今天我要嫁给谁？——科林电气部分要约分析

2024年5月23日，海信网能向科林电气全体股东提出要约收购，以33元的股价要约收购20%的上市公司股权。海信网能的这一次要约收购是其过去这一年以来增持科林电气股权的最后一步，此次要约收购成功后，海信网能将持有科林电气34.94%的股权（目前持有14.94%），加上李砚如、屈国旺两人将其合计持有的 9.57%的表决权委托给青岛海信网络能源股份有限公司行使，彼时海信网能将拥有科林电气44.51%的表决权。
但是在海信网能争夺科林电气控制权的过程中，原实控人张成锁并未放弃努力，他引入了石家庄国投作为盟友。今天收盘后，科林电气公告，石家庄国投与张成锁等人签署一致行动人协议，一致行动人合计持股29.51%，科林电气实际控制人由张成锁变更为石家庄国投。而且在公告文件中，石家庄国投也提及未来12个月内将会继续增持。
事实上，石家庄国投是在2023年四季度入股科林电气，一季度举牌到5%，到5月下旬就增持到了11.18%，这个过程中花了7个亿左右的资金。
其实石家庄国投要增持的理由可能比较简单，科林电气这些年业绩较为出色，作为石家庄当地的上市公司，作为石家庄的政府部门，应该都不愿意看到科林电气被非本土资本控股——毕竟一家优秀的上市公司可以为地方带来税收、就业等一系列利好。偏偏海信网能是青岛的国企，我想石家庄国投的心里想的是，海信网能将科林电气的收入带去青岛怎么办呢？
话说回来，本来市场应该是任务科林电气的股权之争已经结束了，现价就海信网能的要约价折价5%的隐含意思就是认为海信网能会要约成功，然后绝对控股科林电气。在不考虑石家庄国投的情况下，我拍脑袋的预估是要约会成功，会收走80%以上，最后折价2个点左右。但是有了科林电气今天的公告，我想修正一下自己的判断：
1、我认为科林电气的股价有较大可能性在6月26号当天（或之前）超过33元；
2、有不小于50%的可能性石家庄国投会发布新要约，新要约价会超过33元。理由如下：
1、根据科林电气今天的公告，张成锁与石家庄国投一方并未缴械投降，尤其是其在公告中提到的这段“截至本报告签署之日起，信息披露义务人国投集团在未来 12 个月内，将根据市场情况采取法律法规允许的方式继续增持上市公司的股份，且暂无处置已拥有权益的股份的计划。若发生相关权益变动事项，信息披露义务人将严格按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。”
2、《上市公司收购管理办法》第五条规定：“收购人可以通过取得股份的方式成为一个上市公司的控股股东，可以通过投资关系、协议、其他安排的途径成为一个上市公司的实际控制人，也可以同时采取上述方式和途径取得上市公司控制权。收购人包括投资者及与其一致行动的他人。”第二十四条规定：“通过证券交易所的证券交易，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。”再联系到石家庄国投所说的“将根据市场情况采取法律法规允许的方式继续增持上市公司的股份”，那么要约收购将是唯一可能的路径。
3、《上海证券交易所股票上市规则》第15.1条第（十）项规定：“股权分布不具备上市条件：指社会公众股东持有的股份低于公司总股本的25%，公司股本总额超过4亿元的，低于公司总股本的10%。”科林电气股本2.27亿元，因此其要维持上市地位需要25%的公众股，而一旦海信网能要约成功，其与石家庄国投、张成锁等人将合计持有科林电气74.02%的股权，石家庄国投再无增持的空间，也将在这场科林电气的控股权争夺战中彻底失利。

所以，目前对于科林电气的小股东而言，可能要做一个选择题，那就是这两个相亲对象，我究竟要嫁给哪一位呢？

以上仅为个人设想，不代表投资建议。投资有风险，投资需谨慎。