苍狼转债投资评级体系

本人将从业务成长性、正股估值、偿债能力、转债溢价率、转债到期收益率、转债规模、下修可能性、转债波动性等八方面对可转债进行评级分析。
【业务成长性】重点分析公司的业务成长性。可以划分为：（1）业务成长型企业，处于朝阳行业，业务保持较快增长；（2）业务成熟型企业，处于成熟行业，业务很稳定，不增长或者低速增长，公司在行业中形成了比较有利的地位；（3）业务下降型企业，主营业务持续下降，行业比较悲观，利润出现亏损等。特别是要排除业务下降、利润亏损、被ST的公司。
【偿债能力】主要分析公司偿债能力是否安全。基本控制标准是资产负债率低于50%，有息负债率低于30%，公司有持续稳定净现金流，公司账面具备支付相关债务的资金储备。重点排除负债过高、短期到期债务过大、现金流持续净流出的公司。
【正股估值】主要分析公司是否处于低估、高估还是正常估值水平。主要排除高估公司和高估公司可转债“低溢价陷阱”。
【转债溢价率】主要分析可转债的溢价率水平。基本控制目标是溢价率在50%以内，最优控制目标是溢价率在30%以内。排除溢价率高于50%以上的可转债。
【到期收益率】主要分析可转债的到期收益率水平。基本控制目标是到期收益率在-1%以上，最优控制目标是到期收益率在0%以上。排除到期收益率低于-1%的可转债。
【转债规模】主要分析可转债的规模大小。基本控制目标是转债规模低于5亿元且可转债占公司市值低于10%，最优控制目标是可转债规模低于3亿元且可转债占公司市值低于10%。排除剩余规模过大的可转债。
【下修可能性】主要分析公司是否有推动下修实现转股的意愿。倾向于有过下修到底或者多次下修行为的可转债。
【转债波动】主要分析可转债的波动水平，波动率高的可转债容易实现较好的网格收益，或者能够较大概率触及止盈条件单。
【评级结果】其中前五项指标为必要条件，不满足将不会投资；后三项指标为充要条件，不满足也可以少量参与投资。每项指标可得1星、0.5星和0星，低于5星将放弃投资，高于5星将划分为重点投资和一般参与两种类型。