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朋友有一笔闲置的经营贷，10年期的，使用期间只付息无需还本，最近想提出来换成美元来做理财，经营贷是3.2％，美元理财是4.56％，这样能稳稳套利吗？朋友不考虑汇率波动，他认为长期下来，人民币应该只会贬，很难升。
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赞同来自: HiBrandon 、胖胖可爱 、Luff123D 、人来人往777
别管观点对不对。他的思维就是很有问题的。
他要考虑的不是“人民币会不会对美元贬值”，而是“在他需要换汇赎回的那一刻，人民币会不会对美元贬值”。
收益、波动和流动性，三个端口各自的不是风险要想明白。
他的观点是“人民币长期对美元贬值，利用人民币和美元利差进行套利”，处理的是收益端的问题。他要解决，人民币对美元长期贬值是能够发生的或在不贬值（也不升值）的情况下，美元浮动利率长期高于3.2%。
他的波动性和流动性只能选择其一。如果要流动性，波动性就无法保证，也就是在他需要偿还贷款时候，不管到时候的利率和汇率如何都必须赎回。如果不考虑流动性，那他必须准备另外的资金以应对偿还贷款，这样无论到时候利率和汇率如何，他都可以偿还贷款，从而坚持到他认为对的逻辑的实现，代价是浪费了另一笔资金的使用机会。
当然了，我知道他的意思应该是“我全都要”。既要利率和汇率对他有利，又要流动性必须满足他的要求，还要不能发生超出他预期的波动。那就列一下收益和风险。
买理财的收益是利差＋汇率差，风险是利差＋汇率差加上理财爆雷。
做汇率的收益是汇率差×杠杆倍数，风险是汇率差程杠杆倍数＋汇率差太大导致爆仓。
由于他确信收益、流动性和波动性三端，所以理财和汇率差的有关利差和汇率差的风险可以拿掉，因为他确信自己肯定能赢。那么现在就简化成：
买理财的收益是利差＋汇率差，风险是理财爆雷。
买汇率的收益是汇率差×杠杆倍数，几乎没有风险。
看风险，汇率对他来说几乎没有风险，因为他确信在十年后需要偿还贷款的那一刻，人民币会对美元汇率下行。那么他无需现在借钱买入，只要等十年后临近时间点的时候，对汇率存在的偏离度进行高杠杆做多做空，那他一定赢。因为他已经确定“人民币汇率在十年后的某个节点一定会到达某个点位”这件事。而收益则非常好，由于杠杆的存在，几乎是无上限的。或者基于这个结论进行不同程度的策略变种都是可行的。
而理财，收益是固定的，他只能享受利差汇率差而享受不了杠杆，风险是底层理财爆雷。他没有解决底层资产的问题。
所以结论很简单了，为啥不去做汇率？
我现在不喜欢跟别人争论观点的对和错，对和错一定是条件性的，也就是在一定条件下对和错的观点才会被验证。
我喜欢问“然后呢？”你的观点是对的，你能获得什么？如果不对，你怎么办？我的观点是错的，但我就不能获利了吗？
他要考虑的不是“人民币会不会对美元贬值”，而是“在他需要换汇赎回的那一刻，人民币会不会对美元贬值”。
收益、波动和流动性，三个端口各自的不是风险要想明白。
他的观点是“人民币长期对美元贬值，利用人民币和美元利差进行套利”，处理的是收益端的问题。他要解决，人民币对美元长期贬值是能够发生的或在不贬值（也不升值）的情况下，美元浮动利率长期高于3.2%。
他的波动性和流动性只能选择其一。如果要流动性，波动性就无法保证，也就是在他需要偿还贷款时候，不管到时候的利率和汇率如何都必须赎回。如果不考虑流动性，那他必须准备另外的资金以应对偿还贷款，这样无论到时候利率和汇率如何，他都可以偿还贷款，从而坚持到他认为对的逻辑的实现，代价是浪费了另一笔资金的使用机会。
当然了，我知道他的意思应该是“我全都要”。既要利率和汇率对他有利，又要流动性必须满足他的要求，还要不能发生超出他预期的波动。那就列一下收益和风险。
买理财的收益是利差＋汇率差，风险是利差＋汇率差加上理财爆雷。
做汇率的收益是汇率差×杠杆倍数，风险是汇率差程杠杆倍数＋汇率差太大导致爆仓。
由于他确信收益、流动性和波动性三端，所以理财和汇率差的有关利差和汇率差的风险可以拿掉，因为他确信自己肯定能赢。那么现在就简化成：
买理财的收益是利差＋汇率差，风险是理财爆雷。
买汇率的收益是汇率差×杠杆倍数，几乎没有风险。
看风险，汇率对他来说几乎没有风险，因为他确信在十年后需要偿还贷款的那一刻，人民币会对美元汇率下行。那么他无需现在借钱买入，只要等十年后临近时间点的时候，对汇率存在的偏离度进行高杠杆做多做空，那他一定赢。因为他已经确定“人民币汇率在十年后的某个节点一定会到达某个点位”这件事。而收益则非常好，由于杠杆的存在，几乎是无上限的。或者基于这个结论进行不同程度的策略变种都是可行的。
而理财，收益是固定的，他只能享受利差汇率差而享受不了杠杆，风险是底层理财爆雷。他没有解决底层资产的问题。
所以结论很简单了，为啥不去做汇率？
我现在不喜欢跟别人争论观点的对和错，对和错一定是条件性的，也就是在一定条件下对和错的观点才会被验证。
我喜欢问“然后呢？”你的观点是对的，你能获得什么？如果不对，你怎么办？我的观点是错的，但我就不能获利了吗？
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