个年度，
每一个年度能有权回售一次，
两年共两次。
当年若触发，
只能实行一次，
过期不候。
从回售条款来看，
公司最怕的是在未来两个年度内出现触发回售的情况，
即价格低于转股价30%持续一段时间。
这样公司就要付出大笔钱，
这是公司不敢去冒险的。
所以，
我认为城地这次应该会下修到底，
接下来很有可能会走出强赎行情。
这可能会是一个妖债，
让我们拭目以待吧。
京公网安备 11010802031449号