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我的持仓惯性这几年都是集中在小的波动性上，自然被精准打击。权益持仓主要就是可转债，转债目前是我权益主要赛道，甚至没有之一。最近转债的腥风血雨大家也都知道，明显转债这个赛道没处在友好阶段。转债作为我唯一的权益投资主赛道是否应该调整这个问题，困惑我不是一天两天了，其实从去年发生实质性违约和转债强赎等新规执行以来，转债特性由下有保底，向上无限。变成了下无保底，向上有限的根本性改变。我就清晰的意识到存在这个问题，但一直困惑，未曾改变。我想很多朋友也应该有和我一样的困惑。最近我逐步清晰了这个困惑，所以分享一下，大家一起讨论。
关键词“跨界”
前几天看了一个新闻，证监会处罚一个案件，就是老鼠仓，内幕交易。但有趣的是涉案账户最后的交易是大幅亏损的。账户都是公司董事长亲属，买卖自家公司股票，基本默认为老板利用信息优势炒作自己股票。除了违法性质之外，为啥还亏了呢？核心的原因我认为就是跨界了。一个领域的专家，到一个新的领域其实是小白。即便你有确定性的信息优势，但在投资领域你是跨界小白。这让我想起繁花时代我身边听说的真事，一位上市公司董事长为讨好一位副省长，告诉其消息，让副省长损失惨重，成了接盘侠。
我十几年前还做着企业家梦的时候，认识了很多行业的小老板吧，非常多的人都遇到了原有行业大不如前，想要拓展新方向的困惑。我也是其中之一，这些人已经属于在原有领域算取得成功的人，自我认为也具有一点能力，人脉，经验。包括我在内，搞二次创业的人，95%都以失败告终。最大的原因其实就是在一个存量市场跨界，老手都苟延残喘，新手自然毫无生存机会。这里我都是泛指普通的大多数，任何时候都有能力强的，幸运的，掌握超强资源的人。
跨界小白就没机会生存吗？需要一个前提，就是增量市场。做生意，就是要行业景气周期，行业内的企业都赚钱，新手小白也能进入赚钱的正循环，从而不断积累经验，成为老手。转债对我来说，也算是赶上了一个增量市场过程，让我从新手变成老手。
权益投资除了转债，其他赛道我实践下来，结合自己的能力和性格，还没实验出来稳定盈利的赛道。这也是我明知转债市场整体环境越来越难，我却主动困在其中，因为我没能力和信心跨界。像极了以前做生意时，原有生意眼见的越来越差，但主动出击跨界拓展，死得更惨。所以只能守，采取守势龟缩在能力圈内，等机会。
如上周就踩雷雪榕转债，目前阶段有点防不胜防的感觉了。同时，在公司户里当废纸买的免费看涨期权-湖广转债来了把波动，都属于意料之外，只是仓位有所不同，转债整体一直以来还是盈利的。对于我来说，转债超出平均收益的超额还是敢于预期的，最主要的是，转债犯低级错误的概率低，这是我最看重的。因为我在别处真的就是总犯低级错误。
红利股明显处在增量市场中，但整个A股市场是存量博弈阶段。一家人只有一条裤子，现在红利股穿裤子出门了，啥时候回家换裤子，对于跨界小白真的太难预估了。
A股已经十年没有全面牛市了，没有广泛的赚钱效应，就不能吸引民众成为新股民，一句调侃的话挺好玩，20-30岁的没人炒股，30-40岁的股民没见过牛市，40岁以上的都套牢着呢。
最后总结，思考了一圈，原地未动，只是不纠结了。往好了说，坚守能力圈。往差了说，给不思进取找理由。奔五的年纪，的确有些得过且过。
存量内卷的时代，躺平成为一种时尚，玩的也是性价比呀！
赞同来自: fionafiona
看了大家的回答，我明白了集思录这个平台的高度，跟各类股吧没啥区别。大概是2021、2022年，我刚接触可转债，那个时候，遍地70以下的标的，鬼故事满天飞，然后一年多不到两年的时间，利用摊大饼策略，我赚了50%以上。等到了2023年，标的的价格普遍偏高，我就不退出不再参与。现在情绪错杀带来的黄金机会，大部分集思录er居然要割肉跑路。。。这难道不是典型的“追涨杀跌”的亏钱手段？每次市场稍微波动，不管是得瑟还是叫苦，排在前面的新帖作者大部分都是新人……一个论坛没有门槛就必然是这样的。一般来说老油条要么自己有专属贴子继续写自己的看法，要么默默寻找机会，一般都比较理智，哪有空写情绪贴。
现在的转债市场是定价逻辑变了，所以并不存在大面积的偏差，低价转债疯狂杀跌有其内在的逻辑，去年的洪涛海印，如果到期时间是今年，估计也就违约了。但情绪带动的错杀也是显而易见的，有时理解非理性行为，对立想想双高转债也有人参与，现在低价转债无脑杀跌也是具有群体性特性，可以理解。我一样胆小，只留了少数火种。
现在是高手和强者的幸福时刻，对我这样弱者逻辑的人，只能依靠常识做一些防守性的博弈了。
仓位轻心态就平了，偶尔火中取栗接点赛道债，就当群体性杀跌错杀的。
现在是大坑，接下来几天大概率还要继续挖坑。转债还是转债，但人心变了。等风和日丽的时候，一切还会照旧，只是时间问题，慢慢等吧。
赞同来自: lixinfeng02
纯好奇，话看似有理实则不敢认同转债大部分人是摊大饼，深研公司几乎是不大可能的，如果有深度研究的精力的话，在发转债的公司和不发转债的公司（明面上达到可以发转债条件的好公司）中选好标的出来，不发转债的那些好公司胜率可能更好一些（因为不需要融资就可以发展好，当然这是浅显的理解，不是绝对的）。
暴雷转债不就是因为爆雷股吗，难到是转债爆雷引起股票爆雷？谈跌幅，难道爆雷正股比转债跌得少？正正相反了。
既然懂得选不爆雷的好股票，为什么不能用这方法选不爆雷的股票的好转债，虽然转债行情大不如前，但转债佣金低、没有交易规费、T+0、可以下修转股赎回，这些都是优于股票而客观存在的，这不能否认吧
但现实是大部分人选转债根本不看正股，纯看转债数据投机，什么双低、低价、高收益...
pppppp
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转债都是中小盘公司，现今收缩期屠戮坑杀的就是此类公司；
经营困难，收不到账，卖不出货，前几年高溢价收购的资产更加速衰败，
银行更是雨中抽伞，难上难，转债除了下修外没有他法；
是真得没钱了；
咱们除了抽身冷眼想看，就不必捡便宜冒冒然闯入火场，要命的，基本都是呛死的，没几个烧死的，来不及痛已经挂了；
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以为不选低于100的转债就能避开雷了嘛，就算全部选110以上的，非ST的，哪些个发转债的公司，前些年上市那么多，谁知道他们背后的正股是鬼还是人，如果要判别他们是人还是鬼，那还不如去选股票了，股票只要认真选，不大可能选到跌幅成那样的暴雷转债。纯好奇，话看似有理实则不敢认同
暴雷转债不就是因为爆雷股吗，难到是转债爆雷引起股票爆雷？谈跌幅，难道爆雷正股比转债跌得少？正正相反了。
既然懂得选不爆雷的好股票，为什么不能用这方法选不爆雷的股票的好转债，虽然转债行情大不如前，但转债佣金低、没有交易规费、T+0、可以下修转股赎回，这些都是优于股票而客观存在的，这不能否认吧
但现实是大部分人选转债根本不看正股，纯看转债数据投机，什么双低、低价、高收益，特别是低价、高收益，料子好市场能长期给低价？能长期给高收益？话虽不好听，但多少小白还以为低价低风险，高收益就是好，唉。
注：我只有小部分转债，股票是大头
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你们还真能坚持，我两年前就不干转债了。骆驼1978兄也离开了。不知还有哪几位大佬离开了可转债这条战线？
现在只做一个品种，股指期货，当天见效果，行不行当天都了结掉，每年有几百次验证策略的机会，人感觉轻松了很多。
可转债的逻辑变了，再也不是以前那只“不死鸟”！
易尔奇 - 安待久 渐息散
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周末扫描了一下转债持仓，把心里觉着有一点点担心的都挑了出来，今天上午都减仓了。为什么这么做，不看好转债目前的估值吗？还真不是慢思考，系统二很理智的分析，目前只是情绪杀，很多都是多杀多，自己吓唬自己造成的。我为什么也要加入这种情绪杀，因为我的快思考系统一，遇到负面情绪影响的时候，我本能的就会受到牵引，我难受，所以我想明白了，如果有担心的标的下跌了，我也会跟着减仓。索性就先调整好仓位和情绪。我想这也...我和你正好相反。
不知所措的时候，
我问自己怕不怕？
不怕就撤怕就上！
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慢思考，系统二很理智的分析，目前只是情绪杀，很多都是多杀多，自己吓唬自己造成的。我为什么也要加入这种情绪杀，因为我的快思考系统一，遇到负面情绪影响的时候，我本能的就会受到牵引，我难受，所以我想明白了，如果有担心的标的下跌了，我也会跟着减仓。索性就先调整好仓位和情绪。我想这也是我权益一直做不好的一个主要原因，就是下跌后负面因素和情绪暴漏在表面的时候，我就如同胆小的人听鬼故事，明知道是瞎编的，但也害怕一样。我从不听鬼故事，因为真会瞎琢磨。
理智的分析，今年转债发行量少，到期多，至少应该是一个平衡市场，另外假的真不了，熬过这一段，情绪平稳，肯定会回归，应该有很多错杀的机会，但这样的机会，还真需要强者思维的人能行，判断准，相信自己的判断。今年转债会给强者一个很好的机会。
flushz - 新手，非价投
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虽然夹头在集思录甚至雪球好像都是个贬义词。但是我还是想说，波动不是风险这句话，只对夹头适用。对其他类型的投资者，波动都是风险，这是无解的。波动是超额利润的来源，没有之一，怎么是风险呢？
当然，过于大的波，超过了个人可驾驭的能力，就变成亏损的来源了。
所以，投资第一课就是，重新认识自己。
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有时候以为自己有选择，其实没有选择
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即使是保底的，由于利率低，靠利率肯定不行。
由于是T+0，往往波动也比较小。
我能想到的投资方法是，找波动大的，看着正股做，找确定性的T+0机会。
但也是高抛比较有确定性，降低成本比较容易。但通过日内T+0赚钱还是有难度。
沪深300从2021年初跌到现在，创业板指从2022年初跌到现在，结果中证2000在2022年虚晃一枪，摇摇晃晃硬是摇到2024年初才开始大跌，一跌就是-40%的断头铡，要是早点跌，不至于这么狠。现在反弹一下又要慢慢悠悠开始跌，唉……就看谁能熬了
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持有山鹰、首华、雪榕，连续遭受暴击。痛定思痛，决定继续持有观望。持有首华，帝欧，雪榕本来挣钱了，结果爆雷第二天跑了，小亏还行。
继续坚持，虽然现在的行情很不友好，但是不相信会大量退市。
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问一个问题：踩雷的转债相比对应的正股如何？投资者A，花1万买了10元的股票1000股，股票退市跌到2毛，卖掉拿回200
投资者B，花1万买了100元的转债，100股(10张)，退市2元，也收回200
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买多了不慌，说到点子上了。原本可转债就算经常有破位下跌，但心里不慌，大不了，多买些品种。去年其实还好，今年以来经济复苏被证伪，民企经营情况普遍不佳，新国九条以后退市加速。原本那些赖在大A还有奔头的垃圾股也不装了，一副死给你看的样子。这种局面下买多了品种不合适，总有几个暴雷的找上你，单个品种买多了更不合适，看上去没啥问题的突然来个黑天鹅更糟。今年一直在缩减可转债，原本打算逐步撤离的，最近加速砍仓。...说的句句在我心坎里
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问题是所有的类别我其实都实践过很多年，而且一直都是有持仓和实践的。但能稳定盈利且能容纳资金的权益投资目前就是转债，更直白的话就是买多了不慌的目前只有转债。买多了不慌，说到点子上了。
原本可转债就算经常有破位下跌，但心里不慌，大不了，多买些品种。去年其实还好，今年以来经济复苏被证伪，民企经营情况普遍不佳，新国九条以后退市加速。原本那些赖在大A还有奔头的垃圾股也不装了，一副死给你看的样子。这种局面下买多了品种不合适，总有几个暴雷的找上你，单个品种买多了更不合适，看上去没啥问题的突然来个黑天鹅更糟。今年一直在缩减可转债，原本打算逐步撤离的，最近加速砍仓。当然火种还是要留的，等各种雷爆完出清市场平静以后。
至于股票，10多年前是主战场，起步于2006-07大牛市后来也经历过2015年杠杆牛。得益于保守性格见好就收的朴素常识，也得益于懵懵懂懂相信巴氏价值投资理念，坚持50-50原则，在那个红利多多的年代虽然与封基擦肩而过也算如鱼得水。最近7-8年转行低风险方向，自觉还不错，但真正的原因还是楼主说的赶上了A类和可转债的“增量”时代。眼下A类不再，转债也难，反而是股票（门票）峰回路转。2021年以后主要盈利居然是靠门票。因为是门票仓位只有1成，心态把控极好，从不最终杀跌，2021年以前保持稳健，最近几年赶上了中特古和红利股风口。但即使盈利再好，仓位一直没超过2成，靠此消彼长仓位被动上涨，加上一些指数类权益仓位控制在3成以内。今年错失过几次大幅加仓的机会，归根结底，在这个赛道上荒废日久，没法做到“买多了不慌”。股票毕竟是投资最底层的资产，学好人做好人买好股或许也是一个出路，慢慢把控仓位吧，某一天或许能做到买多了不慌。
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发几句感慨：1、实际大家都是看天吃饭，投资也是这样，大环境不好，所以大多数人不赚钱。2、一切皆周期，增量不可持续，同时缩量也不可能持续，只是周期有多长，能不能过得去，还是很考验人的认知和定力。3、目前大家都等着老美降息，老美真的降息了，国内会变成增量周期吗？缩量周期中的下跌的还能回来吗？不会的，除非能像老美一样无惧负债，化债阶段，做正确得事，后续还会有更多的刺激手段
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假设像分级基金一样，哪天国家取消新的可转债审批，楼主如何应对？问题是所有的类别我其实都实践过很多年，而且一直都是有持仓和实践的。但能稳定盈利且能容纳资金的权益投资目前就是转债，更直白的话就是买多了不慌的目前只有转债。
一点浅见，投资应该不断尝试新的标的，股票、打新、etf、可转债、国债、期货、期权等等，才能东方不亮西方亮。
当然，试错会有成本，但控制在可接受的范围内，是值得的。
初入股市，我的能力局限在买所谓明星基金经理的产品。事后想想，这帮人只是蒙对了赛道，一跃而起，然后像流星一样迅速划过。
后来，尝试过a股打新，港股打新，可转债，etf轮动，高...
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感谢打新大佬，思考很透彻，逻辑很清晰，任何领域，转型和进化的代价都很大。这个阶段的收益主要还是套利策略贡献的，但转债这个阶段整体也应该是不亏的，因为重仓的湖广和亚泰有波动机会。踩雷的仓位不多，其他持仓随市场中规中矩下跌，但目前转债市场呈现的风声鹤唳的窘况，怕的是有重仓的遇到黑天鹅，在经济下滑周期，上市公司看做一个人，人想活，他就会想尽办法解决转债的事，但人要是不想活了，那还管啥转债的事呀。目前的形势有点让人走投无路的感觉，博汇事件这周末抖音上大肆发酵，不知后面如何。
但我感觉你的建议也许不适用于其他人。比如，你说“我的持仓惯性这几年都是集中在小的波动性上，自然被精准打击。权益持仓主要就是可转债，转债目前是我权益主要赛道，甚至没有之一。最近转债的腥风血雨大家也都知道，明显转债这个赛道没处在友好阶段。”
但你的净值数据在这个被精准打击的非友好阶段的表现却是：5.10净值1.0103，6.14...
但我感觉你的建议也许不适用于其他人。比如，你说“我的持仓惯性这几年都是集中在小的波动性上，自然被精准打击。权益持仓主要就是可转债，转债目前是我权益主要赛道，甚至没有之一。最近转债的腥风血雨大家也都知道，明显转债这个赛道没处在友好阶段。”
但你的净值数据在这个被精准打击的非友好阶段的表现却是：5.10净值1.0103，6.14净值1.0341，增长了2.36%。这个业绩代表的能力不用多说了吧：同期wind可转债指数下跌7.45%，wind微盘股指数下跌9.85%，中证2000下跌8.48%，表现最强的上证50和沪深300也是下跌的，更不用说期间很多大跌的个股和转债了。可见，绝大多数人的能力是远远达不到打新大佬的水平的。
所以，作为任何市况下都能在可转债上稳定赚钱的人，你写这篇是不是纯纯就为了安慰我们啊？感觉不妥，如果以后都是这种市况，你还是能稳稳赚钱，但大多数人会亏损惨重。我感觉亏钱的兄弟们还是要兼听则明，想想其他办法...或者打新大佬带带大家
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一点浅见，投资应该不断尝试新的标的，股票、打新、etf、可转债、国债、期货、期权等等，才能东方不亮西方亮。
当然，试错会有成本，但控制在可接受的范围内，是值得的。
初入股市，我的能力局限在买所谓明星基金经理的产品。事后想想，这帮人只是蒙对了赛道，一跃而起，然后像流星一样迅速划过。
后来，尝试过a股打新，港股打新，可转债，etf轮动，高息股策略。
目前，又开始尝试期货。
虽然有赔有赚，但算总账，还是比存银行划算。
这次熊市给我带来的宝贵经验，一是限制仓位，绝不割肉，均衡配置；二是不要认为很低了就抄底，也不要认为很高了就做空。
即使国家队，在市场面前，也只能做个追随者，而没有能力成为预测者。
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