6星转债东宝转债投资分析

【业务成长性】正股东宝生物，主要从事明胶和胶原蛋白的生产。其中明胶产品占比63%，胶囊占32%，胶原蛋白4.7%。公司有植物肉概念。近两年营收保持在9亿规模，净利润在1亿左右，现金流和公司营收基本相同。近期因为合成生物和植物肉概念，股价有短时脉冲。基本业务稳定的基础上，植物肉业务将有可能产生突破。得分：业务成长性1星。
【正股估值】公司市值约30亿元，PE为25倍，估值正常。历史上股价曾在2020年9月和2022年9月达到过最高9元以上，目前股价处于历史低位。得分：公司估值1星。
【偿债能力】公司资产负债率33%，其中总负债8.49亿元，有息负债约5亿元（有息负债率18%），4.55亿为可转债，0.5亿为长期借款。总资产27.42亿元，其中货币资金7.5亿元，可以全额覆盖债务，债务结构很安全。得分：偿债能力1星。
【转债溢价率】目前转债价格108，转股价值75，溢价率44.78%，符合溢价率在50%以内的底线要求，距离溢价率在30%以内的理想目标还有差距。得分：转债溢价率0.5星。
【到期收益率】目前转债价格108，到期赎回价113元，税后年化收益率1.23%，符合到期收益率为正的要求。得分：到期收益率1星。
【转债规模】转债规模4.55，可转债占公司总市值的15%。符合转债规模低于5亿元的最低要求，但距离转债规模低于3亿元且低于公司市值10%的要求还有差距。得分：转债规模0.5星。
【下修可能性】剩余年限5.14年，前期有过一次触及下修的时机但公司宣布不下修。考虑到可转债剩余年限较长，且公司偿债能力较强，公司目前推动下修的意愿不强。得分：下修可能性0星。
【转债波动】转债近期两次小幅脉冲，均能从110以内脉冲到120元以上。得分：转债波动性1星。
【投资计划】属于6星级优质转债（从以上8方面进行分析，最高得分8星)。重点参与，最高仓位控制在20%左右，其中10%作为基本仓，10%作为网格仓。基本仓的止盈目标设置在130元。网格仓设置在100-120元区间，其中110元以下为偏买入网格，110元以上为偏卖出网格，以1元为间距进行网格操作。长期投资收益率目标设置为年化15%。