等鱼死了以后可以买什么低价债

最近A股市场可算是风起云涌，转债特别是低价债更是腥风血雨；我从去年开始一直是采用偏向低溢价的轮动策略，今年的回撤比起双低或者低价算是好了的；关于目前的转债市场我觉得有一个很明显的转变：

• 转股价值的托底能力明显强于纯债价值：一直以来转股溢价率都是进攻因子，而纯债溢价率(面值/纯债价值)都是防守因子；但是今年以来搜特不还债开了头以后大家发现欠债可以不还了，那么所有转债的纯债价值权益就直接打了骨折，这时候反而锚定股价的转股溢价率显示出很强的托底能力。

这不是一个好事情，一个信用市场不讲信用，那么结局就是自我毁灭；所以乐观来说，我觉得最终这个市场还是要讲信用的，欠债是要还钱的；那么问题来了：

• 低价债我们能买什么？
• 我们什么时候买？
• 我们什么时候卖？

关于买什么，我们先看一下jsl上<100的转债有多少



总共有94个，我们可以直接摊大饼，毕竟94个不可能都不还钱，一个暴雷也才损失1/94≈1%的仓位；但是我还是想着重挑一些性价比高的，毕竟如果只是买入99，卖出105，其实收益并不可观；那么哪些因素会影响我们排序这些可转债呢？

• 面值：很明显面值越低收益会越高，但是很多时候面值已经体现它暴雷的风险了；
• 正股股价：明显越高越好，正股股价接近1的很容易直接整面退了；
• 转债剩余规模：明显越低越好，毕竟规模越大还钱的难度越大；
• 正股市值：越高越好，越是大的公司越难退市，还钱可能性也越高；
• 转债剩余规模/正股市值：越低越好，比例越高，越难还债，而且逃废债的动力越高
• 正股pe值：越低越好，这个和正股选股是一样的，不过低价债很多都是亏损的，pe为负，实际意义不大
• 正股pb值：越低越好，以后要是真破产重组，净资产越多越可能能剩点；
• 正股质押率(大股东质押率)：越低越好，如果大股东都把公司卖了，那么他维持上市的动力就低了；
• 是否ST：很明显不是ST的更好，ST后机构会无条件清仓，无论股债都更难拉升；

另外还有一些我觉得可能有作用，但是不是很显著的因素：
- 转债评级：越高越好，但是低价债一般都降低过，而且国内的评级懂得都懂
- 是否含国资：理论来讲含国资会安全，但是也并非一定
- 剩余年限：我个人觉得越低越好，毕竟属于投机，夜长则梦多
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还有什么大家可以接着补充

关于什么时候买，择时是个玄学，这个很难统一，我个人是比较偏左侧交易，个人觉得：

• 等这批低价股中1元左右的该退市的退市，该稳住的稳住后
• 等蓝盾、岭南50天后的结局决定后

关于什么时候卖，这个就更难了，毕竟是投机，所以个人也不会长期持有，等待低价债回到正常区间了也就该撤了，比如大多数回到面值(纯债价值)附近。

那么关于低价债大家会入场么？