5月24日(周五)晚中装公布公司被申请重整, 5月27日(周一)开盘后ST中装一字涨停,中装转2从不到63元最高涨到73元、涨幅16%,收盘价68.89元、涨幅9.76%。中装转债能否重整成功?重整流程及方案如何?此类案例后续怎么看?
目前已有*ST正邦、ST全筑两只转债正股重整成功,为转债重整处置提供了范本,复盘后得到几点经验:
01、重整流程:较长,正邦耗时8个月、全筑耗时14个月;一旦进入正式重整,转债将自动到期
02、转债定性:普通债权
03、清偿方案:转债小额现金兑付(正邦为10万以内、全筑为5.05万以内)、大额以债转股+信托受益权进行处置
04实际清偿情况:绝大多数人最终选择转股,正邦转债、全筑转债最后转股日转股价值分别为101.96、87.81元,实现了96.13%、61.67%转股比例
而对于中装转2而言,未来有两种可能:
一是重整成功,当然是利好。参照正邦转债、全筑转债破产重整的先例,转债有可能被小额刚兑(正邦为10万以内、全筑为5.05万以内)、大额债转股+信托受益权。
二是重整失败,那么公司将进入破产清算程序,参照搜特、蓝盾,价格将会跌至10元以下。
能否重整成功?
一方面从重整失败案例来看,主要是公司存在重大退市风险、不具备重整价值。目前中装股价1.67元,存在面值退市风险,且2023年12月因为因信息披露违规收到立案告知书,造假立案还没有结论,可能重大违法类退市。
另一方面,整个重整流程较长,正邦耗时8个月(2023.4-2023.12)、全筑耗时14个月(2022.10-2023.12),有几个重要节点:被申请预重整——法院受理预重整——申报债权——招募重整投资人——第一次债券持有人会议决议——法院裁定受理公司重整——重整方案(草案)——转债最后交易日、最后转股日——重整计划获法院通过——重整计划执行完毕。
目前中装才刚在第一个节点上(被申请重整),后续每个环节均有较大不确定性,需持续关注重整进展。
公众号:信堡投研
目前已有*ST正邦、ST全筑两只转债正股重整成功,为转债重整处置提供了范本,复盘后得到几点经验:
01、重整流程:较长,正邦耗时8个月、全筑耗时14个月;一旦进入正式重整,转债将自动到期
02、转债定性:普通债权
03、清偿方案:转债小额现金兑付(正邦为10万以内、全筑为5.05万以内)、大额以债转股+信托受益权进行处置
04实际清偿情况:绝大多数人最终选择转股,正邦转债、全筑转债最后转股日转股价值分别为101.96、87.81元,实现了96.13%、61.67%转股比例
而对于中装转2而言,未来有两种可能:
一是重整成功,当然是利好。参照正邦转债、全筑转债破产重整的先例,转债有可能被小额刚兑(正邦为10万以内、全筑为5.05万以内)、大额债转股+信托受益权。
二是重整失败,那么公司将进入破产清算程序,参照搜特、蓝盾,价格将会跌至10元以下。
能否重整成功?
一方面从重整失败案例来看,主要是公司存在重大退市风险、不具备重整价值。目前中装股价1.67元,存在面值退市风险,且2023年12月因为因信息披露违规收到立案告知书,造假立案还没有结论,可能重大违法类退市。
另一方面,整个重整流程较长,正邦耗时8个月(2023.4-2023.12)、全筑耗时14个月(2022.10-2023.12),有几个重要节点:被申请预重整——法院受理预重整——申报债权——招募重整投资人——第一次债券持有人会议决议——法院裁定受理公司重整——重整方案(草案)——转债最后交易日、最后转股日——重整计划获法院通过——重整计划执行完毕。
目前中装才刚在第一个节点上(被申请重整),后续每个环节均有较大不确定性,需持续关注重整进展。
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